合作概况 - 牧原集团与正大集团于8月28日在泰国曼谷正式签署战略合作协议 [1] - 双方将在饲料、生猪养殖、屠宰与食品深加工、人才与资本等领域开展深度协同 [1] - 合作涵盖战略规划、业务整合与全球化布局等多维度全方位合作 [1] 参与方背景 - 正大集团为全球农牧业龙头企业 业务覆盖农牧、零售、电讯及食品等行业 布局全球100多个国家和地区 [2] - 牧原集团拥有30余年养猪专业经验 形成饲料加工、育种、生猪养殖、屠宰加工一体化的全产业链 [2] - 正大集团资深董事长谢国民、董事长谢吉人 牧原集团董事长秦英林、董事钱瑛及双方高层管理团队出席签约仪式 [2] 市场机遇 - 东南亚地区猪肉需求旺盛 越南猪肉产量占牲畜肉类总产量60%左右 [2] - 越南每年生猪需求规模达4500-5000万头 猪肉消费量排名全球前五 [2] - 越南等地区仍深陷非洲猪瘟等重大疫情困扰 [2] 技术优势与国际化进程 - 牧原在育种技术、疾病防控、环保处理及智能养殖系统领域积累深厚技术底蕴 [2] - 2024年9月牧原与越南农业公司BAF达成战略合作 提供猪场设计、生物安全等技术服务 [2] - 2025年3月在越南胡志明市设立全资子公司"越南牧原有限公司" [2] 战略意义 - 合作旨在整合双方资源 实现资源共享与优势互补 推进全球化战略布局 [3] - 借助正大集团在东南亚地区影响力 牧原可逐步站稳脚跟并扩大规模 [3] - 合作体现中国先进生产力输出 为牧原股份开拓新的市场空间 [3]

中美经贸关系 - 商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢访问美国 与美国财政部、商务部和贸易代表办公室相关官员举行会谈 双方围绕落实中美两国元首通话共识 就中美经贸关系、落实中美经贸会谈共识等问题进行交流沟通 [2] - 李成钢强调中美双方应秉持相互尊重、和平共处、合作共赢原则 继续发挥好中美经贸磋商机制作用 通过平等对话协商管控分歧、拓展合作 共同推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展 [2] 国际贸易与金融合作 - 俄中经济关系达到前所未有的高水平 自2021年以来贸易额增长约1000亿美元 两国间结算几乎已完全转向本币 [3] - 粤港澳大湾区金融改革创新取得新进展 最新签署的CEPA贸易协议允许港澳银行内地分行开办银行卡业务 已完成相关法律修订工作进入实际操作阶段 [3] - 美国撤销三星等三家在华半导体企业"经验证最终用户"授权 商务部表示美方此举系出于一己之私 将出口管制工具化 将对全球半导体产业链供应链稳定产生重要不利影响 [3] 能源与产业政策 - 中国电能占终端能源消费比重达30% 显著高于世界平均水平 预计到2035年将提升至40%以上 [3] - 广州市调整2025年汽车"置换更新"政策 汽车"置换更新"补贴政策自2025年8月30日零时起暂停实施 [3] 上市公司业绩与投资 - 上半年A股共有2908家公司实现归母净利润正增长 占比54% 工行、建行、农行和中行净利润分别为1681亿元、1621亿元、1395亿元和1176亿元 [4] - 2025年已有7家上市银行被险资举牌 农行H股、招商银行H股、邮储银行H股均被三度举牌 郑州银行H股获四度举牌 [4] - 中央汇金上半年增持12只ETF产品累计耗资超2100亿元 截至二季度末两家公司合计持有ETF总市值达1.28万亿元 创历史新高 占ETF总规模三成左右 [4] 外资动向与港股市场 - 摩根大通、花旗集团、摩根士丹利增持宁德时代、中兴通讯、药明康德等H股 全球对冲基金加大对中国股票押注力度 8月有望创下自2月以来单月买入规模之最 [5] - 2025年港股市场迎来18A公司上市潮 新上市的58家港股公司中有10家为18A公司 大部分在上市首日取得耀眼表现 目前已上市的77家18A公司中涨幅超过200%的有17家 北海康成涨幅高达1644% [5] 企业战略与合作 - 韵达股份表示广东、浙江等地区部分快递单票价格已有一定回升 对下半年价格走势持谨慎乐观态度 [6] - 牧原集团与正大集团签订战略合作协议 双方将围绕战略规划、业务整合与全球化布局开展全方位合作 