核心观点 - 长虹华丰科技凭借自主创新，在高速连接器领域成功打破国外垄断，其产品应用于神舟二十一号载人飞船等国家重大工程，并正从制造商向系统互连方案服务商转型 [1][3][6] 技术突破与产品迭代 - 2018年，公司为应对“卡脖子”风险，启动“七号工程”，仅用一年时间成功研发并量产10Gbps高速背板连接器，突破了国际巨头长达十年构建的技术壁垒 [4] - 2020年，公司56Gbps高速连接器通过认证并批量应用，打破了56G及以下速率领域的国外垄断 [5] - 目前，112Gbps产品已完成核心客户测试并批量交付，实现与国际领先水平同步，更先进产品已进入样品验证阶段，迈入国际领先行列 [5] 战略转型与研发投入 - 2023年8月，公司启动“A计划”，战略定位从“高速连接器制造商”升级为“高速系统互连方案服务商”，致力于提供“部件+模组+系统”的完整解决方案 [6] - 公司承诺每年将不低于10%的营收投入研发，以支撑技术迭代和产品升级，重点打造“系统集成”与“高速响应”能力 [6][8] - 在新战略下，公司已推出数据高速传输连接器模组、卫星通讯数据高速连接器等新产品 [6] 人才体系与激励机制 - 公司通过多元渠道引进人才，并实施“梧桐计划”，累计招引人才141人，其中硕博士学历人才15人 [8] - 截至2025年6月末，公司研发人才占比达31.68%，较去年同期增长6.79个百分点 [8] - 公司推行员工持股和超额利润分享等激励机制，有效降低了核心员工流失率，增强了团队稳定性 [8] 未来发展方向 - 公司未来将聚焦6G通讯、AI大算力、航天特种需求等前沿领域，持续以高强度研发投入推动技术迭代 [8] - 目标是在复杂系统互连与高速传输处理领域树立行业标杆，提供更优质的“中国方案” [8][9]

合作公告核心 - 公司与智元机器人签订战略合作框架协议，共同探索连接器及线束在人形机器人上的应用以及人形机器人在连接器制造及相关行业的创新应用 [1] - 合作模式为资源共享、优势互补、强强联合，将建立项目组进行相关部件的开发 [1] - 合作旨在加速推进人形机器人在连接器智能制造及行业应用的商用落地，对公司产品应用领域多元化发展具有积极作用 [1] 合作具体内容 - 合作内容包括凭借公司对连接器制造及应用领域智能装备的理解，以及智元机器人在具身智能机器人领域的技术优势，展开人形机器人在连接器制造端的应用合作 [1] - 合作亦涉及人形机器人核心零部件的合作 [1] 公司业务与业绩 - 公司专注于各类电连接器、连接器组件及精密智能产品的研发、制造、销售和技术支持，产品广泛应用于轨道交通、风电、新能源汽车、特种装备等领域 [2] - 公司产品已布局数据中心、低空飞行、机器人等领域的各种应用场景 [2] - 2025年前三季度，公司实现营收15.86亿元，同比增长15.68%，实现归母净利润0.71亿元 [2]

战略合作框架协议基本情况 - 永贵电器与智元机器人达成战略合作意向并签订框架合作协议 [1][5] - 合作模式为资源共享、优势互补、强强联合，旨在实现发展双赢 [5] - 协议为框架性协议，无需提交公司董事会或股东会审议 [5] 具体合作方向 - 双方将共同探索连接器及线束在人形机器人上的应用 [1][5] - 合作还包括探索人形机器人在连接器制造领域及连接器上下游行业的创新应用 [1][5] 协议影响与后续安排 - 本协议不涉及具体交易金额，预计对公司本年度经营业绩不构成重大影响 [1][6] - 对未来年度经营业绩的影响将视后续具体合作协议签署及实施情况而定 [1][6] - 公司将根据后续合作事项进展依法依规履行决策程序及信息披露义务 [5][6]

