经济大省总体表现与地位 - 中国经济版图中，广东、江苏、山东、浙江、四川、河南、湖北、福建、上海、湖南等10个省份，以占全国近两成的面积，贡献了全国超六成的GDP [2] - 2025年前三季度，GDP总量前十的经济大省中，9个省份增速全部高于或比肩全国平均水平 [2] - 前三季度，江苏GDP首次突破10万亿元大关，上海、湖南首次突破4万亿元，经济十强省前三季度GDP全部跨入“四万亿俱乐部” [2] 各领域增长动能 - 工业方面，前三季度8个经济大省规上工业增加值增速跑赢全国 [2] - 消费方面，7个省份社会消费品零售总额增速超过全国 [2] - 外贸方面，经济十强省贡献了全国超七成的进出口总额，其中河南、湖北的进出口总值同比增速分别达到18.7%、25.3%，江苏、上海、湖北、河南的出口总值同比增速均在10%以上 [2] “十五五”规划与发展目标 - 10个经济大省中，有5个给自己定下了“走在前”的目标 [3] - 广东省“十五五”规划建议明确，从党的二十大到2035年，用13年时间实现经济总量倍增，人均地区生产总值达到中等发达国家水平 [3] - 江苏省提出在高质量发展、科技创新和产业创新融合、深层次改革和高水平开放、落实国家重大发展战略、促进全体人民共同富裕等方面走在前列或作示范 [3] - 浙江省提出通过五年奋斗，高质量发展建设共同富裕示范区取得决定性进展，率先呈现基本实现社会主义现代化的生动图景 [3] 产业结构优化与新兴产业发展 - 经济大省是经济发展结构向优、动能向新的先行者，全国多地出台政策推动数字经济、人工智能等新兴产业成长 [4] - 广东省发布数字经济建设“施工图”，提出打造可信数据流通“一张网”、绿色协同算力“一张网”、空天地海通信“一张网”等举措 [4] - 广东省明确到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元、规模以上工业企业数字化转型数量突破6万家 [4][5] - 浙江省“十五五”规划建议提到加快人工智能、新材料、新能源、航空航天、低空经济、生物医药等新兴产业集群发展 [5] - 山东省提出将实施未来产业引领计划，建立从技术发现到产业培育的全链条支持体系 [5] - 广东省明确要全面推动产业科技互促双强，统筹推进传统产业优化提升、新兴产业培育壮大、未来产业前瞻布局 [5] 扩内需与稳投资举措 - 广东省财政专项新增安排35亿元，实施六大优惠政策以促消费 [6] - 江苏省未来4个月将发放超4亿元消费券，举办1800余场特色活动，汽车焕新补贴最高提至1万元 [6] - 一批重大工程加速推进，例如四川达州的成达万高铁渠江特大桥实现主体合龙，山东临沂的蒙河双堠水库工程进度已达75%，广东湛江的环北部湾广东水资源配置工程最大泵站水池即将封顶，该工程预计2031年通水，将惠及1800多万人 [6] 深化改革与高水平开放 - 四川省近日出台25条措施优化营商环境，例如探索强制清算退出机制，以推动市场资源高效流转 [7] - 河南省制定实施了《融入服务全国统一大市场 助力做强国内大循环实施方案》，并建立了150项年度任务清单 [7] - 专家建议经济大省下一步应聚焦突破区域协同壁垒，推动与周边省份共建“创新走廊”，并突破体制机制障碍，在低空经济等领域先行先试 [7]

公司近期动态 - 公司于2025年12月9日以现场结合通讯方式召开了第五届第十一次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于提请召开2025年第三次临时股东大会的议案》等文件 [1] 公司业务构成与市值 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：工业占比85.42%，医疗美容占比12.83%，其他业务占比1.75% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为50亿元 [1]

