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新能源及有色金属日报:现货贴水环比淡季表现更弱-20250912
华泰期货· 2025-09-12 05:26
报告行业投资评级 - 单边:中性 [5] - 套利:中性 [5] 报告的核心观点 - 现货贴水进一步扩大,下游畏高刚需补库,在微观数据消费环比复苏以及国内再供给压力下,现货贴水环比淡季进一步扩大 [4] - 国内外矛盾格局持续,海外库存持续去库,国内库存继续累库 [4] - 国内基本面依旧偏弱势,国产TC9月份出现小幅下滑,相较之下依旧有性价比,进口TC仍有望继续上涨,国内冶炼利润犹存,国内供给压力依旧较大,8月锌锭产量同比增加28%,消费旺季持续累库为大概率事件 [4] - 海外对价格形成有利支撑,一方面宏观向好,另一方面海外锌锭供应收缩,消费平稳,海外库存持续下滑,贴水收窄,存在挤仓风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 现货方面:LME锌现货升水为23.01美元/吨,SMM上海锌现货价较前一交易日涨90元/吨至22180元/吨,升贴水-65元/吨;SMM广东锌现货价较前一交易日涨80元/吨至22140元/吨,升贴水-105元/吨;天津锌现货价较前一交易日涨80元/吨至22160元/吨,升贴水-85元/吨 [1] - 期货方面:2025-09-11沪锌主力合约开于22205元/吨,收于22250元/吨,较前一交易日涨80元/吨,全天成交93321手,持仓100442手,日内最高价22285元/吨,最低价22145元/吨 [2] - 库存方面:截至2025-09-11,SMM七地锌锭库存总量为15.42万吨,较上期变化0.20万吨;LME锌库存为50625吨,较上一交易日变化-200吨 [3]
银河期货有色金属衍生品日报-20250911
银河期货· 2025-09-11 12:28
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析,认为铜供应增加、消费减弱,库存或上升;氧化铝供需过剩,价格偏弱但需警惕干扰;铝受市场降息预期和基本面因素支撑,价格偏强;铸造铝合金受政策和市场因素影响,价格稳中偏强;锌消费平淡,库存累库,价格或震荡;铅供需双弱,价格震荡;镍供应过剩,价格走势偏弱;不锈钢宽幅震荡;锡矿端供应偏紧,需求谨慎,价格或震荡偏弱;工业硅供需紧平衡,价格有上涨空间;多晶硅长周期价格向上,可回调买入;碳酸锂短期不宜过分悲观,中长期供需过剩难扭转 [3][11][21][29][37][41][49][57][63][70][76][81]。 根据相关目录分别进行总结 铜 - 市场回顾:沪铜 2510 合约收于 80130 元/吨,涨幅 0.56%,沪铜指数增仓 8972 手至 49.49 万手;沪铜升水走高,报升水 85 元/吨,广东、华北升水下跌 [2]。 - 重要资讯:巴拿马将与第一量子矿业公司就铜矿重启谈判;洁美科技 PCB 载体铜箔处于样品试制阶段;SMM 全国主流地区铜库存较周一减少 0.26 万吨至 14.43 万吨,预计下周库存小幅上升 [3]。 - 逻辑分析:宏观上美国 PPI 下降,市场加大降息预期;基本面铜矿供应端扰动不断,供应偏紧;消费端终端边际走弱,但精炼铜对废铜替代性凸显 [4][6]。 - 交易策略:维持偏弱震荡运行 [14]。 氧化铝 - 市场回顾:氧化铝 2511 合约环比上涨 16 元至 2925 元/吨;阿拉丁氧化铝北方现货综合报 3020 元跌 10 元 [8]。 - 相关资讯:印度环境部推迟铝土矿开采决定,兰吉加尔氧化铝厂二期项目可能推迟;电解铝企业进行氧化铝招标采购;8 月氧化铝行业平均盈利 368 元/吨;部分氧化铝企业增加进口矿使用 [9][10]。 - 逻辑分析:氧化铝供需过剩,现货价下跌,进口窗口窄幅打开,货源从北向南流动;需警惕“反内卷”情绪对价格的干扰 [11][13]。 - 交易策略:单边回调后择机布局多单,套利跨市正套,期权观望 [11]。 电解铝 - 市场回顾:沪铝 2510 合约环比上涨 1305 元至 20915 元/吨,持仓增加 27022 手至 56.93 万手;铝锭现货价华东、华南、中原均涨 100 元/吨 [17]。 - 相关资讯:美国 8 月 PPI 通胀回落;中国 8 月 CPI、PPI 数据公布;铝锭社会库存出现去库拐点,近期或有窄幅波动;印尼中资电解铝企业项目送电成功,信发集团项目中标公示 [17][18]。 - 交易逻辑:宏观上市场降息预期升温,支撑 LME 铝价;基本面铝水转化率提升,库存去库,对铝价有上涨动力 [21]。 - 交易策略:单边铝价偏强震荡为主,逢回调看多;套利和期权暂时观望 [22][23]。 铸造铝合金 - 市场回顾:铸造铝合金 2511 合约环比上涨 125 至 20475 元/吨;ADC12 铝合金锭现货价各地持平 [25]。 - 相关资讯:四部委通知对再生铝行业税收返还等问题有影响,部分企业受影响停产或减产;8 月铸造铝合金行业加权平均完全成本 19870 元/吨,单吨利润环比扩大 41 元/吨;9 月 22 日起启动铸造铝合金期货标准仓单生成业务;三地再生铝合金锭日度社会库存增加 [25][26][28]。 - 交易逻辑:政策变动影响再生铝行业,废铝紧缺,下游开工率上升,期现套利支撑交割品牌价格,进口到货量减少,供应趋紧,旺季预期下价格稳中偏强 [29]。 - 交易策略:单边随铝价偏强震荡运行;套利和期权暂时观望 [30][31]。 锌 - 市场回顾:沪锌 2510 涨 0.36%至 22250 元/吨,指数持仓增加 970 手至 22.27 万手;上海地区 0锌主流成交价集中在 22205 - 22265 元/吨,贸易市场交投平淡 [33]。 - 相关资讯:SMM 七地锌锭库存总量为 15.42 万吨,较 9 月 4 日增加 0.52 万吨;CZSPT 发布 2025 年四季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间 [34]。 - 逻辑分析:9 月国内冶炼厂检修,产量环比或小幅下降;消费端旺季预期未兑现,库存累库;LME 持续去库且转为 Back 结构,对价格有支撑 [35][37]。 - 交易策略:单边暂时观望,逢高可轻仓布局空单 [38]。 铅 - 市场回顾:沪铅 2510 涨 0.36%至 16900 元/吨,指数持仓减少 742 手至 8.93 万手;SMM1铅均价较昨日涨 50 元/吨为 16750 元/吨,下游刚需采购 [39]。 - 相关资讯:SMM 铅锭五地社会库存总量至 6.7 万吨,较 9 月 4 日增加 900 吨 [40]。 - 逻辑分析:国内再生铅冶炼企业减停产规模扩大,消费端无新增订单,下游消费受影响,供需双弱,价格震荡运行 [41]。 - 交易策略:单边短期沪铅价格或横盘整理;套利和期权暂时观望 [42][45][46]。 镍 - 市场回顾:沪镍主力合约 NI2510 上涨 130 至 120620 元/吨,指数持仓增加 5412 手;金川升水环比上调 50 至 2250 元/吨,俄镍升水持平,电积镍升水环比下调 50 至平水 [43][44][48]。 - 相关资讯:SMM 预计 9 月下半期印尼内贸矿 HPM 微涨;国家发改委报告推动相关举措落地见效 [49]。 - 逻辑分析:美国就业数据不佳,市场担忧衰退,降息对镍刺激作用有限;LME 库存增加,中国精炼镍过剩;9 月供应增速高,价格上行空间有限,走势偏弱 [49]。 - 交易策略:单边宽幅震荡;套利和期权暂时观望 [50][51][52]。 