市场整体表现 - 市场集体反弹，沪指涨1.19%，深成指涨2.4%，创业板指涨3.39% [1] - 沪深两市成交额达1.81万亿元，较上一交易日放量870亿元 [1] - 全市场超3600只个股上涨，49股涨停，20股炸板，封板率为71% [1] - 板块方面，能源金属、算力硬件、电池、保险等板块涨幅居前，海南、军工等板块跌幅居前 [1] 人气与连板股分析 - 连板晋级率降至30.77%，最高连板为5连板的百大集团，次高度为3只3连板个股 [3] - 高位股亏钱效应加速释放，龙洲股份连续第二日一字跌停，此前热门的“炒地图”行情（如福建、海南板块）持续退潮 [3] - 新股沐曦股份上市首日最高涨幅超7.5倍，收盘股价跃居全市场第三 [3] - 连板股具体晋级情况：4进5晋级率33%（百大集团），3进4晋级率50%（胜通能源），2进3晋级率25%（三羊马等），1进2晋级率14%（翠微股份等） [4] 主线热点：算力硬件与AI - 高盛调研显示，AI服务器需求预计在2026年继续保持强劲增长，全机架出货量可能增长一倍以上 [5] - 受益于北美和国产算力全面加速导入液冷，液冷概念股强势，英维克再创历史新高，飞龙股份、大元泵业、宏盛股份等多股涨停 [5] - 资金围绕高速光模块及上游光器件、电子布、铜箔、钻针等细分领域布局，环旭电子、中钨高新创历史新高，“易中天”光模块三巨头均收涨超6% [5] - AI产业链近期催化不断，包括谷歌新模型性能提升、DeepSeek V3.2发布、亚马逊发布Trainium3以及摩尔线程上市 [14] 主线热点：锂电池与上游资源 - 宜春市自然资源局拟注销27宗采矿许可证，江特电机旗下含锂瓷石矿在列，刺激锂矿概念爆发 [6] - 广期所碳酸锂主力合约日内一度逼近11万元/吨，最高涨幅近9%，创2年多新高 [6][18] - 锂矿概念股集体爆发，大中矿业、盛新锂能、金圆股份封涨停，天华新能涨近15% [6] - 磷酸铁锂、电解液等中游材料分支也迎来强修复，天际股份录得涨停 [6] - 支撑行业高景气的逻辑是国内外储能装机需求高涨，带动储能电池排产维持高位 [6] 主线热点：大消费与零售 - 中央财办表示，扩大内需是明年排在首位的重点任务，要从供需两侧发力提振消费 [7] - 零售股百大集团、利群股份实现连板晋级 [7] - 受益于元旦小长假热门城市酒店订单量同比增长3倍以上的消息刺激，曲江文旅、三峡旅游盘中一度触及涨停 [7] - 国家发改委在《求是》杂志发文强调要坚定实施扩大内需战略，提升居民消费意愿和能力 [34] 主线热点：大金融与券商 - 中金公司吸收合并东兴证券和信达证券一事披露，三家公司停牌，预计复牌日期临近 [8] - AH两市券商股爆发，华泰证券一度逼近涨停，广发证券一度涨超5% [8] - 截至12月11日，75家券商2025年以来累计发行债券954只，合计发行规模约1.77万亿元，创下发行记录 [8] - 券商流动资金充裕有望在未来适度提升杠杆比例，头部券商ROE水平有望提升 [8] - 银河证券认为，国家“稳增长、稳股市”等政策目标将持续定调证券板块未来走向 [32] 其他活跃板块与个股 - **PCB**：中信建投研报认为，随着短距离数据传输要求提高，PCB持续升级，并带动产业链上游（覆铜板、高端树脂、玻纤布、铜箔）国内份额提升 [20] - **智能驾驶**：工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业 [30] - **核电**：12月上半月，中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计公布中标项目总额超过24亿元 [27] - **AI医疗**：蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”发布后下载量猛增，冲上苹果应用榜总榜第三位 [25] - **商业航天**：板块在资本市场表现抢眼，政策、技术与市场三重共振效应凸显 [38] - **福建板块**：福建省出台了《福建省促进两岸标准共通条例》，将于明年1月1日起施行 [36] 后市展望 - 指数结束调整，全天呈现放量反弹行情，创业板指得益于AI和锂电两大成长赛道大幅收涨，金融股发力使沪指录得10月20日以来单日最大涨幅 [9] - 虽然超3600股上涨，但非ST个股涨停家数不足50只，跌停个股接近20家，权重方向的强修复对短期流动性消耗巨大 [9] - 微盘股指数的探底回升尚不能视为阶段调整的结束，沪指能否扭转调整趋势的关键在于能否带量有效向上收复日线布林中轨线这一关键压力位 [9]

市场行情回顾 - 市场全天震荡走强，创业板指大涨超3% [1] - 沪深京三市超3600股飘红，成交额达1.83万亿元 [1] 液冷服务器 - 概念股大涨，英维克、飞龙股份、奕东电子等多股涨停，其中英维克股价创历史新高 [4][5][31] - 核心驱动力：AI芯片功耗迈入“千瓦时代”，液冷正从“可选项”变为数据中心“必选项” [5] - 市场规模预测：根据东吴证券测算，2026年仅ASIC芯片所需液冷系统规模达353亿元人民币，英伟达平台所需规模达697亿元人民币 [6] - 瑞银预测，全球数据中心直接液体冷却市场规模将从2024年的11.38亿美元，以51%的复合年增长率增长至2030年的311.91亿美元（约合人民币2205.23亿元） [7] - 中金公司观点：Google TPUv7推出有望加速AI算力硬件如PCB、液冷、电源等市场规模的量价齐升 [4] 光通信 - 概念股强势表现，中瓷电子（8天4板）、通鼎互联、长飞光纤、联特科技等多股涨停，新易盛、中际旭创等明显反弹 [8][9] - 行业催化剂：OpenAI新模型GPT-5.2发布 [9][19] - 行业处于技术迭代期：国盛证券认为行业正处800G向1.6T过渡期，四季度景气度向好将步入新一轮增长周期 [10] - 面临供应瓶颈：上游核心芯片与关键原材料呈现结构性短缺，光芯片供需缺口持续扩大，龙头厂商因供应链整合能力将扩大领先地位 [10] - 其他行业动态：特朗普宣布允许英伟达向中国出售H200芯片；行业称谷歌上调TPU需求，二代布紧缺 [23] 锂电池 - 板块反弹，金圆股份（4天2板）、天际股份、大中矿业、盛新锂能等多股涨停 [11][13] - 价格驱动：12月17日碳酸锂期货主力合约日内涨幅达7%，报108020.00元/吨 [12][21] - 供给收缩预期：宜春市拟注销27宗采矿权，涉及江特电机等企业旗下含锂矿山；宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿未能如期复产，短期供应受扰动 [12][18] - 行业观点：华西证券认为供给收缩预期将强化锂价底部支撑，当前国内锂盐厂锂矿库存为106286吨（折LCE） [14] - 长期展望：锂矿资源开采管理趋严，行业供需缺口有望持续，利好拥有优质锂矿资源的企业，2025年国内碳酸锂产量预计环比增长3% [15] 其他热点板块 - **PCB板**：深南电路尾盘涨停 [1][22] - **大金融**：午后拉升，华泰证券冲击涨停 [1][15][26][27] - **航天**：板块分化 [15][25] - **大消费**：板块分化，中央财办称扩大内需是明年排在首位的重点任务 [15][24] - **无人驾驶**：我国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可；鸿蒙智行开启L3级有条件自动驾驶内测 [28] 历史新高公司 - 2025年12月17日，部分公司股价创历史新高，包括液冷概念股英维克（涨10%）、光通信概念股环旭电子（涨9.99%）、锂电池概念股藏格矿业（涨3.44%）等 [31]

格隆汇12月17日丨万马科技(300698.SZ)在互动平台表示，公司暂无线缆相关业务。公司生产的光通信 类产品主要有光纤配线架、光缆交接箱、光纤分纤箱等产品。 ...

