产业变革趋势 - 汽车行业正处于从电动化向智能化跃迁的关键变革期 [1][3] - AI大模型技术成为驱动行业发展的核心引擎 [1][3] - 智能化对汽车行业的改造贯穿产业全链条 [2] 产业逻辑重构 - 从电动化单一驱动转向智能化核心权重 [2] - 智能化从加分项转变为车企生存项 [2] - 城市NOA等智驾体验成为车企突破用户心智的主要途径 [2] 商业模式颠覆 - 从一次性硬件销售转变为硬件+软件+服务的持续变现模式 [2] - 突破高阶智驾后形成硬件引流+软件订阅+Robotaxi运营的多元业务结构 [2] - Robotaxi有望从技术验证转向规模化盈利 [5] 竞争格局变化 - 行业从分散混战转变为头部集中、强者恒强的淘汰赛 [2] - 具备智能化战略定力和系统性降本能力的头部车企将拉大与竞争对手差距 [2][3] - 跨界造车新势力及深度绑定的华为合作车企或先受益 [3] 产品定义革新 - 汽车从"交通工具"转变为"AI移动终端" [2] - 电动化是半成品，智能化完成对传统燃油车的终极颠覆 [2] 整车企业机遇 - 具备大模型及算力全栈自研能力的头部车企成为最直接受益者 [3] - 整车企业作为技术落地和用户体验的最终载体 [1][3] - 大模型技术与算力基础设施推动高阶自动驾驶进入规模化商用阶段 [1][3] 零部件产业升级 - 零部件产业竞争从规模与成本转向技术、架构与生态整合力 [4] - 自主零部件企业逐步突破国际Tier1的长期垄断 [4] - 具备Tier0.5能力的企业向定义者跃迁 [4] 细分领域机会 - 域控制器、算力芯片、线控底盘、车载HUD等智能化细分领域将涌现领先企业 [4] - 电驱动、热管理等电动化领域已有自主企业乘势而上 [4] - 系统级解决方案供应商将在智能化发展中占据主导地位 [4] 智慧出行发展 - 高阶自动驾驶技术成熟为Robotaxi提供成本可控、效率可测的基础 [5] - 政策支持和商业模式创新加速Robotaxi商业化进程 [5] - 未来1-2年硬件成本下降、车队规模扩大和用户习惯养成推动规模化盈利 [5]

行业投资评级 - 汽车行业评级为"强于大市（维持）" [1] 核心观点 - 预计当前至明年是汽车高阶智驾技术成熟度、政策法规、用户接受度与商业模式共同突破的窗口 建议重视汽车智能化 [6] - 智能化对汽车行业的改造贯穿产业全链条 核心变革体现在产业逻辑重构、商业模式颠覆、竞争格局分化、产品定义革新 [6] - 整车方面 具备大模型及算力全栈自研能力的头部车企或成为智能化最直接、最全面的受益者 [6] - 零部件方面 能从单独零部件或功能模块发展为完整系统解决方案 建立Tier0.5能力的自主零部件企业或从智驾座舱产业链参与者向定义者跃迁 [6] - 营运方面 Robotaxi等智慧出行新商业模式或随高阶自动驾驶技术方案的发展成熟而加速落地 [6] 智能汽车：颠覆式革新，供给创造需求 - 智能化渐成车企"生存项" 正从导入期跨入成长期 预计2025-2030年智能汽车将快速上量 [11] - 2030年中国市场智能汽车销量将远超3000万辆 [15] - 汽车智能化围绕智驾从低阶到高阶技术发展主线展开 当前处于从高级辅助驾驶到高阶自动驾驶的过渡阶段 [16] - 25H1新能源车L2及以上的辅助驾驶功能装车率超过80% AEB自动紧急制动装车率67% 全速域ACC自适应巡航达59% ALC自动变道装车率接近30% APA自动泊车装车率达44% [19] - 预计2026年高阶自动驾驶渗透率开始加速提升 L4-L5预计将在2027-2028年开始实质突破 [22] - 到2030年 中国乘用车部署的驾驶自动化解决方案中将有80%以上是高阶自动驾驶解决方案 [22] - 高阶智驾技术路线的演进已经经历规则驱动、感知端AI化、端到端控制 最终将通往具身智能 [27] - 智驾系统可划分为云端、车端算法平台和车端硬件三大层次 各层级能够独立迭代升级 [29] - 智驾系统的价值链主要由上游供应商、主要组件及解决方案提供商、一级供应商和OEM汽车制造商组成 [32][33][34] 上游零部件：算力构筑基础，功能创造增量 - 智能汽车电子电气架构正在从分布式向集中式演进 [45] - 域控制器替代分散独立控制器 提高系统集成度 [48] - 成本导向是跨域融合的主要驱动力 融合方案最高降本超过20% [51][53] - 智能汽车域控制器的产业生态呈现清晰的三级分工体系 由上游芯片供应商、中游域控制器集成商和下游整车制造商构成 [57] - 智能化带动智能汽车算力配置的升级 高算力也是智能驾驶和智能座舱用户体验的基础保证 [64] - SoC算力芯片市场短期将维持多强并存各有优势的格局 [67] - 车企通过SoC自研或深度合作以确保智能汽车核心技术可控 [69] - 智驾SoC的自主替代有望先于座舱SoC在市场份额上获得提升突破 [72] - 智驾与座舱SoC的融合是技术发展方向 [78] - 国内车载SoC的智驾座舱融合方案正进入规模化应用阶段 [80] - 线控底盘受益于智能汽车的发展 根据智驾需求对传统底盘进行了深度革新 [90] - 政策持续引导支持线控底盘相关产业加速规模发展 [91] - 智能汽车底盘处于从部分线控向全面线控发展阶段 [93] - 线控制动当前的主流方案为EHB电子液压制动 [98] - 智能汽车悬架技术的发展呈现出从被动到主动 从机械到电控 从单一到集成的演进路径 [102] 中游整车：跨界新造车企业引领并受益智能化 - 具备大模型及算力全栈自研能力的头部车企或成为智能化最直接、最全面的受益者 [6] - 首先突破高阶自动驾驶的头部车企与竞争对手的差距将会拉大 最终形成头部集中的行业格局 [6] - 预计跨界造车新势力及深度绑定的华为合作车企或先受益 [6] - 新势力全栈自研和架构创新较为突出 [63] 下游运营：基于高阶智驾的商业模式加速落地 - Robotaxi等智慧出行新商业模式或随高阶自动驾驶技术方案的发展成熟而加速落地 [6] - 未来1-2年 随着硬件成本下降、车队规模扩大和用户习惯养成 Robotaxi有望从技术验证转向规模化盈利 [6] - 看好高阶自动驾驶方案领先的车企及系统解决方案提供商受益Robotaxi商业化落地 [6] 投资要点 - 建议重视汽车智能化 [6] - 整车方面关注具备大模型及算力全栈自研能力的头部车企 [6] - 零部件方面关注能从单独零部件或功能模块发展为完整系统解决方案 建立Tier0.5能力的自主零部件企业 [6] - 营运方面关注Robotaxi等智慧出行新商业模式 [6]

