哈根达斯中国市场表现 - 2025财年三季度母公司通用磨坊净销售额同比下滑5%，中国门店客流量出现两位数百分比下滑[10] - 过去一年全国范围内关停81家门店，门店总数被DQ（1695家）和蜜雪冰城等品牌超越[6][7] - 2017年中国市场贡献母公司冰淇淋业务50%收入，但2025年出售传闻反映经营压力[4][5] 品牌定位与历史策略 - 中国双球定价9.89美元为全球最高，较美国（7.06美元）溢价40%[14][16] - 巅峰时期中国门店占全球44%（400/900家），年均销售增速23%[15] - 早期通过商场LV/Gucci相邻选址、专属冰柜隔离平价产品维持高端形象[19][20] - 1997年推出冰淇淋月饼占营收28%，开创礼品场景商业化先例[19] 竞争环境变化 - 新式茶饮将价格带提升至30元，与哈根达斯目标客群重叠[29][33] - 喜茶等品牌抢占购物中心黄金位置，导致哈根达斯多地门店被迫迁至负一层[35] - 2022年后茶饮大众化（喜茶降至15-25元，奈雪推出9元产品）加剧价格压力[37][38] 战略调整与供应链挑战 - 2022年成立哈根事业部整合餐饮/零售/电商渠道，重点拓展商超和美团盒马[35] - 冰淇淋线上渗透率仅20%，冷链需保持-18℃至-25℃，渠道成本比常温商品高5-8%[35][47] - 2024年推出9.9元咖啡引流，但核心冰淇淋产品降价空间有限[46][49] 行业对比与案例参考 - 星巴克2025年首次降价（平均降5元），瑞幸已在门店数和营收上反超[41][42] - Gelato以30-60元高价实现10%增速，2024年市场规模达120亿元[52] - 1996年星冰乐上市未满月即超越哈根达斯销量，显示替代品威胁历史重演[27]

核心观点 - 哈根达斯在中国市场面临严峻挑战，包括门店关闭、客流量下滑和市场份额被挤压 [4][5][7] - 新式茶饮品牌的崛起对哈根达斯形成直接竞争，导致其高端定位受到冲击 [19][24][25] - 哈根达斯尝试通过渠道转型和产品降价应对困境，但受限于供应链特性难以实现规模扩张 [25][36][37] 市场表现 - 2025财年三季度母公司通用磨坊净销售额同比下滑5%，中国门店客流量出现两位数百分比下滑 [7] - 过去五年冰淇淋业务收入从8.2亿美元下滑至7.2亿美元，北美市场销售额三年下滑近10亿瑞士法郎 [9] - 2023年在中国关停81家门店，而竞争对手DQ门店总数已达1695家 [5] 品牌定位与历史 - 中国市场双球冰淇淋定价9.89美元为全球最高，较美国7.06美元溢价40% [11][12] - 1990年代进入中国时定位高端，全球900家门店中有400家在中国，年均销售额增长率达23% [11] - 通过奢华门店设计、高端商场选址和专属冰柜维持品牌形象，曾被称为"买得起的奢侈品" [12][16][17] 竞争环境 - 新式茶饮将价格带降至15-25元区间，与哈根达斯形成直接竞争 [24][28] - 购物中心黄金位置被喜茶等品牌取代，多地门店被迫搬迁至负一层 [25] - 星巴克在中国市场也被瑞幸超越，反映出高端定位在大众化趋势下的困境 [33][34] 转型尝试 - 2022年成立哈根事业部，整合餐饮、零售、电商渠道，重点发力商超和便利店 [25] - 推出9.9元咖啡引流，冰淇淋产品采取组合优惠促销 [36][39] - 尝试学习星巴克打造"第三空间"，但效果有限 [21][25] 行业特性 - 冰淇淋供应链具有冷链成本高、保鲜期短、损耗率高等特点 [37] - 线上销售渗透率仅20%左右，渠道建设相对薄弱 [25] - 意大利Gelato以30-60元高价实现10%增速，显示超高端市场仍有机会 [41]

