【导读】弘毅投资总裁曹永刚： AI 是串联 " 五篇大文章 " 的关键线索，最好的机会隐藏在 政策、技术和需求的交汇点 他指出，自 2024 年 "9·24" 政策落地以来，中国资本市场已呈现两轮显著的阶段性上行行 情：首阶段政策红利集中释放直接驱动市场上扬；待政策效应充分消化、市场进入平稳运行 期后， 2025 年春节前后以 DeepSeek 为代表的 AI 技术突破，再度激发市场动能，推动指 数持续攀升。当前资本市场活跃度已显著提升，企业与居民的资产配置结构亦呈现出积极调 整的新趋势。 曹永刚列举了一组数据印证： 2025 年 8 月， M1 （狭义货币供应量）同比增长 6% ，而 2024 年同期为下降 7.3%，" 一正一负的变化说明企业活期资金、居民短期流动资金被激 活，存款活期化的拐点已经出现 " 。 同时， 7 月住户存款减少 1.1 万亿元，证券基金账户却增加 2.14 万亿元， " 老百姓正把银 行里 ' 躺平 ' 的钱挪向股市、基金等权益类资产 " 。此外， A 股单日成交额突破 2 万亿 元、融资余额攀升等信号，均表明市场活跃度已达年内高点。 曹永刚表示，当前房地产市场仍处于调整期，激活 ...

证券时报记者张淑贤 时隔三年，股权投资行业终于迎来回暖信号——招聘需求回升、市场情绪改善，告别了此前长期"熬 冬"的状态。然而，回暖并非简单的周期回归，而是底层逻辑的重构与变革。在近日举行的2025母基金 年度论坛暨第六届鹭江创投论坛上，多位一线投资人表示，当前行业正站在范式转型的关键节点，既是 挑战，也是中国VC/PE（风险投资与私募股权投资）迈向2.0时代的契机。 告别野蛮生长： 科创投资范式迎变革 谈及行业变化，华映资本创始管理合伙人季薇表示，近年来股权投资行业的发展与我国与时俱进的科技 实力存在落差，人民币投资市场规模与2021年峰值相比，回落了近六成。 这一变化并非短期调整，而是行业从"高速扩张"向"高质量发展"转型的范式性变革，更被认为是中国 VC/PE 2.0时代到来的标志。 华控基金董事长张扬表示，中国在科技创新投资领域面临的巨大变革，既是机遇也是挑战。他认为，科 创投资的变革随着中国科技发展进步而演变。 "我国科技发展经历了三个阶段，21世纪第一个10年是'跟随模仿、消化引进'阶段；第二个10年是'追随 追赶、对标头部'阶段；而当前正进入'引领创新'的新阶段。"张扬说，投资领域同样如此，过去 ...

时隔三年，股权投资行业终于迎来回暖信号——招聘需求回升、市场情绪改善，告别了此前长期"熬 冬"的状态。然而，回暖并非简单的周期回归，而是底层逻辑的重构与变革。在近日举行的2025母基金 年度论坛暨第六届鹭江创投论坛上，多位一线投资人表示，当前行业正站在范式转型的关键节点，既是 挑战，也是中国VC/PE迈向2.0时代的契机。 告别野蛮生长：科创投资范式迎变革 谈及行业变化，华映资本创始管理合伙人季薇表示，近年来股权投资行业的发展与我国与时俱进的科技 实力存在落差，人民币投资市场规模与2021年峰值相比，回落了近六成。 这一变化并非短期调整，而是行业从"高速扩张"向"高质量发展"转型的范式性变革，更被认为是中国 VC/PE2.0时代到来的标志。 华控基金董事长张扬表示，中国在科技创新投资领域面临的巨大变革，既是机遇也是挑战。他认为，科 创投资的变革随着科技发展以及中国科技发展而演变。 "我国科技发展经历了三个阶段，21世纪第一个10年是'跟随模仿、消化引进'阶段；第二个10年是'追随 追赶、对标头部'阶段；而当前正进入'引领创新'的新阶段。"张扬说，投资领域同样如此，过去投资互 联网、半导体，我们跟随和复制美国的 ...