不锈钢 - 市场回顾:主力 SS2510 合约下跌 30 至 12795 元/吨,指数持仓增加 1990 手;现货冷轧 12750 - 13000 元/吨,热轧 12700 元/吨 [54]。 - 重要资讯:佛山不锈钢样本库存总量环比减少 0.41 万吨;福建青山特材不锈钢深加工改建项目环评公示 [55]。 - 逻辑分析:宏观上 9 月美联储降息预期升温,但市场担忧衰退;国内下游消费无显著增长点,供应端成本有支撑,但钢厂排产增长,印尼资源到港增加,供应压力累积,价格宽幅震荡 [57]。 - 交易策略:单边宽幅震荡;套利暂时观望 [58][59]。 锡 - 市场回顾:主力合约沪锡 2510 收于 271260 元/吨,上涨 1780 元/吨或 0.66%,持仓减少 532 手至 57067 手;上海金属网现货锡锭均价 271000 元/吨,较上一交易日涨 750 元/吨,商家出货不如预期顺畅 [61]。 - 相关资讯:美国 8 月 PPI 同比 2.6%;中国 8 月 CPI、PPI 数据公布;8 月国内 18 家精锡冶炼厂总产量环比下滑 4.5%,同比上涨 3.0% [62]。 - 逻辑分析:矿端供应偏紧,缅甸复产受雨季等因素阻碍,锡业股份停产检修对全年生产影响不大;7 月锡锭进口激增,出口向东南亚转移;需求端消费谨慎,“金九银十”或延后;LME 库存减少,国内社会库存增加 [63]。 - 交易策略:单边宏观提振情绪消退后,锡价或震荡偏弱;期权暂时观望 [66][67]。 工业硅 - 市场回顾:期货主力合约震荡走强,收于 8740 元/吨,涨 1.94%;现货普遍涨 100 元/吨 [68][69]。 - 相关资讯:国家发改委报告推动相关举措落地见效 [70]。 - 综合分析:供需维持紧平衡,厂家库存低位,挺价意愿强,下游对高价接受度增加,涨价空间大于跌价空间;硅业大会可能有利好传出 [70]。 - 策略:单边多单持有;套利 11、12 合约反套寻机参与;期权卖出虚值看跌期权 [71]。 多晶硅 - 市场回顾:期货主力合约小幅走强,收于 53710 元/吨,涨 1.94%;现货价格暂稳 [74]。 - 相关资讯:国家发改委报告推动相关举措落地见效 [75]。 - 综合分析:9 月硅片排产增加,折算多晶硅需求约 11.6 万吨,产量维持 13 万吨附近,行业总库存接近 40 万吨;产能整合是节奏问题,长周期价格向上 [75][76]。 - 策略:单边轻仓多单参与,及时止损;套利 2511、2512 合约反套;期权买入宽跨式期权止盈 [77]。 碳酸锂 - 市场回顾:主力 2511 合约上涨 880 至 71000 元/吨,指数持仓减少 17672 手,广期所仓单增加 290 至 38391 吨;SMM 报价电碳环比下跌 600 至 72850 元/吨,工碳环比下跌 600 至 70600 元/吨 [78]。 - 重要资讯:国网上海电力公司下发新能源上网电价市场化改革告知书;财政部部长报告实施积极宏观政策 [79][81]。 - 逻辑分析:供需阶段性偏紧,库存去化,价格大跌刺激下游采购,6.8 万技术上有支撑;中长期供需过剩难扭转 [81]。 - 交易策略:单边反弹后寻找沽空机会;套利暂时观望;期权卖出虚值看涨期权 [80][82][83]。
新能源及有色金属日报:下游刚需采购对现货贴水难有改善-20250911
华泰期货· 2025-09-11 05:22
