柔性直流输电技术概述 - 柔性直流输电技术是支撑大规模新能源并网和跨区域能源互济的关键核心技术，相比传统输电技术更灵活、更智能，能够实时调节电力输送的大小和方向，稳定承接风电、光伏等不稳定的电流并高效可靠地远距离输送[1] - 该技术特别适合远距离输电，因为在同样距离下电力损耗更小[1] 技术研发与突破 - 中国电科院自2004年起率先在国内开展柔性直流输电技术研究，经过近20年持续攻关，构建了具有自主知识产权的核心技术体系[2] - 研发团队破解了柔性直流输电技术换流机理、换流器多物理场复杂应力调控、海量复杂状态高速精准控制保护等多项世界难题[2] - 突破了柔性直流高压大容量发展的技术瓶颈，推动柔性直流换流器关键技术发展和广泛应用[2] 专利布局与转化 - 围绕柔性直流输电核心技术布局了由142件关键专利构成的高价值专利族，覆盖从基础原理到系统控制保护的全链条环节[2] - 创新采用"核心技术分解+模块化授权"转化模式，将技术体系拆解为独立模块并精准授权给专业企业[3] - 该模式形成"龙头企业牵引+专精特新配套"的协同产业网络，带动上下游产业发展，为培育千亿级高端电力装备产业集群奠定基础[3] 技术应用与效益 - 技术已应用于国内外多个重大电力工程，包括渝鄂背靠背柔直工程、张北直流电网、白鹤滩—江苏混合直流、甘肃—浙江特高压柔直等国内项目[4] - 海外应用包括德国海风柔性直流并网工程（中国高端电力装备首次进入发达国家）和沙特±500kV柔性直流工程[4] - 应用核心专利技术的重大工程累计创造直接经济效益超112亿元，海外创汇达2.62亿欧元[4] 行业影响 - 该技术的成功实践证明系统化的高价值专利布局和创新转化模式能有效打通从技术突破到产业竞争力提升的路径[4] - 为中国能源转型提供强大技术引擎，为全球新能源远距离输送贡献可复制推广的"中国方案"[4]

活动概况 - 活动于8月11日在沈阳召开，主题为“共链共赢·共振辽宁” [1] - 活动由省工业和信息化厅主办，省工业经济联合会、省中小企业发展促进中心承办 [1] - 省电力装备产业集群牵头省领导、省政协副主席姜军出席活动并致辞 [2] 参与方与规模 - 活动吸引了15家电力企业和105家中小企业参会，总计120家企业 [1] - 国网辽宁省电力有限公司等5家企业发布了86项需求清单 [1] - 5家专精特新企业在活动中进行了路演 [1] 活动内容与举措 - 省工业和信息化厅有关负责人解读了优质中小企业梯度培育支持政策 [1] - 中国农业银行有关负责人介绍了产业链特色信贷产品 [1] - 与会企业在对接环节围绕供需匹配、合作模式展开交流，并达成初步合作意向 [1] 后续规划与目标 - 省工业和信息化厅将持续跟踪合作意向落地情况，并建立常态化对接机制 [1] - 计划深入开展其他领域的供需对接活动 [1] - 旨在推动形成“核心企业引领、中小企业协同”的产业生态，为全省工业经济高质量发展增添助力 [1]

活动概况 - 活动主题为“硬科技重构传统制造”，旨在探讨长三角地区产业协同发展 [1] - 超过80家上市公司负责人及政金企商学各界代表参与 [1] - 活动由上海市经信委、张江科学城管委会等多方指导，长江商学院等机构主办 [1] 区域发展战略与规划 - 张江科学城面积从17平方公里扩大至220平方公里，正实施五大行动加快建设国际一流科学城 [4] - 南通市致力于深化上海大都市北翼门户城市建设，推动交通、产业、市场、公共服务一体化 [3] - 如皋市作为全国综合实力百强县第18位，提出以产业共振、创新协同等四大突破口实现“沪皋同城” [5] 产业与创新协同举措 - 如皋市计划与上海开展电力装备、汽车及零部件等产业共建，并鼓励企业与上海高校共建离岸研发机构 [5] - 如皋市设立总规模50亿元的引导产业投资基金和子基金，完善“招投联动”模式以吸引资本和人才 [5] - 长三角上市公司领航者项目将组织实地考察、高管对话等活动，构建产业赋能生态圈 [6] 上市公司表现与作用 - 中国上市公司去年总营收72万亿元，净利润5.22万亿元，盈利公司占比超75% [3] - 上市公司研发投入占全国一半，专利占三分之一，并购重组活跃，是科技创新主力 [3] 宏观背景与愿景 - 企业面临出口受限、行业竞争及技术颠覆等全球性挑战 [4] - 活动被视为长三角产业协同的“行动纲领”，硬科技与传统制造融合将推动制造业升级 [7]

