政策目标与愿景 - 工业和信息化部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》 目标是到2030年发展卫星通信用户超千万 推动卫星通信充分融入新发展格局 有力服务经济社会高质量发展 [1] - 指导意见要求加快构建规范有序 协同发展 优势互补 合作共赢的卫星通信产业发展格局 巩固提升信息通信业竞争优势和领先地位 [1] 创新发展方向 - 加快核心关键技术攻关 推动NTN等各类创新技术百花齐放 [2] - 构建开放共享的标准体系 鼓励卫星通信系统在发展中逐步实现标准统一 [2] 规模应用与融合 - 支持卫星通信在应急通信 数字惠民等传统领域应用 强化各行业创新应用 [2] - 加强卫星通信与新一代信息基础设施交叉融合 推动手机 汽车 飞机等直连卫星 大力发展大众化卫星通信应用 [2] - 鼓励民营企业依法依规利用各类高低轨在轨卫星资源 通过租用卫星资源 开展增值服务 分销代理业务等方式盘活存量卫星资源 [3] 新型业务探索 - 组织开展卫星物联网商用试验 支持企业依托低轨卫星物联网星座为天空 海洋 偏远地区等提供广域物联网连接服务 [3] - 研究设立新型卫星通信业务 进一步扩大向民营企业开放 [3] 手机直连卫星发展 - 支持电信运营商通过与卫星企业共建共享模式 深入挖掘天通 北斗等高轨卫星应用潜力 推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用 [3] - 鼓励电信运营商依托低轨卫星互联网 在话音 短消息业务基础上拓展高速数据服务 [3] - 跟踪研判手机直连卫星技术发展路线 深化技术路径研究 组织开展技术研发和试验验证工作 [4] - 积极参与ITU 3GPP等国际标准制定 构建手机直连卫星标准体系 [4] - 成立卫星通信相关产业组织 搭建产学研用交流合作平台 探索新场景新模式 培育互利共赢产业生态 [5]

行业背景与近期动态 - 中国星网在21天内进行5次发射 部署38颗卫星 显著加快GW星座部署节奏 [1] - 传闻有关部门即将发放卫星互联网牌照 潜在获牌方包括三大运营商 中国星网及上海垣信 [1] - 卫星互联网热度提升引发资本市场强烈关注 投资标的搜索活动激增 [1] 技术发展历程 - 中国首颗高通量卫星中星16于2017年发射 采用Ka频段多波束宽带通信系统 总容量达20Gbps [5] - 2020年成功发射首颗Ku频段高通量宽带卫星亚太6D 总容量50Gbps [5] - 2023年发射首颗超百Gbps容量高通量卫星中星26 [5] - 低轨星座需通过成千上万颗卫星实现全球覆盖 与传统中高轨卫星存在显著技术差异 [6][8][9] 竞争格局与挑战 - SpaceX通过可重复使用火箭技术大幅降低发射成本 成功验证低轨星座商业化路径 [10] - 国内地面移动通信和光纤通信发达导致卫星通信长期被忽视 战略判断存在失误 [12][13] - 民营航天领域起步较晚 与国际先进水平存在较大差距 [12] - 低轨星座需面临境外市场准入挑战 包括政府审批和用户认可度问题 [17] 部署时间压力 - 根据ITU规定 GW星座需在2029年前完成约1300颗卫星部署 2032年前完成6500颗 2035年完成全部13000颗组网 [19] - 截至2025年8月 GW星座仅部署不到100颗 未来4年需完成1200余颗 年均部署压力达300颗 [20] - 上海垣信千帆星座规划15000颗卫星 需在2032年前完成1500颗部署 2038年完成全部组网 目前已完成5次发射部署90颗 [20] 产业链配套 - 终端厂商对卫星通信持观望态度 主要顾虑包括成本 芯片方案及星座选择 [21] - 手机直连卫星成为重要技术趋势 对终端要求低但需星座具备更强技术能力 [21] - 国内民营火箭在运力和可靠性方面尚难以支撑万级卫星组网任务 [20] 牌照政策解读 - 即将发放的牌照属于A13-1卫星移动通信业务 区别于此前常见的A23类第二类基础电信业务 [25] - 牌照发放象征性意义大于实际 真正商业运营仍需等待2-3年星座部署完善 [25] - 三大运营商中中国电信最早布局天通卫星 中国联通基于天通验证技术 中国移动发射试验卫星并寻求民企合作 [26]

