文章核心观点 - 七位券商首席策略分析师普遍认为，2026年A股和港股市场大概率将继续上行，市场驱动力将从估值扩张转向盈利增长 [9][10][12] - “科技+出海”被一致认为是未来中期市场的主线，同时有色金属、消费、高端制造、顺周期等板块也存在广泛的投资机会 [13][15][16] - 2025年市场超预期的表现主要源于“科技+出海”的强势崛起，以及全球算力资本支出扩张和大宗商品价格上涨 [5][7][8] - 展望2026年，市场极度分化的格局有望收敛，风格可能从“结构牛”转向更为均衡的“全面牛”，行业表现将围绕景气度展开“竞速赛” [19][20][22] 2025年市场回顾 - 2025年A股呈现震荡上行态势，主要宽基指数录得不同程度涨幅，科技类指数表现较好 [6][8] - 市场超预期的领域集中在中企出海收入和利润潜力，以及海外AI商业化突破（如谷歌推理Token使用量激增）推动科技板块趋势延续 [6] - 以DeepSeek、半导体、机器人、六代机、创新药等为代表的各领域“多点开花”，引发产业价值重估 [7] - 大宗商品价格持续大涨，有色金属涨幅靠前，而过去三年表现较好的红利类行业和内需消费表现较差 [8] - 中国股市、债市和汇率三大最重要资本市场首次共振，持续明确地对房地产价格下跌“脱敏”，显示资产定价层面房地产的负面影响在削弱 [8] 2026年市场大势研判 - 多位分析师认为2026年A股、港股大概率继续上行，盈利增长将成为关键驱动力 [9][11][12] - 宏观层面，名义经济修复、价格回升（PPI上行）有望带动全A非金融毛利率止跌企稳，并推动整体盈利回升 [11] - 全球流动性宽松格局预计将延续，弱美元周期下人民币有望维持强势，为市场提供资金面支持 [7][11] - 2026年作为中国“十五五”规划开局之年与美国中期选举年，将形成关键的政策共振 [12] - 市场或从以流动性和风险偏好驱动的阶段，向以盈利改善为驱动力的“牛市第三阶段”过渡 [21] 2026年投资主线与机会 - **科技与AI**：AI应用的实质性爆发是2026年主要跟踪点，若下游应用突破，将对应大幅增仓产业链供需缺口，包括上游电力与储能，以及下游机器人、智能驾驶、消费电子等 [14] - **企业出海**：中国制造业竞争力已转化为技术与供应链优势，工程机械、电力设备、家电、化工等领域龙头企业通过全球化运营能分享全球增长红利 [14][15] - **有色金属与资源品**：结构性供需错配下，能源及工业品价格有望上涨，关注有色、建材、化工、钢铁等涨价资源品 [15][16] - **高端制造与产业升级**：关注具备出口优势的新能源、化工、医疗器械、工程机械，以及自主可控背景下的国产算力链 [15][16] - **内需消费与顺周期**：内需消费复苏是重要主线，重点关注服务消费；随着PPI回暖，顺周期风格有望持续占优 [16][21] - **其他多元机会**：包括低空经济、军工、医药、红利板块等均有进攻机会 [15][18] 市场风格与结构展望 - 2025年市场分化明显，“新胜于旧”特征明确，科技成长是最强主线 [8][21] - 2026年市场分化有望收敛，风格或从“结构”扩散至“全面”，行业表现从“淘汰赛”转为围绕景气的“竞速赛” [20][22] - “风格再均衡”和“新旧共舞”将是2026年投资的重要话题，随着市场向“基本面牛”过渡，顺周期资产的性价比正在上升 [21][22] - 市场可能呈现指数低波动、板块高波动的特征，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市是增量流动性格局的核心特征 [17] 最值得关注的机会点 - **中国优势制造业**：中国出口已实现1万亿美元顺差（创人类经济史新高），处于“需求有托底+供给无对手”的环境，优势制造业有望迎来“戴维斯双击” [25] - **涨价主线**：供求缺口产品的涨价幅度可能超预期，已在黄金、白银、存储芯片和部分新能源材料上看到端倪 [25] - **盈利修复线索**：传统周期板块在价格回升、“反内卷”拉动、需求端刺激共振下，有望演绎更强行情 [25]

