文章核心观点 - 锂电储能行业在政策支持、全球市场需求爆发及上游材料涨价的共同驱动下，正开启一个超级周期 [2] - 储能行业已从政策驱动转变为盈利驱动，项目内部收益率显著提升，吸引大量投资 [5][7] - 全球储能订单需求旺盛，已排期至2028年，国内市场、海外市场及AI数据中心成为三大需求增长引擎 [10][11][12] - 上游关键材料如六氟磷酸锂和电解液添加剂因供需紧张价格大幅上涨，涨价趋势预计将持续 [13][16][24] 政策支持 - 国家发改委和能源局发布指导意见，旨在满足2030年年均200GW新能源消纳需求，为储能与电网协同发展提供政策保障 [5] - 新型商业模式为储能项目提供固定收益，例如甘肃补偿标准为330元/千瓦·年，宁夏为165元/千瓦·年，内蒙古2025年补偿标准为0.35元/千瓦时 [5] - 政策驱动下储能项目内部收益率从5%-6%提升至8%-10%，部分地区可达12% [5] - 取消强制配储后，因盈利效应显现，国内储能中标量同比增长212%，2025年前10个月中标量达343GWh，为2024年全年的2倍多 [6] 需求爆发 - 2025年前三季度国内储能项目备案量达1125GWh，同比增长超过1倍 [10] - 2025年上半年中国储能企业海外订单达163GWh，同比增长246%，覆盖超50个国家 [10] - AI数据中心电力需求激增，成为储能新客户，例如星星充电在美国签署32GWh订单为数据中心供电 [10] - 全球近期落地储能大单近72GWh，相当于2024年全球全年出货量的一半，订单排期至2028年 [11] 材料涨价 - 六氟磷酸锂因产能扩张停滞和低库存（15天，正常为30天）价格从底部4.5万元/吨上涨50%，储能电芯四季度排产环比增30% [16][19] - 电解液添加剂VC价格从底部上涨50%，目前报6.65万元/吨，日涨幅8.13%；FEC报5万元/吨，日涨幅4.17% [18][21] - 2025年1-9月电解液累计产量147万吨，同比增长43.67%，预计全年突破200万吨 [16] - 正极材料磷酸铁锂价格从7-8万元/吨回升至10-11万元/吨，高端产品紧缺；干法隔膜价格已上涨20%-30% [23] 核心环节与公司 - 储能系统/PCS环节直接受益于全球订单，阳光电源全球大储市占率35%，美国市场毛利率超40%，前三季度储能出货29GWh，同比增70% [27] - 储能电芯需求放量，宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等龙头企业产能满负荷，欣旺达2026年产能规划达30GWh [28][29] - 材料环节弹性最大，六氟磷酸锂重点关注天际股份、多氟多、天赐材料；添加剂重点关注华盛锂电、海科新源；正负极及隔膜关注湖南裕能、璞泰来、恩捷股份等 [20][22][31]

行业整体表现 - 2025年1-9月全球储能电池出货量达428GWh，同比大幅增长90.7% [1] - 四季度行业依然维持高景气度，头部企业满产满销 [1] - 随着全球能源转型加速，储能市场需求将持续旺盛 [1] 公司市场地位 - 瑞浦兰钧实现了超50GWh的出货量，成功跻身全球储能电池供应商前列 [1] - 在户用储能细分领域，瑞浦兰钧在100Ah电芯供应方面稳居市场份额第一 [1] 市场驱动因素 - 欧洲和澳洲补贴政策推动市场需求爆发，100Ah电芯出现供不应求状况 [1] - 今年前三季度欧洲市场重回火热，澳洲市场成为最大爆发点 [1] - 近期中美关税战缓和，以及中国企业在澳洲能源展斩获大量订单，为明年海外市场做铺垫 [1] 产品与技术 - 314Ah和100Ah两款电芯依然供应紧缺 [1] - 瑞浦兰钧凭借与麦田能源、思格新能源、固德威等头部集成商的稳定合作 [1]

