核心观点 - 高中教育受益人口与政策红利，有望增加学位供给，推荐天立国际控股、学大教育，受益凯文教育 [1] - 太力科技深耕家庭收纳用品领域，给予“增持”评级，目标价 44.63 元 [6] - 维持海外科技行业增持评级，推荐 AI 算力、云厂商等方向 [12] - 智能眼镜行业将加速发展，推荐康耐特光学、博士眼镜等公司 [18] - 看好传播文化业，推荐恺英网络、三七互娱等标的 [18] - 维持飞亚达“增持”评级，上调目标价至 15.6 元 [22] - 维持卫星化学“增持”评级，下调目标价为 23.16 元 [24] - 维持锦江酒店“增持”评级，维持目标价 30.35 元 [29] - 继续看好中国 A/H 股市，新兴科技是主线，金融周期是黑马 [32] 教育产业 - 高中教育有 7 - 8 年人口红利期，需求韧性强，2023 年高考报名人数达 1291 万人，同比增长 8%，占适龄人口比例达 81% [2] - 政策支持高中阶段教育扩容，从职普分流到职普融合，推动中职与普高学籍互转 [3] - 民办高中占比持续提升，2023 年民办普通高中学校数量占比 30%，在校生人数占比 20%，中西部普高扩容潜力大 [4] 太力科技 - 全球家居用品行业稳健增长，收纳需求景气，预计 2025 年全球市场规模突破 8519.84 亿美元 [6] - 公司是国内领先家居收纳解决方案提供商，2024 年营收 10.20 亿元，20 - 24 年复合增长 16.88%，自有品牌收入占比 83.77% [7] - 公司注重研发，产品领先，真空收纳袋氧气透过量性能为同类 10 倍以上，热封强度达普通产品 3 倍 [7] - 公司构建多元化渠道优势，24 年线上直销贡献 71%收入，真空收纳袋在天猫和京东居品类第一，用户复购率 18% - 23% [8] 海外科技 - 小米汽车预计 25Q3 - Q4 盈利，YU7 智驾研发投入 35 亿元，预计年底线下零售店达 2 万家 [13] - 可灵 AI 商业化进展顺利，连续 2 月月度付费超 1 亿元，4 月全球用户规模突破 2200 万 [13] - 博通 FY25Q2 业绩稳健，AI 营收超 44 亿美元，同比+46%，指引 Q3 AI 收入加速至 51 亿美元 [14] 批零贸易业 - 李未可发布三款 AI 眼镜新品，2025 年目标销量 10 万台，与博士眼镜战略合作 [15] - 雷鸟创新发布 X3Pro 等多款新品，与《名侦探柯南》联动，X3Pro 为全球最轻彩色 AR 眼镜之一 [16] - 高德发布智能眼镜解决方案，与多家 AR 企业合作，预计 2025 年全球 AI 智能眼镜销量增长 230%至 350 万台 [17][18] 传播文化业 - 上周传媒指数上涨 2.69%，位居 31 个行业第 10 名，强于多数指数 [18] - 5 月《王者荣耀》和《Whiteout Survival》位居全球手游收入前二，4 月国内游戏市场规模环比增长 2.47% [19] - Gemini 2.5 Pro 更新，各项能力超越竞品，在多项测试中领先 [20] 飞亚达 - 公司拟收购长空齿轮全部或部分控股权，若完成将增强精密科技业务实力 [22][23] - 长空齿轮是国内小模数齿轮龙头，为多型飞机配套机载齿轮，产品实现进口替代 [23] - 瑞表业务望企稳修复，自有品牌前景较好，公司将发展新兴产业提升业务规模 [24] 卫星化学 - 2025Q1 业绩同比高增，营收 123.29 亿元，同比+40.03%，净利润 15.68 亿元，同比+53.58% [25] - 一季度主要产品价格和价差涨跌互现，新材料项目进展顺利，计划投产多个项目 [26][28] - 公司回购彰显信心，下调 2025 - 2027 年 EPS 及目标价，维持“增持”评级 [24] 锦江酒店 - 