为更好地推动科技金融与科技产业化的发展，对母基金在中国资本市场里所发挥的重要作用进 行系统研究，发挥政府出资产业投资基金等的资源和战略优势，加强政府对社会资本的管理和 引导，促进社会资本流向创新创业型企业和实体经济，推动中国投资行业特别是母基金行业的 健康发展， "中国国际科技促进会母基金分会"（简称"科促会母基金分会"）成立。科促会母基 金分会领导班子所在机构及参会机构共 8 7 家，科促会母基金分会于每周二更新相关机构的一 周资讯。 【内容提要】 1 .这家母基金，成功发行科创债 2 .粤港澳大湾区创业投资引导基金落户深圳 3 .东莞 市科转基金完成对艾思默智能材料种子轮投资 4 . 资本聚力科技创新，国泰海通江城神工基金签约设立 5 . 国新基金投资青昀新材，助力闪蒸材料关键技术突破与自主化 6 . 专投硬科技，长江产投 2 0 2 5年投中8个"第一股" 7 . 苏州天使母基金投出海洋机器人黑马 01 这家母基金，成功发行科创债 业投资集团有限 2025年度 503 技创新债券发行圆满 河南省首单股权投资机构类定向科技创新债券! 发行规模 发行期限 债券简称 25中豫产投PPN001 5亿元 3年 ( ...

港股IPO核心信息 - 公司于12月30日至1月5日招股，计划1月8日在港交所主板上市，股票代码9903 [1] - 每股招股价144.6港元，每手100股，入场费约14606港元 [1] - 本次发售2543万股，集资总额约37亿港元，其中10%为香港公开发售，90%为国际配售 [1] - 集资净额约80%用于未来五年产品研发，10%用于销售及市场推广，10%用于营运资金 [4][5] 公司定位与股东背景 - 公司是国内最早成立的通用GPU芯片企业，被视为港股市场稀缺的通用GPU纯正标的和“中国通用GPU之光” [6][8] - 已完成多轮融资，2025年完成D轮（超14亿元）和D+轮（20.5亿元）融资，引入红杉中国、元禾基金等机构 [8] - 上市前股东包括Princeville Capital、红杉中国、元禾基金、上海国盛等头部机构，大钲资本为重要战略股东 [8][9] - 本次IPO已引入18家基石投资者，认购总额达15.83亿港元 [9] 技术实力与产品布局 - 公司是国内首家实现推理通用GPU量产、首家实现训练通用GPU量产，且首家采用7nm工艺达成上述里程碑的企业 [11] - 研发团队规模超480人，其中超三分之一拥有十年以上相关经验 [12] - 2022至2024年研发开支分别为4.57亿元、6.16亿元、7.73亿元，占各年度营收比例均超140% [12] - 产品矩阵包括训练型“天垓”系列和推理型“智铠”系列，实现“云边结合、训推协同”的全场景覆盖 [8][12] - 2021年天垓Gen1量产填补国产训练GPU空白，2024年发布第三代训练芯片天垓Gen3，预计2026年一季度量产 [12] - 自研软件栈实现对PyTorch、TensorFlow等主流框架及x86、ARM架构的高度兼容，是国内唯一能提供全栈自研且跨平台兼容能力的通用GPU厂商 [12][13] 商业化进展与财务表现 - 2022至2024年营收从1.89亿元增长至5.40亿元，复合年增长率达68.8% [6][15] - 2025年上半年营收3.24亿元，同比增长64.2% [15] - 通用GPU产品出货量持续增长：2022年7800片，2024年1.68万片，2025年上半年1.57万片 [11][15] - 截至2025年6月，累计交付通用GPU产品超5.2万片 [6][15] - 客户数量从2022年22家快速增至2024年181家，截至2025年6月已超290家，覆盖20多个行业 [15] - 2022至2024年综合毛利率分别为59.4%、49.5%、49.1%，2025年上半年回升至50.1% [16] - 截至2025年6月末，收入结构为通用GPU产品占85.3%，AI算力解决方案占13.2% [16] 行业前景与市场机遇 - 2024年中国通用GPU市场规模达1546亿元，2022至2024年复合增长率70.1% [18] - 预计2029年中国市场规模将增至7153亿元，2025至2029年复合增长率达30.1% [18] - 国产通用GPU市场占比从2022年8.3%提升至2024年17.4%，预计2029年将超过50% [19] - 