业绩表现 - 公司上半年实现营业收入128.11亿元，同比增长2.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.87亿元，同比增长5.85% [1] - 扣非净利润4.77亿元，同比增长6.99% [1] - 若剔除因计提资产减值减少的8230.98万元，净利润增速将更为可观 [1] 主营业务亮点 - 贵金属业务实现营收25.29亿元，同比增长52.04%，受益于国际通胀压力及工业需求拉动 [2] - 硫酸业务实现收入1.02亿元，同比激增197.33%，毛利率达35.5% [2] - 铜带及压延铜箔等新兴业务营收同比增长52.59% [2] - 研发投入费用达2646.3万元，同比增长48.60%，聚焦产业链关键环节技术突破 [2] 资源与技术优势 - 公司保有铜矿石资源量2.13亿吨，铜金属量129.87万吨 [3] - 深部资源勘探新增工业矿体资源量10371.8万吨，金属量869557吨，平均品位0.84% [3] - 铜矿峪矿引入自然崩落法采矿技术，降低开采成本 [3] - 侯马北铜通过富氧侧吹熔池熔炼技术优化，提升单位产能效益 [3] 产业链一体化布局 - 公司构建从矿山开采、冶炼到深加工的一体化产业链，缓冲外部原料价格波动风险 [4] - 侯马北铜"年处理铜精矿80万吨综合回收项目"试产后工艺指标全面达标 [4] - 北铜新材"高性能压延铜带箔和覆铜板"项目建设进度达53.24%，已打通关键工艺 [4] 新兴业务与产能释放 - 北铜新材"5万吨高精度铜板带铜箔+200万平方米覆铜板"项目达产后预计年销售收入超32亿元，净利润3.71亿元 [5] - 侯马北铜"80万吨铜精矿综合回收"项目试产以来表现稳定 [5] - 公司产品通过汽车质量管理体系认证，直供新能源车、5G通讯等高端市场 [5] 未来展望 - 公司有望通过深部勘探成果落地、压延铜箔项目达产及智慧矿山技术深化巩固"资源+技术+创新"三重护城河 [6] - 全球铜资源紧缺及新能源产业扩张为公司提供长期增长动力 [6]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入128.11亿元，同比增加3.50亿元，连续2年上涨，同比增长2.81% [1] - 归母净利润4.87亿元，同比增加2692万元，连续2年上涨，同比增长5.85% [1] - 经营活动现金净流入为-8.78亿元 [1] - 摊薄每股收益0.26元 [4] 财务指标 - 资产负债率66.82%，同比下降1.11个百分点 [3] - 毛利率8.98%，同比增加0.94个百分点 [3] - ROE为7.46% [3] - 总资产周转率0.68次 [5] - 存货周转率1.64次 [5] 股东结构 - 股东户数14.10万户 [5] - 前十大股东持股11.82亿股，占总股本62.04% [5] - 第一大股东中条山有色金属集团持股43.57% [5] - 第二大股东山西焦煤运城盐化集团持股7.40% [5] - 第三大股东晋创投资持股3.78% [5]

公司业绩 - 2025年上半年营业收入约128.11亿元，同比增加2.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约4.87亿元，同比增加5.85% [1] - 基本每股收益0.256元，同比减少1.54% [1] 公司市值 - 截至发稿，北方铜业市值为226亿元 [1] 其他新闻 - 华康股份11亿元并购疑云：收购对象的大客户两年前已深陷债务危机 [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入128.11亿元 同比增长2.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.87亿元 同比增长5.85% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.77亿元 同比增长6.99% [1] - 基本每股收益0.256元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入128.11亿元，同比增长2.81% [1] - 净利润4.87亿元，同比增长5.85% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

沪铜早间小幅低开，日内行情有所回暖，收盘微跌0.08%。美国PPI走高打压降息预期，美指走强形成 一定压制，不过铜市供需面暂时有支撑，跌幅十分有限。 此前美国7月CPI的温和令市场对于美联储9月降息押注大幅升温，甚至有降息50个基点的猜测，然而昨 日公布的7月PPI意外走高，大超市场预期，数据公布后市场虽然继续押注9月降息，但降息50个基点的 可能性基本被排除，主因市场担忧物价压力抬头，隔夜美指反弹，沪铜走势略显承压。 对于铜价走势，金瑞期货表示，通胀令降息预期有波动，未来仍有海外美国经济逐步走弱，国内反内卷 驱动行情放缓，物流回流潜在过剩。几个因素不利于铜价持续上涨，且有向下压力。未来需观察消费改 善情况，若持续弱于季节性则支撑能力有限。 （文华综合） 之前海外矿端干扰较多，国内铜精矿加工费反弹有限，今日智利国家铜业公司称埃尔特尼恩特铜矿冶炼 厂已重启运行。机构统计的7月国内精炼铜产量稳中有增，不过受原料端偏紧的限制，对于后续精炼铜 产量有下滑的预期，不过仍需落实。最近LME铜库存仍然呈现震荡回升姿态，不过国内精铜社会库存 低位徘徊，现货升水仍然偏高，继续为铜价提供支撑。 ...

