财务表现 - 2025年第二季度净收入为人民币6.295亿元（8790万美元），较2024年同期增加2.2% [1] - 净收入环比2025年第一季度增长2.4% [1] - 经营收益达人民币1.61亿元（2250万美元），同比增长20.2% [1] - 股东应占净收益人民币1.786亿元（2490万美元），同比大幅增长79.0% [1] - 非公认会计准则下股东应占净收益人民币1.89亿元（2640万美元），同比增长78.2% [1] 收入驱动因素 - 境外私募证券基金产品及境内私募证券基金产品分销增加推动收入增长 [1] - 投资产品分销贡献收入提升 [1] - 歌斐作为普通合伙人支付予基金的一次性开支减少 [1] - 歌斐管理和共同投资基金的公允价值增加 [1] 战略成效 - 境外收入占净收入总额近50%，全球扩张战略成效显著 [2] - 投资产品分销强劲增长及管理费增加带动盈利复苏 [2] - 财富管理行业处于挑战时期仍实现稳步发展 [2]

深圳金融发展历程 - 从1979年GDP仅1.96亿元的边陲农业县崛起为2024年GDP超36800亿元、金融业增加值超4700亿元的全国三大金融中心之一 [5][47][55] - 1979年金融机构存款余额仅1.01亿元，2024年银行业资产总额达13.57万亿元，实现指数级增长 [4][48][66] - 创造中国金融史上多个"第一"：首家外资银行分支机构（1982）、首批股份制银行与上市公司（1987）、首张股票发行（1983） [12][13][16] 资本市场建设 - 深交所1990年成立，2004年上市公司达536家，总市值1.1万亿元，2025年7月深市主板总市值近40万亿元 [20][24][42] - 创业板2009年启动，2019年公司数量近800家（总市值6万亿元），2024年增至1365家（总市值12.45万亿元） [33][34] - 注册制改革后创业板新增上市公司超400家，IPO融资超5000亿元，超90%为高新技术企业 [40] 金融创新与开放 - 前海合作区2010年设立，2019年注册金融企业5.2万家，跨境人民币贷款提款超400亿元 [36][37] - 跨境理财通2024年2.0版本实施，深圳67家银行参与，账户超4.5万个，跨境汇划金额突破35亿元 [43][44] - 数字人民币试点累计开立钱包超6000万个，交易金额突破6000亿元，受理商户超300万家 [45] 行业实力与地位 - 2024年金融业增加值4710.5亿元（占GDP12.8%），存款余额13.58万亿元，贷款余额9.48万亿元 [48][52] - 深交所全球市值第六、交易量第三，IPO数量多年全球第一；深圳辖区A股上市公司422家，总市值8.79万亿元 [48][50] - 保险业年保费收入1958.21亿元，法人总资产7.3万亿元；财富管理规模2024年达29万亿元 [51][61] 细分领域优势 - 风投创投领域深创投累计投资项目超100个（投资额20亿元），多家本土机构跻身全国前20 [26][58] - 金融科技全球领先：平安、腾讯专利申请量居全球前五，深圳金融科技专项排名全球第三 [62] - 知识产权证券化累计发行规模超230亿元（全国第一），科技成果交易金额11.54亿元 [63]