公司发展路线被定位为与英伟达CUDA兼容，追求在英伟达生态圈内抢占市场，通过降低客户迁移成本实现替代 [18]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 报告核心观点 - 英伟达与AI推理芯片公司Groq达成战略合作，共同推进推理技术，Groq团队将加入英伟达，但公司保持独立运营[2][3] - 全球AI产业正从模型训练迈入规模化推理落地关键期，推理算力需求高速增长[4] - Groq的LPU（语言处理单元）结合SRAM架构在AI推理任务中具有低延迟、高速度的优势[5] - 看好国内外推理算力需求增长带动的产业链投资机会，包括国内晶圆厂、上游设备以及海外的光模块、机柜组装代工[6] 事件背景：英伟达与Groq战略合作 - 2024年12月24日，AI芯片初创公司Groq宣布与英伟达就推理技术达成非独家许可协议[3] - Groq创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra及核心团队将加入英伟达，共同推进授权技术的升级与规模化应用[3] - Groq将继续作为独立公司运营，由Simon Edwards接任CEO，其GroqCloud云服务保持正常运行[3] - Groq在2024年商业化取得突破，已吸引超过200万开发者用户，并与Meta合作运行Llama大模型，与沙特阿美达成15亿美元协议建设全球最大AI推理数据中心，成为加拿大贝尔主权AI网络的独家推理提供商[3] 行业趋势：推理市场高速扩张 - 当前全球AI产业正从模型训练阶段迈入规模化推理落地的关键期，低延迟、高能效的推理算力成为核心刚需[4] - 海外推理需求旺盛，截至今年7月，谷歌月度处理Tokens达980万亿，相较5月翻倍[4] - 国内推理需求同样高速增长，截至今年12月豆包大模型日均调用量已经突破50万亿Tokens，较去年同期增长超过10倍[4] Groq技术价值：LPU+SRAM架构 - Groq LPU（语言处理单元）的设计纲领为“为速度和精确度而生”，采用编译期静态调度与确定性执行架构，在运行大型语言模型等推理任务时实现逐token的可预测、低延迟执行[5] - Groq选择以片上SRAM作为核心存储，作为主要权重存储，显著降低了访问延迟，允许计算单元以全速拉入权重，并通过将单层拆分到多个芯片实现张量并行，这种架构成为部署快速且可扩展推理的优势[5] - Groq第二代LPU采用三星4nm（SF4X）工艺节点制造，两代芯片均未绑定台积电先进制程需求[5] 投资建议 - 看好国内外推理算力需求增长和相关产业链[6] - 国内端，建议关注晶圆厂和上游设备扩产需求[6] - 海外端，建议关注推理算力需求增长下带动的光模块、机柜组装代工需求增长[6]

投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 核心观点 - 公司拟收购瑞能半导控股权或全部股权，以加速汽车电子业务体系化布局，打造汽车电子领军平台 [4][7] - 此次收购是继引入宁德时代作为战投后，公司业务布局的进一步延伸，旨在完善汽车电子业务布局，为客户提供全面体系化解决方案 [7] - 公司作为特种集成电路领军企业，正受益于国防信息化、商业航天及无人装备需求释放，同时eSIM芯片转型与汽车电子业务将共同构筑新的增长曲线 [7] - 预测公司2025-2027年归母净利润将实现快速增长，分别为17.23亿元、24.60亿元、34.95亿元，对应市盈率分别为39倍、27倍、19倍 [6][7] 公司事件与战略布局 - 公司发布停牌公告，筹划以发行股份及支付现金方式购买瑞能半导控股权或全部股权，并募集配套资金 [4] - 标的公司瑞能半导主营功率半导体生产加工，已实现芯片设计-晶圆制造-封装设计一体化经营，产品包括晶闸管、功率二极管及碳化硅二极管等，应用于新能源及汽车、消费电子、工业制造等领域 [7] - 收购瑞能半导将增厚公司收入体量，丰富业务结构及产品谱系，结合前期引入的战投宁德时代及设立的汽车芯片平台，公司汽车电子业务有望提前进入收获期 [7] - 公司通过股权激励绑定核心员工，以保障长期增长的稳定性 [7] 财务数据与盈利预测 - 2024年营业总收入为55.11亿元，同比下降27.3%，归母净利润为11.79亿元，同比下降53.4% [6] - 