公司拟发行 H 股在港交所上市，发行规模不超总股本 15%，采用市场化定价 [29] - 海外有资金需求，融资将用于开发、偿债、补充资金，顺应国际化趋势 [30] - 市场化定价提升业绩释放动力，维持“增持”评级和目标价 [29][30] 中国股市 - 继续看好中国 A/H 股市，资本市场改革提速，无风险利率下降，风险溢价降低 [32] - 并购重组创新改革，建立简易审核程序等，围绕产业逻辑增强企业盈利能力 [33] - 新兴科技是主线，推荐券商、保险等金融与高分红股，以及新兴科技成长股 [34]

行业动态与趋势 - AR眼镜从极客玩具走向大众生活，科技巨头如Google、联想、雷鸟创新等密集发布新品推动行业破局[2] - 2025年一季度国内消费级AI/AR眼镜销量达9.6万台，同比增长45%，带屏产品占80%市场份额，雷鸟创新以45%市占率领先[4] - 行业三大共识：2025年为破局之年、AI与AR深度融合是核心形态、智能眼镜或成下一代计算终端入口[4] 技术与产品进展 - AI技术突破驱动产品功能升级，如雷鸟创新、Rokid与通义千问合作实现实时翻译等智能功能[5] - Micro-LED+光波导成为主流显示方案，雷鸟X3 Pro采用全球最小全彩Micro-LED光引擎，显示部分占成本50%[5][7] - 产业链优势显著，隆利科技Mini-LED+VR技术获Meta认可，水晶光电将AR眼镜列为"一号工程"[7] 市场与生态布局 - 科技巨头入场加速市场教育，但垂直企业如雷鸟创新、XREAL等仍是推动国内规模化的主力[4] - 应用场景从视听娱乐扩展至导航、支付等刚需领域，Rokid、雷鸟创新与高德地图合作[8] - 价格下探是趋势，雷鸟创新称供应链成熟后彩色光波导产品售价将降低[6] 用户体验与挑战 - 主流产品需满足重量<50克、价格<2000元、一体式架构及高频AI服务等指标[9] - 续航、重量与算力的"不可能三角"问题待解，当前产品续航仅2-4小时[9] - 隐私安全问题突出，厂商通过数据脱敏、拍摄指示灯设计及与蚂蚁集团合作加强防护[10] 产业链协同与标准化 - 雷神科技呼吁建立生态联盟，统一权限管理以规范数据采集[11] - 中国信通院启动AI眼镜专项测试，推动行业标准化[10] - 硬件制造商、光学厂商与软件开发商需深度协同提升产业链效率[3]

公司概况 - Rokid成立于11年前，创始人Misa（祝铭明）曾任职阿里，受Google眼镜启发创业 [1] - 公司最新估值达10亿美元，但盈利情况尚不明确 [1] - 近期因AR+AI眼镜产品演示引发市场关注，带动博士眼镜、明月镜片、杰美特等概念股涨超20% [2] 行业地位 - Rokid与Deepseek、宇树并列为"杭州七龙珠"，成为中国最受关注的科技创业公司之一 [2] - 中国企业在AR设备和AI光学领域已处于"断崖式领先"水平，未来有望在全球市场占据绝对领先地位 [4][10] - 行业正处于快速洗牌阶段，技术过硬的公司将成为最终生还者 [4] 产品技术 - Rokid Glasses采用光舟半导体提供的单光机衍射波导方案，具有功耗低、成本低和显示效果好的特点 [3] - 光舟半导体拥有从光芯片设计软件到产品制造的完整IP及专利，获红杉中国、腾讯、字节等机构投资 [3] - 单光机方案相比传统双光机可节省50%以上成本，降低功耗并减轻重量 [14][17][20] - 光舟半导体是全球唯一实现单光机双目显示技术的企业，并独家拥有相关专利 [14] 技术路线 - 当前AR眼镜主要技术路线包括棱镜、Birdbath和衍射光波导 [15] - 衍射光波导是目前最有可能实现100分显示效果的技术路线，虽然当前仅达五六十分水平 [16] - 光舟半导体采用单层玻璃实现RGB全彩波导，相比微软Hololens等企业的双层方案成本降低超50% [20] 