行业与公司概述 * 行业聚焦于个护与美妆行业 该行业受益于抖音等新渠道崛起 推动产品向功能性和情绪价值创新 新品牌凭借组织灵活、反应迅速的优势在市场竞争中崭露头角[1][3][5] * 行业具备高频、易创新特点 经济波动中表现出韧性 市场容量巨大 中国人均消费远低于发达国家 增长潜力显著 预计中长期市场容量可达3至5万亿元[1][9][10] 核心观点与论据 渠道与品牌竞争 * 内容电商平台（如抖音）整合认知、营销和购买转化 助力新兴国货品牌快速建立市场认知并完成销售转化 国货企业决策链条短 更适应内容电商快速变化[1][19][21] * 国产替代趋势明确但进度差异显著 婴童护理领域本土品牌通过线上运营快速提升份额 彩妆/护肤领域需面对外资规模优势但替代趋势不变[1][14] * 本土与外资规模差距显著 例如护肤领域珀莱雅2023年零售额90亿元 vs 巴黎欧莱雅175亿元 洗护发领域阿道夫35亿元 vs 宝洁旗下品牌超50亿元[15][16][18] 产品创新与消费者行为 * 产品创新体现在功能性和情感价值 如洗衣液从洗衣粉发展到凝珠 高端美妆通过香味创新和社会地位表达吸引消费者[11] * 消费者对创新产品价格敏感度降低 个护产品客单价低 高附加值产品易被接受（如陆雨辰高端洗衣液）[5] * 年轻代际消费习惯变化推动增长 天猫数据显示年轻人美妆个护花费高于年长人群 边际消费倾向更高[10] 市场结构与国际化 * 中国婴童品类集中度CR3仅9%（海外30%） 线上营销和细分需求导致格局分散 未来集中度或提升[12] * 外资集团多品牌矩阵优势显著（如欧莱雅旗下兰蔻、赫莲娜） 本土企业主要依赖单一主品牌 多品牌建设存提升空间[4][17] * 未来发展方向包括扩展品类集团化、多品牌矩阵搭建和出海拓展国际市场[4][27] 其他重要细节 * 行业竞争梯队分为外资品牌（品牌力强但效率低）、传统国货（区域知名但线上薄弱）和新国货（创新强但线下根基不足）[6] * 国货创新优势：制造业基础深厚+新一代消费者信任度提升 成分创新（护肤）和品类移植（婴童护理）是主要方向[23][24] * 组织效率差异：国货品牌扁平化结构+本土需求快速反应 优于外资品牌总部规划执行模式[25][26] 数据引用 * 市场规模：当前1万亿元 中长期3-5万亿元[10] * 中外人均消费差距：中国仅为发达国家1/3至1/5[9] * 品牌规模对比：珀莱雅90亿 vs 欧莱雅175亿（护肤） 花西子26亿 vs YSL 40亿（彩妆） 阿道夫35亿 vs 宝洁190亿（洗护发）[15][16][18]

品牌合作与战略调整 - 自然堂于8月初接入淘宝闪购 首批在上海 苏州 武汉 天津 清远5城开通小时达及半日达服务 [1] - 公司针对闪购场景全面调整选品策略 仓储布局和供应链 采用"6:3:1"货盘设计 60%爆品 30%应急补妆品 [1] - 不同城市仓库实施差异化配置 大幅增加热门商品备货量 通过多种配送方案实现小时达 [1] 渠道拓展与销售表现 - 上线不到2周 自然堂在淘宝闪购成交登上美妆品类前五名 [1][4] - 公司现有6家闪购店 未来将覆盖全国主要一二线城市 产品线扩大至护肤 面膜 个护 彩妆 男士系列等多元品类 [4] - 淘宝闪购为品牌带来亿级流量曝光 同时出现在淘宝App首页 高德地图 支付宝 饿了么等平台 [4] 商业模式创新 - 形成远场旗舰店+近场闪购店的互补模式 触达门店周边0-30公里内高潜力顾客 [4] - 淘宝闪购不仅是销售渠道 更是品牌本地"活广告牌" 能持续吸引附近顾客 [4] - 该模式满足消费者未被充分满足的即时需求 撬动新增消费 创造增量价值 [4] 行业趋势与平台表现 - 美妆个护品牌集体入驻促进新消费需求 7月爽身粉订单量同比增长超700% 花露水增长超350% 防晒品增长超200% [5] - 粉饼同比增长超120% 眉笔 眼线 美妆工具等销量同比增幅接近100% [5] - 淘宝闪购自5月上线以来 已有395个非餐品牌商家月成交突破百万元 66个品牌破千万元 [5]

