公司IPO与招股详情 - 公司于12月11日正式启动香港全球招股，计划全球发售540.798万股，其中国际发售513.758万股，香港公开发售27.04万股 [2] - 招股价定为263.00港元，若以此定价且超额配股权未行使，预计募集资金净额约为13.09亿港元 [2] - 募集资金计划用途：约55%用于研发，约15%用于提高商业化能力及加强客户合作，约20%用于潜在投资及并购 [2] - 香港公开发售时间为12月11日至12月16日，最终发售价及分配结果预计12月18日公布，股份计划于12月19日在联交所主板开始买卖，股份代号3881，每手10股，入场费约2656.52港元 [2] - 按香港公开发售部分27.04万股计算，预计可提供约2.7万手认购额度 [2] - 发行获得五家基石投资者支持，已承诺按发售价认购总额约5.46亿港元的发售股份 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是一家专注于商用车智能驾驶产品及解决方案的供应商，主要业务包括面向采矿与物流场景的封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术、智能感知解决方案的研发与提供 [3] - 根据灼识咨询报告，2024年公司在中国（含港澳台）智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2% [3] 公司财务表现 - 公司收入从2022年的3105.6万元人民币增长至2024年的4.1亿元人民币，复合年增长率达263.1% [3] - 2025年上半年收入继续保持增长，实现同比57.9%的增幅 [3] - 公司目前仍处于持续亏损阶段，2025年上半年净亏损达4.55亿元人民币，亏损同比扩大约271% [4] 公司创始人背景 - 公司创始人兼董事长李泽湘是AI、机器人及自动化领域的国际知名研究科学家，曾联合创立固高科技，并培养出大疆创始人汪滔等多位创业人才，被誉为“大疆教父” [4]

美股市场展望 - 在美联储降息及AI投资等因素支持下，预计美国经济明年保持温和增长，维持对美股的战略性看多 [1] - 需关注美股市场的结构性分化及一季度短期风险 [1] 港股市场展望 - 展望明年，港股市场将从估值修复主导，迈向盈利增长主导，呈现盈利驱动与流动性托底相结合的格局 [1] 美股科技行业 - 美股科技行业将更理性，AI仍是关键驱动力 [1] - 监管环境对并购有利 [1] 中国互联网板块 - AI积极进展将持续驱动中国互联网板块的云业务收入与估值回升 [1] 制药与创新药板块 - 国内制药和创新药板块有望受益于大型跨国药企的并购交易重新加速 [1] - 市场涌现更多BD交易 [1] 医疗器械板块 - 医疗器械板块内多家公司有望在今年四季度至2026年一季度迎来业绩拐点 [1] - 板块有望实现业绩增长与估值回升的共振 [1] 汽车行业 - 预计明年汽车行业销量持平或微跌 [1] - 市场情绪已经足够悲观，现在是逐步吸纳明年业绩增长确定性高的公司的机会 [1] 人形机器人及智能驾驶 - 推荐预计明年量产加速的人形机器人子板块 [1] - 推荐渗透率提升的智能驾驶子板块 [1] 消费板块 - 消费板块复苏依然不均 [1] - 建议采取“收益为锚，以增长为翼”配置策略 [1] 教育板块 - 看好教育板块韧性增长及扩张机会 [1]