市场趋势 - AI眼镜市场因雷朋和Meta合作产品而火爆，大模型能力提升带来更大想象空间 [6] - 行业可能出现两种盈利模式：硬件盈利或内容后向盈利，后者仍需时间培育 [7] - 行业入门级产品价格比两年前降低至少1000元，供应链成熟度提升带动成本下降 [22] 客户需求 - 客户对光学产品的核心诉求包括：显示效果更好、安全性更高、重量更轻、价格更便宜 [22] - 光舟半导体客户数量每年翻倍增长，包括创业公司、独角兽企业和上市公司 [22] - 已公开客户包括影目INMO GO2和深圳微光等企业 [23][24] 行业挑战 - AI眼镜供应链尚未成熟，不同供应商方案差异大，单一环节错误可能导致产品崩盘 [3][10] - 行业已出现价格战趋势，最终胜出取决于技术实力和资金储备 [9] - 产品设计面临鼻梁宽度和镜片夹角等技术挑战，需平衡功能性与美观度 [19]

行业展会与科技势能 - 2025 Future Vision深圳国际眼镜业博览会暨智能穿戴展首度推出全球首个"AI眼镜产业链图谱展区"和"龙岗45年产业历程特展" [1] - 展会将在1 5万平方米的深圳会展中心2号馆举办 吸引20多个国家和地区的300余家展商参展 [1] - 展品涵盖毫秒级变色镜片 首款量产AI智能眼镜等创新成果 展现深圳龙岗企业在科技与设计上的双重突破 [1] 政策支持与产业生态 - 龙岗区设立1亿元专项资金 专项支持企业数字化改造与品牌出海 [2] - LOHO眼镜在政策支持下实现技术突破 其首款量产AI智能眼镜全国门店铺货 单条产线效率提升3倍以上 [2] - 横岗产业集群形成"24小时响应"机制 产品开发周期缩短50% 生产成本降低20% [2] - 横岗年产眼镜1 25亿副 占据全球高端市场份额超50% 年产值突破千亿元 [2] 技术创新与产品突破 - 雷鸟X3 Pro AR眼镜采用全彩MicroLED光引擎 体积压缩40% 光波导片彩虹纹削减95% [3] - 深圳企业在芯片 传感器 显示模组等23个关键环节实现本地化突破 构建全球首个AI眼镜全链条技术生态 [3] - 尚伦光学研发智能阅读障碍眼镜 视障人士阅读效率提升80% [3] - LOHO光波导显示方案实现"镜腿即主机"设计 整机重量控制在35克以内 续航达8小时 [3] 市场前景与附加值 - 智能眼镜集成环境识别 健康监测 实时翻译等功能 产品附加值提升300% [4] - 预计2028年龙岗智能眼镜产值占比将达35% 撬动万亿级市场 [4] 全球化布局与标准制定 - TikTok 谷歌联动1 2万名国际买家线上观展 展会提供"一站式出海"方案 [5] - 龙岗企业为国际品牌代工智能模块 技术溢价占比从10%提升至40% [6] - 龙岗企业主导《智能眼镜光学性能测试规范》等5项标准提交ISO审议 [6] - 深圳眼镜行业协会联合华为 云天励飞成立"智能穿戴创新联盟" 推动中国技术方案成为行业基准 [6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI眼镜、端侧电子、智能眼镜、AI伴侣类终端产品、AR眼镜 - **公司**：雷鸟、Rokid、博士眼镜、DeepSeek、字节跳动、苹果、火山引擎、OpenAI、Living AI、Meta、恒选、乐心、星辰、润心、富瀚微、国科威、泰凌微、恒玄、环式公司、顺药、韦尔、思特威、宇瞳、蓝特、小米明月镜片、歌尔、智晶、国光电器、龙旗 纪要提到的核心观点和论据 - **AI眼镜产业发展**：今年是AI眼镜产业发展元年，年初雷鸟和Rokid等厂商推出新品进入消费市场，软件方面DeepSeek和字节豆包等模型取得进展，5月23日视频方案完善AI功能布局，大厂预计集中发布新款智能眼镜，未来将成科技创新和新消费重要代表[1][2][3] - **端侧电子行情**：去年11月智能眼镜产品发布驱动行情，博士眼镜等股票涨幅显著，今年板块调整，小型代工和果链性质股票见顶，目前估值回归合理水平，3月1日至今部分股票有一定跌幅[1][4] - **潜在催化事件**：6月苹果WWDC大会和火山引擎春季发布会是潜在催化剂，火山引擎往年重磅发布对市场有重要影响[1][5] - **产品上市及投资建议**：大部分AI眼镜产品预计2025年第三季度上市发售，选择逻辑硬、估值低的股票可能有较高胜率[1][6] - **OpenAI布局**：OpenAI计划投资65亿元收购苹果前设计师创业公司，布局硬件领域，为AI设计专用终端实现更自然便捷人机交互[1][9] - **AI伴侣类终端产品**：如Living AI的宠物艾比有人性关怀，OpenAI计划2027年量产新款终端设备，假设出货1亿台、每台售价1000元，将形成约1000亿元销售规模[10] - **AR眼镜前景**：AR眼镜作为搭载AI伴侣的大模型出口具有良好潜力，有望成未来重要发展方向[11] - **智能眼镜趋势**：市场由Meta 2023年发布的力鹏眼镜引爆，国内厂商2025年推出首款产品，Meta 9月将发布首款单目显示AR眼镜，抢先推出差异化产品是关键，单色绿光光波导显示模组成本低值得关注[12] - **智能眼镜产业链环节**：终端设备需小巧轻便、配备摄像头，需平衡功耗和性能的SoC芯片，良好散热和轻量化设计，高信息传输速率，高性能可唤醒摄像头[13] - **智能眼镜相关优势公司**：SoC板块恒选等公司，带ISP能力的SoC厂商星辰等，低功耗SoC领域泰凌微和恒玄，材料方面环式公司，摄像头领域顺药等公司，以及小米明月镜片、歌尔等[14] - **智能眼镜投资机会**：小米即将发布新款智能眼镜，与其合作的小米明月镜片及歌尔值得关注，歌尔2025年估值约20倍，AI AR领域智晶卡位良好，小票国光电器估值约30倍、龙旗约20倍，可关注6月中旬端侧机会[15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 豆包上线视频通话功能，可陪用户聊天、分析和创作，能根据杂乱桌面内容分析主人MBTI人格类型，提升终端消费者对AI工具人性化感知[8]

产品发布 - 公司推出三款AI智能眼镜及专属大模型"WAKE-AI任务式交流系统"，并发布"零级智能体ZeroAgent"，标志智能眼镜赛道进入群体智能时代[1] - 三款新品包括LAWK City系列（时尚长续航）、LAWK View旅拍版（高通骁龙AR1平台+索尼IMX681摄像头）[3] - 产品定价从999元起（City Air商务版）至1699元（View旅拍版）[3] 技术创新 - ZeroAgent基于自研WAKE-AI大模型，采用多智能体协同的"群体智能"模式，实现任务分发与动态决策[2] - 支持180种语言实时翻译（覆盖3000+专业术语），嘈杂环境中识别准确率达90%[2] - 核心技术突破包括大模型ASR优化、多模态数据融合及跨设备同步能力[2] - 开放WAKE-AI 2.0架构，支持开发者接入智能体广场，联合阿里云、微软云成立"智能服镜生态联盟"[9][10] 硬件设计 - 坚持"不做40克以上AI眼镜"原则，City Air商务版仅重27克，无框版23克[3] - View旅拍版重量38克，续航14小时（City系列），支持50厘米泄音衰减35分贝[3] - 提供10款镜框定制选项[3] 市场策略 - 联合米奥兰特国际会展聚焦跨境商务场景，推出AI慧展1.0[4] - 与博士眼镜战略合作，进驻全国30+线下门店（覆盖深圳、成都、重庆、南昌等多地）[4][6][7][8][9] - 目标年内销量突破10万台，聚焦商旅细分赛道[11] 行业趋势 - AI眼镜发展方向为轻量化、长时佩戴与场景深度适配[11] - 预测未来十年传统眼镜将全面智能化[11] - 人机交互从"工具"向"伙伴"演进，群体智能成为未来趋势[11]

