市场整体表现 - 12月29日A股三大指数开盘涨跌不一，上证指数高开0.02%，深证成指平开，创业板指低开0.19% [1] - 开盘后市场持续分化，截至发稿，上证指数上涨0.19%，深证成指下跌0.42%，创业板指下跌0.83% [1][2] - 热门板块中，商业航天、化学纤维、稀土、GPU等方向活跃，锂电、动力电池、玻璃纤维、SPD等概念股回调 [2] 商业航天板块 - 商业航天板块持续活跃，板块指数（886078.TI）报2249.140点，上涨0.35% [4] - 神剑股份（002361）实现8连板，股价报14.49元，上涨10.02% [2][3][4] - 多只相关个股表现强势：大业股份（603278）4连板，泰尔股份（002347）3连板，中超控股（002471）2连板，中衡设计（603017）涨停 [3] - 光威复材（300699）股价上涨14.14%至39.80元，斯瑞新材（688102）上涨12.94%至42.78元 [4] - 上交所于12月26日发布《发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为商业航天企业提供更便捷的直接融资渠道 [4][5] - 华西证券研报认为，该举措标志着科创板改革深化，将加速资本与产业的深度融合 [5] 锂电板块 - 锂电股集体下挫，欣旺达（300207）低开低走，盘初一度跌近16%，最低价报25元/股，截至列表时股价为25.70元，下跌13.61% [6][7] - 欣旺达子公司欣旺达动力被威睿电动起诉，指控其在2021年6月至2023年12月期间交付的电芯存在质量问题，要求赔偿23.14亿元 [6] - 多氟多（002407）股价下跌9.26%至33.53元，海科新源（301292）下跌7.94%至66.28元，永太科技（002326）下跌7.21%至25.11元 [7] - 天华新能（300390）、石大胜华（603026）、华盛锂电（688353）、湖南裕能（301358）、万润新能（688275）、天际股份（002759）等锂电产业链公司股价均出现超过5%的跌幅 [7] *ST长药事件 - *ST长药（300391）在12月29日竞价阶段即20cm跌停，股价为1.18元/股，总市值仅余4.1亿元，截至发稿卖一档位挂单超49万手 [8] - 证监会通报严肃查处长药控股严重财务造假案件，经查公司连续三年虚增收入和利润 [8] - 证监会拟对上市公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，并对公司原总经理罗明采取终身证券市场禁入措施 [8] - *ST长药涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序 [8]

金风科技股价异动 - 金风科技（02208）早盘股价大幅上涨14.37%，报15.28港元，成交额达6.04亿港元 [1][5] 政策与行业动态 - 上交所于12月26日发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的细化规则，标志着商业火箭企业登陆资本市场的通道正式打通、标准全面明确 [1][5] - 中信证券研报指出，政策强调“承担国家任务、参与国家工程项目”、“可重复使用技术”及“行业地位”，头部民营商业火箭企业的IPO进程或将因此提速 [1][5] 金风科技的投资关联 - 根据金风科技2023年年报，公司持有蓝箭航天空间科技股份有限公司8.3%的股权 [1][5] - 蓝箭航天成立于2015年，是国内首批民营商业火箭企业之一 [1][5] 关联公司技术进展 - 2023年，蓝箭航天的朱雀二号遥二火箭成功入轨，成为全球首枚实现入轨的液体甲烷火箭 [1][5] - 2025年10月18日至20日，其朱雀三号遥一火箭在东风商业航天创新试验区完成了首飞任务第一阶段加注合练及静态点火试验 [1][5]

宏观经济与政策 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策 大力提振消费 继续安排资金支持消费品以旧换新 [1] - 金融系统将实施更加积极有为的宏观政策 着力健全有利于“长钱长投”的制度环境 显著提高中长期资金投资A股的比例 [1] - 全国人大常委会通过新修订的对外贸易法 自2026年3月1日起施行 明确建立贸易调整援助制度以稳定产业链供应链 [2] 市场数据与表现 - 截至12月29日开盘 沪指报3964.65点涨0.02% 深成指报13604.30点平开 创指报3237.77点跌0.19% [1] - 1—11月份全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元 同比增长0.1% [2] - 中国ETF规模达到6.03万亿元 较年初的3.73万亿元增幅超6成 [4] - 美股三大指数上周五收盘均微跌 纳指上周累涨1.22% 