市场整体表现 - 三大股指集体反弹，沪指报3870.28点涨1.19%，深证成指报13224.51点涨2.40%，创指报3175.91点涨3.39% [2] - 沪深两市成交额达1.81万亿，较上一交易日放量870亿 [1] - 两市个股涨多跌少，上涨个股超3600只 [1] 行业与板块表现 - **涨幅居前板块**：能源金属、CPO、铜缆高速连接板块 [3] - **CPO板块持续走强**：奕东电子、联特科技20cm涨停，光迅科技、中瓷电子、长飞光纤等多股涨停 [1] - **金融股午后拉升**：华泰证券涨幅居前 [1] - **有色金属板块走强**：中钨高新涨超9%领涨 [1] - **存储芯片概念局部异动**：开普云20cm涨停，香农芯创、江波龙等跟涨 [1] - **贵金属板块上涨**：山金国际、湖南白银、招金黄金等多股上涨，消息面因现货白银价格日内涨近4%突破66美元/盎司续创历史新高 [4][5] - **跌幅居前板块**：海南自贸区、海南、种植业与林业板块 [3] - **军工板块大面积飘绿**：航天长峰、银河电子跌停 [1] - **海南板块调整**：京粮控股、海南瑞泽跌停 [1] 行业动态与政策 - **光模块市场前景**：LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元，其中800G光模块2025年迎来需求高峰，全球出货量预计达1800-1990万只同比翻倍，1.6T光模块2025年进入商用元年，全球需求预计达250-350万只 [4] - **人工智能算力建设**：重庆市推动本地高性能智能算力基础设施建设，实施“疆算入渝”工程，持续提质扩容重庆（新疆）算力基地，建设高带宽算力传输网络 [6] - **苹果供应链动态**：苹果公司正与印度芯片制造商CGSemi商谈，计划在印度工厂组装和封装部分芯片（可能为显示芯片），这是苹果首次考虑在印度进行芯片组装和封装 [6] - **医保财政补助**：财政部会同国家医保局提前下达2026年城乡居民基本医疗保险补助资金等共计4166亿元 [7] - **生育支持政策**：云南省将二孩、三孩每孩每年800元育儿补助统一并轨至国家每孩每年3600元育儿补贴，对3岁以下婴幼儿照护等支出按每个子女每月2000元标准定额扣除个人所得税，并落实多子女家庭公积金贷款额度上浮及住房支持政策 [7] 机构观点摘要 - **华泰证券消费展望**：11月社零总额同比增长1.3%至约4.4万亿元，增速环比下降1.6个百分点，低于一致预期，除汽车以外的消费品零售额同比增长2.5%，随着提振消费专项行动深入及高质量供给增加，国内消费有望延续温和复苏，建议关注国货崛起、AI+消费、情绪消费、低估值高股息白马龙头等结构性机会 [8] - **东方证券投资策略**：建议关注两条主线，一是消费板块（如中型白酒、餐饮供应链、零食饮料、家电、酒店等）正迎拐点，二是周期板块科技赋能叠加供给约束，关注AI需求拉动的新材料、战略小金属（锑、稀土）、工业金属（铜、铝）及传统商品（生猪、橡胶）等 [8]

光通信与数据中心 - 宏盛股份开发的冷却分配单元CDU及列间空调已批量应用于数据中心液冷系统 [2] - 环旭电子7月底发布新一代1.6T光模块并自建测试实验室，未来将与控股股东合作拓展CPO光器件及系统组装业务 [2] - 长飞光纤是全球光纤光缆行业领先企业，其空芯技术产能水平领先，并已在相关项目中标 [2] - 中瓷电子为电子陶瓷龙头，上半年高端光模块外壳和基板逐步实现放量，目前已可以设计开发1.6T光通信器件外壳和基板，与国外同类产品技术水平相当 [2] - 