投资评级 - 报告对华丰科技的投资评级为“增持”，且为“维持”该评级 [2] 核心观点 - 报告核心观点认为，华丰科技受益于数据中心建设加速、防务及新能源汽车领域需求增长，其高速线模组产品持续上量并拓展客户，公司订单饱满，产能利用率较高，业绩实现高速增长 [5][6][7] 公司业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入16.59亿元，同比增长121.47% [5] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润2.23亿元，较上年同期扭亏为盈 [5] - 2025年第三季度单季，公司实现营收5.54亿元，同比增长109.07%，环比下降20.74% [6] - 2025年第三季度单季，公司实现归母净利润0.72亿元，同比增长335.56%，环比下降39.12% [6] 业务驱动因素 - 数据中心建设加速带动交换机、加速计算服务器、核心路由器等需求增长，进而推动公司通讯类连接产品收入增长 [6] - 防务连接器及新能源汽车领域需求增长，带动公司防务和工业领域连接器收入增长 [6] - 公司高速线模组目前主要覆盖56G、112G，与浪潮、超聚变、曙光、华勤、中兴、新华三等设备制造商以及阿里、腾讯、字节等互联网应用客户正在推动或开展项目合作 [7] - 高速线模组于今年一季度开始逐步上量，二季度产能较一季度大幅提升，三季度末产能较二季度有进一步提升 [7] - 公司CPU SOCKET产品处于产品验证和小批量阶段，预计2025年收入规模较小，2026年开始逐步上量 [7] 财务预测 - 报告预测公司2025年实现收入24.4亿元，归母净利润3.5亿元 [8] - 报告预测公司2026年实现收入36.5亿元，归母净利润5.6亿元 [8] - 报告预测公司2027年实现收入47.3亿元，归母净利润8.0亿元 [8] - 预测2025年每股收益（EPS）为0.77元，对应市盈率（P/E）为97.66倍 [10] - 预测2026年每股收益（EPS）为1.21元，对应市盈率（P/E）为62.07倍 [10] - 预测2027年每股收益（EPS）为1.74元，对应市盈率（P/E）为42.93倍 [10] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为74.90元，总市值为345亿元，流通市值为136亿元 [4] - 公司总股本为4.61亿股，流通股本为1.82亿股 [4] - 公司52周内最高价为107.70元，最低价为31.25元 [4] - 公司资产负债率为46.8% [4] - 公司第一大股东为四川长虹电子控股集团有限公司 [4]

股价表现 - 11月5日股价下跌1.15%至89.05元/股，成交额3.69亿元，换手率3.00%，总市值123.96亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达5.27% [1] 公司基本情况 - 公司全称为东莞市鼎通精密科技股份有限公司，成立于2003年6月11日，于2020年12月21日上市 [1] - 主营业务为研发、生产、销售通讯连接器精密组件和汽车连接器精密组件 [1] - 主营业务收入构成：通讯连接器壳体CAGE占41.36%，汽车连接器组件占25.82%，通讯连接器精密结构件占16.53%，其他业务占9.19%，精密模具占5.46%，模具零件占1.65% [1] 基金持仓影响 - 前海开源基金旗下产品前海开源沪港深乐享生活（004320）三季度重仓持有公司20.56万股，占基金净值比例7.65%，为第六大重仓股 [2] - 该基金在11月5日单日浮亏约21.38万元，连续3天下跌期间累计浮亏101.77万元 [2] - 该基金今年以来收益64.12%，近一年收益73.83%，成立以来收益152.59% [2] - 该基金基金经理为魏淳和梁策 [2]