项目投资与融资 - 北京市昌平区推出74个重点领域优质项目 涉及总投资5135亿元 融资需求708亿元 [1] - 现场签约金额达25亿元 包括京国瑞股权投资与松延动力 未来科学城产业基金与易加三维 昌平产业发展基金与中科先行医疗等合作 [2] - 安达生物药物开发 小鸟科技 华清钙钛矿光伏技术等企业进行融资推介 [2] 区域经济发展 - 昌平区作为"平原新城创投行"首站 "十四五"以来GDP年均增速62% 2023年上半年增速71%位居北京市前列 [1] - 平原新城涵盖顺义 大兴 亦庄 昌平 房山五区 是推动京津冀协同发展和现代化首都都市圈的重要一环 [1] - 昌平区重点建设科技创新活力区和产教融合未来新城 聚焦生命谷 能源谷 沙河高教园等产业功能区 [1] 创新资源集聚 - 昌平区集聚88个国家和省部级重点实验室 210个工程技术中心 入驻41所高校 [2] - 清华南口国重基地等重大项目加速建设 集聚48万余名科研人员包括院士和海外高层次人才 [2] - 项目征集涵盖医药健康 先进制造 先进能源 未来产业等重点领域 [1]

导读： 裂变中开新局，聚合中育生机。 "一级市场的游戏规则正在发生根本性变化。"近日，在 「2025母基金年度论坛暨第六届鹭江创投 论坛」 上， 海松资本CEO、管理合伙人陈立光直言 ，"过去'捡钱''抢钱'的逻辑彻底失效，如 今'赚钱'的前提，是真正看懂产业整合的终局。" 在当前的退出环境下，并购不再是小众策略，而逐渐成为GP必须掌握的核心能力。2025年上半 年，中国并购市场交易金额同比激增超50%，背后是大量成长型科技企业面临上市瓶颈、头部机 构急需多元化退出路径的现实。如何通过并购实现产业价值重构而非简单资本套利，正成为专业投 资机构的分水岭。 9月5日，在FOFWEKLY举办的 「2025母基金年度论坛暨第六届鹭江创投论坛」 上，海松资本 CEO、管理合伙人陈立光发表了题为《裂变与聚合：并购浪潮下的产业重构》的主题演讲，深入 剖析了当下股权投资市场的新趋势和新机遇，为与会者带来深刻洞见。 以下为主题演讲环节陈立光的发言实录，经FOFWEEKLY精编整理，有删减： 从成熟市场看股权投资的跃迁路径 美国是全球最早开展股权投资的市场，如今更是规模最大、成熟度最高的代表。美国股权投资的发 展轨迹可清晰折射全 ...

公司荣誉与排名 - 成都科创接力基金首次参评即荣登2025新质生产力投资机构软实力排行榜S基金TOP20榜单[1][3] - 成都科创投集团连续4年入选新质生产力投资机构软实力排行榜 并获LP活跃100 市级母基金TOP30等多个奖项[3] - 成都科创投集团已成为西南地区规模最大且由LP向GP转型速度最快的创投机构[6] 基金规模与增长 - 成都科创接力母子基金规模超100亿元 覆盖集成电路 航空航天 人工智能 生物医药四大战略性新兴产业[4] - 成都科创投集团基金总规模超千亿元 较成立初期增长超11倍[6] - 主导管理基金规模近700亿元 较成立初期增长超37倍[6] 投资布局与产业覆盖 - 累计支持科创企业300余家 覆盖上市公司20余家[4] - 聚焦卫星互联网 新材料等未来产业领域 储备前瞻性硬科技项目[4] - 形成天使 VC PE S 并购全生命周期基金产品矩阵 累计投资科创企业和未来项目600个[7] 战略合作与创新生态 - 主动链接国家级创新平台 投资国家精准医学产业创新中心 国家超高清视频创新中心 国家航空高端装备创新中心三大国字号平台[8] - 与核动力院共建全省首个核技术科创平台核力联科 联手中核资本共建中核科创首个区域创投平台中核科创（四川）[8] - 与清华大学 中科院 四川大学等50余家高校院所合作 累计投资135家高校技术成果转化企业[8] 行业发展趋势 - 2025年股权投资行业处于结构性复苏关键节点 投资机构软实力成为构建新竞争力的核心要素[1] - S基金通过耐心资本模式为科创企业提供资本接力 支持新质生产力发展[3] - 千亿级未来产业基金破解初创企业从0到1融资难题 助力企业实现从1到100蜕变[7]