活动概况 - 2025年8月21日华夏基金上海分公司举办"2025Wind星选理财师年度评选 | 星投顾复赛（上海场）"活动 [1] - 活动汇集初赛脱颖而出的50位全国优秀投资顾问选手 其中上海赛区有29位佼佼者参与 [1] - 通过三组高强度辩论深度探索投顾服务本质与未来 展现专业深度与思辨锐度 [1] 活动议程 - 13:00选手签到拍照并写寄给未来的信 [2] - 13:30开场后于13:40开始第一组辩论 15:10进行评委述评 [2] - 15:20开始第二组辩论 16:50进行评委述评 [2] - 17:00开始第三组辩论 18:30进行评委述评 [2] - 18:40星光时刻展示风采与成果 18:50集体合影与深度互动 [2] - 主办方为Wind 战略合作伙伴为切小 [2] 第一组辩论：标准化配置模型与个性化服务 - 正方认为技术驱动的个性化服务已成普惠金融核心引擎 标准化模型通过动态参数调节与智能算法可整合行为标签实时捕捉需求变化 [3] - 标准化模型将服务成本无限降低 覆盖长尾客群同时修复人性弱点 技术正突破数据局限让金融服务从"精英专属"走向"大众普惠" [3] - 反方认为人性化服务是模型无法跨越的认知鸿沟 模型仅能实现标签化批量处理却无法捕捉隐性需求如企业家资产分配顾虑或突发家庭变故 [4] - 算法可能引发职业歧视 客户对"回撤3%"的理论承受力与实际恐慌存在巨大差距 此时唯有人类投顾的情感陪伴能跨越理性与感性的鸿沟 [4] - 辩论揭示技术理性与人文温度并非对立 AI是普惠金融的"效率引擎" 人类投顾则是复杂需求的"温度枢纽" 唯有协同才能实现真正的"千人千面" [4] 第二组辩论：投顾核心职责定位 - 正方认为客户教育是投顾价值的根本体现 核心价值在于帮助客户建立正确财富观念与风险认知 [6] - 通过持续知识输出和投资理念传导能从根本上提升客户金融素养 避免非理性操作实现长期财富增值 [6] - 教育是与客户共同成长的过程 是投顾行业从"销售驱动"转向"信任驱动"的关键进化 [7] - 反方强调产品销售是投顾服务的落地根基 产品是承载服务的具体工具 没有产品落地再好的投资理念也是空中楼阁 [8] - 投顾应当以专业资产配置能力将合适的产品以合适比例推荐给客户 这是对客户需求最直接的响应与负责 [8] - 教育为"蓝图" 销售为"施工图" 投顾需将专业理念转化为可落地方案 二者协同方能构筑客户与行业共赢的未来 [8] 第三组辩论：服务路径选择 - 正方认为财富目标是投资航程的"灯塔" 有明确目标的家庭投资失误率更低收益稳定性更高 [10] - 跳过目标直接给策略可能导致重大错配 例如35岁企业主风险测评显示"激进"但实则需保本资金支持实业扩张 [10] - 目标导向是资产配置的顶层设计 更是穿透表面需求匹配生命周期的关键 [10] - 反方强调策略是专业价值的直接体现 客户核心痛点是"账户收益焦虑"而非抽象目标 [11] - 财富目标多为主观空想 银行APP可在1分钟内完成客户基础财富目标收集 [11] - 投顾服务的不可替代性在于提供可验证的落地方案 用实际收益建立信任 [11] - 目标为"方向" 策略为"路径" 投顾需借专业工具将抽象目标转化为可执行方案 在动态平衡中实现客户长期价值 [12] 评审团队 - 复赛邀请多位业内资深专家担任评委包括私人银行家杨诚信 宁波银行总行首席私人银行部副总经理陈伯宪 [14] - 兴业银行总行私人银行部财富顾问处处长彭伟伟 万得基金大区业务总监孙鲁萍等 [14] - 评委从专业角度提出建设性意见助力选手在实践中成长在思辨中深化认知 [14] 活动成果 - 选手展现出对财富管理本质的深刻思考与对行业未来的坚定信念 [16] - 表现展现了中国投顾行业迈向专业化人性化科技化的蓬勃活力 [16] - 星光时刻揭晓了每位选手的本场排名与表现亮点 [16] - 活动通过多维度辩题设置激发对投顾价值人机协同服务模式的深度探索 [18] - 最终获奖榜单将在2025Wind星选理财师年度评选颁奖盛典中揭晓 [18] - Wind将继续携手合作伙伴推动财富管理行业高质量发展 挖掘培养兼具专业深度与人文温度的优秀理财师与投资顾问 [18] - 协力构建理性有温度可持续的金融生态 [18]

股价表现 - 8月22日盘中上涨5.01%至12.465美元/股 成交额57.35万美元 总市值8.25亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额6.15亿人民币 同比减少5.38% [1] - 同期归母净利润1.49亿人民币 同比增长13.29% [1] - 预计8月27日披露2025财年中报 [1] 业务规模 - 2024年一季度分销投资产品总值189亿人民币（26亿美元） [1] - 截至2024年3月31日总资产管理规模达1533亿人民币（212亿美元） [1] - 财富管理业务拥有超过45万名注册客户 [2] 业务构成 - 主营财富管理服务 为华语高净值投资者提供全球投资和资产配置咨询服务 [1] - 分销人民币/美元等多币种私募股权、私募证券、公募基金产品及保障传承类服务 [2] - 通过旗下歌斐资产管理私募股权、私募证券、房地产、多策略等投资产品 [2] 服务网络 - 覆盖中国大陆主要城市及香港、纽约、硅谷、新加坡、洛杉矶五大境外市场 [2] - 通过1109名客户经理提供定制化财富管理解决方案 [2]

