从盘面上看，多数板块飘红，餐饮、半导体、光刻胶、集成电路、芯片、航运等板块涨幅居前;白酒、 有色、油气、钢铁、疫苗、银行等板块跌幅居前。 周三早盘，三大股指集体高开，盘初受白酒股等拖累，指数迅速翻绿走弱，创指跌幅扩大至1%。截止 上午10点10分，沪指报3620.35点，跌0.44%;深成指报15184.61点，跌0.38%;创业板指报3080.90点，跌 1.01%。 ...

市场整体表现 - 三大股指集体低开但随后出现分化 沪指午盘上涨0.34%至3654.77点 深成指下跌0.53%至15255.45点 创业板指下跌0.99%至3107.52点 [1] - 两市个股跌多涨少 涨停家数达50余家 [1] 行业板块表现 - 涨幅居前板块包括油气 银行 军工 白酒 电力 保险 有色 [1] - 跌幅居前板块包括农业 煤炭 疫苗 光刻胶 钢铁 汽车 [1] 盘中动态 - 盘初由白酒 银行 军工板块走强带动指数快速拉升翻红 [1] - 深成指与创业板指翻绿下行 创业板指临近午间跌幅扩大至1% [1]

公开发售情况 - 公开发售部分获得4000倍超额认购 涉资金额超过2100亿港元 [1] - 认购人数达到19.5万人 成为今年超购王第三位 超越沪上阿姨3616倍的超额认购纪录 [1] 发行细节 - 招股价区间为每股12.9-15.5港元 发售股份总数3344.26万股 [2] - 香港公开发售占比10% 国际配售占比90% 最高集资额5.18亿港元 [2] - 每手交易单位200股 入场费3131.26港元 预计上市日期为8月11日 [2]

公开发售情况 - 公开发售部分录得4000倍超额认购 涉资逾2100亿港元 [1] - 超越沪上阿姨(2589 HK)的超购约3616倍 成为今年超购王第三位 [1] - 有19.5万人认购公司股份 [1] 发行细节 - 每股招股价范围为12.9至15.5港元 [1] - 发售3344.26万股 其中香港公开发售占10% 国际配售占90% [1] - 集资最多5.18亿港元 [1] - 每手200股 入场费3131.26港元 [1] 上市安排 - 股份预期下周一(11日)上市 [1]

市场认购情况 - 公开发售超购逾1793倍 以公开发售集资额5184万港元和券商借出930.52亿港元孖展计算 [1] - 总集资规模最多达5.18亿港元 [1] - 预计于本周五(8日)挂牌上市 [1] 核心产品管线 - 拥有四价流感病毒亚单位疫苗产品 [1] - 在研冻乾人用狂犬病疫苗产品 [1] 财务表现 - 今年首季亏损按年扩大至8730万元人民币 [1] 上市安排 - 中信证券及招银国际担任保荐人 [1] - 明日截止认购飞 [1]

