公司上市进展 - 江苏君华特种高分子材料股份有限公司启动上市辅导 辅导机构为国泰海通证券股份有限公司[1] - 公司成立于2007年11月15日 注册资本5100万元 法定代表人李军[1] - 控股股东为上海君华启承咨询管理有限公司 持股比例49.4747%[1] 业务与产业链 - 公司专注于PEEK(聚醚醚酮)等高性能特种工程塑料树脂及型材的应用研发与生产[1] - 形成PEEK原料树脂聚合 改性造粒 成品零件注塑和机加工 板棒管片型材连续挤出成型的完整产业链[1]

核心财务表现 - 营业总收入9.06亿元 同比增长12.29% 其中第二季度单季收入5.12亿元 同比增长15.42% [1] - 归母净利润1840.8万元 同比增长23.94% 第二季度单季净利润1229.61万元 同比增长30.71% [1] - 扣非净利润1230.05万元 同比大幅增长39.54% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.35% 同比下降12.71个百分点 [1] - 净利率1.86% 同比下降22.75个百分点 [1] - 三费占营收比9.32% 同比下降11.37% 销售费用、管理费用、财务费用合计8443.41万元 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金3.36亿元 同比增长45.26% [1] - 每股经营性现金流0.24元 同比大幅增长87.41% [1][2] - 每股净资产6.8元 同比增长2.17% [1] - 投资活动现金流改善95.91% 主要因生产基地建设投资减少 [2] 债务与应收账款风险 - 有息负债14.67亿元 同比增长27.28% [1] - 应收账款5.01亿元 同比增长26.20% 占最新年报归母净利润比例达1368.78% [1][5] - 筹资活动现金流下降94.87% 主要因偿还短期流动贷款增加 [2] 历史业绩表现 - 2023年ROIC为2.21% 去年ROIC为2.48% 资本回报率不强 [3] - 历史ROIC中位数6.46% 投资回报表现一般 [3] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入906359966.23元 同比增长12.29% [1] - 归属于上市公司股东的净利润18408044.65元 同比增长23.94% [1]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为3.0万户，较3月31日减少6140户，减幅16.98% [1] - 户均持股数量由3.08万股增至3.7万股，户均持股市值由29.59万元增至39.38万元 [1][2] - 2025年3月31日至6月30日期间股东户数减少6140户，同期股价区间涨幅11.14% [1][2] 行业对比 - 塑料行业平均股东户数为2.59万户，公司股东户数高于行业平均水平 [1] - 塑料行业户均持股市值为21.53万元，公司户均持股市值39.38万元显著高于行业均值 [1] 资金流向 - 2025年3月31日至6月30日主力资金净流出4.26亿元，游资资金净流出6977.86万元 [2] - 同期散户资金净流入4.96亿元，与股东户数减少形成对比 [2] 历史数据对比 - 2024年9月30日至12月31日股东户数减少630户（减幅2.06%），户均持股市值由33.69万元升至35.44万元 [2] - 2025年第一季度股东户数增加6210户（增幅20.73%），户均持股市值由35.44万元降至29.59万元 [2]

顾家家居 - 公司上半年实现营业收入98.01亿元，同比增长10.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润10.21亿元，同比增长13.89% [1] - 基本每股收益为1.26元/股 [1] 凤凰股份 - 公司上半年实现营业收入2.91亿元，同比增长200.78% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1103.54万元，成功扭亏为盈 [1] - 基本每股收益为0.0118元/股 [1] 浙商证券 - 公司上半年实现营业收入61.07亿元，同比下降23.