棉花期货价格表现 - 北京时间9月29日，美国洲际交易所棉花期货价格偏弱运行，开盘报66.30美分/磅，现报66.18美分/磅，跌幅0.23% [1] - 9月29日盘中价格最高触及66.35美分/磅，最低下探66.13美分/磅 [1] - 9月26日，美棉花期货收盘价为66.35美分/磅，较前日上涨0.17% [2] 棉花市场供需与加工情况 - 截至2025年09月28日24点，全国累计棉花公证检验量为107811包，合计24381吨，同比大幅增加1511.43% [2] - 在累计公检量中，新疆棉为21299吨 [2] - 截至9月25日，全国棉花加工率为22.0%，同比下降0.8个百分点，但较过去四年均值提高5.9个百分点 [2] - 新棉销售尚未开始 [2] 其他市场参考价格 - 9月26日，巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数报每磅67.92美分，较昨日上涨0.55%，但较上月同期下跌5.48% [2]

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多；国债保持观望 [1][5] 黑色建材 - 焦煤、螺纹钢区间交易；玻璃逢低做多 [1][7][8] 有色金属 - 铜建议节前谨慎交易；铝建议待回落后逢低布局多单；镍建议观望或逢高做空；锡、黄金、白银区间交易 [1][10][11][16] 能源化工 - PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行；聚烯烃宽幅震荡；纯碱空 01 多 05 套利 [1][20][21][25][30] 棉纺产业链 - 棉花棉纱震荡运行；PTA 震荡运行；苹果震荡偏强；红枣震荡偏弱 [1][33][34][35] 农业畜牧 - 生猪逢高偏空；鸡蛋逢高偏空；玉米宽幅震荡；豆粕区间震荡；油脂震荡偏强 [1][37][39][40][42][43] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、供需关系、政策等多因素影响，呈现不同走势和投资机会，投资者需关注各品种的关键影响因素和风险，结合市场情况进行投资决策 [1][5][7][10] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，受外围市场、节前效应、A股结构性分化等因素影响，建议逢低做多；国债保持观望，关注月底公布的数据表现 [5] 黑色建材 - 双焦和螺纹钢震荡，双焦受煤矿检修等因素影响价格上涨，螺纹钢期货价格下挫，关注10月需求；玻璃逢低做多，受厂家现货提涨、库存下降等因素影响，预计十月份地产赶工需求有弱支撑 [7][8] 有色金属 - 铜高位震荡，受印尼矿山事故影响，长期中枢将抬升，短期关注国内外库存变化；铝建议逢低布局多单，需求进入旺季节奏，库存去化；镍建议逢高适度持空，供给过剩持续；锡建议区间交易，供应偏紧，消费回暖；黄金和白银建议谨慎交易，区间交易，关注美国9月非农就业数据 [10][11][12][16][17][18][19] 能源化工 - PVC预计短期震荡，关注政策及成本端扰动；烧碱预计震荡，关注下游备货节奏和出口情况；苯乙烯预计盘面偏弱震荡，关注油价走势等因素；橡胶预计短时胶价震荡偏弱运行；尿素关注01合约下方支撑和1 - 5价差正套机会；甲醇预计短期偏强震荡；聚烯烃预计区间震荡，关注下游需求等因素；纯碱建议空01多05套利 [20][21][23][25][26][27][28][30][31][32] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，现货市场坚挺但旺季不旺，新棉产量大增，建议做好套期保值准备；PTA预计窄幅波动，关注油价反弹和国庆节资金避险；苹果震荡偏强，基于早熟果价格坚挺；红枣震荡反弹，关注新果下市产量不确定性 [33][34][35] 农业畜牧 - 生猪整体承压，供应偏大令猪价反弹较弱，关注多05空03套利；鸡蛋反弹承压，短期关注冷库蛋出库及终端消化情况，中长期供应压力仍大；玉米区间震荡，新作上市缓解供应偏紧格局，关注新作上市节奏；豆粕偏弱震荡，关注M2601合约支撑表现；油脂筑底小幅反弹，关注菜油供应缺口和套利机会 [37][38][39][40][42][43][44][48]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [3][6][8] 报告的核心观点 - 基本面利好驱动不足，板块整体承压，新棉大量上市前棉价有支撑，集中上市期压力释放或下跌，长期供需不宽松，季节性压力后棉价偏乐观；郑糖受原糖带动下跌，但成本支撑下下方空间有限，中期偏空；纸浆基本面改善不足，产业链缺乏利好驱动，短期浆价低位震荡 [2][3][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2601合约13530元/吨，较前一日变动 -25元/吨，幅度 -0.18%；现货方面，3128B棉新疆到厂价15030元/吨，较前一日变动 +6元/吨，现货基差CF01 +1500，较前一日变动 +31；3128B棉全国均价15083元/吨，较前一日变动 +21元/吨，现货基差CF01 +1553，较前一日变动 +46 [1] - 据USDA，截止9月18日当周，2025/26美陆地棉周度签约1.95万吨，环比降54%，较四周平均水平降53%，同比降19%；2025/26美陆地棉周度装运3.11万吨，环比增14%，较四周平均水平增6%，同比增6% [1] 市场分析 - 国际方面，9月USDA报告调增全球棉花产量和消费量，期初库存和期末库存继续调减，全球库存创近四年低点，美棉新年度供需预期有改善，但出口销售进度同比偏慢，短期上方空间受压制，中长期关注减产预期落地情况 [2] - 国内方面，国内棉花去库速度持续偏快，商业库存降至同期低位，8月滑准税配额落地但年度末供应偏紧格局未改，旺季来临需求边际改善，短期棉价下方有支撑，但新年度增产预期增强，新花集中上市阶段套保压力预计较大 [2] 策略 - 新棉大量上市前棉价仍有一定支撑，不过新棉集中上市期预计压力会集中释放，郑棉或仍有下跌空间，长期来看，新年度供需预计不会太宽松，季节性压力之后棉价偏乐观对待 [3] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2601合约5485元/吨，较前一日变动 -12元/吨，幅度 -0.22%；现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5780元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SR01 +295，较前一日变动 +12；云南昆明地区白糖现货价格5810元/吨，较前一日变动 +10元/吨，现货基差SR01 +325，较前一日变动 +22 [4] - 咨询机构StoneX预计2025/26榨季全球糖市将有277万吨的供应过剩，而2024/25榨季为供应短缺467万吨；预计全球2025/26榨季食糖产量为1.975亿吨，消费量为1.947亿吨；预计印度2025/26榨季食糖产量为3230万吨，同比增加23.75%；预计泰国2025/26榨季食糖产量为1140万吨，同比增加14% [4] 市场分析 - 原糖方面，8月以来中南部甘蔗压榨速度加快，产糖量同比增幅扩大，双周制糖比维持高位，巴西双周糖库存同比增速由负转正，加速累库，叠加北半球雨季过后增产预期不改，持续压制原糖期价 [5] - 郑糖方面，8月国内产销表现不好，8月进口量再创新高，加工糖冲击国内现货市场，甜菜糖本月陆续开榨，短期国内供应充足，基本面驱动仍然向下 [5] 策略 - 郑糖受原糖带动下跌击穿5500元/吨关键支撑位，但成本支撑下预计下方空间较为有限，不排除短线有反弹可能，中期仍然以偏空思路对待 [6] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2511合约5060元/吨，较前一日变动 +16元/吨，幅度 +0.32%；现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5610元/吨，较前一日变动 +0元/吨，现货基差SP11 +550，较前一日变动 -16；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5110元/吨，较前一日变动 +10元/吨，现货基差SP11 +50，较前一日变动 -6 [6] - 