当地时间9月25日，伊拉克总理苏达尼在其社交媒体账号发表声明称，已达成一项"历史性协议"，巴格 达中央政府石油部将接收库尔德自治区（库区）油田生产的原油，并通过伊拉克与土耳其两国间输油管 道进行出口。 伊拉克中央政府此前曾因土耳其政府在2014年至2018年间未经伊拉克政府授权从伊库区政府进口石油索 求赔偿。2023年3月，土耳其与伊拉克库区政府间中止石油运输。伊拉克政府官员曾于2024至2025年间 多次对外透露称将恢复伊库区石油出口，但出口计划因库区油田频繁遭无人机袭击等多重因素被迫推 迟。 （文章来源：央视新闻） 伊拉克中央政府一直要求库区自治政府将出口库区原油的控制权交给中央政府，认为库区自主出口导致 中央财政收入受损，因为伊拉克为满足石油输出国组织（欧佩克）配额要求，不得不减少其他油田的产 出。 ...

财务表现 - 公司预期第三季度将录得2亿至4亿美元损失 主要因收购赫斯相关成本 [1] - 扣除遣散费及收购相关成本后 第三季度经调整盈利预计为5000万至1.5亿美元 [1] 资本开支 - 季度资本开支因收购交易增加10亿美元至12.5亿美元 [1] 产量贡献 - 赫斯新增资产在第三季度预计贡献日产量45万至50万桶油当量 包含停工时间影响 [1] - 公司第二季度全球总产量为每日340万桶油当量 [1]

智通财经APP获悉，英国石油(BP.US)表示，本十年内石油需求将持续增长，并修正了此前关于需求峰 值可能最早于今年出现的预测。 这家石油巨头在其一年一度的《能源展望》报告中指出，新兴市场消费增长、能效提升缓慢、地缘政治 紧张局势以及石化产品的持续使用，都表明石油需求峰值最早将在2030年出现。预计五年后日消费量将 达到1.034亿桶，高于今年的1.022亿桶。 随着特朗普重返白宫，全球正在加速偏离雄心勃勃的能源转型目标，石油巨头们再次聚焦其核心化石燃 料业务。尤其是英国石油，一直受到激进投资者Elliott Investment Management的压力，要求其优先发展 石油和天然气业务，而这项新分析也为其转向该方向提供了依据。 与此同时，这家总部位于伦敦的公司认为，在此期间天然气需求将增长，主要得益于亚洲的液化天然气 进口。报告称，美国和中东将是这一时期天然气的主要供应国。 一个新的不确定因素是人工智能相关数据中心的需求。英国石油估计，到2035年，数据中心用电量增长 将占全球电力需求增长总量的约10%，占美国电力需求增长总量的40%。 该公司同时强调了数据中心需求的不确定性范围，因为芯片和冷却技术正在 ...