招股与集资详情 - 希迪智驾于12月11日至16日招股，每股招股价263港元，每手10股，入场费约2656.5港元，预期12月19日挂牌[1] - 本次发售540.8万股，集资总额约14.2亿港元，其中香港公开发售占5%，国际配售占95%[1] - 集资净额预计用途：55%用于未来5年研发，15%用于提高商业化能力及客户合作，20%用于潜在投资并购，10%用于营运资金[1] - 本次招股引入5名基石投资者，包括工银瑞信、前海开源群巍等，认购金额约5.5亿港元[1] 财务表现与增长 - 公司收入从2022年的3110万元人民币大幅增长至2024年的4.1亿元人民币，复合年增长率高达263.1%[2] - 截至2025年6月30日止六个月，收入为4.080亿元人民币，同比增加57.9%[2] - 收入增长主要归因于封闭环境自动驾驶解决方案的销售收入增加，源于销售量增加及客户群扩大[2] - 毛利从2023年的2680万元人民币增加至2024年的1.014亿元人民币[2] - 截至2025年6月30日止六个月，毛利为6970万元人民币，同比增加57.1%[2] - 毛利率从2023年的20.2%上升至2024年的24.7%，提升原因包括自动驾驶业务毛利率提高及高毛利的智能感知业务开始产生收入[2] 业务与技术定位 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案供应商[1] - 业务专注于封闭环境自动驾驶卡车（用于采矿及物流）、V2X技术及智能感知解决方案的研发[3] - 公司的列车自主感知系统具备行业领先的超远距离障碍物检测、部署速度及跨场景适应性[3] - 公司是中国少数几家通过SIL4认证并具备全面功能及场景覆盖的公司之一[3] - 公司开发了多种产品及解决方案以满足多样化需求，并与领先汽车OEM、机械制造商及能源公司等建立了密切的战略合作[3]

港股市场表现 - 恒生指数收盘上升106点（0.4%）至25,540点[1] - 恒生科技指数上升26点（0.5%）至5,581点[1] - 全天大市成交额缩减至1,934亿港元[1] - 南向资金净流出10.2亿元人民币[1] - 内房股万科大涨13.2%，融创中国和中国金茂分别上升8.9%和8.5%[1] - 科技股阿里巴巴上升1.5%，腾讯上升0.1%，美团上升2.7%[1] 美股市场与宏观 - 美联储宣布减息0.25%，联邦基金利率降至3.5%-3.75%[2] - 道琼斯指数收盘升497点（1.0%）至48,057点，纳斯达克指数升77点（0.3%）至23,654点，标普500指数升46点至6,886点[2] - 11月中国CPI同比上升0.7%，升幅比10月扩大0.5个百分点[3] - 11月中国核心CPI同比上升1.2%[3] - 11月中国PPI同比下降2.2%，跌幅较10月扩大0.1个百分点[3] 行业动态 - 汽车板块地平线机器人上涨3.2%，黑芝麻智能涨1.1%，速腾聚创涨1.8%[4] - 新能源板块光伏股普遍下跌，信义光能、福莱特玻璃、协鑫科技下跌2.5%-4.2%[5] - 9家硅料企业与中国光伏行业协会成立合资企业，注册资本30亿元人民币[5]

全球发售与上市安排 - 公司计划全球发售540.80万股股份，其中香港发售27.04万股，国际发售513.76万股，另设81.12万股超额配股权 [1] - 招股日期为12月11日至12月16日，最高发售价为263.00港元，每手10股，入场费约2656.52港元 [1] - 预计于2025年12月19日在港交所主板上市，联席保荐人为中国国际金融香港证券、中信建投（国际）融资及中国平安资本（香港） [1] 募资规模与用途 - 全球发售预计募资总额为14.22亿港元，募资净额预计为13.09亿港元 [1] - 募资净额将用于：公司研发；潜在投资及併购以整合产业链上下游资源；提高国内外商业化能力及加强与客户的合作；营运资金及一般公司用途 [1] 基石投资者 - 公司引入多家基石投资者，包括湖南湘江智骋产业投资基金、南宁智驾一号瑞粤股权投资合伙企业、前海开源群巍QDII单一资产管理计划、工银瑞信资产管理（国际）及工银瑞信基金管理有限公司 [1] - 基石投资者同意按发售价认购合计不少于207.64万股发售股份 [1] 公司业务定位 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案领域以产品驱动的创新型供应商 [2] 财务表现 - 2023年度净利润为-2.55亿元人民币 [2] - 2024年度净利润为-5.81亿元人民币，同比变动幅度为-127.66% [2] - 2025年上半年（截至6月30日止）净利润为-4.54亿元人民币，同比变动幅度为-270.81% [2]

