文章核心观点 - 上周市场ETF资金大幅净流入915亿元，推动全市场ETF总规模突破6万亿元，较2024年底增长超过60% [1][3] - 商业航天与锂电板块表现强势，相关主题ETF领涨，而港股医药板块持续调整 [1][2] - 机构认为卫星产业处于政策、技术与应用的三重拐点，是确定性较强的战略投资机会 [2] - 展望后市，机构预期市场将重回盈利驱动轨道，科技、制造、周期及消费等领域存在结构性机会 [3][4] 市场表现与资金流向 - 上周商业航天板块领涨，中证卫星产业指数涨幅超过12%，多只卫星主题ETF涨幅超过10% [1][2] - 锂电板块表现强势，多只电池主题ETF涨幅居前 [1] - 港股医药板块持续调整，多只相关ETF跌幅超过2% [1][2] - 短融ETF（511360）交投活跃，周成交额超过1400亿元 [1][2] - 权益类ETF中，4只规模较大的中证A500ETF成交额居前，跟踪该指数的ETF合计成交额超过3000亿元 [2] - 全市场ETF上周获得915亿元资金净流入，科创债ETF和中证A500ETF大幅吸金，多只产品净流入额超过百亿元并持续刷新规模新高 [1][3] - 截至12月26日，全市场ETF规模突破6万亿元，达到60304.77亿元，较2024年底的37258.02亿元增长61.86% [1][3] - “百亿ETF俱乐部”产品数量由66只扩容至125只，新增产品包括人工智能ETF、机器人ETF易方达、红利ETF易方达等 [3] 行业分析与机构观点 - 政策层面多次强调商业航天与卫星互联网在“新基建”与“天地一体化”网络中的关键地位，工信部发放卫星通信业务牌照推动产业迈向规模化商用 [2] - 据测算，2025年至2030年全球卫星互联网市场规模年复合增长率有望达到18.1%，中国在政策与技术驱动下成为全球卫星产业重要增长极 [2] - 卫星产业正处于“政策支持+技术突破+应用拓宽”的三重拐点，被认为是当前配置的黄金窗口期 [2] - 中期来看，随着国内外政策环境积极，2026年内需数据有望回升叠加外需改善，企业业绩有望上修，市场或重新回到业绩驱动轨道 [3] - 新质生产力聚集市场共识，资源、红利等板块关注度可能进一步提升 [3] - 岁末年初是保险资金等中长期资金倾向于加大配置的时期，有望为市场带来增量资金 [4] - 经过2025年估值修复后，2026年基本面影响权重将上升，具备产业趋势加持的科技板块仍是景气优势突出的板块 [4] 未来投资方向展望 - 可关注大科技成长风格，如机器人、AI应用、储能、医药等方向 [4] - 可关注受益于周期反转、全球景气复苏的资源或制造板块，如有色、化工、工程机械等方向 [4] - 建议重点关注四个方向：科技（特别是AI链产业升级与创新驱动主线）、制造（如人形机器人、商业航天、核聚变、固态电池等）、周期（受益于全球供需变化及“反内卷”政策）、消费（具体政策落地是关键因素） [4]

●四川再次出台氢能产业发展"路线图"，提出"三步走"发展目标 ●四川14个建制镇入围全国500强，33个建制镇入围西部100强 ●宝墩古城遗址入选国家考古遗址公园 6月 5月 ●四川首部地质灾害防治专项法规施行 ●"五一"假期四川迎客4365.28万人次，多个景区接待量创新高 ●"四川造"十二星将算力送上天，全球首个太空计算星座发射入轨 ●四川出台推动创业投资高质量发展的若干措施，推动资本投早投小投长期投硬科技 ●四川在教育强省建设规划纲要中提出，到2035年全面建成教育强省 ●五港合一，四川港口公司正式揭牌 ●第二十届西博会在蓉举行 ●《四川省加快推进人工智能场景应用工作方案（2025—2027年）》印发 ●省委十二届七次全会通过了《中共四川省委关于推进文化和旅游深度融合发展、做大做强文化 旅游业的决定》 4月 ●四川印发《关于进一步推动经济运行回升向好的若干政策措施》 ●苍溪至巴中高速公路正式通车，形成新的出川大通道 ●首批社保卡"一卡通"应用事项清单发布，涵盖178项应用事项 ●四川发布全国首个地方性好住房评价标准 ●2025"安逸四川 玩转天府"文旅消费季启动 ●四川统一取消普通住宅和非普通住宅标准 ...