乌德穆尔特共和国合作意愿 - 乌德穆尔特共和国愿与中国全面深化经贸、文化等各领域合作并加强联系 [1] 重点合作行业 - 乌德穆尔特共和国机械、冶金、化工和石油等行业较为发达且产品具有竞争力 [1] - 农业是该共和国经济发展的重要支柱之一 [1] - 愿同中方伙伴进一步强化在机械、冶金、化工、石油及农业领域的经贸和投资合作 [1] 文化与旅游合作 - 乌德穆尔特共和国与中国文化交流频繁且当地拥有丰富的文化和旅游资源 [1] - 当地政府正采取一系列措施以吸引更多中国游客 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 十一前后或再次迎来地缘博弈关键窗口期，在无直接军事冲突前提下，伊核制裁恢复、委内出口受限对两国实际出口总量难有持续性影响，更多体现短期扰动及出口流向变化；俄乌紧张局势若进一步发酵，俄罗斯原油及成品油出口或因能源基础设施受损而进一步减量，油价短期上行风险仍存，原油系期货保值空单应与看涨期权结合操作 [6] 相关目录总结 本周油市表现 本周地缘风险升温引领原油系品种上行，近两个交易日布伦特涨3.8%、WTI涨4%，截至周四上午收盘内盘SC涨3.6%、FU涨4.6%、LU涨2.7%、BU涨1.9%，对外部地缘波动更敏感的原油、燃料油期货涨幅居前 [1] 俄乌局势影响 - 特朗普言论支持乌克兰并要求欧盟停购俄能源，8月俄罗斯炼厂遇袭影响产能120万桶/天左右，占比17％，9月以来全国炼厂加工量494万桶/天，较8月降15万桶/天，最新周度数据显示开工率仍环比下降 [1] - 乌克兰袭击范围扩大至俄油泵站、港口等运输环节，昨日俄罗斯黑海CPC、Sheskharis两个港口因无人机警报暂停装船，两港口石油出口量超200万桶/天，在全球海运石油贸易中占比约5% [1] - 俄罗斯车用燃料短缺问题蔓延，占比约40%的民营加油站因利率成本高、供应紧缺短暂关停，俄讨论延长汽油出口禁令并可能拓展至柴油，我国华东地区俄罗斯M100到岸价升水较8月初走阔20美元/吨至55美元/吨，若出口禁令扩展，市场对俄燃料出口减量预期将强化，强现实因素支撑高硫燃料油，十一前后俄乌博弈进展及供应受影响程度是市场重要上行风险 [2] 伊朗核谈影响 本周伊朗与英法德及欧盟举行外长级会谈避免联合国对伊朗“快速恢复制裁”机制启动，“快速恢复制裁”若启动意味着2015年版本伊核协议进一步瓦解，制裁内容包括武器禁运等多方面，并为欧盟及英国下一步制裁提供法律基础，但考虑到去年下半年以来欧美对伊石油出口制裁持续加码，二季度以来伊朗原油出口总体稳定在180万桶/天高位水平，且疫情后伊石油出口向亚太集中，本轮制裁对原油出口持续性影响有限，主要风险在于伊核问题悬而未决引发区域军事冲突可能性 [5] 委内瑞拉出口影响 近日雪佛龙特许经营许可受限细节披露，其仅能出口24万桶/天项目产能的一半，8月及9月实际出口量约为6万桶/天、10.2万桶/天，但美国流向出口受限意味着更多货物可流向中国等亚太国家，5月以来委内瑞拉原油产量稳定在106万桶/天左右高位水平，国内稀释沥青贴水自年中高点4美元/桶走阔至6美元/桶，沥青加工原料紧张程度有所弱化 [6]

投资链 - 2025年8月固定资产投资累计同比增速下降至0.50% 房地产开发投资累计同比降幅收窄至-12.90% 制造业固定资产投资累计同比增速下降至5.10% 基础设施建设投资累计同比增速下降至5.42% [1] - 2025年9月以来铜、铝、锌、铅、黄金、白银价格上升 锡、镍价格下降 [1] - 2025年9月动力煤价格略上升至676元/吨 焦煤价格略微下降 普通水泥平均价格上升 钢材价格下降 轻质纯碱价格持平 [1] - 2025年8月大型和轻型客车销量同比增速上升 中型客车销量同比增速下降 [1] 消费链 - 2025年8月社消额名义同比增速回落至3.40% 累计名义同比增速回落至4.60% [2] - 2025年8月商品房销售面积累计同比增速降幅扩大至-5.44% [2] - 2025年8月汽车销量同比增速上升至16.44% 家电零售额同比增速下降至19.90% [2] - 2024年12月北京旅游收入同比增速上升至11.40% 2024年3月海南旅游收入同比增速下降至20.03% [2] - 2025年7月抗生素类阿莫西林、头孢价格均下降 [2] - 2025年9月以来VC价格上升 维A、维E、维B1价格下降 [2] 出口链 - 2025年8月家具、成品油、焦炭、船舶、塑料、汽车零部件出口金额累计同比增速上升 农产品、玩具、灯具类、煤、钢材、铝材出口金额累计同比增速下降 [3] - 2025年8月机电产品出口金额同比增速下降 高新技术产品出口金额同比增速上升 [3] - 2025年8月对美国出口金额同比增速下降 对欧盟、日本、东盟出口金额同比增速上升 [3] - 2025年8月美国OECD领先指标上升至100.37 [3] - 2025年9月19日CCFI下降至1120.23 9月23日BDI上升至2200 [3] - 2025年8月出口金额同比增速上升至25.52% [3] - 2025年7月纺织出口额同比增速上升至1.43% 2025年8月机械出口金额同比增速下降至4.40% [3] 价格链 - 2025年9月23日WTI原油价格上升至63.41美元/桶 [4] - 2025年9月秦皇岛煤价下降 [4] - 2025年9月19日PVC现货价格上升至4695元/吨 [4] - 2025年9月19日纯MDI价格下降至17550元/吨 聚合MDI价格下降至15800元/吨 [4] - 2025年9月棉花、白砂糖价格下降 [4] - 2025年9月17日猪肉价格下降至13.71元/公斤 [4] - 2025年8月国产尿素价格较7月下降 [4] - 2025年8月新增信贷增加至5900亿元 [4] - 2025年7月寿险保费收入累计同比增速上升9.09% [4] - 2025年8月人民币对美元升值幅度为0.26% [4]

BP said on Thursday it expects global oil demand to grow until 2030, five years later than its forecast a year ago, stressing slowed efforts to increase energy efficiency. ...

