公司业务与客户关系 - 公司主要向苹果供应一体成型电感产品 相关产品主要应用于终端设备的电源管理单元[1] - 公司作为聚焦头部大客户的电子元器件供应商 通过产品认证与产能储备积极响应客户需求增长[3] - 公司持续加大电感产品技术研发与产线扩充投入 强化与核心客户的合作关系[4] 产品与技术优势 - 一体成型电感具备高效率 低损耗和小型化优势 正逐步成为智能手机等终端设备的重要配置[4] - 智能终端产品更新迭代加快 对电源管理及相关核心元器件的性能和可靠性要求不断提升[4] 商业策略与市场定位 - 公司未来将继续拓展产品应用领域 保持在高端电感产品市场的竞争力[4] - 公司与部分客户存在严格的商业保密约定 实际订单规模随下游生产计划动态调整[1]

产品与客户合作 - 公司主要向苹果供应一体成型电感产品 应用于终端设备的电源管理单元 [1] - 公司与部分客户存在严格的商业保密约定 实际订单规模随下游生产计划动态调整 [1] - 公司未公开披露与客户的实际订单规模信息 [1] 业务策略与产能 - 公司作为聚焦头部大客户的电子元器件供应商 通过前期产品认证与产能储备响应客户需求增长 [1] - 公司正全力保障相关产品的交付履约 [1]

业务发展 - 公司主要向服务器领域客户供应大电流、高饱和电感产品 [1] - 近年来供货份额有明显提升 [1] - 该业务有望随着大客户不断放量成为公司重要的增量业务 [1]

业务布局 - 公司根据客户在服务器、通信设备、算力终端等不同应用场景的需求提供电感解决方案 [1] - 客户合作细节涉及商业秘密不便披露具体合作金额或订单规模等个性化信息 [1] 机器人领域进展 - 公司已启动针对机器人伺服系统、控制模块、传感器等关键部件电感产品的技术适配 [1] - 目前与多家产业相关厂商推进产品的送样测试工作 [1] - 后续将持续跟进送样产品的测试反馈并积极推动合作落地 [1]

业务布局 - 公司根据客户在服务器、通信设备、算力终端等不同应用场景的需求提供电感解决方案 [1] - 客户合作细节涉及商业秘密不便披露具体合作金额或订单规模 [1] 机器人领域进展 - 公司已启动针对机器人伺服系统、控制模块、传感器等关键部件电感产品的技术适配 [1] - 目前与多家产业相关厂商推进产品的送样测试工作 [1] - 后续将持续跟进送样产品的测试反馈并积极推动合作落地 [1]

担保情况 - 公司为星源电子申请10亿元综合授信额度提供担保[1] - 为星源电子2亿元综合授信提供连带责任担保[2] - 担保债权最高本金余额2亿元，主债权期间为2025.9.25 - 2026.8.24[9][10] 公司关系 - 公司持有星源电子100%股权，其注册资本5840万[4][5] 业绩数据 - 2025年1 - 6月星源电子营收8.75亿，2024年度为13.85亿[7] - 2025年6月30日资产总额16.09亿，负债10.23亿，净资产5.86亿[7] 担保总额 - 本次担保后累计对外担保总额11亿，余额8.42亿，占比18.82%[15] 其他情况 - 公司及控股子公司无逾期担保事项[16]

AI服务器行业背景 - AI服务器作为人工智能核心基础设施 应用边界从集中式模型训练向全行业深度落地拓展 为行业智能化转型提供动力[2] - 英伟达B300GPU整机功耗突破2000W 单台AI服务器集群需承载每秒10^18次浮点运算负荷 电力系统稳定性成为算力释放的核心瓶颈[2] - MLCC和电感等被动元器件虽体积微小 但成为支撑AI算力稳定运行的基石级元件[2] 研发投入规模 - 上半年三环集团研发投入29263.6万元位居第一 顺络电子27730.2万元位居第二 风华高科12401.5万元位居第三[4] - 麦捷科技研发投入8180.9万元 宏达电子6734.1万元 火炬电子5014.4万元 泰晶科技2292.78万元 达利凯普930.1万元[4] - 三环集团研发人员1877人稳居第一 顺络电子1354人位居第二 风华高科1336人位居第三[6] 研发投入强度 - 顺络电子研发费用占营收比例8.6%位居第一 宏达电子7.9%位居第二 三环集团7.1%位居第三[10] - 泰晶科技研发费用占比5% 达利凯普4.8% 麦捷科技4.6% 火炬电子2.8%[10] 三环集团AI服务器进展 - AI服务器MLCC用量比通用服务器增加80%以上 平均每台搭载量达三至四千颗[7] - 可供应0603-226 0805-476等小尺寸高容产品 以及1206-107 1210-107等大尺寸高容产品[7] - 48V电源系统应用可供应0805-105-100V 1206-225-100V 1210-475-100V等规格[7] 顺络电子技术优势 - 年交付电感远超千亿只 为全球供应链提供服务[8] - 研发新型结构钽电容具有小体积 高比容 高可靠性优势[8] - 产品在SSD 高端消费电子 AI服务器等应用领域颇受青睐[8] 风华高科产品突破 - 实现极限高容用MLCC配方粉 新型高可靠性MLCC瓷粉等关键材料开发[8] - 开发中高压系列产品 工作电压达100V-5000V 通过AEC-Q200和UL60384认证[8] - 产品适用于AI服务器中高压供电模块[8] 麦捷科技创新成果 - 为全球头部消费电子厂商AI电源管理芯片提供电感方案[9] - 完成非晶 纳米晶材料导入 实现高效率电感产品设计[9] - 成功设计出适用于大算力服务器用的电感产品[9] 泰晶科技产品布局 - 拥有全系列产品布局 覆盖DIP音叉系列 片式高频系列 有源系列等[9] - 开发312.5MHz差分输出温度补偿振荡器 实现超低相位噪声性能[9] - 产品赋能算力 服务器 AI 光通信与机器人产业[9] 达利凯普技术优势 - 专注于射频微波MLCC研发制造 在国内具有先发优势[9] - 掌握从配料 流延 叠层到烧结 测试等全流程生产工艺[9] - MLCC产品通过多家5G通信头部厂商合格供应商体系审核[11]