2025年前三季度营业总收入为49.04亿元，同比增长15.1%，归母净利润为12.63亿元，同比增长25.0% [6] - 预测2025年营业总收入为71.94亿元，同比增长30.5%，归母净利润为17.23亿元，同比增长46.1% [6] - 预测2026年营业总收入为92.85亿元，同比增长29.1%，归母净利润为24.60亿元，同比增长42.8% [6] - 预测2027年营业总收入为122.09亿元，同比增长31.5%，归母净利润为34.95亿元，同比增长42.0% [6] - 毛利率预计将从2024年的55.8%稳步提升至2027年的57.5% [6] - 净资产收益率预计将从2024年的9.5%显著提升至2027年的20.0% [6] 业务发展驱动力 - **特种集成电路业务**：国防信息化提速、商业航天及无人装备需求加速释放，将带动公司FPGA、特种AI芯片等产品放量 [7] - **eSIM芯片业务**：eSIM方案加速传统IC业务转型，下游消费电子、物联网配套市场空间广阔 [7] - **汽车电子业务**：公司领先布局车规级芯片，岳阳晶振项目预计试投产后将强化整车电子配套能力，引入战投绑定宁德时代，该业务有望构造公司民品新增长曲线 [7]

科创100指数配置价值 - 核心观点：科创100指数与“十五五”规划产业升级方向高度契合，其独特的成长属性与行业分布优势使其配置价值愈发凸显 [1] - 作为跟踪该指数的工具，鹏华科创100ETF（588220）为投资者布局“新质生产力”提供了高效路径，并与创业板50指数形成差异化互补，构成科技宽基的“黄金组合” [1] 鹏华科创100ETF市场表现 - 截至2025年12月26日，市场共有13只ETF追踪科创100指数 [1] - 鹏华科创100ETF（588220）近1年日均成交额为3.26亿元，大幅高于同期追踪该指数的ETF平均成交额0.97亿元，市场认可度突出 [1] 科创板历史对比与前景 - 有观点认为科创板有望复制创业板牛市行情，因其自2019年推出以来的重要事件节点和发展背景与当年创业板成立后表现极为相似 [1] - 2012年，在经济触底回升、并购与新产业趋势共振下，创业板在智能手机普及引领下进入盈利上行周期，并开启了长达2年多的单边牛市 [1] - 科创板走牛的条件同样充分，2022年以来受全球经济下行和海外加息冲击，板块调整幅度深且久，但2024年下半年起，随着国内经济筑底企稳及“新质生产力”战略被重申，环境转好 [2] - “十五五”规划将“科技自立自强水平大幅提高”列为主要目标，并专章部署“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”，为科创领域提供战略支持 [2] 科创投资策略与工具 - 科创投资虽为大势所趋，但面临板块轮动快、波动大的难题 [2] - 鹏华基金作为“科创股债ETF大厂”，致力于提供指数投资系统解决方案 [2] - 基于科创100指数集中布局半导体、医药、高端制造等硬科技小巨人（成长性高、弹性强）的特性，鹏华基金将其与创业板50ETF（159681）构建了“动量轮动策略” [2] - 创业板50ETF成分股多为新能源、通信、电子等领域的龙头，盈利相对稳定、波动适中 [2] - 该策略设置了客观的入场信号、持仓管理、止损与空仓规则，旨在帮助普通投资者理性分享科技发展红利 [2]

美国半导体企业英伟达已完成对英特尔公司价值50亿美元的股份收购。根据美国证交会（SEC）文件， 这笔交易已于12月26日执行。英伟达通过私募配售方式，以每股23.28美元的价格，购入约2.147亿股英 特尔普通股，交易总额为50亿美元。该交易系依据双方在今年9月15日达成的证券购买协议进行。 此前，美国联邦贸易委员会已在12月初发布公告，批准了此项投资，为交易扫清了反垄断审查障碍。根 据9月协议内容，交易完成后，英伟达预计将持有英特尔约4%的股份，成为其重要股东之一。 英伟达首席执行官黄仁勋在9月协议公布时曾表示，美国政府并未直接参与此次交易，但获得了美国总 统特朗普的支持。英特尔首席执行官陈立武则对此投资表示欢迎，称"感谢黄仁勋及英伟达团队以投资 表达的信心，期待接下来的合作，一起为客户持续创新"。双方的合作协议包括联合开发用于个人电脑 和数据中心的芯片，但明确不涉及英特尔的芯片代工业务。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 ...