行业技术转型趋势 - 人工智能 大数据 区块链等技术以前所未有速度重构传统财富管理模式 推动行业向智能化 精准化方向转型 [1] - 技术革新提升财富管理效率并重新定义客户与金融机构互动方式 涵盖智能投顾 风险预警 个性化服务及全流程数字化 [1] - 大数据和人工智能技术从投资决策与客户服务两个维度重构财富规划模式 [2] 居民财富需求变化 - 权益类配置升温而房地产配置降温 养老医疗配置需求上升 全球资产需求激增 [1] - 高净值华人投资需求激增推动内地对冲基金出海趋势 [2] 金融科技应用实践 - AI量化模型突破传统单一指标局限 通过多因子分析实现智能选基提升决策精准度 [2] - 智能客服系统结合用户画像提供全天候个性化服务 显著优化体验并降低运营成本 [2] - 公司深化金融科技布局推出AI平台 开发"榜单选基""牛股选基"等智能工具及零钱理财解决方案 [2] - 构建涵盖策略跟投 组合诊断功能的智能投研体系 服务超百万投资者并降低人工服务成本 [2] 对冲基金出海现状 - 截至2025年8月持有香港9号牌的资管机构已近400家 [2] - 出海机构凭借成熟策略和对冲工具获得海外主权基金 养老金等长线资金青睐 [2] - 品牌影响力 人才储备和国际化视野成为出海机构普遍面临的挑战 [2]

亚洲高净值投资者加密货币配置趋势 - 富裕亚洲家庭和家族办公室因数字资产看涨情绪、主流采用率提高及监管形势有利而加大加密货币投资 [1] - 瑞银指出部分海外华人家族办公室计划将加密货币配置比例提升至投资组合约5% [1] - 投资者结构以家族办公室和互联网/金融科技企业家为主 认可数字资产在多元化投资组合中的作用 [1] 加密货币市场表现与产品创新 - 比特币价格本月创历史新高 一度突破12.4万美元 [2] - Next Generation Fund II多空型加密货币股票基金在数月内募集超1亿美元 [1] - 首只基金在不到两年期间实现375%回报率 [1] 投资者行为与策略演变 - 亚洲客户从少量配置转为将加密货币视为投资组合必备资产 [2] - 家族办公室从投资比特币ETF转向探索直接持有代币 [2] - 成熟家族办公室开始采用市场中性策略（基差交易和套利） [2] 交易所与平台数据增长 - 香港HashKey Exchange截至2025年8月注册用户数同比增长85% [2] - 韩国三大交易所2025年总交易量较2024年同期增长17% [3] - 韩国交易所日均交易量增长超20% [3] 监管与基础设施发展 - 美国GENIUS法案获批推动监管有利发展 [1] - 香港通过稳定币立法引发新一轮加密货币热潮 [2] - 资产类别整体成熟度提升形成市场势头 [2] 机构观点与功能定位 - 比特币因与股票债券相关性较低被视为对冲宏观不确定性的多元化工具 [2] - 数字资产在投资组合中的功能性作用获得专业机构认可 [1][2] - 新一代家族成员参与驱动虚拟货币领域关注度提升 [1]