今天，A股行情围绕科技、消费两大主线展开。 A股核电、可控核聚变概念持续走高，哈焊华通等十余 股涨停。港股核电核能板块14:24左右直线拉升，中核国际盘中大涨超180%，截至收盘涨129.78%。 今天午后，A股市场热点进一步扩散，休闲食品、IP经济概念、PEEK材料等板块走势活跃。此外，两 款智能眼镜新品本周将发布或预售，AI眼镜概念股走强。 截至收盘，沪指跌0.05%，深成指跌0.41%，创业板指跌0.8%。板块方面，可控核聚变、智能物流、 PEEK材料、IP经济等板块涨幅居前，创新药、汽车整车、中药等板块跌幅居前。 消费股方面，今天饮料制造、培育钻石、休闲食品等板块上涨。其中， 来伊份股价在13:44至13:47的三 分钟时间内拉升涨停 。 科技股方面，计算机设备、半导体、通信设备等板块上涨。受海光信息拟换股吸收合并中科曙光等消息 影响， 科创芯片50ETF交投明显放量，成分股中，浪潮信息、中科软涨幅居前 。 华金证券认为，科技和消费板块表现短期依然可能相对占优。 一是当前A股市场可能进入震荡阶段；二 是当前政策方向指向TMT和消费等行业，TMT、机械等产业趋势上行，周期和消费可能补涨。 港股可控核聚变 ...

资本市场监管动态 - 国家网信办会同金融管理部门依法处置散布资本市场不实信息、非法荐股、炒作虚拟货币交易的账号和网站，包括"爱股票App"、"侃哥说财经"、"火哥聊加密"等 [1] 券商市场研判 - 东方证券认为沪综指震荡整固后仍有潜力冲高3400点，银行板块因高股息性价比凸显值得中长线持有 [2] - 并购重组、创新药、固态电池、无人驾驶等题材表现较强但持续性待观察 [2] - 证监会支持优质未盈利科技企业上市，央行开展5000亿元1年期MLF操作保持流动性充裕 [2] - 年内首轮降息对银行2025年净息差影响中性，政策托底下房地产、城投资产风险预期改善 [3] 人形机器人行业 - 特斯拉Optimus展示通过人类语言学习完成日常生活任务的能力，马斯克称其将成为特斯拉最重要产品之一 [4] - 苹果推出PH2D方法降低人形机器人训练成本，结合人类教练和机器人示范者提升效率 [4] - 高工移动机器人预测中国人形机器人市场规模2030年达380亿元，2024-2030年复合增长率超61% [5] - 建议关注优必选、汉威科技、大业股份、兆威机电、三花智控、中大力德、舜宇光学等产业链标的 [6] 存储芯片行业 - 海外厂商减产10%~15%中低端产能，国内厂商技术迭代承接份额，存储芯片价格降幅收窄部分品类已涨价 [7] - AI服务器存储单机价值量是通用服务器的2~4倍，DDR5渗透率2024年达70%以上 [8] - AI手机和AI PC单机存储模块价值量提升，国内厂商通过产品升级抢占海外份额 [8] - 建议关注德明利、江波龙、兆易创新、澜起科技等国产存储芯片及配套企业 [9] 智能眼镜行业 - Ray-Ban Meta智能眼镜2024年销量142万台，预计2025年全球销量达350万台同比增长230% [10] - AI+AR眼镜可提升交互能力拓展场景，Meta发布Orion原型并整合LIama3.2大模型实现虚实融合 [11] - MicroLED+光波导为AR眼镜最优光显方案，占设备成本50%，碳化硅基底材料解决传统技术瓶颈 [12] - 建议关注歌尔股份、水晶光电、恒玄科技等ODM、光学及芯片环节企业 [12]

