重要市场新闻 - 5月份境内外汇供求总体平衡，跨境资金净流入330亿美元，其中货物贸易资金净流入保持较高水平，外资增持境内股票增加 [1] - 5月份银行结售汇转为顺差，企业个人结汇意愿稳定，购汇需求回落 [1] - 美股三大指数集体收跌，纳指跌0.91%，标普500跌0.84%，道指跌0.7% [1] - 大型科技股普跌，特斯拉跌近4%，苹果跌超1%，英特尔小幅上涨 [1] - 航空概念股跌幅居前，JetBlue跌近8%，美联航跌超6% [1] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.77%，腾讯音乐跌超3%，哔哩哔哩跌超2% [1] - COMEX黄金期货跌0.37%报3404.8美元/盎司，白银期货涨1.97%报37.165美元/盎司 [2] - WTI原油期货涨4.28%报74.84美元/桶，布伦特原油期货涨4.4%报76.45美元/桶 [2] - 欧洲主要股指下跌，德国DAX30跌0.86%，法国CAC40跌0.63%，英国富时100跌0.44% [2] 行业掘金 稳定币 - 京东计划在全球主要货币国家申请稳定币牌照，目标降低跨境支付成本90%，提高效率至10秒内 [3] - 香港《稳定币条例》生效后将尽快处理牌照申请 [3] - 稳定币在跨境支付和外汇储蓄等金融活动中应用广泛，成为国际支付和资产储备的理想选择 [3] - 关注数字技术提供者、支付服务商及RWA探索企业，概念股包括兆日科技、天阳科技、拉卡拉 [3] 存储芯片 - 长鑫存储计划2025年底前交付HBM3样品，2026年量产，2027年开发HBM3E [4] - HBM3e预计占据2025年出货份额超90% [4] - 三星预计2025年下半年量产HBM4，2026年商业出货 [4] - 存储价格第二季已上涨，2025年上半年将先跌后涨 [4] - 概念股包括同有科技、朗科科技、强力新材 [4] 航天产业 - 我国成功实施梦舟载人飞船零高度逃逸飞行试验 [5] - 梦舟飞船可搭载最多7名航天员，性能达国际先进水平 [5] - 我国将研制发射空间站扩展舱段 [5] - 商业航天预计2025年市场规模突破2.5万亿元，未来五年复合增长率超20% [5] - 概念股包括天银机电、创意信息、振芯科技 [5] 避雷针 - 双飞集团股东顺飞投资拟减持不超过0.4123%股份，腾飞投资拟减持不超过0.5497%股份 [6] - 光库科技股东XL Laser拟减持不超过0.3211%股份 [6] - 禾盛新材多名高管拟合计减持不超过0.097%股份 [6] - 力星股份多名高管拟合计减持不超过0.74%股份 [7] - 亚士创能控股股东一致行动人1285.79万股股份可能被强制平仓，占公司总股本3% [7]

公募REITs市场动态 - 3只公募REITs因价格涨幅过大触及停牌规则 国泰君安济南能源供热REIT自6月17日起停牌1天并于次日复牌 [1] 机器人产业人才供需 - 2025年前5个月国内机器人产业招聘职位数同比增长6% 求职人数同比增长32% 人形机器人领域招聘职位数同比暴增409% 技术岗位占比超60% [1] 存储芯片市场行情 - DDR4内存条报价持续上调 部分PC DDR4产品价格调涨超50% 但渠道市场成交已现乏力 [1] 抗流感药物市场变局 - 奥司他韦面临价格调整或被暂停挂网 东阳光药旗下"可威"品牌在列 该药在集采后价格从13 01元/片降至0 99元/片 降幅达92% [2] 磁悬浮技术突破 - 湖北东湖实验室实现1 1吨试验车在1000米距离内加速至650公里/小时 百公里加速不到1秒 制动距离仅200米 [2] 半导体行业动态 - Meta计划2025年Q4推出由博通设计的AI ASIC芯片MTIA T-V1 性能预计超越英伟达Rubin AI GPU [3] - 蚂蚁集团入股具身智能公司灵心巧手 该公司注册资本从661 5万元增至720 8万元 [3] 游戏公司股权变动 - 羊了个羊创始人张佳旭175万股权被冻结 包括北京简游科技100万股权及天津简乐企管75万股权 [3][4] 