淘宝闪购平台表现 - 淘宝闪购月成交突破百万的非餐品牌商家达395个 其中66个品牌突破千万 覆盖3C数码 美妆个护 运动户外 服饰 百货 母婴 宠物等多个品类 [1] - 接入平台的品牌门店数量显著：Apple授权专营店超3000家 屈臣氏门店超3800家 名创优品门店4500家 小米门店达7000家 [1] - 7月新入驻品牌数量增长110% 新上线非餐品牌门店超过12000家 8月持续吸引联合利华 自然堂 古今 英氏YeeHoO 基诺浦等新品牌入驻 [5] 品牌业绩增长数据 - 小米之家在淘宝闪购的日均订单相比5月上线初期增长4倍 智能手表 电脑硬件 生活电器等品类环比增速翻数倍 [4] - 名创优品7月超半数门店成交翻倍 1000多家门店成交翻两倍 新客占比达78%以上 重庆 佛山 东莞 珠海 沈阳 长春等城市增长显著 [4] - 屈臣氏618期间单日订单接近5万单 创近年新高 近场订单带动天猫官方旗舰店整体订单相比日常增长5倍 7月获美妆个护行业订单量和成交额双第一 [5] 即时零售模式优势 - 门店发货结合30分钟达的即时消费体验有效扩大品牌商家生意半径 [1] - 近场配送满足用户应急需求（如移动电源 数码配件） 改变消费习惯的同时为门店带来新客和创收 [4] - 平台流量势能与品牌供应链优势结合 扩大线下门店服务人群和商品适配度 实现三方共赢 [4] 平台生态与战略价值 - 品牌入驻后可同步在淘宝 高德地图 支付宝 饿了么等阿里系平台获得曝光 大幅提升销售机会 [6] - 形成"远场旗舰店+近场闪电店"互补模式 打通线上线下零售生态 [7] - 重构消费场景解决突发需求 激活全域会员提升复购率 盘活实体网络降低履约成本 [7] - 构建覆盖全品类全场景的零售生态 在多平台良性竞争格局下带动品牌商家稳定增长 [7]

新消费行业动态 食品饮料新品 - 怡宝推出无糖茶佐味茶事系列新品，含茉莉玉露、铁观音及岩茶3种口味，0糖0卡[3] - 康师傅推出韩式火鸡拌面新品，主打7种辣椒配方，提供袋装和碗装两种包装形式[7] - 五粮液子公司宜宾仙林生态酒业将于8月15日推出390mL中式精酿啤酒"风火轮"[26] - 贵州茅台推出限量25568瓶新品，定价7000元/瓶，每瓶有专属编码[28] - 蒙牛上新维生素牛奶和益生元牛奶，维生素D含量达每日推荐量100%，钙含量125mg/ml[26] 美妆个护与时尚 - 碧欧泉男士推出蓝钻紧塑面霜，定位高端抗老系列，针对男性肌肤老化问题[29] - 本土香水品牌melt season联名电影《长安的荔枝》推出新香"妃子笑"，由国际调香师Anne Flipo创作[29] - LACOSTE发布2025秋冬鞋履系列，融合运动基因与法式优雅设计[3] - 韩国时尚品牌Rai ve登陆上海新天地，带来2025春夏系列服饰，复刻首尔旗舰店海岛氛围[30] 母婴与儿童产品 - 泡泡玛特发布MEGA SPACE MOLLY 100%周年系列，含15款设计（5基础款+4常规款+4异色款+2隐藏款）[3] - 碧芭宝贝推出荔荔甜睡裤，采用三重核心科技，通过30多道检测[7] - Trubar推出儿童蛋白棒系列，含冰燕麦片爆炸等3种口味，不含麸质/乳制品/坚果等过敏原[26] 零售与渠道扩张 - 盒马鲜生计划财年内新开100家门店，覆盖城市新增超50个，总门店数将突破500家[16] - 物美旗下硬折扣店"物美超值"在北京6区新开6家门店，年内计划拓展至25家[14] - 谭仔国际进军马来西亚市场，首店位于双威金字塔广场，面积136平方米可容纳57人[11] 品牌营销与合作 - 库迪咖啡官宣杨幂为全球代言人，与王一博形成双顶流代言矩阵[12] - 沪上阿姨12周年携手脱口秀演员房主任拍摄广告短片，传递"女性不设限"理念[14] - Starbucks与fragment design合作推出BBTEA