IPO审核与募资 - 摩尔线程科创板IPO申请于9月26日通过上市审核委员会会议审议 从获受理到上会仅用不到三个月创下科创板审核新速度 [1] - 本次发行由中信证券担任保荐机构 竞天公诚和安永华明分别提供法律及审计服务 [1] - 公司拟募资80亿元用于新一代AI训推一体芯片 图形芯片及AI SoC芯片的研发项目 [3] 股权结构与控制权 - 创始人张建中直接持股11.06% 通过一致行动协议和员工持股平台合计控制36.36%表决权成为实际控制人 [4] - 公司通过26家员工持股平台覆盖724名员工占员工总数64% 这种全员持股模式有助于吸引和保留顶尖技术人才 [4] - 股权结构呈现"创始人+管理层控股 战略资本与地方国资广泛参股"的特征 [4] 股东阵容与资本背景 - 互联网巨头腾讯投资持股约7.41% 字节跳动持股约6.23% 均为早期入局的战略投资者 [5] - 顶级风投红杉中国持股约6.16%是外部机构中持股比例最高的之一 深创投等地方国资持股约1.57% [5] - 联想通过长江科技产业基金持股约1.10% 看重产业链协同效应 [5] - 北京中移数字新经济产业基金作为央企资本代表持股约2.64% 可能带来通信行业深度融合机会 [9] - 地方国资通过各地产业基金广泛参股 体现政策对国产GPU关键核心技术领域的支持 [9] A股上市公司投资情况 - 和而泰是A股市场唯一直接参股摩尔线程的上市公司 持股比例约1.03%-1.244% 天使轮投资目前账面价值达3.06亿元 [6] - ST华通通过盛芯启程基金间接持股约4.34% 是间接持股比例最高的A股公司 [6] - 华辰装备通过德辽创业投资合伙企业间接持有0.66%股权 出资比例15%的德辽创业持有264.05万股 [6] - 中科蓝讯直接持有134.04万股 间接持有67.01万股 合计占发行前总股本0.50% [6] - 联美控股旗下子公司拉萨联虹科技发展有限公司直接投资1亿元 被定位为战略性投资 [6] - 初灵信息 长飞光纤 宏力达等公司通过中移数字新经济产业基金间接持股约0.02% [7] 业务合作与产业链协同 - 威星智能与摩尔线程合作建设AI算力中心 独家垄断其GPU供应 [8] - 润欣科技承担GPU封装测试业务 预计2026年3月实现量产 [8] - 胜宏科技供应高端PCB板 晶丰明源供应GPU电源管理芯片 预计2025年相关收入有较大增长 [8] - 东华软件基于摩尔线程GPU打造AI agent平台 并在政企客户业务系统AI升级中应用 [8] - 好上好负责GPU产品推广 麦捷科技已供应电感并计划扩大份额 [8] 财务状况与行业前景 - 2022年至2025年上半年公司近三年半累计亏损达52.76亿元 呈现"高增长 高投入 高亏损"模式 [10] - 截至2025年6月30日累计未弥补亏损为147813.47万元 预计上市后一定时期内无法进行现金分红 [10] - 公司符合科创板第五套上市标准特征 多元化股东结构提供持续研发所需资金保障 [10] - 预计到2029年中国AI芯片市场规模将激增至1.34万亿元 公司作为国内少数能提供全功能GPU产品的企业将受益于这一增长 [10]

股东结构 - 截至9月19日股东户数为48,589户 [1]

公司业务关系 - 公司未持有摩尔线程股份 [2] - 公司目前向摩尔线程供货比重较小 [2]