新能源汽车资本动向 - 王兴减持理想汽车573 7万股套现超6亿港元 持股比例降至20 61% 年内已累计套现超13亿港元 [5] - 曹操出行启动港股IPO 拟募资18 53亿港元 估值228 23亿港元 引入奔驰/国轩高科等6家基石投资者认购9 52亿港元 [5] 证券行业人事变动 - 原浙商证券总裁王青山起诉老东家 案件涉及劳动争议 [6] 汽车行业债务问题 - 华泰汽车集团及张秀根等被恢复执行13亿元 公司现存被执行人信息9条 被执行总金额超29亿元 [6] 生物科技企业处罚 - 江苏博瑞思康生物科技因串标/虚假投标被终身禁止参加军队采购 法定代表人周松及股东高逸飞关联企业同步受限 [7] 半导体企业IPO进展 - CPU厂商兆芯集成科创板IPO获受理 为未盈利硬科技企业 [8] 上市公司高管变动 - *ST松发董事袁立/监事黄键/副总章礼文集体辞职 [8] 能源企业运营数据 - 中国神华5月煤炭销售量3250万吨同比减少10 7% 总发电量152 2亿千瓦时同比减少9 1% [8] 重大项目中标 - 中天科技中标国内外通信/电力项目合计36 17亿元 占2024年营收7 53% [9] 债券发行获批 - 设计总院获准发行不超过10亿元科技创新公司债券 [10] 新能源汽车融资 - 众泰汽车拟定增募资10亿元 投向具身智能机器人和汽车智驾核心零部件研发 [11] A股市场表现 - 沪指微跌0 04% 两市成交额1 21万亿元 脑机接口/油气/核污染防治板块领涨 创新药/游戏板块跌幅居前 [12]

金十数据6月17日讯，据CFM闪存市场，近期渠道资源从高端到底部低端料号价格自上而下全线走高， 渠道存储厂商仍坚定强势拉涨DDR4 UDIMM报价，不过，渠道DDR4内存条已令部分渠道客户望而却 步，市场整体成交乏力；个别品牌厂商已将部分PC DDR4产品价格调涨超五成。 CFM：DDR4内存条报价持续上调 现货市场成交已现乏力 ...

行业技术转型 - 美光公司将在未来六到九个月内逐步停产DDR4内存产品 出货量持续走低[1] - 三星和SK海力士已宣布停止DDR4生产 全力投入DDR5、LPDDR5和HBM等新产品的研发与制造[1] - DDR5内存自2020年起凭借更快速度和更高能效成为市场焦点 特别适用于数据中心和高端计算场景[4] 市场需求分化 - DDR4内存在大众消费市场仍保持强劲需求 尤其在性价比导向的攒机圈和网游领域表现突出[5] - 汽车、工业和网络领域因对产品可靠性要求高 将继续获得DDR4供应保障 但该部分市场需求规模有限[7] - 数据中心领域为提升海量数据处理效率 正加速转向采用DDR5内存[4] 竞争格局变化 - 中国长鑫存储2020-2024年月产能从4万片跃升至20万片 凭借政策支持使扩产成本较韩国低40%[9] - 国内厂商已放弃DDR4生产 标志着供过于求局面结束 供需关系趋于稳定[8] - 美国对中国加征关税改变全球内存产业链成本结构 促使厂商转向高利润产品规避风险[8] 企业战略调整 - 存储厂商将资源集中于DDR5和HBM等高利润产品 HBM在人工智能领域需求火爆且利润率高[9] - 技术更新换代是行业必然趋势 DDR4停产可使企业通过产品差异化提升市场竞争力[6][8] - 尽管DDR4价格因停产传闻出现暴涨 但厂商仍坚持停产决策[1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：稳定币、川超、存储、潮玩盲盒、量子计算、创新药/仿制药、核聚变、电子元器件、影视、工业控制、智能眼镜、机器人、超导、通讯、IP运营、游戏 - **公司**：蚂蚁数科、好上好、奥雅股份、新经典、实丰文化、电子城、奥赛康、弘讯科技、惠伦晶体、光线传媒、元隆雅图、安妮股份、科蓝软件、雄帝科技、美登科技、华信永道、吉大正元、朗新集团、协鑫能科、君正集团、正元智慧、川网传媒、天府文旅、峨眉山A、茂业商业、红旗连锁、天味食品、德明利、香农芯创、江波龙、佰维存储、朗科科技、联芸科技、万润科技、兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、澜起科技、聚辰股份、中电港、力源信息、商络电子、深科技、太极实业、通富微电、量子之歌、泡泡马特、玻色量子、信达生物、ITER、宇树科技、优必选、斯坦德、斯瑞新材、小方制药、嵘泰股份、易点天下、翰宇药业、浙江荣泰、精达股份、上海超导、联特科技、中文在线、盛天网络 