行业产能利用率 - 2025年二季度汽车制造业产能利用率为71 3% [1] - 煤炭开采和洗选业产能利用率为69 3% [1] - 食品制造业产能利用率为69 1% [1] - 纺织业产能利用率为77 8% [1] - 化学原料和化学制品制造业产能利用率为71 9% [1] - 非金属矿物制品业产能利用率为62 3% [1] - 黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为80 8% [1] - 有色金属冶炼和压延加工业产能利用率为77 7% [1] - 通用设备制造业产能利用率为78 3% [1] - 专用设备制造业产能利用率为76 5% [1] - 电气机械和器材制造业产能利用率为73 5% [1] - 计算机、通信和其他电子设备制造业产能利用率为77 3% [1]

2025年二季度工业产能利用率数据 三大门类产能利用率 - 采矿业产能利用率为72.7%，同比下降3.3个百分点 [2][4] - 制造业产能利用率为74.3%，同比下降0.9个百分点 [2][4] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业产能利用率为71.5%，同比上升0.1个百分点 [2][4] 主要行业产能利用率 - 煤炭开采和洗选业产能利用率为69.3%，同比下降3.5个百分点 [2][4] - 食品制造业产能利用率为69.1%，同比上升0.3个百分点 [2][4] - 纺织业产能利用率为77.8%，同比下降1.3个百分点 [2][4] - 化学原料和化学制品制造业产能利用率为71.9%，同比下降4.5个百分点 [2][4] - 非金属矿物制品业产能利用率为62.3%，同比下降1.9个百分点 [2][4] - 黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为80.8%，同比上升1.1个百分点 [2][4] - 有色金属冶炼和压延加工业产能利用率为77.7%，同比下降1.4个百分点 [2][4] - 通用设备制造业产能利用率为78.3%，同比下降1.1个百分点 [2][4] - 专用设备制造业产能利用率为76.5%，同比持平 [2][4] - 汽车制造业产能利用率为71.3%，同比下降1.7个百分点 [2][4] - 电气机械和器材制造业产能利用率为73.5%，同比下降1.2个百分点 [5] - 计算机、通信和其他电子设备制造业产能利用率为77.3%，同比上升1.1个百分点 [5] 上半年累计数据 - 工业整体产能利用率为74.0%，同比下降0.3个百分点 [4] - 采矿业上半年产能利用率为73.6%，同比下降1.9个百分点 [4] - 制造业上半年产能利用率为74.2%，同比下降0.3个百分点 [4] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业上半年产能利用率为72.6%，同比上升1.3个百分点 [4] 其他行业数据 - 石油和天然气开采业产能利用率为90.9%，同比下降0.9个百分点 [4] - 医药制造业产能利用率为72.6%，同比下降2.7个百分点 [4] - 化学纤维制造业产能利用率为85.6%，同比上升0.6个百分点 [4] 调查方法 - 调查覆盖规模以上大中型企业全面调查及小微企业抽样调查，涉及约11万家工业企业 [5][6] - 数据按季度采集，未经季节调整 [6]

