市场表现与风格 - 上周A股市场整体呈现强劲上涨态势，主要宽基指数普遍收高 [1][6] - 市场风格延续资源品与科技成长占优的特征，大消费板块出现回调 [1][6] - 行业表现分化，有色金属（贵金属+工业资源品）、军工（商业航天）、电力设备（数据中心电力）等领涨，大消费、银行、煤炭等转跌 [1][6] 国内宏观与政策 - 全国财政工作会议指出，2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，确保必要支出力度 [2][7] - 2026年财政工作重点任务包括坚持内需主导、大力提振消费、加大对新质生产力及人的全面发展等重点领域投入，并进一步增加财政科技投入 [2][7] - 1-11月份全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，增速有所回落 [2][7] - 制造业利润增速领先，1-11月实现利润总额50317.9亿元，同比增长5.0% [2][7] - 细分行业利润增速差异显著：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，而石油和天然气开采业下降13.6%，煤炭开采和洗选业下降47.3% [2][7] - 上游资源品价格上涨，或将给中游企业带来成本端压力 [2][7] 海外经济动态 - 2025年三季度美国GDP环比折年率为4.3%，超出3.3%的预期，前值为3.8% [3][8] - 美国经济韧性主要源于个人消费韧性、公共支出增长以及出口贡献提升 [3][8] - 随着美国经济软着陆预期升温，美联储降息预期有所降温 [3][8] - 美国劳动力市场出现结构性、持续性走弱迹象，美联储主席换届或将对降息有助推作用 [3][8] 市场展望与投资策略 - 岁末年初市场有望走出关键一步，支撑因素包括：无风险收益率系统性下行及2026年定期存款到期高峰，叠加政府鼓励长期资金入市，市场或将进入资产管理需求井喷期 [4][9] - 资本市场改革提振了中国资产的可投资性及市场韧性，股市有望从波动震荡市走向稳中向好市 [4][9] - 中国产业结构加速转型，传统产业拖累边际减少，新技术产业迈入创新扩张周期，同时中国制造业凭借竞争优势正在全球扩张 [4][9] - 投资方向上，跨年攻势或正在开启，看好科技、券商与消费等方向 [4][9] - 科技成长方向：AI模型和应用进展加快，国内算力基础设施短缺，可关注港股互联网、传媒、计算机、算力，以及具备全球竞争优势的制造业出海（如电力设备、机械设备）等板块 [4][9] - 大金融方向：资本市场改革纵深有望重振市场风险偏好，可关注券商、保险等 [4][9] - 顺周期方向：消费板块调整三年后估值与持仓处于相对低位，景气线索增多，可关注低股价、低库存、景气改善的消费股（食品饮料、农林牧渔、酒店、旅游服务等），以及有色、化工等周期股 [4][9] - 国内扩大内需政策预期持续强化，内需有望成为接力科技主题轮动的重要方向，可关注新兴消费、赛事经济、冰雪旅游等主题 [5][10]

