文章核心观点 - A股2025年三季度业绩预告披露启动 多只个股在发布预增公告后股价表现强劲 出现涨停或大幅上涨 [2] - 已发布预告的8家公司涵盖化学制品、半导体、消费电子等多个行业 业绩增长主要受益于产品价格上涨、市场需求旺盛及新产能释放等因素 [2] 化学制品行业 - 兄弟科技预计前三季度归母净利润1亿元-1.15亿元 同比增长207.32%-253.42% 主要系部分维生素产品价格上涨及苯二酚项目产能利用率提升所致 [2] - 皖维高新预计前三季度归母净利润3.40亿元-4.20亿元 同比增长69.81%-109.77% 受益于外贸市场份额提升及PVA光学薄膜等新材料产品产销两旺 [2][4] - 华泰证券分析认为PVA行业竞争格局良好 景气度有望改善 皖维高新新建江苏基地有望进一步提升市场份额 [2][4] 半导体行业 - 长川科技预计前三季度归母净利润8.27亿元-8.77亿元 同比增长131.39%-145.38% 主要因半导体行业市场需求持续增长及公司客户需求旺盛 [2][6] - 公司第三季度净利润预计环比增长26.58%-42.41% 业绩预告发布后股价录得20CM两连板并创历史新高 [2][6] 消费电子行业 - 立讯精密预计前三季度净利润108.9亿元-113.44亿元 同比增长20%-25% 第三季度净利润预计环比增长17.91%-30.49% [2][8] - 分析师指出iPhone17销售火热 公司深度参与研发制造 同时在AI算力领域布局铜互连、光模块等产品 积极拓展英伟达、Meta等客户 [2][8] - 公司股价触及历史新高 自4月低点累计最大涨幅达167.8% [2][8] 其他行业个股 - 中泰股份预计前三季度归母净利润3.25亿元-3.55亿元 同比增长71.36%-87.19% 第三季度净利润预计环比大幅增长458.82%-547.06% [2][5] - 公司受益于新疆煤化工扩产 深冷设备广泛应用于现代煤化工工艺 业绩预告次日股价大涨超12% [2][5] - 吉宏股份预计前三季度归母净利润2.09亿元-2.22亿元 同比增长55%-65% 业绩增长源于跨境社交电商业务深化及包装业务精细化运营 [2][7] - 安达科技预计前三季度亏损2.0亿元-2.6亿元 东方碳素预计净利润同比下滑62.69% [2]

核心观点 - 8月工业企业利润增速大幅回升，当月同比上升21个百分点至19.8%，但主要受低基数及费用、其他损益等短期因素拉动，成本压力仍处高位 [2][11] - 利润率改善主要源于费用和其他损益对利润同比拉动的提升，分别增加3.8个百分点至2.2%和增加24.8个百分点至18.3%，这与去年基数较低及8月资本市场表现强劲有关 [2][11] - 个别行业如酒和饮料利润增速大幅上行234.8个百分点至226.8%，对整体工业利润拉动达7.8个百分点，但其营收和成本并未出现超额改善，利润贡献或主要来自费用等其他收益指标 [2][17] 利润表现 - 8月工业企业利润累计同比转正至0.9%，前值为-1.7% [1][10] - 营业利润率当月同比大幅回升20.2个百分点至17.5%，是利润改善的主因 [5][40] - 分所有制看，国有企业、股份制企业利润回升幅度较大，当月同比分别上升53.1和30.9个百分点至46.4%和30.2% [51] 营收状况 - 8月工业企业营业收入累计同比持平于2.3%，当月同比回升1.2个百分点至2.3% [1][5][49] - 剔除价格因素的实际营收增速当月同比上升0.5个百分点至5.2%，对利润同比拉动增加1.4个百分点至5.5% [3][23] - 分产业链看，石化链、冶金链实际营收延续改善，当月同比分别上升1.4和2.0个百分点至1.6%和4.7%，而消费制造业链实际营收小幅回落0.2个百分点至6% [3][23] 成本压力 - 8月工企成本率为85.6%，处于近年同期相对高位，成本对利润同比的拉动较前月回落9.3个百分点至-3.4% [3][27] - 石化链、冶金链、消费制造链成本率分别录得85.8%、86.7%和84%，同比分别较前月上升66.3、62.3和78.8个基点 [3][27] - 细分行业中，汽车、家具成本率上行幅度较大，环比分别上升51.6和34.9个基点 [27] 行业表现 - 酒和饮料行业利润改善最显著，同比上行234.4个百分点至226.8% [45] - 电热产供、煤炭采选、有色加工等行业利润回升也有较大贡献，分别拉动整体利润上行4.9、3.0和2.2个百分点 [2][17] - 化学纤维、有色延压、非金属制品营收回升较大，当月同比分别较上月上升22.2、7.6和7.4个百分点 [5][49] 库存情况 - 8月末产成品存货同比为2.3%，前值为2.4% [1][10] - 剔除价格因素后，实际库存当月同比上升0.3个百分点至7.2% [7][54] - 结构上，上游库存处于历史高位，中游、下游库存相对偏低 [7][54] 未来展望 - 9月以来新一轮重点行业稳增长方案落地，需关注政策对成本压力的纾解效果 [4][38] - 企业盈利回升的长期趋势不变，但需警惕上游价格“超涨”对盈利的负面影响 [4][38]