投资与产能扩张 - 梦龙计划在德国Heppenheim工厂投资数百万美元建立新生产线、冷库和能源基础设施[3] - 该工厂年产量超过20亿件冰淇淋产品 主要销往德国及部分欧洲市场[3] 股权融资与并购 - 澜沧古茶拟以每股2.46港元配售2400万股H股 较前收盘价折让16.61% 预计净筹资5804万港元用于补充营运资金[6] - 涪陵榨菜积极推进通过发行股份及支付现金收购味滋美51%股权的交易 审计及尽职调查工作仍在进行中[12] 战略合作与业务拓展 - ADM与朝日集团签署独家协议 朝日可借助ADM全球网络拓展乳酸菌原料业务[7][9] - 联合利华推出由中国团队开发的"AI for Science"创新平台 以人工智能优化产品研发流程[22] 品牌活动与市场策略 - Dior将于2025年9月在上海举办香水展 主题为"Stories of a Miss" 旨在强化品牌与中国市场的文化纽带[14] - GU品牌确认于2025年8月关闭上海淮海中路旗舰店 但强调属于中国市场运营布局优化而非退出[17][18] 财务表现与增长 - 老铺黄金2025年上半年预计营收120亿至125亿元人民币 同比增长241%至255% 净利润22.3亿至22.8亿元 同比增长279%至288%[20] 人事任命 - 保乐力加韩国任命Fadil Tasgin为新CEO 其曾历任保乐力加土耳其、奥地利及菲律宾市场管理职务[27] 政策动态 - 国家育儿补贴制度将于2025年1月实施 对3岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴[23][24]

哈根达斯中国市场表现 - 2017年哈根达斯中国贡献母公司通用磨坊冰淇淋业务50%收入[1] - 2025年传闻出售中国门店但被母公司否认[2] - 2025财年三季度通用磨坊净销售额同比下滑5% 中国门店客流量出现两位数百分比下滑[6] - 过去一年全国关停81家门店[3] 市场竞争格局 - DQ中国门店总数达1695家持续扩张[4] - 蜜雪冰城以2元低价产品抢占市场[4] - 新式茶饮将产品定价提升至30元区间与哈根达斯形成直接竞争[24] - 意大利Gelato品类2024年以10%增速突破120亿元市场规模 平均售价30-50元[48] 品牌定位与历史 - 中国双球定价9.89美元为全球最高 较美国7.06美元溢价40%[9][11] - 1990年代进入中国时定位"买得起的奢侈品" 全球900家门店中400家在中国[10][11] - 1997年推出月饼产品线 曾贡献中国市场28%营收[13] - 采用专属冰柜与高端商场选址策略维持品牌调性[14][15] 经营策略调整 - 2015年尝试转型"第三空间" 增加咖啡品类[21][23] - 2022年成立哈根事业部整合多渠道 重点发展商超和即时零售[29] - 2024年推出9.9元咖啡引流 但冰淇淋产品降价空间有限[42][46] - 供应链面临-18℃至-25℃冷链成本压力 损耗率高于普通饮品[43][44] 行业趋势影响 - 新式茶饮通过数字化工具和季节适应性实现更高坪效[26] - 喜茶/奈雪等品牌在购物中心黄金位置取代哈根达斯[27][33] - 2022年后茶饮品牌集体降价至15-25元区间 与哈根达斯价格带重叠[32][35] - 星巴克2025年首次降价 反映"第三空间"模式与大众化趋势冲突[38][39]