12月18日，海南自贸港正式启动全岛封关运作。海口海关12月19日发布数据显示：全岛封关运作首日， 海关监管"一线"进口"零关税"货物货值达3.6亿元。 目前，多个自贸试验区和海南自贸港已发布实施数据出境负面清单，对汽车、医药、民航、再保险等多 个领域数据跨境流动发挥促进作用，部分在华外企已通过负面清单的模式实现高效便捷数据出境。 习近平总书记强调："稳步扩大制度型开放，深入实施自贸试验区提升战略"。 我国发展环境面临深刻复杂变化，更要以开放促改革促发展。勇做开拓进取、攻坚克难的先锋，在更广 领域、更深层次开展探索，自贸试验区建设正迈向更高水平。 广西自贸试验区，北部湾港海铁联运自动化码头昼夜不歇，集装箱航线通达全球127个国家及地区的571 个港口；陕西自贸试验区，中国西部科技创新港扬帆起航，集聚749个科研机构，成为链接科创资源的 纽带…… 建设自贸试验区是以习近平同志为核心的党中央在新时代推进改革开放的重要战略举措。从黄浦江畔到 湘江之滨，从彩云之南到天山脚下，22个自贸试验区累计贡献了全国约1/5的外商投资和进出口总额。 改革创新带来的，不仅是可喜的数字，更是发展逻辑的变化。 制度创新，一张清单促进要 ...

公司战略转型与市场变化 - 公司海外订单占比从2020年的5%飙升至50%以上，市场结构发生根本性转变 [1] - 传统产线走量模式已无法满足市场对个性化、定制化的需求，智能工厂变革势在必行 [1] - 公司产品线涵盖400多个型号、1200种定制组合，重构了“多品种、小批量、高定制”的制造范式 [1] 智能制造与生产模式创新 - 公司构建了行业首个千吨级起重机研制平台，以模块化设计和云端协同为支撑 [1] - 公司实现从“大规模生产”向“大规模定制”的转型，全球客户可在线参与设计以精准响应个性化需求 [1] - 通过六大在线系统，公司实现从订单接收、生产调度到产品交付的全流程中央集控与动态可视 [1] - 新的智能制造模式使订单整体交付周期缩短了55% [1]

转自：人民日报 建设自贸试验区是以习近平同志为核心的党中央在新时代推进改革开放的重要战略举措。从黄浦江畔到 湘江之滨，从彩云之南到天山脚下，22个自贸试验区累计贡献了全国约1/5的外商投资和进出口总额。 改革创新带来的，不仅是可喜的数字，更是发展逻辑的变化。 制度创新，一张清单促进要素自由流动—— 外资药企研发涉及大量跨国数据协作和共享，监管如何平衡安全和效率？一张清单派上大用场。 今年2月，《中国（上海）自由贸易试验区及临港新片区数据出境管理清单（负面清单）（2024版）》 公布。"有了负面清单，极大提升了数据出境的便利性和效率，也给企业提供了一条高效、清晰、低成 本的数据出境和规定路径。"德国药企勃林格殷格翰相关负责人任敏敏说。 原标题：自贸试验区建设迈向更高水平（奋勇争先，决战决胜"十四五"） 12月18日，海南自贸港正式启动全岛封关运作。海口海关12月19日发布数据显示：全岛封关运作首日， 海关监管"一线"进口"零关税"货物货值达3.6亿元。 习近平总书记强调："稳步扩大制度型开放，深入实施自贸试验区提升战略"。 我国发展环境面临深刻复杂变化，更要以开放促改革促发展。勇做开拓进取、攻坚克难的先锋，在更 ...