当8连阳与4000点希望相遇，股民手中的筹码将迎来关键时刻。 截至12月26日，沪指豪取8连阳，全周有超3400家股票上涨，为12月以来最好的一周 这让市场对在年底前站上4000点多了一份期待 不过，最后一个交易周（12月28日至31日）仅剩三天，股民在享受连阳喜悦的同时，更需保持一份清醒 刚过去的交易周，A股延续了反弹势头。Wind数据显示，全A平均股价全周上涨3.15%，周中最高触及27.03元，追平了9月18日盘中创下的年内高点 其他主要股指本周走势也与之相仿。这让投资者多了一份期待——能否再接再厉，在跨年之前站上4000点 不过市场在乐观中也有波折。12月27日周五盘中突发集体跳水，被认为是市场分歧的一次预演 这其中竟然有1019亿来自于A500ETF，占比达到92.2% 强劲的增量资金，成为12月下旬春季躁动的进一步推动力，叠加前期的积极要素，助力上证指数实现8连阳 机构对春季行情的提前启动抱有期待。复盘历史，春季行情通常始于11月底或12月初，并运行至2月附近 华金证券认为，明年1月春季行情可能延续，A股可能震荡偏强 对于这波增量资金的影响，开源证券分析，如果资金是临时"冲量"，考虑到其"新增"属 ...

12月26日，上交所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用 科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》）。这标志着，商业火箭企业登陆科创板有了相关细则。 就在几天前，蓝箭航天刚完成IPO（首次公开募股）辅导工作，科创板有望迎来首家商业火箭公司。值 得注意的是，蓝箭航天从IPO辅导备案到完成辅导，历时不到5个月，比"国产GPU第一股"摩尔线程的辅 导耗时更短。 今年下半年以来，一批商业航天公司纷纷启动IPO辅导，角逐资本市场门票。这股热潮近期也蔓延到了 二级市场，商业航天板块牛股频现，多家券商的计算机行业分析师纷纷跨界，和军工等相关行业分析师 抢起了流量。 蓝箭航天上市辅导仅耗时不到5个月 12月26日，上交所在官网正式发布《指引》，并自发布之日起施行。《指引》总共有14条，对商业火箭 企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。主要内容包括： （一）业务范围以及"硬科技"属性要求。明确主营业务的具体范围为"商业火箭自主研发、制造和提供 航天发射服务"，更加看重发行人的"硬科技"属性。同时，对于承担国家任务、参与国家工程项目的商 业火箭企业，予以优先支持。 （二）关于明显技术优 ...

12月26日，上交所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用 科创板第五套上市标准》（以下简称《指引》）。这标志着，商业火箭企业登陆科创板有了相关细则。 就在几天前，蓝箭航天刚完成IPO（首次公开募股）辅导工作，科创板有望迎来首家商业火箭公司。值 得注意的是，蓝箭航天从IPO辅导备案到完成辅导，历时不到5个月，比"国产GPU第一股"摩尔线程的辅 导耗时更短。 今年下半年以来，一批商业航天公司纷纷启动IPO辅导，角逐资本市场门票。这股热潮近期也蔓延到了 二级市场，商业航天板块牛股频现，多家券商的计算机行业分析师纷纷跨界，和军工等相关行业分析师 抢起了流量。 蓝箭航天上市辅导仅耗时不到5个月 12月26日，上交所在官网正式发布《指引》，并自发布之日起施行。《指引》总共有14条，对商业火箭 企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。主要内容包括： （一）业务范围以及"硬科技"属性要求。明确主营业务的具体范围为"商业火箭自主研发、制造和提供 航天发射服务"，更加看重发行人的"硬科技"属性。同时，对于承担国家任务、参与国家工程项目的商 业火箭企业，予以优先支持。 （二）关于明显技术优 ...