昨日进口木浆现货市场价格多数企稳，部分牌号存涨跌互现情况，上海期货交易所主力合约延续上行调整，进口针叶浆现货市场贸易商业者出货未见显著加快，个别上调出货报价；进口阔叶浆市场贸易商业者挺价意愿未消，下游延续刚需询盘，市场价格暂稳；进口本色浆以及进口化机浆市场需求未见明显升温，但局部供给有潜在增量预期，山东市场价格下探50元/吨 [6] 市场分析 - 供应方面，海外主要阔叶浆厂公布外盘报涨、减产及转产计划，对市场情绪有一定提振作用，但9月美金盘实际成交不佳，当前减量对整体供应格局改变有限，全球供应压力仍存；国内上半年纸浆进口量维持高位，三季度进口量回落，但港口去库速度低于预期，港库长期维持高位，供应宽松格局未实质性改善 [7] - 需求方面，今年以来欧美纸浆消费维持弱势，全球浆厂库存压力逐渐显现；国内需求疲软是压制浆价的核心因素，尽管有大量成品纸产能投产，但终端有效需求不足，纸张过剩，纸厂开工率下滑，成品纸总体产量未明显增加，行业利润持续收缩；进入行业传统旺季，下游纸厂原料采购心态谨慎，未出现大规模备货行为，关注四季度旺季需求的实际落地情况 [7] 策略 - 当前纸浆基本面改善不足，产业链整体缺乏利好驱动，叠加近月合约受到布针仓单的压力，短期浆价或难脱离底部，预计延续低位震荡 [8]

报告行业投资评级 - 报告对股指（IH）、股指（IF）、股指（IC）、股指（IM）、锌、棉花、苹果、豆粕、菜粕品种偏空，对国债（TL）、国债（T）、原油、甲醇、螺纹、热卷、铁矿、黄金、白银、铜、碳酸锂、玉米品种偏多 [6] 报告的核心观点 - 我国公募基金规模首破 36 万亿，股债跷跷板效应下债券基金规模小幅下降；商务部对美相关实体采取措施并对墨西哥涉华措施启动调查；美国二季度 GDP 增速上修，通胀压力顽固，首申人数回落，市场对 10 月降息预期降温，美股三连跌，黄金、原油价格上涨 [1] - 9 月股指走势波折处于高位整固阶段，中长期中国资本市场战略配置期刚开始，中证 500 和中证 1000 指数偏进攻，上证 50 和沪深 300 指数偏防御；原油 SC 夜盘小幅上涨，关注 OPEC 增产情况；玻璃期货延续反弹，关注秋季消费和政策变化 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国第二季度 GDP 终值年化环比增长 3.8%创近两年最快增速，核心 PCE 物价指数终值上调至 2.6% [7] 国内新闻 - 商务部将 3 家美国实体列入出口管制管控名单，3 家涉台军售美国实体列入不可靠实体清单 [8] 行业新闻 - 中国有色金属工业协会向国家相关部门报送严控铜冶炼产能扩张措施建议 [9] 外盘每日收益情况 - 富时中国 A50 期货、美元指数、ICE 布油连续、伦敦金现、伦敦银、ICE11 号糖、CBOT 大豆、CBOT 豆油当月连续、CBOT 小麦当月连续、CBOT 玉米当月连续价格上涨，LME 铜、CBOT 豆粕当月连续价格下跌 [11] 主要品种早盘评论 金融 - 股指处于高位整固阶段，中长期战略配置期刚开始，中证 500 和中证 1000 指数偏进攻，上证 50 和沪深 300 指数偏防御 [2][12] - 国债探底回升，长端建议偏空，短端保持观望 [13] 能化 - 原油 SC 夜盘小幅上涨，关注 OPEC 增产情况 [3][14] - 甲醇短期偏空为主 [15] - 橡胶预计延续区间震荡 [16] - 聚烯烃或延续低位区间震荡 [17] - 玻璃和纯碱处于存量消化过程，关注秋季消费和政策变化 [4][18] 金属 - 贵金属黄金长期驱动明确，短期有调整 [20] - 铜价长期受印尼矿难支撑，关注相关变化 [21] - 锌价可能区间偏弱波动，关注相关变化 [22] - 碳酸锂短期或震荡运行，关注江西地区项目情况 [23] 黑色 - 双焦盘面呈高位震荡走势 [25] - 铁矿石后市震荡偏强看涨 [26] - 钢材成材整体维持看多观点，热卷强于螺纹 [27] 农产品 - 蛋白粕短期连粕或低位震荡 [28] - 油脂偏强运行，菜系走势偏强 [29] - 白糖国际原糖预计偏弱，国内郑糖反弹后或震荡 [30] - 棉花预计短期震荡偏弱，关注新花卖套保压力 [31] 航运指数 - 集运欧线短期大概率偏震荡，关注船司提涨及运力情况 [32]