全球发售与上市安排 - 公司计划全球发售540.80万股股份，其中香港发售27.04万股，国际发售513.76万股，另设81.12万股超额配股权 [1] - 招股日期为12月11日至12月16日，最高发售价为263.00港元，每手10股，入场费约2656.52港元 [1] - 预计于2025年12月19日在港交所主板上市，联席保荐人为中国国际金融香港证券、中信建投（国际）融资及中国平安资本（香港） [1] 募资详情与用途 - 全球发售预计募资总额为14.22亿港元，募资净额预计为13.09亿港元 [1] - 募资净额将用于：公司研发、潜在投资及併购以整合产业链、提高国内外商业化能力及加强与客户合作、营运资金及一般公司用途 [1] 基石投资者 - 公司引入多家基石投资者，包括湖南湘江智骋产业投资基金、南宁智驾一号瑞粤股权投资合伙企业、前海开源群巍QDII单一资产管理计划、工银瑞信资产管理（国际）及工银瑞信基金管理有限公司 [1] - 基石投资者同意按发售价认购合计下限约207.64万股发售股份 [1] 公司业务定位 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案领域以产品驱动的创新型供应商 [2] 财务表现 - 2023年度净利润为-2.55亿元人民币 [2] - 2024年度净利润为-5.81亿元人民币，同比变动幅度为-127.66% [2] - 2025年半年度（截至6月30日）净利润为-4.54亿元人民币，同比变动幅度为-270.81% [2]

公司上市与发行详情 - 公司计划全球发售540.798万股H股，其中香港发售27.04万股，国际发售513.758万股，发售价为每股263.00港元，每手10股，预计于2025年12月19日在联交所开始买卖 [2] - 公司已引入基石投资者，同意按发售价认购总额约5.461亿港元，对应发售股份总数为207.639万股 [2] - 基石投资者包括湖南湘江智骋产业投资基金合伙企业、南宁智驾一号瑞粤股权投资合伙企业、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信资产管理(国际)有限公司及前海开源群巍QDII单一资产管理计划 [2] - 假设超额配股权未获行使且发售价为263.00港元，公司全球发售所得款项净额预计约为13.09亿港元 [10] 公司业务与市场地位 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案的创新产品驱动型供应商，专注于封闭环境中的自主采矿及物流车、V2X技术及智能感知解决方案的研发 [3] - 根据灼识咨询资料，公司在中国所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2% [3] - 2024年，公司于智能驾驶商用车市场的产品销售收入约为2.5亿元人民币，以产品销售基准计约占16.8%的市场份额 [3] - 按2024年产品销售收入计，公司在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排名第一 [3] - 公司为中国某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，与约500辆有人驾驶卡车混合行驶，组成全球最大的混编作业采矿车队 [3] - 公司是中国首批推出商业化V2X产品的智能驾驶公司，并交付了全球最大的与有人驾驶车辆协同作业的无人驾驶采矿车队 [3] 公司运营与财务数据 - 公司客户数量持续增长，截至2022年、2023年、2024年12月31日及2025年6月30日，分别服务44名、85名、131名及152名客户 [4] - 截至2025年6月30日，公司已交付304辆自动驾驶矿卡及110套独立自动驾驶卡车系统，并收到357辆自动驾驶矿卡及290套独立自动驾驶卡车系统的指示性订单 [4] - 公司收入快速增长，2022年、2023年、2024年及2025年上半年（截至6月30日止六个月）收入分别约为3105.6万元、1.33亿元、4.10亿元、2.58亿元及4.08亿元人民币 [6] - 公司同期录得年/期内亏损分别为2.63亿元、2.55亿元、5.81亿元、1.23亿元及4.55亿元人民币 [6] - 公司毛利率由2022年的-19.3%改善至2023年的20.2%，并进一步提升至2024年的24.7%，2025年上半年毛利率为17.1% [6] - 毛利率提升主要由于自动驾驶业务毛利率提高及智能感知业务开始产生收入 [6] 公司背景与融资历史 - 公司创始人兼董事会主席李泽湘曾参与创立大疆创新，并与他人共同创办创业板上市公司固高科技 [6] - 自2018年以来，公司完成8轮融资，获得红杉资本、新鼎资本、联想控股、光大控股、百度风投等机构合计近15亿元人民币投资 [8] - 截至2024年1月底最后一轮融资，公司估值约为90亿元人民币 [8] 行业前景与市场机遇 - 2024年中国采矿业产值高达4.5万亿元人民币，并将维持稳定增长 [8] - 传统采矿作业存在事故频发、环境恶劣、劳动力老化等痛点，智能驾驶技术能极大提升运营安全性 [8] - 中国的自动驾驶矿卡解决方案行业2024年市场规模达到19亿元人民币，占封闭场景内智能驾驶市场的约75.6% [9] - 预计到2030年，中国自动驾驶矿卡解决方案市场规模将大幅增长至396亿元人民币，2024年至2030年的复合年增长率为65.3% [9] - 2024年中国自动驾驶矿卡解决方案行业的总潜在市场规模约为5500亿元人民币 [9] - 2024年中国自动驾驶矿卡总出货量约为1400辆，预计2026年将增加至约5500辆，2030年将超过16000辆 [9] - 2024年全球自动驾驶矿卡总出货量约为2100辆，预计2026年将增加至约8700辆，2030年将超过26000辆 [9] - 中东、澳大利亚及南美洲等全球主要资源供应地，为自动驾驶矿卡解决方案的部署提供了重大机会 [9] - 澳大利亚等成熟市场劳工成本高且招聘困难，使得采用自主采矿技术成为迫切需求 [9] - 澳大利亚、欧洲及南美洲等地区已成为自主采矿的战略性市场，有望在未来几年推动全球市场扩张 [10] 募集资金用途 - 所得款项净额中约55%将在未来五年内用于公司的研发 [10] - 约15%将用于提高国内外商业化能力及加强与客户的合作 [10] - 约20%将用于旨在进一步整合产业链上下游资源的潜在投资及并购机会 [10] - 约10%将用于营运资金及一般公司用途 [10]

