公司战略转型与业务布局 - 公司经历显著战略转型与债务重整 彻底剥离房地产业务 形成以海外油气勘探开发为核心业务格局[1] - 通过项目增值与项目并购双轮驱动 业务拓展至哈萨克斯坦 伊拉克 阿尔巴尼亚等油气资源富集区[1] - 管理层经验丰富且拥有高学历技术团队 推出回购加阶梯式分红激励机制凝聚团队力量[1] 哈萨克斯坦项目布局 - 哈萨克斯坦项目构筑产量基石 马腾与克山项目通过开发调整实现低递减率 成为当前产量基石[2] - 沙漠油田2025年投产 将成为中短期增量主力 巴雷科什项目钻探获稳定油流 远期增储潜力巨大[2] - 苏克气田毗邻中亚天然气管道 兼具天然气与高价值氦气资源 具备运输与市场优势[2] - 销售端维持行业最低内销比例 原油出口全部通过CPC管道享受价格溢价[2] 伊拉克项目拓展 - 伊拉克油气储量与产量位居世界前列 政府增产意愿强烈 对外合作空间广阔[3] - 伊拉克第五轮和第六轮招标采用利润分成合同 矿费降至15%且优先回收成本 显著降低投资风险[3] - 公司中标Huwaiza Naft Khana Zurbatiya等多区块及南巴士拉综合项目 项目位于南部安全成熟区[3] - 项目多处于扎格罗斯富油带 兼具低勘探风险与高回报率 成功打开中东增量市场[3] 资产组合与区域风险分散 - 阿尔巴尼亚项目为海外资产组合提供优质补充 进一步分散区域经营风险[4] 财务表现与盈利预测 - 预计2025年至2027年归母净利润为3.3亿元 3.6亿元和9.2亿元[5] - 对应2025年9月26日收盘价PE为28.2倍 26.2倍和10.2倍[5]

投资评级 - 首次覆盖洲际油气 给予买入评级 预计2025-2027年归母净利润分别为3.3亿元、3.6亿元和9.2亿元 对应2025年9月26日收盘价PE为28.2X、26.2X、10.2X [14][16] 核心业务与战略 - 洲际油气是一家以海外油气勘探开发为核心业务的上市公司 通过项目增值+项目并购双轮驱动拓展业务版图 [4][10] - 业务布局覆盖哈萨克斯坦、伊拉克、阿尔巴尼亚等油气资源富集区 构建稳固且具潜力的海外资产组合 [4][10][13] - 公司经历战略转型与债务重整 彻底剥离房地产业务 形成专注于海外油气勘探开发的业务格局 [10][34][37] - 2023年完成债务重整 通过资本公积转增股本清偿债务 吸收投资13亿元 资产负债率从69%下降至37% [34][37] - 推出回购+阶梯式分红激励机制 拟投入1-2亿元回购股份用于员工激励 强化股东回报与长效激励 [4][52] 哈萨克斯坦业务布局 - 哈萨克斯坦项目构筑产量基石 马腾&克山项目2024年产量68.5万吨 已证实储量1228万吨 储采比约18年 [11][29][73] - 马腾公司持有卡拉、东科、马亭三大油田 1P储量753万吨 克山公司持有莫斯科耶、卡拉套油田 1P储量563万吨 [11][71] - 沙漠油田2025年投产 预计建成10-15万吨/年产能 巴雷科什项目钻探获稳定油流 日产原油30立方米 远期增储潜力巨大 [11][29][77] - 苏克气田2C地质储量1552.6亿立方米 氦气可采储量13.01亿立方米 毗邻中亚天然气管道 具备运输与市场优势 [11][26][78] - 销售端优化资源配置 维持行业最低内销比例 2024年内销比例50% 低于同业58%水平 原油出口全部通过CPC管道享受价格溢价 [11][84][91] 伊拉克业务拓展 - 伊拉克油气储量位居全球第五 产量全球第六 储量与产量占比严重不匹配 政府增产意愿强烈 对外合作空间广阔 [12][98][110] - 中伊一带一路能源合作深化 中国占伊拉克海上原油出口比例从2019年25%提升至2024年35% [12][112][115] - 公司中标Huwaiza、Naft Khana、Zurbatiya、Jabel Sanam等多区块 均位于南部安全成熟区 处于扎格罗斯富油带 兼具低勘探风险与高回报率 [12][125][126] - 伊拉克第5+、6轮招标采用利润分成合同 矿费降至15% 优先回收成本 显著降低投资风险 公司Zurbatiya区块分成比例7.65% Jabel Sanam区块30.9% [12][120][122] - 2025年签约南巴士拉综合项目SBIPRO 持有67%权益 包括Tuba油田开发及下游炼厂、电厂、化工厂等 累计投入约12.66亿美元 [24][125][141] 财务与运营表现 - 2024年公司财务费用下降79%至0.88亿元 财务费用率下滑至3% 总费用率下降至16% [42][44] - 管理团队行业经验丰富 高管平均从业时间超20年 2024年博士和硕士人数占比分别提升至2.5%和33% [46][49][51] - 公司入围阿尔及利亚油气勘探开发资格预审 并入围利比亚第一轮勘探招标 进一步拓展北非市场 [27][32]