报告行业投资评级 - 单边:中性 [5] - 套利:中性 [5] 报告的核心观点 - 国内下游采购难好转,刚需采购下现货贴水走扩,贸易商惜售难改局面,国内外矛盾格局持续,海外库存去库,国内库存累库 [4] - 国内基本面偏弱势,国产TC9月小幅下滑仍有性价比,进口TC有望上涨,国内冶炼有利润,供给压力大,8月锌锭产量同比增28%,消费旺季大概率累库 [4] - 海外对价格形成支撑,宏观向好且海外锌锭供应收缩、消费平稳,库存下滑,贴水收窄,有挤仓风险 [4] 相关目录总结 重要数据 - 现货:LME锌现货升水17.62美元/吨,SMM上海锌现货价22090元/吨,升贴水-70元/吨;广东锌现货价22060元/吨,升贴水-100元/吨;天津锌现货价22080元/吨,升贴水-80元/吨 [1] - 期货:2025-09-10沪锌主力合约开于22160元/吨,收于22215元/吨,较前一交易日涨15元/吨,成交83724手,持仓103054手,日内最高22245元/吨,最低22110元/吨 [2] - 库存:截至2025-09-10,SMM七地锌锭库存15.21万吨,较上期变化0.32万吨;LME锌库存50825吨,较上一交易日变化-200吨 [3] 市场分析 - 国内下游采购难好转,刚需采购使现货贴水走扩,贸易商惜售难改局面,国内外矛盾格局持续,海外去库国内累库 [4] - 国内基本面偏弱势,国产TC9月小幅下滑仍有性价比,进口TC有望上涨,国内冶炼有利润,供给压力大,8月锌锭产量同比增28%,消费旺季大概率累库 [4] - 海外对价格形成支撑,宏观向好且海外锌锭供应收缩、消费平稳,库存下滑,贴水收窄,有挤仓风险 [4] 策略 - 单边:中性 [5] - 套利:中性 [5]
新能源及有色金属日报2025-09-10:现货贴水持续走扩-20250910
华泰期货· 2025-09-10 08:06
报告行业投资评级 - 单边:中性 [6] - 套利:中性 [6] 报告的核心观点 - 国内表观消费高速增长难敌供给压力,社会库存扩大,锌价震荡偏弱,现货贴水走阔,国内外矛盾格局持续,海外库存去库,国内库存累库 [5] - 国内基本面偏弱势,国产TC 9月小幅下滑仍有性价比,进口TC有望上涨,国内冶炼有利润,供给压力大,8月锌锭产量同比增28%,消费旺季大概率累库 [5] - 海外对价格形成支撑,宏观向好且海外锌锭供应收缩、消费平稳,海外库存下滑、贴水收窄,存在挤仓风险 [5] 相关目录总结 重要数据 - 现货:LME锌现货升水16.46美元/吨,SMM上海锌现货价22190元/吨,升贴水 -65元/吨;广东锌现货价22160元/吨,升贴水 -95元/吨;天津锌现货价22170元/吨,升贴水 -85元/吨 [2] - 期货:2025-09-09沪锌主力合约开于22245元/吨,收于22125元/吨,较前一交易日 -120元/吨,成交100465手,持仓108199手,日内最高22265元/吨,最低22115元/吨 [3] - 库存:截至2025-09-09,SMM七地锌锭库存总量15.21万吨,较上期变化0.32万吨;LME锌库存51025吨,较上一交易日变化 -2050吨 [4]
银河期货有色金属衍生品日报-20250902
银河期货· 2025-09-02 11:37
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行分析并给出交易策略 铜预计高位盘整 氧化铝价格维持偏弱运行 电解铝关注库存和加工厂复产 铸造铝合金随铝价高位震荡 锌价或区间偏强运行 铅价重心或小幅上移 镍震荡偏强 不锈钢偏强震荡 锡价或维持震荡 工业硅短期或有反弹 多晶硅多单持有 碳酸锂等待企稳[2][12][20][27] 根据相关目录分别进行总结 市场研判 铜 - 市场回顾:沪铜 2510 合约收于 79660 元/吨 跌幅 0.06% 沪铜指数增仓 1132 手 高铜价抑制下游补货 各地区现货升贴水有不同表现[2] - 重要资讯:美国财政部长言论及官员就职预期 德国经济部长呼吁应对中国采购废铜 美国劳动节休市 Capstone Copper 公司智利矿面临产量下滑[2] - 逻辑分析:宏观上美国通胀和消费数据强化 9 月降息预期 基本面 8、9 月中国电解铜产量下降 进口流入增加 消费终端边际走弱 精炼铜对废铜替代性凸显[2] - 交易策略:单边高位盘整 套利跨市正套 期权观望[2][5] 氧化铝 - 市场回顾:期货合约环比上涨 