全球及A股市场近期表现 - 全球主要股指近期出现共振上行，相关性在10月底达到年内高点，东亚股市领涨 [1] - 受降息预期下降、英伟达财报“靴子落地”等影响，美股出现调整，全球股市扩散指标周度指标触及0值，季度指标在6-10月维持在80%以上后近期明显回落 [1] - 上证指数12月先抑后扬，主力资金“不想破位”，反弹未结束，后市仍有新高预期，但面临技术压力、四季度资金考核及获利了结，市场波动性增加 [8] - 短期市场已接近箱体调整震荡下沿，但需防范惯性，板块轮动速度较快，市场风格或保持阶段性均衡 [8] - 创业板指数表现跟随主板，A股科技板块调整受美股AI龙头调整传导、年底机构资金锁定收益切换防御、政策真空期杠杆资金交易动力下降影响 [8] 市场资金流向 - 主力资金净流入行业板块前五为：军工，国产软件，传媒，通用航空，有色 · 铜 [1] - 主力资金净流入概念板块前五为：航天，国企改革，卫星互联网，央企改革，人工智能 [1] - 主力资金净流入个股前十为：蓝色光标、航天电子、中国卫星、乾照光电、信维通信、三花智控、御银股份、汉得信息、紫金矿业、拉卡拉 [1] - 短期大盘趋势偏强，增量资金入场较明显，市场赚钱效应偏强 [6] - 当日市场涨跌分布：上涨2675家，下跌2575家，涨停59家，跌停9家，资金净流出2562家，净流入2434家 [7] 保险行业展望 - 长线资金持续流入有助于降低市场波动性，险资作为市场压舱石，其稳定流入可增强资本市场韧性 [3] - 科创板风险因子针对性下调，为险资参与科技创新企业投资提供制度激励，险资规模大、期限长的特点与科创企业融资需求高度匹配，有望支持科技自立自强 [3] - 政策涵盖大盘蓝筹、高股息和科技成长等多类资产，有利于推动市场风格均衡发展和多元化资产配置 [3] - 预定利率及“报行合一”等政策推动负债成本下降，行业新业务价值有望保持快速增长，保险股具备低估值优势 [3] - 预计2026年保险板块负债端人身险行业供需两旺，新单稳健、新业务价值率提升，助力新业务价值在高基数下保持稳健增长，财产险业务结构优化、降本增效，保费稳健增长、综合成本率向好 [3] - 预计2026年险资资产端权益配置重在结构优化 [3] - 2026年大量定存到期，分红险对低风险偏好、有长期财富保值增值诉求的资金具有吸引力，反内卷和分红险转型背景下大公司市占率将继续提升，预计开门红新单保费和新业务价值将实现双位数增长 [5] - 当前保险估值处于低位，配置性价比高，重点推荐开门红预期好、负债成本低、资负匹配情况较好的头部险企 [5] 证券行业展望 - 证券行业有望步入“政策宽松期”，杠杆上限提升有助于净资产收益率中枢提升 [5] - 监管表态类似对优质券商进行定向宽松，预计新增杠杆资金将用于满足投资者融资需求以提升两融等资本中介业务收入、加大权益资产配置以优化其他综合收益相关操作并提升收益水平、适当拓展出海业务 [5]

行政处罚事件概述 - 国家金融监督管理总局喀什金融监管分局公布了三起行政处罚决定 [1] - 处罚涉及财产保险公司分支机构及银行分行，主要针对内部管理及业务合规问题 [1] 中国人民财产保险泽普支公司依玛乡营销服务部处罚 - 当事人因管理不善导致保险许可证遗失 [1] - 行政处罚内容为对该营销服务部警告并罚款5千元 [1] 中国人寿财产保险相关支公司及责任人处罚 - 当事人为中国人寿财产保险岳普湖县支公司、叶城县支公司、图木舒克支公司及相关责任人 [1] - 主要违法违规行为为财务数据不真实、套取费用 [1] - 行政处罚内容为对岳普湖县支公司罚款11万元、对叶城县支公司罚款13万元、对图木舒克支公司罚款7万元 [1] - 对相关责任人何文岳、张宏、滕召松警告并罚款合计3万元 [1] 中国银行喀什地区分行及相关责任人处罚 - 当事人为中国银行喀什地区分行及相关责任人 [1] - 主要违法违规行为为业务管理不合规 [1] - 行政处罚内容为对该分行罚款20万元，对责任人周大春警告 [1]

在"健康中国"战略深入实施、人口老龄化加速与慢病管理需求激增的背景下，保险业迎来结构性机遇， 也面临产品同质化、低利率环境下的利差损等挑战。招商信诺人寿保险有限公司（以下简称"招商信 诺"）坚定推进以"大健康"为核心的差异化战略转型，积极开拓第二增长曲线。 健康险责任复杂、理赔频密、服务触点多，这对运营的专业性、精细度和智能化提出更高要求，招商信 诺打造了以大数据和AI科技驱动、涵盖三大核心体系的"e诺千金"数智化运营服务体系。该体系旨在通 过数据互联与流程整合，为客户提供贯穿健康全周期的主动式、精准化、高效能的服务体验，真正实现 从"风险赔付"向"健康赋能"的战略升级。 承保支持体系——"诺e保"：智能提效，让保障触达更敏捷 "诺e保"是招商信诺大健康业务承保支持核心平台，深度融合AI技术赋能业务一线，为客户提供行业领 先的投保体验。平台实现三大升级： 智—i小诺运营咨询机器人 易：全球医疗网络覆盖国内1300+直付医疗机构（93城）、海外200万+合作机构（美欧亚太地区），构 建"国内强、海外广"布局；全渠道保全服务打通APP、微信小程序等多端入口，支持自助、视频、电话 办理，满足差异化需求。 暖：重疾先 ...

