交易概述 - 联合光电控股子公司联合汽车以3000万元人民币向关联方毫米汽车出售毫米波雷达相关业务资产 [2] - 该交易构成关联交易，已于2025年10月23日经公司董事会及监事会审议通过 [2] 交易进展 - 截至公告披露日，除供应商代码主体变更手续外，其余交割事项均已完成 [2] - 联合汽车已收到前两笔转让价款，合计2000万元 [2] - 剩余1000万元转让款将由毫米汽车在协议签订后12个月内支付 [2]

本次冲击上市，腾励传动拟募集资金约6.84亿元，扣除发行费用后拟投资于等速驱动轴及零配件生产基 地建设项目、汽车零部件生产基地升级改造项目、研发中心建设项目、补充流动资金。 招股书显示，腾励传动主要从事汽车传动系统关键零配件及其总成的研发、生产和销售，零配件产品主 要包括保持架、中间轴等关键零配件，传动系统总成包含等速驱动轴总成和传动轴总成等。 北京商报讯(记者马换换王蔓蕾)前次IPO撤单逾一年后，杭州腾励传动科技股份有限公司(以下简称"腾 励传动")再度向创业板发起冲击。12月26日，深交所官网显示，腾励传动创业板IPO获得受理。 值得一提的是，2023年，腾励传动曾有过闯关创业板的经历。深交所官网显示，2023年4月27日，公司 IPO获得受理，当年5月26日进入问询阶段。不过，2024年7月20日，公司撤回当次发行上市申请。 ...

网络安全与平台治理 - 快手APP直播功能于12月22日22时左右遭遇网络不法分子攻击，经系统修复后已逐步恢复正常，其他功能未受影响，但公司未披露攻击具体原因及进一步防护计划 [1] - 此次事件被点评为典型的基础设施级别安全事件，表明行业平台需从“事后处置”转向“事前预防”，进行系统性升级以构建全方位防御体系 [1] - 云南省丽江市古城区文化和旅游局公开致函小红书，指出平台在信息监测及管理主体责任上不到位，大量不实“避雷帖”导致企业商誉受损及退单退订 [2] - 小红书客服回应称平台持续治理违规内容，设有举报及侵权受理渠道，商家可对争议笔记进行举报并提交证据材料 [2] - 行业点评认为，婚纱拍摄行业因高客单价和高情感预期易产生纠纷，文旅部门需强化本地监管，平台应与重点旅游地区建立常态化沟通机制 [2] 半导体与科技产业动态 - 闻泰科技计划于2026年1月借助第二次听证会就子公司安世半导体控制权风波重申立场并维权，并已于10月15日提交争议通知 [3] - 若问题六个月内未解决，公司可能寻求国际仲裁，索赔金额可能高达约80亿美元 [3] - 安世半导体资产被冻结且控制权受限后，已停止对中国区的晶圆供应，公司正推动国内晶圆供应商验证以保障供应链稳定 [3] - TCL科技拟以4.9亿元收购兆元光电80%股权及债权，正式涉足LED芯片领域，旨在打通Mini/Micro LED全产业链 [12] - 行业点评指出，Mini/Micro LED是半导体显示竞争焦点，当前LED产业因照明市场疲软处于低潮期，估值不高，是收购时机 [12] - 视涯科技科创板IPO于12月24日获上交所上市委审议通过，拟募集20.15亿元用于硅基OLED微型显示器生产线扩建及研发中心建设 [13] - 2025年全球Micro OLED面板出货量预计近400万片，同比增长约14%，视涯科技市场份额有望增至超40%，居行业第二 [13] - 视涯科技打破索尼长期垄断，核心技术在于12英寸硅基OLED量产和叠层OLED，当前亏损主因产线折旧及高研发投入，预计2026年可能盈亏平衡 [13] 资本市场与上市规则 - 上交所于12月26日发布指引，明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的阶段性成果为：至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭成功发射载荷入轨 [4] - 