持仓减少 现货价格多地下跌[7] - 相关资讯:广西、新疆氧化铝现货成交及价格情况 全国产能、开工率及仓单情况 部分企业焙烧炉压减产及山西企业因矿石问题生产波动[8][9] - 逻辑分析:现货成交频繁 招标价下跌 中期产量影响有限 供应维持高位 下游及仓单吸收部分过剩量 后续仓单仍有增量空间[12] - 交易策略:单边价格维持偏弱运行 套利和期权暂时观望[13][14] 电解铝 - 市场回顾:期货合约环比上涨 持仓减少 现货价多地上涨[16] - 相关资讯:中国和欧元区制造业 PMI 数据 铝库存变化 印尼多个电解铝项目进展 河南部分地区铝加工厂限产[16][17][18] - 交易逻辑:宏观上美联储降息预期及贸易摩擦情况 基本面铝水转化率和下游开工率情况 关注库存和海外项目铝锭流向[20] - 交易策略:未明确提及具体策略 强调关注相关因素[20] 铸造铝合金 - 市场回顾:期货合约环比上涨 持仓减少 现货价部分地区持平部分上涨[22] - 相关资讯:政策对再生铝行业影响 三地再生铝合金锭库存增加 7 月铝合金进出口数据[22][23][26] - 交易逻辑:政策影响下部分企业受冲击 废铝紧缺 下游开工率上升 采购刚需 期现套利支撑交割品牌价格 进口到货量减少 旺季预期下合金锭价格稳中偏强[27] - 交易策略:单边随铝价高位震荡运行 套利和期权暂时观望[28][29] 锌 - 市场回顾:期货上涨 持仓减少 现货交投一般 升贴水持稳[31] - 相关资讯:国内锌锭库存增加 广西某锌冶炼厂计划停产检修[32] - 逻辑分析:矿端供应充足 9 月国产 TC 或上行乏力 部分冶炼厂检修及再生锌供应偏紧或致精炼锌小幅减量 华北下游环保限产将复产 华南、华东消费有好转迹象 短期 LME 去库支撑锌价 消费旺季或提振需求[33][35] - 交易策略:单边区间偏强运行 套利和期权暂时观望[36] 铅 - 市场回顾:期货上涨 持仓增加 现货下游采购积极性不高[38] - 相关资讯:新电动自行车安全技术规范实施[39] - 逻辑分析:铅精矿供应偏紧 加工费下调 含铅废料回收困难价格易涨难跌 冶炼厂因原料和亏损问题减产 下游订单未明显好转 维持刚需采购[40] - 交易策略:单边铅价重心或小幅上移 套利和期权暂时观望[41][42] 镍 - 市场回顾:期货下跌 指数持仓增加 现货升水有不同变化[44] - 相关资讯:印尼多地示威活动未影响镍产业链 9 月 RKAB 配额新规 中国海外获镍矿项目授标 菲律宾 7 月镍矿出口数据[45] - 逻辑分析:9 月宏观变数多 印尼暴乱暂时未影响生产 但可能影响情绪 短期国内过剩隐性化 旺季供需矛盾不大 预计震荡偏强[45] - 交易策略:单边震荡偏强 套利和期权暂时观望[46][49] 不锈钢 - 市场回顾:期货上涨 指数持仓增加 现货有价格区间[48] - 重要资讯:全球镍市场价格走高 欧洲碳政策受关注 2025 年上半年全球不锈钢冶炼厂总产量数据[51] - 逻辑分析:镍价带动不锈钢价格上涨 库存小幅下降 下游暂无备货热情 镍矿价格坚挺 旺季有乐观预期 跟随镍价偏强震荡[51] - 交易策略:单边偏强震荡 套利暂时观望[52][53] 锡 - 市场回顾:期货上涨 持仓减少 现货价格持稳 下游承接意愿有限[55] - 相关资讯:美国财政部长言论 锡业股份停产检修[56] - 逻辑分析:美联储鸽派预期延续 矿端供应偏紧 锡业股份检修对全年生产影响不大 7 月进口激增 出口转移 需求延续淡季特点 LME 库存增加 关注缅甸复产等情况[58] - 交易策略:单边维持震荡 期权暂时观望[59][60] 工业硅 - 市场回顾:期货上涨 现货部分牌号价格暂稳或小幅下跌 升水期货[61] - 相关资讯:硅领域标准化工作研讨会将召开[62] - 综合分析:有机硅需求走弱 多晶硅需求增加 供应开工率上升 供需转为边际宽松 硅业大会有供给侧改革预期 