全球储能电池行业概况 - 2025年1-9月全球储能电池出货量达428GWh，同比大幅增长90.7% [1] - 四季度行业维持高景气度，头部企业满产满销 [1] - 全球能源转型加速，储能市场需求将持续旺盛 [1] 市场竞争格局 - 瑞浦兰钧(00666)出货量超30GWh，跻身全球储能电池供应商前列 [1] - 314Ah和100Ah两款电芯供应紧缺 [1] 细分市场表现 - 在户用储能领域，瑞浦兰钧100Ah电芯供应稳居市场份额第一 [1] - 欧洲和澳洲补贴政策推动市场需求爆发，100Ah电芯供不应求 [1] - 前三季度欧洲市场重回火热，澳洲市场成为最大爆发点 [1] 市场机遇与前景 - 近期中美关税战缓和 [1] - 中国企业在澳洲能源展斩获大量订单，为明年海外市场做铺垫 [1] - 瑞浦兰钧等锂电企业有望凭借技术积累和市场拓展能力进一步扩大市场份额 [1]

板块市场表现 - 2025年11月5日午后储能和光伏板块大幅上涨，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨3.32% [1] - 持仓股德方纳米涨幅超过12%，鹏辉能源涨幅超过8%，亿纬锂能涨幅超过7% [1] 行业装机数据 - 2025年前三季度全球锂电储能装机量超过170GWh，同比增长68% [1] 行业驱动因素 - “十五五”规划明确提出大力发展新型储能 [1] - 国内新能源市场化改革与容量电价机制落地，推动储能行业迈入经济性拐点 [1] - 海外欧美户用储能需求攀升，数据中心储能需求放量 [1] - 形成国内与海外市场双轮驱动格局，全球市场共振特征显著 [1] 创业板新能源ETF华夏（159368）产品特征 - 为全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [1] - 指数涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [1] - 基金弹性最大，涨幅可达20cm [1] - 费率最低，管理费和托管费合计为0.2% [1] - 规模最大，截至2025年10月31日规模达8.29亿元 [1] - 成交额最大，近一月日均成交9005万元 [1] - 基金持仓中储能含量达51%，固态电池含量达30% [1]

创50ETF市场表现 - 截至2025年11月5日13:42，创50ETF(159681)上涨1.37% [1] - 其跟踪的创业板50指数成分股亿纬锂能上涨8.17%，欣旺达上涨6.77%，特锐德上涨5.69% [1] - 创50ETF最新资金净流入9123.95万元，近5个交易日内合计资金净流入1.84亿元 [1] 锂电储能行业动态 - 2025年前三季度全球锂电储能装机量超过170GWh，同比增长68% [1] - 政策层面强调“大力发展新型储能”和“加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制” [1] - 新型储能行业有望迎来商业模式完善和总量规模稳步扩大的新发展阶段 [1] 创业板50指数构成 - 创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比70.15% [2] - 前三大权重股为宁德时代、中际旭创、东方财富 [2]

市场表现 - 2025年11月5日A股三大指数集体低开，创业板新能源ETF华夏（159368）回调1% [1] - 持仓股德方纳米涨超6%，海新能科涨超3%，鹏辉能源、湖南裕能涨超1% [1] 储能行业数据 - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68% [1] - 储能行业市场保持快速发展势头 [1] 行业驱动因素 - AI行业发展推动美国在数据中心领域进行大投入，将显著拉动美国全社会用电量 [1] - 数据中心正在成为用电大户，储能行业在数据中心的应用有望迎来大发展 [1] 创业板新能源ETF华夏（159368）产品特性 - 该基金是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [1] - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [1] - 基金弹性最大，涨幅可达20cm [1] - 基金费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2% [1] - 基金规模最大，截至2025年10月31日规模达8.29亿元 [1] - 基金成交额最大，近一月日均成交9005万元 [1] - 基金储能含量达51%，固态电池含量达30%，契合当下市场热点 [1]