点评认为，“可重复使用技术的中大型运载火箭成功入轨”作为申报前置条件，意味着企业需在系统集成、可靠性和工程管理上通过实战检验，这将影响部分企业上市节奏 [4] - 优必选以“协议转让+要约收购”方式收购锋龙股份93957518股，占总股本43%，交易完成后将成为控股股东，实际控制人变更为周剑 [7] - 股份转让及要约收购价格均为17.72元/股，较停牌前19.68元/股折让10%，合计总对价达16.65亿元 [7] - 此次收购被视为人形机器人企业探索“H+A”路径的重要一步，但长期挑战在于工业人形机器人的交付节奏、成本控制和稳定性 [7] 企业国际化与运营事件 - 京东位于法国巴黎地区的仓储于北京时间12月22日遭遇盗抢，当地警方已介入，仓库已恢复正常运营，京东表示外界披露的“重大损失数据”与实际情况有较大出入 [5] - 点评指出，京东国际化业务正从轻资产试水转向重资产深耕的本土运营，欧洲市场业务经重新整理，零售品牌Ochama于8月并入新品牌Joybuy [6] - Joybuy已在英国、荷兰、德国、法国、比利时和卢森堡试运营，计划于2026年正式推出 [6] 并购与业务重组 - 三星电子子公司哈曼国际同意以15亿欧元收购采埃孚的高级驾驶辅助系统业务，包括计算解决方案、智能摄像头、雷达技术和ADAS软件功能 [9] - 交易完成后，3750名采埃孚员工将转岗至哈曼，交易预计2026年下半年完成，需经监管审批 [9] - 采埃孚首席执行官表示，此协议将释放其乘用车驾驶辅助业务增长潜力，有助于减少金融负债并将资源集中于底盘、动力总成等核心技术 [9] 高管变动与行业传承 - 网易集团执行副总裁、互动娱乐事业部负责人丁迎峰将于2025年12月31日退休，结束23年任职，退休后将担任公司顾问 [8] - 丁迎峰曾立项并参与《梦幻西游》等多款核心产品，升任后主管互娱事业部期间推出了《阴阳师》《明日之后》《第五人格》《蛋仔派对》等产品 [8] 低空经济与高端制造突破 - 联合飞机集团自主研制的全球首款6吨级倾转旋翼飞行器镧影R6000于12月28日在四川完成首飞 [10] - 该飞行器在固定翼模式下巡航速度达550公里/小时，最大商载2000公斤，最大航程4000公里，实用升限7620米，性能指标远超传统直升机 [10][11] - 首飞成功标志着我国在倾转旋翼关键技术实现突破，推动低空经济进入规模化、产业化新阶段，将带动从高端材料到运营服务的全产业链升级 [11] AI硬件与创新趋势 - “2025 SparkS全球AI硬件创新大赛”决赛展示了针对医疗、交通、情感陪伴等领域的AI硬件产品，如宫颈癌检测仪、道路病害巡查一体机等，大赛共收到316家团队报名 [14] - 全球AI硬件市场规模预计将从2025年的668亿美元增长至2034年的2963亿美元，年复合增长率达18% [14] - 行业观点指出，AI硬件从概念验证走向规模化落地的最大瓶颈并非技术或资金，而是“场景能力的缺失” [14]

行业概述与定义 - 节温器是控制冷却液流动路径的自动调温阀门，通过调节冷却系统的散热能力保证发动机在合适温度范围内工作，其技术状态对发动机正常工作至关重要 [2] 市场规模与增长动力 - 2024年中国节温器行业市场规模约为157.44亿元，同比增长10.69% [1][7] - 行业增长动力已从传统燃油车切换至新能源汽车领域，新能源车的电池热管理、电机电控散热等系统对温控精度和响应速度要求更高，驱动了智能节温器和集成式热管理模块需求快速增长 [1][7] - 产品形态正从“单一部件”向“系统集成”转变，这提升了技术附加值并成为驱动市场扩容的核心力量 [1][7] 技术路线与产品分类 - 节温器主要分为石蜡式和电子式两大类 [3] - 石蜡式节温器利用石蜡热胀冷缩驱动阀门，结构简单、可靠、成本低，但存在响应延迟和控制精度有限的特点，目前仍是传统燃油车的主流方案 [3] - 电子节温器由发动机控制单元(ECU)综合计算后主动控制，实现了毫秒级快速响应和更高精度温度管理，并能与整车热管理系统深度融合，已成为混合动力、纯电动等新能源汽车实现高效智能热管理的核心技术 [3] - 电子节温器凭借0.1℃级精准控温、快速响应（<1秒）及动态调节能力，在新能源热管理系统中加速渗透 [7] 产业链与需求拉动 - 产业链上游主要包括铜、铝、不锈钢、高温合金、PPS、橡胶、石蜡、传感器、控制器、芯片、电阻等原材料及零部件 [5] - 产业链中游为生产制造环节，下游主要应用于发动机、燃油机、内燃机、工业冷却系统等设备 [5] - 节温器需求直接受发动机产量拉动，2025年1-11月中国发动机产量为228894.8万千瓦，同比增长6.99% [7] 竞争格局与企业动态 - 行业竞争正从分散的零部件制造演变为以系统集成能力和技术前瞻性为核心的综合较量 [8] - 无锡威孚高科技集团股份有限公司（威孚高科）拥有1417项专利，2025年新获电子节温器控制方法专利（CN119252993B），适配氢燃料电池热管理系统 [10] - 威孚高科2025年前三季度营业收入为84.99亿元，同比增长3.43%；归母净利润为11.52亿元，同比下降9.81% [10] - 湖南天雁机械股份有限公司节温器产品通过国家CNAS实验室认证，满足国七排放标准，具备高耐腐蚀性与导热性能 [8][11] - 湖南天雁2025年前三季度营业收入为3.59亿元，同比增长20.26%；归母净利润为129.14万元，同比增长4.73% [11] 行业发展趋势 - 电子节温器技术提升推动行业智能化升级，其凭借±1.5℃温控精度、<50ms响应速度及动态调节能力，在新能源汽车热管理系统中渗透率显著提升 [12] - 物联网、大数据与AI技术正重塑节温器功能边界，例如集成传感器实现远程温控诊断，通过数字孪生优化冷却策略，甚至支持OTA软件升级 [12] - 产品形态向高度集成化、模块化发展，节温器正与水泵、阀体、控制器等深度集成为智能热管理模块，以应对800V高压快充、高算力芯片等带来的散热挑战，这提升了系统效率并降低了成本和重量 [13] - 新能源汽车渗透率提升彻底改写市场需求逻辑，纯电动车型需配置2-3个电池/电机热管理阀，混动车型需同时满足发动机与三电系统温控，倒逼企业产品矩阵从单一发动机阀件转向多温区、多介质控制方案 [14] - 本土企业如湖南天雁、曲阜天博凭借成本优势在混动市场配套率占比较大，但需警惕特斯拉、比亚迪等车企自研趋势带来的“去中介化”风险 [14]

新修订对外贸易法 - 全国人大常委会于12月27日表决通过新修订的对外贸易法，自2026年3月1日起施行 [1] - 法律修订进一步强化立法宗旨，体现党中央关于对外贸易高质量发展的部署和要求，明确写入“维护国家主权、安全、发展利益” [1] - 增加“对外贸易工作应当坚持服务国家经济社会发展，推进贸易强国建设”等规定 [1] 宏观经济数据 - 1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，自今年8月份以来累计增速连续四个月保持增长 [1] - 1—11月份，规模以上工业企业营业收入同比增长1.6% [1] - 截至目前，全国各类粮食经营主体累计收购秋粮已超2亿吨，比去年同期增加3200万吨，为近年同期最高水平 [2] - 分品种看，中晚籼稻收购4800万吨，粳稻收购3500万吨，玉米收购1.17亿吨，大豆收购800万吨 [2] - 与预计收购量相比，中晚籼稻旺季收购进度已接近八成，粳稻超过七成，玉米进度过半，大豆超过六成 [2] 金融市场动态 - 截至12月26日，境内ETF总规模达到6.03万亿元，创历史新纪录 [1] - 