【导读】多只牛股发布公告 大家好，马上就要开盘了，多只大牛股在今晚紧急发布公告。 12月17日，该公司披露，控股股东中国食品包装有限公司与苏州逐越鸿智科技发展合伙企业（以下简称 逐越鸿智）签署了《关于嘉美食品包装（滁州）股份有限公司之股份转让协议》。逐越鸿智拟通过协议 转让、要约收购的方式取得上市公司的控制权。本次权益变动完成后，公司控股股东及实际控制人将发 生变更，公司控股股东将变更为逐越鸿智，实际控制人将变更为俞浩。公开信息显示，俞浩为以扫地机 器人闻名的科技公司追觅科技创始人。 11连板胜通能源提示风险：如未来股票价格进一步上涨公司可能向交易所申请停牌核查 12月28日，胜通能源发布股票交易异常波动公告称，公司股票连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计 超过20%，属于股票异常波动的情况。如未来公司股票价格进一步上涨，公司可能向深交所申请停牌核 查。 胜通能源表示，公司控股股东、实际控制人签署了《关于胜通能源股份有限公司之股份转让协议》。公 司不涉及机器人相关业务，公司主营业务仍为液化天然气采购、运输及销售，未发生重大变化。收购方 不存在未来十二个月内的资产重组计划；收购方不存在未来12个月内对上市公司及 ...

【导读】多只牛股发布公告 中国基金报记者 泰勒 大家好，马上就要开盘了，多只大牛股在今晚紧急发布公告。 航天发展：下属公司主要从事商业低轨卫星运营及数据应用服务 其前三季度营业收入占公司总营业收入的比例低于1% 航天发展发布异动公告称，公司以航天防务信息科技为主要发展方向，聚焦主责主业，持续发展蓝军体系及装备、新一代通信与 指控装备等业务。2025年前三季度，公司实现营业收入16.97亿元，较上年同期上升的重要原因是船舶交付。公司下属航天天 目（重庆）卫星科技有限公司主要从事商业低轨卫星运营及数据应用服务，其2025年前三季度营业收入占公司总营业收入的比 例低于1%。 公告称，2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-4.89亿元，因此公司股票市盈率为负。 二级市场交易和估值 受多方面因素影响，股价短期内连续上涨存在市场情绪过热、非理性炒作风险。 近期， 商业航天概念股持续大爆发，商业航天板块在整个A股市场上的热度已经达到了前所未有的程度！ 一级市场上， 蓝箭航 天、中科宇航、天兵航天、星河动力 等商业航天企业集体冲刺资本市场，"商业航天第一股"或将诞生。 12月26日，上交所发布《上海证券交易所 ...

雷周研选 1 2.28 2025 星期日 解锁市场最强音,把握投资机会! 12月26日, 沪指实现8连 涨,追平年内连涨纪录, 沪深两市成交额重返2万亿 元。2025年即将迎来最后 三个交易日,A股在年末关 口的强劲反弹能否延续? 如何把握本轮"春 季躁 动"行情中的主线?请看 本周机构研判。 12月26日，沪指实现8连涨，追平年内连涨纪录，沪深两市成交额重返2万亿元。2025年即将迎来最后三个交易日，A股在年末关口的强劲反弹能否延续？ 如何把握本轮"春季躁动"行情中的主线？请看本周机构研判。 兴业证券： 中泰证券： 春节前行情整体仍具备上行空间 从盘面结构看，本周指数的上行主要由有色金属为主的周期板块带动。从资金与交易特征看，市场整体风险偏好修复的迹象较为明显。展望后市，春节前 行情整体具备上行空间，短期仍有逢低布局机会，市场风险偏好有望维持较高水平。不过，需要强调的是，当前市场更符合"底部夯实后、为春节前行情 做准备"的阶段特征，而非主升浪正式开启阶段。当前市场资金更多采取"逢低布局、结构切换"的参与方式，而非在高位进行趋势性加仓。这决定了短期 行情更可能以"震荡中逐步抬高重心、内部结构持续调整"的方式演 ...

近日，上交所正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创 板第五套上市标准》（以下简称《指引》），意味着商业火箭企业科创板IPO细则出炉，科创板第五套 上市标准在商业航天等领域扩围工作又有新进展。 诸如，在《指引》中，监管层将商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为："在申 报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨。"结合行业自身的发展和 特点，务实性地为不同行业的"硬科技"企业冲击资本市场过程中的阶段性成果做了明确。 制度包容性需要有很强的针对性，否则反而可能降低资本市场的资源配置效率，同时也影响市场公平。 科创板第五套IPO标准先以生物医药为试点，而后精准覆盖人工智能、商业航天、低空经济等前沿领 域，降低了新赛道硬科技企业的业绩焦虑，拉近了它们与资本市场的距离。 受政策红利的引导和刺激，商业航天企业正掀起一波冲刺资本市场的热潮。蓝箭航天于近期完成IPO辅 导，星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家商业航天公司也于2025年下半年陆续完成IPO辅 导备案，这意味着商业航天产业已开始进入资本赋能与技术突破并行的快速发展阶段。 从最 ...