核心观点 - 哈根达斯在中国市场面临严峻挑战，包括门店关闭、客流量下滑及被新式茶饮挤压生存空间 [3][4][5][6] - 公司高端定位策略与现制饮品大众化趋势相悖，导致其在价格战和渠道转型中陷入被动 [37][45][46] - 冰淇淋品类供应链成本高、规模化难度大，制约哈根达斯与奶茶品牌竞争的能力 [47][48][49] 市场表现与竞争格局 - **业绩下滑**：2025财年三季度母公司通用磨坊净销售额同比下滑5%，中国门店客流量出现两位数百分比下滑 [9] 过去五年冰淇淋业务收入从8.2亿美元降至7.2亿美元 [10] - **门店收缩**：2024年关停81家中国门店，部分门店被喜茶等茶饮品牌取代并迁至商场负一层 [5][34] 巅峰时期中国门店占全球44%（400/900家），贡献超50%利润 [13] - **价格对比**：中国双球冰淇淋定价9.89美元为全球最高，较美国（7.06美元）溢价40% [12][14] 品牌定位与历史策略 - **高端化路径**：通过奢侈品联名、商场黄金位置选址及专属冰柜维持形象，曾定位"买得起的奢侈品" [14][17][18][21] - **本地化创新**：1997年推出月饼礼盒占营收28%，并采用"第三空间"模式提升溢价 [17][19] 生产加工逐步本地化以降低成本 [19] - **营销策略**：创始人通过虚构丹麦语品牌名规避低价竞争，进入中国前调研发现"店内消费"偏好 [15][17] 新式茶饮冲击 - **品类替代**：茶饮定价上探至30元与哈根达斯重叠，且因数字化工具和季节适应性坪效更高 [29][31] 2022年后喜茶等降价至15-25元区间，加速大众化 [38] - **渠道挤压**：茶饮品牌占据购物中心黄金位置，哈根达斯在多地门店被喜茶取代 [34] 线上化率仅20%的冰淇淋难以匹配即时零售需求 [35] - **供应链劣势**：冰淇淋需-18℃至-25℃冷链，成本高且损耗率大，无法对标茶饮标准化扩张 [47][48][49] 行业对比与转型尝试 - **对手动态**：DQ中国门店达1695家快速扩张，蜜雪冰城以2元低价产品抢占市场 [6] Gelato凭借手工现制和高定价（30-60元/杯）实现10%增速 [53] - **战略调整**：2022年成立哈根事业部整合多渠道，发力商超和美团等即时零售 [35] 推出9.9元咖啡引流但冰淇淋降价空间有限 [46][50] - **星巴克教训**：星冰乐曾在美国超越哈根达斯销量，2025年星巴克首次降价反映"第三空间"模式与大众化背离 [28][43][44]

冰杯市场现状 - 冰杯市场热度持续上升，各大品牌纷纷入局，竞争激烈[2] - 元气森林、伊利、蒙牛、书亦烧仙草、蜜雪冰城、古茗、农夫山泉等品牌均已进入冰杯市场[2] - 伊利冰淇淋1月宣布冰工厂即将上新冰杯[2] - 蒙牛旗下"冰+"品牌4月在小红书宣布冰杯产品上市[2] - 农夫山泉6月在山姆推出"纯透食用冰"[2] - 书亦烧仙草6月在湖南门店推出"1元"冰杯[2] 冰杯产品演变 - 2024年冰杯开始进入消费视野，当时产品较基础，配料只有纯净水，价格3-5元[2] - 2024年后冰杯在口味、形状上变得更加多元，价格也在上涨[2] - 农夫山泉山姆上架的2公斤食用冰标价22.8元，是同等量纯净水价格的近3倍[2] 消费者行为分析 - 消费者愿意为冰杯买单，"冰杯+饮料"成为夏日解暑方式[3] - 冰杯带动旗下饮料销售，为产品引流并提升销量[3] - 冰杯解决了日常通勤、外出难以获取冰块的问题[3] - 冰杯提供DIY空间，制作冰杯饮品成为乐趣[3] - 《2025中国都市消费行为白皮书》显示冰杯销量连续两年增速超300%[3] - 一线城市人均年消费冰杯达48杯[3] 市场前景预测 - 《2023即时零售冰品冰饮消费趋势白皮书》预测未来三年冰品冰饮在即时零售渠道增速将达39%[3] - 冰品冰饮有望成为即时零售的标志性品类[3] - 目前大多数冰杯以纯水为主，风味拓展不足，可能成为未来竞争方向[3] - 冰杯作为季节性产品面临"半年饱和，半年闲置"的问题[3] 行业发展趋势 - 冰杯更多是做场景生意，满足情绪价值[4] - 具备个性化、即时性优势的产品可能在竞争中占据优势[4] - 冰杯市场折射出当代消费者的新追求和新期待[4]