文章核心观点 - 经济合作与发展组织（OECD）发布的报告显示，全球碳定价机制（包括碳税和排放交易体系ETS）在2018年至2023年间持续扩大和演变，其覆盖范围、税率水平和设计灵活性均显著提升，旨在平衡减排、财政收入、能源负担能力、能源安全和竞争力等多重政策目标 [1][5] 有效碳税率（ECR）趋势 - 自2018年以来，有效碳税率（ECR）持续上升 [1][5] - ECR的分布并不均衡，2023年，约16%的温室气体排放被征收超过30欧元/吨二氧化碳当量（tCO₂e）的ECR，约11%的排放被征收超过60欧元/tCO₂e的ECR [2][6] 碳定价的全球扩张 - 截至2023年，已有超过50个国家实施了碳定价工具，该工具在地区和行业间持续扩张 [2][7] - 在亚洲、欧洲、拉丁美洲和加勒比地区，各国已引进或正在考虑新的碳定价体系 [2][7] - 碳定价覆盖范围在工业、电力等已有机制的行业深化，并扩大到国际航运、农业等新行业 [2][7] 排放交易体系（ETS）的增长与覆盖 - ETS正推动全球碳定价增长，其覆盖的温室气体占比在2018年至2023年间翻了一倍多，从10%增加到22% [3][7] - 同期，碳税覆盖的温室气体范围保持稳定，占比约为5% [3][7] - 2023年，碳税主要覆盖建筑与运输行业，分别占其二氧化碳排放量的11%和13% [3][7] - 2023年，ETS主要覆盖电力与工业行业，分别占其能源使用二氧化碳排放量的58.5%和15% [3][7] - 2023年，ETS对建筑与运输行业排放的覆盖范围也在增加，分别达到8%和7% [3][7] 排放交易体系（ETS）的设计演变 - ETS设计越来越多地考虑生产波动，正从预先设定上限的体系（如总量控制与交易）转向基于强度的体系，后者根据生产碳强度设定减排目标，无固定总量限制 [3][8] - 2018年，在20个ETS中只有2个是基于强度的；到2023年，在34个ETS中有12个是基于强度的 [3][8] - 2023年，基于强度的ETS所覆盖的温室气体份额约占ETS所覆盖总排放量的70% [3][8]

南向资金整体持股概况 - 截至12月8日，南向资金合计持有港股通标的股4919.14亿股，占标的股总股本比例达19.34% [1] - 南向资金合计持股市值为62155.08亿港元，占标的股总市值的比例为14.68% [1] - 南向资金持股比例超过20%的个股有245只，持股比例在10%至20%之间的有135只 [1] 南向资金持股集中度与特征 - 南向资金持股比例最高的公司是中国电信，持有101.15亿股，占港股已发行股份的72.88% [1] - 持股比例排名第二和第三的分别是大众公用与绿色动力环保，占比分别为69.70%和69.23% [1] - 南向资金高比例持有的个股多为AH概念股，在持股超20%的个股中，AH股共有128只，占比达52.24% [1] 南向资金高持股比例行业分布 - 按港交所行业分类，南向资金持股比例超20%的个股主要集中在医疗保健业、工业、金融业 [2] - 具体来看，医疗保健业有56只，工业有36只，金融业有34只个股南向资金持股比例超过20% [2] 南向资金高持股比例个股列举（部分） - 金融业：弘业期货持股60.93% [2]，东方证券持股60.23% [2]，中州证券持股60.13% [2]，广发证券持股59.41% [2]，HTSC持股58.14% [3]，郑州银行持股56.00% [3]，新华保险持股51.34% [3]，中国银河持股49.36% [4] - 医疗保健业：复星医药持股57.01% [3]，白云山持股56.65% [3]，康龙化成持股55.49% [3]，君实生物持股54.87% [3]，昭衍新药持股54.25% [3]，锦欣生殖持股53.37% [3]，云顶新耀持股51.83% [3]，荣昌生物持股49.85% [3]，亚盛医药-B持股47.66% [4]，微创医疗持股47.40% [4] - 