长三角一体化发展 - 长三角一体化发展上升为国家战略七周年 三省一市建立长三角科技创新共同体联合攻关合作机制 推动科研任务 资金 管理跨区域联合联通联动[2] - 长三角地区股权投资活跃 科技创新企业涌现 政策鼓励下产业基金活跃 实现科创产业与资本双向奔赴[2] 投资机构评选活动 - 母基金研究中心开启2025长三角地区最佳投资机构榜单评选 基于数据支撑与研究分析 将于9月28日发布榜单 鼓励优秀机构 促进行业健康发展[2] - 奖项包括最佳政府引导基金TOP20 最佳市场化母基金TOP20 最佳VC基金TOP30 最佳PE基金TOP20 最佳早期基金TOP10[5] 行业会议与活动 - 第四届达沃斯全球母基金峰会即将启幕 首届世界投资大会投融资峰会即将启幕 2025母基金研究中心专项榜单正式揭晓[7]

行业趋势 - 2025年是股权投资行业结构性复苏的关键节点[1] - 政策红利与技术突破双重驱动中国硬科技企业全球竞争力和资产价值加速重塑[2] - 人工智能、机器人、低空经济等前沿赛道成为资本布局核心方向[2] - 创投行业活跃度显著回升 并购市场迎来新机遇[2] 投资机构发展 - 投资机构需在既往成功路径中寻找新发展范式[2] - 清晰的投资策略和高效退出能力至关重要[2] - 软实力成为适应市场变革、构建新竞争力的核心要素[2] - FOFWEEKLY提出软实力理论解构投资机构和机构LP长期发展内在动力[2] LP榜单排名 - 中金资本位列LP活跃榜单第1名[6] - 元禾辰坤位列LP活跃榜单第2名[6] - 建发新兴投资位列LP活跃榜单第3名[6] - 上海国投先导基金位列LP活跃榜单第4名[6] - 太保资本位列LP活跃榜单第5名[6] 国家级母基金 - 国家服务贸易创新发展引导基金入选国家级母基金[13] - 国家军民融合产业投资基金入选国家级母基金[13] - 国家绿色发展基金入选国家级母基金[13] - 国家制造业转型升级基金入选国家级母基金[13] - 国家中小企业发展基金入选国家级母基金[14] 省级母基金TOP10 - 安徽省高新投入选省级母基金TOP10[16] - 北京科创基金入选省级母基金TOP10[16] - 重庆产业投资母基金入选省级母基金TOP10[16] - 福建金投基金入选省级母基金TOP10[16] - 湖北省政府投资引导基金入选省级母基金TOP10[16] 市级母基金TOP30 - 长财私募入选市级母基金TOP30[21] - 长兴基金入选市级母基金TOP30[21] - 毫州产投入选市级母基金TOP30[21] - 常熟国发创投入选市级母基金TOP30[21] - 常州投资集团入选市级母基金TOP30[21] 区县级母基金TOP30 - 北京顺义政府投资基金入选区县级母基金TOP30[27] - 滨海产业基金入选区县级母基金TOP30[27] - 成都高新区天使母基金入选区县级母基金TOP30[27] - 策源资本入选区县级母基金TOP30[27] - 朝阳科创基金入选区县级母基金TOP30[27] 金融机构TOP20 - 北京泰康投资入选金融机构TOP20[30] - 大都会人寿入选金融机构TOP20[30] - 大家保险入选金融机构TOP20[30] - 东方资产入选金融机构TOP20[30] - 工银投资入选金融机构TOP20[30] 产业型LP TOP30 - 巴斯夫创投入选产业型LP TOP30[33] - 成都交投资本公司入选产业型LP TOP30[33] - 东方产融入选产业型LP TOP30[33] - 国华投资入选产业型LP TOP30[33] - 海尔创投入选产业型LP TOP30[33] 市场化LP TOP20 - 北京股权入选市场化LP TOP20[38] - 东南基金入选市场化LP TOP20[38] - 国升基金入选市场化LP TOP20[38] - 华义创投入选市场化LP TOP20[38] - 建发新兴投资入选市场化LP TOP20[38] 家族办公室TOP10 - 嘉远资本入选家族办公室TOP10[42] - 京东家办入选家族办公室TOP10[42] - 历荣远昌入选家族办公室TOP10[42] - 立翎基金入选家族办公室TOP10[42] - 连界启辰资本入选家族办公室TOP10[42] S基金TOP20 - 博琼资本入选S基金TOP20[47] - 成都科创接力S基金入选S基金TOP20[47] - 乎腾资本入选S基金TOP20[47] - 歌斐资产入选S基金TOP20[47] - 汉领资本入选S基金TOP20[47] GP榜单排名 - 深创投位列GP榜单第1名[60] - 红杉中国位列GP榜单第2名[60] - IDG资本位列GP榜单第3名[60] - 君联资本位列GP榜单第4名[60] - 启明创投位列GP榜单第5名[60] AI和数字经济TOP20 - 光速光合入选AI和数字经济TOP20[71] - 和玉资本入选AI和数字经济TOP20[71] - 琥珀资本入选AI和数字经济TOP20[71] - 华方资本入选AI和数字经济TOP20[71] - 华映资本入选AI和数字经济TOP20[71] 硬科技TOP20 - 安芯投资入选硬科技TOP20[75] - 鼎峰科创入选硬科技TOP20[75] - 丰年资本入选硬科技TOP20[75] - 和利资本入选硬科技TOP20[75] - 恒旭资本入选硬科技TOP20[75] 智能制造TOP20 - 超越摩尔入选智能制造TOP20[80] - 朝希资本入选智能制造TOP20[80] - 初心资本入选智能制造TOP20[80] - 鼎兴量子入选智能制造TOP20[80] - 东方嘉富入选智能制造TOP20[80] 医疗大健康TOP20 - 比邻星创投入选医疗大健康TOP20[86] - 博远资本入选医疗大健康TOP20[86] - 辰德资本入选医疗大健康TOP20[86] - 丹麓资本入选医疗大健康TOP20[86] - 德福资本入选医疗大健康TOP20[86] 未来产业TOP20 - 北汽产投入选未来产业TOP20[96] - 国信弘盛入选未来产业TOP20[96] - 红杉中国入选未来产业TOP20[96] - 厚雪资本入选未来产业TOP20[96] - 华宝股权入选未来产业TOP20[96] 新质生产力TOP20 - 创东方投资入选新质生产力TOP20[101] - 孚腾资本入选新质生产力TOP20[101] - 国家电投产业基金入选新质生产力TOP20[101] - 汇鼎投资入选新质生产力TOP20[101] - 浑璞投资入选新质生产力TOP20[101] 企业榜单排名 - 新凯来位列未来产业TOP50第1名[122] - 深度求索位列未来产业TOP50第2名[122] - 宇树科技位列未来产业TOP50第3名[122] - 智谱AI位列未来产业TOP50第4名[122] - 燧原科技位列未来产业TOP50第5名[122]

