炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中信建投之窗 乘风破浪启新程,奋楫笃行谱华 章。2025年是资本市场深化投融资综 合改革,扎实推进高质量发展的一年。 在过去的一年里,中信建投证券全面贯 彻落实党的二十大和二十届历次全会 精神,认真学习并坚决执行科创板 "1+6"改革等资本市场政策,把功能性 放在首要位置,充分发挥专业优势,全 力建设价值投行、新质投行、数智投行, 为加快构建现代化产业体系、服务新质 生产力发展持续贡献力量。 2025年投资银行业务视频回顾 服务实体经济 助力现代化产业体系建设 2025年公司IPO承销规模排名市场第二 保荐全市场前十大IPO中的4单 中国轴 | IPO 独家保荐A股天然铀第一股中国铀业登陆深交所 主板,填补了A股铀矿和放射性矿产资源领域的 空白。 中策橡胶IPO 保荐中国轮胎行业龙头中策橡胶成功上市,募集 资金40.66亿元。中策橡胶长期稳居中国轮胎市 场销售规模榜首,并成功跻身全球轮胎行业前十 強。 破轮胎性能边界 天有为IPO 保荐天有为完成上交所主板上市,募集资金 37.40亿元。天有为是国内领先的汽车仪表和智 能座舱供应商 ...

Seeking Alpha撰稿人、专业投资者Dividend Seeker预计美国大型股，尤其是标普500指数，将在2026年 初或年中出现10%或以上的回调;市场普遍看涨以及标普500指数相对于全球其他指数的估值偏高，都支 撑了其对美国股市持谨慎态度。不过，该分析师认为美国股市潜在的疲软是一个买入良机，并正在据此 调整其投资组合。此外，为了应对此次回调，该分析师倾向于投资英国和欧洲股票、黄金以及债券。 为什么美股将下跌？ 原因一：华尔街都看好市场 第一个话题可能看起来有点反直觉，因为它关注的是市场分析师和预测者们的乐观程度。你可能会想， 这为什么是件"坏事"，又为什么这会助涨回调预期呢?答案很简单：从众心理不可取，往往需要在市场 情绪狂热时选择逆向思维——犹如"别人贪婪我恐惧"。 情况并非总是如此，但在当前环境下，应该很容易理解这一点至关重要。考虑到美国股市下半年的强劲 表现，分析师们对2026年的预测如此自信，着实令人不安。数据显示，所有主要银行的分析师都预计明 年股市将上涨，部分预测甚至显示未来涨幅将相当强劲。 Dividend Seeker表示，让其持相反观点的并非仅仅是"人们认为市场会上涨"，而是这 ...

全球权益的脆弱性近期上升，全球主要股指在近期均出现共振上行，相关性在10 月底达到年内高点，其中东亚股市领涨。本周受到降息预期下降、英伟达 财报"靴子落地"等影响，美股出现一定调整。事实上，全球股市近期已经处于明显的调整，扩散指标周度指标在就已经触及0 值，季度指标在6-10 月份基本 维持在80%以上以后近期也出现了明显回落。 主力净流入行业板块前五：军工，国产软件，传媒，通用航空，有色 · 铜； 主力净流入概念板块前五：航天，国企改革，卫星互联网，央企改革，人工智 能； 主力净流入个股前十：蓝色光标、航天电子、中国卫星、乾照光电、信维通信、三花智控、御银股份、汉得信息、紫金矿业、拉卡拉 长线资金的持续流入有助于降低市场波动性，增强资本市场应对冲击的韧性，险资的稳定流入可起到市场压舱石的作用。科创板风险因子的针对性下调，为 险资参与科技创新企业投资提供了制度激励，险资规模大、期限长的特点与科创企业的融资需求高度匹配，有望成为支持我国科技自立自强的重要力量。政 策涵盖大盘蓝筹、高股息和科技成长等多类资产，有利于推动市场风格均衡发展，形成多元化的资产配置格局。预定利率及"报行合一"等政策推动负债成本 下降，行业 ...

【导读】2025年最后一个交易日，白银又崩了！ 中国基金报记者 泰勒 大家好，2025年的交易日，正式结束了。 截至收盘，沪指今日涨0.09%，全年涨幅达18.41%，创下自2019年以来最佳年度表现；深 证成指今日跌0.58%，全年涨幅达29.87%，创下自2020年以来最佳年度表现；创业板指今日跌1.23%，全年涨幅达49.57%，创下自 2020年以来最佳年度表现；北证50指数今日跌0.7%，全年涨幅达38.8%。 | W | | | 上证指数(000001) 12-31 15:00:09 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3968.84 | | 昨收 | 3965.12 | | 成交额 8295.12亿 | | +3.72 | +0.09% | 今天 | 3968.73 | 成交量 | 490.75亿 | | 上涨 | 1066 | | 100 | 下跌 | 1174 | | 最高价 | 3977.54 | | 16.58 | 近20日 | 2.34% | | 最低价 | 3955.49 | 市净率 | 1.51 | 今年来 | 18.41% ...

