市场情绪指标分析 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前综合评分为47分，处于"中性"区间，历史数据显示当情绪值低于或接近50分时市场获得支撑，高于90分时出现阻力 [4][8][13] - 情绪指标基于指数涨跌幅、成交量、涨跌家数、KDJ、北向资金及融资融券六大维度构建，属于摆荡指标，适用于震荡市的高抛低吸策略 [21] 热点主题追踪 - 机器人主题受英伟达即将推出机器人新"大脑"事件催化，相关标的包括卧龙电驱（600580）和长盛轴承（300718） [4] - GPU主题获工信部在算力大会政策支持，强调将加快突破GPU芯片等关键核心技术，相关标的包括龙芯中科（688047）和景嘉微（300474） [4] - 稀土主题因产业链座谈会推动新材料与低空经济、机器人产业融合而热度上行，相关标的包括北方稀土（600111）和广晟有色（600259） [4] 资金流向数据 - 主力资金净流入前十个股中巨轮智能（002031.SZ）以119,620.42万元居首，供销大集（000564.SZ）71,192.06万元次之，昆仑万维（300418.SZ）60,072.23万元位列第三 [9] - 融资净买入前十中胜宏科技（300476.SZ）以136,667.83万元居首，东方财富（300059.SZ）85,491.54万元次之，拓普集团（601689.SH）41,073.45万元位列第三 [11] - 主力资金净流出前十行业集中于SW电子（-2,471,593万元）、SW计算机（-2,200,932万元）和SW通信（-1,782,156万元） [16] - 融资净买入前十行业以SW非银金融（146,839万元）和SW医药生物（37,291万元）为主，融券净卖出前十以SW电子（3,715万元）和SW非银金融（3,033万元）居前 [18] 行业资金表现 - 主力资金净流入前三大行业为SW公用事业（20,416万元）、SW综合（18,899万元）和SW纺织服饰（4,040万元） [15] - 主力资金净流出后三大行业为SW农林牧渔（-63,549万元）、SW石油石化（-53,568万元）和SW钢铁（-49,623万元） [15]

公司战略与建设进展 - 全力推进"两个稀土基地"建设 完成"1234"方面工作 包括产业集群新发展 数智化和绿色化新进展 原料规模巩固 永磁材料新布局 [2] - 稀土绿色冶炼升级改造项目属于产能置换 建成后具备年处理混合稀土精矿198,000吨(REO 115,018吨/年) 萃取分离能力106,661.6吨/年(REO) 将提升资源综合利用水平和产业竞争优势 [5] - 通过工艺技术升级 项目实现酸碱单耗降低20%以上 新水使用量降低30% 节能15%左右 打造自动化生产线提升智能生产水平 [6] - 在磁材领域规划以速凝合金产业为基础 多元化发展稀土永磁材料 现有磁性材料合金产能10万吨/年 子公司启动建设5万吨高性能钕铁硼速凝合金项目 新增5万吨磁材合金及1万吨氢碎粉产能 [13] - 差异化布局磁材下游领域 合资公司已建成5000吨/年稀土永磁产业化项目 联合投资设立新公司实施3000吨/年高性能钕铁硼磁性材料项目 [14] 经营业绩与市值管理 - 2025年上半年经营业绩同比大幅增长 收入 利润 产值 市值保持行业第一 [8] - 控股股东包钢集团出资10亿元增持公司股份 累计增持43,099,222股(总股本1.19%) 增持后持股比例38.03% [8] - 实施2024年度利润分配 现金分红1.27亿元 上市至今累计分红55.46亿元 分红水平居行业首位 [8] - 2025年初公司市值767亿元 8月28日市值2029亿元 较年初增长165% 市值规模长期保持行业第一 带动稀土永磁板块整体上涨 [10] - 公司股票首次入选中证A50指数成分股 资本市场关注度和投资价值吸引力增强 [10] 产品研发与市场应用 - 优化科研管理体系 统筹稀土研究院和创新中心资源 围绕储氢材料 永磁材料 合金材料等开展联合攻关 形成全链条研发体系 [11] - 在中高端产品方面重点围绕建链强链补链延链 加大攻关力度 做强磁性材料 储氢材料 抛光材料 合金材料 [12] - 稀土磁性材料及应用围绕高性能钕铁硼永磁材料 钐钴磁性材料等开展技术攻关 针对新能源汽车 人形机器人 低空经济等领域研发微特稀土永磁电机 [12] - 稀土储氢材料及应用开展高能量密度材料研究 开发固态储氢装置 实现在两轮车 叉车 船舶 分布式储能等领域的规模化应用 [12] - 高丰度稀土元素高值化利用围绕镧铈等元素 研制稀土改性涂料 陶瓷材料 耐火材料等 拓展应用领域 [12] 环保与可持续发展 - 在环保方面走在行业前列 2014年在全国稀土行业率先实现生产废水零排放 形成闭环循环处理模式 [7] - 废气排放达到超低排放标准 自主研发萃取VOCs治理装置实现挥发有机物全回收 萃取过程无废气排放 [7] - 一般工业固废与危险废物均合法合规处置 [7] - 构建绿色制造体系 近两年培育市级以上绿色制造示范单位5家 开展全产业链碳排放自核查 [3] - 推动稀土EPD平台建设 牵头制定稀土行业首个碳排放核算标准 成为践行"双碳"战略示范型企业 [3] 市场表现与需求展望 - 对未来稀土行业下游需求增长持乐观态度 磁材需求量增幅在10%左右 预计2025年保持这一趋势 [18] - 风电 新能源汽车以及人形机器人 低空经济等新兴领域迅速发展为下游需求增长提供有力支撑 [18] - 手机盖板 半导体 芯片带动抛光粉产业发展 贮氢在储能背景下有新增量 永磁电机在政策推动下明显增长 [18] - 上半年镨钕等主流产品价格稳定运行 近期受预期影响和订单恢复带动价格上行 [18] - 公司产品出口保持持续增长态势 [26] 资源管理与产能布局 - 通过优化销售策略 推行研产销一体化 革新技术 并购重组等措施消化镧铈产品库存 今年销量已大于产量 [19][20] - 上半年稀土氧化物销售量2.02万吨(同比增长15.71%) 稀土盐类销售量6.50万吨(同比增长45.41%) 稀土金属销售量2.24万吨(同比增长32.33%) [20] - 在稀土二次资源综合利用领域主动布局 控股子公司拥有4960吨/年二次资源综合利用产能 正在建设4000吨/年项目 [22] - 磁性材料市占率20%以上 抛光材料市占率60%以上 储氢材料市占率30%以上 永磁电机已实现特色化专业化高端化定制化产品批量销售 [21] - 与包钢股份稀土精矿交易执行稳定定价机制 每季度首月上旬根据公式计算调整价格 [27] 行业影响与竞争优势 - 我国稀土冶炼分离企业在全球处于显著领先地位 资源储量占全球40% 冶炼分离产能占全球90%以上 [17] - 稀土提炼加工利用技术被列为禁止出口技术 产业链覆盖开采选矿冶炼分离深加工及终端应用等环节 [17] - 《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》发布实施对深化供给侧改革 优化产业生态 推动高端化智能化绿色化发展具有重要意义 [15] - 《总量调控办法》涵盖对境外稀土矿产品管理 规范进口资源冶炼分离生产活动 扩大稀土资源管控范围 [16] - 公司将严格执行稀土总量调控管理 提升稀土追溯系统信息化水平 实现产品全生命周期可追溯 [16] 国际合作与发展战略 - 在国际市场上更注重拓展稀土功能材料供给 做优做强磁性材料 抛光材料 储氢合金等产业 [25] - 增加绿色低碳产品出口占比 稀土功能材料属于定制化产品 具有更高技术含量和销售附加值 [25] - 2025年生产经营目标实现营业收入372.17亿元以上 利润总额28.20亿元以上 [25] - 在全球绿色低碳发展背景下 稀土产业迎来新一轮发展机遇 公司将从销售端 降成本 科技创新 产业链发展等方面应对市场变化 [25]