纪要提到的核心观点和论据 1. **稳定币行业** - **核心观点**：蚂蚁数科启动申请香港稳定币牌照，稳定币价值高，相关公司有望受益 [1][14] - **论据**：蚂蚁国际拟在中国香港和新加坡申请稳定币牌照，蚂蚁数科已启动申请香港稳定币牌照并与监管多轮沟通，将在AI、区块链和稳定币创新投入大规模应用；蚂蚁金融每秒可处理10万笔交易，支持多币种跨境兑换，2024年全球交易规模超1万亿美元，区块链跨境结算占比达三分之一；稳定币与法定货币或实物资产挂钩，价值稳、支付效率高、场景丰富，助力蚂蚁打通支付等闭环，实现即时结算，在RWA场景下可促进资产链上流通 [14] 2. **川超行业** - **核心观点**：“巴蜀雄起杯”川超联赛将借鉴“苏超”经验举办，相关公司或参与赛事组织、宣传等 [13] - **论据**：因“苏超”火爆，网友呼吁川办类似赛事，四川省体育局答复将借鉴“苏超”经验举办“巴蜀雄起杯”川超联赛；赛程为2025年四川“三大球”城市联赛（足球）暨“巴蜀雄起杯”省业余足球联赛分区赛6月21日 - 7月6日，总决赛9月15日 - 9月27日，分男子、女子组，实行十一人制 [14] 3. **存储行业** - **核心观点**：美光扩大投资，存储需求增长，价格上涨，相关公司有望受益 [3][14] - **论据**：美光科技宣布将内存制造投资额扩大到1500亿美元；日本NAND闪存巨头铠侠宣布到2029年产能较2024财年翻番，满足Al数据中心需求；受DRAM供应商收减Server和PC DDR4产出影响，Q2 Server与PC DDR - 4模组价格上涨，涨幅预计季增18 - 23%和13 - 18% [14] 4. **潮玩盲盒行业** - **核心观点**：相关公司通过IP运营、AI合作等方式发展潮玩盲盒业务，市场前景较好 [5][6][7][15] - **论据**：奥雅股份推出WAKUKU联名盲盒；新经典IP运营多元升级，推出盲盒产品；实丰文化“AI魔法星”或可应用于泡泡马特潮玩；泡泡玛特持续新高，相关公司结合“盲盒经济”潮流开展业务 [5][6][7][15] 5. **量子计算行业** - **核心观点**：电子城与玻色量子合作布局量子计算，构建服务网络，塑造创新生态 [8][16] - **论据**：电子城与玻色量子正式签合作协议，合力构建全国性量子计算服务网络，在重点区域打造“量子计算应用示范节点”，塑造量子计算创新生态；玻色量子核心团队源自顶尖机构，是国内唯一聚焦相干光量子计算的企业，估值超13亿元，2023年5月发布首台1001量子比特光量子计算机，技术达国际先进水平 [16] 6. **创新药/仿制药行业** - **核心观点**：奥赛康创新药/仿制药有望陆续上市，部分产品潜力大 [9][16] - **论据**：公司股东大会计划未来三年每年推1个1类创新药品种获批，目前有11款临床产品进入报产上市申请，类别均为仿制药；抗肺癌1类创新药ASK189进展最受关注，正处于Ⅲ期整体受试的最后阶段，有望成首个上市的国产CLDN18.2单抗；利尼替尼作为第三代表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂，于2025年1月获批用于特定肺癌患者治疗，在第三代EGFR - TKI市场中具备10亿 - 15亿元/年的销售潜力，2025年净利润贡献约0.8亿 - 1.2亿元，2027年或超3亿元 [16] 7. **核聚变行业** - **核心观点**：弘讯科技子公司参与多个国际核聚变项目，具备行业头部地位 [10][16][17] - **论据**：子公司EBT在核聚变领域有丰富项目经验，参与多个国际项目，如2022年为ITER先导项目JT提供8套误差场校正的电源系统，2024年为意大利国家原子能研究中心主导的核聚变实验项目建设偏滤器托卡马克测试装置，提供极低温线圈的高精度电源方案以及物理同步辐射加速器项目；公司工业控制类产品涵盖多种控制系统，目前注塑机控制系统在国内市场份额居首 [10][16][17] 8. **电子元器件行业** - **核心观点**：惠伦晶体晶振应用于AI眼镜等领域，供货小米，具备一定市场优势 [11][17] - **论据**：公司主营产品为SMD振荡器等，生产的晶振产品已应用于Al眼镜系统控制芯片及无线通信芯片等关键部件，为设备提供高精度时钟信号与低时延数据传输保障；晶振产品已进入小米手机供应链，用于小米14 Ultra产品卫星通信功能；晶振产品已应用于机器人领域，作为传感器、控制器、驱动器等关键部件 [11][17] 9. **影视行业** - **核心观点**：光线传媒影片放映及合作进展良好，有望带来收益 [13] - **论据**：《哪吒之魔童闹海》目前延长放映至6月30日，海外宣发合作选择当地相关业务资质的专业机构进行，正与重点地区洽谈该哪吒主题乐园合作模式；《三国的星空》是公司参投、发行的影片，预计将于年内上映 [13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 一博科技与机器人领域众多客户建立合作关系，为其提供PCB研发设计和PCBA研发打样、中小批量制造服务，单个客户交易金额占总营收比重小，对总体业绩影响小 [17] - 南凌科技与泡泡玛特建立合作，通过凌云SASE云平台对泡泡玛特全国门店网络运行状况建立集中监控管理，保障门店高效运营 [17] - 斯瑞新材与下游可控核聚变公司合作，开发托卡马克试验装置磁体等组件，已顺利装机运行，开发的耐高温铜铬镍合金材料正在新一代核聚变装置关键部件进行测试 [17] - 小方制药与上海皮肤病医院合作开发治疗脱发中药1.1类新药复方侧柏酐 [17] - 嵘泰股份管理层本周前往北京直接对接客户，核心优势是墨西哥成熟产能与参股公司澜孚的技术实力，规划今年形成10万根轻机产能，近期已有Levi的汽车EHB锻件定点接近落地 [17] - 易点天下与泡泡玛特建立友好业务合作，为新消费品品牌提供全链路线下商业解决方案 [18] - 翰宇药业用于减重适应症的GLP - 1R/GIPR/GCG - R靶点体液激动剂已完成临床前最优候选化合物筛选和原料药工艺开发，正式进入原料药中试放大阶段，司美格鲁肽注射液项目已进入剂量维持期，预计2026年中国申报上市 [18] - 浙江荣泰近期收到TSL机器人手部微型丝杠、齿轮箱订单，微型丝杠今年交付量预计从6 - 7万根提升至8万根，齿轮箱交付3000 - 5000套 [18] - 精达股份持有上海超导18.29%股份，2024年欲申请上市辅导，预计2026年上市，上报材料进度超预期，铜缆高端业绩步入高增期，2023 - 2025年铜缆出货量分别为700吨、1700吨、全年4000－5000吨左右，2025年出货倍增，2024Q1领带业务预同比＋40% [18] - 联特科技1.6T产品处于样品测试阶段，根据最新关税政策，半导体分类下的通讯设备、光模块等产品是豁免对等关税的，关税费用的承担与贸易条款相关 [18] - 中文在线在谷子山方面拥有自主IP“小墨”，获得国际知名IP在国内衍生品部分品类授权，《罗小黑战记2》电影将于2025年暑期上映；在短剧方面具备三大优势，已打造多个海外本土短剧平台APP；在Al生成漫画、动态漫画、AI漫剧方面实现商业化付费连载并探索出可持续发展路径，多部爆款作品不断上榜，目前AI漫剧日充值额高速增长 [18] - 盛天网络旗下游戏与日本老牌玩具制造企业旗下IP开启联动，推出系列角色和道具；持续深化与国际IP方合作，围绕核心IP开发衍生品与跨媒介内容；在AI虚拟社交等玩法有相关技术储备，AI虚拟人社交功能将于近期上线 [18]

