资讯要闻 - 11月制造业采购经理指数为49.2%，较上月上升0.2个百分点，非制造业商务活动指数为49.5%，较上月下降0.6个百分点，综合PMI产出指数为49.7%，较上月下降0.3个百分点，显示经济景气水平总体平稳 [1][4] - 证监会主席吴清发表署名文章，指出资本市场正处在向高质量发展快速转变的关键阶段，将开启以提高制度包容性、适应性为核心的全方位、深层次、系统性变革 [1][8] 宏观经济数据 - 11月制造业PMI升至49.2%，生产指数和新订单指数分别为50.0%和49.2%，较上月上升0.3和0.4个百分点，产需两端有所改善 [6] - 小型企业PMI为49.1%，较上月大幅上升2.0个百分点，为近6个月高点，景气水平显著回升 [6] - 高技术制造业PMI为50.1%，连续10个月位于临界点以上，保持扩张态势 [6] - 美国11月ADP私营部门就业岗位意外减少3.2万人，远低于市场预期的增加1万个，为自2023年3月以来的最低水平，市场对美联储12月降息25个基点的概率预期接近90% [7][32] 资本市场政策 - 证监会明确了“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的六方面重点任务举措 [9] - 任务包括：积极发展股权、债券等直接融资，深化科创板、创业板改革，发展科创债券、绿色债券等 [9] - 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司，支持上市公司发展新质生产力，强化现金分红、回购注销以回报投资者 [10] - 营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境，推动中长期资金提高投资A股规模和比例，大力发展权益类公募基金 [11] - 着力提升资本市场监管的科学性、有效性，运用大数据、人工智能等手段打击财务造假、欺诈发行等违法行为 [11] - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，完善合格境外投资者制度，加快建设世界一流交易所和投资银行 [12] - 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态，加强法治建设与投资者保护 [12] 市场表现概览 - 本周国内主要指数表现分化，创业板指涨幅最大为1.86%，上证指数、深证成指、沪深300周涨幅分别为0.37%、1.26%、1.28% [2][14][40] - 申万一级行业中，有色金属涨幅最大为5.35%，通信、国防军工、机械设备、非银金融涨幅分别为3.69%、2.82%、2.77%、2.27% [2][17][42] - 部分热点板块表现突出，如两岸融合概念周涨幅达12.14%，工业金属涨9.19%，商业航天涨6.30%，卫星互联网涨6.27% [21][47] - 部分板块回调，如钾电电解液概念周跌幅达8.50%，锂矿跌6.37%，拼多多合作商概念跌6.42% [21][47] 行业与公司投资观点 - 科技行业：发展新质生产力是政策重要指引，流动性宽松背景下，科创与创新类公司有望获得超额收益，建议关注人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等领域 [3][21] - 有色金属行业：1) 铜：供需格局持续偏紧，全球第二大铜矿印尼Grasberg遭遇不可抗力停产，叠加AI算力设施与新能源汽车需求强劲，铜价有望延续上行趋势，高盛报告指出到2030年电网及AI基建将贡献全球铜需求增长的60% [3][13][39]；2) 能源金属：锂、钴、镍等金属在电池与储能需求推动下，中长期景气度值得关注 [3]；3) 黄金：在全球避险情绪与流动性宽松背景下，上涨格局有望延续 [3] - 非银金融行业：券商受益于慢牛格局，保险长期资产端将受益于资本回报见底回升 [3][21] - 电力设备行业：AI驱动电力需求未来大幅增长，电力设备受益，数据中心与新能源驱动储能需求提升 [3] - 机械行业：海外降息后制造业活动修复与投资加速，建议关注工程机械、重卡等 [3] - 内需消费：以提振消费为重点扩大国内有效需求，居民消费能力有望释放 [3] - 红利资产：因其稳定的高股息和低估值属性，在低利率环境下对风险偏好较低的资金有吸引力 [3]