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润11.49亿元，同比增长46.49% [1] - 基本每股收益为0.25元/股 [1] 天津港 - 公司上半年实现营业收入61.78亿元，同比增长4.33% [3] - 归属于上市公司股东的净利润5.03亿元，同比下降18.33% [3] - 基本每股收益为0.17元/股 [3] 宣泰医药 - 公司上半年实现营业收入2.20亿元，同比增长0.74% [5] - 归属于上市公司股东的净利润4558.57万元，同比下降15.82% [5] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.25元 [5] 亿利达 - 公司上半年实现营业收入7.58亿元，同比增长12.56% [7] - 归属于上市公司股东的净利润4003.09万元，同比增长18.32% [7] - 基本每股收益为0.0707元/股 [7] 中际联合 - 公司上半年实现营业收入8.18亿元，同比增长43.52% [9] - 归属于上市公司股东的净利润2.62亿元，同比增长86.61% [9] - 拟向全体股东每10股派发现金红利3.70元 [9] 中船特气 - 公司上半年实现营业收入10.40亿元，同比增长12.60% [10] - 归属于上市公司股东的净利润1.78亿元，同比下降0.55% [10] - 基本每股收益为0.34元/股 [10] 鑫源智造 - 公司上半年实现营业收入3.29亿元，同比增长388.33% [11] - 归属于上市公司股东的净利润978.7万元，同比增长284.45% [11] - 基本每股收益为0.043元/股 [11] 九典制药 - 公司上半年实现营业收入15.12亿元，同比增长10.67% [13] - 归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比增长2.57% [13] - 基本每股收益为0.59元/股 [13] 博雅生物 - 公司上半年实现营业收入10.08亿元，同比增长12.51% [15] - 归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，同比下降28.68% [15] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元 [15] 真爱美家 - 公司上半年实现营业收入3.9亿元，同比增长21.82% [17] - 归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，同比增长484.48% [17] - 拟向全体股东每10股派发现金红利4元 [17] 东方电子 - 公司上半年实现营业收入31.62亿元，同比增长12.18% [19] - 归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增长19.65% [19] - 拟向全体股东每10股派发现金红利0.37元 [19] 沃特股份 - 公司上半年实现营业收入9.06亿元，同比增长12.29% [21] - 归属于上市公司股东的净利润1840.8万元，同比增长23.94% [21] - 基本每股收益为0.07元/股 [21] 天秦装备 - 公司上半年实现营业收入1.11亿元，同比增长18.42% [22] - 归属于上市公司股东的净利润1635.9万元，同比增长2.78% [22] - 基本每股收益为0.1元/股 [22] 盈峰环境 - 公司上半年实现营业收入64.63亿元，同比增长3.69% [24] - 归属于上市公司股东的净利润3.82亿元，同比增长0.43% [24] - 基本每股收益为0.12元/股 [24] 科新机电 - 公司上半年实现营业收入5.92亿元，同比下降17.26% [26] - 归属于上市公司股东的净利润5219.66万元，同比下降46.18% [26] - 基本每股收益为0.1906元/股 [26] 腾达建设 - 公司上半年实现营业收入16.1亿元，同比下降5.20% [27] - 归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降0.69% [27] - 基本每股收益为0.07元/股 [27] 迦南科技 - 公司上半年实现营业收入5.60亿元，同比增长1.29% [29] - 归属于上市公司股东的净利润734.92万元，同比下降38.46% [29] - 基本每股收益为0.01元/股 [29] 地铁设计 - 公司上半年实现营业收入13.17亿元，同比增长5.31% [30] - 归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，同比增长6.58% [30] - 基本每股收益为0.54元/股 [30] 中船特气现金管理 - 拟使用最高额度不超过22亿元的暂时闲置募集资金和不超过7亿元的暂时闲置自有资金进行现金管理 [31] - 投资于安全性高、流动性好的保本型产品 [31] - 使用期限为董事会审议通过之日起12个月内 [31] 九强生物 - 狼疮抗凝物检测试剂盒取得医疗器械注册证 [33] - 产品用于体外定性检测人血浆中的狼疮抗凝物 [33] - 