文章核心观点 公司资产负债率持续改善，但核心业务走出亏损泥潭仍需更多时间，2025年目标是在经营层面实现全面盈利，同时面临电商平台竞争压力 [1][3][4] 财务表现 - 2025年一季度实现营业收入128.94亿元，同比增长2.50%，归属于上市公司股东的净利润1796万元，较同期扭亏为盈，连续四个季度实现盈利 [1] - 截至2025年3月31日，资产负债率较期初减少0.25% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仍亏损1.99亿元 [1] - 一季度计入当期损益的政府补助为3604万元，债务重组损益6681万元 [1] - 一季度经营活动产生的现金流量净额同比下降34.67%，主要因报告期内国补应收款增加 [1] - 报告期内加强竞争性产品销售，综合毛利率同比下降1.97% [4] 发展目标与策略 - 2025年目标是在经营层面实现全面盈利 [3] - 2025年从五方面重点发力，全面升级重构企业自营能力，提升全渠道销售，强化服务提升品牌，通过AI+数字化双轮驱动效率，加强企业文化建设和激励机制 [3] 门店经营 - 一季度通过新开、重装店面实现门店销售增长，整体门店销售收入同比增长19.3%，可比门店收入同比增长23.3% [3] - 2025年围绕“一大一小”两种业态做深做透，核心大店加强新质产品宣发、提高经营效率，小型店面扩大网络覆盖，通过零售云加强县镇市场渗透 [3] 面临挑战 - 核心业务走出亏损泥潭仍需更多时间 [1] - 需应对电商平台等竞争对手的压力，考验从“线下”体验对抗“线上”性价比的能力 [4]

公司业绩 - 一季度实现营业收入128 94亿元 同比增长2 50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1796万元 较同期扭亏为盈 连续四个季度实现盈利 [1] - 经营基本面持续恢复 造血能力显著改善 重点业务蓄力发展 [1] 门店布局与销售 - 超万家门店覆盖一二线及县镇市场 [1] - 一季度在一二级市场新开 重装11家Suning Max Suning Pro店面 [1] - 一季度门店销售收入同比增长19 3% [1] 门店升级战略 - Suning Max南京新街口店与北京中塔店定档4月30日同步开业 [1] - 全新Max店在场景体验 专属服务 社交互动 会员权益等方面全面升级 [1] - 增设外贸优品专区 深度契合消费者对高品质 个性化 场景化的多元需求 [1] 行业趋势 - 实体消费持续升温 场景化体验与一站式购物正成为线下逛购新趋势 [2] - Suning Max一南一北强势落子 标志着苏宁易购门店升级战略进入全面深化与加速落地的新阶段 [2] - 这一举措将有力推动实体消费提振 为资本市场带来更具想象空间的发展前景 [2]

4月27日上午，"走街串巷——苏宁易购与海尔国补风暴社区行"在天津市河东区鲁山道街凤山商业广场盛大启幕，河东区 商务局分管领导和鲁山道街主要领导莅临指导。此次活动是苏宁易购响应国家以旧换新政策的重要实践，通过政企联动 打造"服务零距离"消费新场景，为天津市民带来全屋家电焕新解决方案。 通过国补焕新服务站深入社区，走到用户身边，最近距离了解和满足用户家电购新和换新需求。针对新旧社区的差异化 需求，苏宁易购与海尔还将个性化打造新房实景样板间和旧房局改样板间，通过在阳台、客厅、厨房等家庭场景，引入 冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、烟灶、净水器、洗碗机等家电产品，并联合全屋定制、装修局改等生态企业，在 集约化空间中为社区居民提供一站式家庭场景解决方案。 在活动现场，消费者可以参与老旧家电回收兑换礼品、游戏互动以及衣物护理等，同时现场还可以预定预约家电产品享 受叠加国补最高可享50%补贴优惠。 据悉，天津苏宁易购将持续推进"国补风暴社区行"活动，计划二季度前完成全市至少100个社区的深度覆盖，通过"政策宣 讲+场景体验+便民服务"三位一体模式，助力天津绿色智能家电普及率提升至新高度。 国补叠加企业让利 释放焕新消费潜 ...

