公司技术进展 - 国轩高科G垣准固态电池已完成相关测试工作，正根据客户特定需求开展验证工作[1] - 多家车企的适配车型测试正稳步开展，车企对电池性能及测试数据均给予高度认可[1] - 具体装车信息需关注工信部《新能源汽车推广应用推荐车型目录》和各车企新车配套信息[1] 公司产品规划 - 关于金石全固态电池，今年上半年已实现中试线落地和内部装车路测[1] - 公司目前正在推进金石全固态电池2GWh量产线的设计工作[1]

公司技术布局与进展 - 公司在固态电池领域已初步完成干湿法双线产品布局 [1] - 公司在新型陶瓷材料、双螺杆高效分散、薄涂及双层共涂等技术上具有创新优势 [1] - 公司今年推出的固态电池极片制造解决方案，创新融合了干法电极与固态电解质薄涂技术 [1] 产品优势与市场反馈 - 公司的解决方案可以有效控制前段制程良率以及提高产品一致性 [1] - 目前多款设备已顺利交付并获得客户认可 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月碳酸锂期价反弹收阳，预计12月国内碳酸锂产量仍将增长但去库幅度放缓，磷酸铁锂产量维持较高水平，三元前驱体和三元材料产量预计下降，动力电池产量和装车量保持增长，新能源汽车产销快速增长 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期现价格走势 - 11月碳酸锂期价反弹收阳，截止2025年12月1日，现货价为92433元/吨，期货价格收于96940元/吨，基差为 -4506元/吨，基差走弱，现货贴水期货 [4] - 截止2025年12月2日，碳酸锂注册仓单数量为8992手，较10月底减少18629手，期货持仓量为552239手，较10月底增加41799手 [8] 碳酸锂产量 - 2025年11月，国内碳酸锂月度总产量环比增长3%，同比大幅增长49%，预计12月产量环比增幅约为3% [12] - 12月新能源汽车销量预计小幅回落，储能市场供需两旺，电芯及正极材料排产预计仍处高位但环比略有下滑，12月碳酸锂预计继续去库但幅度放缓 [12] 碳酸锂进出口 - 2025年10月，我国碳酸锂进口总量为23881吨，环比增长22%，同比增加3%，进口均价6.4万元/吨，环比上涨3.3% [15] - 10月出口碳酸锂246吨，环比增63%，但同比减少18% [15] 磷酸铁锂产量 - 11月，中国磷酸铁锂材料产量环比增长约4.7%，同比增长44%，行业开工率约73% [19] - 供应端新产能逐步增加，需求端下游电芯厂需求强劲，储能表现维持较高水平，预计12月产量仍维持较高水平 [19] 三元前驱体产量 - 2025年11月，国内三元前驱体产量环比下降5.32%，同比下降10.2%，行业平均开工率回落至46.31% [23] - 12月传统旺季结束，市场需求预计进一步回落，行业将转入去库阶段，预计产量环比下降7.81%，同比下降4.55% [23] 三元材料产量 - 2025年11月，国内三元材料产量环比微降0.19%，同比下降7.29%，行业整体开工率稳定在54% [26] - 12月动力市场需求预计逐步回落，行业预计转入去库阶段，预计产量环比下降6.73%，同比下降3.49% [26] 动力电池产量 - 10月，我国动力和其他电池合计产量为170.6GWh，环比增长12.9%，同比增长50.5% [29] - 1 - 10月，累计产量为1292.5GWh，累计同比增长51.3%，接近2024年全年总量 [29] 动力电池装车量 - 10月，我国动力电池装车量84.1GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1%，其中磷酸铁锂电池占比80.3%，三元电池占比19.7% [31] - 1 - 10月累计装车量578.0GWh，同比增长42.4% [31] 终端消费 - 10月，中国新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20% [35] - 新能源汽车新车销量占当月汽车新车总销量的51.6%，首次过半 [35]

两融数据显示，该股最新融资余额为215.74亿元，近5日增加8.89亿元，增幅为4.30%。（数据宝） 12月3日宁德时代大宗交易一览 | 成交量（万 | 成交金额（万 | 成交价格 | 相对当日收盘折溢价 | 买方营业部 | 卖方营 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股） | 元） | （元） | （%） | | 业部 | | 8.44 | 3174.12 | 376.08 | 0.00 | 中信证券股份有限公司北 | 机构专 | | | | | | 京分公司 | 用 | （文章来源：证券时报网） 进一步统计，近3个月内该股累计发生56笔大宗交易，合计成交金额为42.05亿元。 证券时报·数据宝统计显示，宁德时代今日收盘价为376.08元，下跌1.05%，日换手率为0.33%，成交额 为52.95亿元，全天主力资金净流出4.12亿元，近5日该股累计上涨0.87%，近5日资金合计净流出3.82亿 元。 宁德时代12月3日大宗交易平台出现一笔成交，成交量8.44万股，成交金额3174.12万元，大宗交易成交 价为376.08元。该笔交易的买方营业部为中信证券股份 ...

