控制权变更 - 公司控股股东杉杉集团重整计划取得关键进展，与由新扬子商贸、新扬船、TCL产投和东方资管深圳分公司组成的联合体签署《重整投资协议》[1][2] - 重整投资人联合体将通过直接收购、与服务信托组建合伙企业收购及剩余股票表决权委托三种方式，合计取得杉杉股份23.36%股权的控制权，交易总对价为32.84亿元[1][2] - 若重整成功，公司实际控制人将变更为牵头方新扬子商贸的实际控制人任元林，持续一年多的控制权之争或将落幕[1][3] 重整背景与原因 - 控制权变局的根源是2023年2月创始人郑永刚离世后，其子郑驹与遗孀周婷之间爆发控制权之争，导致管理层持续动荡[1][2] - 由于控股股东杉杉集团出现债务逾期等问题，其所持公司部分股权被司法标记及轮候冻结，并于2024年3月被法院裁定实施合并重整[1][2] - 新扬子商贸等实力机构入局，部分源于公司净利润恢复增长以及对其新能源布局的考量[1] 公司财务表现 - 2024年公司经营承压，全年营业收入186.80亿元，同比下降2.05%，归母净利润亏损3.67亿元，同比下降147.97%，为近年来首次亏损[5] - 2025年上半年业绩显著回暖，营业收入98.58亿元，同比增长11.78%，归母净利润2.07亿元，同比大幅增长1079.59%[1][5] - 业绩改善主要得益于负极材料与偏光片两大核心主业，上半年合计贡献净利润4.15亿元，同时非核心业务亏损幅度同比收窄[1][5] 核心业务竞争力 - 偏光片业务方面，2025年上半年公司在大尺寸LCD偏光片的出货面积份额约34%，持续保持全球第一[6] - 负极材料业务方面，2025年上半年公司人造石墨负极材料产量蝉联榜首，出货量占负极行业总出货量的21%[6] - 公司自1999年转型进入锂电池材料领域，并于2021年通过收购LG化学偏光片业务形成负极材料与偏光片的双主业格局[5] 新实控人背景与战略 - 新任实控人任元林为扬子江船业创始人，素有中国"民营船王"之称，其职业生涯从技术学徒起步，于1999年成功推动企业改制为中国首家由国有船厂改制为民营的造船企业[8][9] - 扬子江船业在新能源领域早有布局，其绿色清洁能源船制造基地已于2025年开工，集团手持订单中清洁能源船订单价值占比约74%[7][9] - 新扬子商贸作为扬子江金控在国内的核心投资平台，目前对外投资企业达57家，2024年实现营业收入10.63亿元，净利润4.45亿元，总资产109.40亿元[3][7] 市场表现 - 受重整消息和盈利改善影响，公司股价从2025年4月初的6.14元低点一路攀升，截至10月10日报收14.03元/股，区间累计涨幅高达129.25%，总市值达到315.59亿元[6]

出口管制新规 - 商务部、海关总署于10月9日发布决定，对包括人造石墨负极材料及其专用生产设备在内的中重稀土、锂电池、人造石墨负极材料、超硬材料相关物项实施出口管制 [1] - 与2023年临时措施相比，新规明确将人造石墨负极材料及其专用设备纳入管制范围 [1] 行业产量与市场 - 2025年上半年中国石墨负极材料产量达110.7万吨，同比增长36% [1] - 2024年全球石墨负极产量为216.7万吨，同比增长23%，其中中国产量占比提升至98.5% [1] - 2024年全球石墨负极销量为208.7万吨，中国销量占比达98.4% [1] - 2025年上半年，中国人造石墨负极产量达101万吨，同比增长37%，占石墨负极总产量的91.2% [1] - 受先进技术应用和天然石墨出口管制影响，人造石墨生产成本得到控制，价格下行，海外客户转向人造石墨，市场占比持续提升 [1] 主要公司动态 - 中科电气锂电负极业务产品覆盖动力、储能、消费类石墨负极材料及硅碳、硬碳等新型负极材料，在负极CR5中市场份额提升较大 [2] - 翔丰华目前石墨负极材料产能为9万吨，其四川遂宁6万吨高端人造石墨负极材料一体化项目预计2025年底投产 [2]

项目概况 - 年产1.5万吨锂电池隔膜用氧化铝陶瓷粉项目于9月30日在浙江建德梅城镇正式破土动工 [1] - 项目计划总投资2亿元 其中固定资产投资达1.6亿元 [1] - 项目由建德华明高纳新材料有限公司负责实施 [1] 产品与技术 - 项目将建设四条技术领先的氧化铝陶瓷粉生产线 [1] - 生产线将分别用于生产0.3微米 0.5微米 0.8微米和1.0微米等不同规格的高精度产品 [1] - 多元化的产品矩阵旨在满足下游锂电池隔膜厂商对不同性能 不同型号隔膜涂覆材料的个性化需求 [1] 经济效益 - 项目全面投产后预计可形成年产1.5万吨高端氧化铝陶瓷粉的规模 [1] - 届时年销售收入有望达到2.4亿元 [1] - 项目年贡献税收约2340万元 [1]

CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会 - 活动由起点固态电池、起点锂电、SSBA固态电池联盟主办，茹天科技协办并总冠名，定于2025年11月6-8日在广州南沙国际会展中心举行 [1] - 活动规模预计包括200家以上展商、2000家以上参会企业及20000名以上专业观众 [1] - 同期将举办2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼及SSBA固态电池产业联盟理事会，首批展商及赞助商名单涵盖金钠科技、茹天科技、海四达钠星等超过40家企业 [1][9] 宁德时代换电业务进展 - 海南时代电服科技与海口市龙华区政府签署协议，计划至2030年在海南全省投资建设100座换电站，并在龙华区设立海南省区域总部 [1] - 巧克力换电业务在2025年8月实现单月新增落站105座、上线103座，截至8月底已在34座城市累计落站512座，单日最高换电量突破14万度，单站单日换电量达10000度 [2] - 公司目标在2025年建成1000座换电站，并与海南省政府约定3年内建成22座以上骐骥换电站、5年内建成100座以上巧克力换电站，其中2025年启动一期8座骐骥站建设 [3] 海南地区绿色能源合作 - 宁德时代与海南合作涵盖绿色能源开发、新型储能建设、交通电动化及电池回收等领域，海口市对投放换电车辆达规模的运营项目给予最高50万元一次性奖励 [3] - 海南港航物流等本地企业参与共建换电站，构建"光、储、电"一体化能源生态，支持新能源物流发展 [4] - 换电网络布局与海南"零碳岛"建设协同，重点覆盖港口、高速及枢纽区域，澄迈县已于2025年6月26日集中开工5座换电站 [3] 中孚新能源材料技术 - 沧州中孚新能源材料有限公司注册资金2.64亿元，总投资1亿元，专注于凝胶聚合物电解质膜研发生产，其产品"萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜"采用液态电解质原位固化技术 [5] - 该技术通过三维凝胶网络结构降低液态电解质固载率至临界安全阈值，提升电芯能量密度与热失控耐受等级，并兼容传统产线 [5] - 公司技术具备无感化产线适配、化学稳定、原生阻燃、高延展性等核心优势，旨在推动动力电池安全升级 [6][7]

杉杉股份重整投资协议签署 - 杉杉集团、朋泽贸易与管理人及由新扬子商贸、新扬船、TCL产投、东方资管深圳分公司等组成的联合体签署《重整投资协议》[2] - 联合体将协同推进杉杉集团及子公司宁波朋泽贸易有限公司的重整进程[2] TCL科技参与重整细节 - TCL科技通过联合投资体参与杉杉集团重整，以不超过5亿元获得杉杉股份1.94%股权[2] - TCL科技拟通过全资子公司厦门TCL科技产业投资合伙企业出资不超过5亿元，以每股11.44元的价格受让杉杉股份4370.09万股股票[3] - 参与重整旨在巩固双方合作关系，增强公司在显示材料领域的供应链稳定性与协同效率[3] 联合体对杉杉股份的控制权安排 - 联合体将通过直接收购、与服务信托组建合伙企业收购、剩余保留股票表决权委托三种方式，合计取得杉杉股份23.36%股票的控制权[4] - TCL产投直接收购1.94%股份，并将其表决权委托给投资人持股平台统一行使[4] - 新扬子商贸作为牵头方，将联合新扬船设立有限合伙企业作为投资人持股平台，受让9.93%股份[5] - 若重整成功，公司控股股东将变更为投资人持股平台，实际控制人将变更为新扬子商贸的实际控制人任元林[5] 潜在新主任元林及相关平台实力 - 新扬子商贸是扬子江金控旗下的主要国内投资平台，对外投资企业达57家，涉及金属、船舶、化工、投资管理等领域[5] - 2024年新扬子商贸实现营业收入10.63亿元，同比增长86%，实现投资收益4.73亿元，净利润4.45亿元[5] - 2024年新扬子商贸总资产为109.40亿元，负债规模同比锐减90%至1.98亿元，资产负债率为1.81%[5] - 任元林是扬子江船业的掌舵人，扬子江船业集团旗下扬子江船业控股有限公司、扬子江金融控股有限公司均在新加坡交易所上市[5] 杉杉股份与行业背景 - 杉杉股份是全球锂电池负极材料出货量第一的龙头企业，其偏光片业务是TCL科技半导体显示业务的主要供应商之一[3] - 杉杉集团曾以服装业务闻名，1999年进军锂电池材料领域，转型为新能源材料领军企业[4] - 在新能源汽车渗透率突破40%背景下，锂电池材料需求持续高增长，2024年全球锂电池负极材料市场规模达420亿元，中国占据全球70%产能[4] 市场交易情况 - 截至9月30日收盘，杉杉股份最新股价15.9元/股，较重整定价11.44元/股溢价约39%[6]