推动在饲料、生猪养殖、屠宰与食品深加工、人才、资本等领域的深度协同 [6] - 联想集团与北京银行签署战略合作协议 双方将加强在人工智能等领域的合作 加速中小企业数字化转型 [6] - 京东折扣超市在宿迁四店齐开 背靠京东供应链体系 多款特色商品产地直采、源头直发 消除中间环节溢价 [6] 国际政治动态 - 美国国务院拒绝向巴勒斯坦总统马哈茂德·阿巴斯及约80名巴方其他官员发放赴美出席联合国大会签证 欧盟敦促美国重新考虑该决定 [7] - 佩通坦被解除泰国总理职务后 泰国内阁批准任命副总理兼内政部长普坦继续担任代理总理 代理总理普坦将率内阁其余成员继续履行看守职责直至新内阁就职 [7]

整体业绩概况 - 5424家A股公司公布中报 其中4178家盈利 占比77% [1] - 全部A股上半年营收34.96万亿元 同比增长0.02% [1] - 归母净利润2.99万亿元 同比增长2.45% [1] 头部企业表现 - 营收超1000亿元公司共56家 中国石油1.45万亿元居首 [2] - 净利润超100亿元公司共48家 工商银行1681.03亿元居首 [2] - 四大行（工商银行/建设银行/农业银行/中国银行）包揽净利润规模前四 [2] 盈利增长特征 - 2908家公司净利润同比增长 占比54% [3] - 661家公司净利润翻倍 万辰集团503倍增速最高 [3] - 1116家公司净利润增速超50% 占比21% [3] 行业盈利分布 - 金融行业净利润合计1.4万亿元 占A股总利润近50% [4] - 银行业净利润1.1万亿元 占比37%居各行业之首 [4] - 非银金融净利润3005亿元 位列第二 [4] 行业增速分化 - 综合行业净利润增速868%居首 农林牧渔170%次之 [4] - 钢铁/建材/计算机行业增速分别为157%/44%/40% [4][5] - 地产行业唯一亏损 煤炭/轻工制造净利润降幅居前 [4] 龙头企业业绩 - 贵州茅台净利润454亿元 同比增长8.9% [4] - 宁德时代净利润304.85亿元 同比增长33.33% [4] - 中国移动净利润842.35亿元 同比增长5% [4] 细分行业亮点 - 牧原股份净利润105亿元 同比增11.7倍 [5] - 宝钢股份净利润48.79亿元 同比增长7.36% [5] - 三钢闽光/方大特钢净利润分别增159%/149% [5]

整体业绩概况 - A股5299家公司披露2025年半年报 其中4085家实现盈利 占比77.09% 接近八成 [1] - 净利润同比增速超100%的公司达643家 [1] - 营业总收入合计32.25万亿元 同比基本持平 净利润合计2.63万亿元 同比微增 [3] - 2839家公司归母净利润同比增速为正 [3] 行业表现 - 农林牧渔、钢铁、计算机、电子、有色金属等行业净利增速靠前 [1] - 汽车、生物医药、基础化工等行业景气度持续攀升 [1] - AI算力需求推动高科技企业业绩兑现 [1] 营收规模分布 - 营收超1000亿元公司49家 超500亿元101家 超100亿元448家 超10亿元2411家 超1亿元5054家 [3] - 营收前十企业：中国石油(1.45万亿元)、中国石化(1.41万亿元)、中国建筑(1.11万亿元)、中国移动(0.54万亿元)、中国中铁(0.51万亿元)、中国平安(0.50万亿元)、中国铁建(0.49万亿元)、工商银行(0.43万亿元)、建设银行(0.39万亿元)、农业银行(0.37万亿元) [3] 盈利规模分布 - 净利润超100亿元公司41家 超10亿元313家 超1亿元1754家 [3] - 万辰集团净利润4.72亿元 同比增长超500倍 市值约400亿元 [4] 龙头企业表现 - 中国移动、贵州茅台、宁德时代、中国电信、工业富联等归母净利润均超百亿元 [6] - 贵州茅台净利润454.03亿元 领跑消费板块 [6] - 宁德时代营收1788.86亿元(同比+7.27%) 净利润304.85亿元(同比+33.33%) 储能电池需求快速增长 [7] - 牧原股份营收同比增长超34% 净利润同比增长11倍 重返100亿元以上 [7] - 高德红外营收19.34亿元(同比+68.24%) 净利润1.81亿元(同比+906.85%) [7] 行业景气度回升 - 