公司股价与交易表现 - 10月30日公司股价下跌5.16%至63.81元/股，成交金额达98.78亿元，换手率为2.08%，总市值为4646.52亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司专注于连接器的研发、生产和销售，产品主要应用于3C、汽车和通讯设备领域 [1] - 主营业务收入中消费性电子占比78.55%，通讯互联产品及精密组件占比8.91%，汽车互联产品及精密组件占比6.95%，电脑互联产品及精密组件占比3.93%，其他连接器及其他业务占比1.65% [1] 基金持仓情况 - 浙商证券资管旗下基金浙商汇金转型成长（000935）三季度持有公司股票2.75万股，占基金净值比例3.44%，为公司第六大重仓股 [2] - 10月30日公司股价下跌导致该基金单日浮亏约9.54万元 [2] - 该基金最新规模为5178.85万元，今年以来收益率为46.06%，近一年收益率为39.7%，成立以来收益率为41.08% [2] 基金经理信息 - 基金经理马斌博累计任职时间7年310天，现任基金资产总规模5179.61万元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为78.16%，最差基金回报为-43.63% [3]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营收5.54亿元，同比增长109.07% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润7237.79万元，同比扭亏为盈 [1] - 2025年前三季度公司累计营收达16.59亿元，同比增长121.47% [1] - 2025年前三季度公司累计归母净利润为2.23亿元，同比扭亏为盈 [1] - 2025年第三季度加权平均净资产收益率为4.39%，同比增加6.46个百分点 [4] - 2025年前三季度加权平均净资产收益率为14.19%，同比增加17.48个百分点 [4] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-632.56万元 [2] - 截至2025年第三季度末，公司总资产为37.05亿元，较上年度末增长33.57% [4] 业务增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于人工智能、云计算、大数据技术发展推动数据中心建设加速，带动交换机、加速计算服务器、核心路由器等需求上升，公司通讯类连接产品收入显著增长 [6] - 防务连接器及新能源汽车领域需求旺盛，推动防务和工业领域连接器业务增长 [7] - 销售规模扩大、产业布局优化、产品结构调整以及供应链持续优化和成本控制能力提升，进一步带动利润增长 [8] 研发投入情况 - 2025年第三季度研发投入为4053.20万元，同比增长27.97% [4] - 2025年前三季度研发投入合计为1.06亿元，同比增长27.56% [4] - 2025年第三季度研发投入占营业收入的比例为7.31%，同比减少4.64个百分点 [4] - 2025年前三季度研发投入占营业收入的比例为6.36%，同比减少4.68个百分点 [4] 公司战略与业务布局 - 通讯业务已成为公司收入和利润的重要支柱，高速线模组产品推动国产化及自主可控，保障供应链安全 [9] - 防务业务短期内因客户审价、产品结构变化等因素导致毛利率承压，但公司已通过专项降本增效方案积极应对，并持续拓展eVTOL、无人装备、商业航天等新兴领域客户 [9] - 工业业务板块正处于产品结构优化与升级阶段，公司致力于将其打造成有竞争力的板块，未来将快速扩大市场规模，推广高压连接器产品应用，推动车载高速连接器的客户端认证 [9] 资本市场表现与融资活动 - 公司股价自年初至10月27日收盘飙升166.89%至89.38元/股 [8] - 公司定增再融资项目已于10月16日获上交所受理，拟向不超过35名特定投资者发行不超过3000万股，募资10亿元 [8] - 募投资金将用于高速线模组扩产项目（投资总额4.50亿元）、防务连接器基地建设及扩能项目（投资总额4.70亿元）、通讯连接器研发能力升级项目（投资总额0.80亿元）及补充流动资金（1.65亿元） [9] 公司背景与行业地位 - 公司是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业及高新技术企业，自1958年建立以来已从事连接器研制生产60余年 [6] - 公司拥有全套连接器设计开发、生产制造和质量检测检验技术，可覆盖原材料到成品完整生产流程，是我国研制生产品种最全连接器生产制造企业之一 [6]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 核心观点 - AI数据中心需求提升是公司业绩增长的核心驱动力，通讯连接器收入增长迅猛 [1][2] - 汽车业务环比增长，新能源汽车连接器模块进入批量供货阶段，成为重要增长点 [3] - 马来西亚子公司产能利用率持续提升，长期看有望通过就近供货优势实现产能放量与营收提升 [3] - 预计公司2025-2027年将实现高质量增长，营业收入和归母净利润有望持续提升 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度实现营收约3.72亿元，同比增长48.12% [1] - 2025年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润约6118万元，同比增加110.67% [1] AI数据中心业务驱动因素 - 北美大厂资本支出持续提升，带动数据中心AI服务器需求增加 [2] - NVIDIA GB200系列等下一代AI服务器架构批量化部署，推高速铜互联、背板连接器等需求 [2] - 重要客户安费诺在NVIDIA Blackwell架构中为关键组件供应商，泰科电子、莫仕、立讯精密等生态伙伴推动公司通讯连接器营收增长 [2] - I/O连接器QSFP-DD/OSFP等系列112G需求增长，224G产品小批量生产每月出货量约10万套 [2] - 汽车水冷板产线赋能液冷散热器生产，第三季度完成量产模具开发、生产与交付，产能协同释放 [2] 汽车业务进展 - 第三季度汽车业务环比增长，BMS项目两条自动化产线已安装完成 [3] - 相关新能源汽车连接器模块进入批量供货阶段 [3] - 与比亚迪合作产品开始放量，并继续保持与比亚迪、长安汽车、长城汽车等重要客户合作 [3] 海外产能布局 - 马来西亚子公司自二季度开始逐步扭亏为盈，产能利用率持续提升 [3] - 马来西亚子公司对第三季度业绩贡献属小幅补充，长期看具备就近供货、减少供应链摩擦、本地化交付等优势 [3] 财务业绩预测 - 预计2025年营业收入达16.03亿元，2026年达21.45亿元，2027年达27.18亿元 [3] - 预计2025年归母净利润达2.45亿元，2026年达3.26亿元，2027年达4.10亿元 [3] - 预计2025年每股收益为1.76元，2026年为2.34元，2027年为2.94元 [5] - 预计2025年市盈率为56倍，2026年为42倍，2027年为34倍 [3][5] 历史财务数据 - 2024年营业收入为10.32亿元，同比增长51.1% [5][9] - 2024年归属母公司股东净利润为1.10亿元，同比增长65.7% [5][9]