低速无人车产品进展 - 公司旗下品牌川行致远S6系列低速无人车已正式发布 [2] - 该产品将整车车规级设计开发体系和生产制造体系首次引入低速无人车行业 [2] 电池技术规格 - 产品采用自研车规级"远行"电池 [2] - 电池满足2025年M1类乘用车和N1类商用车电池标准GB 38031-2025的严苛要求 [2] - 采用A级电芯且电芯70%SOH状态下具备4000次循环寿命 [2] - 质保期限提升至6年或30万公里 [2] 生产制造体系 - "川行致远"品牌具备整车车规级生产制造体系 [2]

公司合作与产品交付 - 商汤绝影与长安汽车自2022年起保持稳定合作 其DMS/OMS产品搭载于长安汽车基于SDA软件平台架构的全部车型及深蓝系C518等非SDA架构车型 [1] - 目前已交付车型近20款 数量超过130万辆 双方致力于打造更安全智能的出行体验 [1] 核心产品技术特性 - 绝影端侧多模态大模型融合语言理解 全场景感知 多模态融合和深度推理能力 实现自然流畅的智能交互 [1] - 该模型完成面向主流多款车载芯片部署 包括MTK8678芯片和NVIDIA Thor芯片 形成从轻量到旗舰的完整梯度建设 [1] - 绝影千机是行业首个专为车载AIOS打造的AI内核 整合语言与多模态大模型能力 类人记忆框架等技术 重构传统车载操作系统 [2] - New Member实现业内首次免唤醒多人多轮对话能力 具备多模态识人能力和深度思考能力 实现从被动响应到主动服务的跨越 [2] 行业活动参与 - 商汤绝影于2025年9月5日-8日参加世界智能产业博览会长安汽车科技生态大会 现场展出端侧多模态大模型 AIOS及New Member三款核心产品 [1]

汽车行业投资机会 - 反内卷利好强产品周期的头部主机厂 [1] - 自主高端品牌是蓝海市场 2026年是30万元以上赛道加速自主渗透率提升的一年 [1] - 新车产品力及品牌成为胜负手 [1] 智能驾驶发展 - 低渗透率的智驾行业是重要成长赛道 [1] - L4智驾行业2024年迎来行业成本和技术拐点 [1] - 技术迭代、行业格局、新商业模式仍在演变 [1] - L2强标征求意见稿即将发布意味着国家信用背书 [1] - 智能化成为可定量的品牌力 [1] - 重点关注智能化检测环节和L3-L4智驾运营板块 [1] 汽车零部件出海 - 出海正成为优质汽零标的业绩增长核心驱动力 [1] - 具备全球竞争优势及业务拓展能力的公司有望具备成长alpha [1] 智能汽车指数构成 - 智能汽车ETF（159889）跟踪CS智汽车指数（930721） [1] - 指数从A股选取涉及智能驾驶、车联网等业务的上市公司证券 [1] - 行业配置主要集中在信息技术与可选消费领域 [1] - 体现智能汽车产业链从硬件到软件的全面覆盖 [1]

