报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、农产品、股指和国债等多个行业进行分析，给出各行业品种的市场现状、供需情况及投资建议，包括价格走势预测、操作方向及关注要点等 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价小幅回落，IEA上调今明两年石油供应增速、下调需求增速预估，市场宽松预期强化；8月有俄乌、伊核谈判关键节点，油价存在上行风险，但旺季过后经济增速下行及OPEC+产能调整使原油驱动向下，四季度布伦特中枢或降至63美元/桶左右 [2] - 燃料油&低硫燃料油：8月亚洲市场燃料油到货充裕，需求缺乏支撑，库存高位，柴油裂解价差回落；第三批配额发放使低硫燃料油市场宽松，成本走弱，短期LU承压 [18] - 沥青：8月排产环比下滑，需求平淡但环比改善，样本炼厂出货量累计同比增幅上升；商业库存环比小增但仍处低位，供需预计边际收紧，库存支撑价格，近期BU裂解偏强 [19] - 液化石油气：海外市场出口宽松，东亚化工采购回升带来支撑，价格企稳；8月初进口回升，炼厂气有下调空间；化工毛利和比价良好，关注其可持续性；原油回落和国内偏弱使盘面基差达高位，后续海外观货趋稳，盘面低位震荡 [20] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜反弹，本周美国CPI数据发布后市场定价美联储9月重启降息，关注今晚美国PPI和季度初请失业金人数数据；美俄领导将会谈，市场情绪波动，震荡中等待回调布局机会 [3] 有色金属行业 - 铜：隔夜伦铜转跌，受贸易需求忧虑影响；智利精铜产出增量但增速或不及预期；国内现铜上调，关注交割前现货升水和本周社库；倾向铜价难突破7.95万，逢高空配 [4] - 铝：隔夜沪铝回落，铝锭社库累库，下游开工淡季，累库峰值或8月出现，年内库存大概率偏低；沪铝短期震荡，上方21000元有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处历史高位，行业总库存增加，平衡过剩，上期所仓单增加，各地现货指数阴跌；本周消息炒作后有调整压力，关注现货成交验证 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价上调；废铝货源偏紧，行业利润差，相对铝价有韧性，现货与AL跨品种价差或收窄 [7] - 锌：SMM0锌均价及贴水情况显示下游接货意愿不足，沪锌期限结构利于隐性库存显性化，基本面供增需弱，社库有走高空间，反弹承压；LME锌库存低，外盘基本面强，进口窗口难打开，降息预期下外盘带动内盘，等待2.35万元/吨上方空头机会 [8] - 铅：SMM1铅均价及贴水情况，精废报价持平，成本端支撑强，消费无起色，反弹动能不足，关注8月下旬原生铅炼厂检修情况，沪铅宽幅震荡，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，基本面差的镍将回归基本面；金川、进口镍、电积镍升水情况，高镍铁报价及库存情况，不锈钢库存高位；沪镍反弹中后段，积极介入空头 [10] - 锡：隔夜锡价走低调整，震荡形态完整；LME0 - 3月现货贴水，国内现锡及升水情况；外盘低库存支撑，国内高社库有去库动力，择低短多 [11] - 碳酸锂：期价震荡，市场交投活跃，多头止盈盘显著，9月交割限制上方空间；现货报价及市场成交改善情况，库存变化，货权转移，澳矿报价；期价波动异常，注意风险管控 [12] - 工业硅：增仓下探，产能自律出清难，情绪受焦煤等带动；现货端价格情况，新疆大厂及川滇增产使交割库库存增加，套保压力尚存；SMM预计多晶硅排产提供需求支撑，关注8300元/吨支撑 [13] - 多晶硅：减仓收跌，SMM价格持稳，8月排产上调，库存回升制约现货价格；盘面PS2511合约预期运行区间，产能治理政策预期仍存，建议区间下沿谨慎做空 [14] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，淡季螺纹需求疲弱、产量低位、库存累积，热卷表需和产量下滑、库存累积；铁水产量高位，低库存负反馈压力不大，关注唐山等地限产力度；下游行业内需偏弱，钢材出口高位，“反内卷”发酵，终端需求疲弱，市场心态谨慎，关注商品市场风向 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端全球发运环比降、同比强，国内到港量回落、港口库存企稳；需求端终端需求弱、高炉铁水下降、钢厂盈利比例高、主动减产动力不足，关注政策限产推进；宏观层面反内卷反复、中美关税延期，市场投机情绪好转；基本面矛盾有限，预计盘面高位震荡 [16] 航运行业 - 