证券之星消息，12月30日半导体板块较上一交易日上涨1.62%，N强一领涨。当日上证指数报收于 3965.12，下跌0.0%。深证成指报收于13604.07，上涨0.49%。半导体板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688809 | N强- | 226.01 | 165.61% | 18.07万 | | 43.45 Z | | 300456 | 赛微电子 | 62.15 | 10.47% | 120.40万 | | 71.46亿 | | 688593 | 新相微 | 20.90 | 9.54% | 21.53万 | | 4.40亿 | | 688110 | 东芯股份 | 134.91 | 9.49% | - 38.51万 | | 51.55亿 | | 300782 | 卓胜微 | 82.40 | 8.09% | 38.40万 | | 31.85 Z | | 688711 | 宏微科技 | 33.12 | 6.56% | 33.76万 | | 10 ...

12月30日，香港恒生指数收涨0.86%，恒生科技指数涨1.74%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | HSI | 恒生指数 | 25854.60 | 219.37 | 0.86% | | HSTECH | 恒生科技 | 5578.38 | 95.37 | 1.74% | | HSBIO | 恒生生物科技 | 14379.73 | -61.14 | -0.42% | | HSCEI | 恒生中国企业指数 | 8991.02 | 99.31 | 1.12% | | HSCI | 恒生综合指数 | 3934.64 | 25.23 | 0.65% | 半导体、机械、石油石化、有色金属、银行等板块涨幅居前，耐用消费品、环保、纺织服装、医疗设备 等板块跌幅居前。 半导体板块大涨，英诺赛科涨超15%，中芯国际涨超4%，华虹半导体涨近4%。 | | | | 资讯 成分 | 标志 | | 相关基金 月度收 | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | 现价 | 涨跌 三 | | 英诺赛科 | | 78.150 ...

文章核心观点 - 2025年中国商业社会的价值取向发生深刻转变，从崇拜流量与速度转向推崇专业主义、硬核技术与长期深耕的“定力” [1][2][4] - 社会话语权与心理结构“去中心化”，年轻一代不再迷信传统“爹味”权威，转而认可“酷”和“专业”，商业文明从“草莽时代”步入“文明时代” [7][8] - 中国企业家的心态从“补课”和“跟随”进化为“生而全球”的从容，从“卷价格”转向“卷标准”和“定义”技术边界 [9][10] - 2025年的“风光人物”名单体现了对深耕者、专业主义者和产品创新者的集体认可，其成功路径强调在确定性中寻找价值，而非追逐风口 [4][11] 行业与公司关键要点总结 人工智能与算力芯片 - **摩尔线程 (张建中)**：公司于2025年12月5日登陆科创板，开盘上涨468.78%，市值超3000亿元，成为“国产GPU第一股” [14][15]。公司选择研发技术壁垒最高的全功能GPU路径，并打造了自主MUSA统一架构及对标英伟达CUDA的软件生态 [15][16] - **DeepSeek (梁文锋)**：公司以万亿估值跻身全球独角兽前列，创始人梁文锋当选《自然》杂志年度十大科学人物 [4][20]。其发布的V系列模型（如V2/V2.5, V3, R1）搅动了国产大模型价格体系并引爆全球关注 [20] - **寒武纪 (陈天石)**：公司在2025年上半年营收达28.81亿元，同比暴增4347.82%，并实现10亿元规模化盈利 [23]。8月27日盘中市值一度突破6000亿元，超越茅台，陈天石个人净资产飙升至约225亿美元 [23][24] - **中际旭创 (王伟修)**：作为光模块核心供应商，受益于全球AI算力需求井喷 [46]。公司市值在2025年内屡创新高，股价累计涨幅近130%，市值上涨约2000亿元 [51] 新能源汽车与智能驾驶 - **零跑汽车 (朱江明)**：2025年11月单月销量达7万辆，连续9个月成为中国新势力销冠，并有望实现全年盈利 [36]。