业务拓展 - 公司为奇瑞墨甲机器人配套橡胶件产品 [1] - 公司为埃夫特工业机器人配套谐波减速器产品 [1] 财务影响 - 上述机器人相关业务已产生收入 [1] - 目前收入规模较小 [1] - 对本年度经营业绩不会构成重大影响 [1]

人工智能与制造业融合进展 - 柳州市推动435家中小企业开展数字化转型 加速运用人工智能技术实现传统产业升级 [1] - 上汽通用五菱与华为全面升级战略合作 举行宝骏"三智"深化合作签约仪式 [1] - 形成"智造能力+场景应用"双轮驱动发展格局 拥有42家智能终端及机器人制造企业 12家广西智能制造标杆企业 [2] 技术突破与产业成果 - 上汽通用五菱在辅助驾驶 智能交互 智能管理和智能运维等新能源汽车关键技术取得创新成果 [1] - 市级财政支持科技经费超1亿元 帮助企业突破91项关键核心技术 实现经济效益478亿元 [1] - 建成75家智能工厂和62家数字化车间 形成年产2万台智能服务机器人生产能力 [2] 新兴技术应用落地 - 广西首台工业人形机器人在优必选柳州工厂下线 参与东风柳汽商用车智能制造环节 [2] - 广西首批功能型低速无人驾驶车辆路测牌照颁发 无人驾驶汽车进入开放道路测试阶段 [2] - 构建覆盖六大系列50多种规格的机器人产业体系和智能终端设备产业链集群 [2]

公司产品研发进展 - 公司旗下星石机器人自主研发四轴机器人和两轴机器人等多款家具制造专用机器人产品 [1] - 公司推出轨道机器人智能料仓和贴标机器人智能开料中心等多种智能制造方案 [1] 产品应用落地情况 - 智能制造方案已在多家家具企业产线正式投入应用 [1]

产品技术突破 - 公司自主研发无人平衡重叉车承重达2吨且堆高可达5层 逐步应用于多个物流仓储场景[1] - 创新引入300V高压锂电平台 将新能源汽车三电系统及整车控制器应用于叉车产品线[1] - 电动叉车最大爬坡度达到25% 实现充电1小时可连续工作8小时的高效能量补给[1] 产品性能优势 - 电动叉车动力性能超越同级燃油设备 攻克传统燃油叉车高污染高能耗与高噪音问题[1] - 搭载IP67防护等级三电系统与水冷散热装置 通过高温高尘淋雨浸泡等严苛测试[1] - 产品已进入全球50多个国家和地区 成功应用于40余类复杂工况场景[1] 产品线扩展 - 除电动叉车外 公司还开发智驾搬运机器人无人搬运机器人等多款搬运机器人产品[1] - 产品系列包括室内外无人平衡重叉车光伏装卸机器人货物装卸机器人等多样化机型[1] - 所有搬运机器人产品均具备快速部署应用特性 适应不同作业场景需求[1]