短期价格或反弹[63] - 策略:单边短期或有反弹 期权暂无 套利 11、12 合约反套[64] 多晶硅 - 市场回顾:期货上涨 现货部分价格持平部分有变化[67] - 相关资讯:国内多晶硅报价上涨[68] - 综合分析:9 月产量增加但企业限制销量 库存压力暂不影响价格 拉晶厂可接受较高成本 硅片排产增加 后市可能限产 有向上驱动[68] - 策略:单边多单持有 前期高点附近部分止盈 套利 11、12 合约反套 期权卖出虚值看跌期权、买入看涨期权持有[69] 碳酸锂 - 市场回顾:期货合约下跌 指数持仓增加 仓单增加 现货价格下调[70] - 重要资讯:保时捷调整电池业务 国家电投工厂投产 天齐锂业硫化锂项目动工[71][72] - 逻辑分析:9 月电池及正极排产增长 为价格托底 8 月产量创新高 9 月产量预计增长有限 代工产量可能低于预期 市场对后市供需不乐观 短期可能下探寻找支撑[73] - 交易策略:单边等待企稳 套利和期权暂时观望[74][75] 有色产业价格及相关数据 - 提供铜、氧化铝、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种日度数据表 包含价格、价差、比值、成本利润、库存等数据及较上周末和上月末的变化情况[76][77][78] 各品种价格走势图表 - 展示铜、铝、锌、铅、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种相关价格、库存、基差、升贴水等走势图表[87][93][95]
新能源及有色金属日报:库存持续增加,供给压力不减-20250829
华泰期货· 2025-08-29 05:08
报告行业投资评级 - 单边:中性 [6] - 套利:有色品种中的空配选择 [6] 报告的核心观点 - 库存持续增加供给压力不减 [1] - 下游采购积极性随价格下移小回复,现货贴水小回复,但供应充足,社会库存攀升 [5] - 进口TC上涨,普矿报价达110美元/吨,冶炼厂原料和港口库存增加 [5] - 行业冶炼利润维持在1000元/吨以上,锌价下滑对其影响有限,供给压力不变 [5] - 消费旺季不改国内累库预期,若预期落空,锌价将承压,需关注海外库存影响 [5] 相关目录总结 重要数据 - 现货:LME锌现货升水-7.60美元/吨,SMM上海锌现货价22130元/吨,升贴水-30元/吨;广东锌现货价22080元/吨,升贴水-65元/吨;天津锌现货价22110元/吨,升贴水-50元/吨 [2] - 期货:2025-08-28沪锌主力合约开于22210元/吨,收于22170元/吨,较前一交易日-180元/吨,成交156406手,持仓114628手,最高22220元/吨,最低22085元/吨 [3] - 库存:截至2025-08-28,SMM七地锌锭库存总量14.45万吨,较上期变化0.60万吨;LME锌库存58000吨,较上一交易日变化-2025吨 [4] 市场分析 - 现货市场:价格下移使下游采购积极性和现货贴水小回复,但供应充足,库存攀升 [5] - 成本:进口TC上涨,普矿报价110美元/吨,冶炼厂原料和港口库存增加 [5] - 冶炼:行业冶炼利润超1000元/吨,锌价下滑影响有限,供给压力不变 [5] - 消费:消费旺季不改累库预期,若预期落空,锌价承压,需关注海外库存影响 [5] 策略 - 单边:中性 [6] - 套利:有色品种中的空配选择 [6]
新能源及有色金属日报:库存持续对现货贴水施压-20250827
华泰期货· 2025-08-27 07:47