公司坚持垂直整合模式，对成本有极致掌控，海外出口单月也达4万辆 [36] - **华为鸿蒙智行 (余承东)**：华为生态下的智能汽车品牌“五界”系列累计交付突破100万辆，用时43个月 [43]。月交付峰值突破81864辆，品牌月成交均价近39万元，部分车型在40万、50万元级别持续蝉联销冠 [43] - **地平线 (余凯)**：2025年8月，其征程芯片前装量产出货累计突破1000万套，成为首个迈过该门槛的国产智驾芯片 [32]。其HSD方案在11月量产上市后，两周内激活量突破12000辆 [32] 机器人与硬件创新 - **宇树科技 (王兴兴)**：公司2025年营收已超10亿元人民币，规模约1000人，并已连续五年盈利 [26][27]。年内将人形机器人R1起售价定在3.99万元以加速普及，并发布了旗舰机型H2及首个人形机器人应用商店 [26] - **影石创新Insta360 (刘靖康)**：公司于2025年6月11日科创板上市，首日股价暴涨285%，市值一度突破1200亿元 [40]。公司全球全景相机市场排名第一，在运动相机市场超越GoPro，并发布了首款全景无人机 [40] 消费电子与互联网 - **阿里巴巴 (吴泳铭 & 蒋凡)**：2025年，CEO吴泳铭主导公司向AI投入3800亿元人民币，比过去十年总和还多 [29]。阿里云进入季度34%的高速增长轨道，其旗舰模型Qwen3-Max性能跻身全球前三 [29]。蒋凡主导的“淘宝闪购”日订单峰值突破1.2亿单 [29] - **老铺黄金 (徐高明)**：公司在2025年市值较一年前上市时暴涨20倍，店效超越奢侈品大牌，增速远超周大福等同行 [5][58]。公司采用“一口价”定价和直营模式，致力于打造与金价脱钩的奢侈品牌 [58] 文化娱乐与内容创作 - **饺子 (导演)**：其执导的《哪吒至魔童闹海》最终票房达154.46亿元，登顶全球动画电影榜首，位列全球影史票房榜第五位 [48]。饺子因此成为中国影史首位票房破200亿的导演 [48] - **辛芷蕾 (演员)**：凭借《日掛中天》获得第82届威尼斯国际电影节最佳女演员奖，成为第三位华人威尼斯影后 [55][56] 新能源与储能 - **阳光电源 (曹仁贤)**：2025年前三季度净利润达118.81亿元，已超2024年全年，储能业务跃升为第一大营收来源，海外发货占比升至83% [51]。公司是全球光伏逆变器及储能系统出货量第一，市值年内屡创新高 [51]

美债市场波动率 - 衡量美国债券市场预期波动率的关键指标ICE BofA MOVE指数已降至约59 为2024年10月以来最低点[1] - 该指数从2024年底约99的水平持续下行 预计将录得自1988年有数据以来最显著的年度跌幅之一[1] - 该跌幅预计将成为自2009年全球金融危机以来最大的年度跌幅[1] 韩国出口与贸易 - 韩国12月对外出货量预计同比增长8.3% 略低于11月的8.4%[2] - 12月进口预计同比增长2.4% 贸易顺差预计达到100亿美元 高于前一个月修正后的97.4亿美元[2] - 强劲的外部需求以及近期与美国达成的贸易协议 预计将继续支撑制造业产出和出口的增长动能[2] 印尼股市表现 - 雅加达综合指数今年累计上涨近22% 为2014年以来的最大年度涨幅[2] - 股市强劲表现主要由本土散户投资者推动 他们在一系列降息导致债券收益率下滑后渴望获得更高回报[2] - 散户积极买入通常具有投机性的股票 无视了外资投资者对经济增长乏力以及政府支出膨胀风险的担忧[2] 铜市场动态 - 铜价一度上涨2.2%至每吨12493美元 朝着连续第十个交易日上涨迈进 有望创下自2017年以来最长的连涨纪录[3] - 市场主线仍是供应问题 印尼、智利到刚果（金）多座铜矿接连发生事故[3] - 美国进口关税的潜在威胁是主要驱动因素 交易商正将大量铜运往美国港口以抢在关税落地前完成交割[3] - 跨国商品贸易公司摩科瑞曾在11月警告称 2026年全球其他地区可能面临极端严重的铜供应短缺[3] 贵金属市场 - 现货白银跌幅一度扩大至8% 现货黄金回落至4400美元/盎司下方[4] - 黄金和白银价格从纪录高位回落 因交易商在创纪录的涨势后获利了结[4] - 黄金和白银在更高的时间周期内都处于超买区域 表明在涨势延续前需要进行健康回调[4] - 随着投资者在月底和年底调整和重新平衡头寸 金价将面临进一步的修正压力[4]