险资股权投资布局 - 天津家寓股权投资基金和苏州宽遇股权投资基金相继成立且险资深度参与出资 [1] - 2025年上半年险资在股权投资领域认缴出资金额达524亿元同比增长46% [1] - 险资合作GP除国资国企外还出现多家头部美元基金和市场化创投机构 [1] 市场驱动因素 - 政策松绑驱动险资加速进入一级市场 [1] - 利率下行环境下险资寻求多元配置路径 [1] - 长线资金持续进场为一级市场注入更多活力 [1]

险资一级市场股权投资加速 - 2025年上半年险资在股权投资领域认缴出资金额达524亿元 同比增长46% [2][3] - 8月天津家寓股权投资基金成立 总出资额45亿元 险资直接出资44.97亿元占比超99.9% [3] - 苏州宽遇股权投资基金总出资额224.29亿元 险资直接出资49.54亿元 [3] 主要参与机构及配置方式 - 平安人寿出资规模达150亿元 涉及6只基金 12家险企出资超10亿元 [4] - 险资通过股权投资计划/增配股票等方式扩大权益配置 二季度末股票配置规模3.07万亿元占比8.5% [4] - 保险资管机构上半年登记股权投资计划11只 规模268亿元 同比增长188% [4] 政策与市场驱动因素 - 固定收益资产收益率走低促使险资寻求多元配置提高收益 [5] - 3月政策允许险资投资AIC发行的私募股权基金及债券 [5] - 4月政策上调权益资产比例上限5% 创投基金集中度比例从20%提至30% [5] 险资投资偏好与GP选择标准 - 寿险公司出资占比近九成 偏好成长期和成熟期项目 [3][7] - 选择GP核心考量投资阶段匹配度/管理能力/历史业绩 [7] - 重点关注三大风险：退出不确定性/估值难度/管理能力可持续性 [8] 合作机构类型 - 偏好两类GP：险资旗下及国资背景机构/市场化头部创投机构 [8] - 高瓴/礼来亚洲基金/普洛斯资本获友邦人寿出资 洪泰基金获中意资产投资 [9]