核心观点 - 港股被严重低估 即将迎来大幅上涨行情 主要基于估值优势 人民币汇率走强及美联储降息预期等多重利好因素 [3][4][9] 港股投资价值分析 - 恒生指数平均市盈率仅10倍 显著低于沪深300指数的14倍市盈率 [3] - 恒生科技指数市盈率21.77倍 与科创板184倍市盈率形成巨大估值差 [3] - AH股溢价指数达133.27点 显示A股较H股平均溢价33.27% 印证港股低估现状 [3] 汇率因素影响 - 人民币汇率从4月7.24升值至7.10 显示货币强势走势 [4] - 国际资本增配人民币资产趋势增强 港股成为外资首选因资金进出便利性 [4] 美联储政策影响 - 市场预期美联储年内降息3次 将导致美元指数暴跌 [5][9] - 降息将推动资金从美元资产转向非美元资产 包括港股市场 [6][9] - 恒生科技指数若突破6100点 下一个目标位为11000点 [8][9] 技术面分析 - 恒生科技指数7月已突破箱体 但未能突破3月前高6195点 [6] - 若美联储降息释放流动性 指数突破前高概率较大 [8] 市场特征比较 - 港股相比A股波动率更大 涨跌幅度更剧烈 [9] - 无宏观约束及降息利好叠加 港股上升动能更强 [9]

美股市场表现 - 纳斯达克指数上涨0.44%并创历史新高 万得美国科技七巨头指数上涨1.14% [1][4] - 特斯拉股价大涨7.36% 创近三个月最大单日涨幅 市值单日增加近900亿美元 [8] - 纳斯达克中国金龙指数本周累计上涨5.5% 标普500指数一度突破6600点 [1] 科技巨头动态 - 微软和苹果股价涨幅超1% 英伟达、谷歌、Meta、博通均小幅上涨 [4] - 高盛报告指出AI驱动的科技巨头与宽松货币政策是支撑美股牛市的两大支柱 [5] - 宽松金融环境、财政支持及AI领域资本支出热潮为美国经济增长带来上行潜力 [6] 特斯拉业务进展 - 特斯拉在中国市场推出加长轴距版Model YL车型 10月份订单已售罄 新订单交付排期至2025年11月 [11][12] - 公司获得美国内华达州批准在公共道路测试Robotaxi服务 [13] - 马斯克表示人形机器人Optimus业务可能贡献公司长期价值的80% [12] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货涨0.19%至3680.70美元/盎司 本周累计上涨0.75% [15][17] - COMEX白银期货涨1.26%至42.68美元/盎司 本周累计上涨2.71% [15] - 美油主力合约收涨0.37%至62.60美元/桶 布伦特原油涨0.77%至66.88美元/桶 [17] 美联储政策预期 - 德意志银行将2025年美联储降息预测从2次上调至3次 预计9月、10月和12月各降息25个基点 [1][20] - 美国9月密歇根消费者信心指数初值55.4创5月以来新低 长期通胀预期连续两个月上升 [19] - 摩根士丹利预计美联储将在三次会议上各降息25个基点 2026年可能继续降息 [20]

核心政策框架 - 四川省18部门联合印发《四川省"数据要素×"重点工作方案（2025—2026年）》 聚焦12个重点领域部署34项重点工作 旨在加快数据资源开发利用和释放数据要素价值 [1] 重点领域部署 - 工业制造领域持续推进制造业"智改数转" 实施"人工智能+工业制造"行动 培育工业领域垂直行业大模型 [1] - 现代农业领域推进"天府粮仓"数字农业重点实验室建设 开展农产品追溯优品登录和产地追溯信息验证 [1] - 商贸流通领域实施消费新场景五年培育计划 发展新零售与电商直播等新型商贸模式 [1] - 交通运输领域加快交通基础设施数字化转型 开展物流数据开放互联试点 [1] 公共服务创新 - 文化旅游领域开展文旅行业大模型应用研究 推出智慧伴游/行程定制/智能咨讯/数实融合等新业态 [2] - 医疗健康领域推动电子病历/妇幼健康/慢病管理数据整合 实现全省二级以上公立医院检查检验结果共享调阅 [2] - 扩大异地就医直接结算范围 推进门诊慢特病跨省直接结算病种扩围 [2]