合作概况 - 辽宁成大生物与中科紫东太初签订合作协议，共建"AI+疫苗研发联合实验室"，聚焦数据整合、技术攻关、服务赋能及生态构建四大维度 [1] - 中科紫东太初负责AI技术开发与平台搭建，成大生物提供研发数据及应用场景支持，享有疫苗产业化成果知识产权及商业化优先权 [1] - 合作首期开发将按里程碑节点分期验收 [1] 合作具体方向 - **数据整合与分析平台建设**：整合病毒基因库、临床试验等数据资源，构建高保守序列数据库与标准化数据集，实现数据标注、知识检索及智能推送功能 [2] - **疫苗研发AI工具集开发**：开发增量学术/专利信息推送、蛋白质语言特征分析、T细胞表位预测等工具，搭建集成化AI工具平台 [2] - **科学服务平台搭建**：紫东太初3.0科学智能平台提供文献深度理解、实验方案辅助设计等服务，支持研发团队灵活调用 [2] - **行业影响力共建**：通过学术论坛、成果展示等活动加速技术转化，推动产业链协同创新 [2] 合作双方优势 - **成大生物**：全球最大人用狂犬疫苗生产商，产品覆盖"一带一路"30余国，累计使用超4.5亿剂次，市场占有率全球第一 [3] - **成大生物研发管线**：包括15价HPV疫苗、二倍体狂犬疫苗、多价流感疫苗等，冻干人用狂犬病疫苗已在埃及、印尼获批 [3] - **中科紫东太初**：中科院孵化的AI大模型"国家队"，"紫东太初3.0"具备高阶推理能力，对标GPT-4o，推动AI for Science科研范式 [3] 行业生态与股东支持 - 中科院联合40余家机构启动"科学基础大模型生态联盟"，推动国产算力适配，构建自主可控的"AI+科学"生态 [4] - "磐石·科学基础大模型"在2025世界人工智能大会发布，加速"AI+科学"平台化转型 [4] - 粤民投为中科紫东太初首轮融资重要投资方，其子公司为成大生物控股股东辽宁成大第一大股东，积极推动合作落地 [5] - 粤民投聚焦新能源、生命科学等领域，助力AI大模型与行业场景融合，本次合作成为其赋能标杆案例 [6] 未来规划 - 成大生物将探索AI大模型本地化部署与场景化应用，搭建本地化AI平台，推动研发、生产、运营等环节深度赋能 [6]

公司业务定位 - 公司自2004年成立以来专注于生物医药领域 为综合性研究、开发、经营一体化的疫苗企业 [2] - 公司是国内首家生产并销售人二倍体细胞狂犬病疫苗的疫苗企业 [2] 技术平台布局 - 公司以疫苗研发平台建设为核心 布局mRNA疫苗平台、重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等多个创新疫苗平台 [2] 研发管线进展 - 在研项目包括重组六价诺如病毒疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗、单纯疱疹病毒疫苗等多个品种 [2] - 公司将积极推进产品研发进程与研发成果落地 后续有望拓宽公司产品管线 [2] 行业竞争优势 - 经过二十余年沉淀 公司在疫苗行业积累了一定优势 [2] - 公司始终深刻理解创新研发对企业长远发展的重要意义 [2]

港股市场表现 - 恒生指数跌1.07%，国企指数跌0.88%，恒生科技指数跌1.02%，大市成交回落至2,546.74亿元，主板总卖空金额402.32亿元，占可卖空股票总成交金额比率17.431% [2] - 南向资金净流入122.07亿港元，连续6天维持超过80亿水平，净买入最多的是盈富基金2800.HK、恒生中国企业ETF2828.HK、小米集团-W1810.HK，净卖出最多的是阿里巴巴9988.HK、中芯国际981.HK、国泰君安国际1788.HK [2] - 北向资金成交2,176.12亿元，占两市总成交额13.61%，沪股通成交前三为药明康德603259.SH、贵州茅台600519.SH、工业富联601138.SH，深股通成交前三为宁德时代300750.SZ、中际旭创300308.SZ、新易盛300502.SZ [3] 板块表现 - 医药类股全线下跌，凯莱英06821.HK、维亚生物1873.HK、康龙化成3759.HK等跌幅均超过3% [4] - 能源板块重挫，中国石油化工股份386.HK大跌5.87%，上石化338.HK、中国石油股份857.HK、中国海洋石油883.HK跌幅明显 [4] - 科技和互联网领域受压，微盟集团2013.HK跌7.3%，快手-W1024.HK、哔哩哔哩-W9626.HK均跌超2% [4] - 纸业板块逆势上扬，玖龙纸业2689.HK、理文造纸2314.HK、晨鸣纸业1812.HK明显收涨 [5] - 物流板块表现活跃，中通快递-W2057.HK涨7.4%，海丰国际1308.HK、京东物流2618.HK跟涨 [5] - 锂电池、汽车及特斯拉概念股走强，蔚来-SW9866.HK受新车型上市利好大涨8.6%，东风集团股份489.HK、比亚迪股份1211.HK等随势上升 [5] 美股市场 - 美国三大指数齐跌，标普500与纳指均创数月最大单日跌幅，科技、可选消费等增长板块下挫幅度较大 [5] - 7月非农就业人口仅增7.3万人，低于预期，过去两月合计被大幅下修25.8万人，失业率上升，劳动参与率连降三月 [6] - 美联储9月降息机率由约4成大幅拉升至86.3% [5] 中慧生物B(2627.HK)-IPO点评 公司概览 - 中慧生物成立于2015年，是一家疫苗公司，拥有两种核心疫苗：四价流感病毒亚单位疫苗及在研冻干人用狂犬病疫苗 [10] - 2023年、2024年收入分别为52.2百万元、259.6百万元，全部来自流感疫苗销售，公司处于亏损状态，2023年及2024年亏损分别为424.7百万元、258.7百万元 [10] 行业状况及前景 - 中国人用疫苗市场（不包括新冠肺炎疫苗）由2019年的535亿元增至2024年的961亿元，CAGR为12.4%，预计到2033年将进一步增至3,319亿元，2024年至2033年CAGR为14.8% [11] 优势与机遇 - 四价流感病毒亚单位疫苗具有更高安全性、良好免疫反应和清晰商业化路径 [12] - 领先的研发技术平台驱动在研疫苗研发，打造多元化疫苗管线 [12] 招股信息 - 招股时间为2025年7月31日至8月5日，上市交易时间为8月8日 [14] - 基石投资者合计认购1,300万美元 [15] - 募集资金63.6%用于核心产品研发及国内外注册，18.1%用于其他在研疫苗开发和注册 [16] 投资建议 - 发行价为12.9-15.5港元，发行后市值约50.75-60.98亿港元，对应2024年PS约17.9-21.6倍，估值水平偏高 [17]