by FRAGMENT特饮，融合黑茶与浅烘咖啡[5] 资本运作与投融资 - 格林生物第三次启动IPO，此前2018年和2023年两次尝试均终止[19] - 高盛拟以150亿欧元收购冰激凌生产商Froneri 50%股权，后者为哈根达斯/奥利奥冰淇淋代工厂[22] - 欧莱雅集团通过BOLD基金参投身体护理品牌Uni，助力其进入Ulta Beauty渠道[24] - 大窑旗下天津卓信企业管理公司注册资本从1.33亿增至26.07亿，增幅1859%[22] 科技与跨界产品 - 茅台文旅推出智能手表套盒，含时毓星醇智能手表1块+200ml茅台酒2瓶[29] - 佳明发布Index健康睡眠臂带，支持无屏幕睡眠监测，可同步心率/血氧等数据[32] - 飞利浦推出七夕限定剃须刀礼盒，采用中式绳结设计象征情感联结[32]

中国消费市场现状与趋势 - 中国消费市场涌现无人机、折叠屏手机、机器人、潮玩盲盒、黄金珠宝、量贩零食、宠物经济等新兴业态 [1] - 消费成为经济增长主引擎 中央经济工作会议提出"大力提振消费、提高投资效益 全方位扩大国内需求" [1] - 70后和00后消费意愿最强 70后因财富积累支撑高端消费 00后注重情感投射和情绪价值 [3][4] - 80后、90后因房贷、育儿压力导致消费能力受限 部分传统消费如白酒、茶叶等短暂降温 [4] 路威凯腾投资布局与策略 - 路威凯腾为LVMH集团旗下全球最大消费领域私募基金 在管资金370亿美元 累计全球投资超300笔 [1] - 中国投资项目包括元气森林、喜茶、路特斯科技、唯怡植物蛋白饮品等 亚洲基金管理资产超40亿美元 [1][6] - 投资聚焦三大板块：消费品牌（如美妆个护高端化）、消费服务（产业链技术/渠道）、消费理念（体验式消费） [8][9] - 投后赋能包括基础设施搭建、人才库支持、LVMH品牌资源对接（如喜茶与FENDI联名）、全球化渠道拓展 [7][9] 细分赛道发展机遇 - 国产品牌高端化窗口：美妆个护领域国产研发质量已比肩国际 需提升品牌故事和渠道信任度 [5] - 区域供应链优势：广州依托工业基础实现小单快反（如大码女装Bloomchic） 成都以潮流时尚见长（如唯怡西南市场） [6] - 宠物经济全球火热 消费者将宠物视为家庭成员 推动食品和服务消费升级 [3] - 黄金消费年轻化：老铺黄金等通过设计革新和教育消费者保值属性吸引年轻群体 [3] 外资机构中国市场观 - 中国与美国并列全球两大必投消费市场 具备中产阶级规模、政策支持（如以旧换新）、全产业链和技术创新优势 [10][11] - 商业模式创新领先：数字化/AI生产、电商/直播渠道成熟度远超其他国家 [11] - 投资策略需从广撒网转向垂直深耕 产业资本需提供协同价值而非仅财务投资 退出渠道多元化（IPO、产业并购占比超50%） [12]

财务表现 - 2025年上半年总体营业额301亿欧元（约合人民币2476亿元），同比下降3.2%，主要受汇率波动（-4.0%）和业务调整（-2.5%）影响，基础销售额增长3.4% [3] - 营业利润53亿欧元(约合人民币437亿元)，同比大跌10.6% [3] - 发达市场业绩贡献占比44%，新兴市场占比56%，营收分别增长4.3%和2.8% [10] - 预计2025年全年基础销售额增长将在3%至5%之间，下半年增长有望超过上半年 [30] 业务板块表现 - 美容与健康部门和个人护理部门各贡献65亿欧元（约合人民币535亿元）营收，基础销售额分别增长3.7%和4.8% [10] - 高端美妆板块增速持平，品牌表现两级分化，Hourglass、Tatcha和K18实现两位数增长，而Paula's Choice和Dermalogica下降 [12] - 健康食品业务连续21个季度实现两位数增长 [12] - 食品板块增长2.2%，冰淇淋板块增长5.9% [12] 战略转型 - 冰淇淋业务分拆进入倒计时，将转型为独立运营公司The Magnum