利润表现与驱动因素 - 8月工业企业利润当月同比大幅回升21个百分点至19.8%[2][7] - 费用率对利润同比拉动提升3.8个百分点至2.2%[2][7] - 其他损益（含投资收益）对利润同比拉动大幅提升24.8个百分点至18.3%[2][7] - 酒和饮料行业利润增速飙升234.8个百分点至226.8%，单个行业拉动整体利润7.8个百分点[2][15] - 电热产供、煤炭采选、有色加工行业分别拉动整体利润4.9、3.0和2.2个百分点[2][15] 营收与成本结构 - 8月工业企业营业收入当月同比回升1.2个百分点至2.3%[4][41] - 剔除价格因素的实际营收当月同比上升0.5个百分点至5.2%，对利润拉动增加1.4个百分点[2][21] - 石化链和冶金链实际营收增速分别改善1.4和2.0个百分点至1.6%和4.7%[2][21] - 工业企业成本率高达85.6%，处于历史高位，成本对利润同比拉动回落9.3个百分点[3][23] - 石化链、冶金链和消费制造链成本率同比分别上升66.3、62.3和78.8个基点[3][23] 库存与资金周转 - 8月末产成品存货同比2.3%，较前月下降0.1个百分点[1][6] - 剔除价格因素的实际库存同比上升0.3个百分点至7.2%[4][46] - 应收账款占总资产比重升至14.6%，周转率持平于5.3次，回款压力仍大[30][32] 政策展望与风险提示 - 9月出台轻工业、电子信息制造等行业稳增长政策，旨在缓解成本压力[3][35] - 需关注上游价格"超涨"对下游企业盈利的负面影响[3][35] - 风险包括外部环境变化、房地产形势变化及政策推进不及预期[4][55]

利润表现与驱动因素 - 8月工业企业利润当月同比大幅回升21个百分点至19.8%[2][7] - 费用率对利润同比拉动提升3.8个百分点至2.2%[2][7] - 其他损益率（含投资收益）对利润同比拉动大幅提升24.8个百分点至18.3%[2][7] - 酒和饮料行业利润增速飙升234.8个百分点至226.8%，拉动整体利润增长7.8个百分点[2][14] 营收与成本结构 - 营业收入累计同比稳定在2.3%，当月同比回升1.2个百分点至2.3%[1][4][41] - 实际营收（剔除价格）当月同比上升0.5个百分点至5.2%，对利润拉动增加1.4个百分点[2][19] - 石化链实际营收同比上升1.4个百分点至1.6%，冶金链上升2个百分点至4.7%[2][19] - 整体成本率高达85.6%，处于历史高位，对利润同比拉动回落9.3个百分点至-3.4%[3][21] 行业分化与库存 - 电热产供、煤炭采选、有色加工行业分别拉动整体利润增长4.9、3、2.2个百分点[2][14] - 化学纤维、有色延压营收当月同比大幅上升22.2、7.6个百分点至15.9%、15.4%[4][41] - 名义库存同比微降0.1个百分点至2.3%，实际库存同比上升0.3个百分点至7.2%[4][47] - 上游库存处于历史高位（20.6%），中下游库存相对偏低（6%和4.9%）[4][47] 风险与展望 - 成本压力持续高位，石化链、冶金链成本率同比上升66.3、62.3个基点[3][21] - 应收账款占比升至14.6%，回款周期未明显改善[3][28] - 新一轮稳增长政策聚焦轻工业、电子信息制造，旨在纾解成本压力[3][34]

公司技术进展 - 公司正在开发以POD（聚噁二唑）为基材的高性能导热膜材料 [1] - 该材料在电子设备导热领域有非常广泛的应用 [1] - 项目目前已经进入中试阶段 [1]