报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 26 日 [2] 报告核心观点 - 郑棉震荡偏弱，国内新棉收购缓慢，需求不及往年同期，短期新棉上量有限，节后丰产压力下仍以弱势运行为主；美棉整体维持区间震荡偏弱运行 [7][8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉震荡偏弱，F2601、CF2605、CF2609 合约均有不同程度下跌，跌幅在 -0.18% 至 -0.22% 之间；最新棉花价格指数 328 级在 15083 元/吨，较上一交易日涨 21 元/吨 [7] - 纯棉纱市场行情一般，旺季表现不及预期，下游刚需采购为主，棉纱价格持稳为主、重心缓慢下移；全棉坯布市场出货维持，价格平稳；家纺织厂订单竞争激烈，优先去库存 [8] - 美棉优良率略有调降，植棉区干旱覆盖水平上升，周度出口数据好转，但 CFTC 基金净多持仓维持低位运行；国内籽棉收购价整体暂稳，近期因北疆局地冰雹、降雨，新棉收购缓慢，市场关注节日期间籽棉收购上量后的价格情况；需求端成品库存仍稳中有降，整体需求不及往年同期，下游对传统旺季信心不足 [8] 行业要闻 - 2025 年全国棉花预计总产量达 721.6 万吨，同比增长 8.3%，创 2013 年以来新高；新疆棉区预计总产量约为 691.1 万吨，同比增长 9.2%，占全国总产量的 95.8% [9] 数据概览 - 报告展示了中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF1 - 5 价差、CF5 - 9 价差、CF9 - 1 价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表 [17][18][20][28]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 预计未来美棉走势大概率震荡，郑棉震荡略偏弱，建议择机交易；套利和期权操作均建议观望 [8][10][16] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01合约收盘13530，跌25；CF05合约收盘13535，跌5；CF09合约收盘13710，跌25；CY01合约收盘19680，跌30；CY05合约收盘19765；CY09合约收盘0 [3] - 现货价格：CCIndex3128B为15083元/吨，跌50；Cot A为78.15美分/磅，涨0.30；涤纶短纤7450元，涨70；粘胶短纤13050元 [3] - 价差：棉花1月 - 5月价差 -5，跌20；棉纱1月 - 5月价差 -85，跌19795；CY01 - CF01价差6150，跌5；内外棉价差（1%关税）1222，涨21 [3] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：截至2025/09/18至2025/09/24当周，印度棉花主产区周度降雨量41.8mm，高于正常和去年同期；美棉主产区平均气温上升、降水增加但仍偏低，干旱水平上行，优良率小幅下滑 [6] - 交易逻辑：新花进入收购，关注新棉开秤；新疆棉预计增产，轧花厂收购积极性一般，预计无大范围抢收，收购价或在6.2 - 6.3元/公斤；新花上市有卖套保压力；9月旺季下游需求好转有限，预计旺季表现一般 [7] - 棉纱行业消息：昨夜郑棉主力震荡至13520元/吨，跌幅35，棉纱期货跌幅大；纯棉纱市场不温不火，旺季不如往年，市场情绪谨慎，部分企业报价降100 - 200元，新增订单少 [9] - 全棉坯布市场：后劲不足，小单维持，大单稀少；价格有竞争，常规品种价差0.2 - 0.3元/米；织厂担忧10月出货，认为价格或下落 [12] 第三部分 期权 - 期权数据：2025/9/25，CF601C14000.CZC收盘价111.00，跌27.0%；CF601P13600.CZC收盘价297.00，涨20.7%；CF601P13400.CZC收盘价218.00，涨32.9% [14] - 波动率：今日棉花120日HV为10.4409，波动率略降；CF601 - C - 14000隐含波动率为11.7%，CF601 - P - 13600为10.6%，CF601 - P - 13400为11.5% [14] - 期权策略：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7500，成交量PCR为0.8007，认购认沽成交量均增加；建议观望 [15][16] 第四部分 相关附图 - 包含1%关税下内外市场棉花价差、棉花1月基差、棉花5月基差等多幅图表，数据来源为银河期货、wind资讯 [17][20]

