外卖平台竞争态势 - 美团推出"0元外卖已到账"弹窗促销活动 [1] - 淘宝闪购发放"超级星期六"188元大券包 [1] - 京东外卖每晚发放10万份16.18元小龙虾夜宵，强调1份起送无套路 [1] 实体餐饮创新营销 - 海底捞、巴奴等餐饮企业在林俊杰演唱会期间派出免费大巴车接送歌迷到店就餐 [2][4] - 演唱会9场演出吸引超50万观众，显著带动深夜用餐需求 [2] - 海底捞在接送过程中提供瓶装水、小面包，并指导提前点餐，营造氛围 [4] - 部分门店按明星应援色布置场地，打造小型演唱会延续氛围 [5] 演唱会营销策略分析 - 目标人群高度重合：18-35岁年轻人占火锅消费主流（21-30岁为主，25-30岁喜爱度最高） [8] - 消费时段匹配：火锅消费高峰在20:00-22:00（占比45%），与演唱会散场时间吻合 [8] - 低成本高曝光：解决交通痛点同时实现品牌宣传 [9] - 盘活夜间客流：演唱会期间门店夜间客流量可达满座状态至凌晨两点 [9] 餐饮行业竞争环境 - 外卖平台补贴战对餐饮企业价格体系造成冲击，挤压利润空间 [10] - 外卖平台高佣金和推广费进一步压缩餐饮企业利润 [10] - 2025年中国餐饮市场规模突破6万亿元，18-35岁年轻人贡献超60%消费 [10] - 年轻消费者需求从饱腹转变为追求新鲜健康、个性化和情绪价值 [10] 行业突围方向 - 围绕年轻人拓展特定消费场景（如演唱会）是有效突围路径 [11] - 精准把握年轻群体需求（社交属性、情绪价值）成为关键 [10][11] - 海底捞案例证明用年轻人喜欢的方式出现在其喜欢场景中的有效性 [11]

据悉，未来大龙燚将推出更多以植物性食材为灵感的菜品与小吃，巧妙结合四川在地风味与健康理 念，让顾客在享受成都风味的同时，也能体验火锅带来的健康与新鲜感。 此次设立植物性餐食目标，彰显了大龙燚对可持续发展的重视，以及对"健康中国"战略的积极响 应，主动履行社会责任。根据力矩中国一项针对数千名中国消费者的调研显示，近90%的消费者认为植 物性饮食更健康，超过85%希望在餐厅菜单中看到更多植物性选择。大龙燚新的品牌目标不仅顺应消费 者对健康、营养、体重管理等方面的需求，也体现出其作为行业先行者，对市场趋势的敏锐把握与前瞻 视野。 大龙燚火锅负责人宋波表示："大龙燚一直关注消费者的健康需求，持续探索如何让顾客吃得过 瘾、也吃得健康。我们将持续优化菜单结构，在保留经典川味锅底精髓的同时，深入挖掘巴蜀风土丰富 的饮食文化，把特色食材融入植物性菜品创新，我们在7月推出了'蜀地非遗风味志'主题的上新动作， 搜罗了来自川西、川南、川北、川东的非遗、地标食材，像是开江的百年非遗食材-豆笋、宜宾的非遗 芽菜等。不仅是为了向健康饮食靠拢，更赋予了此目标更厚重的人文底蕴。预计在2026年实现40%的植 物性菜品供应，为消费者提供更多样 ...

产品创新 - 公司瞄准6月至8月夜宵黄金期推出"夜宵菜单"，涵盖锅底、涮品、小吃、饮品及烧烤等多品类夏季新品 [1] - 重点产品跳水美蛙鱼火锅锅底融合四川非遗"马井老坛泡菜"与炝锅油工艺，创新加入淡爽拉格啤酒 [1] - 选用湖南湖北安徽等地的A级品质牛蛙搭配优质黑鱼，从源头保障食材品质 [1] - 推出造型独特的"瀑布大鱿鱼片"和汇聚夏日蔬菜的"瓜瓜派对"等涮品 [1] - 上新"芭乐莓莓牛油果"饮品和"椰椰柚子冰激凌"两款清爽解腻产品 [1] - 对捞汁小海鲜、现烤牛羊肉串、麻辣小龙虾及青提艾尔精酿果啤等经典宵夜产品进行升级 [1] 门店体验 - 部分门店推出"大唐侍郎"主题互动，消费指定新品满额可兑换新鲜荔枝 [1] - 设置与服务员对诗挑战环节，获胜者可额外获得荔枝奖励 [1] 业务拓展 - 公司今年1月在广州开设全国首家夜宵主题店 [2] - 截至6月底已在深圳北京上海苏州杭州郑州等城市布局近30家夜宵主题店 [2] - 计划在更多城市推出夜宵主题类门店 [2] 市场策略 - 通过"产品+场景+文化"融合模式打造消费场景 [2] - 瞄准年轻消费群体夜间消费需求 [2] - 借助夏季夜经济升温趋势拓展业务 [2]

