证券时报记者 陈见南 去年9月24日一揽子金融政策出台以后，以国家队、社保基金、保险资金等为代表的耐心资本持续加码入市，持仓 市值攀升至历史高位。 这不仅为市场注入稳定增量资金，更通过长期投资逻辑平抑短期波动，成为A股百万亿元市值生态背后的核心"压 舱石"。 耐心资本持仓创新高 与耐心资本积极入市形成呼应的是，个人投资者开户数在"9·24"以来也迎来大幅增长，成为市场活力的重要来源。 上海证券交易所数据显示，2024年10月单月A股投资者账户新开户数达684.68万户，环比增加274.67%，创2015年6 月以来的新高。今年以来，A股新开户数经历了较为明显的起伏，2025年3月开户数大幅增长，达到306.55万户， 创出年内新高，也创出"9·24"以来的单月次高。8月市场行情爆发，开户数进一步增长到265.03万户。 与2024年10月单月684万户的开户规模相比，今年8月A股新开户数仅约为其38%左右。这表明当前个人投资者入市 节奏仍相对温和，散户入场行为仍处于理性区间。从整体来看，"9·24"以来A股新增开户数达2879万户，较此前11 个月累计开户数大增超80%。 两融持续扩容 融资融券作为反映市场信 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日转债跟随正股下跌，估值环比抬升；转债市场成交情绪升温；转债中枢下降，高价券占比下降；正股行业指数下降占比过半 [1] 各部分总结 市场主要指数表现 - 中证转债指数环比下降0.18%，上证综指环比下降0.18%，深证成指环比下降0.29%，创业板指环比上涨0.21%，上证50指数环比下降0.09%，中证1000指数环比下降1.09% [1] - 大盘价值相对占优，大盘成长环比上涨0.42%，大盘价值环比上涨0.64%，中盘成长环比下降0.36%，中盘价值环比下降0.59%，小盘成长环比下降0.04%，小盘价值环比下降0.35% [1] 市场资金表现 - 可转债市场成交额为835.94亿元，环比增长16.18%；万得全A总成交额为25184.71亿元，环比增长17.55% [1] - 沪深两市主力净流出761.67亿元，十年国债收益率环比上升1.23bp至1.88% [1] 转债估值 - 转债整体收盘价加权平均值为128.51元，环比下降0.17%；价格中位数为128.34元，环比下降0.30% [2] - 百元平价拟合转股溢价率为27.55%，环比上升0.28pct；整体加权平价为99.40元，环比下降0.39% [2] - 偏股型转债溢价率为8.02%，环比下降0.59pct；偏债型转债溢价率为86.45%，环比上升2.88pct；平衡型转债溢价率为22.58%，环比上升0.27pct [2] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为社会服务（-3.11%）、商贸零售（-2.90%）、计算机（-2.39%）；涨幅前三位行业为银行（+1.52%）、煤炭（+1.11%）、电力设备（+0.43%） [3] - 转债市场共计19个行业下跌，跌幅前三位行业为机械设备（-4.15%）、通信（-2.74%）、家用电器（-1.66%）；涨幅前三位行业为环保（+2.37%）、汽车（+1.06%）、石油石化（+0.29%） [3] - 收盘价方面，大周期环比+0.04%、制造环比-0.90%、科技环比-1.14%、大消费环比-0.34%、大金融环比-0.13% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比+1.1pct、制造环比+0.98pct、科技环比+0.66pct、大消费环比+1.3pct、大金融环比+0.7pct [3] - 转换价值方面，大周期环比-0.76%、制造环比-1.48%、科技环比-1.23%、大消费环比-1.45%、大金融环比-0.52% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比+0.035pct、制造环比-1.3pct、科技环比-1.8pct、大消费环比-0.44pct、大金融环比-0.14pct [4] 行业轮动 - 银行、煤炭、电力设备领涨，银行正股日涨跌幅1.52%，转债日涨跌幅0.06%；煤炭正股日涨跌幅1.11%，转债日涨跌幅-0.66%；电力设备正股日涨跌幅0.43%，转债日涨跌幅0.16% [55]

二是资本市场将更大力度支持创新。吴清主席指出，以科创板、创业板"两创板"改革为抓手，进一步完 善发行上市、并购重组等制度安排，更大力度支持创新，资本市场支持科技创新成效显著。从2024年9 月23日至2025年9月21日，北证50、科创50、创业板指的区间涨幅分别高达160.04%、110.17%、 101.16%，明显好于代表全市场表现的万得全A指数58.70%涨幅。申万一级行业而言，从2024年9月23日 至2025年9月21日，通信、综合、电子、计算机、传媒、机械设备位列行业涨幅前六强，区间涨幅分别 达124.77%、113.82%、112.48%、85.04%、83.32%、81.13%，AI科技领域成为市场领涨方向；目前A股 科技板块市值占比超过四分之一。 三是市场内在稳定性明显提升。吴清主席指出，"十四五"期间A股市场的韧性和抗风险能力明显增强， 上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"下降了2.8个百分点。我们以今年4月初美国关税对全球资本市 场的冲击为例，以中央汇金公司为代表的"国家队"继续发挥好资本市场"稳定器"作用，该出手时将果断 出手，有效平抑市场异常波动。中国人民银行表示，坚定支持中 ...