文章核心观点 - 华创证券指出，中证A500的行业配置应聚焦于科创、顺周期、出海及地产链四大方向，这些方向分别对应不同的宏观逻辑和产业趋势，在行业新旧动能转换中，科技制造行业的净资产收益率呈现稳步抬升态势 [1] - 把握A股相关机遇，可关注中证A500ETF（159338），该指数采用创新的“行业均衡”编制方案，且根据2025年中报，国泰中证A500ETF的持有人总户数在同类38只产品中位列首位，是第二名的三倍多 [1][2] 行业配置方向总结 - **科创方向**：科技博弈打开估值上限，需重视端侧稳健增长及ToB商业化落地，但科技领域需消化估值，短期需关注北美人工智能资本开支及业绩兑现情况 [1] - **顺周期方向**：在再通胀交易背景下，关注供给紧张的行业，包括有色金属、化工、钢铁、煤炭、建材、机械，这些行业受益于供给出清带来的价格弹性 [1] - **出海方向**：产能出海有助于提升全球竞争力，关注电力设备与新能源、机械、通信设备、能源金属等行业，制造出海依托于产业链优势 [1] - **地产链方向**：中期看处于触底困境反转阶段，建筑、建材、家居、家电、物业管理具备高赔率，需关注房价企稳后的修复机会 [1] 相关金融产品信息 - 中证A500ETF（159338）跟踪的中证A500指数采用国际通用的“行业均衡”方式编制 [1] - 根据基金2025年中报，国泰中证A500ETF总持有人户数在同类38只产品中位列第一，是第二名产品户数的三倍多 [1][2]

市场整体表现与短期走势 - 周二A股市场全天震荡走低或弱势震荡，三大指数集体下挫，成交量缩量，反映出资金追高意愿有限，市场风险偏好有待提升 [1][2] - 盘中船舶制造、医药商业、消费电子以及煤炭等行业表现较好，而贵金属、能源金属、生物制品以及软件开发等行业表现较弱 [1] - 三大指数仍处于5日均线和10日均线之上，短期修复性行情未出现趋势性变化，但短期向上突破动力不足，或将维持震荡反弹趋势 [1][2] 市场驱动因素与中期展望 - 海外方面，美国供应管理协会数据显示全美制造业整体景气度进一步下滑，连续第九个月跌破荣枯线 [1] - 市场资金分歧有所加大，叠加国际局势不确定性和AI板块情绪波动，短期需等待国内外政策信号的进一步明确 [1] - 中长期看，支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变，市场持续向好的逻辑未改变，大概率将维持慢牛行情 [1] - 随着国内政策托底效应持续释放，市场内生动能不断积累，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [1] - 中期来看，随着机构资金逐步开始布局2026年方向、美联储降息靴子落地、“AI投资泡沫”担忧阶段性消退，A股市场或将迎来新一轮做多窗口期 [2] 市场风格与行业轮动 - 市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [1] - 经过前期的快速波动之后，上周A股市场逐步企稳回升 [1]

文章核心观点 - 多家券商认为A股市场近期呈现震荡整理格局，短期反弹动能减弱，市场主线不明朗，需等待明确信号 [1][2] - 中长期支撑A股上涨的基础未变，随着机构布局、美联储降息落地等因素，市场或将迎来新一轮做多窗口期 [1] 市场整体表现与短期走势 - 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，主要指数普跌调整 [1][2] - 在外围市场向好的情况下A股继续调整，反映出当前资金风险偏好仍较低，导致大盘短期反弹动能逐步减弱 [1] - 上证指数在3830—3930点区间内震荡整理，短期多空力量暂时未出现明显失衡 [2] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [1] - 短期内随着大盘反弹力度下降，指数层面或将迎来震荡，需耐心等待放量长阳或其他明确的回暖信号 [1] 行业板块表现 - 盘中煤炭、有色金属、风电设备以及中药等行业表现较好 [1] - 互联网服务、能源金属、文化传媒以及软件开发等行业表现较弱 [1] - 前期强势的锂电产业链迎来调整 [1] - 近期在AI端侧、AI应用方向利好较多的背景下，以AI产业链为主的科技线走势低于预期，未能引领大盘持续走强 [1] 市场风格与中长期展望 - 市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [1] - 经过前期的快速波动之后，上周A股市场逐步企稳回升，中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变 [1] - 中期来看，随着机构资金逐步开始布局2026年方向、美联储降息靴子落地、"AI投资泡沫"担忧阶段性消退，A股市场或将迎来新一轮做多窗口期 [1]