物价数据核心观点 - 6月CPI同比上涨0.1%实现由负转正 食品价格降幅收窄 非食品价格略有上升 燃油和工业消费品价格上升 服务价格持平 [1] - 6月PPI同比下降3.6% 降幅扩大 生活资料价格走势好于生产资料价格 [1] - 上半年CPI平均同比-0.1% PPI平均同比-2.9% 国内物价持续低位运行反映供给保障能力和经济运行结构性特征 [1] 外因分析 - 国际大宗商品价格波动走低形成输入性价格下降压力 全球经济放缓叠加能源矿产开采量上升推动工业初级产品价格走低 [1] - 国际原油价格下行传导至国内 石油和天然气开采业价格同比下降12.6% 燃料动力类价格同比下降10.4% [1] - 逆全球化思潮与贸易保护政策加剧全球经济不确定性 出口产业面临压力 部分产业存在出口转内销带来的物价下行挑战 [2] 内因分析 - 能源结构转型加快 绿电占比提升带动能源价格下降 6月电力热力生产和供应业价格同比下降1.3% 煤炭开采和洗选业价格同比大幅下降21.8% [2] - 部分制造业领域同质化竞争显著 价格战压制产品价格 新兴产业产能快速扩张也出现价格战现象 [3] 结构性涨价亮点 - 整治内卷式竞争加快落后产能退出 汽车制造 光伏设备 锂电池制造等行业价格降幅收窄 部分产品价格企稳回升 [3] - 提振消费政策加力扩围 工艺美术品 体育用品 智能消费品等价格涨势明显 生活资料价格走势趋于平稳 [4] - 智能制造和数字经济相关高技术行业快速发展 产品价格同比上涨 反映行业蓬勃发展态势 [4][5]

CPI分析 - 6月CPI同比由降转涨0.1% 为连续下降4个月后首次转正 主要受工业消费品价格回升影响 其中工业消费品价格同比降幅收窄至0.5% 对CPI下拉影响减少0.18个百分点 [1][2] - 能源价格降幅收窄1.0个百分点 对CPI下拉影响减少0.08个百分点 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9% 合计推动CPI上涨0.21个百分点 [2] - 促消费政策效应显现 文娱耐用消费品 家用纺织品和家用器具价格同比分别上涨2.0% 2.0%和1.0% 汽车价格降幅收窄 燃油车和新能源车同比降幅分别为3.4%和2.5% 为近28个月和26个月最小 [2] PPI分析 - 6月PPI环比下降0.4% 降幅与上月持平 同比下降3.6% 降幅扩大0.3个百分点 主要受原材料制造业价格季节性下行影响 黑色金属冶炼和非金属矿物制品业价格分别下降1.8%和1.4% 合计影响PPI环比下降0.18个百分点 [1][4] - 绿电增加带动能源价格下降 电力热力生产和供应业价格下降0.9% 煤炭加工和开采洗选业价格分别下降5.5%和3.4% [4] - 出口导向型行业价格承压 计算机通信设备 电气机械和纺织业价格分别下降0.4% 0.2%和0.2% 主因全球贸易放缓及关税政策影响 [4][5] 政策空间与行业影响 - 上半年CPI累计同比-0.1% 显示消费需求不足 为下半年货币政策降息和财政政策加力促消费提供空间 [1][3] - 工业品价格降幅扩大反映部分行业产能过剩 近期多个行业召开座谈会推动去产能 可能引发新一轮供给侧改革 [5] - 国际油价回升背景下PPI跌幅扩大 主因国内煤炭 钢材 水泥等能源和工业品供给充足且需求偏弱 [5]

CPI同比由降转涨 - 6月CPI同比上涨0.1%，结束连续4个月下降趋势，主要受工业消费品价格回升推动[3] - 工业消费品价格同比降幅收窄至0.5%（上月-1.0%），对CPI下拉影响减少0.18个百分点[3] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9%，合计拉动CPI上涨0.21个百分点[3] - 文娱耐用消费品、家用纺织品和家用器具价格同比分别上涨2.0%、2.0%和1.0%[3] - 燃油车和新能源车价格降幅收窄至3.4%和2.5%，为近28个月和26个月最小降幅[3] 核心CPI持续回升 - 核心CPI同比上涨0.7%，涨幅扩大0.1个百分点，创14个月新高[3] - 服务价格同比上涨0.5%，涨幅保持稳定[3] - 房租价格环比上涨0.1%，反映毕业季租赁需求增加[5] 食品价格变动特征 - 食品价格同比下降0.3%，降幅收窄0.1个百分点，牛肉价格结束28个月下降转为上涨2.7%[3] - 