工业：绿色动力环保持股69.23% [2]，凯盛新能持股67.88% [2]，昊天国际建投持股66.93% [2]，中远海能持股64.70% [2]，长飞光纤光缆持股59.70% [2]，第一拖拉机股份持股53.49% [3]，中国通号持股50.85% [3]，京城机电股份持股49.39% [4]，江苏宁沪高速公路持股48.25% [4]，龙蟠科技持股47.32% [4] - 公用事业：大众公用持股69.70% [2]，天津创业环保股份持股66.55% [2]，新天绿色能源持股57.42% [3]，大唐新能源持股57.05% [3]，龙源电力持股54.64% [3]，中广核电力持股49.66% [4]，华电国际电力股份持股48.67% [4] - 能源业：中国神华持股67.10% [2]，山东墨龙持股55.07% [3] - 资讯科技业：南方恒生科技持股62.44% [2]，第四范式持股54.21% [3]，中兴通讯持股52.77% [3] - 非必需性消费：广汽集团持股61.03% [2]，浙江世宝持股54.93% [3]，吉宏股份持股53.44% [3]，新华文轩持股52.40% [3] - 地产建筑业：万科企业持股59.16% [2]，中国铁建持股53.74% [3] - 原材料业：山东黄金持股54.87% [3]，赤峰黄金持股47.40% [4] - 电讯业：中国电信持股72.88% [2]

股价与交易表现 - 大鹏工业(920091)股价今日上涨1.58%，全天振幅为4.84% [2] - 公司股票今日换手率达23.79%，成交额为1.63亿元 [2] - 近半年该股累计11次登上龙虎榜，上榜次日股价平均下跌4.39%，上榜后5日平均下跌11.01% [2] 龙虎榜交易数据 - 根据北交所公开信息，公司股票因日换手率达23.79%上榜龙虎榜 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交3833.91万元，其中买入2039.34万元，卖出1794.57万元，合计净买入244.77万元 [2] - 机构专用席位出现在买三和卖一，买入321.06万元，卖出365.39万元，净卖出44.33万元 [2] - 龙虎榜数据显示，机构席位净卖出44.33万元，而营业部席位合计净买入289.10万元 [2] 主要买卖席位详情 - 买入金额最大的席位为国金证券深圳分公司，买入475.36万元，同时卖出192.81万元 [2] - 买入金额第二大的席位为东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部，买入446.30万元，卖出179.20万元 [2] - 卖出金额最大的席位为机构专用，卖出365.39万元 [2] - 卖出金额第二大的席位为东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部，卖出269.70万元，买入113.25万元 [2] - 太平洋证券许昌建安大道营业部为买四，仅买入247.24万元，无卖出 [2]

海外宏观策略：美国就业与市场 - 美国就业出现边际回暖信号，首次申领失业金人数意外下行至19.1万，持续申领人数下行至193.9万，趋势见顶回落 [2] - 上周标普500指数上涨0.3%，市场预期美联储将在未来一年内将联邦基金利率逐步下调至3.0%-3.5%区间，强劲盈利基础和宽松货币政策构成短期关键支撑 [2] - 美股中期估值偏高，AI泡沫担忧和变现压力问题仍然存在，未来市场将在高估值、降息、AI变现之间反复博弈，盈利增长仍是核心支撑但估值上升空间收窄 [2] 海外资产配置观点 - 对美股维持标配，收益预期或将回落至与盈利增速相匹配，若市场出现10%-20%回调，估值将回归合理区间，配置上建议在科技股之外关注材料和工业板块 [2] - 美债短期利率可能维持4.1%上下窄幅震荡，中长期美联储宽松基调不变，利率中枢预计下移，建议维持对2-5年期中短久期美债配置 [3] - 