集运指数（欧线）：现货市场各航司即期报价跌破$3000/FEU，中枢下移，HPL超低特价施压盘面；货运量走弱、航司利润高，现货竞争性下跌；9月运力宽松，无逆转趋势因素，盘面趋弱；报价靠近上半年低点有成本支撑，盘面跟随现货中枢下行，前期空单可止盈 [17] 化工行业 - 尿素：期货盘面震荡坚挺，农业需求淡季，复合肥开工提升但需求推进有限，秋季肥以高磷肥为主，对尿素提振一般，生产企业累库；出口离港与集港并存，港口库存减少；国内装置检修多但同比充裕，短期供需宽松，无利好则区间震荡 [21] - 甲醇：盘面预计偏弱震荡，本周港口库存增加、进口到港量高、沿海MTO装置开工低；煤炭价格上涨压缩西北煤制甲醇利润，装置开工负荷下调，下游刚需采购，内地企业库存低位；内地偏强港口趋弱，关注下游旺季需求及备货节奏 [22] - 纯苯：油价弱势，统苯价格回落，华东现货稳中有降，山东地炼报价拉涨但成交淡；国内产量升、进口降，港口去库，8月加工差回升；油价回落拖累情绪，三季度中后期有供需好转预期，四季度或承压，建议月差波投操作 [23] - 苯乙烯：期货主力合约均线系统粘合，延续整理格局；企业开工下滑、下游需求增加、港口库存下降，但供需矛盾仍在，价格驱动不足，波动幅度收窄 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业库存低位，停工利好支撑价格；下游淡季，开工波动小，需求刚需；聚乙烯下游需求增加、宏观利好，企业挺价，旺季需求有望继续增加；聚丙烯需求跟进不足，下游补仓刚需，市场谨慎，新增产能释放、检修装置减少，供应压力增加，市场偏弱整理 [25] - PVC&烧碱：PVC窄幅震荡，本周检修少，供应波动小，内外需求一般，7月以来社会库存累加，氯碱一体化利润好，成本支撑不明显，期价震荡偏弱；烧碱夜盘偏强，山东部分装置检修、华东装置恢复，整体供应高，氧化铝需求支撑好，非铝下游需求一般，长期供应压力大，行业累库，期价高位承压 [26] - PX&PTA：夜盘受油价拖累回落，PTA装置重启及技改情况，现货加工差修复；PX短期供需矛盾不突出，三季度预期估值向好；下游周末备货后消耗库存，涤丝产销弱，关注油价及需求回升节奏 [27] - 乙二醇：浙江装置重启，价格震荡回落，卫星石化重启时间不确定，进口到港量下降，港口库存低、需求回升预期下，供需压力减缓，短期受油价拖累，中期关注需求回升节奏 [28] - 短纤&瓶片：短纤开工提升，供需平稳，加工差震荡，跟随原料波动，年内新产能有限，旺季需求回升提振预期，中期偏多配、月差正套；瓶片下游订单改善，现货加工差回升但偏低，盘面弱势，产能过剩限制加工差修复空间 [29] 农产品行业 - 豆油&棕榈油：菜籽反倾销政策初裁后价格减仓回落，影响国内豆棕油；美国农业部供需报告显示美豆面积下调、单产上调、期末库存同比下降，部分产区面临高温风险；海外棕榈油价格由印尼引领，印尼设定B50生柴目标，市场对远期需求乐观；美国生物柴油政策趋势未改但有阶段性波动风险；短期放大波动空间，关注持仓和价格推升力度 [33] - 菜籽&菜油：隔夜外盘油籽上涨，国内菜系回落，行情修整；保证金征收限制加拿大菜籽进口，可能通过其他渠道补充，俄罗斯菜油进口或增多；菜系期货交割品货源受限，现货市场将有更多印度、俄罗斯菜粕；进口预期难改，菜系价格相对强势延续，价差扩大，维持看多思路 [34] - 豆一：主力合约冲高回落，受菜籽反倾销政策影响；美国农业部供需报告利多美豆，部分产区面临高温风险；短期关注周边品种波动、仓量变化及反弹力度 [35] - 生猪：盘面主力11合约增仓下跌，接近前期高位遇阻；官方会议调减产能目标，市场关注非瘟情况；下半年生猪供应量高，8月出栏增量，现货价格或回落；政策推动去产能，可能在猪价下行时给予支撑；盘面11合约反弹至前期高点附近，产业逢高套期保值，关注出栏节奏、体重及产能变化 [36] - 鸡蛋：现货价格稳定，局地小涨，盘面近弱远强；交易逻辑围绕高产能下蛋价去产能，前期盘面下跌或引发获利平仓盘；关注现货价格、旺季需求和冷库蛋出库博弈及产能淘汰进度 [37] - 棉花：美棉回调，美农8月供需报告下调美棉种植面积和产量；国内现货成交一般，基差坚挺，7月商业库存消化好，截至7月底库存情况；下游开机持稳，成品库存暂停累库，新年度增产预期强；操作上逢低买入 [38] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空，上方有压力；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖市场份额增加、销售快、库存压力轻；25/26榨季广西食糖产量不确定增加，关注天气和甘蔗长势；美糖趋势向下，国内利多不足，糖价震荡 [39] - 