道指上周累涨1.2% 标普500指数上周累涨1.4% [11] - 现货白银现跌2%报77.3美元/盎司 早盘一度涨超6%刷新历史新高 [12] 行业动态与监管 - 上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准细化规则 要求企业排名靠前、在产业链中占据重要地位 [1] - 人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立 承担相关行业标准制修订工作 [2] - 新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施 [2] - 《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法（征求意见稿）》发布 禁止通过算法操纵等方式诱导用户作出不合理决策 [2] - 国家数据局发布《关于加强数据科技创新的实施意见》 引导金融机构支持数据科技创新 [3] - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导 将加大产品质量监督和反不正当竞争执法力度 [4] - 湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技等多家磷酸铁锂厂商宣布停产检修 头部企业减产系设备维保及上游原材料涨价、下游拒接成本传导所致 [4] - 中国首批L3级自动驾驶专用正式号牌车辆在重庆规模化上路通行 共46辆长安深蓝汽车 [4] - 废旧动力电池回收和综合利用管理相关政策近期有望出台 [5] 交易所与市场设施 - 上交所推出2026年系列降费让利措施 预计降费让利金额约11.13亿元 包括免收沪市上市公司上市费、减免交易单元使用费等 [3] 公司公告与事件 - 锋龙股份公告称 控制权变更后公司仍以原有业务为主 优必选不存在通过上市公司重组上市的计划 [6] - 臻镭科技公告称 公司涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [6] - 海南华铁因36.9亿元算力服务协议公告披露不完整、进展披露不及时 被证监会处以800万元罚款 [6] - 中铝国际公告称 与境外客户签订约140亿元项目合同 [6] - 中国中免公告称 全资子公司中标北京首都国际机场免税项目01标段 首年保底经营费4.8亿元 [6] - 九丰能源公告称 长征八号甲运载火箭发射所用的液氢产品由公司独家供应 [6] - 航天发展公告称 下属商业低轨卫星运营及数据应用服务公司前三季度营业收入占公司总营业收入的比例低于1% [6] - 昊志机电公告称 截至三季度末在机器人、商业航天领域业务合计占主营业务收入约1% [6] - 襄阳轴承公告称 控股股东股权结构变动 实际控制人恢复为湖北省国资委 [7] - 山东路桥公告称 子公司获得沂源至邹城高速施工项目各标段中标价合计约94.02亿元 [8] - 圣元环保公告称 子公司认购基金产品累计净值增长率为-81.54% 已向公安机关报案并向证监会举报 [9] - 欣旺达公告 子公司因电芯质量问题被威睿电动汽车技术（宁波）有限公司起诉 涉诉金额23.14亿元 [9] - 芯原股份公告称 第二大股东国家集成电路产业投资基金拟减持不超过1.7%股份 [9] - 芯原股份公告 10月1日至12月25日期间新签订单24.94亿元 第四季度AI算力相关订单占比超84% [9] - 小米集团公告称 联合创始人林斌计划每12个月出售金额不超过5亿美元的公司B类普通股 [10] - 零跑汽车在港交所公告 拟向一汽股权发行内资股 总筹约37.4亿元 [11] - 万科境内债“22万科MTN005”持有人会议通过本息兑付宽限期延长至30个交易日的议案 多个展期议案均未通过 [11] 国际事件 - 美国总统特朗普表示 各方就结束俄乌冲突取得“非常大的进展” 已达到“非常接近达成协议”的阶段 [12] 机构观点 - 中信建投认为A股跨年行情已经启动 三大预期共同推动：机构投资者一致乐观预期明年春季躁动行情有望提前、海外流动性和风险持续改善、投资者政策预期高涨 [13] - 中信建投中期行业配置重点关注有色金属和AI算力 市场热点以商业航天为主 次要热点包括海南自贸区、可控核聚变和人形机器人 [13] - 银河证券认为春季躁动行情值得期待 人民币汇率升破7.0关口 人民币资产吸引力提升 [14] - 银河证券配置机会关注人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域 同时关注制造业、资源板块盈利修复及消费板块布局窗口 [14]