市场整体表现 - 2025年12月3日市场震荡回落，沪指跌0.51%，深成指跌0.78%，创业板指跌1.12% [1] - 煤炭行业、风电设备、中药等板块涨幅居前，能源金属、互联网服务、软件开发等板块跌幅居前 [1] - 主力资金流向小金属、光学光电子、有色金属等行业概念 [1] 资源品板块前景 - 美国利率期货显示市场预期美联储12月降息概率已超过80%，推动黄金价格反弹，白银价格创下新高 [1] - 美联储持续的降息周期及年底可能由缩表转为扩表，流动性的边际宽松或继续推动黄金、白银价格上涨 [1] - 资源品走强的条件正在积聚，很可能成为A股科技主线后的新主线方向，对关键资源的争夺成为关键因素 [1] - 相关ETF包括工业有色ETF、有色60ETF、有色50ETF等 [1] 电力电网行业 - “双碳”目标下新能源消纳需求激增，电网投资进入高速增长周期，驱动因素包括政策需求、电网智能化升级迫切性、特高压通道及配网改造等基建补短板需求 [2] - 绿电和储能价值有望先后得到重估，绿电内在价值需考虑波动性负外部性和绿色正外部性，绿色价值重估有望稳定绿电综合收益 [2] - 相关ETF包括电力指数ETF、电力ETF、电力ETF基金等 [2] 中药行业动态 - 中国药品价格登记系统正式上线，中国医药、同仁堂等9家医药企业进行首批药品价格登记 [2] - 中成药价格治理稳步推进，多地启动价格治理，黑龙江、安徽、辽宁、天津、贵州、山东等地发布通知，调整范围聚焦挂网价格10元以上、日均治疗费用价差较大的疑似高价中成药 [3] - 治理工作旨在推动形成全国统一开放、竞争有序的药品市场格局 [3] - 相关ETF包括中药ETF、中药50ETF等 [4]

公司股价与交易表现 - 12月3日盘中股价上涨2.00%，报62.15元/股，总市值达1178.42亿元 [1] - 当日成交额16.94亿元，换手率1.47% [1] - 主力资金净流出1242.99万元，特大单买入占比11.91%，卖出占比9.40% [1] - 今年以来股价累计上涨116.05%，近60日上涨30.08%，近5个交易日上涨2.66% [2] - 今年以来已1次登上龙虎榜，最近一次为10月9日 [2] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月实现营业收入589.41亿元，同比增长29.57% [2] - 2025年1-9月归母净利润42.16亿元，同比增长39.59% [2] - A股上市后累计派现38.76亿元，近三年累计派现28.35亿元 [3] - 主营业务收入构成：镍产品34.54%，正极材料16.28%，贸易及其他15.55%，镍中间品14.91%，铜产品5.95%，三元前驱体5.25%，锂产品4.18%，钴产品3.33% [2] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数25.71万，较上期增加31.78% [2] - 截至9月30日人均流通股7328股，较上期减少15.22% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.48亿股，较上期减少167.23万股 [3] - 十大流通股东中出现多只ETF，包括华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、广发国证新能源车电池ETF（新进）、华夏沪深300ETF、南方中证申万有色金属ETF发起联接A（新进）、嘉实沪深300ETF [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称浙江华友钴业股份有限公司，成立于2002年5月22日，于2015年1月29日上市 [2] - 公司主营业务为新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造 [2] - 所属申万行业为有色金属-能源金属-钴 [2] - 所属概念板块包括盐湖提锂、小金属、钴镍、稀缺资源、有色铜等 [2]