（来源：新华日报） □ 本报记者 王岩 见习记者 李立晨 "按下叫料键，不到5分钟，AGV小车载着工具箱就送来了。"12月17日，在徐工重型中小吨位轮式起重 机装配线上，一线操作工毛辉举起手中的专属叫料手机，向记者展示智能工厂的便捷。 不远处的轮胎装配工位上，徐工重型智能制造研究所所长郭奇正面对智能触控板，对眼前的4台机器人 发出指令。"前几年，装轮胎还需要8名工人靠双手和辅助工具输送、拧紧，耗时又费力。现在，机器人 自动抓取、输送、拧紧、检测一气呵成，不到10分钟就可以完成一吨重轮胎的装配。"郭奇说。 这样的智慧车间，是徐工聚焦智能化、数字化探索的生动实践。11月下旬举办的2025世界智能制造大会 上，工业和信息化部等六部门联合公布首批15家领航级智能工厂培育名单，徐工凭借"全球定制敏捷交 付的移动式起重机智能工厂"项目入选，并与其他入选企业共同发起"领航行动计划联合倡议"，推动行 业智变升级。 党的二十届四中全会提出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，坚持智能化、绿色化、融合化方 向。徐工全力推动"智改数转网联"董事长"一号工程"，于去年启动"精益智造领航工厂"项目，如今已从 1.0版本的"一模三化" ...

□ 本报记者王岩见习记者李立晨 记者了解到，徐工构建起行业首个千吨级起重机研制平台，以模块化设计和云端协同为支撑，实现 从"大规模生产"向"大规模定制"的转型。全球客户可在线参与设计，精准响应个性化需求。通过六大在 线系统，徐工实现从订单接收、生产调度到产品交付的全流程中央集控、动态可视，订单整体交付周期 缩短55%。 "荷兰一家知名企业为响应当地低碳政策，寻求'零排放'起重机，找到我们定制产品。"徐工重型海外营 销公司技术支持部部长、欧洲运营中心总经理任印美介绍，"我们整合200条客户定制需求，开发出采用 混合动力技术的60吨级移动式全地面起重机，满足纯电、插电、活动等多种场景需求。"据了解，该定 制化起重机已有近20台交付或待发海外市场。 从功能到机型，甚至涂装颜色，徐工都尽可能满足客户的个性需要，比如主打金黄色的徐工，现在就有 了白色、橘红色、粉色等各色起重机。郭奇介绍，通过模块化、标准化设计，他们实现"换产零等待、 质量零缺陷"的柔性制造，既满足了个性化需求，又有效控制了成本。 智能化背后，更有核心技术的突破。"前些年，300吨以下起重机核心零部件国产化率不到70%，如今我 们已经实现100%自主可控 ...

金融结算与货币格局演变 - 中俄双边贸易中以本国货币（人民币和卢布）结算的比例在2024年已无限接近100% [3] - 人民币在俄罗斯金融体系中已从“替代选项”升级为“支柱资产” [3] - 人民币正从一个区域贸易结算货币，向重要的国际大宗商品计价货币角色演进 [3] - 美元在全球原油贸易结算中的份额从超80%下滑至70%左右，中俄本币结算模式是关键助推因素 [3] - 这场合作对以美元为核心的全球金融秩序发起结构性挑战 [1] 产业合作与市场格局重塑 - 西方企业大规模撤离后，中国企业的涌入形成了一场深度的产业体系“置换”与“嵌入”，远超最初的“市场填补”预期 [6] - 中国机床在俄罗斯市场的份额在短期内跃升至约80% [4] - 中国工程机械在俄罗斯市场的占比更高 [4] - 这种产业嵌入的粘性极高，一旦形成将在未来数十年持续产生影响力 [4] - 合作覆盖从消费品到生产资料的全领域 [4] 战略驱动与长期影响 - 驱动深度合作的是清晰且坚实的长期共同战略利益，而非短暂的战术需求 [7] - 一个保持战略自主、稳定发展的俄罗斯，客观上构成了欧亚大陆地缘政治的重要稳定平衡力量 [8] - 双方合作正在开辟面向未来的战略通道，例如北极航道的联合开发被提上日程 [8] - 合作本质是在外部压力催化下，基于高度互补的经济结构和契合的战略利益，所启动的一场不可逆的体系性融合进程 [8] - 融合进程包含三个层层递进的维度：金融结算的去美元化、产业生态的中国化、以及战略利益的协同化 [8] - 这场融合正在推动形成一个以欧亚大陆为核心、内部循环不断增强的新经济空间雏形 [8] - 合作的广度与深度正悄然改变着欧亚大陆的经济地理 [1]