谈及未来投资规划，肖太明明确四大重点方向：一是聚焦AI算力及具身智能领域，重点关注AI算力产 业链、具身机器人及灵巧手、关节模组、传感器等方向；二是布局智能汽车产业链，深耕智能驾驶、智 能座舱、线控底盘等核心零部件赛道；三是挖掘新能源及新材料领域具备技术壁垒的创新企业；四是结 合大湾区消费市场特点，在健康消费领域寻找投资机会。 国泰海通投行十部（大湾区一部）行政负责人杨帆在活动上指出，大湾区作为重大国家战略承载体和世 界第四大湾区，经济根基扎实，新一代电子信息、新能源汽车、先进材料三大核心产业集群优势突出， 产业链生态完整；依托产业基础、创新生态及深港金融中心协同，大湾区A股和H股IPO数量、募资规 模长期居全国前列，资本活力持续释放；加之政策加持，已构建"技术创新-场景验证-价值兑现"完整链 路，未来恒旭有望在大湾区产业链投资中进一步链接资源、释放价值。 9月10日，恒旭资本华南区域办公室正式落户深圳。作为上汽金控体系的重要成员，恒旭资本历经六年 发展已成长为行业中坚力量。据恒旭资本董事长陆永涛介绍，当前投资市场正从"市场红利驱动"转 向"技术主权重构"，新质生产力加速培育，硬科技赛道迎来政策、资本与技术共 ...

来源：环球网 来自华为智能汽车解决方案BU官方微博的最新数据显示，截至2025年7月31日，所有搭载华为乾崑智驾 （HUAWEI ADS）的车辆，累计避免可能的碰撞次数已突破254万次。 【环球网科技综合报道】9月11日消息，围绕近期网络热议"消失的前车"测试争议，引发公众对智能驾 驶辅助系统安全性的关注。对此，鸿蒙智行于日前发布NCA领航辅助紧急避险实例视频，直观展现其 智能驾驶辅助系统应对突发状况的能力，回应市场关切。 视频中，模拟了行车途中前车突然"消失"的场景，鸿蒙智行搭载的NCA领航辅助系统迅速响应，依据实 际路况精准执行制动或避让操作，有效化解潜在风险。鸿蒙智行方面表示，依托先进的智能驾驶技术， 其系统已累计避免可能的碰撞超220万次。 据悉，在2025年4月22日以"以智能创造可能"为主题的华为乾崑智能技术发布会上，华为智能汽车解决 方案BU CEO靳玉志正式推出华为乾崑智驾HUAWEI ADS 4，并同步发布全维防碰撞系统CAS 4.0。相 较于前代的全向防碰撞系统CAS 3.0，CAS 4.0以"全时速、全方向、全目标、全天候、全场景"五大维度 为核心，从多个层面全方位、深层次强化安全防护体 ...

鸿蒙智行智界用户中心开业 - 全国首家鸿蒙智行智界用户中心在武汉白沙洲大道开业 位于洪山区核心商圈 整体面积超5000平方米 采用双层空间设计 [1] - 用户中心设产品体验区 休闲洽谈区及多功能沙龙区 计划组织技术分享 艺术沙龙 亲子活动和主题派对等社群活动 [1] - 用户中心提出"智界大饭店"概念 配备专业餐饮服务 每周更新定制菜单 致力于营造温馨舒适环境 [3] 新产品与销售策略 - 新款智界R7起售价24.98万元 新S7起售价22.98万元 首销阶段用户可享受多项购车权益 [1] - 智界品牌实现"专网专售" 用户反馈将被纳入产品与服务优化过程 [3] 品牌战略与产能建设 - 智界品牌进入2.0阶段 计划投入数百亿资源推进"三个专属"建设 包括专属设计中心 研发中心及用户中心 [3] - 华为深度参与的超级工厂广泛采用工业机器人与AI检测技术 实现冲压 焊接 涂装全工序自动化 建立数字化质量追溯系统 [3] - 品牌战略注重构建"以用户为中心"的智慧出行生态 强化用户导向的服务体系 [3] 渠道扩张计划 - 武汉用户中心是渠道建设重要一步 作为全国服务网络扩展起点 [3] - 上海 杭州 中山 贵州安顺等多地用户中心已启动建设 [3] - 以武汉为核心辐射周边城市群 成为科技体验 用户服务和智慧生活场所 [3] 服务体系定位 - 服务网络覆盖售前 售中与售后全流程 拓展智慧出行体验 [4]