北方稀土营收188.7亿元(同比+45.24%) 净利润9.3亿元(同比+1951.52%) 扣非净利润8.97亿元(同比+5644.93%) [9] - 三一重工营收445.34亿元(同比+14.96%) 净利润52.16亿元(同比+46.00%) 工程机械行业延续复苏 [9] - 巨化股份净利润20.51亿元(同比+146.97%) 已超去年全年 三美股份、永和股份、东阳光等氟化工企业业绩同比倍增 [10] AI引领增长 - 立讯精密营收1245.03亿元(同比+20.18%) 净利润66.44亿元(同比+23.13%) 提供AI算力基础设施一体化解决方案 [12] - 工业富联营收3607.6亿元(同比+35.6%) 净利润121.1亿元(同比+38.6%) 创同期历史新高 其中Q2单季营收首超2000亿元 [13] - 中兴通讯营收715.5亿元(同比+14.5%) 算力和终端业务营收同比大增近100% 占比超35% [13] - 科大讯飞营收109.11亿元(同比+17.01%) 首次突破百亿 研发投入23.92亿元 占营收21.92% [13] - 瑞芯微营收20.46亿元(同比+63.85%) AIoT产品线高速增长 汽车电子、工业应用等领域持续扩张 [14] 相关ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨2.51% 市盈率21.23倍 份额增加9750万份 [16] - 游戏ETF(159869)近五日涨3.36% 市盈率44.76倍 份额增加9600万份 [16] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨0.73% 份额增加1600万份 [16] - 云计算50ETF(516630)近五日涨6.58% 市盈率128.37倍 份额减少200万份 [17]

整体业绩表现 - A股5299家公司披露2025年半年报 其中4085家净利润为正 占比77.09% 接近八成 净利润同比增速超100%达643家 [2] - 营业总收入合计约32.25万亿元 同比基本持平 净利润合计约2.63万亿元 同比微增 [5] - 营业总收入超过1000亿元公司49家 超过500亿元101家 超过100亿元448家 超过10亿元2411家 超过1亿元5054家 [5] - 净利润超过100亿元41家 超过10亿元313家 超过1亿元1754家 2839家归母净利润同比增速为正 [5] 行业表现亮点 - 农林牧渔 钢铁 计算机 电子 有色金属等行业净利增速靠前 [2] - 汽车 生物医药 基础化工等行业景气度持续攀升 [2] - 受益于AI算力需求推动 高科技企业迎来业绩兑现 [2] 龙头企业业绩 - 中国移动 贵州茅台 宁德时代 中国电信 工业富联等多家行业龙头公司上半年归母净利润均超过百亿元 [8] - 营业总收入排名前十公司分别为中国石油(1.45万亿元) 中国石化(1.41万亿元) 中国建筑(1.11万亿元) 中国移动(5437.69亿元) 中国中铁(5125.02亿元) 中国平安(5000.76亿元) 中国铁建(4891.99亿元) 工商银行(4270.92亿元) 建设银行(3942.73亿元) 农业银行(3699.37亿元) [3][5] 具体公司业绩亮点 - 万辰集团上半年净利润4.72亿元 同比增长超500倍 [6] - 贵州茅台净利润454.03亿元 领跑消费板块 [8] - 宁德时代营业收入1788.86亿元同比增长7.27% 净利润304.85亿元同比增长33.33% [8] - 牧原股份营收同比增长超34% 归母净利润重返100亿元以上 同比增长11倍 [8] - 高德红外营业收入19.34亿元同比增长68.24% 归母净利润1.81亿元同比增长906.85% [9] - 北方稀土营业收入188.7亿元同比上涨45.24% 归母净利润9.3亿元同比增长1951.52% [10] - 三一重工营业收入445.34亿元同比增长14.96% 归母净利润52.16亿元同比增长46.00% [10] - 巨化股份归母净利润20.51亿元同比增长146.97% [11] - 立讯精密营业收入1245.03亿元同比增长20.18% 归母净利润66.44亿元同比增长23.13% [14] - 