产品发布与合作 - 公司与巡天千河联合发布微圆形和微矩形等8个产品系列的卫星互联网产品 [1] - 产品将应用于低轨卫星星座建设与天地一体化网络搭建 [1] - 多家卫星研制、生产企业授牌公司全资子公司永贵科技为连接器线缆组件生产基地并签订战略合作协议 [2] 公司战略与市场定位 - 卫星互联网被公司视为国家新基建的重要基石和几万亿级规模的蓝海领域 [1] - 产品发布标志着公司在卫星互联网领域的布局迈出关键一步 [1] - 公司始创于1973年，从轨道交通业务出发，现已布局新能源、深海、核电、通信等多个领域 [2] 合作伙伴能力 - 巡天千河具备1000kg及以下卫星整星设计、研制、总装和测试能力 [1] - 巡天千河已成功研制发射7颗卫星，在研有20余颗卫星，包括传输速率达100Gbps的高速激光通信卫星 [1] - 巡天千河未来1年内将研制并发射10余颗覆盖激光通信、高分辨率光学等领域的商业卫星 [2] 技术实力与生产基础 - 公司拥有500余项国家专利，已建成浙江、四川等多地研发中心 [2] - 公司已形成年产10万余套轨道交通连接器及700余套高速动车连接器的生产能力 [2] - 公司的低频电缆和连接器产品在巡天千河卫星中发挥重要作用 [2] 产能扩张与资本开支 - 公司发行可转债募资不超9.8亿元，用于连接器智能化及超充产业升级项目及华东基地等项目 [3] - 连接器智能化及超充产业升级项目计划总投资3.02亿元，主要生产大功率液冷超充枪、车载连接器等产品 [3] - 华东基地产业建设项目预计投资总额5.26亿元，主要生产交/直流充电枪、线束以及连接器等产品 [3]

公司股价与交易表现 - 10月24日公司股价上涨5 03%至97 45元/股，成交金额达5 90亿元，换手率为4 43%，总市值为135 65亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司为通讯连接器和汽车连接器精密组件的高新技术企业，通讯连接器壳体CAGE业务收入占比最高，达41 36%，汽车连接器组件业务收入占比为25 82% [1] - 公司成立于2003年6月11日，并于2020年12月21日上市 [1] 主要流通股东动态 - 德邦鑫星稳健灵活配置混合基金于三季度新进成为公司十大流通股东，持有90万股，占流通股比例0 65% [2] - 该基金在10月24日因公司股价上涨实现约420 3万元的浮动盈利 [2]