文章核心观点 - 中国“十五五”规划强调发展与安全并重，完善金融体系、优化资本市场、增强市场稳定性是关键，引导“耐心资本”进入市场是提升长期韧性和抵御风险的重要路径 [1] - 当前中国耐心资本发展滞后，症结在于前沿科技领域存在传统估值模型难以弥合的信息不对称，战略科学家作为“关键少数”，其个人信用是穿透信息壁垒、承载“科技信用”的人格化载体 [1] - 深刻理解并构建战略科学家的赋能体系，是破解耐心资本供给不足、重塑金融支持科技创新底层逻辑、实现“科技—金融”良性循环的现实选择，对建设科技与金融强国具有重大战略意义 [1] 战略科学家的作用机制 - **降低投资风险，优化资本配置效率**：战略科学家凭借学术积淀与前沿洞察力，在项目遴选与价值评估中形成关键信用标识，降低耐心资本的投资风险与决策成本，引导资本精准投向底层技术与长期研发领域，破解“投早投小”的风险顾虑 [2] - **构建中国特色科技信用体系**：构建包括关键节点科技信用评估和战略科学家体系在内的科技信用体系，依靠战略科学家建立符合中国创新生态的评价标准，破解信息不对称，形成新型举国体制下的项目甄别与价值发现机制，引导资本支持核心技术攻关与战略性新兴产业 [3] - **形成自我强化的资本供给生态**：战略科学家引领的高质量项目能形成“科学家信用—技术创新—资本回报”的正向循环，通过提升项目成功率和加速产业化来改善耐心资本的风险收益结构，吸引社保、保险等长期资本参与，缓解科技创新与资本供给的结构性矛盾 [3] 科技信用的本质与战略科学家的角色 - **科技信用的本质与融资市场失灵**：科技信用是科学技术在社会、资本市场与政策制定者心中建立的信任，是配置科技创新资本的特殊能力，旨在将一般资本转化为科技资本、长期资本转化为耐心资本 [4] - 技术迭代加速导致科创企业与投资者间信息鸿沟扩大，传统估值模型失效并引发逆向选择，优质科技企业因缺乏抵押资产和现金流不确定，在传统风控中被误判为高风险，根源在于缺乏将科技信用有效显化并传导至资本市场的制度化机制 [4] - **战略科学家的三重信用转化角色**：战略科学家被定义为能从战略层面把握科技发展方向、推动科技与国家战略深度融合的科学家，其作用机理分为三个层面 [5] - **科学成就信号化**：以重大原创性成果为技术可行性提供最强保证，例如奥本海默的学术声望是曼哈顿计划获得巨额政府投入的关键理由 [5] - **组织与协调能力**：具备跨领域整合创新资源与金融资本的独特能力，降低研发与融资的不确定性，例如英特尔创始人罗伯特·诺伊斯开创了“技术声望+股权期权”的硅谷范式 [5] - **共识形成与政策影响力**：深度介入政府、资本市场与舆论场，推动形成支持科技创新的社会共识并争取制度性支持，例如埃隆·马斯克通过赢得NASA合同获得政府信用背书，进而撬动巨额风险资本 [5] 美国科创企业融资特征与启示 - **“亏损—融资”悖论**：美国科创产业存在显著特征，即大量企业在长期亏损状态下仍能持续获得资本市场强力支持，形成“烧钱—融资—再烧钱”的创新生态 [6] - 根据佛罗里达大学Jay Ritter教授统计，2024年成功IPO的美国科技与生命科学公司中，盈利的分别仅占21%和11%，远低于其他行业54%的平均水平 [6] - 美国资本市场存在约300家“僵尸独角兽”，这些公司成立超过十年、估值在10亿美元以上但长期未盈利且缺乏清晰盈利前景，仍能获得新融资 [6] - 硅谷防务集团2025年“国家安全百强”名单显示，100家顶尖国防科技初创企业中，有34家成立于2015年及以前（存续超10年），虽一直亏损但在一级市场获得多轮融资 [6] - 这一现象背后是美国以股权融资为主导的逻辑，其高风险、高收益的匹配机制契合科技创新规律，核心支撑机制正是被战略科学家所显化的“科技信用” [6] - **美国科技史的三类典型模式**： - **政府主导型**：如曼哈顿计划，奥本海默凭借其科技信用，使政府愿意在极度不确定的科研方向上投入天文数字资金，计划在三年内从理论走向实战 [7] - **“军用转民用”型**：如英特尔与硅谷范式，诺伊斯与摩尔凭借声誉和“摩尔定律”的叙事，开启集成电路商业化并确立“风险投资+战略科学家科技信用”的硅谷范式 [8][9] - **私人科创公司引领型**：如SpaceX，马斯克通过赢得NASA约2.78亿美元的COTS项目资助获得政府信用背书，进而撬动后续119亿美元资本市场融资 [10] - 如OpenAI，首席科学家苏茨克维作为深度学习权威是公司科技信用的核心来源，其技术路线推动了GPT系列突破，为公司获得数百亿美元估值奠定基础 [10] - **核心启示**：战略科学家是科技信用的载体与放大器，是连接科学发现、资本投入与国家产业竞争力的关键中介，他们通过将抽象未来价值转化为当下可感知的信用信号，引导资本跨越不确定鸿沟，为培育耐心资本提供可行道路 [11] 构建中国科技信用体系的政策建议 - **建立国家战略科学家识别与赋能机制**：建议成立“战略科学家委员会”，制定认定标准，聚焦颠覆性前沿科学、国家安全与产业关键赛道、重大民生科技三大领域，除国家体系评选的科学家外，从产业界遴选30名到50名经市场验证的战略产业科学家，并建立动态调整机制 [12] - **创新财政金融协同的“尽职调查”体系**：借鉴NASA的COTS模式，建立“政府领投、市场跟投”机制，政策性机构组织专家对战略科学家项目进行深度尽调，形成《技术可行性评估报告》与《里程碑任务书》作为公共知识产品，政府资金采取“后补助”方式以共担风险 [12] - **设立科技信用增级专项基金**：设立不直接投资的“科技信用增级基金”，为社会资本投资经认证的战略科学家项目提供劣后级担保（按投资额一定比例），发生损失时优先承担，以降低社会资本风险感知并提升投资意愿 [13] - **改革国有金融机构激励约束机制**：出台政策明确对经认证项目的投资亏损，只要流程合规则不予问责，建立5到7年的长周期考核机制以匹配研发周期，对业绩突出团队允许“超额收益分成”作为奖励 [13] - **营造科技信用评估市场化生态**：支持设立国家级“科技信用评估中心”，由战略科学家、产业专家、投资人共同持股，专注评估技术路线战略价值、团队能力与赛道优势，出具实行“署名负责制”的评级报告作为参考依据 [13] - **构建跨部门协同的政策支持框架**：建立“科技信用工作联席会议”制度，统筹财政、科技、产业、金融监管政策，对经认证企业给予“一揽子”支持，包括专项股权投资计划、无抵押信用贷、税收优惠、上市审核绿色通道、跨境投融资便利化、依托高校设立博士点等 [14] - **强化科技信用的社会传播与共识形成**：依托媒体与智库宣传战略科学家的成就与价值，每年举办“国家科技信用峰会”并发布年度报告，将科技信用理念纳入领导干部培训体系，形成尊重科学、信任科学家、宽容创新失败的社会氛围 [14]

全球股指表现 - 美股三大指数小幅下跌，道琼斯工业平均指数收于48710.97点，下跌20.19点，跌幅0.04%；纳斯达克指数收于23593.10点，下跌20.21点，跌幅0.09%；标普500指数收于6929.94点，下跌2.11点，跌幅0.03% [2] - 俄罗斯RTS指数收于1117.04点，上涨19.25点，涨幅0.02% [2] - 亚太主要股指多数上涨，台湾加权指数收于28556.02点，上涨184.04点，涨幅0.65%；日经225指数收于50750.39点，上涨342.60点，涨幅0.68%；韩国KOSPI指数收于4129.68点，上涨21.06点，涨幅0.51% [2] - 深证成指收于13603.89点，上涨72.48点，涨幅0.54%；创业板指收于3243.88点，上涨4.54点，涨幅0.14%；上证指数收于3963.68点，上涨4.06点，涨幅0.00% [2] - 印度孟买Sensex指数收于85041.45点，下跌367.25点，跌幅0.43%；泰国SET指数收于1259.25点，下跌5.52点，跌幅0.44%；越南VNINDEX指数收于1729.80点，下跌13.05点，跌幅0.75% [2] 地缘政治与安全动态 - 美国总统特朗普表示，乌克兰总统泽连斯基和俄罗斯总统普京均希望达成和平协议，并称普京在推动和平问题上“态度认真”，相关协议“对乌克兰有利，对所有人都有利” [2][3] - 特朗普透露，美乌之间将达成一项“非常强有力”的安全协议，目前相关谈判“没有设定最后期限” [3] - 俄罗斯当局称，乌克兰通过无人机袭击莫斯科，俄方拦截了约30架无人机，全国范围内共击落273架无人机，袭击导致莫斯科空中交通陷入瘫痪，数百架航班停飞 [4] 航天与科技行业 - 美国宇航局新任局长表示，美国将在特朗普总统的第二个任期内重返月球，具体行动包括建立空间数据中心和基础设施，以及在月球上开采氦-3等 [5] - 在建立“月球基地”之后，美国航天局将考虑投资核能与核动力推进，以实现进一步探索 [5] - 美国航天局正与太空探索技术公司、蓝色起源以及波音公司等就“阿耳忒弥斯”的相关发射任务进行合作 [5] 半导体与汽车制造行业 - 台湾地区宜兰县海域发生6.6级地震，震源深度60公里，是当地27年来遭遇的最强地震 [12] - 台积电旗下所有工厂均完好无损，部分厂区完成人员疏散后已短暂恢复运营，且未发现明显损毁痕迹，避免了全球芯片价格大幅波动 [12] - 丰田汽车已开始通知零部件供应商，预计在2026年的汽车产量将超过1000万辆，其在2025年1月至11月的全球产量同比增长4.9%，达到918万辆 [13] - 零部件制造商预计丰田汽车今年的年产量将达到1000万辆左右 [13] 电动汽车与自动驾驶 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克对白银价格上涨表示担忧，称“这可不好”，并指出白银在许多工业生产过程中都必不可少 [7] - 近期白银价格大幅上涨，过去一周飙升了逾17% [7] - 特斯拉近期紧急在上海发布与自动驾驶网约车相关的硬件工程师招聘信息，上海研发创新中心拟招聘的低压电器工程师，负责设计控制Robotaxi车辆中所有电气系统设备的电路板 [9] 国际投资与能源政策 - 日本财务省表示，将划拨7.18万亿日元（约合459亿美元），通过日本国际协力银行提供低息贷款和担保 [8] - 部分资金将用于支持今年美日两国达成的5500亿美元对美投资计划 [8] - 该笔资金是财务省2026财年投融资计划的一部分，计划还包括对核电厂的融资以及对日本电网的投资 [8] 国际外交动态 - 英国国王查尔斯三世与威廉王子预计将在2026年分别访问美国，对美国总统特朗普展开“魅力攻势” [7] - 查尔斯三世“极有可能”于4月访问美国，这将是近20年来英国在位君主首次访问美国 [7]