境内ETF规模于2020年10月首度突破1万亿元，2023年8月突破2万亿元，2024年9月突破3万亿元，2025年4月突破4万亿元，2025年8月突破5万亿元，2025年12月突破6万亿元 [1] 数据科技与人工智能政策 - 国家数据局发布关于加强数据科技创新的实施意见，提出加大财税金融支持力度 [2] - 引导金融机构支持数据科技创新，带动长期资本、耐心资本、优质资本更多投向数据科技领域，鼓励投早、投小、投长期、投硬科技 [2] - 发挥高新技术企业税收优惠、科技创新专项担保等政策激励作用，降低数据科技企业创新成本 [2] - 工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会于12月26日在京召开成立会议 [2] 机构调研与市场关注 - 本周以来（12月22日—12月27日），共有近150家上市公司披露机构投资者调研记录，领益智造以超百家调研家数位居首位 [2] - 从行业看，电子元件、应用软件、电子设备和仪器等板块上市公司，本周获得机构调研频率较高 [2] - 12月以来，近800家公司获机构调研，其中，中科曙光获机构调研家数最多，达365家 [2] 公司合作与战略投资 - 傲意科技与雷迪克集团于12月27日签约战略合作，形成1.6亿元战略投资、1亿元合资公司设立的多层次合作格局 [3][4] - 双方合作旨在打通从基础元件到最终执行单元的整条产业链，开拓具身智能万亿级市场 [4] 公司产品进展 - 格力博表示，公司的商用清洁机器人正处于量产前测试与优化阶段，需重点验证复杂商用场景适配、性能稳定性等关键环节 [4] - 该类产品技术复杂度高，且海外市场在法规认证、场景需求上与国内存在差异，必须经过充分验证 [4] 公司融资与IPO - 苏州同心医疗科技股份有限公司科创板IPO申请获得受理，公司拟募资10.64亿元 [4] - 募集资金将用于植入式左心室辅助系统生产基地建设项目、全球临床试验及注册项目、下一代产品研发项目及补充流动资金 [4] 公司监管事项 - 圣元环保于12月27日收到厦门证监局出具的警示函 [4] - 经查，公司子公司认购的私募产品出现重大损失，公司知悉后未及时予以披露，迟至12月26日晚间披露 [4][5] - 公司董事长、总经理、董事会秘书未勤勉尽责，对违规行为负有主要责任，相关情况被记入诚信档案 [5] 券商研究观点：人形机器人 - 华金证券研报称，随着人形机器人新品发布数量大幅增加，订单量不断增长，人形机器人商业化将加速发展 [6] - 由于人形机器人许多零部件与汽车行业技术同源，建议关注同时拥有大脑以及硬件迭代能力的主机厂、具备人形机器人零部件产业化能力的公司以及动力及能源部分的零部件供应商 [6] 券商研究观点：电力板块 - 信达证券研报称，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估 [6] - 在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台 [6] - 伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，煤电企业的成本端较为可控，电力运营商的业绩有望大幅改善 [6]

文章核心观点 - 文章记录了“轩辕同学”跨年演讲活动中多位汽车行业创业者的分享，核心展现了新汽车人在行业变革与激烈竞争中的**坚守、破局、创新与连接**的精神[6][18][25] - 通过多位创业者的亲身经历，文章强调了在逆境中积极反应、相信团队力量、主动求变开拓新赛道的重要性，并凸显了“轩辕同学”平台作为“没有围墙的商学院”所提供的连接与支持价值[6][18][22] 演讲者个人创业与转型经历 - **姚清清（尚远科技）**：早年经历山寨手机行业残酷洗牌，为追讨**5.5万元**欠款不惜花费**5万元**请讨债公司，最终转型进入汽车与物联网行业，公司近五年实现零坏账[4][6][85] - **仇春（知行科技）**：曾扎根牙克石进行八年冬季测试，攻克早期新能源车电量骤降难题，后跳出外企舒适区加入创业公司，陪伴公司成功在港交所上市，并正开拓具身智能第二增长曲线[9][30][34] - **邵俊恺（轻车时代）**：选择全地形车这一非主流细分赛道创业，该领域全球电动化率不足**5%**，团队从手动挖坑建测试场开始，通过“化缘”获取资源，产品已登陆京东平台[14][36][44] - **杨宏伟**：加入轩辕平台五年，商业模式从平行进口贸易转型为供应链出海，业务覆盖“一带一路”近**30个国家**，年出口约**1.5万台**车，孵化三四百家修理厂，年营收近**40亿元**[76] - **袁翠华**：深耕汽车零部件制造，公司名称均带“润”字，形成品牌矩阵，2025年主要布局在巴西建立首个海外工厂[89][92] 对汽车行业现状的观察与应对 - **行业高度内卷与要求提升**：作为Tier 2通信模组供应商，需要同时应对Tier 1和主机厂，主机厂研发投入与降本要求越来越高，且行业挖人门槛高，研发人员常被主流车企挖走[60][62] - **在卷中寻找机会**：尽管市场很卷，但“卷”意味着机会，坚持努力使公司在车载前装通信模组领域做到行业前二[62] - **出海与国际化的思考**：出海被比喻为“赶庙会”，成功率不高，建议做好准备再出海，供应链出海被认为更靠谱，计划在欧洲建立轩辕同学海外分部[48][51] - **检测行业的变化**：新势力、新品牌、新车型及新零部件（如变色天窗）层出不穷，带动测试需求增长，虽然单个订单客单价下降**30%**，但通过提升运营效率，公司人均产值创历史新高[68][71] “轩辕同学”平台的价值与活动 - **平台定位**：是一个“没有围墙的商学院”，年度跨年演讲是思想碰撞、灵魂栖息的盛会，旨在让大家抱团取暖、为未来加油[18][22] - **深度游学与连接**：组织高强度的全球企业参访，例如一次**12天**行程横跨**6国12城**，拜访**14家**全球顶尖企业，行程达**2.8万**里，在行走中见证中国汽车产业的全球崛起[10][57][59] - **促进合作与成长**：平台同学间的优秀氛围倒逼个人成长，同学间的信任与支持成为创业的重要动力，例如有创业者将轩辕毕业证书摆在办公桌激励自己[15][42][66]

原标题：1至11月，全省设备工器具购置投资同比增长34.2%，比上年同期加快9.4个百分点 今年截至11月底，凯意新材料仅甲基叔丁基醚这一个产品就实现营收12亿元，出口创汇1.5亿美元。该 公司原本以沥青生产为主，如今已转入高端新材料赛道。在李俊龙看来，这多亏了大规模设备更新政策 的支持。 碳四新材料一体化项目总投资102亿元。在企业最需要资金支持的时候，该项目被纳入工信部第一批设 备更新通过审核项目名单。中国银行、中信银行等6家银行组成银团、开辟绿色通道，为凯意新材料批 复了8亿元授信总量，目前已到账7.6亿元，为项目建设按下加速键。 政策红利从"纸上"落到"账上"。设备更新政策不仅解决了企业融资需求，还有财政贴息，能让企业节省 不少利息。 更新设备、产线升级，让生产更加智能高效，也让产品更加绿色低碳。凯意新材料甲基叔丁基醚自动化 生产线采用了最新的节能技术和高度自动化生产装置，生产的甲基叔丁基醚纯度在99.5%以上，进一步 提升高品质油品的质量。 工业是设备更新的主战场。河北是制造业大省，工业领域设备存量规模大，更新潜力足。 大规模设备更新促进产业变革 设备工器具购置数据是观察设备更新进展的重要指标。 