关税对出口产品的影响 - 长期视角下，具备技术壁垒和产品差异化的产品在关税冲击中展现更强定价权，形成"量价同涨+依赖度提升"的良性循环 [4] - 短期视角下，出口下降具有普遍性，韧性通过转口贸易体现，高依赖产品的海外替代效应较弱，可关注相关进口商补库需求 [4] - 电机和电气设备、有机化合物、杂项制品、鞋靴等行业更具出口韧性 [4] 半导体行业需求 - 北美AI算力领涨科技板块，消费电子复苏偏弱，存储价格持续上扬 [9] - 强劲AI需求+存储价格回升+国产替代机遇有望提振港股半导体基本面 [9] - 推荐中芯国际（国产AI算力需求提振）、华虹半导体（承接欧洲IDM需求），建议关注上海复旦（智能电表业务强劲） [9] 移卡公司跟踪 - 移卡通过一站式支付服务、商户解决方案及到店电商业务构建商业数字化生态系统 [14] - 预测2025-27年归母净利润分别为1.01/1.12/1.23亿元，EPS为0.22/0.24/0.27元 [14] - 长期增长弹性充足，维持"买入"评级 [14] 5月进出口数据分析 - 2025年5月出口同比+4.8%，较上月回落，原因包括基数效应、季节性因素、积压订单释放和全球需求放缓 [20] - 高技术产品对出口贡献度强于劳动密集型产品 [20] - 非美市场如东盟、非洲、海合会等将支撑出口增速 [20] 数字货币&Web3动态 - 美国参议院通过《GENIUS法案》，香港立法会通过《稳定币条例》草案 [24] - RWA引入有真实价值的资产，为传统金融融入数字经济生态开辟新路径 [24] - 建议关注Circle、众安在线、连连数字、京东集团等 [24] 5月金融数据前瞻 - 5月贷款投放季节性加码，但受制于有效需求不足，预计新增7000亿 [32] - 社融增长稳定，政府债供给放量支撑，预计新增1.9万亿，增速8.7% [32] - M1、M2增速在低基数下相对稳定 [32] 生益科技跟踪 - AI领域需求有望带动公司快速成长，上调2025-26年归母净利润预测至26.28/32.80亿元，上调幅度20%/25% [38] - 新增2027年归母净利润预测40.44亿元，对应PE 26/21/17X [38] - 维持"买入"评级 [38] 周大福年报点评 - FY2025营业收入896.56亿港元，同比减少17.5%，股东应占溢利59.16亿港元，同比减少9.0% [43] - 上调FY2026/FY27股东应占溢利预测11%/10%至69.24/77.34亿港元，新增FY2028预测82.32亿港元 [43] - 转型战略初见成效，有望受益于黄金零售低基数 [43]

金融数据 - 5月新增人民币贷款6200亿元 新增人民币存款2 18万亿元 存贷款增长差异反映金融机构资产多元化和融资结构变化 [1] - 专家指出需从长期视角看待存贷款增长 表内存款和表外理财应合并看待 银行负债资产渠道更趋多元化 [1] 潮玩行业 - 淘天潮玩行业618第一阶段市占率达70% 为第二名近3倍 5月模玩/动漫/周边类目同比增长30 7% 盲盒等趋势品类暴涨71 5% [1] - 谷子经济诞生10余个千万单品 最高单条链接成交近7000万 破亿商家数与破千万单品数已超去年618全周期 [1] - LABUBU搜索量环比上涨1000% 闲鱼平台出现租赁新形式 日租价格30-80元 带动改娃 娃衣定制等周边服务 [2] - 东莞多家Labubu仿冒工厂停工 与版权监管加强有关 义乌监管部门明确要求正版授权 [2] 存储行业 - 美光确认DDR4将停产 未来2-3季停止出货 PC及数据中心领域将缩产 车用 工业 网通领域继续供货 [1] - 美光表示DDR4将持续"严重缺货" 消费性及数据中心用DDR4 DRAM将减产 [1] 人事变动 - 民生证券策略首席牟一凌确认离职 曾因看多顺周期板块闻名 任职近4年 [3] - 高峰接任西子电梯董事长 全面负责经营管理 原董事长刘文超本月初离世 [4] - 吕智强任中国一重集团董事长 免去总经理职务 [5] 公司动态 - 老凤祥与字节合作AI眼镜预计9月后上市 镜框由老凤祥提供 后台接入豆包大模型 [3] - 追觅科技回应"对赌失败"传闻 称遭遇有组织黑公关 涉及多家公司及高管 [4] - 证监会同意艾芬达创业板IPO注册 [6] - 石药集团与阿斯利康达成50亿美元以上授权合作 