谷歌与Xreal合作推出智能眼镜 - 谷歌携手中国AR眼镜制造商Xreal推出首款搭载Android XR操作系统的智能眼镜"Project Aura"，正式加入智能眼镜竞赛 [1] - Android XR是谷歌2023年12月发布的新操作系统，旨在多种设备上模拟安卓体验，适用产品包括混合现实头显、AR眼镜等 [1] - 谷歌还联合三星电子预告了一款名为"Project Moohan"的头显设备 [1] 谷歌的智能眼镜合作布局 - 除Xreal外，谷歌正与三星共同开发智能眼镜，计划今年晚些时候推出参考硬件平台 [3] - 谷歌联合眼镜品牌Gentle Monster和Warby Parker开发无AR功能的智能眼镜，该消息推动Warby Parker股价一度大涨26% [3] - 谷歌延续手机领域传统策略，选择与硬件品牌合作而非自研设备，负责提供AR操作系统 [9] Xreal的市场定位与优势 - Xreal的Android XR眼镜旨在与Meta的AR眼镜竞争，而三星设备对标苹果Vision Pro [3] - Xreal连续三年稳居全球AR市场份额第一，2024年市场份额已超越行业第二至第四名总和 [9] - Xreal CEO表示有能力打造比Meta更先进、更具价格优势的硬件产品，核心优势在于硬件性价比 [4] 产品定价与上市计划 - Project Aura眼镜预计2024年底至2025年初上市，定价将比竞争对手亲民 [4] - 目前Xreal通过线缆连接手机使用的AR眼镜售价在200至600美元之间 [4] - Meta与雷朋合作推出的带显示屏版本智能眼镜预计定价在1000至1400美元区间 [4] 技术特点与行业趋势 - Project Aura将打造轻量级光学透视设备，让用户访问安卓应用，优先面向开发者推出 [7] - 与Meta Orion类似，Xreal眼镜由分体式设备驱动，搭载高通主处理器，头显本体配备专门处理图像的芯片 [7] - 长期愿景是将计算负载转移至连接的手机，现阶段分体式设计可减轻产品重量并降低价格 [7] 行业竞争格局 - Meta计划2027年前推出消费者版AR眼镜"Artemis"，2024年将发布带显示屏的升级版智能眼镜 [3] - 苹果正筹备推出自研AR眼镜，计划2027年左右推出对标Meta无屏版雷朋智能眼镜的入门级产品 [9] - 全球AR/VR总投资规模2024年达152.2亿美元，预计2029年增至397.0亿美元，五年复合增长率21.1% [10] 生态战略与合作 - Xreal CEO认为AR行业最大问题是硬件和系统碎片化，需要国际技术分工 [4] - Xreal选择谷歌作为合作伙伴，因其是"纸面上最合适的"，也是目前唯一与谷歌在安卓XR上战略合作的中国企业 [5] - 通过与谷歌合作，Xreal已兼具顶尖硬件与操作系统两大核心优势，是AR与AI技术的最佳联姻 [9]

此前在今年2月，Rokid Glasses在浙江杭州余杭区经济高质量发展大会上以"眼镜提词器"身份亮相而火 遍全网。彼时，祝铭明佩戴着AI+AR眼镜Rokid Glasses在大会上表示，"我的发言稿都在我的眼镜里， 只需要通过手上的戒指就能完成翻页，轻松操纵"，由此引发众多主流媒体转载与网友讨论。 2024年11月，Rokid Glasses正式发布，搭载阿里通义AI，售价2499元。基于衍射光波导成像技术，佩戴 者可以在透明镜片上看到虚拟界面，其通过麦克风收集提问并传输给AI大模型，镜片上即可呈现相关 内容。 证券时报记者在Rokid总部了解到，Rokid Glasses仅重49g，外观接近于普通眼镜，却拥有多种前沿AR 显示功能，更新迭代后的Rokid Glasses全面接入AI大模型，集成了通义千问、DeepSeek、豆包、智谱清 言、纳米搜索等多个大模型，支持实时翻译、物体识别、导航及消息提醒，还支持随手拍照查看、声纹 支付等多种功能。 值得一提的是，Rokid Glasses不仅面向商业化落地场景，还瞄准视障群体这一特殊应用场景。祝铭明在 会上介绍道，Rokid Glasses内置1200万像素高 ...