文章核心观点 - 郑州商品交易所通过上市相关期货期权品种、完善规则制度、加强市场培育等方式，多措并举服务新疆实体经济高质量发展，特别是在棉花、红枣等产业领域成效显著 [1][2][3] 期货市场服务新疆产业发展的举措 - 上市与新疆产业密切相关的期货期权品种，包括红枣期货、尿素期货及期权、白糖系列期权等，在郑商所上市的47个品种中，有10余个与新疆纺织、林果、化工产业相关 [3] - 完善棉花、红枣、白糖等品种的业务规则，增加交割方式，引入做市商制度，并将棉花基准交割地调整至新疆，突出其主产区地位 [4] - 优化交割库布局，2017年后在新疆累计增设多家交割库，包括1家白糖交割厂库、5家棉花交割仓库、6家红枣交割仓库及3家红枣交割厂库，目前在新疆共设23家交割库 [4] - 加强市场培育，2020年以来联合当地单位举办8次产业活动、50余场特色品种市场活动、40余场专业培训，并遴选了12家疆内"产业基地" [4] - 打造"保险+期货"等特色模式，在新疆累计支持开展59个相关项目，为约83万吨、货值79亿元的农产品提供风险保障，并探索"保险+期货+N"等金融综合支农途径 [5] - 培养期货人才，与当地政府签署战略合作备忘录，设立乌鲁木齐服务与发展中心，开展"期货知识进校园"活动惠及7所高校的1.1万名学生，支持会员举办近60场企业服务活动 [5] 期货服务新疆农业发展的成效 - "保险+期货"项目自2016年以来在新疆27个地区开展，累计惠及农户近8万户，赔付总额达2.34亿元，促进了农民稳收增收 [6][7] - 红枣期货上市后，枣农议价能力显著改善，例如2021年因高温减产，枣农根据期货价格成功将收购价从5元/公斤提升至8元/公斤 [7] - 创新经营模式带动农民就业与增收，如新疆利华棉业的模式帮助农民获得每亩600~700元的土地流转收入，并带动6万多农村劳动力转移就业；麦盖提红枣产业园创造3000余个岗位 [7] 期货助力新疆企业稳健经营 - 新疆企业深度参与期货市场，郑商所在新疆的期货法人客户数近5年增长超过1倍，企业期现货综合经营模式日益成熟 [8] - 具体案例显示，一家新疆轧花厂在2023年棉花价格波动中通过期货套保，现货亏损800元/吨，但期货空单平仓盈利2000元/吨，实现期现合并净盈利 [8] - 中棉集团在新疆采用精细化套期保值策略，收购加工量已达40万吨，实现了"盈利有预期，规模有增长，风险有控制" [8] 期货促进新疆棉纺产业链发展 - 棉花期货功能发挥显著，郑商所在新疆的棉花交割库容占全国80%，便利当地企业参与 [9] - 棉纱期货规则修订后流动性改善，2025年上半年日均持仓超2万手，行业龙头数智世界集团利用棉花期货锁定50%的现货年使用量成本，并参与棉纱期货卖出套保 [9] - 棉花购销基本完成向基差定价转型，基差贸易占比达81%，较2020年提升47个百分点，稳定了产业链上下游关系 [10] 期货提升新疆红枣产业化水平 - 红枣期货标准推动了产业升级，明确了基准品果粒数180~230个/千克等关键指标，促进了规范化枣园普及和标准化生产 [11] - 交割需求增加带动当地加工能力显著提升，日加工能力从30~50吨跃升至200~300吨，本地加工占比从10%提升至40% [11] - 龙头企业如阿拉尔市聚天红果业引进智能化生产线，日加工能力突破500吨，当地加工比例最高突破90%，改变了传统"新疆种植、沧州加工"的格局 [11] 期货带动新疆红枣产业链集群发展 - 红枣交割库设立带动了包装、物流、质检、精深加工等配套企业发展，2024年新疆红枣产业链企业超2900家，年产值突破300亿元 [12] - 第一师阿拉尔市建成红枣交易市场、质检研发中心及8个加工厂，年加工能力超3万吨，提供一站式服务，并探索分级分类销售和高附加值加工路径 [12]