上市动态 - 拼多多已聘请香港安永会计师事务所审查今年财务报表，市场推测可能为未来几个月在香港二次上市做准备，此操作与阿里巴巴、京东回港上市前的策略高度一致 [1][3] 品牌动态 - 保乐力加以4.126亿欧元出售Imperial Blue业务给印度酒类制造商Tilaknagar，以聚焦印度及全球更具盈利能力的核心品牌 [5] - 阿里巴巴本周将发布首款自研AI眼镜，分为不带显示的AI智能眼镜和带显示的AI+AR智能眼镜两个版本，采用高通骁龙AR1+恒玄BES2800双芯片架构 [7] - 酵色在新加坡乌节路开设首家海外线下专卖店，推出多款海外专属产品如7款新色"晶冻口红"，并设立限时主题专区与全球首发新品 [12] 人事动态 - 意大利香水品牌Santa Maria Novella任命Ludivine Pont为新CEO，其曾任Balenciaga首席营销官，行业经验丰富 [15] - 欧莱雅印度子公司重组管理架构，Aseem Kaushik升任印度公司总裁，其在公司任职超25年，曾负责多个部门管理 [18] - Coty集团任命Beatrice Ballini为首席独立董事，并调整多名高管职位，包括Jérôme Auvinet晋升为首席信息官等 [20] - Yves Rocher任命Philippe Duchossois为亚洲区CEO，其在品牌任职14年，曾负责欧洲及俄罗斯等市场 [22] - 梦龙冰淇淋确定新法律领导层，包括Natalia Cavaliere担任美洲区总法律顾问，并聘请Palmina Fava为首席诚信官 [25][26]

本土冰淇淋品牌崛起 - 本土现制冰淇淋品牌波比艾斯门店数量突破1150家，覆盖全国27个省份、150余个城市，过去一年半新增门店超650家，是此前13年总和的1.3倍 [1][3] - 波比艾斯从3平米小店起步，2010年创立时曾创日销4000支纪录，2013年品牌升级后推出"现烤华夫冰淇淋"并开放加盟 [1] - 品牌以现烤华夫饼为特色托底，SKU约30个，涵盖冰淇淋甜品、现烤华夫家族等系列，定价10-16元起，支持10余种小料添加（2-5元/份） [3][4] - 2023年聚焦斑斓、芋头等热门食材创新口味，引入现磨咖啡和柠檬水等饮品，广东等五大省份门店占比超70% [5][6] - 采用"地级市旗舰店+区域加密"策略，三四线市场推行大店模式满足社交需求 [7] 行业格局变化 - 全国冰淇淋门店达4.4万家（2025年5月），较2022年末增长18.97%，新中式品牌通过供应链优化将意式Gelato客单价降至20-40元 [8][10] - 野人先生2024年新增160家门店，2025年前7月再增380家，总门店突破770家，人均消费26元 [10] - 忠曜堂以"新中式草本冰淇淋"切入市场，在深圳等地开设近10家购物中心门店 [10] - 光明乳业旗下爱茜茜里2025年重启扩张，上海已开十余家新店，DQ计划三年新增800家门店 [12] 国际品牌困境 - 哈根达斯门店从2024年不足410家缩减至2025年7月的300家，母公司考虑出售中国区业务 [12] - 茅台冰淇淋战略收缩，当前门店不足10家，较高峰期大幅减少 [14]