市场整体表现 - 创业板指低开低走，大跌2.6% [1] - 全市场超3400只个股下跌 [1] - 全天成交额2.17万亿元，较昨日缩量2257亿元 [5] 科技板块表现 - 游戏、算力硬件、光刻机等科技板块集体回调 [3] - 吉比特跌停，立昂微、中恒电气盘中触及跌停，浪潮信息、工业富联等龙头跟跌 [3] - 回调原因包括节前资金避险及高估值题材的“挤泡沫”，不少科技股年内涨幅超100%但业绩增速难以匹配估值 [3] - 国产替代和AI创新的长期逻辑未变，短期回调为节后布局留出空间 [3] 风电与化纤板块表现 - 风电设备板块逆势爆发，威力传动20cm涨停，吉鑫科技2连板，明阳智能跟涨 [4] - 化学纤维板块强势，神马股份、三房巷涨停，新凤鸣等跟涨 [4] - 风电行业受益于全球能源转型，面临国内业务盈利拐点、出海业绩兑现及氢氨醇业务增量等多重利好 [4] - 化纤行业迎来供给侧改革催化，神马股份因控股股东战略重组涨停，行业龙头正拓展高附加值新品 [4] 资金动向 - 大资金节前观望情绪浓厚，成交额缩量 [5] - 北向资金小幅流出，内资猛攻风电、化纤板块 [5] - 资金从高估值科技股流向低估值业绩板块，节后行情可能围绕“内需+安全”主线展开 [5] 投资策略方向 - 远离游戏、算力硬件等高位题材股，警惕游资节前撤离风险 [7] - 聚焦有订单支撑的板块，如风电（明阳智能）、化纤（神马股份），回调即是机会 [7] - 仓位控制在6成以下，保留现金等待节后明确方向 [7]

化学纤维板块市场表现 - 9月26日化学纤维板块整体上涨3.48%，显著跑赢大盘，当日上证指数下跌0.65%，深证成指下跌1.76% [1] - 神马股份以10.05%涨幅领涨板块，三房巷涨10.00%，新凤鸣涨9.43%，新乡化纤涨6.73%，皖维高新涨5.15%，南京化纤涨5.12% [1] - 板块内部分化明显，海阳科技下跌2.24%，同益中下跌1.51%，宝丽迪下跌1.48%，优彩资源下跌1.31% [2] 个股交易数据 - 皖维高新成交额达11.64亿元，成交量188.03万手，为板块内成交最活跃个股 [1] - 新乡化纤成交量128.78万手，成交额5.69亿元，显示较高市场关注度 [1] - 天富龙成交额达5.86亿元，收盘价48.15元，为板块内股价最高个股 [1] 资金流向分析 - 化学纤维板块主力资金净流入3.92亿元，游资资金净流出8171.75万元，散户资金净流出3.1亿元 [2] - 皖维高新获主力资金净流入1.62亿元，主力净占比13.92%，居板块首位 [3] - 神马股份主力资金净流入7646.25万元，主力净占比高达25.83%，但游资净流出3963.65万元 [3] - 三房巷主力净流入3575.98万元，主力净占比30.56%，为板块内主力资金占比最高个股 [3] - 宝丽迪虽股价下跌1.48%，但仍获主力资金净流入3447.34万元，主力净占比8.24% [3]

市场整体表现 - A股指数走弱 创业板指盘中跌超2.5% 沪深两市成交额2.17万亿元 较上一交易日缩量2257亿元 全市场超3400只个股下跌 [1] - 主要指数普遍下跌 上证指数跌0.65%至3828.11点 深证成指跌1.76%至13209.00点 创业板指跌2.60%至3151.53点 科创50跌1.60%至1450.82点 [2] - 中证红利指数逆势上涨0.27%至5455.01点 其他宽基指数均下跌1-2% [2] 板块表现分化 - 风电设备板块逆势大涨 威力传动20cm涨停 吉鑫科技 明阳智能封板 [3] - 化学纤维板块表现活跃 神马股份 三房巷封板 新凤鸣 新乡化纤 桐昆股份涨幅居前 [3] - 游戏 算力硬件 光刻机 消费电子板块跌幅居前 中恒电气 立昂微 青山纸业盘中跌停 英维克 浪潮信息 工业富联等多只科技股回调 [3] 半导体产业链表现 - 半导体设备板块近期表现突出 3日涨超16% 半个月涨超30% 3个月涨超50% [5] - 华虹公司逆势大涨创历史新高 设备 晶圆代工方向领涨 [4][5] - 存储芯片价格涨幅超出市场预期 长存三期公司成立推动半导体设备国产化率提升 工博会光刻机展示催化市场情绪 [8] 半导体行业驱动因素 - 补涨需求凸显 8月算力行情中芯片设计公司上涨 而半导体上游设备材料前期表现一般 近期迎来加速补涨 [9] - 国产化率持续提升+资本开支扩张是核心驱动 AI需求驱动下长期成长赛道清晰 [10] - AI存储需求爆发与设备环节利好频现成为核心主线 行情走势具备持续性 [10] 半导体投资机会 - 半导体行业是政策重点支持行业 发展前景向好 较大幅度调整是配置机会 [11] - 建议关注高性能测试机 先进封装设备 键合设备以及半导体刻蚀设备等环节 [11] - AI算力需求增长推动SoC HBM 电源管理芯片等测试设备及服务器主板级测试设备需求快速增长 [11]

