公司IPO与募资计划 - 重庆国贵赛车科技股份有限公司北交所IPO申请于12月26日获受理 [1] - 公司计划公开发行股票数量不超过2148.30万股，拟募集资金4.56亿元 [1] 主营业务与市场 - 公司专注于高性能汽车零配件的研发、生产和销售，主打“MAXPEEDINGRODS”品牌 [1] - 产品包括汽车悬架系统零部件和动力系统零部件，并拓展至汽车周边机电类产品 [1] - 公司主要通过eBay、Amazon等国际电商平台及自营网站销售，产品销往美国、欧洲等多个国家和地区 [1] - 近三年半累计服务超400万名海外终端用户，99%收入来自境外 [1] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为7.49亿元、6.40亿元、6.90亿元，同比变动-14.47%、7.63% [2] - 同期净利润分别为8588.10万元、6615.99万元、5112.16万元，同比变动-22.96%、-22.73% [2] - 近三期完整会计年度净利润复合增长率为-22.85% [2] - 同期经营活动净现金流分别为5366.38万元、1.20亿元、4743.61万元，同比变动122.69%、-60.31% [2] - 同期毛利率分别为43.25%、43.30%、41.91%，净利率分别为11.46%、9.63%、7.41% [2] - 最近两期毛利率同比变动分别为0.1%、-3.2%，呈下降趋势 [2] 存货风险 - 2022年至2025年上半年各期末，公司存货账面价值分别为3.25亿元、3.17亿元、3.55亿元和4.03亿元 [3] - 存货占资产总额比例从49.75%一路攀升至54.85%，远高于同业平均35%的水平 [3] - 公司坦言，若产品滞销或售价下滑，可能需要计提大额跌价准备，直接冲击利润 [3] - 以2024年为例，公司净利润5112万元，仅为存货余额的14.4%，一旦计提10%的跌价，利润将腰斩 [3] 汇率风险 - 公司外销收入占比始终高于98%，结算货币以美元、欧元为主 [4] - 2023年美元走强，公司汇兑净损失225.9万元 [4] - 2025年上半年人民币贬值，公司录得汇兑收益1196.6万元，占同期净利润的25.6% [4] - 公司提示，若未来美元、欧元兑人民币出现反向波动，可能带来汇兑损失，压缩盈利空间 [4] 平台与市场依赖风险 - 2022年至2025年上半年，公司在eBay、Amazon两大平台的合计销售收入占主营业务收入比例分别为78.6%、77.3%、75.1%和77.4% [5] - eBay佣金费率上调、Amazon“封号潮”以及欧美电商税改，可能抬高运营成本 [5] - 2025年2月美国再次上调部分中国商品进口税率，公司美国市场收入占比近58%，若关税进一步上调，将对盈利能力构成重大不利影响 [5] 股东回购条款 - 部分股东享有附条件回购权：若2026年12月31日前未能完成上市，或上市被否决，北碚基金等8家机构可要求控股股东按投资本金加年化8%回购股份 [6] - 该条款已自提交申报材料之日起终止，但附恢复条件 [6] - 一旦北交所上市失败，公司股权结构及现金流将面临双重压力 [6]