AI应用现状与行业机遇 - AI应用已渗透获客、客户交互及投后服务全流程 多数机构从内部提效场景切入 如构建内部知识库、整合行情研报碎片化信息辅助投研决策[9] - AI技术通过深度挖掘客户私域或APP行为数据 实现"千人千面"个性化推荐 洞察投资偏好与风险点[9] - 财经内容生态中AI通过数字人、大模型口播等工具丰富创作形态 优化用户内容消费体验[9] - AI大模型原生应用成为获取财经资讯和专业问答服务新入口 专业内容问答生态将快速发展[9] - 盈米基金通过大模型实现投顾服务智能化转型 2.0版本采用智能体协同模式 以对话方式处理复杂业务流程[10] AI应用核心挑战与解决方案 - 金融行业低容错率决定人机结合必要性 AI作为效率提升工具但最终决策需人工审核[3][13] - 通过异构模型交叉验证提升输出可靠性 采用"负责任的AI"框架及规则引擎演绎校验拦截歧视性内容[13] - 数据安全需防范提示词诱导模型发表不当言论或泄露客户敏感数据[13] - 财富管理领域问答准确率需提升至95%以上才具备实用价值[13] - 最大挑战在于机构内部数字化转型准备 需实现数据有效治理、打破数据孤岛、与业务流程有机整合[1][10] AI赋能投资者体验提升 - AI能以极低成本提供全天候陪伴服务 随时提供情绪安抚和信息支持 纠正客户非理性投资行为[15] - 投顾服务过程中产生的优质交互语料可反哺模型训练 同时帮助投顾团队锤炼专业能力[15] - 随着模型能力进化 AI能生成更高质量深度信息 最终胜任更多原需人工完成的工作[15] 金融行业AI应用特性 - 金融行业数据密集且实时性强 为大模型提供良好应用场景 有助于从海量信息发掘投资机会[13] - 机构普遍选择对现有模型微调或将模型能力直接嵌入业务流程[9]

财务数据和关键指标变化 - 净流入资金达158亿澳元 同比增长404% [2] - 管理资金规模(FUA)增长至1128亿澳元 创纪录增长282% [3] - 总收入达3244亿澳元 同比增长271% [3] - EBITDA为1635亿澳元 EBITDA利润率达504% 同比增长32个百分点 [3] - 税后净利润(NPAT)达1165亿澳元 同比增长398% [3] - 每股收益(EPS)增长40% [37] - 期末股息为每股021澳元 同比增长50% 派息比率约90% [37] - 经营现金流达168亿澳元 超过EBITDA的100% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管理账户业务增长335% 管理基金业务增长219% [4] - 新增123个投资模型 模型总数达799个 [4] - 国内交易量增长285% 国际交易量大幅增长1219% [5] - 外汇和交易利润率显著增长 [5] - 平均现金余额从48亿澳元增至60亿澳元 [6] - 辅助费用收入增长328% [6] - 交易费用和管理费用分别增长48%和31% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 顾问数量从3,759人增至3,971人 [7] - 账户数量增长133% [7] - 2022年前入驻的客户群增长43% [8] - 市场份额达87% 增长11个百分点 [18] - 平台市场以12万亿澳元规模增长 两年复合年增长率达102% [18] - 超高净值市场约33万亿澳元 养老金系统约39万亿澳元 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点持续聚焦财富解决方案、财富科技、洞察分析和合作伙伴整合 [9] - 产品范围从简单金融解决方案延伸到机构高净值和超高净值服务 [11] - 推出全新用户界面 持续改进移动端体验 [12][13] - 平台质量被评为第一 在易用性、整体质量和管理服务方面领先 [14] - 重点服务富裕顾问、新兴富裕群体和高净值客户 [16] - 业务均衡分布在三个主要细分市场 [17] - 计划推出Netwealth Private产品 针对超高净值市场 [25] - 减少对第三方系统的依赖 构建内部核心系统 [21][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前管理资金规模已达1185亿澳元 开局良好 [43] - 新顾问和牌照关系持续增加 渠道储备充足 [44] - 预计净流入资金将与上一财年相似 [46] - 绝对金额的运营费用预计保持稳定 [46] - 资本支出将增加100万澳元 [46] - 预计将保持高盈利能力和强劲EBITDA利润率 [46] - 到2050年将有720万澳大利亚人需要复杂财务建议 [19] - 目前仅有10,000-11,000名顾问服务该市场 [19] 其他重要信息 - Rule of 40得分超过77 显示高增长高利润商业模式 [37] - 新增80多名员工 其中55%专注于增长型计划 [38] - 生成式AI和有机AI推动效率提升和新服务开发 [21] - 董事长Tim Anthony离任 Michael Buchtel将于9月1日接任 [48] - 正在调查Shield和First Guardian情况 目前成本影响不重大 [78][95] 问答环节所有提问和回答 问题: 资金流入中市场波动的影响 - 约45%的增长来自资金流入而非市场波动 [50] 问题: 交易费用增长的原因 - 国际股票交易比例稳步增长 美国股票结算转为T+1推动平台交易 [52] - 市场波动性显著增加 特别是在下半年 [53] 问题: 客户群体的自然增长率 - 大多数公司目前实现15-20%的有机增长 [55] - 新顾问需要2-3年迁移现有业务然后进入有机增长阶段 [56] - 通过技术效率提升 顾问客户数量可从110人增至120-140人 [57] 问题: 增长与利润的平衡 - 需要投资以把握市场机会和提升内部效率 [63] - 增量EBITDA利润率达56% 显示投资回报率高 [67] 问题: 收入构成变化 - 部分收入流毛利率超过100% 但需考虑运营成本 [68] - 现金和交易产品提供全方位功能 [69] - 交易台服务推动高交易量客户增长 [70] 问题: 运营费用展望 - 预计运营费用约19亿澳元 [75] 问题: 行业调查的影响 - 成本影响不重大 正与监管机构密切合作 [78][95] 问题: 资金流入指引 - 指引基于内部分析 第一季度表现强劲但存在周期性 [88][89] - 指引包含所有新举措的预期贡献 [99] 问题: 收入利润率展望 - 交易费用增长48%包含一次性因素 新财年不会复制 [104] - 现金业务将享受额外8个月的高利润率 [105] - 管理费将继续面临市场压力和封顶影响 [105] 问题: EBITDA利润率长期趋势 - 根据市场机会调整投资 拥有多个战略杠杆 [107] - 市场份额不足9% 增长机会巨大 [108] 问题: 退休解决方案战略 - 已提供养老金和Challenger年金产品 [114] - 对新退休产品持观望态度 需求尚未显现 [115] - 暂无改变当前退休产品计划的打算 [116]