周末政策与市场动态 - 财政部明确2026年继续实施更加积极的财政政策 包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合、提高转移支付资金效能、持续优化支出结构及加强财政金融协同 [1] - 财政部明年将继续安排资金支持消费品以旧换新 以大力提振消费 [2] - 央行等五部门将着力健全有利于“长钱长投”的制度环境 目标是显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [3] - 上交所推出2026年系列降费让利措施 预计全年降费让利金额约11.13亿元 [8] - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导 指出行业存在低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为 [6] - 国家互联网信息办公室发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法（征求意见稿）》 向社会公开征求意见 [7] - 上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的细化规则 旨在支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业上市 [5] 商品市场与行业动态 - 国际银价在12月26日再创新高 现货白银价格日内涨幅超10% 首次突破每盎司79美元 年内涨幅超170% [4] - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）C类份额自2025年12月29日起暂停申购 [4] - 招商策略梳理近一周涨价商品 主要集中在有色、原油、化工、新能源产业链、存储器和部分农产品 [14] 券商市场研判与配置观点 - 中信证券指出 在360个行业/主题ETF中有39个在12月创下新高 共识度高的方向包括通信、有色及商业航天相关ETF 这些方向代表中美在下一代跨国界基础设施建设上的竞争 [10] - 中信证券认为 化工、工程机械等关注度提升但产业讨论热度不高的品种 代表中国制造业全球竞争优势向定价权的转变 [10] - 申万宏源策略认为春季行情有利条件不变 包括股市流动性宽松及支撑风险偏好的时间窗口连续（2月春节 3月两会 4月特朗普可能访华） [12] - 招商策略认为一轮“跨年+春季”行情有望持续演绎 增量资金有望持续净流入 风格主线可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数 [14] - 中信建投策略认为跨年行情已经启动 由机构投资者乐观预期、海外流动性改善及“十五五”产业政策密集发布三大预期推动 [16] - 信达策略指出人民币升值有利于海外资金回流 且政策支持下跨年前后配置型资金加快布局 机构资金买入力量增强有望推升指数 [17][18] - 国泰海通策略判断 2026年新兴科技依然是主线 周期和消费看转型 继续看好大金融 [19] - 银河策略指出A股市场呈现流动性驱动特征 12月26日全A成交额突破2万亿元 人民币汇率升破7.0关口 [20] - 兴证策略分析认为 人民币升值可能带动万亿级别资金回流 将对资产重估产生可观动力 [21] - 东方财富策略认为 本轮行情中基本面边际变化最明显的在于利润率 供给端变化带动的“涨价”概念有望进一步发酵 [15] 热门投资主题与行业 - 商业航天被多家券商列为市场热点或赛道关注重点 [10][14][16][20] - 有色金属（含工业金属、锂矿）因涨价逻辑被多次提及 [10][14][16][20] - AI算力/产业链被列为重点关注赛道或主战场受限下的Alpha机会 [12][14][16] - 可控核聚变、人形机器人、海南自贸区被列为次要热点主线 [16] - 化工、工程机械被提及为关注度提升且长期ROE有提升空间的板块 [10][11] - 新能源（反内卷相关）、钢铁被提及为正在重新爬坡的品种 [11] - 非银金融（券商和保险）被提及为在人民币升值视角下可攻可守的配置选择 [11][14] - 酒店航空被列为顺周期涨价相关值得关注的行业 [14] 相关ETF数据 - 食品饮料ETF（515170）近五日下跌0.71% 市盈率20.19倍 最新份额105.6亿份 减少1.3亿份 净申赎-7651.7万元 估值分位18.68% [24] - 游戏ETF（159869）近五日上涨1.69% 市盈率37.42倍 最新份额86.5亿份 增加1.0亿份 净申赎1.5亿元 估值分位56.48% [24] - 科创50ETF（588000）近五日上涨2.82% 市盈率160.47倍 最新份额538.4亿份 增加4.9亿份 净申赎6.9亿元 估值分位96.36% [25] - 云计算50ETF（516630）近五日上涨2.47% 市盈率96.65倍 最新份额2.5亿份 减少300.0万份 净申赎-481.7万元 估值分位82.46% [25]