中新网北京12月20日电 (记者 刘亮)记者20日从市场监管总局获悉，我国已实施质量强链项目1856个， 解决质量堵点卡点问题2.5万个。 由中国质量报刊社主办的2025年度"质量之光"论坛日前在北京举行。市场监管总局质量发展局副局长张 蕾蕾在论坛上透露，市场监管总局扎实推进全国百个质量强链重点项目和首批21个跨区域联动项目，带 动各地实施质量强链项目1856个，组建质量技术创新联合体1420个，5375家链主企业、28万家链员企业 积极参与，解决质量堵点卡点问题2.5万个，有力增强产业链上下游稳定性和可靠性，有效推动重点产 业质量竞争力提升。 据张蕾蕾介绍，市场监管总局发挥质量在支撑产业建圈强链中的作用，面向战略性新兴产业和未来产 业，瞄准重点产业链技术迭代和质量升级难点堵点卡点，组织实施质量强链十大标志性项目，累计投入 2.21亿元，部署质量攻关任务289项，取得一批重要标志性成果。 市场监管总局发挥质量基础设施在质量强企强链强县中的作用，深入开展质量基础设施助力行动，质量 基础设施服务产业发展的效能更彰显。(完) 同时，市场监管总局发挥质量在促进企业做大做强中的作用，系统构建《质量强国建设领军企业培育导 ...

12月19日，海南三亚，2025中国年度最佳雇主颁奖盛典公布评选结果，长沙从众多城市中脱颖而出，荣膺"中 国年度最佳引才城市"。 "中国年度最佳引才城市"评选由北京大学社会调查研究中心、北京大学国家发展研究院、智联招聘等多家专 业机构参与组织评审，既有从人才吸引力、人才保留率、人才发展活力等维度进行的大数据分析，又综合考量城 市在人才吸引方面的政策、制度、活动、成果等因素。 这份覆盖多个维度的评估结果，蕴藏着城市高质量发展的关键密码——以才兴城的智慧实践，让人才成为长 沙跃升的重要引擎。长沙的引才之道是什么？这座"中国年度最佳引才城市"为何能吸引各类人才近悦远来？ 12月19日，长沙荣膺"中国年度最佳引才城市"。 这般"拼"，是长沙着眼长远的深谋远见——抓人才就是抓发展，谋人才就是谋未来。 9月27日，"智汇潇湘 才聚湖南"上海站专场活动举行，"让湖南成为全国乃至全球大学生创业的目的地"是三 湘大地对青年人才的深情邀约，更体现出湖南广纳天下英才的胸襟与气魄。省会长沙坚持把省级战略转化为市级 行动，让各类青年人才既能怀揣梦想而来，更能扎根成长、逐梦远航——数据显示，长沙净流入人才中超八成是 青年，青年博士占比提 ...

证券日报网讯 12月19日，三一重工在互动平台回答投资者提问时表示，公司工程机械塑料部件（内饰/ 护罩）均采用外部采购模式，不涉及自主生产环节，因此不存在使用伊之密（300415）相关生产设备的 情况；后续若有相关重大合作或采购规划，公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。 （文章来源：证券日报） ...