联特科技专注于光通信收发模块的研发、生产与销售 [2] - 光迅科技是光模块龙头之一，字节跳动是其重要客户，此前联合思科推出1.6T硅光模块，发布OCS全光交换机，同时是浸没液冷智算产业发展联盟会员单位，已有相关产品发布，可提供全套液冷光模块产品 [2] - 世嘉科技拟通过增资扩股方式取得光彩芯辰浙江科技有限公司不超过20%股权，布局光通信细分赛道 [2] - 通鼎互联是通信线缆全产业链企业，业务涵盖光纤预制棒、光纤、光缆、通信电缆、通信设备等 [2] 锂电池与上游资源 - 宜春27宗采矿权注销，碳酸锂期货大涨 [2] - 金圆股份新能源材料业务构建了上游锂资源开采提炼、下游废旧锂电池回收利用为一体的循环经济体系，已在西藏、阿根廷布局锂资源，其西藏捌千错项目完成了年产2000吨碳酸锂产线的建设 [2] - 天际股份六氟磷酸钾产能位居行业前列，公司密切关注固态电池技术路线，制定相关材料的研发方向 [3] - 大中矿业全资孙公司取得湖南鸡脚山锂矿采矿许可证，锂矿资源量达4.9亿吨，折合碳酸锂当量约324.43万吨，露天开采规模为2000万吨/年，预计每年可生产8万吨碳酸锂 [3] - 盛新锂能在阿根廷的SDLA盐湖项目年产能为2500吨碳酸锂当量，为在产项目，生产情况正常，并在阿根廷投资了多个盐湖勘探项目 [3] PCB与电子材料 - 环球网报道特朗普宣布允许英伟达向中国出售H200芯片，行业称谷歌上调TPU需求，二代布紧缺 [3] - 平安电工的电子布作为覆铜板的基础材料，被广泛应用于汽车电子、消费电子、智能手机、AI、数据中心、算力中心等领域 [3] - 江南新材核心产品包括铜球、氧化铜粉及高精密铜基散热片，氧化铜粉与铜球可用于PCB铜电镀领域，高精密铜基散热片主要应用于基站通讯、汽车电子、服务器液冷等 [3] - 深南电路是国内IC载板龙头，已成为全球领先的无线基站射频功放PCB供应商、亚太地区主要的航空航天用PCB供应商、国内领先的处理器芯片封装基板供应商，上半年净利润同比增长37.75% [3] 大消费 - 中央财办表示扩大内需是明年排在首位的重点任务 [3] - 南京商旅是南京旅游集团下属唯一控股上市公司，旅游业务主要在子公司秦淮风光开展 [3] - 利群股份为国内知名商业零售连锁企业，主要从事以百货、超市及电器全品类经营为核心主业的零售连锁业务，和以城市物流中心为支撑的品牌代理及商业物流配送业务 [3] - 曲江文旅是历史文化景区发展集成商，业务主要包含“西安曲江大雁塔大唐芙蓉园”、西安城墙景区、大明宫国家遗址公园三个国家5A级景区，母公司是电影《长安的荔枝》的联合出品方之一 [3] - 庄园牧场是甘肃、青海区域乳制品龙头，预计上半年同比大幅减亏 [4] - 皮阿诺是国内领先的定制家居公司，拟定向募资3.95亿元，实控人将变更为尹佳音 [4] - 百大集团主要从事百货零售、酒店服务、物业管理业务 [4] 航天与卫星 - 马斯克暗示SpaceX可能明年进行IPO，报道称估值可能达1.5万亿美元 [4] - 盛洋科技子公司与某全球最大卫星公司正式签署南美项目合作协议 [4] - 航天晨光是中国航天型号产品用金属软管的定点研制生产单位，为国家多项航天工程提供配套产品，其研制的金属软管出色地完成了为长征五号液氧煤油发动机和液氢液氧发动机输送推进剂的任务 [4] 机器人 - 美国称考虑明年发机器人行政令 [4] - 锋龙股份是新能源汽车零部件供应商，提供割草智能机器人所装备的控制系统给相关客户 [4] 医药 - 鹭燕医药是福建省最大医药流通企业，辉瑞公司为其核心供应商，此前表示已与部分新冠病毒抗原检测试剂盒厂家确定采购意向 [4] - 嘉应制药主导产品双料喉风散、重感灵片为国家中药保护品种 [4] 无人驾驶与汽车零部件 - 我国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可，鸿蒙智行开启L3级有条件自动驾驶内测 [4] - 三羊马布局无人车物流，并为小米景明科技有限公司的承运商之一，与重庆东风小康汽车销售有限公司及其关联方有汽车整车综合物流服务业务合作 [4] - 浙江世宝在线控转向和后轮转向领域技术储备深厚，已获多家主流车企定点，线控转向首个量产项目预计于2026年下半年开始量产，后轮转向首个量产项目预计于今年四季度开始量产，这两类产品分别主要面向L3+智能驾驶车型及高性能豪华车型 [5] 数字人民币与金融科技 - 商务部发文鼓励运用数字人民币智能合约红包促消费 [7] - 翠微股份子公司海科融通已与央行数字货币研究所指定运营银行系统对接，在多商业场景中支持数字人民币支付收款，为商户提供数字人民币收单服务 [7] - 古鳌科技业务包括数字人民币硬钱包、数字人民币自助发售机，数字人民币发售、流通系统 [5] 电力与能源 - 英伟达邀请数据中心电力初创公司参加峰会 [5][6] - 王子新材子公司宁波新容电器科技有限公司成功中标聚变新能（安徽）有限公司磁体电源储能系统采购项目 [5] - 国机重装研制的与“人造太阳”相关产品的专利证书已申请成功，已开展多个核聚变相关项目极端条件下基础材料研究与核心装备研制，同时涉及用于合成金刚石（培育钻石）的六面顶压机和以MPCVD方式制造的培育钻石毛坯业务 [5] - 云维股份此前收购红河发电，标的是滇南地区主要的火力发电厂之一，红河发电核定装机容量1,300MW [7] - 东方铁塔在输电线路铁塔市场份额位居行业前列，拥有750KV输电线路铁塔生产资质，产品覆盖国家电网、南方电网等特高压项目，前三季净利润预计增长60.83%-93.00% [6] 房地产 - 据报道万科今日将讨论债券展期事宜，中金再度参与万科纾困 [5] - 中天服务主营物业管理 [5] - 科新发展主营建筑工程业务，涵盖住宅、写字楼、厂房、学校、市政及土建工程等 [5] 铜缆与连接器 - 美股AEC龙头Credo等业绩超预期，股价大涨 [6] - 奕东电子的高速连接器及相关产品终端应用于服务器、数据中心、通讯基站等领域，全球前十五大连接器厂商中有五大是其主要客户，同时公司针对GPU服务器与AI数据中心的高热密度场景，研发液冷散热结构件及模组产品 [6] 光伏 - 北京光和谦成科技有限公司成立，有企业人士称其为“多晶硅平台公司” [6] - 钧达股份是N型电池龙头企业，其N型TOPCon电池出货排名行业第一 [6] 存储 - 存储现货年内涨超4倍 [6] - 开普云拟现金收购南宁泰克70%股权并以发行股份收购剩余30%，完成后将取得南宁泰克全部股权，新增内存、固态硬盘等半导体存储产品线，与现有AI算力业务形成协同 [6] AI与算力 - 竞业达子公司元宇动力拟搭建大型算力中心 [7] - 美年健康是第三方体检行业龙头，公司与华为等国内大模型技术公司论证开发医疗数智AI健管大模型，致力于推出业内首个健康管理AI机器人“健康小美” [6] 其他 - 吴清表示适度拓宽优质机构资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率 [5] - 嘉美包装控股股东拟变更为逐越鸡智，追觅科技创始人俞浩将成公司新实控人 [5] - 胜通能源控股股东将变更为七腾机器人 [5] - 立达信位于福建，其自主品牌立达信可支持鸿蒙智联的三款产品支持星闪 [7] - 博菲电气主营业务为电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，相关绝缘材料可以应用于核电发电机组上 [7] - 苏利股份主要业务包括农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产与销售 [6]