报告行业投资评级 - 单边:中性;套利:有色空配品种 [6] 报告的核心观点 - 当下宏观情绪向好,有色商品偏强走势,但锌库存持续增加使现货贴水小幅扩大,贸易商难挺价,下游接货情绪难好转 [1][5] - 进口 TC 上涨,冶炼厂原料库存充足,港口库存增加,叠加副产品收益,行业冶炼利润维持在 1000 元/吨以上,锌价下滑对冶炼利润影响有限,供给端压力不变 [5] - 即使消费旺季表现强势,国内仍有累库预期,若消费旺季预期落空,锌价将面临较大压力,需关注海外库存影响 [5] 相关目录总结 重要数据 - 现货方面:LME 锌现货升水为 -2.95 美元/吨;SMM 上海锌现货价 22280 元/吨,较前一交易日 -30 元/吨,升贴水 -40 元/吨;SMM 广东锌现货价 22270 元/吨,较前一交易日 -40 元/吨,升贴水 -65 元/吨;天津锌现货价 22260 元/吨,较前一交易日 -30 元/吨,升贴水 -60 元/吨 [2] - 期货方面:2025 - 08 - 26 沪锌主力合约开于 22355 元/吨,收于 22270 元/吨,较前一交易日 -85 元/吨,成交 93174 手,持仓 108718 手,日内最高点 22395 元/吨,最低点 22245 元/吨 [3] - 库存方面:截至 2025 - 08 - 26,SMM 七地锌锭库存总量为 13.85 万吨,较上期变化 0.56 万吨;LME 锌库存为 65525 吨,较上一交易日变化 -2550 吨 [4]
新能源及有色金属日报:北方受运输影响现货表现尚可-20250820
华泰期货· 2025-08-20 05:22
报告行业投资评级 - 单边谨慎偏空,套利中性 [5] 报告的核心观点 - 绝对价格下行使现货市场难好转,天津受运输影响下游采购积极性较好,进口TC上涨,冶炼厂原料库存足,行业冶炼利润超1000元/吨,供给压力不变,消费淡季转旺季,但不改国内累库预期,消费旺季预期落空锌价将承压 [4] 重要数据 现货 - LME锌现货升水为 -8.65 美元/吨,SMM上海锌现货价22200元/吨,升贴水 -40 元/吨;广东锌现货价22170元/吨,升贴水 -85 元/吨;天津锌现货价22180元/吨,升贴水 -60 元/吨 [1] 期货 - 2025 - 08 - 19沪锌主力合约开于22320元/吨,收于22205元/吨,较前一交易日 -190 元/吨,成交110478手,持仓105576手,日内最高22345元/吨,最低22180元/吨 [2] 库存 - 截至2025 - 08 - 19,SMM七地锌锭库存总量13.54万吨,较上期变化0.63万吨,LME锌库存72200吨,较上一交易日变化 -3650 吨 [3] 策略 单边 - 谨慎偏空,关注海外库存影响 [5] 套利 - 中性 [5]
新能源及有色金属日报:价格下行现货市场仍未见好转-20250819
华泰期货· 2025-08-19 05:12
报告行业投资评级 - 单边:谨慎偏空;套利:中性 [5] 报告的核心观点 - 绝对价格重心回落未刺激现货市场好转,下游观望为主,广东贴水扩大;进口TC上涨,冶炼厂原料充足,上涨趋势不改;行业冶炼利润超1000元/吨,冶炼积极性高,供给压力不变;消费淡季维持强势且向旺季转变,但国内累库预期不变,若旺季预期落空锌价压力大,锌价或相对偏弱,需关注海外库存影响 [4] 根据相关目录分别进行总结 重要数据 - 现货:LME锌现货升水-5.22美元/吨;SMM上海锌现货价22300元/吨,较前一日降150元/吨,升贴水-50元/吨;广东锌现货价22280元/吨,较前一日降150元/吨,升贴水-90元/吨;天津锌现货价22290元/吨,较前一日降150元/吨,升贴水-60元/吨 [1] - 期货:2025-08-18沪锌主力合约开于22410元/吨,收于22340元/吨,较前一日降180元/吨,成交80217手,持仓69630手,日内最高22445元/吨,最低22310元/吨 [2] - 库存:截至2025-08-18,SMM七地锌锭库存13.54万吨,较上期变化0.63万吨;LME锌库存75850吨,较上一交易日变化-475吨 [3] 策略 - 单边操作建议谨慎偏空,套利操作建议中性 [5]