智能汽车ETF基金表现 - 智能汽车ETF基金(159795)9月10日收跌0.19%至1.065元 全天获400万份净申购且连续第二日获资金流入 [1][2] - 该ETF 5日净值涨幅1.33% 20日涨幅9.68% 60日涨幅20.61% 250日涨幅达61.12% [2] - 52周价格区间为0.64-1.12元 当前申赎允许且最小申赎单位为100万份 [2] 成分股涨跌情况 - 宇瞳光学受机器人概念拉动大涨11.76% 电连技术涨6.01% 立讯精密涨近1% [1][2] - 拓普集团冲高回落跌0.73% 均胜电子跌0.74% 欧菲光跌2.65% [2] - 立讯精密为第一大权重股占比6.51% 拓普集团占比6.58% 豪威集团占比4.98% [2] 行业政策与标准建设 - 中国人工智能国家标准已发布30项 另有84项正在制定中 [3] - 正全力推动15项人形机器人国标研制 重点攻关安全、驱动技术及数据利用标准 [3] 智能汽车与机器人产业协同 - 汽车产业链与人形机器人在硬件(传感器/芯片/动力系统)、软件("感知-决策-执行"架构)及场景(汽车工厂实训)高度协同 [5] - 车企通过自研、合作实训及投融资参与机器人产业 传感器供应商如禾赛科技向机器人领域拓展 [6] - 执行器企业如拓普集团凭热管理技术延展至机器人 材料企业将汽车轻量化技术迁移至机器人外壳 [6] 新品发布与市场动态 - 苹果iPhone17系列起售价799美元(国行5999元) [2] - 智界与问界8月26日发布多款新车包括智界R7/S7、问界M8纯电版等 [4] - 特斯拉9月7日开通微博展示新版本Optimus人形机器人 [5] 机构观点与行业趋势 - 湘财证券指出智能驾驶与智能座舱技术推动车企新品周期 智能化零部件渗透率快速提升 [4] - 招商证券预计美降息概率超90% 将带来Q4流动性宽松并利好机器人板块行情 [4] - 国泰海通证券认为具身智能与自动驾驶算法路径趋同 均向VLA大模型演进 [5]

公司业绩与会议 - 寒武纪将于2025年9月18日举行半年度业绩说明会 就投资者关心问题进行交流 参会人员包括董事长陈天石及财务负责人叶淏尹等 [1] 业务拓展与战略 - 追觅科技成立天文BU 正在攻克大口径光学镜片量产难题 首款智能天文望远镜产品或采用超大口径设计 [2] - 云鲸智能2025年第二季度全球扫地机器人出货量达52.42万台 以8.5%市场份额首次跻身全球第五 反超iRobot 未来将优先布局东南亚、澳洲、拉美及中东等新兴市场 [3] - 蔚来拟发行1.818亿股A类普通股 所得款项净额用于投资智能电动汽车核心技术研发、技术平台开发及扩大电池更换和充电网络 [7] - 韩国将设立150万亿韩元公私合营基金 投资AI、芯片、机器人、生物制药、国防、未来汽车和电池等高科技产业 [8] 产品与技术发布 - 京东iPhone 17系列上架6小时预约量突破200万 提供以旧换新至高2100元补贴、指定机型叠加500元国家补贴及24期免息分期服务 [8] - 马斯克表示下一代AI5自动驾驶芯片组将是AI4的巨大升级 拥有9倍内存和8倍计算能力 改进比AI4好40倍 [9] - 飞书项目升级支持零代码搭建应用及AI Agent接入 启动"Project 4K"计划提升系统承载力与性能 [9] - 亚马逊云科技在中国区域推出基于自研芯片Graviton4处理器的C8g、M8g和R8g实例 针对不同类型工作负载优化 [12] 市场动态与合作 - 谷歌在欧盟和英国取消云数据传输费 适用于在多个云平台上并行处理工作负载的组织 [5] - 高德地图推出"高德扫街榜" 基于用户行为与信用打造线下到店场景榜单 飞猪成为首批使用者 [5][6] - OpenAI寻求扩大与SK海力士及三星电子合作 以打造人工智能基础设施 [10] 行业数据与趋势 - 2025年上半年全球国际游客到访量同比增长5% 达6.9亿人次 亚太地区增长11% 西班牙增幅居前 全年预计增长3%至5% [11] - 英国监管机构提议取消非接触式银行卡支付100英镑限额 允许服务商根据需求灵活设定支付限额 [11] - 德国取代美国成为8月巴西咖啡最大海外市场 进口41.4万袋 美国进口30.1万袋同比减少46% [4]