板块表现 - 油气开采板块当日上涨0.23%，领涨个股为*ST新潮（代码600777）收盘价3.60元，涨幅2.56% [1] - 板块成交量与成交额最高个股为洲际油气（代码600759），成交量128.90万手，成交额2.95亿元 [1] - 上证指数当日下跌0.65%至3828.11点，深证成指下跌1.76%至13209.0点 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入2122.55万元，游资资金净流入1271.95万元 [2] - 散户资金净流出3394.5万元，呈现机构资金流入而散户流出的分化态势 [2] - 中国海油（代码600938）成交额达5.89亿元，为板块内最高成交额个股 [1]

板块表现 - 油气开采板块整体上涨0.18% 领涨个股为中国海油[1] - 上证指数下跌0.01%至3853.3点 深证成指上涨0.67%至13445.9点[1] - 个股表现分化：中国海油上涨1.03%至26.6元 洲际油气持平于2.28元 蓝焰控股下跌1.3%至6.85元 *ST新潮下跌2.23%至3.51元[1] 成交情况 - 中国海油成交44.56万手 成交额达11.83亿元[1] - 洲际油气成交量最高达139.19万手 成交额3.19亿元[1] - 蓝焰控股成交5.97万手 *ST新潮成交24.53万手 成交额分别为4104.97万元和8699.57万元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出9263.36万元 游资净流入5521.69万元 散户净流入3741.67万元[1] - 洲际油气获主力净流入2174.84万元 占比6.81% 但遭散户净流出3114.39万元[2] - 中国海油主力净流出9542.41万元 占比8.07% 游资净流入3961.09万元 散户净流入5581.32万元[2] - *ST新潮主力净流出1771.36万元 占比20.36% 游资净流入452.89万元 散户净流入1318.47万元[2]

关联交易概述 - 公司与关联方GRL公司签署伊拉克项目原油承销框架协议 委托其作为独家销售商负责全部巴士拉原油的销售 [1][2] - 协议为框架性约定 实际购销以年度原油销售执行情况为准 伊拉克项目目前未开展原油销售 [1] - 交易目的为聚焦上游开发主业 降低价格波动风险 回款时间风险及买方信用风险 [2][10] 关联方背景 - GRL公司为新加坡注册的私人有限责任公司 注册资本2300万美元 实缴 主营原油等大宗商品贸易 [3][4] - 截至2025年9月15日 GRL公司总资产5756万美元 净资产2292万美元 2025年1-9月收入3576万美元 营业利润110万美元 数据未经审计 [4] - GRL公司已获中国银行2亿美元贸易授信 具备足够履约能力 未被列为失信执行人 [5][6] 协议核心条款 - 协议标的为伊拉克项目全部巴士拉原油 包括轻质 中质 重质品质 自开始提取至项目合同终止 [7] - GRL公司作为独家销售商 需在首次提货前支付500万美元年度提货保证金 [9] - 销售价格与回款按国际市场通行规则执行 具体细则依据年度出口原油销售协议 EOSA 确定 [9] 交易审议程序 - 公司独立董事专门会议及董事会均全票通过该关联交易议案 认为有利于稳定主营业务收入且不损害股东利益 [11] - 本次交易无需提交股东大会审议 [1]