核心观点 - 汽车行业呈现智能化、全球化及机器人产业加速发展趋势 乘用车销量稳健增长 新能源渗透率维持高位 新车型订单表现亮眼 机器人领域海内外龙头共振催化板块热度 投资组合聚焦优质自主车企、智能化零部件及机器人产业链标的 [2][4][5][6][7][12][15][16][17][18] 本周数据表现 - 2025年8月第5周乘用车销量52.3万辆 同比+4.2% 环比+9.5% 新能源乘用车销量29.0万辆 同比+13.9% 环比+8.1% 新能源渗透率55.3% 环比-0.7个百分点 [2] - 汽车板块本周上涨1.0% 表现强于沪深300指数（0.6%） 细分板块中商用载客车上涨6.2% 乘用车上涨1.7% 商用载货车上涨1.0% 摩托车及其他上涨0.9% 汽车零部件上涨0.4% 汽车服务下跌1.9% [3][30] 机器人产业催化 - 宇树科技计划2025年10-12月提交上市申请 年营收超10亿元 四足机器人占比65% 人形机器人占比30% [5][12][64] - 特斯拉Optimus获Salesforce CEO展示 售价区间20-50万美元 马斯克目标今年生产数百台V3原型机 5年内达百万台量级 [5][12][18][67] - 产品维度关注灵巧手传动方案、触觉传感器构型、类RV替代谐波、轻量化以塑代钢及万向节替代关节轴承等技术变革 [5][12][18] - 优必选签订2.5亿元人形机器人合同 智元机器人中标3.1亿元湖北创新中心项目 国产主机厂证券化进程加速 [66] 新车型与订单表现 - 8月周度销量逐周回升：第1周47.0万辆、第2周38.3万辆、第3周43.7万辆、第4周47.8万辆、第5周52.3万辆 新能源渗透率分别为52.8%、57.3%、56.7%、56.0%、55.3% [6][13] - 全新问界M7开启预订24小时小订量突破15万台 车身尺寸5080×1999×1780mm 轴距3030mm 新增后排娱乐屏、7.3L压缩机冷暖箱及主驾零重力座椅 [6][13][62] - 9月多款新车上市：问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8、吉利极氪9X 魏牌旗舰SUV（搭载元戎启行VLA模型）计划25Q3上市 [6][13] 乘用车政策与需求 - 以旧换新政策延续：国四排放标准燃油乘用车纳入报废补贴范围 新能源车补贴2万元/台 2.0L及以下燃油车补贴1.5万元/台 [14][38][39][40] - 地方消费刺激政策加码：沈阳、南宁、合肥、大庆、南通等地推出购车补贴 金额1000-10000元不等 [42] - 7月行业折扣率回收：整体折扣率16.0%（上旬）→15.8%（下旬） 燃油车折扣率19.9%→19.6% 新能源车折扣率11.0%→10.6% [43][44][45] 智能化与电动化进展 - 比亚迪全系车型将搭载高阶智驾 2025年成智驾平权元年 20万元价格带为核心增长区间 [16] - 地平线征程芯片量产突破1000万套 合作车企超40家 车型超400款 覆盖600万车主 [68] - 岚图梦想家首发搭载地平线征程6E芯片 预售价38.99-45.99万元 [67] 摩托车市场 - 2025年7月250cc以上摩托车销量8.8万辆 同比+21.7% 1-7月累计销量59.0万辆 同比+37.9% [21][22] - 春风动力250cc+车型7月销量1.8万辆 市占率20.9% 隆鑫通用销量1.4万辆 市占率15.9% [23] - 500-800cc排量区间增速显著：7月销售1.9万辆 同比+238.8% [22] 重卡与轮胎行业 - 7月重卡销量8.5万辆 同比+45.6% 1-7月累计销量62.4万辆 累计同比+10.9% [24] - 以旧换新政策支持报废国四及以下排放标准货车 报废更新补贴8万元/台 无报废更新补贴3.5万元/台 仅报废补贴3万元/台 [25][38] - 轮胎行业PCR开工率维持高位（73.13%）、TBR开工率逐步恢复（64.76%） 成本端同比下滑（PCR成本-11.5%、TBR成本-7.2%） 海运费占货值比重降至5.8% [28][29][50][55][58] 产业链投资建议 - 乘用车推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [7][15] - 零部件推荐智能化（伯特利、地平线、科博达、继峰股份）、新势力产业链（星宇股份、沪光股份、无锡振华、拓普集团、新泉股份、双环传动） [7][17] - 机器人推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技 [7][20] - 摩托车推荐春风动力、隆鑫通用 轮胎推荐赛轮轮胎、森麒麟 重卡推荐中国重汽 [8][9][10][26]