注册类别为Ⅱ类，有效期至2030年8月17日 [33] 新诺威 - 控股子公司研发的SYS6036注射液获批开展临床试验 [33] - 该产品是一款人源化单克隆抗体药物 [33] - 拟用于治疗黑色素瘤、非小细胞肺癌、食管癌、头颈部鳞癌等多种肿瘤 [33] 东诚药业 - 下属公司225Ac-LNC1011注射液获准在美国开展I期临床试验 [33] - 该药物为靶向PSMA的α粒子放射性治疗药物 [33] - 拟用于治疗PSMA阳性表达的晚期前列腺癌 [33] 山东路桥 - 公开发行面值总额不超过40亿元的公司债券注册申请获批 [34] - 公司主营业务为路桥工程施工和养护施工 [34] 帝欧家居 - 拟使用自有及自筹资金5亿元设立全资子公司"水华未来科技有限公司" [35] - 拓展生成式人工智能相关业务 [35] - 注册资本将分步实施，5年内完成实缴 [35] 达意隆 - 公司上半年实现营业收入9.57亿元，同比增长57.35% [36] - 归属于上市公司股东的净利润9086.75万元，同比增长217.89% [36] - 基本每股收益为0.4557元/股 [36] 潮宏基 - 公司上半年实现营业收入41.02亿元，同比增长19.54% [38] - 归属于上市公司股东的净利润达3.31亿元，同比增长44.34% [38] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1元 [38] 太极集团 - 公司上半年实现营业收入56.58亿元，同比下降27.63% [39] - 归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，同比下降71.94% [39] - 基本每股收益为0.25元/股 [39] 苏能股份 - 公司上半年实现营业收入55.73亿元，同比下降17.15% [41] - 归属于上市公司股东的净利润9319.06万元，同比下降90.13% [41] - 基本每股收益为0.01元/股 [41] 三峡水利 - 公司上半年实现营业收入48.96亿元，同比下降6.10% [42] - 归属于上市公司股东的净利润4793.28万元，同比下降79.07% [42] - 基本每股收益为0.03元/股 [42] 福瑞达 - 公司上半年实现营业收入17.9亿元，同比下降7.05% [44] - 归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降15.16% [44] - 基本每股收益为0.11元/股 [44] 郴电国际 - 公司上半年实现营业收入19.57亿元，同比增长1.26% [46] - 归属于上市公司股东的净利润2591.56万元，同比增长29.55% [46] - 基本每股收益为0.07元/股 [46] 法兰泰克 - 公司上半年实现营业收入11.82亿元，同比增长46.63% [46] - 归属于上市公司股东的净利润1.22亿元，同比增长41.05% [46] - 基本每股收益为0.3382元/股 [46] 惠泰医疗 - 公司上半年实现营业收入12.14亿元，同比增长21.26% [47] - 归属于上市公司股东的净利润4.25亿元，同比增长24.11% [47] - 基本每股收益为3.02元/股 [47] 达梦数据 - 公司董事兼高级副总经理陈文因涉嫌违纪违法被立案调查并采取管护措施 [49] - 目前日常经营情况正常 [49] 迈为股份 - 公司上半年实现营业收入42.13亿元，同比下降13.48% [50] - 归属于上市公司股东的净利润为3.94亿元，同比下降14.59% [50] - 拟向全体股东每10股派发现金红利5元 [50] 外服控股 - 公司上半年实现营业收入122.45亿元，同比增长16.15% [52] - 归属于上市公司股东的净利润3.84亿元，同比增长5.51% [52] - 基本每股收益为0.17元/股 [52] 华康股份 - 公司上半年实现营业收入18.66亿元，同比增长37.32% [53] - 归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比下降3.38% [53] - 拟向全体股东每10股派发现金红利2元 [53] 蓝特光学 - 公司上半年实现营业收入5.77亿元，同比增长52.54% [53] - 归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长110.27% [53] - 基本每股收益为0.26元/股 [53] 顺网科技 - 公司上半年实现营业收入10.10亿元，同比增长25.09% [54] - 归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长69.22% [54] - 