下半年货币政策与降息预期 - 本次政治局会议未提及"适时降准降息"，但提出"促进社会综合融资成本下行"，隐含降息可能性[3] - 与4月会议背景不同：中美关税税率下降、上半年GDP增速达5.3%、上证综指反弹至3600点，减弱短期降息紧迫性[3] - 若美联储降息或经济压力增大，可能复制2023年9月26日会议后出台降息政策的路径[3] 房地产政策导向 - 会议通稿首次未出现"房地产"表述，但并非放弃稳楼市目标[5] - 房地产处于人口老龄化驱动的长周期回落阶段，政策需平衡财政支出与市场规律[5] - 一季度房价短暂回稳，但政策发力时点和力度存在判断难度[5] 资本市场走势 - 上证综指从2800点反弹至3600点（涨幅超30%），会议肯定"回稳向好势头"[7] - 类比日本1995-1996年股市反弹（55%），需关注平准基金（中央汇金）作用及降息力度[7] - 当前政策组合：上市公司回购、减持限制加严，但持续上涨需基本面支持[7] 大宗商品价格前景 - 反内卷政策聚焦治理无序竞争而非单纯抬价，需配合需求扩张才能支撑价格持续反弹[10][11] - 重点行业产能治理涉及光伏/水泥/汽车/钢铁等十大行业，政策落地效果待观察[10] - 垄断性行业价格调控空间较大，但长期仍取决于供需关系[11] 财政政策与杠杆率 - 2025Q2宏观杠杆率上升1.9个百分点至300.4%，主要靠政府部门（+2.0个百分点至65.3%）[14] - 中央财政加杠杆空间显著（当前26% vs 美国联邦政府125%），逆周期调节作用关键[14] - 居民/企业部门杠杆率分别下降0.4/上升0.3个百分点，显示民间部门顺周期收缩特征[14]

行业表现 - 电力装备产业集群营业收入和利润总额增速远高于全省规上工业水平[1] - 集群展现出强劲发展活力与市场潜力[1] - 作为全省工业重要引擎作用日益凸显[1] 项目进展 - 一批牵引力强的项目落地[1] - 一批高端化、智能化新装备交付使用[1] - 取得了可观成绩[1] 战略定位 - 推动电力装备产业集群高质量发展是履行维护国家"五大安全"重大政治责任的有力举措[1] - 是发展新质生产力推动工业高质量发展的重要着力点[1] - 是奋力实现全面振兴新突破的关键抓手[1] 工作部署 - 全省电力装备产业集群专班坚决扛起政治责任[1] - 增强信心、保持定力，攻坚克难、全力冲刺[1] - 坚决完成全年各项目标任务[1]

宏观信息与点评 - 发改委、数据局、国资委、工信部、商务部等多部门加快部署"人工智能+"，推动高质量数据供给、建设数字新基建、打造"人工智能+消费"场景、深化央企AI+专项行动、人工智能赋能新型工业化等多方面政策措施 [2] - 8月新房供应同环比齐降，重回年内次低，一线城市全面承压仅广州逆势增长，二线城市中超六成城市同环比下滑，三四线城市供应环比止跌回升，超7成城市以主城为供应主力 [2] - 工信部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，着力提升优质供给能力，优化行业发展环境 [2] - 自8月8日起对新发行的国债、地方政府债券、金融债券利息收入恢复征收增值税，可能导致金融机构税后收益下降、信用利差缩小、新老券利差走阔及交易博弈加剧 [3] 创新药行业 市场分析与展望 - 国内医药生物龙头公司在研创新管线密集落地大额海外授权交易，创新药板块延续上涨行情，产业步入创新成果业绩兑现的拐点阶段 [4] - 恒瑞医药与GSK就PDE3/4抑制剂HRS-9821及至多11个项目达成协议，首付款5亿美元，潜在里程碑付款总金额约120亿美元及销售提成 [5] - 石药集团与Madrigal就GLP-1受体激动剂SYH2086达成独家授权协议，交易总金额最高可达20.75亿美元（含1.2亿美元预付款） [5] 投资建议 - 2025年国内创新药产业有望迎来拐点，由资本驱动转向盈利驱动，板块或迎业绩与估值双重修复 [6] - 基本面支撑因素包括：创新产品商业化开启盈利周期、全球突破性临床数据带动海外授权活跃 [6] - 政策支持包括：首个丙类医保目录推出推动市场规模扩容、药品价格形成机制及创新药支持政策有望落地 [6] - 推荐两条主线：Pharma转型创新兑现（如华东医药、奥赛康、健康元）、Biotech产品海外注册催化 [6] - 长期看好研发升级与国际融合的高质量发展阶段，维持行业"买入"评级 [7]