工业富联营收3607.6亿元同比增长35.6% 归母净利润121.1亿元同比增长38.6% [14] - 中兴通讯营收715.5亿元同比增长14.5% 算力和终端产品业务营收同比大增近100% 占比超过35% [14] - 科大讯飞营收109.11亿元首次突破百亿元大关 同比增长17.01% [15] - 瑞芯微营业收入20.46亿元同比增长63.85% [15] AI驱动增长 - 立讯精密把握AI算力基础设施建设机遇 提供铜光热电一体化解决方案 [14] - 工业富联受益于AI相关业务强势增长 [14] - 中兴通讯算力和终端产品为代表的第二曲线业务营收同比大增近100% [14] - 科大讯飞研发投入23.92亿元占营业收入比例达21.92% [15] - 瑞芯微依托AIoT产品战略布局优势 AI在端侧应用发展需求带动增长 [15]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入371亿元[1] - 生猪出栏量达190.96万头 同比增长74.47%[1] - 生猪产品实现营业收入34.32亿元[1] 主营业务发展 - 生猪养殖业务通过增效降本实现盈利增长[1] - 皮革业务实现主营业务收入1.01亿元 同比增长176.78%[1] - 皮革业务受市场需求影响价格持续低迷 尚未实现盈利[1] 经营管理策略 - 公司从多方面着手提升经营管理水平[1] - 持续推动高质量发展实现规模持续增长[1] - 公司持续推动生猪养殖增效降本[1]

整体业绩表现 - A股共有5299家公司披露2025年半年报 其中4085家公司净利润为正 占比77.09% 接近八成 净利润同比增速超100%的公司达到643家[1] - 营业总收入合计约32.25万亿元 同比基本持平 净利润合计约2.63万亿元 同比微增[2] - 营业总收入超过1000亿元的公司有49家 超过500亿元的有101家 超过100亿元的有448家 超过10亿元的有2411家 超过1亿元的有5054家[2] - 净利润超过100亿元的公司有41家 超过10亿元的有313家 超过1亿元的有1754家 归母净利润同比增速为正的公司有2839家[2] 行业表现 - 农林牧渔 钢铁 计算机 电子 有色金属等行业净利增速靠前[1] - 汽车 生物医药 基础化工等行业景气度持续攀升[1] - 受益于AI算力需求推动 一批高科技企业迎来业绩兑现[1] 龙头企业业绩 - 营业总收入排名前十的公司分别为中国石油1.45万亿元 中国石化1.41万亿元 中国建筑1.11万亿元 中国移动0.54万亿元 中国中铁0.51万亿元 中国平安0.50万亿元 中国铁建0.49万亿元 工商银行0.43万亿元 建设银行0.39万亿元 农业银行0.37万亿元[2] - 中国移动 贵州茅台 宁德时代 中国电信 工业富联等多家行业龙头公司上半年归母净利润均超过百亿元[4] - 贵州茅台净利润454.03亿元 领跑消费板块[4] - 宁德时代营业收入1788.86亿元 同比增长7.27% 净利润304.85亿元 同比增长33.33%[4] - 牧原股份营收同比增长超34% 归母净利润重返100亿元以上 净利润同比增长11倍[4] - 高德红外营业收入19.34亿元 同比增长68.24% 归母净利润1.81亿元 同比增长906.85%[5] 高增长企业案例 - 万辰集团净利润4.72亿元 同比增长超500倍 总市值约400亿元[3] - 北方稀土营业收入188.7亿元 同比上涨45.24% 归母净利润9.3亿元 同比增长1951.52% 扣非净利润8.97亿元 同比增长5644.93%[7] - 三一重工营业收入445.34亿元 同比增长14.96% 归母净利润52.16亿元 同比增长46.00%[7] - 巨化股份归母净利润20.51亿元 同比增长146.97% 已超去年全年[8] AI与科技行业表现 - 立讯精密营业收入1245.03亿元 同比增长20.18% 归母净利润66.44亿元 同比增长23.13%[9] - 工业富联营收3607.6亿元 同比增长35.6% 归母净利润121.1亿元 同比增长38.6% 均创同期历史新高[9] - 中兴通讯营收715.5亿元 同比增长14.5% 归母净利润50.6亿元 其中"第二曲线"业务营收同比大增近100% 占比超过35%[10] - 科大讯飞营收109.11亿元 首次突破百亿元大关 同比增长17.01% 研发投入23.92亿元 占营业收入比例达21.92%[10] - 瑞芯微营业收入20.46亿元 同比增长63.85%[10]