获1 1亿美元预付款及最高52 2亿美元里程碑付款 [7] - 中国太保前5月保费收入2271 69亿元 寿险同比增长10 2% 财险增长0 5% [7] - 金智科技中标8440 91万元国家电网及华润新能源项目 [8] - 南京聚隆拟投资1 3亿元建设年产4万吨特种材料生产项目 [9][10] - 固德威拟1-1 5亿元回购股份 价格上限53元/股 [11] 市场表现 - 创业板指跌1 13% 全市场超4400只个股下跌 两市成交额1 47万亿元 [12] - 油气 黄金 军工等避险板块领涨 核污染防治概念逆势爆发 IP经济 影视等板块回调 [12]

核心观点 - 美国5月CPI和核心CPI低于预期，整体通胀压力温和，关税对通胀影响未充分显现，美国通胀仍有上行风险；坚持转债哑铃配置策略，把握科技与内需防御双主线；2025年消费建材或为“黄金坑”；兆易创新有望受益AI+国产替代，首次覆盖给予“买入”评级 [3][4][7][8] 行业表现情况 行业表现前五名 - 医药生物1月、3月、1年涨幅分别为10.6%、9.1%、11.7% [1] - 传媒1月、3月、1年涨幅分别为6.8%、 - 0.9%、34.9% [1] - 有色金属1月、3月、1年涨幅分别为6.4%、3.2%、13.1% [1] - 纺织服饰1月、3月、1年涨幅分别为5.9%、4.4%、12.7% [1] - 美容护理1月、3月、1年涨幅分别为5.5%、10.3%、13.9% [1] 行业表现后五名 - 食品饮料1月、3月、1年涨幅分别为 - 5.4%、 - 3.2%、 - 4.3% [1] - 家用电器1月、3月、1年涨幅分别为 - 4.9%、 - 2.0%、7.6% [1] - 国防军工1月、3月、1年涨幅分别为 - 4.8%、 - 3.5%、16.4% [1] - 机械设备1月、3月、1年涨幅分别为 - 3.8%、 - 9.2%、24.5% [1] - 电子1月、3月、1年涨幅分别为 - 2.7%、 - 11.5%、28.1% [1] 各行业研报要点 宏观 - 美国5月CPI和核心CPI低于预期，通胀压力温和，数据公布后美联储降息预期小幅上调，市场预期年内降息2次，首次在9月；关税对通胀影响未充分显现，美国通胀有上行风险；未来两月关注贸易谈判、“大美丽法案”进展及美联储6/19议息会议表态 [3] 固定收益 - 坚持哑铃配置策略，把握科技与内需防御双主线，关注投并购主题；上期4 - 5月转债优选组合收益达15.98%，持仓均获正向收益；本期调整组合，仍用“哑铃策略”，防御端改持兴业转债、紫银转债，进攻端剔除部分转债，增持东南转债等 [4] 建筑材料 业绩复盘 - 水泥上市公司2024年收入同比降16.99%，净利润同比下滑19.99%，平均扣非净利率2.54%，行业盈利围绕不赚钱波动 [5] - 玻璃上市公司2024年收入同比下滑11.1%，归母净利润同比下滑88.6%，2025年Q1收入同比下滑18.5%，归母净利润同比下滑51.4%，价格经历下滑、回升、再下滑过程 [5] - 玻纤上市公司2024年营收同比下滑0.55%，归母净利润同比下滑46.3%，2024年Q4和2025年Q1业绩向好，价格底部确认，但向上弹性有限 [5] - 消费建材2024年上市公司收入同比下降7.8%，归母净利润同比下滑48.6%，2025年Q1收入同比下滑7%，归母净利润同比下滑20.9% [5][6] 展望 - 水泥需供需明显变化走出困境，关注后续供给侧改革 [7] - 玻璃供给端自我调节能力强，预计2025年三季度明显冷修带动价格反转 [7] - 玻纤2025年供给小幅过剩，关注结构性机会 [7] - 消费建材2025年业绩下滑，下半年或为“黄金坑”，需求结构变化，二手房和存量房需求占比增大，装修补贴或释放需求 [7] 电子 - 兆易创新产品覆盖存储、MCU、传感器领域，2024年存储收入占比超70%，NOR Flash领域全球市占率第二，DRAM业务有望增长；预计2025 - 2027年营业收入分别为93.6、114.6、135.5亿元，归母净利润分别为14.6、19.4、23.8亿元；首次覆盖给予“买入”评级 [8]