行业动态 - CPO（光电共封装）概念板块在12月17日市场表现强劲，呈现持续走高的态势 [1][2] - 截至发稿时，板块内多只个股涨停，包括光迅科技和联特科技 [1][2] - 板块内其他个股如德科立、中际旭创等也涨幅居前 [1][2] 公司表现 - 光迅科技股价涨停 [1][2] - 联特科技股价涨停 [1][2] - 德科立股价涨幅居前 [1][2] - 中际旭创股价涨幅居前 [1][2]

在巩固云算力核心优势的同时，协创数据精准切入算力产业链关键环节，与光为科技、光加科技签署 《战略合作框架协议》，开启光芯片与光模块领域的技术合作与市场拓展。据了解，光为科技专注于光 芯片及光模块的研发生产，光加科技则在高端光芯片及光模块领域具备深厚积累，而协创数据强大的自 动化生产能力与算力产业基础，将与两家企业形成优势互补。 12月17日，云算力服务领域龙头企业协创数据（300857）接连释放重磅消息，不仅公告拟斥资不超过90 亿元采购服务器以强化云算力服务能力，更宣布与光为科技、光加科技达成战略协作，正式进军光芯片 与光模块核心赛道，构建多维度算力产业生态。 作为英伟达认证合作伙伴(NCP)，协创数据在算力资源获取与组网能力上具备天然优势，此次大额采购 是其算力布局的又一重要落子。公告显示，本次采购的服务器将全部用于为客户提供云算力服务，而此 前公司及控股子公司奥佳今年以来已累计公告投入超200亿元采购服务器。持续加码下，公司算力基础 设施规模快速扩张，2025年第三季度固定资产已近62亿元，较去年同期的7亿余元实现跨越式增长，为 云算力业务高速增长筑牢根基。 依托与互联网云厂的深度绑定，协创数据已在国内 ...

| 名称 | 涨幅%v | 现价 | 涨速% | | --- | --- | --- | --- | | 奕东电子 | +20.01% | 52.78 | 0.00 | | 联特科技 | +19.28% | 172.95 | -0.11 | | 华光新材 | +16.41% | 54.40 | -0.73 | | 炬光科技 | +14.09% | 180.86 | 0.65 | | 源杰科技 | +12.17% | 673.00 | -0.72 | | 中瓷电子 | +10.00% | 74.88 | 0.00 | | 长飞光纤 | +10.00% | 98.23 | 0.00 | | 环旭电子 | +9.99% | 28.19 | 0.00 | | 德福科技 | +8.62% | 37.55 | -0.21 | | 天孚通信 | +8.32% | 215.89 | -0.74 | | 永鼎股份 | +7.99% | 20.42 | -0.24 | | 生益电子 | +7.63% | 100.74 | 0.02 | | 中石科技 | +7.55% | 45.14 | -0.11 | | 新易盛 | +7.23 ...

格隆汇12月17日｜A股市场CPO概念股走强，其中，联特科技涨超12%，炬光科技涨超10%，长飞光纤 10CM涨停，天孚通信、新易盛涨超7%，中富电路涨超6%，永鼎股份、光库科技、太辰光、景旺电 子、天通股份涨超5%，长芯博创、德科立、中际旭创、光迅科技、剑桥科技涨超4%。 ...

