公司产品与市场定位 - 公司推出电感及钽电容产品解决方案 满足存储类客户对高性能、高可靠性和更低成本的元器件产品要求 [1] 行业动态与公司应对 - 行业性的存储产品涨价和需求变化对公司既是机遇也是挑战 [1] - 公司目前正密切关注市场变化 [1]

公司产品与市场策略 - 公司推出的电感及钽电容产品解决方案满足了存储类客户对高性能、高可靠性和更低成本的元器件产品要求 [1] - 公司目前正密切关注存储产品涨价和需求变化带来的市场变化 [1] 行业动态与影响 - 存储产品出现行业性涨价和需求变化 [1] - 此次行业性的存储产品涨价和需求变化对公司而言既是机遇也是挑战 [1]

公司财务运作 - 公司于2025年11月13日召开第三届董事会第二十次会议 [2] - 董事会审议通过关于使用自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的议案 [2] - 该资金运作针对募集资金投资项目"研发中心建设项目" [2] 资金使用安排 - 在"研发中心建设项目"实施期间使用自有资金支付部分款项 [2] - 后续将以募集资金进行等额置换 [2] - 等额置换的资金视同募集资金投资项目使用资金 [2]

公司业务与战略 - 公司产品属于电子元器件，成立以来一直专注于主业发展 [1] - 公司聚焦大客户战略，拥有全球领先的大客户群体，涵盖全球主要相关行业的标杆企业，并与客户建立长期合作关系 [1] 产品竞争力与市场地位 - 公司电感产品技术水平与全球知名电子元器件厂商技术水平比肩，产品拥有核心竞争力 [1] - 公司电子元器件产品价格一般随行就市，但核心产品依托性能优异的竞争力和整体稳定的行业竞争格局，价格体系呈现相对稳定状态 [1]

公司融资历史与最新进展 - 浙江拓感科技有限公司于2025年11月4日完成A++轮融资，投资方为西湖科创投，但具体融资金额未披露[1] - 公司自2021年成立以来，融资活动活跃，已先后完成天使轮、Pre-A轮、A轮、A+轮及最新的A++轮融资[2] - 历轮融资的投资方包括世史出任/浙大联创投资、海宁泛半导体产投、浙股坤鑫投资、中申真金、浙江产投、中小担创投、宁波城投以及西湖科创投等多家机构[2] 公司基本信息 - 浙江拓感科技有限公司成立于2021年6月28日，法人代表为李建林[2] - 公司注册地址位于浙江省嘉兴市海宁市海昌街道谷水路306号A18二层，注册资本为1000万人民币[2] - 公司经营范围涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、电子元器件制造、集成电路芯片及产品制造、技术进出口以及货物进出口[2]

投资评级 - 报告对法拉电子维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩符合预期，实现营收39.4亿元，同比增长14.7%，归母净利润8.9亿元，同比增长14.6% [4][6] - 公司在新能源汽车、光伏、储能等领域的销售收入和市场份额持续提升，薄膜电容规模全球领先 [6] - 公司重视研发投入，2025年前三季度研发费用为1.4亿元，同比增长16%，占销售收入的3.6% [6] - 公司重视股东回报，上市以来累计现金分红43.8亿元，2024年度利润分配方案为每10股派现20元（含税），合计派发现金4.5亿元，占2024年归母净利润的43.31% [6] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为20倍、17倍和15倍，已处于历史估值相对低位（近5年市盈率估值中枢为35倍） [6] 财务业绩与预测 - 2025年第三季度单季营收达14.4亿元，同比增长9.3%，归母净利润3.2亿元，同比增长8.7% [4] - 盈利预测方面，报告下调2025年归母净利润预测至12.9亿元（原预测值为14.05亿元），并新增预测2026-2027年归母净利润分别为15.0亿元和17.3亿元 [6] - 根据预测，公司2025年至2027年营业总收入将分别达到57.09亿元、65.91亿元和75.08亿元，同比增长率分别为19.6%、15.4%和13.9% [5] - 预测期内毛利率预计稳步提升，从2025年的33.4%升至2027年的34.3%，净资产收益率将稳定在21.2%至21.5%之间 [5] 市场数据与估值 - 截至2025年11月12日，公司收盘价为115.63元，市净率为4.5倍，股息率为1.73% [1] - 公司流通A股市值为260.17亿元，总股本为2.25亿股 [1]