行业投资评级 - 推荐 维持评级 [5] 核心观点 - 海内外龙头共振 机器人催化可期 重点关注人形机器人产业链进展 [2][10] - 新车型订单表现亮眼 新车型催化密集 自主高端化车型有望加速上量 [3][11] - 乘用车基本面向好 新能源渗透率维持高位 8月第5周新能源乘用车销量29.0万辆 同比+13.9% [3][38] - 汽车板块表现强于市场 本周A股汽车板块上涨1.0% 细分板块中商用载客车涨幅达6.2% [1][25] 周观点总结 乘用车 - 以旧换新政策延续 补贴范围扩大至国四排放标准燃油乘用车 购买新能源车单台补贴2万元 购买2.0升及以下排量燃油车单台补贴1.5万元 [12][35] - 看好智能化+出海共振的优质自主车企 推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [12] 智能电动 - 零部件估值低位 中期成长不断强化 看好新势力产业链+智能电动增量 [13] - 智驾平权元年 20万元价格带车型将成为高阶智驾主要增长区间 推荐智能驾驶-伯特利、地平线机器人、科博达 智能座舱-继峰股份 [14] - T链出海加速 H链延续高增 国内自主车企份额2025年持续提升并有望超过70% [13] 机器人 - 特斯拉Optimus产量提升速度将超过特斯拉任何其他产品 5年内能够达到百万台量级 [15] - 潜在变化大的硬件环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类RV对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、万向节替代关节轴承等 [2][15] - 头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速 宇树科技计划2025年10-12月提交上市申请 [2][16] - 推荐汽配机器人标的拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份等 [17] 摩托车 - 2025年7月250cc以上摩托车销量8.8万辆 同比+21.7% 1-7月累计销量59.0万辆 同比+37.9% [18] - 春风动力250cc+7月销量1.8万辆 市占率20.9% 钱江摩托7月销量1.0万辆 隆鑫通用7月销量1.4万辆 [19] - 推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [19] 重卡 - 7月重卡销量8.5万辆 同比+45.6% 1-7月累计销售62.4万辆 累计同比+10.9% [20] - 以旧换新政策支持报废国四及以下排放标准营运货车 报废并更新购置符合条件的货车平均每辆车补贴8万元 [20] - 建议关注中国重汽、潍柴动力 [20] 轮胎 - 2025年9月6日当周国内PCR开工率67.47% 处于近10年开工率高位 TBR开工率59.78% [22][43] - 中国轮胎企业海外扩张进入第二阶段 看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业 推荐赛轮轮胎、森麒麟 [23] - 特朗普加征关税导致中国轮胎企业短期面临价格普涨压力 长期或通过技术升级与全球化布局重塑竞争力 [24] 本周行情 - A股汽车板块上涨1.0% 表现强于沪深300的0.6% 在申万子行业中排名第9位 [1][25] - 细分板块中商用载客车上涨6.2%、乘用车上涨1.7%、商用载货车上涨1.0%、摩托车及其他上涨0.9%、汽车零部件上涨0.4% 汽车服务下跌1.9% [1][25] 周度数据 - 2025年8月第5周乘用车销量52.3万辆 同比+4.2% 环比+9.5% 新能源乘用车销量29.0万辆 同比+13.9% 环比+8.1% 新能源渗透率55.3% [1][38] - 2025年7月整体折扣率回收 行业整体折扣率16.0% 燃油车折扣率19.9% 新能源车折扣率11% [39][40] - 地方开启新一轮消费刺激政策 包括沈阳、南宁、合肥、大庆、南通等地推出购车补贴政策 [37] 本周要闻 - 吉利汽车合并极氪获股东高票通过 "一个吉利"战略迈出坚实一步 [55] - 全新问界M7开启预订24小时小订量突破15万 车身尺寸5080×1999×1780mm 轴距3030mm [55] - 宇树科技计划2025年10-12月递交上市申请 2024年营收超10亿元 四足机器人约占65% 人形机器人约占30% [59] - 优必选签订2.5亿元人形机器人合同 为全球人形机器人领域金额最大的单笔合同 [59] - 2026款岚图梦想家首发搭载地平线征程6E芯片 预售价38.99万起 [61]