当新消费企业扎堆涌向港交所时，开在核心商圈"又贵又需要排队"的巴奴，最近也正式开启IPO进程。 已经上市的火锅企业里，海底捞狂推十余个子品牌，寻求新的增长曲线，呷哺呷哺在二级市场的股价已经跌至不足1港元，卷生卷死的火锅，是这两年餐 饮赛道竞争最激烈的细分类目之一。 高客单背后，巴奴为产品赋予了许多新故事，比如，翻开巴奴的明星菜品，是采用"木瓜蛋白酶嫩化"技术制作的毛肚，"吃天然草喝天然水，自然生长约 180天"的内蒙草原羔羊，以及"井水灌溉，自然生长"的黄豆芽等等。 图注：巴奴北京朝阳大悦城门店。Tech星球摄 但如同奈雪的茶上市时，一杯30元的奶茶却不赚钱的境遇一般，这些精心打造的高贵属性菜品，并没有让巴奴赚得盆满钵满。 除了更高投入的自建供应链，一位巴奴员工向Tech星球表示，由于巴奴走得中高端客单价，选址通常位于当地核心商圈，租金更贵、人力成本更高，一旦 商圈消费能力下降，就会影响巴奴的门店，必要时会进行门店面积缩减、甚至是闭店，比如河南濮阳市恒丰广场的门店就在今年闭店。 最近向港交所递交招股书的巴奴几乎是行业里的另类。在消费者更加精打细算的今天，巴奴并没有像其他火锅品牌一样，推出更低客单价的火锅套餐。 ...

展会概况 - 第十四届齐鲁火锅节将于2026年5月22-24日在济南市山东国际会展中心举办 [2] - 展会是国内首个通过全球展览业协会UFI认证的火锅行业专业展会 [2] - 展会已在济南连续成功举办十三届，成为行业信赖的品牌展会 [2] 市场基础 - 山东省2024年上半年火锅门店数超过3万家，位居全国前列 [3] - 山东省及周边省份（河南、江苏等）火锅市场规模庞大 [3] - 展会辐射华东、华北市场，吸引全国产业链企业和周边省份专业观众 [3] 行业影响力 - 展会实效性在行业中名列前茅，促成大量合作案例 [5] - 被官方评价为"引领北方火锅产业链创新风向"的重要平台 [5] - 第十四届展会将继续聚焦山东省内市场深度挖掘 [6] 行业现状 - 2023-2024年火锅行业新开店18.5万家，但净增门店为-29676家，显示激烈竞争 [7] - 行业呈现头部扩张与新锐突围并存，同时大量门店倒闭的格局 [7] 交流平台功能 - 展会打造了与重庆等火锅产业优势区域的互动机制 [7] - 配套活动包括出品大赛、发展论坛、技能培训等多维度交流 [9] - 第十四届将继续举办高质量配套活动，强化平台作用 [11] 协同效应 - 第十四届展会将继续与亚洲餐饮展览会同期举办，创造更多合作机会 [11]

上市计划 - 公司将于7月31日启动香港上市管理层NDR（非交易路演）[2] - IPO募资规模预期约1亿-2亿美元[2] - 公司于2025年6月16日在港交所递交招股书[3] - 中金公司、招银国际为其联席保荐人[3] 公司概况 - 公司定位为以"毛肚+菌汤"为特色的品质火锅品牌[2] - 主打高客单价产品[2] - 截至2024年底拥有145家直营门店[2] - 门店覆盖全国39个城市[2] 市场地位 - 根据弗若斯特沙利文报告，2024年按收入计公司是中国品质火锅市场最大品牌[6] - 2024年市场份额达3.1%[6] 财务表现 - 2024年全年营收人民币23.07亿元[6] - 2025年第一季度营收逾人民币7.09亿元[6] - 门店经营利润率从2022年的15.2%增长至2025年第一季度的23.7%[6] - 经营利润率高出全国行业平均水平[6] 运营指标 - 整体翻台率由2022年的3.0次/天增长至2025年第一季度的3.7次/天[6]