核心观点 - 研发投入和技术创新是企业发展的关键 能够帮助企业跳出竞争激烈的红海市场 进入增长潜力更大的蓝海市场 [1][2] - 自主知识产权和核心技术是企业竞争力的核心 决定了企业在市场竞争中的地位 [2] - 持续创新投入使企业保持行业领先地位 而研发投入不足则可能导致企业衰落 [1] 企业案例 - 哈电集团因坚持自主研发 拒绝放弃研发环节的合资条件 守住了企业发展生命线 [1] - 哈电集团创造280多项共和国第一 其中30余项诞生于十四五期间 [1] - 哈电集团在超超临界二次再热机组 核主泵等技术走在世界前列 在先进电机 高端阀门 煤化工 数字孪生等领域不断取得技术突破 [1] 行业数据 - 中国工业机器人领域已连续12年保持全球最大市场地位 [2] - 中国工业机器人有效专利数量约占全球总量的三分之二 [2] - 中国研发经费投入占GDP比重接近2.7% 超过欧盟平均水平 接近OECD国家平均水平 [2] - 2025年1至5月中国有效发明专利申请量接近500万件 同比增长12.8% [2] 政策环境 - 科技创新政策体系不断完善 推动企业创新能力与日俱增 [2] - 各地区各部门正搭建平台 健全机制 打造更高水平的创新生态 [3] - 企业需要坚定不移走自主创新发展道路 大力加强技术攻关 [3]

行业整体表现 - 机械工业规模以上企业增加值同比增长9% [1] - 机械工业规模以上企业实现营业收入15.3万亿元，同比增长7.8% [1] - 机械工业规模以上企业实现利润总额7912.1亿元，同比增长9.4% [1] - 行业增加值增速高于全国工业和制造业2.6和2个百分点 [1] - 行业营业收入和利润总额增速分别比全国工业高5.3和11.2个百分点 [1] 战略性新兴产业发展 - 战略性新兴产业相关行业营业收入和利润总额占机械工业的比重分别达82.8%和82.6% [2] - 新能源装备、节能环保装备、高端装备制造等相关产业营业收入和利润总额增速均明显高于机械工业总体水平 [2] 主要产品产销与内需 - 汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [2] - 国内市场需求改善，带动机械工业产销形势整体好于上年 [2] 对外贸易情况 - 机械工业完成货物贸易进出口总额5976.0亿美元，同比增长7.1% [2] - 其中进口额1316.6亿美元，同比下降8.2% [2] - 出口额4659.4亿美元，同比增长12.4% [2] - 实现贸易顺差3342.8亿美元，同比增长23.3%，占全国货物贸易顺差的57.1% [2] 面临的挑战 - 专项调查中66%的企业反馈存在订单不足的问题 [3] - 在手订单增速回落、短单居多、出口订单收缩的趋势均进一步加剧 [3] - 市场出现波动、有效需求不足、外贸出口承压 [2] - 价格内卷压缩利润空间，账款回收难加大经营压力 [2] 政策支持与未来展望 - 宏观政策与产业政策持续发力，各项改革举措加快推出 [1] - 工业和信息化部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案 [3] - 预计下半年机械工业经济运行将延续稳中向好的总体态势，主要经济指标增速在5.5%左右 [1][3] - 对外贸易保持基本稳定 [3]

行业政策动向 - 工业和信息化部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案 [1] - 政策旨在提升优质供给能力，优化行业发展环境 [1] - 政策目标为推动行业实现质的有效提升和量的合理增长 [1] 行业活动 - 中国机械工业联合会于8月4日举行2025年上半年机械工业经济运行形势信息发布会 [1]

政策背景与目标 - 工业和信息化部即将出台十大重点行业稳增长工作方案，涉及钢铁、有色金属、石化、建材等行业，推动调结构、优供给、淘汰落后产能[1] - 2023-2024年十大重点行业稳增长方案聚焦工业增加值增长目标，电力设备行业目标最高为年均增速9%左右[3] - 2023-2024年多数行业超额完成目标，如汽车行业2023年实际增长13%（目标5%），有色金属行业2024年增长8.9%（目标5.5%以上）[3] 行业表现数据 - 电子信息制造业2023-2024年均增速7.5%（目标5%），2024年5G手机出货量占比达88.1%[5] - 石化化工行业2023-2024年均增速7.6%（目标5%），2024年乙烯产量3493.4万吨[5] - 建材行业未达目标，2023年下降0.5%，2024年下降1.4%（目标分别为3.5%和4%）[5] - 汽车行业2023年销量3009.4万辆（目标2700万辆），新能源汽车销量949.5万辆[5] 新方案预期与风险 - 新一轮方案可能强化产能治理，需关注"保/优/控"产能的指标界定[7] - 产能治理可能面临与生产效益、就业稳定的矛盾，如钢铁行业改造增加吨钢成本[7] - 风险包括国内经济恢复不及预期、政策出台不及预期等外部不确定性[6]