报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [8] - 套利：暂缓 [8] - 期权：short put @ 77,000元/吨 [8] 报告的核心观点 - 国内TC价格处于低位使铜价易涨难跌，市场对美联储降息预期提升，贵金属价格偏强，建议铜操作逢低买入套保，买入区间在77,000 - 77,500元/吨 [8] 各部分总结 期货行情 - 2025年8月14日，沪铜主力合约开于79290元/吨，收于78950元/吨，较前一交易日收盘-0.54%；夜盘开于78760元/吨，收于78940元/吨，较午后收盘下跌0.01% [1] 现货情况 - SMM1电解铜报价79320 - 79550元/吨，当月合约升水140 - 280元/吨，均价210元/吨，较前日微涨10元 [2] - 市场呈现国产货源紧张、优质品牌升水高、湿法铜需求旺盛三大特征，预计现货升水将保持坚挺 [2] 重要资讯汇总 宏观与地缘 - 美国上周初请失业金人数降至22.4万人，前一周续请失业金人数降至195.3万人；7月PPI环比增0.9%，通胀数据韧性使市场减少美联储降息押注 [3] - 美国财长淡化降息言论，就业与通胀超预期韧性或压制铜价，关注美国7月零售销售月率数据 [3] 矿端 - 澳大利亚第二大金矿商寻求增加铜投资，铜业务收入占比最高可达40%，目前约为25% [4] 冶炼及进口 - 2025年1 - 7月国内24家样本企业累计生产阴极铜713.46万吨，同比增10.78%，7月产量107.51万吨，同比增14.84%，环比增1.17% [5] - 预计8月阴极铜产量为107万吨，同比增14.6%；印度年产能50万吨的铜冶炼厂申请成为LME上市交割品牌 [5] 消费 - BloombergNEF报告显示，人工智能数据中心建设或使2035年铜供应短缺600万吨，未来十年年均需求约40万吨，2028年达57.2万吨峰值 [6] 库存与仓单 - LME仓单较前一交易日变化875吨至155850吨，SHFE仓单较前一交易日变化1634吨至24434吨 [7] - 8月11日国内市场电解铜现货库存12.56万吨，较此前一周变化 - 0.60万吨 [7] 策略 - 铜操作建议逢低买入套保，买入区间77,000 - 77,500元/吨；套利暂缓；期权short put @ 77,000元/吨 [8] 价格与基差数据 |项目|2025 - 08 - 15|2025 - 08 - 14|2025 - 08 - 08|2025 - 07 - 16| |----|----|----|----|----| |SMM：1铜（升贴水）|210|200|110|-20| |升水铜（升贴水）|260|240|135|0| |平水铜（升贴水）|160|165|80|-50| |湿法铜（升贴水）|45|30|0|-115| |洋山溢价|54|54|57|63| |LME（0 - 3）|-79|-87|-63|-22| |LME库存|155850|155875|156000|109625| |SHFE库存|81933|/|72543|/| |COMEX库存|242032|241210|238684|212466| |SHFE仓单|24434|22800|20145|34379| |LME注销仓单占比|7.41%|7.48%|7.00%|37.69%| |CU10 - CU08连三 - 近月|-60|30|-10|-240| |CU09 - CU08主力 - 近月|-30|10|10|-50| |CU09/AL09|3.81|3.82|3.78|3.84| |CU09/ZN09|3.51|3.51|3.47|3.52| |进口盈利|45|-75|-167|-466| |沪伦比（主力）|8.12|8.03|8.09|8.12| [27][28][29]

LME铜期货价格走势 - 8月15日LME铜期货价格窄幅震荡 开盘报9777 5美元/吨 现报9776 5美元/吨 跌幅0 01% 盘中最高9784美元/吨 最低9764美元/吨 [1] - 8月14日LME铜期货收盘价9768 5美元/吨 较前一交易日下跌0 13% 日内波动区间9714 0-9836 5美元/吨 [1] 电解铜现货市场动态 - 8月14日电解铜现货沪伦比值8 1 进口盈亏44 55元/吨 较前一交易日(-75 3元/吨)显著改善 [1] 铜供应链更新 - 智利国家铜业公司El Teniente铜冶炼厂已重新启动 [1] - LME铜注册仓单144800吨 注销仓单11050吨(减少500吨) 总库存155850吨(减少25吨) [1]

铜矿行业产量预期下调 - 智利国家铜业委员会大幅下调2025年铜产量增长预期，预计产量将比去年增长1 5%，仅为5月份预测增幅的一半 [1] - 预测增长下滑主要由于必和必拓旗下埃斯孔迪达铜矿（全球最大的铜矿）和英美资源集团与嘉能可联合运营的科亚瓦西铜矿6月份产量下降 [1] 铜矿公司股价表现 - Hudbay Minerals股价下跌超过4% [1] - 麦克莫兰铜金、南方铜业、Ero Copper股价下跌超过2% [1]

市场整体表现 - 三大指数集体下滑 上证指数下跌0.46% 深证成指下跌0.87% 创业板指下跌1.08% [1] - 山西板块整体表现疲软 下跌1.96% [1] 广誉远（600771）表现 - 股价逆势上涨1.08% [2] - 融资融券余额达7.25亿元 融资净卖出762.35万元 [2] - 公司为中华老字号中药企业 践行"全产业链打造高品质中药"发展战略 [2] 北方铜业（000737）表现 - 股价逆势上涨0.43% [3] - 融资融券余额5.54亿元 同比增加4.33% 融资净买入2281万元 [3] - 公司为华北地区最大铜生产企业 2021年完成重大资产重组 [3]