股价表现与交易活动 - 9月30日公司股价收于68.79元，单日上涨4.80% [1] - 当日发生两笔大宗交易，合计成交量20万股，成交总金额1355.2万元 [1] - 两笔大宗交易成交价格均为67.76元，相对当日收盘价均折价1.50% [1] - 近5个交易日公司股价累计上涨39.31% [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流入6873.58万元 [1] - 近3个月内累计发生5笔大宗交易，合计成交金额为2871.88万元 [1] 大宗交易细节 - 第一笔大宗交易买方为机构专用席位，卖方为中信建投证券武汉中北路营业部，成交10万股，金额677.60万元 [1] - 第二笔大宗交易买方为浙商证券湖南分公司，卖方为中信证券武汉建设大道营业部，成交10万股，金额677.60万元 [1]

公司股价与交易表现 - 9月30日股价下跌5.01%至6.82元/股，成交额为4.03亿元，换手率为11.30%，总市值为34.79亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为广东芳源新材料集团股份有限公司，位于广东省江门市，成立于2002年6月7日，于2021年8月6日上市 [1] - 主营业务为锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：硫酸盐46.96%，前驱体29.77%，碳酸锂14.07%，其他7.90%，球形氢氧化镍1.31% [1] 基金持仓情况 - 财通基金旗下财通颐享稳健养老一年持有期混合发起(FOF)（021166）在第二季度重仓芳源股份，持有5200股，占基金净值比例为0.05%，为第十大重仓股 [2] - 该基金成立于2024年9月10日，最新规模为5472.03万元 [2] - 基于当日股价下跌测算，该基金持仓浮亏约1872元 [2] 基金业绩表现 - 财通颐享稳健养老一年持有期混合发起(FOF)（021166）今年以来收益率为5.86%，同类排名781/1048 [2] - 近一年收益率为8.38%，同类排名822/1014，成立以来收益率为8.55% [2] 基金经理信息 - 财通颐享稳健养老一年持有期混合发起(FOF)（021166）的基金经理为陈曦 [3] - 陈曦累计任职时间为3年223天，现任基金资产总规模为5472.27万元，任职期间最佳基金回报为8.59%，最差基金回报为-7.53% [3]

项目投资与产品 - 公司在达州投资额为10亿元 [2] - 项目为年产10万吨高性能锂电池材料项目 [2] - 主要生产产品为磷酸铁和碳酸锂 [2] 项目进展澄清 - 公司澄清达州投资项目为锂电池材料项目 并非固态电池项目 [2]

战略合作协议签署 - 公司与中伟股份于2025年9月29日签署战略合作框架协议 在产品供销 矿产资源开发 产品研发 信息合作等层面建立战略合作伙伴关系 [1] - 协议有效期自签署之日起至2028年9月30日 对公司2025年业绩影响较小 [2] 产品供需规划 - 四氧化三钴产品预计年供需量约40,000吨/年 [1] - 三元前驱体产品预计年供需量约50,000吨/年 [1] - 碳酸锂/磷酸锂预计年供需量约15,000吨/年 [1] - 回收料预计年供需量约10,000吨/年 [1] 合作基础与影响 - 中伟股份是专业锂电池新能源材料综合服务商 主营锂电池正极材料前驱体研发生产加工及销售 属于国家战略性新兴产业中的新材料新能源领域 [2] - 合作协议有利于建立长期稳定战略合作关系 发挥业务协同效应 提升供应链稳定性 [2] - 合作符合公司发展战略 是产业链合作的重要举措 [2] 协议执行条款 - 供需数量基于当前市场情况合理预测 后续可能因行业政策或市场供需变化调整 [1] - 具体采购数量和采购价格以双方签署的采购订单为准 公司不作采购保证 [1]

战略合作框架 - 公司与中伟股份签署战略合作框架协议 在产品供销 矿产资源开发 产品研发 信息合作等层面建立战略合作伙伴关系 [1] - 协议有效期自2025年9月29日至2028年9月30日 [1] 产品供需预测 - 预计四氧化三钴产品年供需量约为40,000吨 [1] - 预计三元前驱体产品年供需量约为50,000吨 [1] - 预计碳酸锂/磷酸锂年供需量约为15,000吨 [1] - 预计回收料年供需量约为10,000吨 [1] 合作执行条款 - 以上数量为双方根据当前市场情况进行的合理预测 后续行业政策 市场供需情况如发生变化 相应数量会进行调整 [1] - 公司不作采购保证 具体采购数量和采购价格以双方签署的采购订单为准 [1]