AI服务器业务 - 公司为各类AI服务器客户提供一站式元器件解决方案，覆盖国内头部服务器厂商及海外头部功率半导体模块厂商 [2] - AI服务器相关订单饱满，业务快速增长，海外业务增速更快 [2] - AI数据中心是公司战略布局的新兴市场，立足于小型化、高精度、高功率密度技术优势，提供从一次电源到三次电源的整套产品解决方案 [2] 固体氧化物电池业务 - 通过控股子公司信柏陶瓷与臻泰能源合作成立柏泰公司，进入固体氧化物电池（包括SOFC与SOEC等）及相关行业领域 [2] - 子公司专注于新型高温燃料电池核心技术研发及产品的研发、生产和销售 [2] - 与浙江臻泰能源合资旨在优势互补，打通固体氧化物电池产业链上下游，整机系统示范工程已开始运行 [2] 新型能源产业展望 - 公司对新型能源产业长期看好，认为清洁能源推广是"双碳"战略的必由之路 [3] - 行业目前处于早期阶段，公司业务进展顺利，未来有望逐步贡献销售收入 [3]

股东情况 - 截至11月10日公司股东户数为47,296户 [1]

山东省外贸总体表现 - 前10个月进出口总额2.89万亿元，同比增长4.7% [1] - 出口额1.76万亿元，增长4.0% [1] - 进口额1.13万亿元，同比增长5.7% [1] 机电产品出口 - 机电产品出口8583.7亿元，同比增长8.1%，占出口总值的48.8% [1][2] - 游戏机出口587.5亿元，同比增长36% [1] - 电子元件出口539亿元，同比增长20.1% [1] 汽车产业出口 - 汽车出口总额532.2亿元，同比增长13.5% [1] - 电动汽车出口同比增长117.4% [1] - 商用车出口438.5亿元，同比增长30.8% [2] - 货车出口186亿元，增长43.2% [2] - 客车出口39.9亿元，增长42.3% [2] - 专用汽车出口36.7亿元，增长35.7% [2] 主要贸易伙伴表现 - 对共建"一带一路"国家进出口1.85万亿元，同比增长8.4%，占全省外贸的64.2% [2] - 对欧盟进出口2717.4亿元，同比增长6% [3] - 对俄罗斯进出口1975.7亿元，同比增长3.8% [3] - 对日本进出口1454.2亿元，同比增长3.5% [3] - 对巴西进出口1373.3亿元，同比增长3.3% [3] 对非贸易与物流 - 山东港口烟台港近三年中非班轮货运量年均增长率达117% [3] - 实现对非沿海国家运输网络全覆盖，出口货物包括风电设备、工程建材等200个种类 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入约65.08亿元，同比增长20.96%，实现归母净利润约19.59亿元，同比增长22.16% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入23.60亿元，同比增长20.79%，环比增长1.90%，实现归母净利润约7.21亿元，同比增长24.86%，环比增长2.40% [1] - 公司2025年前三季度扣非归母净利润约17.06亿元，同比增长18.74%，第三季度单季扣非归母净利润约6.40亿元，同比增长22.23%，环比增长3.60% [1] 盈利能力与费用控制 - 2025年前三季度公司毛利率约为42.49%，与去年同期水平基本持平 [2] - 公司费用端控制良好，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.03%、4.61%、6.78%，其中管理费用率与研发费用率较去年同期分别下降0.27个百分点和0.68个百分点 [2] 主营业务进展 - MLCC产品已覆盖微小型、高容、高可靠、高压、高频系列，并研发了M3L系列、"S"系列、柔性电极产品、高频Cu内电极产品等专利产品，形成全面矩阵，广泛应用于汽车、工控、通信、医疗、消费电子等领域 [3] - SOFC业务取得关键突破，子公司深圳三环与深圳市燃气集团合作的300千瓦SOFC商业化推广示范项目已正式投产，该项目为全国首个300千瓦SOFC商业化推广示范项目 [3] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为92.07亿元、114.32亿元、141.51亿元 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.82亿元、36.70亿元、47.84亿元，对应每股收益（EPS）为1.45元、1.92元、2.50元 [4]