康华生物股权变更 - 控股股东王振滔及一致行动人拟转让21.91%股权及8.08%表决权予上海万可欣生物 交易总价18.5亿元 交易完成后上海万可欣将持有29.99%表决权成为新控股股东 [1][2] - 王振滔通过直接持股及间接控股奥康集团 本次交易对应获益约9.6亿元 其中个人直接获得2.28亿元 奥康集团获得10.6亿元 康悦齐明获得5.63亿元 [2][3] - 交易包含对赌协议 承诺2025-2026年扣非净利润合计不低于7.28亿元 研发费用合计不低于2.6亿元 未达标需现金补偿差额 [5] 公司经营状况 - 2024年营收14.32亿元同比下滑9.23% 归母净利润3.99亿元较2021年峰值8.3亿元腰斩 2025年Q1营收1.38亿元同比降56% 净利润2071万元同比锐减86% [6][7] - 核心产品冻干人用狂犬疫苗贡献超90%营收 2024年批签发量389.76万支同比降43.83% 因1500-2500元高价策略不敌竞品Vero细胞疫苗200-500元定价 [7][8][9] - 2024年员工总数缩减至620人较2023年减少52人 但董事长王振滔薪酬增至237.45万元同比增加68.9万元 [9] 原控股股东资金压力 - 王振滔直接持有康华生物股份质押率达89.2% 奥康集团所持股份质押率71.91% 其控制的奥康国际股份质押比例高达87.12% [9] - 奥康国际已连续三年亏损 2021-2023年王振滔因挪用上市公司资金2.62亿元及经销商货款9.678亿元被证监会立案调查 [10] 上海国资接盘战略 - 收购方万可欣生物由上海生物医药并购基金持股80.21% 该基金总规模500亿元 系上海市国资委主导设立的产业并购基金 [15][19] - 上海国资近期密集出手 收购康华生物后5天内再以13.26亿元收购微创医疗16.2%股份 意图整合生物医药产业链 [19] - 国资入主将带来上海研发资源协同 推动疫苗产业生态圈建设 并改善公司治理结构 [20]

人用疫苗进出口贸易 - 2025年5月人用疫苗进口数量40吨 同比下降60.2% [1] - 同期进口金额1.15亿美元 同比下降66.4% [1] - 出口数量15.19吨 同比下降15% [1] - 出口金额0.31亿美元 同比下降4.4% [1] 数据来源 - 进出口数据来源于中国海关 [3][4] - 智研咨询负责数据整理工作 [3][4]