12月31日，A股2025年最后一个交易日正式落下帷幕，上证指数全年累计上涨18.41%，延续去年9月以 来的强势上升趋势。2025年全球主要大类资产中，黄金以64.9%的涨幅位于榜首，全球地缘政治冲突持 续、叠加美联储降息预期，共同催生黄金避险需求。港股恒生指数与A股上证指数分别上涨27.77%、 18.41%，美股标普500指数上涨17.25%，携手领跑全球大类资产。 来源：滚动播报 ...

（编辑：罗辑 审核：夏欣 校对：颜京宁） 中经实习记者 孙小琴 记者 夏欣 北京报道 2025年A股最后一个交易日收官。回望全年，市场交易活跃，"日成交超万亿"已成常态，结构性"科技 牛"行情贯穿始终，各大主要指数全线飘红，交出亮眼成绩单。其中，上证指数最终报收3968.84点，年 线上涨18.41%，创2020年以来的近6年最佳年度表现。深证成指、创业板指年线分别上涨29.87%和 49.57%；北证50、科创综指年线分别上涨39.78%和46.30%。 ...

2025年，港股迎来了一场久违的"结构性牛市"，港股主要指数涨幅位居全球前列。整体来看，恒生指数 全年累计上涨27.77%，创下自2017年以来的最佳年度表现，恒生科技指数全年涨23.45%，国企指数涨 22.27%。 责任编辑：郝欣煜 2025年，港股迎来了一场久违的"结构性牛市"，港股主要指数涨幅位居全球前列。整体来看，恒生指数 全年累计上涨27.77%，创下自2017年以来的最佳年度表现，恒生科技指数全年涨23.45%，国企指数涨 22.27%。 截至12月31日，今年共有117家新股登陆港股市场，较去年同期增加47家；合计募资规模2856.93亿港 元，超过2023年（463亿港元）及2024年（881.47亿港元）IPO募资额的总和，较去年同期增长 224.11%。部分新股上市首日表现亮眼，诺比侃上市首日涨超363%，金叶国际集团涨330%，西普尼涨 258.11%，位列新股首日涨幅前三位。 新股首日涨幅榜 诺比侃 / 2635.HK 盘 363.75%。 金叶国际集团 / 8549.HK ■ 330% 西普尼 / 2583.HK ■ 258.11% ■ 银诺医药-B / 2591.HK 盘206. ...

【导读】2025年最后一个交易日，白银又崩了！ 来源：中国基金报 记者 泰勒 大家好，2025年的交易日，正式结束了。截至收盘，沪指今日涨0.09%，全年涨幅达18.41%，创下自 2019年以来最佳年度表现；深证成指今日跌0.58%，全年涨幅达29.87%，创下自2020年以来最佳年度表 现；创业板指今日跌1.23%，全年涨幅达49.57%，创下自2020年以来最佳年度表现；北证50指数今日跌 0.7%，全年涨幅达38.8%。 上证指数(000001) W 12-31 15:00:09 3968.84 昨收 3965.12 成交额 8295.12亿 3968.73 成交量 490.75亿 +3.72 今开 +0.09% 上涨 1066 平器 100 下跌 1174 最高价 市盈率 16.58 近20日 3977.54 2.34% 最低价 1.51 18.41% 市净率 3955.49 今年来 分时 日K 周K 月K 更多 ◎ 五日 叠加 设均线 MA 5:3923.03↑ 10:3928.15↑ 20:3893.32 4133.42 3537.38 2941.35 2024-12-13 25-03-14 0 ...