科创板改革成效 - 科创板八条政策效应显现 470家和479家公司分别于2024年和2025年披露提质增效重回报行动方案 占比均超八成 科创50和科创100成份股公司连续两年全覆盖 [1] - 科创板公司以高质量发展为主线 优化经营质效 科技创新能力和投资者回报政策 丰富企业价值内涵 [1] 硬科技定位与新质生产力 - 科创板2024年研发投入总额达1680.78亿元 近3年复合增速10.7% 研发投入占营收比例中位数12.6% 领跑A股各板块 [2] - 盛美半导体计划2025年研发投入占营收比例保持15% 和辉光电目标研发投入同比增5% 专利提案数超260个 [2] - 汇宇制药预计未来3年每年2-3个创新药进入临床阶段 每年至少1个复杂注射剂获批上市 佰维存储推动自研主控在智能穿戴等领域商业化落地 [3] 并购重组动态 - 科创板八条发布后新增产业并购超100单 披露交易金额超330亿元 [5] - 华海诚科2024年收购衡所华威30%股份 2025年计划收购剩余70%股权 派瑞特气2024年收购淮安派瑞气体100%股权 2025年布局新兴产业并购 [5] - 三友医疗2025年2月完成水木天蓬100%合并 推进业务技术深度融合 [5] 股权激励与投资者绑定 - 截至2025年5月底 超430家科创板公司推出760单股权激励计划 板块覆盖率超七成 覆盖14万人次 [6] - 南方电网电力科技股权激励设置净利润复合增长率和加权平均净资产收益率考核目标 高凌信息优化薪酬结构体系 建立与业绩贡献挂钩机制 [6] - 艾为电子部分董事及核心技术人员承诺锁定期满后4年内每年减持不超持股总数5% 第5-9年每年减持不超10% [7] 投资者回报与市场生态 - 超六成科创板公司推出2024年现金分红方案 总额超386亿元 其中超290家公司分红比例超30% 119家次公司中期或春节前实施分红 [8] - 金盘科技举办公开投资者开放日活动 华润微电子针对海外投资者开展线上线下路演及实地调研 [8]

重要市场新闻 - 商务部表示对稀土相关物项实施出口管制符合国际通行做法 已依法批准一定数量的合规申请并将持续加强审批工作 [1] - 5月末我国外汇储备规模为32853亿美元 环比上升36亿美元(0.11%) [1] - 5月末黄金储备报7383万盎司(约2296.37吨) 环比增加6万盎司(约1.86吨) 为连续第7个月增持 [1] 金融科技行业 - 德意志银行正在研究稳定币和各类代币化存款形式 包括发行自有代币或加入行业联合计划 [2] - 稳定币在跨境支付和外汇储蓄等金融活动中应用广泛 具有支付效率高、成本低等特点 [2] - 代币化存款由受监管银行发行 代表对银行存款的债权 [2] - 相关概念股包括天阳科技、新国都、科蓝软件等 [2] 半导体存储行业 - 存储行业DDR4产品出现缺货和涨价现象 主要因原厂减产导致供给紧张 [3] - 工业、安防、电视等利基市场对DDR4产品仍有稳定需求支撑 [3] - 2025年下半年预计迎来供需结构改善 价格进入上行周期 [3] - 第二季度存储器价格已出现回升 涨幅超出预期 [3] - 相关概念股包括同有科技、朗科科技、兆易创新等 [3] 工业智能化 - 工信部召开会议部署推进两化融合 实施"人工智能+制造"行动 [4] - 将加快重点行业智能升级 强化工业软件、智能传感器等核心技术攻关 [4] - 以工业智能体为抓手深化人工智能工业应用 带动工业数据集、工业大模型创新 [4] - AI Agent有望在工业、教育、金融、零售、司法等行业率先落地 [4] - 相关概念股包括东土科技、汉得信息、彩讯股份等 [4][5] 股东减持信息 - 若羽臣股东朗姿股份拟减持不超过476.8万股(占总股本3%) [5] - 丝路视觉董事丁鹏青拟减持不超过70600股 副总裁田万军拟减持不超过59500股 [5] - 闽东电力股东福建省投资开发集团拟减持4579514股(占总股本1%) [5] 退市信息 - *ST海越收到上交所终止上市决定 将于6月16日进入退市整理期 [6]