河 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76] 报告核心观点 * 中央经济工作会议明确优化“两新”政策实施，政策延续有望带动国内汽车需求稳步向上 [1][12][13] * 乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，出海将成为长期大主题，预计2026年批发端出口总量有望维持双位数增长 [1][14] * 智能化加速普及，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利 [1][17] * 政策利好、新品密集发布及技术突破，机器人产业商业化进程加速 [1][19] 根据相关目录分别进行总结 1. 周观点 * 中央经济工作会议明确的八方面重点任务中有六项与汽车行业深度相关，包括坚持内需主导、创新驱动、改革开放、协调发展及“双碳”引领 [1][12] * 在“坚持内需主导，建设强大国内市场”方面，明确提出要优化“两新”（新车、新家电）政策实施，后续政策出台有利于汽车需求稳定向上 [1][12] * 受部分省市补贴收紧、2024年同期高基数等因素影响，2025年12月前三周国内乘用车销量同比下滑，未出现明显的“翘尾”行情 [13] * 广州、深圳等十余个城市已开展遴选补贴平台服务企业等“以旧换新”相关工作，期待后续“两新”政策优化落地 [13] * 2025年11月，中国乘用车出口59.4万辆，同比大幅增长50.0%，环比增长7.9% [5][14] * 随着俄罗斯市场需求恢复、燃油车出口持续渗透以及新能源车加速导出放量，2026年中国批发端出口总量有望维持双位数增长 [1][14] * 2025年中国智能电动车市场迎来“智驾平权”时代，L2级及以上辅助驾驶系统渗透率已超60%，新能源车型高达80%以上 [17] * 地平线基于单征程6M的城区辅助驾驶即将量产上车，将普惠到10万元级别市场 [17] * 智能座舱加速向多模态融合交互、全场景主动认知、实时数据处理、沉浸式体验的L3级AI座舱演进 [18] * 特朗普政府拟于2026年发布机器人技术行政命令，国内整机厂商近期密集发布新品，如众擎机器人T800（起售价18万元）和美的集团“美罗U”，机器人商业化落地进程全面提速 [19] 2. 行业重点数据跟踪 2.1 板块行情回顾 * 本周（2025年12月22日至12月26日）沪深300指数上涨1.95%，申万汽车指数上涨2.74%，在31个申万一级行业中排名第11位 [3][21] * 细分板块中，汽车零部件上涨3.32%，乘用车上漲3.26%，汽车服务上涨0.17%，商用车微跌0.02% [21] * 个股方面，本周涨幅前五名分别为超捷股份（+41.6%）、隆基机械（+33.7%）、浙江世宝（+33.3%）、天普股份（+25.6%）、标榜股份（+24.9%） [3][28] * 本周跌幅前五名分别为美东汽车（-6.5%）、春风动力（-6.3%）、东箭科技（-5.9%）、一彬科技（-5.3%）、华培动力（-5.1%） [3][28] 2.2 乘用车销量数据跟踪 * **周度数据（2025年12月第3周，12.15-12.21）**： * 批发端：全国乘用车批发销量56.8万辆，同比下降9%，较上月同期下降11%；新能源乘用车批发量32.5万辆，同比下降2%，较上月同期下降14%；新能源渗透率为57.2%，同比提升3.9个百分点 [4][31] * 零售端：全国乘用车零售销量53.6万辆，同比下降11%，较上月同期增长9%；新能源乘用车零售量31.2万辆，同比增长11%，较上月同期增长6%；新能源渗透率为58.2%，同比大幅提升11.8个百分点 [4][32] * **月度数据（2025年11月）**： * 批发端：全国乘用车批发299.1万辆，同比增长1.7%，环比增长2.1%；新能源乘用车批发169.4万辆，同比增长17.6%，环比增长5.5%；新能源批发渗透率达56.6%，同比提升7.7个百分点 [5][35][40] * 