中国经济网北京12月31日讯 国家金融监督管理总局网站昨日公布的巴南监管分局行政处罚信息公 开表（巴南金管罚决字〔2025〕5号）显示，中华联合财产保险股份有限公司重庆分公司巴南支公司未 按照规定使用经批准或者备案的保险条款、保险费率以及编制或者提供虚假的报告、报表、文件、资 料。 依据《财产保险公司保险条款和保险费率管理办法》第二十三条、《中华人民共和国保险法》第八 十六条、第一百七十条以及第一百七十一条，国家金融监督管理总局巴南监管分局对中华联合财产保险 股份有限公司重庆分公司巴南支公司处以罚款20万元；对陈勇（时任总经理）给予警告并处罚款2万 元。 以下为原文： (责任编辑：田云绯) | 行政处罚决定书文号 巴南金管罚决字〔2025〕5号 | | | --- | --- | | 被处罚当事人 | 一、中华联合财产保险股份有限公司重庆分公司 | | | 巴南支公司 | | | 二、陈勇(时任总经理) | | 上一篇： 2017-02-20 11:52:50 10-2014 11:52 10-12-20 11:50 11:50 11-20 11:50 11:50 11-12-20 11:50 11-12-2 ...

以下为原文： 中国经济网北京12月31日讯 国家金融监督管理总局网站昨日发布的阿坝监管分局行政处罚信息公开表（阿金监罚决字〔2025〕3 号）显示，中华联合财产保险股份有限公司若尔盖支公司编制虚假承保、理赔资料。 国家金融监督管理总局阿坝监管分局对中华联合财产保险股份有限公司若尔盖支公司罚款12万元，对索朗能周（中华联合财产 保险股份有限公司若尔盖支公司经理）警告并罚款1万元。 (责任编辑：华青剑) | 5 | 索朗能周(中华联合财 | | 警告并罚款1万元 | | --- | --- | --- | --- | | | 产保险股份有限公司若 | | | | | 尔盖支公司经理】 | 阿金监罚决字〔2025〕3号 | | | 6 | 中华联合财产保险股份 | | 罚款12万元 | | | 有限公司若尔盖支公司 | | | ...

与你有关!每月缴存个人养老金,享抵税+省钱 , 11/2 el | 间 @ @ 缴存个人养老金, 全年最高可省5400元 还有一项"隐藏红包" 每年缴存个人养老金 每年12000元缴存额度 最高省税 5400元 倒计时一天，现在完成缴存 就能锁定这笔"年终收益"! 现在缴存 立享税优 按当年缴纳12000元个人养老金计算 全年应纳 全年应纳 税所得额 全年应纳 96万以上 全年应纳 66-96万 税所得额 42-66万 全年应纳 稅所得额 边际税率 全年应纳 30-42元 45% 税所得额 边际税率 全年应纳 14.4-30万 边际税率 稅所得额 35% 3.6-14.4万 当年至高 30% 边际税率 0-3.6万 当年至高 节祝 边际税率 25% 节祝 当年至高 5400 20% 边际税率 节积 4200 当年至高 边际税率 10% 节积 3600 当年至高 8% 节视 当年至高 3000 节祝 2400 当年至高 1200 节祝 360 * 全年应纳税所得额= 综合所得金额-专项扣除 -基本扣除(6万元)-专项附加扣除-其他扣除 , 1专项扣除指基本养老保险、基本医疗保险、失业保险和住房公积金; 2其他扣 ...