甘李药业巴西合作项目 - 签订技术转移与供应协议 涉及甘精胰岛素技术转移及产品供应 协议总金额不低于人民币30亿元 履行期限10年[1] 上纬新材控股权变更 - 股份转让完成过户登记 涉及1.21亿股 占总股本29.99% 控股股东变更为智元恒岳 邓泰华成为实际控制人[2] 保利发展融资计划 - 拟公开发行公司债券 规模不超过150亿元 期限不超过10年 募集资金用于偿债、补充流动资金、项目建设及并购[3] 拉卡拉股东减持 - 联想控股减持807.81万股 减持比例1.03% 持股比例由25.00%降至23.97% 符合此前披露计划[4] 烽火通信股份回购 - 拟以7500万元-1.5亿元回购股份 回购价格不超过40.53元/股 全部注销以减少注册资本[5] 华菱线缆收购计划 - 拟现金收购三竹智能控制权 整体作价不超过2.7亿元 加速切入机器人及高频传输业务领域[6] 贵广网络传闻澄清 - 澄清与华为云算力合作传闻不属实 不涉及酒企重组及云上贵州企业重组事项[7] 东山精密境外上市 - 筹划发行H股并在香港联交所上市 推动国际化战略发展及海外业务布局[8] 沃尔核材子公司投资 - 控股子公司上海科特拟投资10亿元建设新材料项目 用于动力电池防护制品及电子元器件研发生产[9] 超讯通信减持完成 - 董事监事及董事会秘书减持计划实施完毕 合计减持1.46万股、3700股及4400股[10] 国家电网项目中标 - 中国西电14家子公司中标16.4064亿元输变电项目 平高电气中标13.69亿元项目 西力科技中标5783.28万元采购项目[15] 医药行业进展 - 甘李药业签订30亿元供应框架协议 康泰医学超声诊断系统获CE证书 恒瑞医药SHR7280片上市申请获受理[15] - 科兴制药人干扰素α1b吸入溶液纳入突破性治疗品种 佰仁医疗射频消融系统进入创新审查程序[16] - 东诚药业225Ac—LNC1011注射液获批开展前列腺癌临床试验[16] 战略合作与合同 - 万安科技控股子公司获2.8亿元集中采购定点 久吾高科签订8150万元膜处理系统采购合同[15] - 富煌钢构与二十二冶集团签订战略合作协议 洲际油气签署伊拉克原油承销框架协议[15] 股份增持与回购 - 华凯易佰罗春计划增持不低于2000万元股份 神马股份拟1亿元-2亿元回购股份并注销[16] 股东减持动态 - 中天火箭股东计划减持不超过3%股份 博众精工控股股东一致行动人减持549.59万股[16] - 福龙马原监事减持19.96万股 东田微特定股东减持45.89万股[16] 其他重大事项 - 欧林生物筹划发行H股在香港上市 维信诺开展昆山新型显示产业创新中心项目[15][16] - ST景谷控股股东无偿赠与博达数科51%股权 主要资产为智算服务器设备[10]

交易核心内容 - 公司与关联方GRL公司签署伊拉克项目原油承销框架协议 聚焦上游开发主业并降低价格波动风险 [1] - 协议标的为洲际油气有权提取的全部伊拉克项目原油 包括巴士拉轻质/中质/重质原油等各类品质 [1] - 将全部从SOMO提取的项目原油销售给GRL公司 依据年度EOSA协议确定销售细则 [2] 交易执行细节 - GRL公司按国际市场通行规则执行原油采购价格和付款流程 [2] - GRL公司在首次提货前需支付500万美元年度提货保证金 [2] - GRL公司承诺签署协议后立即组织人力物力开展销售准备工作 [2] 交易效益分析 - 通过专业贸易公司合资模式有效管理买方信用风险 [1] - 显著降低回款时间风险 提升资金周转效率 [1]

业务拓展 - 公司与伊拉克政府及国家石油公司签署系列合同 投资伊拉克上游油气区块及配套设施建设项目[1] - 公司将按当地法规逐步提取不同品质巴士拉原油 包括巴士拉轻质 中质 重质原油[1] 销售安排 - 委托GRL公司作为项目原油独家销售商 负责自开始提取至合同终止的全部巴士拉原油销售[1] - GRL是以原油贸易销售为主营业务的专业机构 核心高管来自领先国际石油公司和商品贸易商[1] 战略效益 - 有利于公司聚焦上游开发主业 降低价格波动风险和回款时间风险[1] - 通过专业贸易公司有效管理买方信用风险 优化售价及船期安排确保及时回款[1]

业务拓展 - 公司与伊拉克政府及各国家石油公司签署系列合同 投资伊拉克上游油气区块及配套设施建设项目[1] - 公司将按照当地法规逐步提取不同品质巴士拉原油 包括巴士拉轻质 中质 重质原油[1] 销售安排 - 委托GRL公司作为项目原油独家销售商 负责自开始提取至合同终止的全部巴士拉原油销售[1] - GRL公司是以原油贸易销售为主营业务的专业机构 核心高管来自领先国际石油公司和国际商品贸易商[1] 合作优势 - GRL公司具有广泛营销渠道 专业原油交易经验和风险控制能力 拥有伊拉克原油贸易多年经验[1] - 本交易有利于公司聚焦上游开发主业 降低价格波动风险和回款时间风险[1] - 通过合资专业贸易公司有效管理买方信用风险[1]

公司权益 - 公司第一大股东广西正和实业集团有限公司持有公司12.25%的权益[5] - 公司持有GRL公司30%的权益[5] GRL公司情况 - GRL公司成立于2024年8月6日，注册资本2300万美元（实缴）[7] - 截至2025年9月15日，GRL公司总资产5756.0922万美元，净资产2291.5061万美元[8] - 2025年1月1日至9月15日，GRL公司实现收入3576.2203万美元，营业利润110.1129万美元[8] - GRL公司已获得中国银行的2亿美元贸易授信[9] - GRL公司向洲际油气承购项目原油前需支付500万美元的年度提货保证金[13] 关联交易 - 2025年9月23日，第十四届董事会独立董事专门会议3名独立董事全票通过关联交易议案[15] - 2025年9月23日，第十四届董事会第三次会议7名董事全票通过关联交易议案[16] - 公司拟与关联方GRL公司就伊拉克项目原油销售签订《伊拉克项目原油承销框架协议》[1]