市场表现 - A股三大指数集体高开，小米汽车概念股开盘大涨 [1] - A500ETF嘉实（159351）盘中翻红，成交额快速超2.5亿元，昨日全天成交额超33亿元，居同标的产品前2 [1] - 成分股中龙芯中科涨超16%，星源材质、XD金诚信、巨星科技、XD洛阳钼、天华新能、西部矿业等股涨幅居前 [1] - A500ETF嘉实近期"吸金"明显，昨日单日获资金净流入超4.5亿元，近5个交易日累计净流入超10亿元 [1] - 该ETF年初至今份额变动率为20.98%，居同标的产品第一 [1] 产品与指数 - A500ETF嘉实紧密跟踪中证A500指数，该指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产 [1] - 该ETF配备场外联接基金（A：022453、C：022454） [1] 小米汽车发布 - 小米正式发布首款SUV汽车小米YU7，售价25.35万元起，Pro版27.99万元，Max版32.99万元 [2] - 同时发布小米AI眼镜，定价1999元起 [2] - 小米YU7开售1小时后大定突破289000台 [2] 机构观点 - 东方证券指出小米YU7订单迅速爆发反映消费者对产品力及品牌力的认可，小米汽车产业链相关公司有望受益 [2] - 中原证券表示上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数水平，适合中长期布局 [2] - 中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力，长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长 [2] - 美联储6月议息会议维持利率不变，降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好 [2] - 中东局势紧张态势降温，短期市场避险情绪有所回落，预计短期市场以稳步震荡上行为主 [2] - 短线建议关注证券、软件开发、互联网服务以及半导体等行业投资机会 [2]

市场表现 - 午盘中证1000指数有9只涨停股 中证2000指数有28只涨停股 分别收涨0.47%和0.72% 表现强于三大宽基指数 [1] - 1000ETF增强（159680）上午获得300万大额申购 近两个交易日净流入2243万 [1] - 中证2000增强ETF（159552）年内份额持续稳步增长 [2] 超额收益 - 年初至6月25日 1000ETF增强跑赢标的指数7.36% 中证2000增强ETF跑赢13.41% [3] 驱动因素 流动性与政策 - 宽松货币政策推动市场流动性充裕 小微企业率先受益 [3] - 并购重组新规为专精特新企业打开成长空间 AI、机器人、军工等产业政策覆盖中证1000/2000大部分成分股 [4] 增强策略 - 通过行业轮动捕捉AI、高端制造等热点板块 动态超配产业链龙头 [6] - 结合财务质量和成长性筛选低估潜力股 严格限制行业偏离度控制风险 [6] - 管理费0.5%低于同类0.85%平均水平 提升持有人收益 [6] 市场趋势 - 当前市场走势与量能类似去年924行情 成长板块反弹动力充足 [7] - 中小微盘增强ETF兼具流动性优势和量化策略 有望捕捉更多超额收益 [7] 配置建议 - 1000ETF增强和中证2000增强ETF适合作为组合中的进攻型配置 [7] - 建议主仓搭配红利或银行平衡风险 [8]

现金流ETF南方(159232)表现 - 截至2025年6月26日10:29 该ETF上涨0 29% 冲击5连涨 盘中换手6 76% 成交3830 43万元 [1] - 跟踪指数中证全指自由现金流指数上涨0 21% 成分股易明医药上涨3 42% 渤海轮渡上涨2 95% 西部矿业上涨2 77% 盐湖股份上涨2 17% 云铝股份上涨2 15% [1] 中证全指自由现金流指数构成 - 选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本 反映现金流创造能力较强的上市公司证券整体表现 [1][2] - 前十大权重股包括美的集团 中国神华 中国海油 五粮液 中远海控 陕西煤业 中煤能源 中国铝业 中国动力 云天化 [2] 市场分红动态 - 6月以来年报分红派息进入高峰期 本周约350家A股公司将实施分红 总额超2000亿元 [1] 机构观点 - 中金公司认为经济改善但外部不确定性导致市场窄幅震荡 阶段性底部或已在4月初出现 下半年指数可能延续窄幅波动 节奏预计"前稳后升" 建议关注分红确定性强的领域 筛选标准需结合优质现金流 低波动率及分红稳定性 [1] - 中信建投证券建议6月过后关注红利资产布局时点 红利资产可作为底仓品种 同时关注新赛道 [2] 产品定位 - 现金流ETF南方(159232)旨在通过聚焦自由现金流指标 帮助投资者捕捉企业真实经营能力和长期投资价值 [1] - 该产品提供低成本布局高现金流优质企业的工具 现已上市 [3]