Ice Cream Company，预计11月中旬独立上市 [12] - 转向"网红优先"战略，计划将社交媒体支出占总广告预算的比例从30%提高到50%，并将与网红的合作数量扩大20倍 [18] - 网红战略注重"超本地化"和"真实性"，计划在全球范围内广泛布局网红 [19] - 未来三大核心发展方向：加码美容与健康、个人护理；加大对美国和印度市场的投资；深化高端化和数字化转型 [22][23][24] 中国市场策略 - 中国市场上半年基础销售额呈低个位数下降，但第二季度环比已有改善 [6] - 加速高端化和本土化创新，如推出凡士林水润焕亮身体精华系列 [8] - 加强电商和快速商务布局，数字化销售额同比翻倍 [8] - 战略核心是推动业绩改善并实现增长加速，包括强化基础运营、加速品牌高端化与产品创新、依托区域协同借力亚太增长 [26][27][28] 并购与资产剥离 - 1月收购印度高端活性成分美妆品牌Minimalist 90.5%股权 [16] - 2月收购英国天然环保个护品牌Wild [16] - 6月宣布将收购美国男士个护品牌Dr.Squatch [16] - 3月出售非核心品牌The Vegetarian Butcher，5月宣布关停旗下护肤品牌REN [16]

全球跨境电商精细化运营趋势 - 2025年跨境电商进入精细化运营阶段，品牌需把握细分品类趋势并匹配专业代运营能力 [1] - 社淘电商采用"数据选品+全域营销+合规赋能"三位一体模式，已助力100+品牌实现跨境增长 [1] 保健品品类策略 - 2025年全球保健品市场规模突破4300亿元，口服美容、肠胃健康、骨关节营养等细分赛道增速超30% [3] - 口服美容品类中胶原蛋白、谷胱甘肽等成分产品因"内调外养"概念走热，某品牌通过数据选品模型调整配方后转化率提升40% [3] - 肠胃健康品类中益生菌、膳食纤维产品复购率超50%，优化包装设计后客单价提升25% [3] - 社淘提供欧美市场"蓝帽子"认证、FDA备案等合规方案，某中国品牌3个月完成美国资质审核 [3] - 案例：品牌"VitaGlow"通过"成分升级+小红书种草"策略，6个月内天猫国际GMV突破3000万元 [3] 美妆个护品类策略 - 2025年全球美妆市场呈现"实用主义"趋势，防晒、香水、护理工具需求激增 [4] - 针对日本市场UPF50+认证需求，设计"冰袖+防晒帽+口罩"组合套装，客单价提升至300元，复购率达35% [4] - 针对欧美消费者偏好，通过TikTok"工厂溯源"短视频实现5000万曝光量，自然流量占比60% [4] - 案例：品牌"Luna Beauty"采用"抖音直播+天猫搜索"双线策略，双11期间广告费比降至12%，单月GMV破亿 [5] 食品类目策略 - 健康零食、功能性食品及本土特色食品成为2025年增长引擎 [6] - 低糖、高蛋白、无添加健康零食需求旺盛，某坚果品牌推出"轻食组合装"后复购率提升至45% [6] - 针对日本市场推出"即食能量棒"，结合物流优化方案后物流成本降低30% [6] - 案例：品牌"GreenBites"通过"TikTok达人种草+亚马逊FBA仓"策略，美区销量同比增长300% [6] 社淘电商核心能力 - 数据驱动选品：基于天猫国际、亚马逊等平台数据挖掘高增长品类（如日本宠物智能厕所） [7] - 全域营销协同：整合小红书、抖音、TikTok构建"种草-转化-复购"闭环 [7] - 供应链优化：联动五大保税仓实现48小时极速清关，库存周转率提升至90% [7] 未来跨境趋势 - AI技术深化：AR试妆、虚拟人直播提升用户体验 [8] - ESG融合：环保包装、公益捐赠增强品牌好感度 [8] - 本地化运营：针对日韩市场注重"纯净护肤"，欧美市场强调"成分透明" [8]