电子行业：AI驱动增长 - 工业富联前三季度营收6039.31亿元，同比增长38.4%，归母净利润224.87亿元，同比增长48.52%，增长主要受益于AI算力需求旺盛及AI智能终端新品带动[1] - 光模块领域，中际旭创前三季度营收250.05亿元，同比增长44.43%，归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%；新易盛营收165.05亿元，同比增长221.7%，归母净利润63.27亿元，同比增长284.37%，行业景气度高，预计明后年持续高速增长[2] - PCB领域，生益电子前三季度归母净利润11.15亿元，同比增长497.61%；设备商东威科技前三季度归母净利润8536.73万元，同比增长24.8%，其中第三季度归母净利润4286.42万元，同比增长236.93%，受益于PCB东南亚投资潮及AI相关领域发展，订单金额将创历史新高[2] 有色金属行业：量价齐升 - 稀土行业公司业绩显著增长，盛和资源前三季度归母净利润同比增长748.07%，北方稀土、中国稀土、广晟有色增速均超100%，主要因稀土产品价格大幅上升及成本管控优化[3] - 白银有色前三季度营收726.43亿元，同比增长5.21%，其中第三季度单季营收280.84亿元，同比增长70.72%，显示主营业务复苏势头[3] - 紫金矿业前三季度营收约2542亿元，同比增长10.33%，归母净利润378.64亿元，同比增长55.45%，公司通过技改扩产和运营优化释放产能，把握金属价格上行窗口[3] 储能行业：需求旺盛 - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68%，市场保持快速发展势头[3] - 阳光电源前三季度营收664.02亿元，同比增长32.95%，归母净利润118.81亿元，同比增长56.34%，主要盈利来自光伏逆变器和储能业务，前三季度储能发货同比增长70%，海外发货占比从63%攀升至83%[4] - 科陆电子前三季度营收35.86亿元，同比增长23.42%，归母净利润2.32亿元，同比增长251.1%，公司深耕美洲、欧洲成熟市场，并攻坚亚太、中东非潜力市场，完善海外布局[4] - 上游原材料企业受益，湖南裕能前三季度营收及归母净利润同比增速分别为46.27%和31.51%，应用于储能端的产品占比提升[5]

行业核心观点 - 锂电储能行业出现阶段性供需紧张，电芯供应紧张导致订单交付推迟，头部电池厂商高管需向客户道歉 [1] - 供需紧张局面为部分三四线储能企业带来发展契机，一家三线储能电池企业年内100GWh的储能电芯产能已被全部预订完毕 [1] - 新一轮的锂电超级扩产周期已经拉开序幕，驱动力来自储能需求的深刻转变 [1][8] 供需状况与市场表现 - 电芯出现阶段性缺货，海外订单排期已至明年 [1] - 2025年前三季度全球锂电储能装机超170GWh，同比增长68% [8] - 2025年前三季度国内新增储能并网82GWh，同比增长61%，海外储能新增94GWh，同比增长74% [8] - 需求共振下，2025年上半年中国头部电池厂商的产能利用率已攀升至90%的高位 [8] - 储能电芯价格自7月触底0.25元/Wh后，已小幅回升至0.27元/Wh至0.28元/Wh区间 [9] 企业扩产动态与资本开支 - 远景动力在宜昌开工新建40GWh储能超级工厂，计划2026年投产 [4] - 楚能新能源在襄阳开工70GWh锂电池项目，包括50GWh储能电池和20GWh动力电池，该公司现有产能110GWh，在建产能超400GWh，总规划产能超500GWh [4] - 楚能新能源2025年第三季度储能电池出货量超25GWh，其中9月单月出货量超9GWh [4] - 截至2025年上半年，宁德时代拥有产能690GWh，在建产能235GWh，总规划产能达925GWh，较2024年末增加30GWh [5] - 宁德时代2025年第三季度在建工程达373.66亿元，同比增长48.27% [5] - 为备战明年，已有头部电池厂商针对上游原材料的大规模询价订单同比翻倍 [5] - 楚能新能源与科达利签署电池结构件战略协议，总金额预计超100亿元，并与天赐材料等公司签订电解液、正极材料等采购订单 [5] - 部分上市公司2025年前三季度资本性支出呈现增长：亿纬锂能同比增长82%至74.58亿元，宁德时代同比增长41%至300.88亿元，欣旺达同比增长23%至56.80亿元，鹏辉能源同比增长22%至4.92亿元 [2][11] - 部分公司资本性支出同比下降：南都电源同比下降37%至6.61亿元，科力远同比下降48%至1.24亿元，雄韬股份同比下降44%至1.00亿元 [2][11] 扩产策略与产品升级 - 头部企业扩产策略出现分化，并非一致 [11] - 当前供需紧张源于行业处于从300+Ah向500+Ah及更大容量电芯升级的关键窗口期，主流厂商资源聚焦于下一代产品 [12] - 电芯需求高峰预计将在年末消退，当前突出的供需矛盾难以长期维持 [12] - 头部企业新增产线集中于大容量电池升级：远景动力新工厂生产700+Ah产品，楚能新能源生产588Ah-1000Ah产品，宁德时代济宁工厂批量生产587Ah产品 [12] - 面对短期产能告急，一线厂家更倾向于采用向三四线企业“包线”的模式填补缺口 [6] 政策与市场前景 - 《新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)》提出，到2027年全国新型储能装机规模要达到1.8亿千瓦以上，将带动约2500亿元项目直接投资 [9] - 海外市场结构从点状市场变为全球遍地开花，欧洲、中东、亚太等地储能招标量和装机量大幅提升 [9] - 新能源发展被判断为刚起步，市场至少还有几倍的增长空间 [4]