港股科技指数表现 - 港股科技指数自去年924以来累计上涨49.75%，跑赢恒生科技指数6.49个百分点 [3] - 今年4月8日低点以来港股科技指数上涨21.54%，继续领先恒生科技指数1.17个百分点 [3][4] - 港股科技指数成分股数量达50只，相比恒生科技指数的30只更具容量优势 [4] 行业配置优势 - 港股科技指数包含8.5%的医药生物板块（申万分类），受益于创新药板块强势表现 [4] - 创新药板块受十年出海收获期和BD爆发支撑，估值仍具吸引力，增量资金持续流入 [4] - 指数重仓小米、芯片等自主可控产业链公司，外围环境影响下补涨动力强劲 [7] 相关ETF产品表现 - 港股科技50ETF（159750）自去年924以来上涨50.15%，今年4月8日以来上涨12.78% [6][8] - 该ETF年内已5次刷新历史新高，具备两融资格且支持T+0交易 [5][8] - 港股红利低波ETF（520550）年内35次创历史新高，4月8日以来上涨19.86% [6] 市场配置策略 - 港股科技与红利低波ETF呈现齐头并进态势，打破传统成长/价值跷跷板效应 [6] - 恒生港股通高股息低波动指数当前股息率达7.65%，高于A股红利品种 [7] - 建议采用哑铃策略均衡配置两类ETF，利用T+0机制灵活调仓 [6][7]

A股市场表现 - 上证指数收于3381.58点，上涨0.65%，成交额4428亿元；深证成指收于10048.39点，上涨0.43%，成交额6798亿元 [1] - 计算机、国防军工、煤炭板块领涨，食品饮料、家用电器领跌 [1] - 金融ETF（510230）上涨1.35%，近5日上涨1.93%，近10日上涨3.56%，核心推动力为银行板块 [4][5] 地缘政治影响 - 美国对伊朗三处核设施发动袭击，伊朗顾问呼吁对美国海军舰艇进行导弹袭击并封锁霍尔木兹海峡 [1] - 美国副总统万斯表示封锁霍尔木兹海峡对伊朗是"自杀性"行为，因伊朗经济高度依赖该海峡 [1] - 市场反应相对克制，黄金、原油高开低走，认为海峡关闭风险较低 [1] 市场趋势分析 - A股风险偏好回落，煤炭、银行等红利板块领涨 [2] - 6月港口数据回落，"抢出口"效应提前走弱，宏观主要矛盾由外需韧性转向国内政策 [2] - 三季度宏观支撑可能出现空窗期，海外扰动增加，包括美债集中到期和关税豁免期结束 [2] - 市场整体风险偏好降低，红利风格有望维持较好表现 [2] 债券市场展望 - 货币环境宽松，国内数据走弱，债券或将迎来更好表现 [3] - 同业存单利率偏高但有望下行，大行持续买入短期限国债，短端利率明显下行 [3] - 收益率曲线走陡，为长端利率下行打开空间，建议布局十年国债ETF（511260） [3] 银行板块分析 - 银行板块交易逻辑从宏观基本面驱动转向红利属性驱动 [7] - 2023年后银行指数与十年国债利率呈现强负相关，利率下行利好银行估值 [7][8] - 市场弱化对银行净息差的定价，更关注其红利属性和坏账风险 [8] - 银行介于公用事业和周期产业之间，兼具经营稳健性和周期性 [9] - 资产质量改善，不良率延续下行趋势，具有资产质量α [10] - 银行板块平均股息率约5.35%，四大行股息率约4%，处于历史低位 [10]

指数表现 - 三大指数集体上涨 上证综指上涨0.65%至3381.58点 深证成指上涨0.43%至10048.39点 创业板指上涨0.39%至2017.63点 [1][2] - 北证50指数上涨1.54% 中证1000指数上涨1.31% 恒生指数上涨0.67% [2] - 近5个交易日日经225指数上涨0.11% 沪深300指数下跌0.41% 中证800指数下跌0.73% [2] 行业板块表现 - 计算机板块单日涨幅2.25% 国防军工板块上涨1.97% 煤炭板块上涨1.68% [4] - 食品饮料板块下跌0.8% 家用电器板块下跌0.43% 钢铁板块下跌0.11% [4] - 近5日银行板块上涨2.53% 电子板块上涨1.13% 煤炭板块上涨0.97% [4] - 美容护理板块近5日下跌4.86% 传媒板块下跌3.89% 纺织服饰板块下跌3.84% [4] ETF市场表现 - 跨境型ETF平均涨幅1.13%领先各类ETF 货币型ETF平均跌幅0.01%表现最差 [6] - 金融科技ETF华夏(516100.SH)单日上涨4.64% 金融科技ETF(159851.SZ)上涨4.49% 金融科技ETF(516860.SH)上涨4.20% [1][8][9] - 债券ETF总规模达3524.13亿元 海富通短融ETF规模509.58亿元 富国政金债ETF规模506.13亿元 [1] - 红利ETF年内份额增加178.68亿份 资金净流入202.2亿元 多只港股红利ETF净值涨幅超10% [1] 成交活跃ETF - 股票型ETF中A500ETF基金(512050.SH)成交29.22亿元 沪深300ETF(510300.SH)成交29.09亿元 A500ETF嘉实(159351.SZ)成交27.24亿元 [11][12] - 债券型ETF中信用债ETF基金(511200.SH)成交101.21亿元 上证公司债ETF(511070.SH)成交100.83亿元 [13] - 商品ETF中黄金ETF(518880.SH)成交27.5亿元 规模达602.58亿元 [13] - 跨境ETF中港股创新药ETF(513120.SH)成交92.28亿元 香港证券ETF(513090.SH)成交46.86亿元 [13]