固态电池技术趋势 - 固态电池面临市场应用价值的核心拷问 [1] - 全固态电池将重塑现有设备体系 新增设备占20% 升级设备占30% 剩余50%需改造 原有工艺路线几乎需重建 [6] - 固态电解质脆性特征使卷绕技术难以适配 叠片加压成为确保固固界面的唯一主线 软包封装可能成为短期增长最快的封装形式 [6] - 干法电极不是一种选择 而是固态电池材料体系变革下的最优选择 [25] - 干法是颠覆性创新 需从材料改性到工艺再到装备三端协同 材料端需重新打磨粘结剂流动性 挤出比 纤维化 粉体成膜行为等 [28] 固态电池性能与安全 - 聚合物固态电芯能量密度提升至约340Wh/kg 支持全程8C放电与10C瞬时放电 [11] - 热蔓延验证显示极端条件下相邻电芯保持完好电压 模组内20%电芯热失控实验中无明火无热蔓延 展现聚合物体系固态电池的本征安全性优势 [11] - 400Wh/kg级航空电池量产与500Wh/kg产品验证是国家层面设定的明确技术攻坚方向 航空电池需同时征服高能量密度与超高功率输出 [12] - 固态电池高安全性适用于贴近人的应用场景 高能量密度满足移动设备长续航需求 与低空飞行器 机器人 消费电子和EV等场景天然匹配 [15] 电解质技术路线 - 硫化物电解质成本瓶颈本质是规模问题 规模化后具备商业竞争力 商业化路径锁定对成本不敏感但对高温等特性有迫切需求的细分市场 [7][9] - 不拘泥于单一电解质路线 致力于将MOF与各类电解质材料创新复合打造下一代超级固态电解质 [16] - 硫化锂是推动硫化物全固态电池降本最关键因素 未来两到三年成本下降将推动快速产业化 硫化锂未来将具备大宗商品属性 [20] 产业化进程与市场渗透 - 固液电池在液态电池中渗透率不足1% 全固态电池仍未实现量产 [19] - 预计到2030年固液电池渗透率提升至10% 全固态电池有望达到1% 到2035年固液电池占比增至40% 全固态电池提升至10% [19] - 公司针对液态 固液和全固态电池演变规律提供不同类型电芯的解决方案 [19] 制造与出海战略 - 海外客户希望整体复制中国成熟制造能力 但不同地区厂房条件 人员能力 调试周期与运维成本差异巨大 真正难点在于稳定量产能力的整体迁移 [24] - 通过模块化装备 封装化工艺包与数字化远程调试体系 将国内工艺经验与制造体系打包输出 实现产线全球快速落地与稳定运行 [24] - 双线布局是在产业清晰化的黎明前夕进行关键战略卡位 [25]

摩根大通增持宁德时代H股 - 摩根大通对宁德时代新能源科技股份有限公司H股的多头持仓比例增加 其持股比例从7.41%增至7.8% [1] - 此次增持行为发生在2025年11月27日 [1]

| 权益类证券大宗交易 (协议交易) | | --- | | 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 | 成交星 | 成交全额 (万元) | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (元) | (万股/万份) | | | | | 2025-12-03 | 300750 | 宁德时代 | 376.08 | 8.44 | 3,174.12中信证券股份有限 | | 机构专用 | | | | | | | | 公司北京分公司 | | 12月3日，宁德时代大宗交易成交8.44万股，成交额3174.12万元，占当日总成交额的0.6%，成交价376.08元，较市场收盘价 376.08元持平。 ...

公司重大合同 - 龙蟠科技控股孙公司锂源亚太与欣旺达泰国公司Sunwoda签署长期采购协议，预计2026年至2030年间合计销售10.68万吨磷酸铁锂正极材料，合同总销售金额为45亿至55亿元[1] - 协议约定了最低采购量与最大供应量，每两年校准一次需求量纲，销售价格将依据原材料波动逐月确认[2] - 公司表示该协议有助于建立长期稳定的下游合作关系，符合公司发展战略，若顺利履行将对未来业绩产生积极影响[2] 公司股价与市场反应 - 12月3日公司股价涨停，报收23.41元/股，较前一日收盘价21.28元/股上涨6.29%[1] - 股价上涨的直接催化因素是公司披露了上述重大销售合同[1] 公司经营与产能状况 - 公司已走出2023年归母净利润巨亏局面，2024年前三季度营收58.25亿元，同比增长2.91%，归母净利润亏损1.10亿元，但同比减亏63.53%[2] - 业绩改善主要得益于产能利用率提升带来的费用分摊降低，以及海外工厂持续贡献利润[2] - 海外产能扩张序列中，印尼锂源二期9万吨项目正进行设备安装调试，预计2026年一季度满产[2] 行业动态与定价趋势 - 有消息称两家头部磷酸铁锂厂商将自2026年起上调加工费[3] - 公司表示正在与客户沟通涨价事宜，主要原因是原材料价格上涨的传导[3]

产品进展与出货情况 - 公司587Ah大容量储能电芯已完成2GWh出货，率先实现GWh级出货 [1] - 该产品今年预计出货量将达到3GWh [1] - 这标志着587Ah电芯正式进入规模化商用阶段 [1] 产品技术迭代与性能 - 公司储能电芯已完成从280Ah、314Ah到587Ah的迭代 [1] - 587Ah电芯历经三年研发测试 [1] - 产品初始能量转换效率为96.5%，具有长寿命和低度电成本优势 [1] 生产能力与效率 - 基于自研超级拉线，公司济宁基地系统产能支持日产22万+个587大容量电芯 [1] - 生产线最大生产节拍为120+产线/分钟，平均不到2秒产出一颗电芯 [1] - 该生产工艺使生产成本降低42%，安全失效率达到PPB级（十亿分之一） [1]

公司产品应用情况 - 洁美科技确认其复合铝箔产品未用于投资者提问中提及的车型 [1] - 公司复合铝箔产品应用于半固态电池的开发阶段仍在进行中 [1] - 合作方清陶公司同时在非车用电池产品上开发复合铝箔体系 [1] 公司业务进展 - 柔震科技已对清陶公司实现复合铝箔的批量供货 [1]