2024年7月，有消费者反映在南宁万泰隆家居建材市场内订购的偏白色大理石餐桌到货呈偏灰黑色，与 预定颜色不符，随即向商家提出退货退款。市场监管部门接到投诉后，迅速将投诉单通过全国12315平 台转入ODR企业渠道处理。万泰隆消费维权服务站接到投诉后，第一时间展开调查。在消费维权服务 站的积极介入、耐心调解下，商家向消费者详细解释了颜色偏差的原因，双方通过沟通，达成调解协 议。商家为消费者免除来回配送运费，并更换消费者认可的大理石餐桌，成功化解了此次纠纷。 转自：中国质量报 □ 黄小凤 本报记者 张晓航 2024年以来，广西壮族自治区市场监管局充分发挥全国12315平台在线消费纠纷 【下载黑猫投诉客户 端】解决机制（ODR）作用，大力引导本辖区内消费者权益保护意识强、售后机构健全的经营者加入 ODR体系，大量消费纠纷得以在源头化解，为消费纠纷提供了更加便捷、高效解决途径，进一步改善 消费环境、提振消费信心。 2024年7月，消费者黄先生通过全国12315平台向ODR企业柳州苏宁易购商贸有限公司反映，自2023年6 月起，在该公司购买的空调遥控器无法正常使用，售后人员先后上门为其更换遥控器，但均未能解决遥 控器无 ...

业务发展规划 - 推出“外贸优品振兴计划”，为外贸企业提供极速入驻通道、运营培训等支持，整合渠道资源，提供消费趋势洞察与定制化方案，开放仓储物流与代运营服务 [2][3][8][9][30] - 布局家装业务，依托苏宁Home品牌，增设沉浸式体验专区，提供场景化解决方案，推出家装局改以旧换新补贴政策 [7] - 发力银发经济，推出适老化品牌“苏宁私享家”，整合场景推出套餐化解决方案，创新服务模式，计划扩展服务网络 [23] - 积极响应首发经济政策，与品牌联合推出多款趋势新品并实现首发突破，2025年将联合发布更多新品 [24] - 2025年定位为店面提效年，围绕“一大一小”业态做深做透，大店聚焦模型优化，小店优化模式扩大覆盖，加大零售云复制推广 [20][27][28] - 电商体系回归低成本高效率本质，发挥专业自营优势，降低合作门槛等，聚焦核心环节，在AI领域创新 [27][29] 经营成果与数据 - 截至2024年末，全渠道JSAV专供商品销售占比达22.6%，2024年毛利率同比提升，全年归母净利润实现6.1亿元 [5][15] - 2024年四季度营业收入同比增长34.35% [15] - 2024年零售云加盟店全年新开1296家，大店数量占比达22.15%，截至年底总数突破10168家 [27][28][32] 服务与体验提升 - 社区服务聚焦“焕新服务站”和“帮客便民服务站”，开展“走街串巷社区行”活动，打造15分钟便民服务圈 [3] - 苏宁帮客贯彻透明化服务原则，建立标准化服务价目库，确保用户对维修费用有完整知情权 [8] - 推出行业首个垂类“蜜蜂卡”，提供高频服务权益，精准匹配手机3C消费场景 [10] - 针对股东推出专属活动，如话费充值优惠、Super会员兑换优惠等，Super会员尊享卡推出三免服务 [13] - 深化数字化技术应用，搭建智能服务体系为门店精准引流，上线店员AI助手和数字人导购屏系统，提升问题处理时效和解决方案准确率 [22] 以旧换新业务 - 2024年9月起率先响应、承接以旧换新补贴活动，2025年商务部将享受补贴的家电品类从8类增至12类，公司将把握机遇强化核心能力建设 [15][26] - 没有旧机也可参加国家换新补贴活动，有旧机可叠加享受苏宁易购以旧换新活动 [19] 债务化解与股东利益维护 - 坚定聚焦家电3C核心业务，推进业务恢复和盈利能力提升，通过恢复和扩大合作产生的毛利解决历史债务问题，与供应商沟通协商分期或延期支付 [14][20][21] - 坚定零售服务商战略定位，把握市场机遇扩大销售，增强盈利能力，2024年净利润扭亏为盈，2025年进一步恢复盈利并加快债务化解 [26] 门店相关情况 - 2024年在重点城市新开及重装75家苏宁易购Max店、Pro店，规格更高、体验更好、品牌更全 [21] - 北京中塔店定位为“全场景智慧生活体验中心”，规划覆盖全品类，引入科技体验模块，目标成为家电家装一站式消费新地标 [18] - 南京新街口店4月30日重装开业，升级为江苏首家Suning Max超级体验店，面积达3万多平方，到店购物可享三重补贴，开业期间有多种活动 [31] 易采云业务 - 2025年中标的重大年度采购项目涵盖多行业，包括江苏省政府采购网上商城项目、中国邮政集团物资供应项目等 [22][23] 营销与活动 - 在线上及直播间通过创新玩法与多重补贴策略，为用户提供高性价比消费体验，如推出“家电团购直播”等超值抵扣券 [7] - 联合家电品牌商、电视台及直播平台开展品质家电专场直播活动，打造“高管+门店+达人”的直播矩阵 [17] - 针对国补扩围至数码3C品类，推出“6000元以上手机补贴计划”，优化配套服务，联合平台加码“家电3C外卖”服务并开展店播带货 [17]