苹果：期价震荡，冷库剩余货量少，存储商出货积极；早熟苹果价格高但质量一般；市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和大风影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估有分歧，操作上观望 [40] - 木材：期价回调，港口出库情况好，原木库存总量低、压力小；供需好转，现货价格低，旺季将去库，现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作上偏多 [41] - 纸浆：期货上涨，现货价格情况；截止2025年8月7日港口库存去库情况，7月进口量情况；国内港口库存同比高，供给宽松，需求弱，8月下游旺季或提振需求，操作上逢低做多 [42] 金融行业 - 股指：昨日大盘放量突破前高，沪指8连阳，创业板指涨幅大；期指主力合约全线收涨，IC领涨，IF和IH部分合约升水；央行等部门政策组合拳，7月金融数据体现资金循环效率提高，政策提振市场信心；隔夜外盘欧美股市收涨，美债收益率回落，美元指数下跌；宏观驱动积极，市场风险偏好高，跟踪俄乌谈判信号；市场风格板块轮动，增配科技成长板块，关注消费与周期板块机会 [43] - 国债：期货全线震荡，日本央行修订通胀预期或加息，美国市场倾向9月降息，美元指数低位震荡；国内消费资贴息政策对债券市场影响多空交织；短期内关注税收变化对国债期修复行情的影响，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 工业硅基本面变化不大，供需双增小幅去库，但产能过剩及库存压力均较大，预计短期盘面跟随焦煤及多晶硅等商品宽幅震荡运行，后续需关注是否出台相关产业政策 [3] - 多晶硅短期下游产品价格承压，价格有所回落，现货成交一般，报价相对平稳，近期周度产量提高较多，消费端表现一般，累库压力较大，短期盘面仍有压力，或维持宽度震荡，目前盘面受反内卷政策影响较大，年内预计会出台相关政策，从中长线来看，多晶硅适合逢低布局多单 [6] 市场分析 工业硅 - 2025年8月13日，工业硅期货主力合约2511开于8800元/吨，收于8600元/吨，较前一日结算价变化-305元/吨，变化-3.43%，收盘持仓284500手，仓单总数50701手，较前一日变化43手 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅在9300 - 9500元/吨，421硅在9600 - 9900元/吨，新疆通氧553价格8700 - 8900元/吨，99硅价格在8700 - 8900元/吨 [1] - 有机硅DMC报价11500 - 12500元/吨，国内DMC市场进入博弈阶段，下游客户观望为主，成交趋向理性，接单情况较平淡，成交价格持稳 [1] - 8月西南与西北开炉数量增加，消费端多晶硅开工提升较多，有机硅、铝合金及出口相对平稳，供需双增，整体小幅去库，行业总库存94万吨，约3个月消费量 [2] 多晶硅 - 2025年8月13日，多晶硅期货主力合约2511开于51500元/吨，收于51290元/吨，收盘价较上一交易日变化-2.11%，主力合约持仓132463手，当日成交395645手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，N型料45.00 - 49.00元/千克，n型颗粒硅43.00 - 46.00元/千克 [4] - 多晶硅厂家库存和硅片库存增加，多晶硅库存23.30，环比变化1.75%，硅片库存19.11GW，环比5.29%，多晶硅周度产量29400.00吨，环比变化10.94%，硅片产量12.02GW，环比变化9.27% [4] - 国内N型18Xmm硅片1.20元/片，N型210mm价格1.55元/片，N型210R硅片价格1.35元/片 [4] - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.29元/W左右，Topcon G12电池片0.29元/w，Topcon210RN电池片0.29元/W，HJT210半片电池0.37元/W [5] - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.66 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.68元/W [5] 策略 工业硅 - 单边：区间操作 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [3] 多晶硅 - 单边：短期区间操作 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [6][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂短期价格波动运行，主力合约下方支撑75000 - 80000，上方压力88000 - 90000；上下游需求可根据自身风险管理需求，择机把握套保机会 [3][4] - 工业硅短期供需双增，厂家库存缓慢去库，预计现货价格维稳运行，期货走势受消息层面指引；操作上可考虑逢低短多参与，更建议逢低卖出轻度虚值看跌期权，下方支撑区间8200 - 8300，上方压力区间9200 - 9300 [5][6] - 多晶硅在短期情绪推升下盘面有上破前高可能性，但后市维持高位宽幅震荡研判；操作上前期多单可逢高部分止盈或离场，低位卖出看跌期权建议逢高对冲了结，主力合约上方压力位55000 - 56000，下方支撑位47000 - 48000 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 现货价格 一、板块策略推荐 - 碳酸锂09震荡偏强运行，支撑位65000 - 66000，压力位78000 - 83000，可把握卖出套保机会，下游正极材料企业关注低位备货或买入套保 [13] - 工业硅09宽幅震荡，支撑位8200 - 8300，压力位9200 - 9300，可逢低卖出看跌期权 [13] - 多晶硅09高位震荡，支撑位45000 - 46000，压力位55000 - 56000，可逢低卖出看跌期权 [13] 二、期现货价格变动情况 |品种|收盘价|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量环比|仓单数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂|85100|3.13%|1245424|392675|35677|21679| |工业硅|8600|-2.71%|510280|284500|5640|50701| |多晶硅|51290|-2.11%|395645|132463|-3592|5150| [13] 第二部分 基本面情况 一、碳酸锂基本面数据 （一）产存情况 - 上周碳酸锂产量19556吨，较前一周增加2288吨；全口径样本库存142418吨，较前一周回升692吨 [3] （二）下游情况 未提及 二、工业硅基本面数据 （一）产存情况 - 上周新疆、云南、四川地区增产，开工率显著回升，厂家库存缓慢去库 [5] （二）下游情况 - 下游多晶硅同步复产，采购需求上升，成交情况好转 [5] 三、多晶硅基本面数据 （一）产存情况 - 若联合减产消息为真，短期供给端减产有望带动多晶硅库存大规模去库 [7] （二）下游情况 - 终端需求疲软，四季度海外政策窗口关闭后，国内需求颓势或将显现；组件价格近期持续阴跌，全行业整体利润水平有限 [7]

工业硅价格走势 - 本周国内工业硅现货价格维持平稳，全国综合价格为9196元/吨，分牌号553/441/421价格分别为8764/9174/9875元/吨，新疆/云南/四川地区综合价格为8840/10020/9900元/吨 [1] - 工业硅期货主力合约2511价格从8700元/吨小幅下跌至8600元/吨，跌幅1.15%，基差为164元/吨 [1][3] - FOB价格不通氧规格1630-1680美元/吨，通氧规格1710-1760美元/吨，均无波动 [3] 市场供需动态 - 四川云南地区开工率分别增加50%和30%，但企业产量主要通过期货套保，短期可销售量有限且无降价促销意愿 [1] - 下游多晶硅和有机硅企业虽上调开工率，但采购意愿低迷，期待更低价格 [1] - 市场呈现供需双增的弱平衡状态，观望情绪加剧 [1] 价格波动驱动因素 - 产业政策对市场的中长期正向引导与短期供需悲观预期形成矛盾 [1] - 8月价格预计维持震荡小幅下滑态势，供需基本面影响将逐步增强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期工业硅基本面有望改善，但目前期货价格长线依旧不具备足够吸引力，若后期跌破8000元，可考虑中长线逢低布局多单 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8600元/吨，环比-240；主力合约持仓量284500手，环比5640；前20名净持仓-94567手，环比-4841；广期所仓单50658手；9 - 10月工业硅价差-20，环比10 [3] 现货市场 - 通氧553硅平均价9400元/吨，环比0；421硅平均价9750元/吨，环比0；Si主力合约基差800元/吨，环比240；DMC现货价12000元/吨，环比0 [3] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1810元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [3] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价20300元/吨，环比100；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨，环比1590.89；有机硅DMC当周开工率74.84%，环比4.76；铝合金产量166.9万吨，环比2.4；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [3] 行业消息 - 8月12日，中国有色金属工业协会锂业分会向锂产业链相关企业发出倡议，加强上下游协同，维护产业安全，抵制无序竞争等行为；中国光伏行业协会征集《价格法修正草案（征求意见稿）》意见 [3] 供应端情况 - 西南地区随着丰水期深入，电价优势凸显，硅厂复产进程加快，四川、云南等地新增开炉数量持续上升，预计下周西南地区产量将环比增长；新疆地区部分大厂稳定生产，一些中小硅厂受前期低价影响，复产积极性不高，整体产量保持相对平稳 [3] 需求端情况 - 有机硅市场需求复苏增长，开工率小幅走高，对工业硅需求有部分带动；多晶硅行业开工率维持较高水平，光伏产业政策利好，下游装机需求预期仍在，对工业硅刚需支撑较强，但多晶硅价格近期微降，企业有压价诉求；铝合金领域企业按需补库，库存增长，价格下行，处于被动去库存，对工业硅需求难有拉动，三大下游行业对工业硅总需求持平 [3]

期货市场表现 - 8月13日国内期市有色金属板块涨多跌少 工业硅期货主力合约大幅下挫2 36%报8695 0元/吨 [1] - 工业硅现货价格稳定 内蒙553价格8800元/吨 四川553价格8850元/吨 内蒙421价格9700元/吨 新疆421价格9500元/吨 四川421价格9950元/吨 [1] 供应端分析 - 西南地区丰水期电价优势凸显 四川 云南新增开炉数量持续上升 预计下周产量环比增长 [1] - 新疆地区大厂生产稳定 中小硅厂因前期低价利润微薄 复产积极性不高 整体产量相对平稳 [1] 需求端分析 - 多晶硅8月预期大幅增产 对工业硅需求增加 铝合金开工稳定 有机硅有增产预期 整体下游存增量 [1] - 标准仓单持续减少 但行业库存量仍处高位 [1] 市场展望 - 工业硅近期供给双增 市场供需短期相对平衡 库存消纳仍有压力 [1] - 焦煤等关联品种涨幅较大 对盘面形成支撑 预计主力合约区间震荡为主 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 西北、西南地区工厂持续复产，供给整体呈扩张趋势；需求端下游多晶硅、有机硅周产有增加；从平衡角度看，供给端复产将对供需平衡造成冲击，叠加套保压力，预计短期内期价偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SI2508收盘价8800，涨跌幅 -0.68%，持仓量 -16；SI2509收盘价8800，涨跌幅 -1.07%，持仓量68175；SI2510收盘价8820，涨跌幅 -0.9%，持仓量63965；SI2511收盘价8840，涨跌幅 -1.12%，持仓量278860；SI2512收盘价9250，涨跌幅 -0.05%，持仓量59470 [1] 现货市场 - 不同地区不同牌号工业硅价格：553（不通氧）华东平均价9200，553（通氢）9400，421 9750，441 9700，3303 10800，553（通量）9450；黄埔港421 10000，553（通氧）9250；天津港421 9800，553（通氢）9500；四川421 10100 [1] - 其他相关产品价格：DMC价格12000，107胶12750，多晶硅（致密料，每千克）46，铝合金ADC12平均价20250 [1] 价差情况 - si2508 - si2509价差变化值65；si2509 - si2510价差 -20，变化值 -5；421现货 - 553通氧现货价差350；基差（华东53现货 - 主力合约）560，变化值160 [1] 仓库仓单情况 - 各仓库库容、升贴水标准、昨日仓单、今日仓单及增减情况，合计库容31.55万吨，昨日仓单49890，今日仓单49788，减少102 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端西南地区丰水期电价优势凸显，硅厂复产加快，预计下周产量环比增长，新疆地区部分中小硅厂复产积极性不高，整体产量平稳 [2] - 需求端有机硅市场需求复苏、开工率走高，多晶硅行业开工率高、刚需支撑强但有压价诉求，铝合金按需补库、库存增长、价格下行，三大下游行业对工业硅总需求持平 [2] - 