市场开盘表现 - 三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.09%报3894.16点，深证成指高开0.11%，创业板指高开0.25% [1] 行业板块表现 - 能源金属板块高开 [1] - 食品加工制造板块高开 [1] - 中船系板块低开 [1] - 海南板块低开 [1]

市场开盘概况 - 三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.09%报3894.16点，深证成指高开0.11%，创业板指高开0.25% [1] 行业板块表现 - 能源金属板块高开 [1] - 食品加工制造板块高开 [1] - 中船系板块低开 [1] - 海南板块低开 [1]

市场整体表现与短期走势 - 周二A股市场全天震荡走低，三大指数集体下挫，成交量缩量，反映出资金追高意愿有限，市场风险偏好有待提升 [1][2] - 市场整体呈现高位震荡调整格局，资金分歧有所加大，叠加国际局势不确定性和AI板块情绪波动，短期向上突破动力不足 [1] - 三大指数仍处于5日均线和10日均线之上，短期修复性行情未出现趋势性变化，大盘暂时不具备连续放量上攻的动力，或将维持震荡反弹趋势 [2] 行业板块表现 - 盘中船舶制造、医药商业、消费电子以及煤炭等行业表现较好 [1] - 贵金属、能源金属、生物制品以及软件开发等行业表现较弱 [1] 中长期市场展望与驱动因素 - 中长期看，支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变，市场持续向好的逻辑并未改变 [1] - 随着国内政策托底效应持续释放，市场内生动能不断积累，市场仍大概率将维持慢牛行情 [1] - 中期来看，随着机构资金逐步开始布局2026年方向、美联储降息靴子落地、“AI投资泡沫”担忧阶段性消退，A股市场或将迎来新一轮做多窗口期 [2] 指数点位与风格判断 - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [1] - 市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [1] 海外经济环境 - 美国供应管理协会数据显示，全美制造业整体景气度进一步下滑，连续第九个月跌破荣枯线 [1]

A股市场调整原因 - 全球流动性预期受美联储12月降息预期反复影响 美股下跌对A股风险偏好形成压制 全球主要股市走弱及虚拟货币市场暴跌引发全球风险资产抛售 [1] - 市场流传大摩2026年展望报告预计全年盈利增长约6-7% 低于市场共识的15% 传统消费和房地产板块盈利调整空间较大 [1] - 部分板块经历六连阳后触及上轨出现正常技术性调整 前期涨幅较大板块面临获利了结压力 [1] - 能源金属与锂电池板块大跌 碳酸锂等原材料期货价格回调 社会库存止跌回升预期打击市场情绪 [3] - 工信部表示将治理动力电池行业非理性竞争 引发市场对行业盈利能力担忧 [3] - 影视传媒板块短期获利回吐 贵金属板块受大宗商品市场整体情绪影响回调 [3] - 日本央行释放加息信号影响全球主要股市多数走弱 抑制A股市场风险偏好 [3] 关键指数点位与市场焦点 - 上证指数在3900点附近博弈继续 短期3850点附近存在支撑 [3] - 市场在整数关口存在压力 能否重新放量突破成为关键 [3] - 12月中旬即将召开的工作会议成为市场焦点 [3] - 12月10日的美联储议息会议备受关注 [3] 后市技术面观点 - 市场调整属于回踩5日 10日均线 在60日均线位置受到阻力 [3] - 市场短线获利了结抛压 上方卖盘较重 整数关口心理压力共同造成调整 [3] - 短线在3900点附近震荡有利于市场等待进一步利好刺激以冲击4000点 [3] - 长线继续看多看涨 [3]