美元面临阶段性回落压力，主因美国失业率可能继续上行及哈赛特若提名美联储主席将定价更快降息，预计美元回落幅度不大，大概率维持在96-101震荡区间 [3] - 人民币预计维持升值形态，因中美利差倒挂格局或收敛、市场结汇意愿上升且积累较多待结汇头寸、年底企业集中结汇高峰期以及美元存在回落压力 [3] - 黄金短期仍处震荡调整期，中长期预计维持上涨走势，支撑逻辑为美联储降息周期重启及央行购金趋势未逆转 [4] 中国宏观策略：内需、外需与政策 - 内需方面房地产成交量价持续承压，12月第一周30大中城市新房和样本12城二手房成交量同比分别下降34.2%和31.9%，样本33城均价为10,326元/平，年初至今累计跌幅达17.2% [6] - 外需方面出口动能整体仍具韧性，11月平均货物吞吐量同比增5.7%，集装箱同比增10.2%，其中集装箱表现明显好于货物，反映机电等产成品出口中期景气度仍佳 [6] - 政策层面强调新型城镇化是扩大内需和促进产业升级的重要载体，“十五五”时期仍有较大发展空间，预计政策将在人的全面发展、城市品质提升和产业聚集升级方面发力 [7] - 货币政策方面，央行采取“收短放长”策略调控资金面，12月将有10,000亿3个月期和4,000亿6个月期买断式逆回购到期，另有3000亿MLF到期，预计将续作并适量投放短期资金以维护资金面平稳跨年 [7] 中国债券市场 - 本周债市波动加大，收益率曲线陡峭化上行，10年、30年国债收益率分别较上周上行1bp和7bp至1.85%和2.26% [7] - 债市利空主要来自信用债市场扰动未完全结束、11月央行买债规模偏低致宽货币预期边际转弱、以及机构需求偏弱 [8] - 利率上行有顶，因宏观面“弱现实”难以快速大幅逆转，且年末机构仍有提前布局、跨年配置需求，若债市明显回调配置力量将介入形成支撑 [8] - 短期预计国债利率曲线维持陡峭运行，10年国债利率中枢约1.8%，主要波动区间1.7%-1.9%，中期10年国债利率中枢或持稳微升，波动区间1.6%-2.0% [8] 中国股票市场 - 上周上证指数上涨0.37%，创业板指数上涨1.86%，核心驱动在于国内政策预期提升及海外市场回暖 [9] - 展望后市，流动性宽松仍是核心驱动力，今年12月到明年美联储处于降息周期，国内货币政策预期也偏宽松，短期市场估值偏高但未到极高，行情或有震荡反复，但短期调整不改A股中期继续向上趋势 [9] - 结构层面，上周科技板块表现较强，红利和消费表现较弱，科技板块对流动性和政策预期回暖高敏感度，仍是本轮行情主线，维持科技为矛、红利为盾、消费为辅的配置建议 [9] - 港股方面，上周恒生指数、恒生科技及港股通高股息指数分别上涨0.87%、1.21%和1.31%，短期市场焦点围绕中央经济工作会议展开博弈，中期维持偏乐观判断，港股10月以来的调整大概率是牛市中的正常回撤 [10] - 结构上，重申港股红利略优于A股红利的判断，过去十年港股通高股息指数在12月至次年1月中旬上涨概率达90%，同时维持对恒生科技的偏乐观判断，其板块调整充分、估值低于A股及美股科技股 [10]

方案核心目标 - 为客观真实反映内蒙古自治区经济社会高质量发展成效，推动符合标准的企业及产业活动单位依法纳入国家统计调查体系 [1] - 全面摸清全区“达规达限”单位底数，建立常态化动态监测机制，以夯实统计调查数据根基，提升数据真实性、准确性和完整性 [2][15] 覆盖行业范围 - 摸排范围涵盖工业、建筑业、批发和零售业、住宿和餐饮业、房地产开发经营业和服务业中符合“达规达限”标准的企业法人单位和产业活动单位，但不包含建筑业和房地产开发经营业的产业活动单位 [3][16] 纳统时间安排 - 纳统时间分为年度纳统和月度纳统，年度纳统分2批次进行，时间一般为每年10月至次年1月，月度纳统分11批次，在每年2月至12月开展 [4][17] - 新开业单位（指上年第4季度及当年新开业或新投产单位）年度、月度均可申报入库，“规下升规上”单位只能通过年度和2月月度申报入库 [4][17] 主要工作任务 - 