项目概况 - 巴达尔10GWh磷酸铁锂电芯及智慧储能系统项目已在徐州铜山实现部分投产[1] - 项目总占地面积300亩，总投资额约6.2亿美元[3] - 项目分两期建设，将形成从电芯材料到系统集成的完整产业链[3] 建设进展与产能规划 - 目前1号、2号厂房均已完工，产线正式投产[2][3] - 一期建筑面积约65000平方米，包括厂房、办公楼和宿舍楼现已完工[3] - 公司已购置4GWh产线设备，其中一条2GWh半自动化产线已投产[3] - 另一条2GWh全自动化产线待厂房装修完毕后进场安装[3] - 公司近期新增4GWh全自动化产线设备订单，预计年底形成8GWh产能[3] - 项目整体建成后将形成10GWh磷酸铁锂储能电芯及系统集成产能[3] 产品与业务布局 - 一期主要建设10GWh的PACK、集装箱储能柜及系统集成[3] - 一期产品涵盖便携式储能、家庭储能、工商业储能及大型电站集装箱储能[3] - 二期拟建设10GWh磷酸铁锂储能电芯生产线[3] - 二期主要生产280Ah及以上的储能大电芯，以及部分50Ah、100Ah家用小电芯[3]

展会概况 - 第22届华南国际锂电及储能技术展览会定于2025年12月10日至12日在东莞广东现代国际展览中心举行 [1] - 展会已举办至第22届，是行业内具有相当历史和影响力的交流平台 [1] 展会定位与目标 - 展会围绕新兴能源、新能源电池、新能源装备、锂电材料等全产业链展开，聚焦新能源供给侧和需求侧 [3] - 旨在促进行业资源整合，推动更多项目落地实施，打造集专业性、实践性、国际性和前瞻性于一体的综合性平台 [3] 全产业链覆盖 - 展会覆盖从上游锂电材料（正极、负极、电解液、隔膜）到中游电池制造与新能源装备，再到下游储能系统集成和配套设备的完整链条 [5] - 全产业链布局为行业从业者或投资者提供高效获取信息的一站式观察视角 [5] 技术创新展示 - 展会汇集行业内在电池能量密度、循环寿命和安全性方面的改进，以及储能系统在智能管理、散热设计上的优化等实用技术创新 [6] - 技术进展已应用于实际产品中，观众可直观感受技术如何推动成本降低和效率提升 [6] 供需对接与资源整合 - 展会重要功能是促进供给侧与需求侧的对接，供应商可寻找潜在客户，需求方可接触更多合作伙伴 [8] - 通过策划论坛、洽谈会等形式鼓励企业间交流合作，减少信息不对称，加速项目落地 [8] 国际化参与 - 展会参与者不限于国内，许多国际企业和技术专家到场带来全球视角下的行业动态和经验分享 [9] - 有助于中国锂电行业融入全球市场，同时也是中国技术走向世界的窗口 [9] 实践与应用导向 - 展会展示内容多围绕实际产品、解决方案和案例分享展开，如工商业储能系统、家庭储能设备、电动工具用电池等 [10] - 应用贴近日常生活和工业生产，注重实践性而非空泛讨论 [10] 行业趋势观察 - 通过展会可理性把握行业当前状态和未来走向，例如关注点正从单纯追求电池容量转向综合性能优化 [11] - 成本控制仍是企业竞争关键，安全性始终是重中之重 [11]