零售端：全国乘用车零售199.0万辆，同比下降15.8%，环比下降3.6%；新能源乘用车零售121.8万辆，同比下降1.7%，环比增长2.4%；新能源零售渗透率达61.2%，同比提升8.8个百分点 [5][43][49] * 出口端：乘用车出口（含整车与CKD）59.4万辆，同比增长50.0%，环比增长7.9%；其中新能源车出口27.3万辆，同比大幅增长244.1%，环比增长17.1%，占出口总量的46.0% [5][51][57] * **累计数据（2025年1-11月）**： * 乘用车累计批发2672.1万辆，同比增长11.2% [35] * 新能源乘用车累计批发1367.4万辆，同比增长51.2%，累计批发渗透率达51.2% [40] * 乘用车累计零售2044.7万辆，同比增长2.0% [43] * 新能源乘用车累计零售1103.3万辆，同比增长16.8%，累计零售渗透率达54.0% [49] * 乘用车累计出口512.4万辆，同比增长19.2% [51] * 新能源车累计出口209.1万辆，同比增长94.0%，占出口总量的40.8% [57] 2.3 原材料价格跟踪 * 报告包含钢材价格指数、铝锭价格、天然橡胶价格及碳酸锂价格的跟踪图表，但未提供具体数据及分析 [61][62][63][66][67][68][69][70] 3. 行业动态 3.1 行业动态 * 小米向全国经销商发放超一亿元资金补助，主要针对车融合店，2024年建造的门店每家补贴10万元，2025年12月15日前新建门店每家补贴50万元 [71] * 重庆向长安汽车授予国内首块L3级自动驾驶专用号牌，标志中国成为全球第二个为L3放行的国家 [71] * 奇瑞旗下星途品牌发布3.0战略，未来10-20个月将推出3款以上新车 [72] * 奕境品牌首台工装样车正式下线，项目进入密集试验验证阶段 [72] * 北京发放首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌给北汽极狐智能网联汽车 [72] * 截至2025年11月底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达1932.2万个，同比增长52% [73] * 丰田汽车2025年11月全球销量为965,919辆，同比下降1.9%；全球产量为934,001辆，同比下降3.4% [73] 3.2 本月重点新车 * 报告列出了2025年12月已上市的重点新车清单，涵盖东风日产、赛力斯、上汽通用、北京汽车、蔚来、吉利、岚图、长安、长城、一汽奥迪、广汽丰田、一汽丰田、奇瑞等品牌的多款车型，包括PHEV、BEV、ICE、HEV等多种动力类型，定位从中型车到中大型MPV、SUV，售价区间从8.09万元至46.99万元不等 [74][76]

公司IPO与募资计划 - 重庆国贵赛车科技股份有限公司北交所IPO申请于12月26日获受理 [1] - 公司计划公开发行股票数量不超过2148.30万股，拟募集资金4.56亿元 [1] 主营业务与市场 - 公司专注于高性能汽车零配件的研发、生产和销售，主打“MAXPEEDINGRODS”品牌 [1] - 产品包括汽车悬架系统零部件和动力系统零部件，并拓展至汽车周边机电类产品 [1] - 公司主要通过eBay、Amazon等国际电商平台及自营网站销售，产品销往美国、欧洲等多个国家和地区 [1] - 近三年半累计服务超400万名海外终端用户，99%收入来自境外 [1] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为7.49亿元、6.40亿元、6.90亿元，同比变动-14.47%、7.63% [2] - 同期净利润分别为8588.10万元、6615.99万元、5112.16万元，同比变动-22.96%、-22.73% [2] - 近三期完整会计年度净利润复合增长率为-22.85% [2] - 