公司动态 - 内蒙古包钢钢联股份有限公司于2025年9月3日发布招标公告 项目为2025年8月份包钢股份电磁搅拌辊电气备件采购 预算金额103.56万元 [1] - 北方稀土持有内蒙古包钢钢联股份有限公司0.58%股权 [1]

8月市场表现及9月展望 - 8月国内权益市场受益资金流入和赚钱效应扩散 AI等高景气预期行业带动指数放量上行并屡创新高 人工智能算力、半导体和新能源为代表的"新质生产力"成为市场绝对主线领涨A股 [1] - 9月国内基本面平稳 生产活动随极端天气消退出现边际改善 金九银十旺季支撑生产和消费 出口在物价传导缓慢下保持韧劲 [1] - 9月核心宏观变量来自流动性 海外美联储降息将在9月落地 基准情形降息25BP 但可能降息50BP 特朗普政治干预对美联储边际压力增大 理事库克面临罢免可能 美联储独立性受挑战 [1] 重点关注因素 - 9月3日北京天安门广场举行抗战胜利80周年阅兵仪式 关注主战装备和新一代武器装备亮相 对"十五五"规划中军工领域发展规划起重要指引 [1] - 9月美联储议息会议和特朗普对美联储独立性的干预 全球央行年会释放鸽派表态后市场积极定价美联储年内3次降息预期 国内低利率环境下权益市场入市资金有望持续增长 [2] - 美国最高院对特朗普关税合法性的裁定进展 美国上诉法院裁定特朗普大部分全球关税政策非法 裁决10月14日前不会生效 关税合法性可能催化A股市场情绪 [2] - 美国8月非农就业数据 将指向劳动力市场状况是否恶化 并影响市场对美联储降息幅度及外资流入A股的预期 [2] 行业配置建议 - 创新药处于密集催化期 集采政策环境转变和出海BD预期后 再迎《支持创新药高质量发展的若干措施》政策利好 医保支付端迎来更强催化 龙头药企BD大单提升市场业绩预期 [3] - "反内卷"周期品中多数营收利润同比增速持续下滑 供给侧改革势在必行 关注光伏、玻璃、钢铁等亏损严重及政策重点指导行业 [3] - 科技制造业盈利增速在各行业中相对较高 计算机、传媒、电子等行业上半年净利润同比增速超25% 建议关注AI应用和国内半导体先进制程等股价赔率合适方向 [3] - 消费端政策持续加码 2025年"两新"政策接续扩围 国务院出台《提振消费专项行动方案》 金融总局、央行、证监会落实支持消费政策 必选消费行业业绩基本面稳定 [4] - 黄金、稀土和国防军工短期配置价值降低 但军工有短期订单预期提升空间 稀土战略地位提升 美国将宣布5500亿美元投资计划部分用于稀土生产 特朗普威胁对中国商品征收200%关税 黄金短期或难创新高 9月3日阅兵前市场对军工装备保持较高关注 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 稀土产品价格上涨推动公司业绩逐步提振 2025年上半年营业收入18.75亿元(同比增长62.38%) 归母净利润1.62亿元(同比扭亏为盈) [4] - 公司作为中国稀土集团控股子公司及中重稀土龙头 将深度受益国家政策红利 原料供应高质稳定 [4] - 未来公司将聚焦做优存量、做大增量 加快资源获取并推动产业整合 借力资本市场实现高质量发展 [4] 财务表现 - 2025Q2单季度营收11.47亿元(同比+34.48% 环比+7.28%) 归母净利润0.89亿元(同比扭亏为盈 环比+21.92%) [4] - 2025年上半年毛利率13.37%(同比-0.39pct) 净利率8.74%(同比+29.51pct) [4] - 预测2025-2027年EPS分别为0.32元/0.44元/0.60元 