报告行业投资评级 - 报告未对特定行业给出明确的“强于大市”、“同步大市”或“弱于大市”的投资评级 [1][2][3][16] 报告核心观点 - 2025年12月31日A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，沪指在3977点附近遭遇阻力，全天呈现小幅震荡上行的运行特征 [2][3][7][16] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.28倍、50.28倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [3][16] - 近期中央经济工作会议延续积极宏观政策基调，重心转向质量与可持续性平衡，突出“重科技、强产业”主线，人工智能、商业航天、量子科技、6G等未来产业是中长期明确的产业方向 [3][16] - 国内货币政策预计延续“适度宽松”，市场普遍预期美联储2026年延续降息周期，全球流动性环境趋于宽松，近期人民币汇率走强提升了人民币资产吸引力 [3][16] - 预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向 [3][16] - 短线建议关注航天航空、软件开发、有色金属以及互联网服务等行业的投资机会 [3][16] 根据相关目录分别进行总结 1. A股市场走势综述 - 2025年12月31日，上证综指收报3968.84点，上涨0.09%，深证成指收报13525.02点，下跌0.58%，科创50指数下跌1.15%，创业板指下跌1.23% [7][8] - 深沪两市全日共成交20659亿元，较前一交易日有所减少 [7] - 两市超过五成个股上涨，航天航空、航空机场、教育、互联网服务以及计算机设备等行业涨幅居前，医药商业、船舶制造、电池、石油以及半导体等行业跌幅居前 [7] - 航天航空、文化传媒、互联网服务、包装材料以及银行等行业资金净流入居前，半导体、电子元件、专用设备、消费电子以及光伏设备等行业资金净流出居前 [7] - 根据中信一级行业涨跌幅，消费者服务行业上涨2.55%排名第一，国防军工行业上涨2.50%排名第二，传媒行业上涨1.74%排名第三，有色金属行业上涨1.03%排名第五，计算机行业上涨0.49%排名第八 [9] - 电力设备及新能源行业下跌0.86%，电子行业下跌1.04%，通信行业下跌1.07% [9] - 港股市场方面，恒生指数下跌0.9%至25630.54点，恒生国企指数下跌0.9%至8913.68点，恒生红筹指数下跌0.8%至4015.50点 [8] 2. 后市研判及投资建议 - 当前市场估值方面，上证综指平均市盈率为16.28倍，创业板指数平均市盈率为50.28倍，均处于近三年中位数平均水平上方 [3][16] - 市场成交方面，周三成交金额20659亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方 [3][16] - 政策环境方面，中央经济工作会议定调积极，强调科技与产业主线，国内货币政策预计保持适度宽松 [3][16] - 外部环境方面，美联储2026年预期延续降息周期，全球流动性趋于宽松，人民币汇率走强有利于吸引资金回流 [3][16] - 市场展望方面，预计上证指数将围绕4000点附近蓄势整固 [3][16] - 行业配置建议，短线关注航天航空、软件开发、有色金属以及互联网服务等行业 [3][16]

文章核心观点 2025年中国资本市场经历了深刻的理念转变、制度变革与生态重塑，市场在强监管、资金结构优化、科技创新驱动及并购重组活跃等多重因素共同作用下，实现了指数跨越与质量提升，展现出从“重融资”向“投融资相协调”的成熟市场逻辑转变 [1][10] 最重要的理念转变 - 政策重心发生根本性转变，从单纯为企业“输血”（融资）转向为投资者“造血”（回报）[11][12] - 中央明确提出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，旨在通过完善分红、回购、并购重组等制度构建良性生态 [2][12] 最强共识形成 - 市值管理从少数公司的“隐学”变为全市场的“显学”与“标配”，源于新“国九条”的顶层设计 [2][12] - 截至2025年11月，披露市值管理制度（包括估值提升计划）的A股公司达1001家，是今年初的5倍左右，较前两年仅10余家的数量呈爆发式增长 [2][12] 最热赛道 - AI与硬科技成为年度最热赛道，1月DeepSeek-R1的发布成为市场引爆点 [2][13] - A股的AI产业链（包括半导体、光模块、数据要素）迎来了史诗级的估值重塑，资金大量涌向“硬科技”领域 [2][13] 最大资金变局 - 市场资金结构发生历史性优化，保险资金、社保基金大规模增配权益资产，居民储蓄开启“存款搬家”模式 [2][14] - 在国有大行存款利率跌破1%及“慢牛”行情驱动下，理财产品与基金市场规模创新高，为市场注入“活水” [2][14] 最严监管执法 - 监管执行“零容忍”政策，出清力度空前，以东旭集团（虚增营收超600亿元）等为代表的巨头因重大违法被强制退市 [3][14] - 全年触及重大违法强制退市情形的公司数量创历史新高，达12至15家，全年退市公司总数突破60家 [3][14] 最强市场主线 - 2025年是并购重组的“超级年”，市场逻辑从“IPO单轮驱动”转向“IPO与并购重组双轮驱动” [3][15] - 千亿级“巨无霸”交易频现，如国泰君安吸并海通证券、中国船舶吸并中国重工等，半导体、生物医药等“卡脖子”领域成为并购主战场 [3][15] 最重磅改革 - 科创板“1+6”系列改革落地，重启未盈利企业上市通道，增强了科创板制度包容性与适应性 [5][15] - 改革旨在从制度底层重构资本市场包容性和资源配置效率，更好服务科技创新和新质生产力发展 [5][15] 最强指数表现 - 2025年10月28日，上证指数盘中突破4000点大关，为自2015年8月以来首次 [5][16] - 上证指数年线最终报收3968.84点，录得11连阳，年线上涨18.41%，创2020年以来最佳年度表现 [5][16] - 全年A股总计成交额达419.86万亿元，历史首次突破400万亿元，较2024年的257.01万亿元放量63% [6][16] 最意外反转 - 2025年港股成为全球表现最好的市场之一，IPO募资额重回世界第一，恒生指数创下2017年以来最佳年度表现 [7][16] - 截至12月31日收盘，恒生指数年内累计上涨27.77%，涨幅领跑全球主要股指，期间阶段高点达27381.84点 [7][16][17] 最赚钱新股 - 年末上市的国产GPU公司摩尔线程和沐曦股份成为年度“吸金王”，中一签最高盈利接近40万元，刷新打新纪录 [8][18] - 市场表现被视为对国产GPU替代巨大潜力的集体投票 [8][18]