同期经营活动净现金流分别为5366.38万元、1.20亿元、4743.61万元，同比变动122.69%、-60.31% [2] - 同期毛利率分别为43.25%、43.30%、41.91%，净利率分别为11.46%、9.63%、7.41% [2] - 最近两期毛利率同比变动分别为0.1%、-3.2%，呈下降趋势 [2] 存货风险 - 2022年至2025年上半年各期末，公司存货账面价值分别为3.25亿元、3.17亿元、3.55亿元和4.03亿元 [3] - 存货占资产总额比例从49.75%一路攀升至54.85%，远高于同业平均35%的水平 [3] - 公司坦言，若产品滞销或售价下滑，可能需要计提大额跌价准备，直接冲击利润 [3] - 以2024年为例，公司净利润5112万元，仅为存货余额的14.4%，一旦计提10%的跌价，利润将腰斩 [3] 汇率风险 - 公司外销收入占比始终高于98%，结算货币以美元、欧元为主 [4] - 2023年美元走强，公司汇兑净损失225.9万元 [4] - 2025年上半年人民币贬值，公司录得汇兑收益1196.6万元，占同期净利润的25.6% [4] - 公司提示，若未来美元、欧元兑人民币出现反向波动，可能带来汇兑损失，压缩盈利空间 [4] 平台与市场依赖风险 - 2022年至2025年上半年，公司在eBay、Amazon两大平台的合计销售收入占主营业务收入比例分别为78.6%、77.3%、75.1%和77.4% [5] - eBay佣金费率上调、Amazon“封号潮”以及欧美电商税改，可能抬高运营成本 [5] - 2025年2月美国再次上调部分中国商品进口税率，公司美国市场收入占比近58%，若关税进一步上调，将对盈利能力构成重大不利影响 [5] 股东回购条款 - 部分股东享有附条件回购权：若2026年12月31日前未能完成上市，或上市被否决，北碚基金等8家机构可要求控股股东按投资本金加年化8%回购股份 [6] - 该条款已自提交申报材料之日起终止，但附恢复条件 [6] - 一旦北交所上市失败，公司股权结构及现金流将面临双重压力 [6]

公司战略合作 - 傲意科技与雷迪克集团签署战略合作协议，达成约3亿元规模的多层次合作，包含1.6亿元战略投资和设立合资公司 [2] - 合作旨在通过推进“机电软一体化”打通从基础元件到执行单元的完整产业链，共同开拓具身智能市场 [2] - 雷迪克集团此次投资是其布局机器人产业链的延伸，旨在通过与灵巧手厂商的资本结合，提前卡位未来人形机器人的完整供应链，并探索业务协同 [5] 傲意科技公司概况 - 傲意科技被业内称为“国产灵巧手四小龙”之一，自2015年成立后发展势头迅猛 [4] - 公司于2017年推出国产智能仿生手，并于2024年推出机器人灵巧手产品 [4] - 公司在2025年完成三轮数亿元融资，产品现有3大系列近十余款，服务近200家下游客户 [4] 雷迪克集团战略 - 雷迪克集团是一家主营汽车零部件的上市公司，近年来切入人形机器人核心部件赛道，形成“汽车+机器人”双轮驱动战略 [5] 行业趋势与前景 - 自2024年开始，机器人行业“机电软一体化”趋势加强，改变了以往公司只专注机电一体化或智能软件系统的局面 [5] - 在2025年8月的世界机器人大会上，“高度协同与动态适配的具身智能软硬件一致性”被列为十大趋势之一，“软中有硬，硬中有软”的原生一体化设计理念被确立为未来核心发展方向 [5] - 具身智能被视为崛起迅猛、产业链长、想象空间巨大的万亿级赛道，正迎来发展黄金期 [5] - 核心技术突破与产业生态协同将成为行业发展的关键驱动力 [5] - 汽车零部件公司被认为具有强客户卡位优势、强批量化生产能力，且主业产品与机器人具有高度相通性，机器人供应链与车端将有较高重合度 [5] - 随着技术的迭代与产业链的成熟，具身智能这一万亿级赛道将崛起 [5]