基本每股收益为0.24元/股 [54] 安必平 - 公司上半年实现营业收入1.59亿元，同比下降30.11% [56] - 归属于上市公司股东的净亏损1249.85万元，同比由盈转亏 [56] - 基本每股收益为亏损0.13元/股 [56] 金花股份 - 公司上半年实现营业收入2.41亿元，同比下降1.90% [57] - 归属于上市公司股东的净利润619.5万元，同比下降34.53% [57] - 基本每股收益为0.02元/股 [57] 协和电子 - 公司上半年实现营业收入4.51亿元，同比增长12.13% [59] - 归属于上市公司股东的净利润2895.92万元，同比下降8.31% [59] - 基本每股收益为0.33元/股 [59] 沪光股份 - 公司上半年实现营业收入36.30亿元，同比增长6.2% [60] - 归属于上市公司股东的净利润2.76亿元，同比增长8.4% [60] - 基本每股收益为0.63元/股 [60] 冠盛股份 - 公司上半年实现营业收入20.34亿元，同比增长8.22% [60] - 归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长2.73% [60] - 基本每股收益为0.91元/股 [60]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][11] 核心观点 - 高端材料快速放量驱动业绩高增长 2025年上半年营业收入53.51亿元（同比+15.67%） 归母净利润5.01亿元（同比+51.19%） [6] - 三大业务板块协同发展：先进电子材料及电池材料营收8.46亿元（同比+32.43%） 合成树脂营收28.10亿元（同比+10.35%） 生物质营收5.16亿元（同比+26.47%） [6] - 2025Q2业绩显著提升：营收28.92亿元（同比+16.13% 环比+17.62%） 归母净利润2.94亿元（同比+51.71% 环比+42.34%） [5][8] 财务表现 - 盈利能力持续改善：2025H1销售毛利率25.40%（同比+2.00pct） 销售净利率10.55%（同比+2.61pct） [5] - 费用管控成效显著：管理费用率3.51%（同比-1.36pct） 主要因股权激励费用及日常费用减少 [7] - 盈利预测：2025-2027年归母净利润预计12.73/14.21/16.33亿元 对应PE 21/19/16倍 [10][11] 业务板块详情 - 先进电子材料及电池材料：受益AI服务器需求 PPO等低介电树脂快速放量 Q2营收4.85亿元（同比+16.0% 环比+34.7%） [6][8][9] - 合成树脂业务：通过高端产品开发 Q2销量22.55万吨（同比+59.8%） 营收15.28亿元（同比+48.3%） [8] - 生物质业务：大庆基地稳定运行实现有效减亏 Q2销量7.72万吨（同比+326.9%） 营收2.80亿元（环比+18.5%） [6][9] 市场数据 - 当前股价31.53元 总市值266.87亿元 近12个月涨幅83.8%（显著超越沪深300的29.1%） [4] - 预测2025年营收116.78亿元（同比+17%） 每股收益1.50元 ROE提升至12% [10][17]

板块整体表现 - 塑料板块较上一交易日上涨0.68%，领涨股为N能之光（涨幅344.38%）[1] - 当日上证指数上涨1.45%至3825.76点，深证成指上涨2.07%至12166.06点[1] - 板块内10只个股涨幅超1.8%，其中3只个股涨停（东材科技、道恩股份涨9.99%，N能之光因新股上市涨幅特殊）[1] 个股涨幅排名 - N能之光（920056）收盘价32.04元，成交量22.39万手，成交额7.58亿元[1] - 东材科技（601208）收盘价19.15元，成交量85.33万手，成交额15.90亿元[1] - 道恩股份（002838）收盘价28.62元，成交量32.34万手，成交额8.87亿元[1] - 华信新材（300717）涨幅3.39%，成交额1.74亿元；平安电工（656100）涨幅3.23%，成交额4.14亿元[1] 个股跌幅表现 - 和顺科技（301237）跌幅3.22%，成交额6053.32万元；杭州高新（300478）跌幅2.63%，成交额5.13亿元[2] - 大东南（002263）跌幅2.14%，成交量152.91万手为跌幅股最高；长鸿高科（605008）跌幅1.88%，成交额2.38亿元[2] - 英科中（688087）跌幅1.80%，成交额1.06亿元；禾昌聚合（832089）跌幅1.79%，成交额1.00亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4.96亿元，游资资金净流入9466.73万元，散户资金净流入4.01亿元[2] - 