政策支持方向 - 工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》支持低轨卫星互联网加快发展并适时开展商用试验带动产业链上下游协同创新实现全球宽带网络覆盖[1] - 政策提出支持电信运营商与卫星企业共建共享模式挖掘天通北斗等高轨卫星应用潜力推动手机等终端设备直连卫星提供话音和短消息业务[1][3] - 研究设立新型卫星通信业务进一步向民营企业开放鼓励利用高低轨卫星资源通过租用卫星开展增值服务等方式盘活存量资源丰富业务种类[4] 产业发展目标 - 政策目标到2030年完善卫星通信管理制度法规发展环境持续优化基础设施产业供给技术标准国际合作等水平显著提升手机直连卫星等新业态规模应用发展用户超千万[2] - 推动卫星通信融入新发展格局服务经济社会高质量发展[2] 应用场景拓展 - 加快卫星互联网系统建设提供高速互联网服务拓展多样化应用场景包括工业农业交通能源城市治理等领域[3][4] - 鼓励与工业互联网车联网航空机载通信低空智联网算力网络等新一代信息基础设施交叉融合推动汽车船舶飞机等直连卫星发展大众化规模化应用[4] - 推进北斗短报文与公众通信网互联互通和融合应用提升服务能力培育壮大北斗短报文产业生态[4] 技术创新与融合 - 持续开展卫星通信关键核心技术攻关增强基础元器件芯片关键终端设备等供给水平提升技术性能降低用户成本推动技术迭代演进[4] - 促进卫星通信5G/6G人工智能等新一代信息技术深度互融加快推进非地面网络（NTN）等卫星通信技术创新发展[4] - 面向专用终端规划卫星通信专用号段支持新业态高质量发展面向手机终端创新不换卡不换号模式挖掘存量号码潜力支持手机直连卫星应用[5][6] 组网进展与规划 - 中国在海南商业航天发射场使用长征八号改运载火箭成功将卫星互联网低轨10组卫星送入预定轨道使用Ka等频段载荷为用户提供宽带通信和互联网接入服务[7] - GW星座计划在2029年前完成约1300颗卫星部署远期目标构建约1.3万颗卫星的全球卫星互联网纳入新基建范畴作为战略性新兴产业和新经济增长引擎[7] - 相关部门近期将发放卫星互联网牌照利好组网进程和商业化探索[7] 产业链发展机遇 - 在可回收火箭成熟单星造价降低卫星智能化提升政策支持加大牌照发放促进生态构建推动下卫星互联网建设迎来较好发展机遇[8] - 广东上海北京等地出现集群化效应可回收火箭低成本卫星星间链路等关键技术逐步突破牌照发放可提升低轨卫星互联网组网积极性[8] - 卫星互联网带动全产业链发展宇航级器件代表先进制造能力赋能千行百业协同发展以三体计算星座等为代表的太空算力建设带来新市场空间[8]

寒武纪及AI产业链业绩表现 - 寒武纪上半年营收28.81亿元 同比增长4347.82% 净利润10.38亿元实现同比扭亏 [2] - AI产业链企业胜宏科技上半年净利润同比增长366.89% 中际旭创同比增长69.40% [2] - 国务院发布"人工智能+"行动意见 寒武纪凭借芯片优势拓展市场 [2] A股市场波动及板块表现 - 三大指数集体跳水 沪指跌1.76% 深成指跌1.43% 创业板指跌0.69% 全天成交额3.2万亿元 [2] - 市场热点集中在算力和芯片方向 房地产与白酒板块跌幅居前 [2] - 寒武纪盘中股价超越贵州茅台 引发"茅台魔咒"市场回调 [2] 企业重大资产重组动态 - 东珠生态筹划发行股份及支付现金收购凯睿星通控股权 预计构成重大资产重组 [2] - 凯睿星通为卫星通信领域高科技企业 停牌时间不超过10个交易日 [2] 美联储人事变动潜在影响 - 特朗普试图罢免美联储理事库克 若成功将使其任命理事占多数 [3] - 可能推动货币政策转向宽松 导致短期收益率下降与长期收益率上升 [3] 科技企业新品发布计划 - 苹果将于北京时间9月10日凌晨1点举行发布会 预计推出iPhone 17系列 [3] - 新产品线包括轻薄机型iPhone 17 Air 及升级版Apple Watch与AirPods Pro 3 [3] 原油市场供需变化 - 油价大幅回撤回吐反弹涨幅 核心压力来自欧佩克+提速增产导致的供应过剩 [3] - 尽管前周库存下降 API数据未能提振油价 中长期供应压力持续 [3] 券商持仓结构调整 - 149家公司十大流通股东出现券商身影 其中32家获增持 81家为新进 [3] - 增持标的集中在化工、有色金属、机械设备行业 重点关注化工白马股与黄金板块 [3] 日本国债市场异动 - 10年期国债收益率升至2008年10月以来最高 期货价格跌至2009年以来最低 [4] - 抛售潮源于财政刺激预期推高债券发行量 叠加通胀升温促使加息预期强化 [4] 能源行业并购案例 - 中国石油拟以400.16亿元收购新疆、相国寺、辽河储气库企业全部股权 [5] 科技行业知识产权保护 - 尊湃公司侵犯华为海思芯片技术商业秘密案一审宣判 14名被告人获刑 [5] - 被非法获取技术信息估值达3.17亿元 检察机关强化商业秘密司法保护 [5]