行业环境 - 中国企业加速"出海"，目标转向新兴市场和"一带一路"国家，投资领域集中在先进制造、清洁能源等战略性行业 [1] - 2023至2025年中国对外投资持续增长，但面临欧美国家安全审查、欧盟碳关税等新型壁垒 [1] - 专家建议企业通过当地合作、合规补救等措施降低风险，提前布局并选择经验丰富的法律顾问 [1] 微短剧出海 - 中国微短剧覆盖200多个国家和地区，用户规模达5.76亿人 [1] - 海外市场表现亮眼，如《离婚的亿万富翁女继承人》以低成本创下高收入 [1] - 作品如《一梦枕星河》《逃出大英博物馆》通过非遗元素和文物叙事展现中国文化 [1] - 行业面临内容质量提升和版权保护挑战，北京市通过专项资金推动微短剧精品化、国际化发展 [3] 新能源出海 - 光伏和储能是中国新能源产业出海的两大领域，但受美国政策调整影响，发展路径出现分化 [4] - 美国"大而美"法案大幅削减光伏补贴，提前终止税收抵免，重创市场需求 [4] - 储能受政策冲击较小，税收抵免延长至2036年，且美国本土产业链不完善，依赖中国供应 [4] - 中国储能企业正加速出海，抢抓美国市场机遇 [4] 跨境电商 - 2025年中国跨境电商进出口总额达2.71万亿元，独立站占比升至20% [5] - 企业面临合规成本上升、供应链韧性不足等挑战 [5] - 数商云通过"全链路数字化+智能协同"技术，助力品牌全球化 [5] 潮玩出海 - 中国潮玩在海外市场迅速崛起，泡泡玛特等品牌在韩国、英国等地引发抢购热潮 [6] - 产品形态从PVC玩偶转向搪胶毛绒，结合触感和社交属性，成为海外年轻人的时尚单品 [6] - 厂商通过TikTok直播带货和周边配件（如娃衣）拓展市场 [6] - 东南亚和日本市场面临挑战，厂商对泰国、越南等地的经济波动和政治风险保持谨慎 [7] 汽车出海 - 中国汽车出海呈现"深潜"趋势，加速本土化布局 [8] - 新能源产业链和智能驾驶技术成为亮点，企业通过错位竞争、深化合作及构建产业生态拓展市场 [8] - 比亚迪、上汽通用五菱等车企在RCEP成员国建厂，促进本土化生产 [8] - 智能驾驶领域，百度、小马智行等在中东落地Robotaxi服务 [8] 品牌出海 - 未来十年是中国品牌出海黄金期，天时（全球接纳）、地利（制造业升级）、人和（年轻人全球化）俱备 [9] - 中国国家品牌形象提升为出海奠定基础，企业应抓住机遇打造世界级品牌 [9] 美妆出海 - 中国美妆个护品牌正通过跨境电商拓展全球市场 [10] - 品牌通过精准本土化洞察和敏捷供应链，推出高性价比的DIY美甲、家用美容仪等产品 [10] - 挑战包括各国合规要求、本土化运营和成本控制 [10] 情绪经济 - 中国新消费品牌如蜜雪冰城和潮玩LABUBU在全球市场迅速崛起 [12] - 这些品牌成功的关键在于从功能提供者转变为情绪陪伴者，输出温和、治愈的文化形象 [12] 头部品牌动态 - 奇瑞汽车海外销量占比近半，2023年上半年海外销售55.03万辆 [13] - 小米汽车计划2027年启动海外销售，目前国内订单积压严重 [15] - 比亚迪计划2026年在日本推出定制电动轻型车，瞄准占市场40%的轻型车领域 [20] - 元气森林通过精准定位和本土化策略，成功打入印尼及欧美市场 [21]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 文旅 - 雅江水电站建设对西藏板块拉动明显，西藏旅游公司拥有5A级景区雅鲁藏布大峡谷、巴松措及4A级景区冈仁波齐、玛旁雍错，预计人流量显著增长[3][25] - 海南封关运作将于2025年12月18日启动，85国免签政策将扩大离岛免税用户基数，建议关注中国中免、海南机场[15][17] - 国际航班恢复至2019年基期的89.68%，众信旅游入境游产品丰富度提升60%[18][21] 教育 - AI+教育产品进入放量阶段，豆神教育推出"超能训练场"解决写作教学痛点，盛通股份发布AI教育平台支持模型训练[44][47][50] - 建议关注豆神教育、粉笔、盛通股份等标的[4][50] 美护 - "投流税"政策倒逼化妆品行业成本重构，营销ROI提升利好头部企业[37][39] - 基孔肯雅热疫情催生驱蚊产品需求，润本股份Q3业绩有望超预期[38][39] - 美妆板块建议关注毛戈平、上美股份、巨子生物[4][39] 医美 - 新氧青春诊所收入同比增长551.4%，营收占比达33.3%[28] - 锦波生物引入养生堂战略投资者，募资20亿元用于胶原蛋白研发[29][32] - 四环医药少女针+童颜针产品获批，爱美客肉毒素年底上市[32][33] 潮玩 - 泡泡玛特起诉7-Eleven售假，8月举办PTS国际潮流玩具展双城联动[41][43] - 政策规范加速行业洗牌，长期看好文化消费品出海红利[40][43] 黄金珠宝 - 2025年6月金银珠宝零售额同比+6.1%，沪金价格774.21元/g[55][61] - 建议关注潮宏基、老铺黄金、菜百股份等[58] 目录结构总结 1 免税及景区 - 海南封关政策包含"4类要素便利化"、"3大领域开放"等核心内容，离岛免税额度增至10万元/年[15] - 西藏旅游公司景区覆盖林芝、阿里片区，雅江水电站建设带来客流增量[3][25] 2 医美 - 新氧通过收购奇致激光切入上游供应链，代理韩国玻尿酸品牌填补中高端市场空白[27] - 锦波生物与四环医药新品密集上市，医美行业进入产品驱动阶段[29][32] 3 美妆个护 - 2025H1化妆品零售额同比+2.9%，"投流税"政策设定30%扣除上限[34][37] - 润本股份受益蚊媒疫情，驱蚊产品需求超季节性[38][39] 4 潮玩 - 泡泡玛特全球化布局加速，双城展会强化行业影响力[43] 5 教育 - AI教育平台融合AIGC技术，实现从理论到实践的闭环教学[47][50] 7 黄金珠宝 - 金价高位震荡，北京区域龙头菜百股份表现突出[55][58]

市场情绪与资金流向 - A股三大指数走出周K线五连阳走势，市场赚钱效应显现 [1] - 公募主动型产品6月新发规模超过估算净赎回，私募6月备案规模超300亿元（同比+125%），样本活跃私募仓位达82% [2] - 险资年内举牌21次（超2024年全年及2021~2023年总和），北向资金Q2净流入600亿元，外资被动型产品连续三周净流入 [2] - 散户保证金余额超2023年10月高点，融资余额平稳上升，题材类ETF净流入明显 [2] 水牛行情特征与持续时间 - 当前市场呈现典型水牛特征，历史显示基本面与流动性背离的水牛行情通常持续不超过4个月 [3] - 行情能否演化为全面牛市需观察后续基本面（包括结构性）好转情况 [3] 低估值行业与反内卷机会 - 建筑建材（装修/专用材料/结构材料）、基础化工（化纤/橡胶）、钢铁（普钢/特材）、交通运输（物流）等行业集中度高且扭转潜力大 [4] - 科创板557家非成长层公司中187家仍"破发"（市值12741亿元，占比17%），行业集中在电子、医药和电新 [5] 科创板与人工智能催化 - 2025世界人工智能大会或催化细分领域，科创板"1+6"政策推动下滞涨板块有望补涨 [5] - 减持新规下破发公司控股股东无法减持，可能成为资金补涨目标 [5] 策略与板块轮动建议 - 建议平衡港A配比并增配恒生科技，关注科创50/芯片/100补涨机会 [6] - 中报季轮动建议聚焦有色、通信、创新药、军工、游戏五行业 [6] - 关税战预期稳定后出海或形成板块性行情接力 [7] 投资者情绪与仓位 - 55%受访者认为当前为牛市，40%认为震荡市，55%预计大盘将站稳3600点 [9] - 本周盈利投资者占比70%（63%盈利10%以内，10%盈利10~49%），仓位中满仓占比38%（+1pct） [8] 科技与消费投资主线 - 46%投资者看好科技方向，消费板块关注度提升3pct至6% [10] - 消费四条主线：新消费（美妆/国潮服饰）、情绪消费（潮玩/宠物）、银发经济（适老化家电/旅游）、AI+消费（算力/解决方案） [10]