全面摸排“达规达限”单位，依据经济普查和部门信息清单逐户核实，对符合标准的单位建立“达标待入”单位库并督促其申报入库 [5][18] - 对未达“达规达限”标准但达到“重点监测”标准的单位，建立“重点监测”单位库进行动态监测，待达标后转入“达标待入”库 [5][18] - 实施常态化动态监测管理，结合国家统一要求与地区实际，定期对新增达标单位进行摸排，确保监测与纳统工作同步推进 [5][18] “达规达限”单位具体认定标准 - 规模以上工业：年主营业务收入2000万元及以上 [7][20] - 有资质的建筑业：有总承包和专业承包资质的单位 [7][21] - 限额以上批发和零售业：批发业年主营业务收入2000万元及以上，零售业500万元及以上 [7][21] - 限额以上住宿和餐饮业：年主营业务收入200万元及以上 [8][22] - 房地产开发经营业：有开发经营活动的单位 [9][23] - 规模以上服务业：按行业细分，年营业收入门槛分别为2000万元、1000万元和500万元三档，覆盖交通运输、软件信息、租赁商务、科研技术、居民服务、文体娱乐等多个细分行业 [10][23] “重点监测”单位具体认定标准 - 批发和零售业：批发业年主营业务收入1500万元至2000万元，零售业300万元至500万元 [11][24] - 住宿和餐饮业：年主营业务收入150万元至200万元 [12][25] - 服务业：按行业细分，年营业收入监测区间分别为500-2000万元、500-1000万元和200-500万元三档，覆盖行业与“达规达限”标准中的服务业分类相对应 [13][26] 组织保障措施 - 各盟市需加强组织领导，建立健全工作机制，压实相关部门责任并提供人力物力财力保障 [6][19] - 统计部门作为牵头单位，负责业务指导和组织实施，各相关部门需树立“一盘棋”思想，协同开展工作以提升纳统质效 [6][19]

核心观点 - 摩根士丹利认为，美国经济将在2026年实现“金发姑娘式的软着陆”，呈现温和增长、通胀不过热的宏观环境，并进入“滚动复苏下的广谱股票市场牛市” [1][10] - 市场核心驱动力将从超大盘科技股扩散至周期性行业及中小盘股，盈利复苏的广度与深度是牛市可持续性的关键 [1][9] - 公司建议投资者在2026年采取“超配周期，低配防御”的行业配置策略，并预测标普500指数在牛市情境下有望冲击9000点 [6][11][14] 宏观经济展望 - 预计2026年美国经济将呈现“金发姑娘”状态，即增长不弱、通胀温和、利率处于下行轨迹的软着陆 [1][7] - 推动因素包括：特朗普政府2025年通过的“大而美”法案将从2026年开始强劲推动经济增长；关税政策带来的通胀被证实为暂时性；科技巨头AI数据中心建设如火如荼 [1][8] - 经济已走出为期三年的“滚动衰退”，进入“滚动复苏”的典型早周期环境，特征包括成本结构压缩、盈利修正强劲、经营杠杆改善及需求释放 [2] - 美联储降息路径将开启新一轮资本支出周期，实际利率回归常态，企业投资（尤其是AI与制造业）成为新增长引擎 [2] - 财政、货币和监管政策在经济非衰退期同时以顺周期方式发力，这种“政策三重奏”组合极为罕见，上一次出现是在1980年代末 [11][13] 股票市场展望 - 将2026年界定为“滚动复苏下的第二阶段牛市”或“风险重启之年”，市场焦点将从宏观转向微观企业盈利 [6][11] - 预计美股核心领导力将从英伟达、谷歌、微软等受益于AI的超大盘科技股，扩散至中小盘股以及周期性核心行业 [1][9] - 市场强势不再局限于AI科技股，医疗保健、公用事业、金融等其他权重板块已全面开花，小盘股及标普500等权重指数接近历史高位 [9][10] - 预测标普500指数：基本情境目标7800点（较当前6850点上涨14%），牛市情境目标9000点（较当前上涨31%） [11][12] - 牛市情境主要基于AI驱动生产力超预期提升以及AI资本开支全面爆发推动各行业大范围受益 [11] 盈利预测与估值 - 