智慧农业与棉花产业 - 新疆尉犁县极飞科技智慧农场通过自驾农机精准播种、无人机巡田、远程灌溉施肥等技术，使管理效率较传统方式提升近10倍，实现节本增效 [1] - 新疆农科院31个棉花品种已与18家企业合作，其中棉花新品种"源棉8号"以500万元价格转让，并于2024年入选农业农村部主导品种名单，开始大规模推广 [4] 高水平科创平台建设 - 天山实验室准东研究院于2024年成立，计划用3年时间研发适配5000万至8000万吨煤炭开发规模的自主知识产权成套技术与装备，并探索煤炭与可再生能源融合新模式 [2] - 怀柔实验室新疆基地于2023年7月成立，其承担的二氧化碳捕集、利用与封存产业化发展战略研究项目已通过验收，为产业化发展提供实施路径 [2] - 新疆共有各类科技创新平台825个，其中国家级平台127个，自治区级平台698个 [3] 高校科技成果转化 - 新疆农科院作物研究所于2024年3月一次性转让5个春小麦品种，借助企业资金和市场优势进行推广 [4] - 新疆大学通过技术入股管理办法，将周建平教授团队的10项专利以技术作价入股形式转让给江苏金弧航空科技有限公司 [5] - 新疆通过举办高校科技成果展、成果转化对接会等活动，促进科技成果从实验室走向市场 [5] 高新技术企业培育 - 新疆高新技术企业数量从2020年的792家增长至2024年的2529家，年均增长率超过33.96%，增速位居全国前列 [7] - 新疆累计认定创新型中小企业2365家，培育专精特新中小企业1113家，专精特新"小巨人"企业55家 [7] - 中国检验认证集团新疆有限公司入选2025年度自治区专精特新中小企业，并与新疆大学、石河子大学等高校建立产学研合作 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，认为股指期货短期震荡，国债期货多空交织，贵金属黄金维持高位震荡、白银有支撑，集运指数欧线震荡观望，有色金属多数震荡，黑色金属震荡偏强，农产品粕类和油脂承压、生猪和玉米偏弱、白糖偏空、棉花区间震荡、鸡蛋压力大、红枣和苹果震荡，能源化工原油区间运行、尿素关注收单进展、其他品种多震荡或偏弱，特殊商品天然橡胶关注台风影响、多晶硅和工业硅下跌、纯碱和玻璃趋弱 [2][5][9][14][15][44][56][75][103][105] 各目录总结 金融期货 股指期货 - 周二A股主要指数回调，期指主力合约涨跌分化，顺周期逆势坚挺，科技股回调 [2][3] - 国内推进资本市场改革，海外中美有交流，9月23日A股交易额放量，央行净回笼资金 [3][4] - 建议逢指数回调，轻仓卖出MO2511执行价6600附近看跌期权收取权利金 [4] 国债期货 - 国债期货收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率普遍上行，央行净回笼资金 [5] - 债市多空交织，建议区间操作，回调至低位轻仓试多，参与TL合约基差收窄策略 [8] 贵金属 - 美联储官员发声，美国和欧元区经济数据有变化，地缘政治局势影响市场避险情绪 [9][10][11] - 美元指数疲软，资金流向黄金推高价格，白银微跌 [12] - 黄金维持高位震荡，建议逢低买入或买入虚值看涨期权；白银价格受支撑，建议逢高卖出虚值看跌期权 [13] 集运欧线 - 截至9月22日，集运指数欧线现货报价有区间，指数环比下跌，全球集装箱总运力增长，需求有差异 [14] - 期货盘面震荡，后续价格调整冲击小，关注12、02合约上行机会，建议震荡观望 [15] 有色金属 铜 - 9月23日铜现货价格下跌，美联储降息，铜精矿TC低位，精铜产量预计下降，需求开工率回升，库存有变化 [15][16][17][18][19] - 短期驱动偏弱，中长期供需矛盾提供支撑，主力参考79000 - 81000 [20] 氧化铝 - 9月23日氧化铝现货价格松动，8月产量增加，库存有变化，市场处于“高供应、高库存、弱需求”格局 [20][21][22] - 预计主力合约在2850 - 3150元/吨区间震荡，建议关注几内亚政策及成本利润变化 [23] 铝 - 9月23日铝现货价格回落，8月产量增长，需求开工率有变化，库存有增有减 [23][24] - 预计铝价短期震荡，主力参考20600 - 21000元/吨，关注双节备货与库存拐点 [25] 铝合金 - 9月23日铝合金现货价格下跌，8月产量减少，需求有分化，库存累库 [25][26] - 预计短期现货价格坚挺，主力参考20200 - 20600元/吨，关注废铝供应及进口政策 [28] 锌 - 9月23日锌现货价格下跌，锌矿供应宽松，精炼锌产量预计变化，需求开工率有变化，库存去库 [28][29][30] - 短期驱动偏弱，或以震荡为主，主力参考21500 - 22500 [31] 锡 - 9月23日锡现货价格下跌，8月锡矿进口维持低位，需求开工率上升，库存减少 [31][32][33] - 供应偏强对锡价有支撑，运行区间参考265000 - 285000，关注缅甸锡矿进口情况 [34] 镍 - 9月23日镍现货价格下跌，产能扩张，产量增加，需求有差异，库存有变化 [34][35] - 宏观氛围偏淡，预计盘面区间震荡，主力参考119000 - 124000，关注宏观和矿端消息 [37] 不锈钢 - 9月23日不锈钢现货价格持平，原料价格坚挺，8月产量增加，9月排产预计增加，库存去化慢 [37][38][39] - 宏观预期消化，需求旺季未放量，短期盘面震荡，主力参考12800 - 13200，关注钢厂及备库情况 [40] 碳酸锂 - 9月23日碳酸锂现货报价暂稳，8月产量增加，需求稳健，库存去库 [41][42][43] - 供应路径清晰，旺季需求支撑价格，短期盘面震荡，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间 [44] 黑色金属 钢材 - 现货下跌，基差走弱，成本端受限产和复产影响，供应产量维持高位，需求季节性回落，库存累库 [44][45] - 预计钢价高位震荡，螺纹参考3100 - 3350，热卷参考3300 - 3500，建议轻仓做多，做空1月卷螺价差 [46] 铁矿石 - 9月23日现货价格下跌，期货合约下跌，基差有差异，需求铁水产量和开工率上升，供应发运回落、到港增加，库存有变化 [47][48] - 预计铁矿单边震荡偏多，区间参考780 - 850，建议逢低做多，套利多铁矿空热卷 [48] 焦煤 - 9月23日期货震荡，现货竞拍价格企稳，供应煤矿复产，进口煤价格波动，需求铁水产量回升，库存有增有减 [49][50][51] - 预计焦煤供需向平衡偏紧转变，建议逢低做多，区间参考1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [51] 焦炭 - 9月23日期货震荡，现货第二轮提降落地，部分焦企提涨，供应焦化有利润、复产积极，需求铁水产量回升，库存有变化 [52][53][55] - 预计焦炭现货价格反弹，建议逢低做多，区间参考1650 - 1800，套利多焦煤空焦炭 [55] 农产品 粕类 - 9月23日豆粕和菜粕现货价格下跌，阿根廷取消大豆及其衍生品出口税，美豆及国内油粕大跌 [56][59] - 预计豆粕维持震荡偏弱节奏 [59] 生猪 - 现货价格震荡偏弱，出栏均重增加，出栏压力大，需求承接乏力 [60][61] - 预计行情维持偏弱调整，前期反套策略建议离场观望 [61] 玉米 - 9月23日现货价格东北偏弱、华北稳定，东北地区新季玉米上量，需求刚需为主 [62][63] - 预计短期盘面偏弱运行，关注新粮收购节奏及开秤价 [64] 白糖 - 巴西产糖量超预期，原糖价格走弱，国内8月进口增加，郑糖下破5500整数关口 [65] - 预计原糖维持底部震荡，郑糖整体偏空，短期存超跌反弹动能 [65] 棉花 - 美棉吐絮、收获进度基本追赶上近年均值，国内新花开始上市，需求下游成品库存下降 [66][67] - 预计短期国内棉价区间震荡，远期新棉上市后相对承压 [66] 鸡蛋 - 9月23日现货价格以稳为主，供应存栏量高、产蛋率回升，需求贸易商采购意向减弱 [68][69] - 预计下周蛋价有望企稳反弹，但整体压力仍大 [69] 油脂 - 阿根廷取消谷物出口税，连豆油暴跌，棕榈油产量下降、出口改善 [70] - 预计棕榈油向下回抽9000元大关，豆油短线有下跌空间，基差报价滞涨企稳 [71] 红枣 - 新疆主产区灰枣长势有差异，9月23日现货价格以稳为主，双节备货基本结束 [72][73] - 预计短期内现货价格窄幅波动，盘面震荡运行 [73] 苹果 - 中秋、国庆双节备货推进，西部降雨推迟晚富士摘袋，山东红将军交易收尾 [74] - 预计西部早富士交易结束，晚富士卸袋推迟，山东红将军成交价格震荡调整 [74] 能源化工 原油 - 截至9月24日国际油价上涨，俄罗斯讨论限制柴油出口，伊拉克库尔德原油出口协议待签署 [75][76] - 预计油价短期区间运行，单边波段操作，WTI运行区间[60,66]，布伦特[64,69]，SC[471,502] [77][78] 尿素 - 国内尿素小颗粒现货价格有变化，供应充足，需求农业淡季、工业需求下降，库存增加，外盘印度或招标 [79][80] - 预计尿素盘面弱势震荡，单边观望，短期支撑位1610 - 1630元/吨 [80][81] PX - 9月23日现货价格下跌，利润PXN压缩，供应开工维持高位，需求PTA负荷下降 [81][82] - 预计四季度PX供需预期弱化，PXN存压缩预期，短期受油价支撑，PX11短多或等反弹做空 [82] PTA - 9月23日期货低位震荡，现货基差区间波动，利润加工费有变化，供应PTA负荷下降，需求聚酯负荷小幅下降 [83] - 预计PTA供应预期收缩，短期受油价支撑，TA短多或等反弹做空，TA1 - 5滚动反套 [83] 短纤 - 9月23日现货价格走弱，利润加工费有变化，供应负荷小幅上升，需求下游成交不温不火 [85] - 预计短期供需格局偏弱，节奏跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费区间震荡 [85] 瓶片 - 9月23日现货价格下跌，成交气氛尚可，利润加工费有变化，供应开工率下降，库存减少，需求软饮料产量下降、瓶片消费量和出口量增加 [86][87] - 预计瓶片供需宽松格局不变，PR跟随成本端波动，加工费区间350 - 500元/吨 [87] 乙二醇 - 9月23日现货价格重心弱势下行，供应开工率上升，库存港口库存增加，需求同PTA [88][89] - 预计乙二醇四季度累库，上方承压，建议逢高卖出看涨期权EG2601 - C - 4400，EG1 - 5反套 [89] 烧碱 - 今日国内液碱市场成交尚可，多地价格持稳，开工负荷率下降，库存华东下降、华北上升 [90][91] - 预计山东市场液碱价格可能下调，空单继续持有 [91] PVC - 国内PVC粉市场价格下跌，期货震荡走低，开工负荷率下降，库存企业厂库库存天数下降 [92] - 预计9 - 10月旺季PVC止跌企稳，关注下游需求表现 [92] 纯苯 - 9月23日现货市场商谈重心偏弱，供应石油苯产量下降、库存减少，需求下游开工涨跌互现 [94] - 预计纯苯供应偏高水平，需求支撑减弱，价格驱动偏弱，BZ2603单边跟随苯乙烯和原油震荡 [94] 苯乙烯 - 9月23日华东市场小幅盘整，利润装置利润为负，供应产量下降、库存增加，需求下游产能利用率有变化 [95][96] - 预计苯乙烯供应预期减少，价格承压，EB11绝对价格反弹偏空，EB11 - BZ11价差低位做扩 [96] 特殊商品 天然橡胶 - 9月23日原料价格有变化，轮胎开工率窄幅波动，库存去库节奏放缓，前8个月中国橡胶轮胎出口量和金额增长 [103][104] - 预计胶价关注台风影响，01合约区间15000 - 16500，关注主产区原料产出情况 [105] 多晶硅 - 9月23日现货价格有差异，8月产量增加，9月预计下滑，需求组件需求处于低位，库存去库 [105][106][107] - 预计多晶硅市场关注政策和企业开工情况，暂观望 [108] 工业硅 - 9月23日现货价格不变，8月产量增加，9月预计继续增加，需求多晶硅、有机硅和铝硅合金需求有变化，库存增加 [108][109][110] - 预计短期内工业硅价格震荡，区间8000 - 9500元/吨，关注企业减产节奏 [110] 纯碱和玻璃 - 纯碱重碱主流成交价1250元/吨上下，玻璃沙河成交均价1140元/吨上下 [111] - 纯碱产量下降，库存减少，玻璃产量持平，库存减少，预计纯碱和玻璃盘面趋弱，纯碱空单持有，玻璃观望 [112][113][114]

相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国棉花行业市场竞争态势及未来前景展望报告》 数据来源：国家统计局 2025年8月，全国棉花[籽棉]（中准级）集贸市场价格当期值为7.38元/公斤，比2025年7月上涨0.04元/公 斤，环比增长0.5%，增幅增加0.7个百分点，同比下滑3.4%，增幅增加1.2个百分点。 近一年全国棉花[籽棉]（中准级）集贸市场价格统计图 ...