融资策略 - 融资时现金为王 估值并非最重要因素[1] - 融资规模较小时更利于专注商业本质思考[1] - 情怀属于奢侈品 仅适用于资金充裕阶段[1] 投资动态 - 吴世春下半年计划投资金额不低于15亿元[4] - 累计管理基金规模超100亿元 投资企业达600余家[11] - 已投项目中13家企业实现上市[11] 产业聚焦领域 - 卫星通信领域聚焦通信卫星载荷系统设计与星地融合网络研发[14] - 低空经济涵盖无人机应用与城市物流服务[20][21] - 智能制造涉及工业4.0与自动化生产技术[20] - 人工智能结合硬件与消费产品创新场景[22][23] 企业案例 - 星移联信完成五轮融资 投资方含东证创新与元航资本[14] - 企业试验星成功验证5G天地一体演进技术[14] - 融资资金重点投向卫星通信载荷研发与低轨卫星组网业务[14] 活动架构 - 三日行程包含产业研讨与自然探索环节[16][17] - 涵盖卫星制造模式变革与商业化路径专题研讨[17] - 组织百位创业者进行资源链接与项目路演[9][17]

发展目标 - 到2030年卫星通信用户超千万 [1] - 手机直连卫星等新模式新业态规模应用 [1] - 卫星通信管理制度及政策法规进一步完善 [1] 产业生态培育 - 持续开展卫星通信关键核心技术攻关和产品研制 [2] - 制定和完善卫星通信技术、产品和建设等国家标准、行业标准 [2] - 支持企业开展国际交流合作提升全球服务能力 [2] 市场开放与应用拓展 - 支持低轨卫星互联网加快发展 [1] - 推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用 [1] - 促进卫星通信在应急通信等领域的应用 [1] 资源管理与监管优化 - 科学规划卫星通信码号资源并推进频轨资源创新管理 [2] - 优化市场准入和设备进网等许可审批工作 [2] - 指导企业依法履行国家安全主体责任 [2] 技术发展路径 - 深入挖掘天通、北斗等高轨卫星应用潜力 [1] - 组织开展卫星物联网商用试验 [1] - 进一步提高我国网络覆盖水平助力电信普遍服务 [1]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年8月27日以通讯方式召开 符合公司法及公司章程规定 [1] - 会议通知于2025年8月19日以通讯方式发出 [1] - 九名董事全部出席表决 无缺席情况 [1] 董事会会议审议结果 - 2025年半年度报告及摘要获全票通过 9票赞成0票弃权0票反对 [1] - 航天科技财务有限责任公司风险评估报告获通过 3票赞成0票弃权0票反对6票回避 [2] - 两项议案均经董事会审计委员会第十三次会议及独立董事专门会议审议通过 [2] 信息披露安排 - 半年度报告全文于2025年8月28日披露于上海证券报 中国证券报及上交所网站 [1] - 风险评估报告同步刊载于上海证券交易所网站www.sse.com.cn [2] 文件备案 - 第三届董事会第二十四次会议决议作为正式报备文件 [2]

监事会会议召开情况 - 第三届监事会第十次会议于2025年8月27日以通讯方式召开 会议通知及文件于2025年8月19日以通讯方式发出 [1] - 会议应出席监事五名 实际出席监事五名 会议召开符合公司法及公司章程规定 所做决议合法有效 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过中国卫通2025年半年度报告 监事会认为报告编制和审议程序符合法律法规及监管规定 [1] - 半年度报告包含信息真实准确反映公司当期主要经营情况和财务状况 不存在虚假记载或重大遗漏 [1] - 审议通过关于航天科技财务有限责任公司的风险评估报告 认为报告真实客观反映其经营资质和风险状况 [2] - 航天科技财务有限责任公司经营资质、内控建设和经营情况符合开展金融服务要求 风险评估报告有助于防范相关风险 [2] 报告披露安排 - 2025年半年度报告全文及摘要将于2025年8月28日在上海证券报、中国证券报及上海证券交易所网站披露 [2] - 航天科技财务有限责任公司风险持续评估报告同步刊载于上海证券交易所网站 [2] 表决结果 - 两项议案表决结果均为5票赞成、0票弃权、0票反对 全部获得通过 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入12.21亿元 同比增长6.33% [1] - 归属于上市公司股东净利润1.81亿元 同比下降55.59% [1] - 总资产228.13亿元 归属于上市公司股东净资产157.53亿元 [1] - 资产负债率12.13% [1] 战略发展 - 公司强化战略统筹并夯实发展动能 [1] - 深化创新驱动转型并践行央企使命担当 [1] - 聚焦主责主业并构建协同融合的大市场体系 [1]

财务表现 - 上半年营业收入12.21亿元，同比增长6.33% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.81亿元，同比下降55.59% [1] 经营数据 - 营业收入实现正增长但净利润显著下滑 [1] - 净利润降幅远超收入增幅，盈利能力承压 [1]