大摩自上而下盈利预测：2025年每股收益272美元（同比增长12%），2026年317美元（同比增长17%），2027年356美元（同比增长12%） [12] - 在牛市情境下，盈利增长更强劲：2026年每股收益338美元（同比增长23%），2027年393美元（同比增长16%） [12] - 当前标普500指数市盈率为21.5倍，目标市盈率在基本情境下为22.0倍，牛市情境下为23.0倍 [12] - 市场估值虽偏高，但预计将被“滚动复苏”阶段的强劲盈利增长所消化 [15] 行业配置建议 - **超配（Overweight）**：金融、工业、医疗保健、可选消费 [6][13][14] - **等权重配置（Equal Weight）**：科技、通信服务、公用事业、材料、能源、消费者服务 [6][13] - **低配（Underweight）**：必需消费、房地产 [6][13] - 周期股（尤其是强周期工业、金融、可选消费）有望全面受益，表现将显著优于过去两到三年的平均基准表现 [1][14] 核心投资逻辑 - 盈利修正广度出现历史性反弹，2025年盈利上调由“七大科技巨头”主导，但2026年预期将扩散至标普500指数中除七巨头外的493只成分股，尤其是工业和金融板块修正幅度转正 [6] - 核心支撑逻辑包括：成本结构压缩带来的正经营杠杆、盈利修正广度反弹、以及“高温运行”的政策刺激 [15] - 全球股票市场领导力将显著拓宽，中小盘股和周期型板块将受益于盈利弹性 [15] - 实际利率已回到金融危机前的水平，反映出市场对由私人AI投资和“大而美法案”驱动的强劲增长动能的乐观预期，这使投资者更愿意承担风险 [14]

龙虎榜交易概况 - 公司于2025年12月8日登上北京证券交易所龙虎榜，披露原因为当日换手率达到23.79% [1] - 当日成交数量为323.31万股，成交金额为1.63亿元 [1] - 交易方式为连续竞价 [1] 买卖席位与资金流向 - 买入金额排名第一的席位为国金证券股份有限公司深圳分公司，买入475.36万元 [1] - 卖出金额排名第一的席位为机构专用，卖出365.39万元 [1] - 龙虎榜数据显示，买入前五席位合计买入金额超过1700万元，卖出前五席位合计卖出金额超过1200万元 [2] - 机构专用席位同时出现在买卖双方，其中一机构席位买入321.06万元，卖出365.39万元，呈现净卖出状态 [2] - 多个知名游资营业部活跃其中，包括东方财富证券拉萨团结路第二营业部（买入446.30万元，卖出179.20万元）及国信证券深圳泰然九路营业部（买入228.24万元，卖出20.33万元） [2]

公司人事任命 - IDEX任命肖恩·吉伦为高级副总裁兼首席财务官 该任命消除了投资者的一个主要隐忧 填补了自今年5月以来空缺的职位 吉伦将于明年1月5日加入公司 [1] - 新任首席财务官肖恩·吉伦此前在航空服务供应商AAR Corp担任了七年首席财务官 [1] 新任首席财务官的过往业绩 - 在吉伦任职AAR期间 公司每股收益以约9%的复合年增长率增长 [1] - 在其领导下 AAR的调整后EBITDA利润率从8%扩大至约12% [1] - 吉伦带领AAR度过了飞机售后市场业务的动荡时期 包括新冠疫情引发的经济衰退以及持续的供应链中断 [1] 新任首席财务官的并购与资本运作经验 - 吉伦在AAR主导了多项收购以扩大业务范围 包括以7800万美元收购HAECO的零部件部门 以1.46亿美元收购ADI美国分销商以及以1.2亿美元收购Trax [1] - 其主导的最大一笔交易是以7.25亿美元收购Triumph Product Support 该交易通过精心安排的债务融资以保持资产负债表稳健 [2] - 分析师认为 吉伦在投资组合管理 并购和资本配置方面的经验与IDEX当前的重点高度契合 [2] - 在加入AAR之前 吉伦曾担任USG公司的副总裁兼财务主管 职业生涯早期曾是高盛全球工业投资银行部门的副总裁 负责并购 企业分拆 股东维权和资本回报计划等工作 [2]