猪肉价格同比下降8.5%，为连续上涨后首次转降[3] - 鲜果和水产品价格同比分别上涨6.1%和3.4%，合计影响CPI上涨0.19个百分点[13] - 鲜菜价格环比上涨0.7%，淡水鱼价格环比大涨4.3%，均高于季节性水平[4] PPI环比降幅维持 - PPI环比下降0.4%，同比降幅扩大至3.6%[6] - 黑色金属冶炼和水泥行业价格分别下降1.8%和1.4%，合计影响PPI下降0.18个百分点[6] - 绿电增加导致电力热力价格下降0.9%，煤炭加工价格大跌5.5%[6] - 出口相关行业价格承压，计算机通信设备价格下降0.4%[6] 行业价格企稳信号 - 汽车制造价格环比回升，燃油车和新能源车价格分别上涨0.5%和0.3%[7] - 光伏设备价格同比降幅收窄1.2个百分点至10.9%[7] - 集成电路封装测试价格同比上涨3.1%，可穿戴设备上涨1.4%[7] - 工艺美术品价格同比大涨13.1%，体育用品上涨0.7%[7] 分类价格表现 - 交通通信价格同比下降3.7%，交通工具用燃料价格暴跌10.8%[19] - 其他用品及服务价格同比涨幅达8.1%，主要受金饰品拉动[13] - 家用器具价格同比上涨1.0%，但上半年累计仍下降1.1%[19] - 医疗服务价格同比上涨0.8%，中药价格持平[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场稍显谨慎，黑色震荡偏弱，各品种均呈现震荡态势，钢材受淡季弱需求压制，铁矿石供需偏宽松，双焦多空博弈，动力煤短期震荡中长期供应宽松 [1][3][6][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期现货情况：昨日螺纹钢期货主力合约收于3061元/吨，热卷主力合约收于3191元/吨；建材全国城市库存375.07万吨，环比增长1.29%；热卷全国城市库存174.22万吨，环比增长1.87%；全国建材成交9.6万吨 [1] - 市场分析：建材进入消费淡季，产量小幅回升，库存维持低位；板材产量环比小幅回升，整体利润尚可，目前产销韧性强，出口保持高位，但市场担忧后期抢出口情绪退坡影响消费；中央财经委开会提振市场情绪，但市场缺乏投机性需求，淡季弱需求持续压制钢材价格 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 铁矿 - 期现货情况：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走弱，主力2509合约收于731元/吨，跌幅0.68%；唐山港口进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪偏冷清，钢厂采购多以刚需为主 [3] - 市场分析：本期全球铁矿石发运大幅回落，总量2995万吨，巴西、澳洲发运显著减少；昨日全国主港铁矿累计成交85.8万吨，环比下跌8.14%；远期现货累计成交86.0万吨，环比下跌13.13%；铁矿石发运环比下降，铁水产量环比下降但仍处同期中高位，短期价格反弹，盘面贴水明显修复，长期供需偏宽松 [3] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [4] 双焦 - 期现货情况：昨日双焦期货震荡运行；港口焦炭现货市场暂稳运行，内贸市场现货情绪好转，两港贸易集港数量增量明显，库存略有上移；焦煤主产区煤价震荡偏弱运行 [6] - 市场分析：焦煤国内煤矿复产预期增强，供应有望增加，需求端钢厂铁水产量高位但有下滑迹象，整体供需较前期略有好转；焦炭焦企利润不佳，但下游钢材需求好转，五大钢材品种表观需求环比增长，总库存同比偏低，叠加中央财经委会议提振市场情绪，短期供需略有好转，长期仍偏宽松 [6] - 