银行股今天反转，截至收盘，高盛大涨1.97%，花旗集团上涨1.7%，摩根大通上涨1.67%，摩根士丹利 上涨1.53%，美国银行上涨1.24%，齐昂银行、联合银行等股均小幅收涨。 高开高走后全天维持在高位盘整，截至收盘道指上涨1.36%，深成指上涨0.72%，标指上涨0.85%。盘面 上，银行普涨，科技分化，中概股强势爆发，黄金高开低走。 COMEX黄金高开低走，截止收盘下跌0.19%报3673.4美元/盎司，盘中最低报2651美元/盎司，最高报 3687.5美元/盎司。 科技股延续分化，其中特斯拉大涨6.04%，高通上涨1.61%，苹果上涨1.43%，谷歌、微软等股均小幅收 涨；超威公司逆势下跌2.43%、奈飞下跌3.54%，英特尔、英伟达、META等股均小幅收跌。 中概股高开高走全天强势，截至收盘，中国金龙大涨2.89%。其中阿里巴巴大涨8%，蔚来上涨6.12%， 百度上涨3.92%，京东上涨3.24%，小鹏汽车、网易等股涨幅均在2%上方。 理财就是一场修行，有人修有人度，结果就是看谁踩准了点，把握住了机会。 ...

美股投资策略 - 摩根士丹利财富管理部门投资总监建议当前是美股获利了结的良机 [1] - 分析团队明确建议减持三类特定板块美股：中小盘股票、非盈利科技公司及热门网红股 [1] - 尽管小盘股势头强劲 但投资者应效仿对冲基金立即退出 [1] 小盘股前景分析 - 推动市场上行动能短期或可延续 但明年市场环境可能显著恶化 对小盘企业尤为艰难 [1] - 小盘股盈利能力与公开市场表现确实逊于私募市场 [1] - 小盘企业可能无力在技术层面与大规模投入竞争 无法像大型同业那样投资生成式人工智能 [1] 货币政策影响 - 市场对美联储9月降息预期近期助推股价上涨 但不足以持续支撑小盘股 [1] - 小盘股需要的降息幅度远不止100个基点 很可能无法获得足够政策支持 [1]

全球股市表现 - 恒生指数收报26,086点，单日下跌0.43%，年内累计上涨30.04% [1] - 恒生科技指数收报5,889点，单日下跌0.24%，年内累计上涨31.80% [1] - 上证综指收报3,875点，单日上涨1.65%，年内累计上涨15.62% [1] - 美国纳斯达克指数收报22,043点，单日上涨0.72%，年内累计上涨14.15% [1] - 日本日经225指数收报44,373点，单日上涨1.22%，年内累计上涨11.22% [1] 港股板块分化 - 恒生公用事业分类指数单日上涨0.53%，年内累计涨幅仅2.62% [2] - 恒生地产分类指数单日下跌0.66%，年内累计上涨27.33% [2] - 恒生金融分类指数单日下跌0.25%，年内累计上涨30.38% [2] 中国市场板块动向 - 医疗保健、能源与可选消费板块领跌港股市场 [3] - 半导体、稀有金属和人形机器人板块表现亮眼 [3] - 南向资金单日净买入189.89亿港币 [3] - A股市场通信、电子与计算机板块涨幅居前 [3] 央行政策动向 - 日本央行考虑减持股票ETF与REITs资产，当前持有量占日股市值5%-7% [3] - 欧央行维持利率不变，将2027年通胀预测下调至1.9%，核心通胀预测降至1.8% [3] - 瑞士拟在美国设立黄金冶炼及制药工厂以换取关税减免 [3] 美国经济数据 - 8月CPI环比增长0.4%，同比增长2.9%，核心CPI环比增0.3%，同比增3.1% [3] - 上周首次申请失业救济人数增至26.3万人，创近4年新高 [3] - 市场预期美联储年内降息75基点，预测9月与12月各降息25基点 [3] 大宗商品与汇率 - 美国10年期国债收益率跌破4%，美元指数转跌 [3] - 黄金价格突破历史纪录，超越45年前通胀调整后峰值 [3] - IEA上调全球石油供应预期，油价止涨 [3] 重点公司分析 - 吉利汽车(175 HK)目标价25港元，较现价18.76港元有33%上行空间，预测市盈率10.7倍 [4] - 零跑汽车(9863 HK)目标价80港元，较现价62.8港元有27%上行空间 [4] - 瑞幸咖啡(LKNCY US)目标价44.95美元，较现价37.7美元有19%上行空间 [4] - 珀莱雅(603605 CH)目标价129.83元，较现价82.29元有58%上行空间 [4] - 北方华创(002371 CH)目标价460元，较现价377.44元有22%上行空间 [4] - 贝克微(2149 HK)目标价93港元，较现价52.9港元有76%上行空间 [4] 行业配置偏好 - 装备制造行业看好中联重科(目标价7.4港元)和三一国际(目标价8.9港元) [4] - 半导体行业重点推荐豪威集团(目标价173元)和地平线机器人(目标价12.3港元) [4] - 互联网行业推荐腾讯(目标价705港元)和阿里巴巴(目标价158.8美元) [4]