加州潜在财富税提案 - 一项针对加州亿万富翁的财富税提案正在推进，支持者需收集足够签名以争取在2026年11月进行投票 [2][4] - 该提案要求对资产超过10亿美元的加州居民，一次性征收相当于其净资产5%的税款 [2][4] - 推动该措施的工会估计，此项财富税可能为加州带来1000亿美元的收入 [2][4] 科技亿万富翁的应对与迁移 - 谷歌联合创始人拉里·佩奇（身价估计2700亿美元）已讨论在年底前离开加州，其关联的三家有限责任公司已在佛罗里达州提交注册文件 [1][3] - 被誉为“硅谷风投教父”的彼得·蒂尔（身价估计272亿美元）正考虑在加州以外停留更长时间，并计划在另一州为其个人投资公司Thiel Capital开设办事处 [1][3] - 科技投资者查马斯·帕利哈皮蒂亚公开批评该税收提案，警告其将导致顶尖企业家外流，并“正在认真考虑”响应参议员特德·克鲁兹的呼吁搬到德克萨斯州 [1][4] 企业迁移与产业布局趋势 - 许多公司已从加州迁往税收更低、监管更少的地区，例如埃隆·马斯克已将特斯拉和SpaceX总部迁至德克萨斯州 [2][4] - 尽管领先的人工智能公司总部仍设在加州，但新的数据中心和AI基础设施正选择在加州以外土地、水和电力更易获取的地区建设 [2][5] 各方观点与争议 - 加州州长、民主党人加文·纽森对这项财富税提案表示反对 [2][4] - 代表硅谷部分地区的民主党众议员罗·康纳辩称，税收帮助建立了加州的AI产业，并驳斥了科技企业家会因1%的税收而放弃在该州创业的说法，认为创新者是被该地区的人才所吸引 [2][5] - 罗·康纳同时承认对州税收缺乏问责制和存在欺诈的担忧，并表示需要采取反腐败措施 [2][5]

航天与深空探测 - 中国载人航天工程进入空间站应用与发展阶段，空间站产品全部国产化，关键核心元器件100%自主可控，已在轨开展数百项空间科学实（试）验，连续实现7次乘组“太空接力” [3] - 2025年完成神舟二十号、二十一号、二十二号三次载人发射任务，其中神舟二十二号为历史性应急发射，检验了工程的成熟韧性 [3] - 中国空间站开展多项生物实验，利用秀丽隐杆线虫、斑马鱼、果蝇、涡虫、小鼠等“动物航天员”研究微重力对生物的影响，关乎人类未来深空定居的可能性 [4] - “嫦娥六号”于2024年6月实现人类首次月球背面采样返回，带回1935.3克月壤，后续研究持续揭示月背火山活动、月球古磁场、月幔水含量等秘密 [4] - 2025年11月，《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》印发，明确5方面22项重点举措，鼓励商业航天布局产业链环节，支持开发新技术、新产品，挖掘新应用场景 [4][5] 大科学装置与基础研究 - 2025年8月，江门中微子实验正式运行取数，成为国际上首个运行的超高精度和超大规模中微子专用大科学装置，旨在研究中微子质量排序及来自太阳、超新星等的中微子 [7] - 2025年3月，人类细胞谱系大科学研究设施在广州启动建设，是粤港澳大湾区首个生命科学领域国家级大科学装置，旨在绘制涵盖发育、疾病、衰老的细胞图谱，构建数字细胞AI大模型 [7] - 中国科学家在超导领域取得突破，由薛其坤院士领衔的团队在常压环境下让镍氧化物材料实现高温超导，起始转变温度突破40开尔文，并观测到“零电阻”与“完全抗磁性” [8] - 中国科学技术大学联合团队研制的超导量子计算原型机“祖冲之三号”正式亮相，其综合性能站上全球超导量子计算领先位置 [8] 人工智能与机器人产业 - 2025年初，杭州深度求索公司推出AI大模型“DeepSeek”，引发国内外巨大反响，改变了用户的搜索和记录习惯 [9] - 2025年4月，北京亦庄举办人形机器人半程马拉松，天工Ultra机器人以2小时40分42秒自主跑完21.0975公里，拿下全球首个人形机器人半程马拉松冠军 [9][11] - 宇树、天工、松延动力等人形机器人在2025世界机器人大会、世界人形机器人运动会上进行踢足球、打拳击、翻跟头等展示 [11] - 行业观点认为，人形机器人硬件基本够用但需完善，大规模应用的关键在于大模型技术达到阶段性突破的临界点，当前类似ChatGPT出现前1到3年的状态 [11] - 2024年我国人工智能核心产业规模超过9000亿元，增速达24%，预计2025年有望超过1.2万亿元 [12] - “十四五”以来，我国已建成基础级智能工厂超3.5万家、先进级智能工厂7000余家、卓越级智能工厂230余家 [12] - 优必选Walker S1工业人形机器人“成建制”入职吉利汽车极氪5G智慧工厂，养老机器人“小希”在杭州福利中心上岗，医疗领域“脑机接口”技术结合AI为病人提供康复希望 [13] 政策与制度创新 - 2025年8月，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出加快实施“人工智能+”科学技术、产业发展、消费提质等重点行动 [12] - 2025年10月，党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，提出深入推进数字中国建设，加快人工智能等数智技术创新，全面实施“人工智能+”行动，抢占产业应用制高点 [12] - 自2025年1月1日起，首次修订的《国家自然科学基金条例》正式施行，鼓励地方、企业等投入资金联合资助，并新增对重大原创性、交叉学科创新项目的专门规定 [14] - 2025年1月20日，财政部和科技部印发《国家重点研发计划资金管理办法》，允许根据项目特点采取包干制等资金管理方式，赋予项目负责人更大的经费使用自主权 [14] - 2025年3月30日，2025中关村论坛千校万企协同创新大会发布400余项校企合作成果、300余项行业需求，揭牌成立一批校企共建产学研联合实验室 [15] 人才培养与评价体系 - 2025年11月，中国科协启动“青年科技人才培育工程博士生专项计划”，从“托举”更名为“培育”，旨在反对“唯帽子”倾向，为入选博士生提供组织吸纳、学术兼职和学术资助服务，试点一年已培育来自129所高校的3225名博士生 [18] - 《国家自然科学基金条例》明确设立专项资金用于培养青年科学技术人才 [20] - 《教育强国建设规划纲要（2024-2035年）》提出培育壮大国家战略科技力量，促进青年科技人才成长发展，营造鼓励探索、宽容失败的环境 [20] - 2025年政府工作报告提到，加快建设国家战略人才力量，加强拔尖创新人才培养，大力支持、大胆使用青年科技人才 [20] - “十五五”规划建议提出“一体推进教育科技人才发展”，强调围绕科技创新和产业需求协同育人，促进科技自主创新和人才自主培养良性互动 [20] - 2025年年底发布的《卓越工程师教育认证标准》要求高校与企业“共同招生、共同培养、共同选题、共享成果”，并推动以实践成果申请学位，破解工科人才培养与实践脱节难题 [21] 国际科技合作 - 中国科学家牵头发起的“深时数字地球”国际大科学计划，协同全球数据研究地球演化，2025年多国科学家通过全息影像系统共同校准地质时空图谱 [23] - 由中国科学家牵头发起的“海洋负排放”国际大科学计划于2025年6月与法国相关机构签订战略合作伙伴协议，该计划合作网络已覆盖全球35个国家（地区）的104家机构，1500多名科学家参与 [23][24] - 中国主导提出的全球首个海洋领域碳中和国际标准提案成功立项，推动海洋碳汇检测技术标准国际化 [24] - 在国际热核聚变实验堆（ITER）计划中，中国研制的首套增强热负荷第一壁部件于2025年成功通过验收，其耐受温度达2000万摄氏度，性能指标优于设计值15%，该采购包占ITER总任务约9% [24] - 由中国科学院上海天文台牵头的“中国平方公里阵列射电望远镜（SKA）区域中心初期建设”项目于2025年获科技部批准立项，SKA建成后每年将产生高达730PB的科学数据 [24][25] - 中国已与160多个国家和地区建立科技合作关系，签署119个政府间科技合作协定，加入200多个国际组织和多边机制，牵头和参与60多项国际大科学计划和大科学工程 [26]

【导读】多只牛股发布公告 大家好，马上就要开盘了，多只大牛股在今晚紧急发布公告。 航天发展（000547）：下属公司主要从事商业低轨卫星运营及数据应用服务 其前三季度营业收入占公 司总营业收入的比例低于1% 航天发展发布异动公告称，公司以航天防务信息科技为主要发展方向，聚焦主责主业，持续发展蓝军体 系及装备、新一代通信与指控装备等业务。2025年前三季度，公司实现营业收入16.97亿元，较上年同 期上升的重要原因是船舶交付。公司下属航天天目（重庆）卫星科技有限公司主要从事商业低轨卫星运 营及数据应用服务，其2025年前三季度营业收入占公司总营业收入的比例低于1%。 8连板嘉美包装：如未来股票价格进一步异常上涨 公司可能申请停牌核查 12月28日晚间，嘉美包装（002969）发布公告称，公司股票连续3个交易日（12月24日至26日）收盘价 格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票异常波动的情况；同时，公司股票自12月17日以来连续8个交易 日涨停，收盘价格涨幅偏离值累计达到109.54%，属于股票交易严重异常波动的情形。公司基本面未发 生重大变化，但近期公司股票价格严重脱离公司基本面情况，如未来公司股票价格进一步异 ...