纪要涉及的行业与公司 * **光通信/隔离器产业链**：涉及隔离器及其上游关键材料（法拉第旋光片、偏振片）的供应情况[1][2][4] * **AI与算力产业链**：涉及AI模型、算力芯片（GPU/TPU）、光模块、存储、电力等环节[1][3][6][7][8][10][11][12][13] * **太空算力/商业航天**：作为广义基建的一部分，涉及利用太空太阳能解决能源问题[1][5][19][20][21] * **全球基建**：涉及排放系统、内燃机、中小型核电站（SMR）、可控核聚变等领域[5] * **液冷技术**：作为数据中心基础设施[22][23][24] * **提及的公司**： * **上游材料商**：住友、Coherent、豪雅、康宁[1][2][4] * **国内厂商**：新华光、福晶、顺浩股份、东田微[1][2][4][5] * **光通信龙头**：中际旭创、新易盛[3][17] * **AI算力核心**：英伟达、博通、谷歌、台积电[1][3][6][7][8][10] * **互联网/云厂商**：阿里巴巴、腾讯、甲骨文、Meta、微软、OpenAI[3][6][9][11][12][15] * **液冷厂商**：英维克[22] * **其他**：Deepseek[12] 核心观点与论据 光通信与隔离器产业链 * **市场供需紧张**：隔离器市场因上游法拉第旋光片和偏振片供应紧张而面临供需失衡[1][2] * **供应瓶颈原因**：关键材料由少数海外厂商（住友、Coherent、豪雅、康宁）控制，扩产周期长且决策保守[1][2][4] * **价值量与机会**：一组隔离器的价值量已超过CW光源，且有涨价空间[2] 国内厂商（如新华光、福晶）迎来通过客户验证、填补市场缺口的机会[1][4] * **行业前景**：隔离器赛道在无源器件中具备中长期投资价值[2] 光通信产业链因紧缺程度高、商业格局优越、轻资产模式而表现强劲[3][17] * **龙头优势**：中际旭创、新易盛等龙头在硅光芯片领域持续扩大优势，与缺乏该能力公司的差距拉大[3][17] AI与算力发展 * **算力硬件对比**：英伟达H200相比H20具有显著性价比优势，集群性能提升几十倍甚至上百倍，吸引了阿里巴巴、腾讯等组织[3][12][13] 先进的GPT-5模型基于H200训练[3][13] * **竞争格局**：英伟达在算力方面仍占据优势地位[1][10] 谷歌TPU因十多年项目积累而成功[10] 博通为谷歌等客户提供打包服务（含HBM等），收入体量增大但利润率下降[7] * **模型迭代加速**：各公司在模型层面进入加速迭代状态[1][10][11] GPT-5.2在文本生成优异，Gemini 3.3 Pro在多模态和空间理解更胜一筹[10] * **发展关键**：赢得AI时代需持续投入算力并确保模型领先[1][11] * **国内动向**：腾讯调整架构挖掘顶尖人才，预计3到6个月内在自研模型方面取得进展[15] 市场情绪与估值 * **财报影响**：博通与甲骨文财报显示整体需求强劲，但引发市场波动[1][6] 博通因未给出2026年全年指引，仅提供第一季度指引，引发不确定性担忧，股价财报后下跌10%[1][6][7] * **估值分化**：台积电和英伟达等核心AI标的估值相对合理，以2026年为基准市盈率约为17-18倍[8] 电力、燃料电池、光模块、存储等细分领域估值较高，部分公司处于亏损状态[1][8] * **近期调整**：高估值领域股价上涨多而业绩未必跟上，近期调整更多是情绪释放[1][8] * **对泡沫看法**：全球优秀公司在AI领域的投资是深思熟虑的，股价高位波动属正常现象，随着收入增长现金流压力将减小[16] 太空算力 * **核心逻辑**：太空算力是广义基建的一部分，其核心是解决地面能源紧张问题，而非简单将算力送上天[1][5][19][20] * **能源优势**：太空太阳能可绕过地面电网扩容慢、峰谷不均、碳约束、地缘政治等限制，提供稳定、高效、可扩展的能源[19][20][21] 不占用土地、不依赖电网、不受昼夜影响，可24小时持续发电[21] * **发展趋势**：发展具有高度确定性，并非昙花一现[19] 中国火箭发射频繁、SpaceX计划IPO募资300亿美金等事件将持续推动热度[19] 液冷技术 * **市场格局**：液冷市场是强者恒强的格局[22] 拥有先发优势和丰富案例经验的公司（如英维克）占据主导地位[22] * **主要挑战**：最大挑战在于后装环节，涉及与其他零部件配合、运维以及高额的测试风险与赔偿责任，新进入者难以超越[23][24] 其他重要内容 * **甲骨文现金流担忧**：市场担心其现金流状况及订单履约情况，传闻因数据中心建设放缓及与OpenAI合作不及预期[9] 市场主要担心OpenAI能否支持未来大订单需求[9] * **宏观与基建需求**：全球基建需求依然旺盛，但北美地区面临基建短缺，影响相关产业链[1][5] * **国产算力发展路径**：即使国内发展国产算力，也可以先使用高性能卡（如H200）进行训练，再用国产芯片进行推理，以平衡发展速度与技术自主性[12]