中美贸易战升级影响 - 中国对美国加征84%关税，美国将对中国加征关税上调至125%，双方报复战进入危险水域 [1] - 特朗普政府暂停部分对等关税90天，但强调在与中国"交易"中处于优势地位 [1] - 中国采取稀土出口管制作为报复措施，包括钇在内的稀土被列入管制对象 [3] 稀土行业影响 - 中国控制全球稀土供应链，美国高科技产业和纯电动汽车高度依赖中国稀土 [2] - 美国进口的钇90%依赖中国，半导体制造所需的锗和镓50%进口依赖中国 [2][3] - 稀土供应中断将对特朗普政府"推动制造业回归美国"政策造成重大打击 [3] 零售行业影响 - 美国家电量贩企业百思买销售成本约60%经过中国，可能提高价格转嫁关税 [4] - 沃尔玛要求中国供应商降价10%以上，但遭到中国政府施压 [4] - 美国消费者因通胀加强价格敏感度，预计2-4月零售销售额可能下降 [4] 电子产品行业影响 - 美国对中国进口智能手机和笔记本电脑依赖度高，关税可能导致产品涨价 [4] - 惠普、戴尔、联想等PC厂商要求暂停向美国供货两周以观察关税影响 [4] - 苹果可能增加印度生产iPhone比例以规避美国对中国产品的高额关税 [5] 农产品出口影响 - 3月美国对中国牛肉出口减少92%，中国是美国牛肉最大出口市场(2024年16亿美元) [6] - 美国大豆协会担忧关税将导致市场不确定性和商业损失 [6] - 中国2017年解除禁令后快速增长的美国农产品出口正在迅速消失 [6] 半导体设备行业影响 - 美国半导体设备商在中国业务占比提升，应用材料公司中国业务占37%(同比+10%) [6] - 中国企业提前购买设备以应对中美矛盾加剧 [6] - 加征关税可能影响科林研发等公司对华非尖端产品业务 [6] 航空制造业影响 - 中国三大航司计划2025-2027年接收179架波音飞机，可能受关税影响 [7] - 波音CEO表示80%飞机用于出口，强调自由贸易重要性 [7] - 中美贸易争端加剧波音公司面临的困境 [7] 能源行业现状 - 美国LNG对华出口几乎为零，原计划出口中国产品转向其他市场 [7] - 目前贸易战对美国能源产业影响有限 [7]