策略：焦煤、焦炭单边均震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [7] 动力煤 - 期现货情况：产地主产区煤价震荡偏弱，化工及站台大户采购稳定，部分煤矿产销平衡价格稳定，月初供应基本恢复，市场情绪降温，贸易户拉运积极性下降，部分煤矿车流量减少；港口上游发运成本上涨，结构性缺货，报价持稳，下游刚需采购阶段性完成，贸易商对旺季预期向好；进口高卡澳煤与国内中标价格倒挂，流动性不强，印尼低卡煤性价比优势明显，下游招标较多 [8] - 市场分析：进入七月份部分煤矿恢复生产，产能供应和产量逐步释放，随着气温升高需求有走强预期，短期价格震荡运行，中长期供应宽松格局未改 [8] - 策略：无 [8]

反内卷政策 - 中央强化“反内卷”政策，解决名义经济增速低迷和PPI负增长问题，预计针对煤炭、化工等行业展开[1][12][17] - 或采用行政、市场、技术手段推进，需扩内需政策配合，当前扩内需空间弱于2016年[2][20][27] - 市场已定价“反内卷”预期，政策符合预期相关行业有投资机会，不及预期谨防价格回调[3][28] 资产表现 - 7月第1周，货币市场利率下行，国债长端利率微跌，全球股市和商品市场走势分化，美元指数贬值[9][10] 国内外宏观热点 - 美国经济下行和通胀走高风险上升，关税政策冲击显现，就业数据背离，经济活力下降[54] - 欧洲经济弱复苏，通胀目标基本达成，货币政策未来调整幅度不大，但修复可持续性存疑[65][69] - 日本经济温和修复，制造业景气度有韧性，美日贸易谈判或加剧摩擦，影响日本央行加息预期[71][75] 国内宏观热点 - 6月物流基础设施投资平稳增长，1 - 5月软件业、电子信息制造业表现良好，淘宝闪购启动500亿补贴计划[82][83][84][85] - 暑期旅游预订量增长，大学生出游人次大增，暑运北京两机场航班增长[86][87][89] - 6月重卡批发销量同比涨约29%，百城新建住宅均价环比涨0.19%，多家造纸企业上调瓦楞纸价格[93][94][99]

工业生产者价格同比变动情况 - 5月工业生产者出厂价格同比下降3.3%，1-5月平均同比下降2.6% [1] - 生产资料价格下降4%，其中采掘工业下降11.9%，原材料工业下降5.4%，加工工业下降2.8% [1] - 生活资料价格下降1.4%，其中食品下降1.4%，衣着持平，一般日用品上涨0.6%，耐用消费品下降3.3% [1] - 工业生产者购进价格同比下降3.6%，燃料动力类下降9.8%，黑色金属材料类下降7.3%，化工原料类下降5.4% [1] - 有色金属材料及电线类购进价格上涨4.6% [1] 工业生产者价格环比变动情况 - 5月工业生产者出厂价格环比下降0.4%，生产资料价格下降0.6%，生活资料价格持平 [1] - 生产资料中采掘工业价格环比下降2.5%，原材料工业下降0.9%，加工工业下降0.3% [1] - 生活资料中食品价格环比下降0.1%，衣着上涨0.2%，一般日用品和耐用消费品均上涨0.1% [1] - 工业生产者购进价格环比下降0.6%，燃料动力类下降2.1%，化工原料类下降1.2%，黑色金属材料类下降0.6% [2] 主要行业价格变动 - 煤炭开采和洗选业出厂价格同比下降18.2%，环比下降3% [3] - 石油和天然气开采业同比下降17.3%，环比下降5.6% [3] - 有色金属矿采选业同比上涨14.8%，环比上涨0.8% [3] - 石油、煤炭及其他燃料加工业同比下降14.7%，环比下降3.1% [3] - 化学原料和化学制品制造业同比下降5.3%，环比下降1.2% [3] - 有色金属冶炼和压延加工业同比上涨2.3%，环比下降0.1% [3] - 汽车制造业同比下降3.1%，环比持平 [3] - 电力、热力生产和供应业同比下降1.5%，环比上涨0.5% [3]