公司招股与上市安排 - 希迪智驾（股票代码：03881）于2025年12月11日至2025年12月16日进行招股 [1][2] - 公司计划全球发售540.8万股H股 [1][2] - 其中香港公开发售约占5%，国际发售约占95% [1][2] - 发行设有15%的超额配股权 [1][2] - 每股发售价格为263港元 [1][2] - 每手交易单位为10股H股 [1][2] - 预期H股将于2025年12月19日上午九时正在香港联交所开始买卖 [1][2] 公司业务定位与专注领域 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案领域以产品驱动的创新型供应商 [1][2] - 业务专注于研发用于采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车 [1][2] - 业务专注于V2X（车联网）技术及智能感知解决方案 [1][2] - 公司提供以专有技术为基础的产品及解决方案 [1][2] - 在往绩记录期间，公司主要专注于封闭环境中的智能驾驶 [1][2]

公司上市与发行概况 - 希迪智驾于2025年12月11日至16日进行招股，计划全球发售540.8万股H股，其中香港公开发售占约5%，国际发售占约95%，另有15%超额配股权 [1] - 每股发售价格为263港元，每手10股，预期H股将于2025年12月19日上午九时正在联交所开始买卖 [1] - 假设超额配股权未获行使且发售价为263.00港元，公司预计全球发售所得款项净额约为13.09亿港元 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案领域以产品驱动的创新型供应商，专注于封闭环境（如采矿及物流）的自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案 [1] - 根据灼识咨询资料，公司在中国（包括港澳台）所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2% [2] - 公司在中国（包括港澳台）某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，与约500辆有人驾驶卡车混合行驶，组成全球最大的混编作业采矿车队 [2] - 公司交付了中国（包括港澳台）首个完全无人驾驶纯电采矿车队 [2] - 按2024年收入计算，公司在中国（包括港澳台）自动驾驶矿卡解决方案市场排名第三 [2] - 公司是中国（包括港澳台）首批推出商业化V2X产品的智能驾驶公司 [2] - 公司的列车自主感知系统（TAPS）是目前中国（包括港澳台）唯一为列车实现独立安全感知的产品 [2] 财务表现 - 公司收入从2022年的人民币3110万元增加至2024年的人民币4.1亿元，复合年增长率为263.1% [4] - 公司收入从截至2024年6月30日止六个月的人民币2.59亿元增加57.9%至截至2025年6月30日止六个月的人民币4.08亿元 [4] - 公司毛利从2023年的人民币2680万元增加至2024年的人民币1.01亿元 [4] - 公司毛利从截至2024年6月30日止六个月的人民币4440万元增加57.1%至截至2025年6月30日止六个月的人民币6970万元 [4] 基石投资与资金用途 - 公司已与湘江智骋、智驾一号、工银瑞信、工银瑞信国际及前海开源群巍订立基石投资协议，基石投资者同意按发售价认购总金额约5.46亿港元的发售股份 [2] - 按每股263.0港元的发售价计算，基石投资者将认购的发售股份总数为207.64万股 [2] - 公司计划将全球发售所得款项净额（约13.09亿港元）按以下比例分配：约55%用于未来五年的研发；约15%用于提高商业化能力及加强客户合作；约20%用于潜在投资及并购；约10%用于营运资金及一般公司用途 [3] - 研发资金的具体分配为：约30%用于新一代智能驾驶平台研发团队；约5%用于平台软硬件及算法整合；约15%用于V2X及智能感知升级研发团队；约5%用于研发软硬件设备升级 [3] - 商业化资金的具体分配为：约10%用于提升销售、营销及交付能力；约5%用于提升国际化布局 [3]