行业趋势 - 冰淇淋市场自2023年起出现放缓迹象，进入"质价比"时代，新品价格普遍在5元以下，集中于1元～3元价格带 [13] - 2024年冰淇淋行业整体营收下滑，蒙牛冰淇淋业务收入同比下降14 1%至51 75亿元，伊利冷饮收入同比下滑18 4%至87 2亿元 [27] - Gelato赛道逆势增长，2024年增速达10%，市场规模突破120亿元，野人先生等品牌加速扩张 [34] 消费行为变化 - 消费者转向更低价产品，5毛钱老冰棍成为销冠，但零售商因利润微薄(每根仅赚1毛)而发愁 [9][10] - 健康意识提升推动低糖雪糕需求增长，单价较普通雪糕贵5毛到1元 [12] - 现制饮品和外卖平台低价促销(如2 12元巧乐兹)分流了传统冰淇淋消费 [9][25] 渠道变革 - 线上渠道快速增长，美团闪电仓冰淇淋订单量年增240%，抖音平台冰淇淋品类GMV增长97 8% [26] - 外卖平台大额补贴(如20支小布丁17元)冲击线下零售，便利店同款售价1元/支 [25] - 经销商为清理库存大幅降价，部分产品流入折扣仓和线上渠道 [13] 产品创新 - 厂商通过联名营销寻求突破，如巧乐兹与哈利·波特联名，可爱多与三丽鸥合作 [29] - 怀旧风单品(巧乐兹、四个圈等)销量回升，厂商对经典产品进行优化 [25] - 研发方向受现制茶饮影响，生椰拿铁等流行口味被引入冰淇淋 [25] Gelato细分市场 - Gelato以低脂(乳脂含量4%-8%)、绵密口感为卖点，单球价格普遍30-50元 [34][35] - 上海成为Gelato发展中心，仅乌鲁木齐中路就有7家专营店 [34] - 主流消费群体为一线及新一线城市年轻女性和都市新中产 [37] - 部分品牌尝试降价策略，如夜市摊位单球13元，但仍面临价格接受度挑战 [36][41]

行业趋势 - 冰淇淋市场自2023年起出现放缓迹象，进入"质价比"时代，新品价格普遍在5元以下，集中于1元～3元价格带，而2024年以前新品集中在5～8元价格带 [8] - 消费者对雪糕和冰淇淋的看法发生改变，健康顾虑让很多人放弃冰淇淋，成分更干净或更小支的冰淇淋更受欢迎 [12] - 现制饮品和外卖平台的"0元购"活动对传统雪糕销售造成冲击，消费者更倾向于薅羊毛 [4][17] 价格与销售 - 5毛钱的老冰棍成为销冠，但店主每卖出一根只能挣1毛钱，电费成本高导致利润微薄 [5][6] - 贵价雪糕难卖，低价雪糕难挣钱，年轻人追求的不止是雪糕，中老年人意识里雪糕就是低价 [11] - 外卖平台雪糕销量增加，美团闪电仓冰淇淋订单量年增240%，抖音平台冰淇淋品类GMV在2024年增长97.8% [18] 品牌表现 - 蒙牛2024年冰淇淋业务收入51.75亿元，同比下降14.1%，伊利冷饮收入同比下滑18.4%至87.2亿元 [20] - 哈根达斯在华门店减少89家，用"9块9咖啡"为门店引流，可能启动出售流程 [20] - 国产Gelato品牌"野人先生"逆势扩张，2024年开出超160家门店，2025年1月至5月开出超过280家门店 [23] 产品创新 - 各大品牌通过跨界联名寻找新增长点，如伊利巧乐兹与哈利·波特联名，和路雪可爱多与三丽鸥联名 [21] - Gelato赛道增长迅速，2024年增速达10%，市场规模突破120亿元，主打低脂健康概念 [23][24] - 研发思路对标同行和街饮，如生椰拿铁口味成为冰品市场新宠，小众口味如火鸡面和奶油蘑菇汤也开始流行 [14][16] 渠道变化 - 传统零售渠道受冲击，便利店和批发店销量下滑，店主考虑上线外卖平台寻找出路 [30] - 线上渠道低价团购盛行，能买到单价2块4的巧乐兹和单价7块9的梦龙雪糕 [18] - Gelato门店主要集中在一线及新一线城市，消费群体为年轻女性和都市新中产 [27]