项目组表示，2026年度"北京普惠健康保"精准响应参保市民核心医疗需求：一是医保内自付费用保障， 健康人群免赔额降至15000元，15000元—30404元之间自付费用新增报销25%，让参保人在医保报销 后，可继续享受补充赔付；二是医保外住院自费费用保障，针对住院期间产生的医保目录外合规医疗支 出提供保障，填补传统医保保障空白；三是扩容特药保障范围，不仅药品清单增至159种，新增CAR-T 疗法、高值慢病药等创新药，还同步提升两类参保人群特药赔付比例，健康人群提至65%，既往症人群 提至35%，0免赔额，累计保额提升至150万元。 2026年度"北京普惠健康保"不仅提供医疗保障，所有参保可享今年新增的九折购药折扣权益，年度补贴 总额1800元，单次最高补贴400元，全年可使用12次，以高血压慢病患者为例，若需长期服用某品牌降 压药，每月购药费用约500元，享受九折优惠后，每月实际支付450元，单次可省50元，全年累计节省 600元。 除此之外，参保人还可享受六大类通用服务，就医后全年可免费使用5次，覆盖就医、康复、护理、照 料等场景；针对近三年（持有2023-2025年度有效保单）连续参保且无出险记录的被保险 ...

核心观点 - 华西证券看好证券行业在为新质生产力融资和为耐心资本配置服务中的中介功能 并建议关注三类证券公司 [1] - 华西证券预计上市险企2025年全年净利润将继续保持两位数增速 保险板块估值或迎来持续修复 [1] 非银行情复盘 - 2025年初至12月28日 非银金融板块上涨12.12% 在31个申万一级行业中排名第19 跑输上证指数6.13个百分点 [1] - 同期 非银板块市盈率为11.62倍 在一级行业中排名第23 加权市净率为1.79倍 处于过去十年最低37%分位 [1] 业绩展望 - 2025年前三季度 46家可比上市券商实现调整后营收4326亿元 归母净利润1790亿元 同比分别增长45%和62% 业绩增长主要由经纪净收入和自营净收益高增支撑 [2] - 2025年前三季度 五家A股上市险企归母净利润合计达4260亿元 在去年同期高基数基础上同比增长33.5% [2] - 考虑到2025年第四季度权益市场表现优于去年同期 预计上市险企2025年全年净利润将继续保持两位数增速 [2] 政策梳理 - 2025年4月25日 中共中央政治局会议提出“持续稳定和活跃资本市场” 释放明确积极信号 [3] - 2026年 各监管部门的“十五五”规划和各省市金融业“十五五”规划将逐步明晰和落地 对证券行业的政策将更为明确 [3] - 多部门正推动多项举措以促进中长期资金入市 旨在畅通社保、保险、理财等资金入市渠道 促进“长钱长投” [3] 投资建议 - 建议关注有同业并购预期的证券公司 [1] - 建议关注在境外业务布局较为充分的头部券商 [1] - 建议关注在中长期资金入市背景下 零售经纪业务突出及财富管理转型较有成效的公司 [1]

产品核心创新与设计 - 产品针对社会老龄化加速与养老需求多元化背景推出，旨在解决市场痛点 [1] - 产品核心为构建“安全稳健+增长潜力”双重保障机制，通过合同约定养老年金对冲长寿风险，并通过分红收益分享经营成果以抵御通胀 [1] - 产品设计以“前期现价可观，后期领取丰厚”为核心，打造兼具流动性、保障性的养老与财富增值解决方案 [1] - 产品通过“养老年金节节高”直至105岁及“99岁高额祝寿金”设计，将长寿风险转化为持续增值的财务保障 [1] - 产品投保年龄上限达75岁，体现金融服务的包容性 [2] - 产品具备“前期高现价”特性，解决养老储备早期资金灵活性需求，同时“后期高领取”确保长期稳定退休收入 [2] 公司实力与市场认可 - 华泰人寿是业内较早布局分红险的公司之一，自2014年起已连续11年披露红利实现率，分红策略稳健 [2] - 该产品在财经网2025年度金融业评选中荣膺“年度卓越养老年金产品”称号 [1] 配套服务与长期价值 - 公司为客户配套提供“泰享”康养服务、“乐享家医”健康管理服务及“睿享成长”教育服务，满足特定条件的保单持有人可享有相关权益 [2] - 产品被视为面向未来的养老财富解决方案，旨在帮助客户构筑穿越市场周期、实现财富稳健增值的屏障 [3]