东材科技获主力净流入2.08亿元（占比13.06%），但游资净流出7971.53万元[3] - 道恩股份主力净流入1.22亿元（占比13.71%），金发科技主力净流入6045.24万元（占比2.42%）[3] - 横河精密主力净流入2068.75万元，双象股份主力净流入1164.42万元（占比5.54%）[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大榭石化二期90万吨/年PP新装置计划于8月23 - 24日左右投产，中长期PP新产能投放压力较大 [2] - 下游工厂开工率上涨慢，阶段性补库偏弱，库存向下转移放缓，上游库存累库 [2] - 国际油价小幅反弹，丙烷价格偏稳，油制与PDH制生产利润尚可，成本端支撑偏弱 [2] - 下游需求处于淡旺季交替期，农膜开工环比走高，包装膜、塑编等终端逐步由淡季向旺季过渡 [2] - 策略上单边中性，跨期建议09 - 01反套，跨品种无 [3] 根据相关目录分别总结 一、聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差相关内容及分析 [8][11] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为78.7%（-5.5%），PP开工率为78.2%（+0.3%） [1] - PE油制生产利润为378.9元/吨（-77.0），PP油制生产利润为 - 181.1元/吨（-77.0），PDH制PP生产利润为133.5元/吨（-44.7） [1] 三、聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东等非标价差相关内容及分析 [28][35][36] 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 - 67.0元/吨（+48.4），PP进口利润为 - 559.7元/吨（-14.7），PP出口利润为36.9美元/吨（+1.8） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为14.5%（+0.7%），PE下游包装膜开工率为49.9%（+0.8%），PP下游塑编开工率为42.0%（+0.6%），PP下游BOPP膜开工率为61.1%（+0.3%） [1] 六、聚烯烃库存 - 下游工厂开工率上涨慢，阶段性补库偏弱，库存向下转移放缓，上游库存趋势转为累库 [2]

河北省初级形态塑料产量总体表现 - 2025年1-4月河北省规模以上工业企业初级形态塑料累计产量53.6万吨，同比下降8.5% [1] - 产量增速较2024年同期低36.4个百分点，较全国同期增速低18.6个百分点 [1] - 河北省产量占全国总产量4601.2万吨的比重为1.2% [1] 2025年4月单月产量表现 - 4月单月产量14.5万吨，同比下降17.3% [2] - 单月增速较2024年同期低63.1个百分点，较全国同期增速低29.3个百分点 [2] - 单月产量占全国总产量1168.6万吨的比重为1.2% [2] 统计口径说明 - 初级形态塑料2004年及以前名称为塑料树脂及共聚物 [6] - 规模以上工业企业标准自2011年起从年主营业务收入500万元调整为2000万元 [6]

板块整体表现 - 塑料板块当日下跌0.58% 领跌个股为中研股份（代码688716）跌幅达8.23% [1] - 上证指数上涨0.13%至3771.1点 深证成指微跌0.06%至11919.76点 [1] - 板块资金呈现分化态势 主力资金净流出10.29亿元 游资与散户分别净流入2.44亿元和7.86亿元 [2] 个股涨幅表现 - 杭州高新（300478）以19.98%涨幅领涨 收盘价19.76元 成交额3.78亿元 [1] - 唯害勃（688718）涨10.91%至16.98元 道恩股份（002838）涨10.02%至26.02元 [1] - 长鸿高科（605008）涨停10%报15.95元 成交额1.23亿元 [1] 个股跌幅表现 - 富恒新材（832469）跌5.64%至17.05元 争光股份（301092）跌5.45%至31.94元 [2] - 緊石化学（688669）跌4.78%报25.69元 美联新材（300586）跌4.66%至12.27元 [2] - 斯迪克（300806）跌4.17%至25.3元 成交额达8.23亿元 [2] 资金流向特征 - 道恩股份主力净流入占比达48.14% 净额6394.96万元 游资净流出26.63% [3] - 杭州高新主力净流入8843.32万元 占比23.41% 但游资与散户均呈净流出状态 [3] - 斯迪克虽股价下跌但获主力净流入4003.94万元 游资同步净流入3799.81万元 [3]