公司IPO动态 - 老乡鸡于2025年7月7日重启赴港IPO，中金公司和海通国际为联席保荐人，目标成为港股"中式快餐第一股"[1] - 2024年底至2025年上半年，餐饮行业出现上市潮，包括蜜雪冰城、古茗、霸王茶姬等多家企业已成功上市[1] - 除老乡鸡外，巴奴火锅和遇见小面也在竞逐港股IPO，分别冲刺"火锅第三股"和"中式面馆第一股"[1] 市场地位与经营数据 - 老乡鸡是中国唯一一家全产业链布局的主要中式快餐公司，2024年单店日均销售额1.51万元，平均翻座率4.4[2] - 截至2025年4月30日，公司在中国58个城市拥有1564家门店，其中华东地区占86%[3] - 门店结构包括911家直营店和653家加盟店，一线城市以直营为主(226家)，其他城市以加盟为主(521家)[4] - 2024年中式快餐连锁化率仅为32.5%，远低于西式快餐的67.9%，前五大品牌市场占有率仅3.6%[2] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为45.28亿元、56.51亿元和62.88亿元，净利润分别为2.52亿元、3.75亿元和4.09亿元[10] - 2025年前四个月营收21.20亿元(同比+9.9%)，净利润1.74亿元(同比+7.4%)[10] - 直营店毛利率从2022年19.8%提升至2025年前四个月25%，加盟店毛利率从28.9%降至24%[4] - 2024年营收规模高于小菜园(52.1亿元)和绿茶集团(38.38亿元)，但净利润低于小菜园(5.81亿元)[10] 公司治理与股权结构 - 公司为家族企业，束小龙(36岁)持有70.78%股份，束文(15.02%)和董雪(6.22%)合计控制92.02%投票权[6] - 束小龙自2012年从基层做起，2024年11月接任董事长兼CEO[6] - 2022-2025年向实控人及亲属支付租赁付款累计超2000万元[7] 行业对比 - 巴奴火锅2024年营收23.07亿元(净利润1.23亿元)，遇见小面营收11.54亿元(净利润6070万元)[11] - 老乡鸡门店数量(1564家)远超巴奴(145家)和遇见小面(380家)[12] - 已上市的小菜园和绿茶集团当前市值分别为114.95亿港元和58.12亿港元[12]

消费者对海底捞打赏制度的反应 - 消费者对海底捞服务员胸前的打赏二维码感到困惑和矛盾，一方面觉得服务满意应该打赏，另一方面认为菜品已经溢价，再打赏不舒服 [1] - 有消费者认为海底捞菜品单价比同类火锅高出不少，溢价中应已包含服务成本，打赏有"二次收费"的感觉 [3] - 网络投票显示，8万多人参与"你愿意给海底捞服务员打赏吗"的投票，其中90%的用户选择"不愿意"，普遍认为"服务费应包含在总价里" [6] 支持与反对打赏的观点 - 反对者认为打赏制度可能让服务员优先服务看起来肯打赏的客人，导致服务质量差异化 [6] - 支持者认为打赏有利于服务质量提高，为服务员提供多劳多得的渠道 [3] - 北京某餐饮从业者透露，服务员月薪普遍在6000～8000元，海底捞略高，但高强度服务导致体力透支是常态 [3] 小费文化的中西差异 - 海底捞试图将西方小费文化嫁接进中餐语境，但出现"水土不服"现象 [3] - 在美国曼哈顿的牛排馆，小费是必答题，账单自动附加18%服务费很普遍，服务员时薪往往低于最低工资标准，靠小费填补收入缺口 [3] - 国内消费者习惯"明码标价""一手交钱一手交货"的交易方式，对小费文化不适应 [6] 打赏制度对服务员的影响 - 打赏制度让一线服务员夹在企业和顾客之间，感到"压力山大" [6] - 顾客掏手机时，服务员会猜测是要点菜还是要"打分"，增加了心理压力 [6] - 网友建议将"小费"改为点赞，赞多的月底奖励，可能比直接打赏更合适 [3]