今日工业硅冲击9000无果后小幅回落，预计后续仍有回落动能，若后期跌破8000元可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8840元/吨，环比-160；持仓量278860手，环比6917；前20名净持仓-70979手，环比-3564；广期所仓单50340手，环比-135；9 - 10月工业硅价差-30，环比-15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9400元/吨，环比0；421硅平均价9750元/吨，环比0；Si主力合约基差560元/吨，环比160；DMC现货价12000元/吨，环比-300 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1810元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量305200吨，环比5500；社会库存55.2万吨，环比1；进口量2211.36吨，环比71.51；出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；开工率74.84%，环比4.76；铝合金ADC12长江现货平均价20200元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量25770.18吨；铝合金产量166.9万吨，环比2.4；出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 中国光伏行业协会预测2025年全国累计退役光伏组件达9GW左右，当年度超2.7GW，约合21 - 27万吨废弃量，2030年累计退役规模达100万吨，2040年达1200万吨 [2] - 中国光伏行业协会征集《价格法修正草案（征求意见稿）》意见，西南地区丰水期电价优势凸显刺激硅厂复产，新疆部分中小硅厂受前期低价影响复产积极性不高 [2]

近期多省工业硅行业协会针对反内卷提出联合倡议，短期相关消息或成为引导工业硅盘面重要驱动。多 晶硅盘面再度出现升水后吸引仓单增量，市场交易有关产能收储等一系列消息，短期多晶硅上顶下底的 区间格局较为明朗。关注工业硅复产进度、协会倡议影响以及多晶硅政策推进情况。 东海期货：市场情绪降温，多晶硅短期预计高位震荡 8月12日盘中，多晶硅期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至53400.0元。截止发稿，多晶硅主力 合约报52980.0元，涨幅2.98%。 多晶硅期货主力涨近3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 光大期货 短期多晶硅上顶下底的区间格局较为明朗 东海期货 市场情绪降温，多晶硅短期预计高位震荡 五矿期货 多晶硅多空谨慎参与，注意风险控制 光大期货：短期多晶硅上顶下底的区间格局较为明朗 光伏是反内卷的重点行业，预期仍存，且下方现货价格提供支撑。下游硅片和电池片顺利跟涨，但组件 暂时未能调价。仓单有所增加，市场情绪降温，短期预计高位震荡。 五矿期货：多晶硅多空谨慎参与，注意风险控制 基本面而言，8月多晶硅预期增产，下游硅片排产有所增加，但幅度相对上游硅料有限，因此硅料在8月 大概率累库， ...

报告基本信息 - 报告日期为2025年08月12日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [1][3] 行情回顾与展望 市场表现 - 工业硅期货价格延续反弹趋势，Si2511收盘价9000元/吨，涨幅4.83%，成交量662196手，持仓量271943手，净增33258手 [4] 现货价格 - 工业硅现货价格小幅调涨，内蒙553价格8800元/吨，四川553价格8850元/吨；内蒙421价格9700元/吨，新疆421价格9500元/吨，四川421价格9950元/吨 [4] 后市展望 - 供需双增，基本面驱动不明显，西南产区停产装置以及新疆检修装置共同复产推动工业硅周度产量增至8.35万吨（月度37万吨），需求侧的增量小于供应端，多晶硅8月排产将增至12.50万吨，有机硅、合金和出口部分料将继续保持稳定，工业硅供需双增维持宽松格局 [4] - 基本面驱动较为有限，多品种受宏观提振再度反弹，工业硅结束小时线上下跌趋势后持续反弹，但产业反内卷政策落地有限，短期盘面以现货价格参考震荡为主 [4] 行情要闻 - 08月11日，广期所期货仓单量50760手，较上一交易日净增420手 [5] - 8月7日，海关总署数据显示，7月中国进口煤及褐煤3560.9万吨，较上月增长257.2万吨，环比增长7.8%；1 - 7月累计进口煤及褐煤25730.5万吨，同比下降13.0% [5]