公司上市与发行概况 - 希迪智驾于2025年12月11日至16日进行招股，计划全球发售540.8万股H股，其中香港公开发售占约5%，国际发售占约95%，另有15%超额配股权 [1] - 每股发售价格为263港元，每手10股，预期H股将于2025年12月19日上午九时正在联交所开始买卖 [1] - 假设发售价为263.00港元且超额配股权未获行使，公司预计全球发售所得款项净额约为13.09亿港元 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案领域以产品驱动的创新型供应商，专注于研发用于采矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X技术及智能感知解决方案 [1] - 根据灼识咨询资料，公司在中国（包括港澳台）所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额约为5.2% [2] - 公司在中国（包括港澳台）自动驾驶矿卡解决方案市场按2024年收入计算排名第三 [2] - 公司为中国某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，与约500辆有人驾驶卡车混合行驶，组成全球最大的混编作业采矿车队 [2] - 公司交付了中国（包括港澳台）首个完全无人驾驶纯电采矿车队 [2] - 公司是中国（包括港澳台）首批推出商业化V2X产品的智能驾驶公司 [2] - 公司的列车自主感知系统是目前中国（包括港澳台）唯一为列车实现独立安全感知的产品 [2] 财务表现 - 公司收入从2022年的人民币3110万元增加至2024年的人民币4.1亿元，复合年增长率为263.1% [4] - 公司收入从截至2024年6月30日止六个月的人民币2.59亿元增加57.9%至截至2025年6月30日止六个月的人民币4.08亿元 [4] - 公司毛利从2023年的人民币2680万元增加至2024年的人民币1.01亿元 [4] - 公司毛利从截至2024年6月30日止六个月的人民币4440万元增加57.1%至截至2025年6月30日止六个月的人民币6970万元 [4] 基石投资者与认购 - 公司已与湘江智骋、智驾一号、工银瑞信、工银瑞信国际及前海开源群巍订立基石投资协议 [2] - 基石投资者同意按发售价认购总金额约5.46亿港元的发售股份 [2] - 根据每股263.0港元的发售价，基石投资者将认购的发售股份总数为207.64万股 [2] 募集资金用途 - 所得款项净额中约55%将在未来五年内用于研发，其中：约30%用于新一代智能驾驶平台研发团队，约5%用于新一代智能驾驶平台软硬件及算法整合，约15%用于V2X及智能感知升级研发团队，约5%用于研发软硬件设备升级 [3] - 所得款项净额中约15%将用于提高国内外商业化能力及加强与客户的合作，其中：约10%用于提升销售、营销及交付能力，约5%用于提升国际化布局 [3] - 所得款项净额中约20%将用于旨在进一步整合产业链上下游资源的潜在投资及并购机会 [3] - 所得款项净额中约10%将用于营运资金及一般公司用途 [3]