公司背景与上市计划 - 巴奴火锅起源于2001年河南安阳，目前向港交所提交上市申请，计划募资用于拓展自营餐厅网络、数字化升级、品牌建设、供应链优化及营运资金 [2] - 港股现有火锅上市公司包括海底捞(市值824亿港元)、特海国际(102亿港元)和呷哺呷哺(8.6亿港元) [2] - 巴奴定位"品质火锅"，主打"毛肚+菌汤"产品，人均消费120元以上，采用全直营模式，截至2024年底拥有145家门店覆盖39个城市，二线城市占比55% [2] 市场竞争格局 - 海底捞定位大众火锅，人均90-100元，以服务著称，2024年末大中华区1,355家门店，三线及以下城市占比42.9% [3] - 呷哺呷哺主打高性价比台式小火锅，人均50元左右，2024年末拥有757家呷哺呷哺餐厅和181家凑凑餐厅 [3] - 巴奴一线城市人均消费165元显著高于海底捞(104元)和呷哺呷哺(55.5元) [4] 经营数据对比 - 2024年餐厅数量：海底捞1,368家 > 呷哺呷哺760家 > 巴奴144家 [4] - 翻台率：海底捞整体4.1次/天高于巴奴的3.2次/天，其中一线城市巴奴3.6次 vs 海底捞4.0次 [7] - 巴奴2024年收入23.07亿元(同比+9.27%)，税前利润1.66亿元(+18.18%)，税前利润率7.17% [5] - 海底捞2024年收入427.55亿元(巴奴的18.5倍)，税前利润率15.49%，净利润率11.01% [6] - 呷哺呷哺2024年收入47.55亿元，净亏损扩大至4.01亿元 [6] 成本结构与运营特点 - 巴奴建立5家中央厨房和1家重庆底料工厂，形成一体化供应链 [5] - 原材料成本占比：巴奴32.11% vs 海底捞37.92% [8] - 员工成本占比：巴奴33.59%略高于海底捞33.01% [8] - 巴奴广告推广费用占比4.37%，显著高于依赖口碑的海底捞 [8] 发展策略差异 - 巴奴采用"品质火锅+品牌攻坚"策略，注重产品差异化和品牌建设 [9] - 海底捞采用"规模效应+口碑驱动"模式，依靠服务优势和门店网络 [9] - 资本市场将关注巴奴能否平衡品牌投入与规模扩张，以及海底捞的单店盈利能力提升 [9]

餐饮行业资本热潮 - 2025年餐饮行业掀起新一轮资本热潮，蜜雪冰城、沪上阿姨、古茗等头部品牌相继登陆资本市场，老乡鸡、遇见小面等新锐品牌递交上市申请，港股成为餐饮企业聚集地 [1] - 巴奴国际控股有限公司于6月16日向港交所递交招股书，由中金公司、招银国际担任联席保荐人，正式开启港股上市征程 [1] - 火锅行业竞争进入白热化阶段，多家品牌业绩增速放缓，巴奴若成功上市或引发火锅赛道新一轮上市潮 [1] 巴奴业绩表现 - 2022-2024年巴奴收入分别为14.33亿元、21.12亿元和23.07亿元，三年营收共计超58亿元，2025年第一季度收入7.09亿元，同比增长25.7% [2] - 2022年净亏损520万元，2023年扭亏为盈实现净利润1.02亿元，2024年净利润1.23亿元（同比增长20.8%），2025年第一季度归母净利润0.55亿元（同比增长57.7%） [2] - 2023年营收增速47.3%，2024年回落至9.3%，与海底捞同陷规模扩张放缓困境 [2] 利润率与客单价 - 2022-2024年经调整净利润率仅2.9%、6.8%、8.5%，显著低于海底捞同期4.7%、10.8%、14.6%的核心经营利润率 [3] - 2022-2024年顾客人均消费分别为147元、150元、142元，高于海底捞110-120元的客单价，但高客单价未转化为匹配的利润回报 [4][5] 高端化策略与消费趋势冲突 - 巴奴"高端化"策略与"性价比为王"的消费主流趋势冲突，典型案例为2023年"18元5片富硒土豆"事件引发全网热议 [5] - 红杉中国报告显示性价比是消费者首要考虑因素，年轻群体对性价比重视程度更高，品质溢价未能充分转化为市场认可 [6] 运营效率与业务布局对比 - 2024年海底捞日均翻台率4.1次/天，巴奴翻台率近三年徘徊在3.0次/天，2025年第一季度增长至3.7次/天，仍低于海底捞 [7] - 海底捞通过"红石榴计划"多元化拓展业务，覆盖正餐、简餐、快餐全品类，而巴奴超97%收入来自餐厅堂食，衍生业务占比不足3% [8][9] - 海底捞2024年外卖收入增长20.4%至12.54亿元，巴奴因"核心价值在于门店体验"理念长期停滞外卖业务 [10] 下沉市场战略 - 截至2025年6月，巴奴145家直营店中78.6%位于二线及以下城市，2025年第一季度二线及以下城市门店经营利润率24.5%，高于一线城市20.7% [12] - 计划未来三年新增177家门店，并在河南、陕西等7省建设卫星仓强化下沉市场渗透 [12] - 2025年一季度整体客单价降至138元，一线城市人均消费从183元降至165元，二线城市从150元降至141元，三线及以下城市从126元波动至123元 [14] 上市融资与战略挑战 - 上市募资将用于拓展自营餐厅网络、供应链优化及卫星仓建设，但下沉市场客单价支撑能力与高端下沉战略的匹配度仍是核心挑战 [14]