市场表现 - A股三大指数低开后涨跌分化 国证自由现金流指数盘中下跌约0.15% 成分股锦江航运领涨 大参林领跌 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数调整 盘中交投活跃 最新规模达36.98亿元 领跑同类产品 [1] 投资策略 - 港股新消费和创新药板块近期明显调整 带动A股相关板块波动 港股流动性和风险偏好受冲击可能持续 [1] - 配置方向维持红利+新赛道 红利资产作为底仓 新赛道推荐AI、半导体及科创主题 新消费和创新药保持中期关注 [1] 产品特性 - 自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数 长期收益表现亮眼 [1] - 自由现金流选股策略配置价值突出 持仓结构与传统红利策略差异明显 价值行情中进攻性更强 可作为防御型策略补充 [1]

市场指数表现 - A股三大指数早盘涨跌不一，沪指涨0.08%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.56%，北证50指数跌0.14% [1] - 全市场半日成交额6863亿元，较上日缩量1196亿元 [1] - 全市场超3200只个股下跌 [1] 板块表现 - 白酒、光伏设备、固态电池板块涨幅居前 [1] - 脑机接口、短剧游戏板块跌幅居前 [1] ETF表现 涨幅居前ETF - 酒ETF(512690)领涨2.56%，成交额9.27亿元 [1][2] - 港股非银ETF(513750)涨2.54%，成交额3.57亿元 [1][2] - 港股通金融ETF(513190)涨2.53%，成交额2.31亿元 [1][2] - 港股金融ETF(513140)涨1.99%，成交额2225.91万元 [2] - 港股红利低波ETF(520550)涨1.77%，成交额4455.35万元 [2] 跌幅居前ETF - 标普消费ETF(159529)领跌4.00%，成交额14.69亿元 [2][3] - 标普500ETF(159612)跌3.57%，成交额5.28亿元 [2][3] - 国证2000指数ETF(159505)跌2.48%，成交额15.04万元 [2][3] - 创业板人工智能ETF(159382)跌2.16%，成交额741.93万元 [3] - 游戏ETF华泰柏瑞(516770)跌1.94%，成交额1383万元 [3]

港股红利低波ETF表现 - 港股红利低波ETF（520550）6月18日上涨0.17%，2025年以来已33次创历史新高 [1] - 近五日资金净流入5333万，总规模突破5亿元，单日净流入超2000万 [1] - 港股红利ETF总规模超400亿，2025年年内流入107亿，同比增长40% [1] 南向资金流向 - 南向资金近一年净买入港股银行股超2000亿元，在申万一级行业中排名第一 [3] - 银行、公用事业等高股息行业持续吸引资金流入 [3] - 低利率环境和"资产荒"推动资金配置高股息、低估值资产 [3] 股息率比较 - 恒生港股通高股息低波动指数股息率达8.1%，显著高于中证银行指数（5.75%）、沪深300（3.39%）[5][8] - 远超10年国债收益率（1.64%）和定期存款利率（3年期1.25%、1年期0.95%）[5] - 股息率与国债收益率差值持续扩大，凸显配置价值 [10] 估值与分红特征 - 恒生港股通高股息低波动指数PE为7倍，PB为0.6倍，低于同类指数 [9] - 港股红利低波ETF（520550）实施月度分红，当前每十份分红0.04元，分红比例0.37% [12] - 该ETF费率为0.2%，为全市场同类产品最低 [12]

市场表现 - A股三大指数集体低开后全线翻红 上证科创板综合指数上涨0 55% 成分股金橙子涨停 悦康药业上涨11 09% 海正生材上涨10 66% 富吉瑞上涨10 21% 青云科技上涨7 66% [1] - 科创综指ETF华夏上涨0 64% 最新价报0 94元 近2周累计上涨1 08% 近1周日均成交1 63亿元 居可比基金第一 [1] 政策动态 - 上交所加快推动科创板ETF纳入基金通平台转让 研究优化做市商机制和盘后固定价格交易机制 引导社会资金流向新质生产力等国家重点支持领域 [1] - 国家发改委召开科技型民营企业座谈会 围绕"十五五"规划编制 聚焦科技创新领域听取意见 [1] 研发投入与成果 - 2024年科创板研发投入总额达1680 78亿元 近3年复合增速10 7% 研发投入占营业收入比例中位数12 6% 居A股各板块首位 [2] - 截至2024年末科创板累计形成发明专利超12万项 2024年新增发明专利超2万项 [2] 指数与ETF概况 - 上证科创板综合指数由符合条件的科创板上市公司证券组成 样本分红计入指数收益 反映科创板上市公司证券整体表现 [2] - 科创综指ETF华夏（589000）紧密跟踪上证科创板综合指数 场外联接基金包括华夏上证科创板综合ETF联接A（023719）和联接C（023720） [2]