规模以上工业企业利润表现 - 1—5月份规模以上工业企业利润总额比1—4月份增加6034 1亿元 但同比下降1 1% 主要受有效需求不足 工业品价格下降及短期因素波动影响 [1] - 投资收益等短期因素的高基数下拉1—5月份利润增速1 7个百分点 [1] - 1—2月份利润同比下降0 3% 1—3月份增长0 8% 1—4月份增长1 4% 1—5月份转为下降1 1% [3] 利润构成分析 - 1—5月工业增加值同比增长6 3% 较1—4月回落0 1个百分点 PPI累计同比为-2 6% 降幅扩大0 2个百分点 营业收入利润率累计值同比为-4 2% 降幅较1—4月回落1 6个百分点 [3] - 毛利润同比增长1 1% 拉动全部规上工业企业利润增长3个百分点 [4] - 营业收入同比增长2 7% 营业成本增长3% 营业收入利润率为4 97% 同比下降0 19个百分点 [3][4] 分行业利润表现 - 采矿业利润总额3580 4亿元 同比下降29% 制造业利润总额20201 4亿元 增长5 4% 电力 热力 燃气及水生产和供应业利润总额3422 5亿元 增长3 7% [3] - 农副食品加工业利润同比增长38 2% 计算机 通信和其他电子设备制造业增长11 9% 电气机械和器材制造业增长11 6% 通用设备制造业增长10 6% [4] - 有色金属冶炼和压延加工业增长9 8% 专用设备制造业增长7 1% 电力 热力生产和供应业增长5 7% 非金属矿物制品业增长0 6% [4][5] - 纺织业下降1 8% 化学原料和化学制品制造业下降4 7% 石油和天然气开采业下降10 4% 汽车制造业下降11 9% 煤炭开采和洗选业下降50 6% [5] 装备制造业与新兴领域表现 - 装备制造业利润同比增长7 2% 拉动全部规模以上工业利润增长2 4个百分点 其中电子 电气机械 通用设备行业利润分别增长11 9% 11 6% 10 6% [5] - 铁路船舶航空航天行业利润同比增长56% [6] - 通用设备 专用设备行业利润分别增长10 6% 7 1% 合计拉动规模以上工业利润增长0 6个百分点 [6] - 智能消费设备制造 其他家用电力器具制造 家用厨房电器具制造行业利润分别增长101 5% 31 2% 20 7% [6]

数据覆盖范围 - 涵盖1700多家重污染企业及1.5万多个样本，数据形式为面板数据，整合在单一电子表格中[1] - 样本覆盖2012-2013年沪深交易所上市的16个重污染行业公司，包括煤炭、采矿、纺织、石化等，剔除ST及数据缺失样本后保留651家公司共1302个有效观测值[7][4] 数据分类及指标 基本信息 - 包含股票代码、会计年度、行业名称、注册地址、法人代表、上市日期等48项基础字段[1] - 行业分类依据证监会2012年《上市公司行业分类指引》及环保部2008年《上市公司环保核查行业分类管理名录》[4][7] 财务指标 - 涵盖总资产、资产负债率、净利润、营业收入等核心财务数据，以及流动比率、速动比率等52项细分财务比率[1] - 包含经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流指标，以及ROA、ROE、EBITDA等21项盈利能力指标[4] 股权与治理结构 - 记录第一大股东持股比例、前十大股东持股比例、实际控制人性质等9项股权结构指标[1] - 包含董事会人数、独立董事人数、高管薪酬等23项公司治理数据，如监管层年薪总额、董事前三名薪酬总额等[1] 企业创新 - 研发投入相关指标包括研发投入总额、研发投入强度、研发人员数量及占比等5项[2] - 专利数据涵盖累计专利数、发明专利、实用新型专利等5类[3] 行业环境信息披露 - 2012-2013年数据显示：煤炭开采业26家公司中22家披露环境信息，有色金属矿采选业15家公司中13家披露[10] - 纺织业36家公司中23家披露环境信息，皮革制品业6家公司中4家披露[10]