市场整体表现 - 市场全天震荡调整，沪指跌0.65%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.6% [2] - 全市场超3400只个股下跌，沪深两市成交额2.15万亿元，较上一个交易日缩量2242亿 [2] - 临近节假日市场缩量明显，各方资金对高标热情不足，资金顺势轮动至低位板块 [5] 板块涨跌情况 - 风电、保险等板块涨幅居前，游戏、算力硬件、光刻机等板块跌幅居前 [2] - 年内累计涨幅在10%-40%的非科技板块领涨，如风电设备(+47.25%)、化学纤维(+32.12%)、农化制品(+29.11%) [6] - 年内涨幅领先(60%-80%)的科技题材今日大面积飘绿，如共封装光学(CPO)跌3.67%，PET铜箔跌2.97%，人形机器人跌2.38% [7] 风电设备行业 - 国际巨头看好中国风电建设，预计"十五五"期间年均新增装机容量将超过110GW，2028年-2030年可达约120GW [10] - 全球风电市场未来5年年均新增装机容量将超过170吉瓦，到2028年后进一步提速 [10] - 风电机组和齿轮箱环节已至行业底部，有望率先迎来盈利拐点，铸锻件、叶片环节具备低资本开支特征 [10] 化学纤维行业 - 化工行业基本面风险基本出清，化工品价格指数基本处于历史低位，向下空间有限 [11] - 2025年上半年基础化工行业资本开支为负，在建工程同比下降15%，供给端压力放缓 [11] - "反内卷"政策有望重估中国化工行业，潜在股息率将大幅提升，化工标的有望兼具高弹性和高股息优势 [11] 军工装备行业 - 国防军工维持高景气度，内需军贸共促增长，"十四五"军工机械化+信息化建设持续 [12] - 智能化+无人化有望成为"十五五"军工建设新动能，军民航双轮驱动带动航空板块稳健增长 [12] 市场趋势展望 - 创业板指均线呈多头排列上行趋势，上证指数围绕3850点震荡，3900点构成短期压力 [13] - 全市场成交额维持在2万亿至2.5万亿元水平，显示市场交投情绪保持活跃 [13] - 政策空窗期环境下产业趋势对市场影响更大，科技板块仍是市场核心关注点 [13] - 牛市形成原因包括宏观调控逻辑改变、人工智能科技叙事提振风险偏好、资本市场基础制度完善、中长期资金持续入市 [14][15][16]

市场整体表现 - 市场全天震荡调整，三大指数集体下跌，上证综指收于3828.11点，跌幅0.65%，成交额9278.65亿元 [1] - 深证成指收于13209.00点，跌幅1.76%，成交额12190.21亿元 [1] - 创业板指收于3151.53点，跌幅2.60%，成交额5670.77亿元 [1] 领涨板块 - 风电设备板块涨幅居首，达3.10%，总成交额233.85亿元，资金净流入5.70亿元 [2][3] - 化学纤维板块涨幅2.38%，总成交额86.64亿元，资金净流入5.58亿元 [2][3] - 农化制品板块涨幅1.11%，总成交额113.47亿元，资金净流入3.66亿元 [2][3] 领跌板块 - 游戏板块领跌市场，跌幅达3.73%，总成交额255.75亿元，资金净流出37.98亿元 [2][3] - 元件板块跌幅3.31%，总成交额556.17亿元，资金净流出59.84亿元 [2][3] - 消费电子板块跌幅3.17%，总成交额978.07亿元，资金净流出100.08亿元 [2][3]