市场表现 - 沪指盘中冲高至3892点创阶段新高 全市场半日成交额16487亿元较上日放量1526亿元[1] - 中证A500指数上涨0.1% 沪深300指数上涨0.02% 创业板指数下跌0.5% 上证科创板50成份指数上涨0.6%[1] - 恒生中国企业指数上涨1.6% 滚动市盈率10.7倍 估值分位达65.5%[1][4] 板块表现 - 有色金属、存储芯片、房地产、钢铁板块涨幅居前[1] - 白酒、游戏、光伏设备、CRO概念股跌幅居前[1] - 港股科技股延续涨势 医药股强势反弹[1] 指数构成 - 恒生中国企业指数覆盖50只港股上市内地企业 行业覆盖广泛[4] - 可选消费、金融、信息技术、能源行业合计占比超85%[4] - 指数自2002年以来估值分位处于65.5%水平[4]

活动概况 - 外贸优品中华行北京站活动在首钢园∙六工汇购物中心启幕 汇聚北京 天津 河北 内蒙古 山西五地28家优质外贸企业 [1] - 活动作为服贸会配套活动 为内外贸一体化和区域经济协同发展注入新动能 [1] 企业参与情况 - 内蒙古绿色农畜产品 天津优质家居制品 北京科技与健康产品形成区域特色产品矩阵 [3] - 北京同仁堂国际药业 高原圣果沙棘制品等企业将优质产品推向国内市场 [3] - 内蒙古特吉罕食品 满洲里满海服装等地域特色企业让民族特色产品走进更多家庭 [4] 商品与消费 - 展销商品涵盖家居 食品 服饰 健康 科技等多个领域 [4] - 满足消费者对高品质 多样化商品的需求 [4] 政策与影响 - 活动是北京贯彻落实国家推进内外贸一体化 助力外贸产品拓内销的重要举措 [4] - 充分发挥展会平台作用 帮助外贸企业畅通内销渠道 提升自主品牌影响力 [4] - 聚焦消费者高品质商品需求 培育外贸优品消费新增长点 [4] - 为两类贸易融合发展和国际消费中心城市建设增添亮点 [4]

琼港合作背景与战略意义 - 海南自贸港与香港作为新兴和老牌自贸港联动 是国家重大战略 推动区域经济融合和新发展格局构建[3] - 香港是国际知名自贸港 具备金融开放 专业服务 国际港口建设等经验优势[3] - 海南具有政策优势和三度一色比较优势 正冲刺封关运作 打造对外开放门户[4] - 两地地缘相近 商缘相连 合作可实现优势叠加和需求互补 激发更澎湃动能[4] 近期合作成果与具体举措 - 9月9日海南在香港举行推介会 签约12个项目 涵盖文旅 科技 食品加工等领域[1] - 香港是海南最大外资来源地 占实际使用外资总额七成以上[7] - 2023年1-7月香港在海南新设港资企业382家 同比增长7.3% 实际使用港资118.72亿元 同比增长99.3%[7] - 海南成立琼港经济合作发展咨询委员会 推动建设琼港经济合作示范区[7] - 海南连续第四年在港发行离岸人民币地方政府债券 2023年计划发行不超过50亿元[7] 金融合作与债券发行 - 9月11日举行离岸人民币地方政府债券路演 吸引7个国家46家金融机构参与[3] - 债券发行期限包括3年（可持续发展债券） 5年（蓝色债券）和10年（航天主题债券）[7] - 募集资金投向海洋保护 民生保障及航天领域科研和基础设施项目[7] - 香港是内地机构境外融资首选地 海南赴港发债促进两地金融市场深度融合[8] 企业反馈与行业机遇 - 香港企业关注海南零关税 简税制等政策 认为对企业极具吸引力[6] - 海南封关运作将于12月18日启动 预示将进入更全面开放阶段并释放政策红利[8] - 琼港合作在制度创新 跨境金融 产业发展等领域存在重大发展机遇[8] - 两地合作涵盖法律 会计 咨询等高端服务业 已有项目落地海南[7]

市场整体表现 - 恒生指数上涨1.53% [2] - 恒生科技指数上涨2.18% [2] - 港股科技ETF(159751)上涨0.94% [2] - 恒生港股通ETF(159318)上涨0.77% [2] 行业板块表现 - 金属与采矿板块涨幅靠前 [2] - 机械制造板块涨幅靠前 [2] - 多元化REIT板块跌幅靠前 [2] - 生物科技板块跌幅靠前 [2] 个股表现 - 百度集团-SW上涨8.54% [2] - 中国宏桥上涨6.06% [2] - 阿里巴巴-WR上涨6.03% [2] - 阿里巴巴-W上涨5.93% [2] - 中国铝业上涨5.92% [2] - 洛阳钼业上涨5.28% [2] - 康方生物上涨4.38% [2] - 映恩生物-B下跌5.18% [2] - 鸿腾精密科技下跌5.47% [2] - 药捷安康-B大涨超55% [2] - 恒大物业上涨30.43% [2]