核心观点 - 美的集团在湖北荆州建成全球首个多场景覆盖的智能体工厂 通过人形机器人、AMR、AI眼镜等智能化设备与多智能体人工智能系统协同 实现生产全流程自主化运营 核心效率提升80%以上 关键防错率达100% 问题响应时间缩短至秒级 [1][2][3] - 工厂采用Miro人形机器人执行搬运、消防巡检等任务 其采用轮足式设计与七自由度仿生臂 以500克自重实现5公斤抓取能力 同时通过81台AMR物流机器人实现无人化物流调度 [5][6][8] - 玉兔AI巡检机器人实现全程无人化实验室巡检 每30分钟完成一次全面检查 频率为人工两倍且准确率更高 [10] - 2024年人工智能应用节省超300万小时人工工时 2023年利润同比增长14.3%至385亿元 2024年上半年营收2510亿元（同比+15.6%） 净利润260亿元（同比+25%） [12] - 计划将荆州工厂模式推广至全球超100家工厂 但需等待人形机器人等技术进一步成熟 未来三年投入超500亿元研发AI大模型与具身智能 布局工业、商业、家庭三大场景 [12][13] 智能工厂技术架构 - 多智能体人工智能系统（工厂大脑）协调机器人、传感器与设备网络 调控全厂动作与决策流程 [2] - 核心工序效率提升80%以上 关键工序防错率100% 问题响应从数小时缩短至数秒 [3] - 14个智能体覆盖38个核心生产场景 包括库卡协作机器人打螺丝、玉兔-AI巡检机器人实验室上岗等 [5] 人形机器人技术细节 - Miro人形机器人采用轮足式底盘与七自由度仿生臂 保持60%负重比的同时降低能耗 [6] - 腕部六维力控传感器实时调节抓握力度与姿态 实现动态平衡与5公斤抓取能力（自重500克） [6] - 可执行9公斤洗衣机桶搬运、消防安全巡检、设备状态检查等多任务 [6] 物流与巡检自动化 - 81台AMR物流机器人实现注塑物流全流程无人化 具备避障、阵形变换、货架搬运及路标监护功能 [8] - 玉兔AI巡检机器人自动操作洗衣机面板切换实验任务 每30分钟完成一次全面巡检（频率为人工两倍） [10] 财务与战略规划 - 2023年利润385亿元（同比+14.3%） 2024年上半年营收2510亿元（同比+15.6%） 净利润260亿元（同比+25%） [12] - 依托1800个岗位每日产生30亿条工业实时数据 为工厂大脑提供持续数据支持 [12] - 未来三年投入超500亿元研发AI大模型与具身智能 布局"类人形""全人形""超人形"三大技术平台 [13]

业务板块与经营情况 - 家电电加热器元器件业务通过调整结构和拓展三星、LG等外贸客户提升利润率 [2] - 新能源汽车元器件业务保持高速增长且订单饱和 正建设新生产线并拓展智能座舱产品以提高单车价值量 [2] - 新能源装备业务转型升级取得成效 6kV熔盐储能电加热器实现商业化应用（国内首例） 上半年签订近亿元订单 [2] - 预镀镍材料业务每月保持2000吨供货量 同步开发其他客户并送样验证 [3] - 机器人业务准备量产柔性织物压力传感产品 并探索其他技术方向 [4] 硅碳负极材料设备 - 自主开发设备解决产品一致性和量产难题 具降本优势及技术壁垒 [5] - 预计2030年石墨负极产能需求达500万吨 若硅碳负极渗透率10%则对应50万吨产能 设备市场空间250亿元 [5] - 已与头部企业签订开发合同 预计第四季度交货 明年大规模推向市场 [6] - 设备制造周期3-4个月 安装调试约2个月 预计明年放量 [7] 熔盐储能项目 - 6kV高温高压熔盐储能电加热器技术处于绝对领先水平 [8] - 上半年签订近亿元合同 市场份额绝对领先 叠加政策鼓励 明年订单有望高速增长 [8] 预镀镍材料发展 - 当前月供应量2000吨 主要供某国际著名电池企业 [9] - 2026年该国际客户计划大幅增加采购 国内头部电池企业亦有望突破 [9] 公司战略布局 - 聚焦三大百亿级赛道：新能源汽车热管理（转型集成服务商）、固态电池材料及设备（含硅碳负极设备和集流体材料）、机器人（开发柔性织物压力传感等产品） [10][11]