市场板块表现 - 在251222至251226的五个交易日内，航天、海南自由贸易港、锂电池、机器人、液冷服务器、光通信、国产芯片、ST股、大消费及有色金属等板块反复出现在涨幅前十榜单中，显示市场热点轮动但集中于科技、区域主题及部分周期板块 [1] - 具体来看，航天板块在251225（周四）位列涨幅第一，在251222（周一）和251223（周二）也进入前十 [1] - 海南自由贸易港概念在251222（周一）位列涨幅第一，并在后续三个交易日持续出现在榜单中 [1] - 锂电池板块在251224（周三）和251226（周五）分别位列涨幅第一和第三 [1] - ST股板块在五个交易日内持续上榜，显示其短期交易活跃 [1] 市场整体趋势与驱动因素 - 截至251226（周五），上证指数已实现“八连阳”，市场成交量回升，跨年行情启动的积极因素正在增加 [2] - 催化因素包括美股科技股反弹、人民币升值、有色金属（金银铜）价格上行以及商业航天等主题催化较多 [2] - 在政策预期和基本面稳定的背景下，驱动指数突破震荡区间的关键可能在于增量资金 [2] 增量资金分析 - 人民币升值有利于海外资金回流，弱美元环境及中美利差收窄可能驱动全球资产配置新格局，外资尤其是被动型配置资金有望增加对中国资产的配置 [2] - 政策支持下，跨年前后配置型资金加快布局，股票型ETF有加速流入迹象，宽基ETF内部与中证A500相关ETF净流入规模明显放量 [2] - 私募基金成为重要的增量资金来源，2025年10月私募基金证券管理规模环比大幅增加10400亿元，达到70076亿元，11月继续上升至70383亿元 [2][3] - 2025年10月私募基金仓位上升至66%，接近2008年以来平均水平，但后续因市场震荡，仓位下降4.9个百分点至61.3% [3] - 随着指数上涨和赚钱效应回升，私募基金加速补仓有望成为市场重要的增量资金来源 [2][3] 行情展望与路径 - 机构资金买入力量增强，有望把指数推升到年内高点附近，但后续进一步大幅突破需要验证居民资金活跃度 [2] - 考虑到每年1-3月是居民资金容易出现季节性脉冲的阶段，对跨年行情空间持乐观态度 [2] - 如果有盈利全面改善和资金流入共振，可能拉长牛市的时间 [4] - 未来牛市可能的节奏显示，行情演进需要更多居民资金入场、资深股民入场以及盈利全面改善等因素的配合 [5]

文章核心观点 2025年全球商业版图经历深刻重塑，AI竞赛全面升温并主导资本叙事，传统产业秩序松动，标志性事件定义了科技、资本与产业的新时代走向[1][3][4] AI基础设施与算力竞赛 - **“星际之门”项目大幅缩水**：白宫高调推出的5000亿美元AI基建项目，从年初承诺立即投入1000亿美元、建设20座园区，到年底目标下调为仅在俄亥俄州建成一座小型试点中心，规模远低于最初蓝图[5][6] - **项目进展有限且面临分歧**：仅德州阿比林基地有实质性进展，预计2026年中上线40万块GPU，成为已知最大单体AI集群，但亚利桑那等多地选址未签约，且合作伙伴软银与OpenAI在股权、数据主权上存在公开分歧[5][6] - **融资与风险对冲同步进行**：项目获得Blue Owl 30亿美元股权和180亿美元银团贷款支持，但软银减持英伟达股票自筹现金，甲骨文出售Ampere股份套现27亿美元，显示5000亿美元远未凑齐且各方在降低风险敞口[6] 算力租赁商业模式获得认可 - **CoreWeave上市并获高估值**：3月28日以约230亿美元估值登陆纳斯达克，股价最高冲至187美元，市值一度逼近900亿美元，对应2024年收入的市销率（P/S）高点时接近47倍[7][11] - **商业模式简单且订单可见度高**：公司转型为“纯GPU云”，收入模式为按卡计价、长期锁定，头部客户签下3至6年数十亿美元合同，上市前后与OpenAI、Meta等签下总额556亿美元订单，是2024年收入的29倍[7][8][9][10] - **重塑行业认知与融资模式**：其上市证明了“算力中间商”的独立价值，推动同类公司启动上市，其“长期租约+GPU抵押融资”结构为银行提供了可量化模型，推动GPU租赁ABS试点，行业从“囤卡恐慌”走向“按需配置”[11][12] 芯片巨头战略结盟与竞争 - **英伟达入股英特尔**：9月18日，英伟达斥资50亿美元入股英特尔，以每股23.28美元购入其普通股，消息宣布后英特尔股价盘前一度暴涨30%[13][14] - **合作直指PC与数据中心市场**：双方将联合开发面向PC与数据中心的芯片，英特尔将在PC芯片中引入英伟达图形技术以对抗AMD，在数据中心为英伟达AI集群提供通用处理器[15] - **英伟达巩固算力领导地位**：此次合作以较小代价打开了x86生态和CPU协同空间，旨在结合英特尔的CPU与英伟达的AI加速计算堆栈，标志着在AI时代，强者结盟成为新生存法则[14][16] OpenAI作为“影子巨头”的市场影响 - **未上市却成市场“情绪引擎”**：其融资、订单与高管言论持续放大至整个AI产业链，引发市场剧烈波动[17] - **叙事推动市场重估与剧烈波动**：年初“星际之门”项目推动算力股集体重估，9月消费级硬件消息带动“果链”上涨，但5-8月因GPT-5表现平平及高估值质疑，市场情绪降温，11月CFO言论引发美股六大科技巨头及算力供应商单日市值蒸发约5000亿美元[17][19] - **竞争格局与资本逻辑转变**：年末谷歌Gemini口碑走高，Alphabet生态链年内翻倍，而“OpenAI系”的甲骨文、软银股价自高点回落约40%，市值缩水超千亿美元，资本逻辑从“改变世界”转向关注现金流兑现[19][21] 英伟达市值登顶与行业地位 - **成为全球首家5万亿美元公司**：10月30日，英伟达市值升至5.03万亿美元，超过AMD、Arm等八家芯片公司市值总和，也大于德国、法国和意大利主要股指市值之和[24][26] - **需求驱动市值三年增长超10倍**：从三年前约4000亿美元市值起步，在AI GPU需求激增下加速突破，手中仍有1400万片Blackwell芯片订单，预计未来五个季度总销售额达5000亿美元[26][27] - **高增长伴随高估值质疑**：股价约为明年预期收益的33倍，高于标普500约24倍的均值，部分投资者将其与互联网泡沫相提并论[27] 谷歌双轮驱动挑战行业定价权 - **市值跃居全球第三**：在AI浪潮推动下，Alphabet股价2025年反弹超60%，市值升至3.8万亿美元[41] - **“芯片+模型”双轮驱动战略**：硬件端，通过自研TPU并与Meta推进“TorchTPU”计划，提升对PyTorch兼容性以挑战英伟达CUDA生态，并开始对外销售TPU；模型端，推出高效率的Gemini 3 Flash，成本仅为Gemini 3 Pro的四分之一，并设为默认引擎以获取规模与数据[43] - **目标动摇英伟达定价权**：通过TPU降低算力成本，用Gemini压缩模型价格，再用搜索等入口完成分发闭环，旨在成为新一代AI平台的规则制定者[43][44][45] 航天产业进入工业化规模时代 - **SpaceX实现高强度发射**：截至11月22日，全年完成155次发射，平均每2到3天一次，其中猎鹰9号完成150次轨道级任务[31] - **可重复使用技术大幅压降成本**：助推器B1067实现单箭31次飞行，全年一级回收成功率超97%，将单次发射边际成本压至15万至20万美元量级[31][32] - **向IPO迈进并重新定义行业**：公司已启动投行遴选程序，朝IPO迈出实质性一步，其本质被定义为应用第一性原理的“太空物流与基础设施垄断商”，商业航天正从“工程奇迹”迈入“规模工业”[33][34][36][37] 传统汽车产业政策出现重大转折 - **欧盟2035年燃油车禁令被修正**：原“100%零排放”目标被紧急修正为“90%减排”，剩余10%缺口可通过电子燃料或生物燃料填补，为内燃机与插混车型保留了2035年后的合法路权[38] - **政策反转源于市场现实脱节**：2025年电动车实际市场占比仅16.4%，未达到25%的合规要求，且欧盟各国普及率不均（如荷兰35%，西班牙仅8%）[39] - **德国凭借贸易话语权争取时间**：德国总理与欧洲人民党主席联手终结“纯电意识形态”，为本土内燃机供应链争取生存窗口，但面临中国车企快速迭代的长期挑战[40][41] 投资传奇谢幕与产业并购防御 - **巴菲特发布最后一封股东信**：95岁的巴菲特于11月10日发布最后一封年度信，宣布将在年底卸任CEO并退出日常管理，标志一个投资时代的谢幕[28][29] - **英伟达“准收购”Groq锁定推理能力**：12月25日，英伟达以约200亿美元（为Groq此前估值的近三倍）通过“技术许可+人才吸纳”方式，获得Groq低延迟推理技术非独家许可并吸纳其核心团队，以应对AI算力重心从训练转向推理的趋势[46][47] - **交易旨在巩固下一阶段定价权**：此举绕开反垄断审查但实质削弱潜在对手，英伟达目标是在推理效率竞争中，让定价权仍握在自己手中[46][48]