对应PE为174.23倍/129.23倍/94.26倍 [4][5] 公司优势 - 旗下中稀湖南拥有湖南省唯一离子型稀土矿采矿权 其江华矿是全国单证开采指标最大的同类矿山 且为自然资源部认定的"国家级绿色矿山" [4] - 核心分离企业通过ISO9000/ISO14001体系认证 可实现十五种单一高纯稀土元素全分离 大幅提升资源综合利用率 [4] 市场数据 - 收盘价59.12元 总市值627.39亿元 总股本10.61亿股 ROE(TTM)3.42% [2] - 12月股价最高59.12元 最低21.75元 [4]

公司业绩与经营成果 - 2025年上半年公司经营业绩实现同比大幅增长 收入 利润 产值 市值保持行业第一 [6][18] - 公司2025年生产经营目标为实现营业收入372.17亿元以上 利润总额28.20亿元以上 [20] - 2025年上半年稀土氧化物销售量2.02万吨 同比增长15.71% 稀土盐类销售量6.50万吨 同比增长45.41% 稀土金属销售量2.24万吨 同比增长32.33% [16] 市值管理与投资者关系 - 公司控股股东包钢集团出资10亿元增持公司股份 累计增持4309.92万股 占总股本1.19% 增持后持股比例达38.03% [6] - 公司实施2024年度利润分配 向全体股东现金分红1.27亿元 上市至今累计现金分红22次共55.46亿元 [6] - 公司市值从年初767亿元增长至2025年8月28日的2029亿元 增幅达165% 市值规模长期保持行业第一 [8] 两个稀土基地建设进展 - 公司完成"1234"方面工作推进两个稀土基地建设 包括产业集群发展 数智化绿色化进展 原料规模巩固和永磁材料新动作 [2][3] - 包头稀土产品交易所上半年稀土产品交易量达9.52万吨REO 较2024年增长52.63% 实现交易额71.56亿元 交易品种累计33个同比增长17.86% [2] - 培育市级以上绿色制造示范单位5家 开展全产业链碳排放自核查 推动稀土EPD平台建设 牵头制定稀土行业首个碳排放核算标准 [3] 产能建设与项目投资 - 稀土绿色冶炼升级改造项目建成后具备处理198000吨/年混合稀土精矿能力 REO计115018吨/年 萃取分离能力106661.6吨/年REO [4] - 项目通过应用新工艺新技术 使酸碱单耗降低20%以上 新水使用量降低30% 节能15%左右 [5] - 北方磁材启动建设5万吨高性能钕铁硼速凝合金项目 建成后将新增年产5万吨磁材合金及1万吨氢碎粉生产能力 [3][11] 产品结构与市场地位 - 公司磁性材料市占率20%以上 抛光材料市占率60%以上 储氢材料市占率30%以上 永磁电机已实现特色化专业化高端化定制化产品批量销售 [16] - 公司拥有10万吨/年磁性材料合金产能 并持续推进下游延伸 安泰北方已建成5000吨/年稀土永磁项目 北方招宝实施3000吨/年高性能钕铁硼项目 [3][12] 研发与技术创新 - 公司形成统一策划集中管理分层实施协同发展的科研管理模式 强化包头稀土研究院和国家稀土功能材料创新中心资源共享 [9] - 重点研发高性能钕铁硼永磁材料 钐钴磁性材料 磁致伸缩材料等 针对新能源汽车 人形机器人 低空经济等领域开展微特稀土永磁电机研发 [10] - 开展高能量密度稀土储氢材料研究 开发固态储氢装置 推动在分布式储能 加氢站等领域的规模化应用 [10] 环保与可持续发展 - 公司于2014年在稀土行业率先实现生产废水零排放 形成闭环循环处理模式 废气排放达到超低排放标准 基本实现萃取过程无废气排放 [6] - 自主研发稀土萃取VOCs治理装置 实现挥发性有机物全回收 一般工业固废与危险废物均得到合法合规处置 [6] - 信丰包钢新利拥有4960吨/年二次资源综合利用产能 金蒙稀土正在建设4000吨/年二次资源综合利用项目 [17] 行业政策与市场展望 - 《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》发布 对深化稀土产业供给侧改革 推动产业高端化智能化绿色化发展具有重要意义 [12][13] - 在绿色低碳及万物电驱发展背景下 磁材需求量增幅在10%左右 风电 新能源汽车 人形机器人 低空经济等新兴领域为下游需求增长提供有力支撑 [14][15] - 我国稀土储量占全球40% 冶炼分离产能占全球90%以上 稀土永磁材料为节能降碳提供绿色选择 广泛应用于新能源汽车 绿色风电 消费电子等领域 [14] 国际化战略与出口业务 - 公司产品出口保持持续增长态势 未来将稳中求进扩大市场份额 增加绿色低碳产品出口占比 [20][21] - 稀土功能材料属于定制化产品 具有更高技术含量和更复杂生产过程 销售附加值更高 [19] - 公司密切关注全球市场需求变化 从销售端适应新变化 从降成本方面加大力度 从科技创新角度提高竞争力 [20] 供应链与原材料管理 - 公司与包钢股份稀土精矿交易采用季度定价机制 近三年运行稳定 [21] - 通过优化销售策略 推行研产销一体化机制 革新技术和并购重组等措施 有效消化镧铈产品库存 [16] - 2025年上半年公司单镧 单铈及新品种稀土产品销量提升明显 镧铈销量已大于产量 [16]

股价表现 - 9月2日北方稀土股价下跌5.09%至53.67元/股 成交额达152.45亿元 换手率7.72% 总市值1940.21亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于内蒙古包头市稀土高新技术产业开发区 成立于1997年9月12日 于1997年9月24日上市 [1] - 主营业务构成：稀土产品72.25% 贸易业务21.39% 环保产品及服务4.51% 其他业务1.07% 补充业务0.49% 稀土应用产品0.29% [1] 基金持仓情况 - 中欧周期优选混合发起A(019888)二季度持有北方稀土2.47万股 占基金净值比例4.38% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约7.11万元 最新规模1297.7万元 [2] - 基金今年以来收益42.03% 近一年收益43.4% 成立以来收益46.15% [2] 基金经理信息 - 中欧周期优选混合发起A基金经理为任飞 累计任职时间1年294天 [3] - 现任基金资产总规模1403.52万元 任职期间最佳基金回报46.15% 最差回报44.64% [3]

中国刚恢复稀土供应，对美国出口激增 7 倍，紧接着打破一重要惯例 最近看到一个特别有意思的消息 中国刚恢复对美国的稀土供应 出口量直接激增了7倍！这还没完 紧接着我们又打破了一个重要惯例 让美国人彻底坐不住 了。 美国人的小算盘打错了 说实话 这个消息让我真是百感交集。想当年美国人对我们各种技术封锁 各种卡脖子 那副高高在上的样子 现在怎么样？还不是得乖乖回来求我们卖稀土给 他们。 前几年美国人可是嘚瑟得很 觉得自己有钱有技术 可以不依赖中国的稀土。他们到处找替代供应商 拉拢澳大利亚 拉拢加拿大 甚至想重启本土的稀土开 采。结果呢？几年下来 成本高得离谱不说 产量还跟不上 质量也不行。 你想想 中国的稀土储量占全球36% 但产量却占了全球的60%以上！这可不光是因为我们矿多 更重要的是我们有完整的产业链 从开采到提炼 从加工到应用 一条龙服务 成本控制得死死的。 7倍激增背后的故事 这次出口激增7倍可不是随便说说的。去年同期 中国对美国稀土出口才几百吨 今年一下子就跳到了几千吨。美国那些高科技企业 从苹果到特斯拉 从波音 到洛克希德马丁 哪个不需要稀土？ 更有意思的是 美国人现在买我们的稀土 价格比以前贵了不 ...