活动背景与目标 - 新浪财经与银华基金联合主办第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动 旨在寻找优秀投资顾问并赋能其IP建设[1] - 活动为投资顾问提供展示形象、扩大服务范围及提升能力的平台 同时搭建其与大众投资人的沟通桥梁[1] - 活动目标为助推中国财富管理行业健康发展[1] 行业发展趋势 - 中国财富管理行业已进入高增长周期 被描述为迈入超级大年[1] - 居民理财意识逐渐升华是推动行业增长的关键因素[1] - 投资顾问作为财富管理最后一公里的引路人 其触达、沟通及服务客户的属性直接影响全民资产配置走向[1] 投资顾问角色与挑战 - 投资顾问面临机遇与挑战 需修炼内功以应对行业变化[1] - 买方投顾代表服务模式升级和行业信任体系重构 需回归受人之托 忠人之事的本源以赢得客户持久信赖[1] - 专业投顾能力与数字化服务能力融合被提出作为为客户创造长期价值及探索财富管理新范式的路径[1] 评审参与 - 国新证券财富管理委员会副主任黄志鹏受邀担任大赛评审委员会评委[1]

瑞士百达长期投资理念 - 公司坚持长期投资理念 历史可追溯至1805年 至今已成立220周年 是全球历史最悠久的金融机构之一 [1] - 作为私有合伙制企业 专注财富管理与资产管理业务 通过有机增长成为瑞士第二大国际金融机构 [1] - 公司对长期投资期限的定义为10年 每年会展望未来10年经济格局并预测不同资产类别收益 [1] 全球经济结构性变化 - 全球经济正经历"结构性巨震" 二战以来美国提供的经济稳定性、安全保障和安全资产三大支撑均受到质疑 [4][5] - 政策不确定性增加 美国财政赤字达7% 其中一半来自债务利息支出 [5][7] - 去全球化、脱碳、人口结构和财政政策主导将成为未来10年核心影响因素 [9] 美国市场挑战 - 美国关税政策相当于向消费者征税 原预计节省2万亿美元 实际仅节省1800亿美元 [2] - 移民劳动力占比高达40% 在紧张劳动力市场下成为企业现实问题 [2] - 长期美债期限溢价仅50-70基点 收益率不足以补偿长期持有风险 公司对长端美债持负面看法 [7] 欧洲市场机遇 - 德国废除债务刹车机制 债务占GDP比例较低 拥有充足财政空间 [8] - 德国议会批准1万亿欧元军事和基础设施投资计划 [8] - 欧洲实际工资上涨 财政压力缓解 防务支出增加 预计未来10年经济增长率1.5% [8][9] 全球增长预测 - 未来10年美国经济增长率预测1.8% 欧元区1.5% 两者差距仅30基点 [9] - 中国未来10年增长率预测3.5% 印度为增长最快经济体但通胀率最高 [9] - 通胀水平将维持更高位 关税和供应链问题影响将比过去10年更显著且波动更大 [9]