产品技术特点 - 采用免硬件驱动器设计 实现即插即用 简化系统集成流程并降低部署成本 [2] - 指令响应时间小于2毫秒 采用异步通信架构提升操作执行效率 [5] - 采用模块化架构设计 支持快速故障定位与模块更换 减少停机时间 [5] 产品功能特性 - 支持单臂独立操作与双臂协同作业两种工作模式 适应高精度操作与大型工件搬运等多样化场景需求 [3] - 兼容ROS2系统并提供标准化API接口 支持Python/C++等开发语言进行二次开发 [4] - 集成多层安全防护与智能故障处理功能 具备自动故障隔离能力确保人机协作安全 [6] 产品设计创新 - 采用工业级设计支持长时间连续运行 适应高强度工业环境 [5] - 具备一体化外观设计与轻量化结构 实现性能全方位跃升 [1] - 提供可视化监控界面实时显示运行状态 便于及时处理潜在问题 [6] 行业应用价值 - 开放接口生态便于集成传感器与算法模块 拓展工业领域应用空间 [4] - 快速融入自动化生产线 为工业企业智能化改造提供便捷解决方案 [2][3] - 通过技术创新推动工业智能化发展 为行业升级提供技术支持 [1][6]

公司业务进展 - 中科新松协作机器人在大众一汽发动机工厂部署40台 客户复购与扩点直接拉动公司产值去年实现两倍增长 今年仅半年已完成去年全年产值 [1] - 公司2015年自主研发出国内首台七轴协作机器人 2022年率先推出国内首台25公斤大负载协作机器人 [2] - 2023年3月获得TÜV南德意志集团颁发的功能安全全系列认证 成为国内协作机器人界首例 得以进入欧洲市场 [3] 技术研发与认证 - 根据德国大众准入体系要求 机器人每一项安全功能的平均失效前时间需达3万小时以上 相当于24小时连续运作三年半无差错 [2] - 针对拧紧螺钉场景 工程师从近30个维度开展失效概率分析 首台多可机器人2020年入驻大众一汽发动机工厂后实现零故障 [2] 行业市场表现 - 上海机器人制造业2023年1至7月连续6个月保持两位数增长 [1] - 上海规上工业增加值2023年前7月同比增长5.2% 近年来首次超过GDP增速 [1] - 物联网模组企业移远通信2022年以36.5%市场份额连任全球龙头 2023年上半年营收同比增长近40% 净利润同比增长125% [3] 细分领域发展 - 上海电子行业2023年前7月产值增长17.8% 华勤技术、移远通信等科技公司表现突出 [3] - 上海模组研发制造企业借助AI优势构建从硬件适配到云端服务的全链路能力 在智能网联汽车、AI玩具、具身智能等场景实现新增量 [3] - 移远通信最新实时交互方案通过端侧全链路音频算法优化 将端到端语音交互延迟压缩至2秒以内 [3] 绿色制造转型 - 上海新能源汽车2023年前7月累计推广量超16万辆 同比增长19.9% 历年累计推广181万辆居全球城市第一 [4] - 上海新型工业化以高端化、智能化、绿色化为底色 将在第25届中国国际工业博览会上集中展现 [4] 国际化工博会 - 中国国际工业博览会国际展商占比突破30% 海外注册人数超1500人增长三倍 [4] - 工博会聚焦超导、可控核聚变、原子级制造、脑机接口、量子科技等前沿领域 展示极大、极小、极轻、极精、极智的工业创新成果 [4]