财务表现 - 上半年营业收入4.12亿元，同比略减2.62% [2] - 归母净利润1081.80万元，同比大幅增长73.68% [2] - 经营活动现金流量净额8982.57万元，同比增长55.07% [2] 业务战略 - 坚持"生态"经营核心与"数智化"升级方向 [2] - 稳健发展生态农牧食品业务和生态能源业务 [2] - 有序收缩生态环境业务并进行战略转型 [2] - 推进人工智能等新质生产力应用以实现提质增效 [2] 生态农牧业务 - 从生物安全防控、疫病管理、繁育生产五大方面提升养殖效率 [2] - 生猪销售20.42万头，增幅21.52% [2] - 生猪养殖收入3.12亿元，增幅17.49% [2] - 通过产能优化提高猪场利用率 [2] 健康食品业务 - 发展红曲系列产品及保健食品作为战略突破口 [3] - 红曲产品产能增加36.78吨，销售收入增加734.95万元 [3] - 实现"种、养、食"结合的生态大农业战略部署 [3] 生态能源业务 - 向光伏及配套储能方向转型 [3] - 签订分布式光伏发电项目合同 [3] - 实现绿色发电营业收入1489.76万元 [3]

当前猪肉价格走势 - 8月29日全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.94元/公斤 较前日小幅上涨0.6% [2] - 8月新发地市场猪五花批发价19-23元/公斤 白条猪15.8-17元/公斤 较去年同期20.35元/公斤最大降幅达22.36% [4] - 8月末价格较6月初17.25元/公斤下降8.4% 较7月初18.70元/公斤最大降幅达15.5% [4] 生猪市场供需状况 - 北方养殖端惜售挺价 南方猪价大面积下行 形成全国冰火两重天格局 [2] - 养殖端减重出栏增加供应 下游需求受院校放假和高温天气双重影响持续减量 [2] - 四季度产能充沛 生猪供应充足 消费提振仅能支撑猪价小幅上涨 [2] 价格波动与周期特征 - 1月末生猪价格达阶段高点16.69元/公斤后转入下行通道 6月中旬跌至14.58元/公斤 [4] - 7月第二周价格回升至15.09元/公斤 同比仍下跌18.5% [4] - 猪肉价格呈现周期性调整 2023年整体平稳 2024-2025年预计先涨后降 [6] 政策调控措施 - 国家发改委8月21日宣布开展中央冻猪肉储备收储工作 [7] - 农业农村部6月上旬提出生猪生产调控目标 全国能繁母猪存栏量调减100万头至3950万头 [8] - 5月底相关部门召集大型猪企协调去产能 要求出栏体重控制在120公斤左右 [8] 行业结构变化 - 当前养殖规模处于近年来新高水平 经过养殖户退市及中小养殖场转型 [7] - 中小养殖户通过特色养殖或公司+农户形式转型 龙头企业发挥产能调控带头作用 [10] - 7月23日农业农村部召集牧原 新希望等头部企业研讨推动全产业链高质量发展 [9]

业绩表现 - 2025年上半年销售生猪76.50万头 同比增长116.18% [1] - 归母净利润332.08万元 同比上升103.02% [1] - 第二季度归母净利润887.83万元 实现扭亏为盈 [1] - 业绩改善主要源于生产管理优化、产能利用率提升、出栏量大幅增长及养殖成本下降 [1] 成本控制 - 二季度商品猪完全成本为14.7元/公斤 [2] - 优秀场线完全成本可降至13.5元/公斤 [2] - 2025年成本目标维持14元/公斤 [2] - 成本下降途径包括产能释放降低期间费用、种猪体系改良降低断奶成本、管理效率提升减少饲料成本 [2] 财务状况 - 上半年经营活动现金流量净额1.23亿元 同比增加256.22% [2] - 截至2025年6月末资产负债率为44.98% 与上年末基本持平 [2] 供港澳业务 - 2025年供港澳数量预计约26万头 与上年基本持平 [2] - 2026年规划目标为30-35万头 [2]