有色金属基础周报:美联储降息预期起伏,宏观总体偏好有色金属整体偏强震荡-20250818
长江期货· 2025-08-18 02:52
报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美联储降息预期起伏,宏观总体偏好,有色金属整体偏强震荡 [1] - 各主要有色金属品种走势和投资建议不同,如铜预计高位震荡偏强,建议区间交易或观望;铝上行趋势中震荡调整,建议趁机布局多单等 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 主要品种观点综述 - 铜:本周数据扰动大,美元先跌后涨,铜价随之波动,周五回稳反弹,多数经济学家预计美联储9月降息,内外宏观利好,基本面低库存提供支撑,后期需求提升预期将提振铜价,预计维持震荡偏强走势,运行区间78300 - 79500元/吨,建议区间交易或观望 [3] - 铝:几内亚雨季影响铝土矿开采运输,矿价获支撑,氧化铝和电解铝产能有变化,需求处于淡旺季转换期,部分板块复苏,库存有变动,周末事件或使周一铝价低开,结合情况建议趁机布局多单,氧化铝建议观望 [3] - 锌:锌精矿供应宽松,冶炼厂开工积极性高,需求疲软,库存增加,基本面偏弱,预计沪锌偏弱震荡,运行区间22000 - 23000元/吨,建议区间交易 [3] - 铅:供应方面库存有变化,需求端价格有跌幅,预计铅价短期维持震荡,或加剧,关注16500 - 17200之间,建议逢低做多 [3] - 镍:中长期供给过剩,但矿端坚挺价格回落空间有限,建议逢高适度持空,主力合约参考运行区间120000 - 124000元/吨;不锈钢建议区间交易,主力合约参考运行区间12800 - 13200元/吨 [4] - 锡:供应仍未修复,价格延续震荡,消费端半导体行业中下游有望复苏,库存处于中等水平,预计锡价有支撑,建议区间交易,参考运行区间25.7 - 27.6万元/吨,关注供应复产和需求回暖情况 [4] - 工业硅:产量、库存有变化,多晶硅、有机硅等相关产业有不同情况,市场传闻扰动大,建议观望 [4] - 碳酸锂:上游减产,需求较好,矿证风险影响供应,成本中枢上移,预计价格延续强势,建议谨慎交易,关注上游减产和正极材料厂排产情况 [4] 宏观热点 - 当周宏观重要经济数据公布,涉及美国、欧元区、中国等多项经济指标 [13] - 中美再次暂停实施24%关税90天,中国7月新增社融、信贷等数据有变化,社零同比增速放缓,房地产开发投资同比下降 [14][15][16][17] - 美国7月CPI同比涨幅低于预期,核心CPI升至2月来最高,关税收入创历史新高但预算赤字仍扩大,PPI环比飙升 [18][19][20] - 下周宏观重要经济数据日历公布,涉及美国、欧元区等多项指标 [22] 各金属行情回顾与重点数据跟踪 - 铜:展示了主力合约月线、日线等走势图,还涉及现货升贴水、COMEX机构持仓、库存等重点数据 [25][35][41] - 铝:主力合约月线、日线等走势图呈现,重点数据包含社会库存、港口库存、现货升贴水、成本及利润等 [51][59][65] - 锌:主力合约月线、日线等走势图给出,重点数据有全球显性库存、升贴水、下游轮胎开工率等 [72][81][90] - 铅:主力合约月线、日线等走势图展示,重点数据涉及库存、远期曲线、升贴水等 [93][101][109] - 镍:主力合约月线、日线等走势图呈现,重点数据包含社会库存、不锈钢库存、升贴水等 [116][123][132] - 锡:主力合约月线、日线等走势图展示,重点数据有内外盘锡价、冶炼利润、库存等 [141][150][155] - 工业硅、氧化铝、不锈钢、碳酸锂:展示了近期技术走势日线图,工业硅冲高回落企稳反弹,氧化铝冲高回落整体震荡上行,碳酸锂延续震荡反弹 [160][161]