油价徘徊在昨日收盘水平附近。 美国国债收益率走高，全线上涨1.8至4.9个基点，中端表现最弱。这与欧洲及德国的收益率持稳形成对比，也与英国长端收益率小幅下滑相反。由于美联储 内部观点差异明显，美国收益率很难像欧洲那样找到平衡。芝加哥联储的古尔斯比是最新质疑美联储中值点阵图（显示今年还将再降息两次）的官员。他表 示，不应过度提前降息，理由仅仅是"假设通胀会消退"。在他看来，劳动力市场问题不大，这与旧金山联储戴利的观点一致。后者支持上周的降息，并表示 未来或许还需要调整，但应谨慎行事。戴利指出，劳动力市场放缓但不算疲弱，经济也未面临衰退风险。正是这些言论令美债收益率在短期内企稳。 君諾金融认为今日多位美联储官员将再次发声，可能引发盘中波动。经济数据方面，包括周度初请失业金人数、耐用品订单以及房地产数据。虽然通常重要 性不高，但上周初请失业金人数骤降已引发市场关注。在数据公布前，美元与美债收益率保持稳定。今晨日本一场超长期国债（40年期）拍卖表现强劲，缓 解了市场对需求的担忧。日本收益率小幅下行，曲线趋平。亚洲股市表现分化，为欧洲开盘提供的指引有限。华尔街昨日在历史高位附近徘徊。油价保持在 前一日收盘水平附近。此前 ...

原油 女女女 | | 能源 日报 | | --- | --- | | 操作评级 | 2025年09月25日 | | | 高明宇 首席分析师 | | T | | | 了 | F0302201 Z0012038 | | 777 | 李海群 | | T | F03107558 Z0021515 | | 大 | 王盈敏 中级分析师 | | | F3066912 Z0016785 | | | 010-58747784 | 【原油】隔夜国际油价大幅反弹,SC11合约日内涨1.72%。继6月伊以冲突之后，十一前后或再次迎来地缘博弈 的关键窗口期,具体在俄乌、伊核两条主线均有反应。而在无直接军事冲突的前提下,伊核制裁恢复、委内出 口受限对两国的实际出口总量难有持续性影响,更多体现在短期犹动及出口流向的变化;而东欧紧张局势若进 一步发酵,俄罗斯原油及成品油出口或因能源基础设施的受损而进一步减量,油价短期上行风险仍存,原油系 期货保值空单应与看涨期权结合操作。 【燃料油&低硫燃料油】燃料油市场延续上涨，一方面受地缘因素推动原油走强，成本端带动整体原油系品种 情。另一方面就自身供需而言,她缘局势出现升级迹象,乌克兰袭击俄罗斯能源设 ...

国外 德商银行分析师Michael Pfister表示，预计瑞士央行将维持利率不变。这一情景仅对瑞士法郎提供微弱 支持，因为该决定现在被广泛预期。尽管瑞士央行可能会重申其如有必要将引入负利率的意愿，但其可 能将这一步骤保留为紧急情况。瑞士央行预计不太可能为了更强烈地干预外汇市场、从而选择通过购买 外国货币来削弱瑞士法郎。 国内 1. 东方金诚：预计年底前市场流动性将保持稳定充裕 1. 巴克莱：利空不断，美元仍然保持韧性 巴克莱银行外汇策略师表示，尽管近期发生了极度利空的事件，但美元在过去几个月里并未出现明显走 弱。今年2月至5月期间，美元曾经历大幅下跌的震荡行情，但自那以后，即便面对疲软的经济数据以及 美联储公信力受到的挑战，美元仍维持在相对狭窄的区间内波动，并未进一步显著下跌。巴克莱预计， 美国经济将在未来数月内回暖，这可能意味着美元将继续保持韧性。不过，分析师们对美联储独立性面 临的威胁仍持谨慎态度。 2. 高盛：欧盟不太可能全面禁止从俄罗斯进口石油 高盛表示，欧盟全面禁止进口俄罗斯石油"不太可能"，因为匈牙利和斯洛伐克等少数成员国严重依赖俄 罗斯石油供应，且"缺乏支持这一举措的动力"。即便实施，其对全球 ...