稀土产业指数表现 - 中证稀土产业指数下跌3.13% [1] - 成分股涨跌互现，京运通领涨10.13%，中国稀土上涨3.96%，丰元股份上涨0.52%，宁波韵升领跌，卧龙电驱、领益智造跟跌 [1] - 稀土ETF嘉实(516150)回调整固 [1] 稀土ETF嘉实市场表现 - 盘中换手6.09%，成交5.07亿元 [3] - 近1周日均成交8.35亿元，居可比基金第一 [3] - 最新规模达85.10亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一 [3] - 最新份额达47.34亿份，创成立以来新高，位居可比基金第一 [3] - 近8天获得连续资金净流入，最高单日净流入4.86亿元，合计净流入24.45亿元 [3] - 近1年净值上涨117.06%，在指数股票型基金中排名109/2990，居于前3.65% [3] - 自成立以来最高单月回报41.25%，最长连涨月数4个月，最长连涨涨幅83.89%，上涨月份平均收益率10.78% [3] 稀土价格与政策动态 - 国内稀土价格指数为225.1，相较于年初上涨37.4% [4] - 工业和信息化部与国家发展改革委、自然资源部联合公布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，标志着行业监管层级、管控范围和指标落实全面升级 [4] - 国内下游多家大厂密集招标，海外增加磁材订单以补库存，永磁行业需求旺盛，部分磁材企业排产已延至十月中旬 [4] - 供应端管控加严和下游需求端景气推动稀土价格持续上涨 [5] 指数成分股权重 - 中证稀土产业指数前十大权重股合计占比62.15% [3] - 北方稀土权重13.22%，中国稀土权重5.63%，中国铝业权重4.93%，格林美权重4.93%，领益智造权重4.84%，包钢股份权重4.78%，卧龙电驱权重4.54%，金风科技权重4.45%，厦门钨业权重4.18%，盛和资源权重3.87% [7]

贵金属 - 黄金存在突破可能性 贵金属突破性上涨发生在周五PCE数据公布后 美国通胀压力交易推动长端美债利率筑底上行 黄金在波动率持续下行后初步进入高波阶段 [1][2] - 本周COMEX黄金上涨2.89% 白银上涨4.81% [1][2] - 长期看好贵金属板块表现 去美元化进程不会转向 叠加降息交易下ETF配置资金流入 建议择机超配贵金属 [2] 铜 - 铜价维持高位震荡 本周上涨0.99% [2] - 中国废铜政策带来供给扰动 8月起再生企业陆续减产停产 SMM估算8月全国再生铜杆产量至少减少30% 体现铜供给脆弱性 [2] - 消费淡季接近尾声 金九银十提前备货有望在库存端支撑铜价 长期看降息预期提升软着陆概率 建议等待调整后择机做多 [2] - 关注在美国进行铜材布局的海亮股份 [2] 铝 - 沪铝继续上行0.53% [3] - 铝价聚焦金九银十库存去化情况 美国铝关税影响有限 扩大征税范围不会对中国电解铝需求造成明显影响 [3] - 长期看电解铝天花板明确 库存持续去化情况下电解铝中枢或继续上移 [3] - 氧化铝价格存在下行可能性 关注氧化铝存在敞口的电解铝标的 [3] 稀土 - 氧化镨钕价格出现回落 因市场价格快速提升导致下游接货意愿降低 贸易商开始抛货 [3] - 中重稀土价格维持稳定 但中钇富铕标矿加工费大幅上涨 从月初1000-2000元/吨上涨至18000-20000元/吨 [3] - 加工费上涨源于《稀土开采与冶炼分离总量调控管理办法》规定仅指定企业可进行冶炼分离 民营中小企业面临退出风险 有指标冶炼厂话语权提升 [3] 钴 - 电解钴现货价持稳反弹 [4] - 供给端受原料短缺和成本倒挂影响 冶炼企业产量继续下行 维持长单供应并积极挺价 [4] - 下游需求方面夏休结束后询盘活动回暖 但国内下游磁材与合金领域需求仍未见起色 总体以刚需为主 [4] - 9月或成为钴价变盘节点 刚果金政策将在9月决定后续走向 旺季需求将带动库存去库 即使刚果金恢复供应仍有3-4个月船期 供需矛盾更加突出 [4] 投资标的 - 建议关注招金矿业、兴业银锡、赤峰黄金、神火股份、紫金矿业等 [5]