公司中标情况 - 公司及子公司中标国家电网输变电设备采购项目 中标金额合计13.69亿元 [2] 招标项目详情 - 国家电网发布2025年第六十批采购（输变电项目第四次变电设备含电缆招标采购）中标公告 [2] - 国家电网发布2025年第六十一批采购（输变电项目第四次变电设备单一来源采购）成交公告 [2] 项目时间节点 - 中标公告于9月23日晚间通过公司公告形式披露 [2]

中标公告 - 国家电网有限公司2025年第六十批采购（输变电项目第四次变电设备（含电缆）招标采购）中标公告于2025年9月23日发布 [2] - 公司下属14家子公司为相关中标人 [2] - 中标公告在国家电网有限公司电子商务平台发布 [2] 公告来源 - 公告信息来源为证券日报 [3]

9月23日，上证指数、科创50指数早盘一度小幅上扬，随后震荡走低，尾盘探底回升；深证成指、创业 板指早盘冲高回落，午后震荡走低，尾盘探底回升。截至收盘，上证指数报3821.83点，跌0.18%，成交 额10717亿元；深证成指报13119.82点，跌0.29%，成交额14226.91亿元；创业板指报3114.55点，涨 0.21%，成交额6703.18亿元；科创50指数报1407.30点，跌0.1%，成交额1155亿元。沪深两市合计成交 24943.91亿元，成交额较上一交易日增加3729.01亿元。 银行、电力设备等行业走强 天普股份15连板 从盘面上来看，行业板块、概念跌多涨少。其中，银行、电力设备、贵金属、煤炭、公用事业等行业涨 幅靠前；氦气、轮毂电机、超导、工业气体、抽水蓄能等概念走势活跃。旅游酒店、商贸零售、计算 机、钢铁、医药生物、房地产、教育、轻工制造等行业跌幅居前；重组蛋白、赛马、财税数字化、 CRO、培育钻石、智普AI、钛白粉、免税等概念走势较弱。涨停个股主要集中在电子、汽车、化工、 纺织服饰、电力设备等行业。 59股获主力资金净流入超1亿元 从个股来看，今日有1602只个股获主力资金净流入 ...

公司分红方案 - 国电南瑞2025年半年度利润分配方案为A股每股现金红利0.147元（含税）[1] - 股权登记日确定为2025年9月29日[1] - 除权（息）日安排在2025年9月30日[1]

中标概况 - 中国西电下属14家子公司中标国家电网2025年第六十批输变电设备采购项目 [1] - 中标产品包括变压器、组合电器、电抗器、断路器、隔离开关、电容器、互感器、避雷器及开关柜等全品类变电设备 [2] - 总中标金额达16.4064亿元人民币 [2] 财务影响 - 中标金额约占公司2024年度营业收入221.7478亿元的7.4% [2] - 项目若成功签约将对公司未来经营发展产生积极影响 [3] - 中标事项不影响公司业务独立性 [3] 项目状态 - 目前尚未与国家电网签署正式商务合同 [4] - 合同具体条款及交货时间需依据实际合同要求确定 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月23日A股市场各指数、行业、不同类型ETF有不同表现，涵盖涨跌情况、贴水率、成交金额等数据 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.18%收于3821.83点，深证成指下跌0.29%收于13119.82点，创业板指上涨0.21%收于3114.55点，两市A股成交金额为25188亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为银行（1.52%）、煤炭（1.11%）、电力设备（0.43%），跌幅靠前行业为社会服务（-3.11%）、商贸零售（-2.90%）、计算机（-2.39%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有易方达创业板ETF上涨0.36%，贴水率0.33%；华夏上证科创板50ETF下跌0.27%，贴水率 -0.28%；嘉实上证科创板芯片ETF上涨0.42%，贴水率0.51% [3][7] - 报告还列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数、贴水率、成交额、最新份额参考等详细数据 [8] 债券ETF - 成交金额靠前的有海富通中证短融ETF涨跌幅0.00%，贴水率 -0.01%；博时中证可转债及可交换债券ETF下跌0.22%，贴水率 -0.27%；易方达中证AAA科技创新公司债ETF下跌0.04%，贴水率 -0.11% [4][9] - 报告给出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等数据 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999上涨1.33%，上海金上涨1.11% [12] - 成交金额靠前的有华安黄金ETF上涨1.18%，贴水率1.34%；博时黄金ETF上涨1.17%，贴水率1.35%；易方达黄金ETF上涨1.13%，贴水率1.30% [12] - 报告列出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等数据 [13] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌2.17%，贴水率 -0.19%；大成有色金属期货ETF下跌0.41%，贴水率 -0.29%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.31%，贴水率 -0.81% [15] - 报告给出商品期货ETF一览，包含代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等数据 [16] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.14%，纳斯达克指数上涨0.70%，标普500上涨0.44%，德国DAX下跌0.48%；今日恒生指数下跌0.70%，恒生中国企业指数下跌0.86% [17] - 成交金额靠前的有易方达中证香港证券投资主题ETF下跌2.96%，贴水率 -3.20%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌1.80%，贴水率 -1.68%；华夏恒生科技ETF下跌1.77%，贴水率 -1.45% [17] - 报告列出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等数据 [18] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [19] - 报告给出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等数据 [21]

公司中标情况 - 公司下属14家子公司中标国家电网有限公司2025年第六十批采购项目[1] - 中标项目为输变电项目第四次变电设备（含电缆）招标采购[1] - 中标总额达16.41亿元人民币[1] 行业采购动态 - 国家电网有限公司开展2025年第六十批输变电设备集中招标采购[1] - 招标范围涵盖变电设备及电缆等电力基础设施领域[1]