公司动态 - 公司第十一届十五次董事会会议于2025年8月26日以现场加通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于聘任公司副总裁的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中工业占比64.61% [1] - 商业地产占比24.48% [1] - 零售业占比4.08% [1] - 服务业占比3.66% [1] - 其他业务占比2.28% [1] 行业趋势 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业爆发式增长 [1] - 行业上市公司呈现普涨态势 [1]

东莞整体经济表现 - 2025年上半年东莞GDP达6067.84亿元 同比增长4.8% 高于全省增速0.6个百分点 [6] - 全市进出口贸易货值7492.8亿元 同比增长16.5% 增速位居全省第二 分别高于全国和全省13.6和12.5个百分点 [12] - 社会消费品零售总额2195.55亿元 同比增长3.4% [10] 镇街GDP增长梯队 - 东坑GDP137.9亿元 同比增长24.2% 增速全市第一 [6][7] - 谢岗GDP79.44亿元 同比增长18.1% [6] - 高埗GDP96.28亿元 同比增长8.1% [6] - 寮步GDP217.8亿元 同比增长7.5% [7] - 沙田GDP140.42亿元 同比增长7% [7] - 洪梅GDP68.79亿元 同比增长7.1% [6] - 中堂GDP76.18亿元 同比下降0.8% 是唯一负增长镇街 [4] 工业与投资驱动 - 东坑规上工业增加值81亿元 同比增长40.1% 增速连续5个月全市第一 规上工业总产值464亿元 同比增长48.6% [7] - 东勤公司产值同比激增238% 拉动全镇电子信息制造业总产值同比增长95% [7] - 谢岗规上工业增加值52.6亿元 同比增长34.6% 固定资产投资43.1亿元 增长63.9% 其中工业投资41.6亿元 激增85.1% [6] - 黄江工业技改投资7.2亿元 同比增长46.2% 基础设施投资5.5亿元 增长20.4% [16] 消费市场活力 - 寮步社消零总额172.1亿元 同比增长10.9% 其中限上汽车零售额64.5亿元 增长6.7% [10] - 东城社消零增速达15.9% 高于全市12.5个百分点 零售业增长48.4% [10] - 全市工商注册登记户数189.1万户 增长5.5% 其中新兴产业注册76.92万户 增长16.2% [11] - 虎门市场主体达16万户 社消零总额同比增长2.1% [11] 外贸表现亮点 - 塘厦外贸进出口同比增长184% 总量全市镇街第三 增速第一 [13] - 东坑外贸进出口总额237亿元 增长124.4% 其中进口113.7亿元 激增261% 出口123.23亿元 增长66.3% [15] - 沙田支持香港空港中心出口货值同比增长214% 货量增长106% [13] - 企石1-5月进出口总额54.46亿元 增长40.7% 实际利用外资5047万元 增速319.2% [14] - 虎门进出口总额957.18亿元 增长15.5% 总量全市第二 [14] 固定资产投资分化 - 全市固定资产投资同比下降10.9% 但扣除房地产投资后同比增长6.9% [16] - 东城固定资产投资同比增长20.8% 通过"拿地即开工"推动重点项目 [18] - 凤岗固定资产投资同比下降52.5% [16] - 高埗 道滘 石排固定资产投资分别下降50.3% 40.7% 14.3% [17]

公司治理 - 公司于2025年8月26日召开第八届第二十五次董事会会议 审议修订董事会专门委员会工作细则等制度 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入构成中工业占比99.64% 其他业务占比0.36% [1] - 公司当前市值为97亿元 [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司呈现上涨态势 [1]

公司治理 - 公司第七届2025年第三次董事会会议于2025年8月26日在公司会议室召开 [1] - 会议审议《关于不提前赎回"金轮转债"的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为工业占比100.0% [1] - 截至发稿时公司市值为39亿元 [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业市场大爆发 [1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片态势 [1]

市场配置策略 - 维持三季度"科技+港股红利+券商非银"配置策略 科技与整体指数三季度强势行情未结束[1] - 港股高股息板块配置价值凸显 受益于市场风险偏好回升及政策对资本市场"预期管理"的强调[1] - 居民存款搬家趋势显现 资金逐步流入股市使红利资产受益于市场乐观情绪[1] 投资机会与关注点 - 建议关注9月中上旬波动加大风险 重点关注红利及国央企配置机会[1] - 资本市场长期作为政策"稳信心"核心抓手 港股高股息资产在"十五五"规划下保持吸引力[1] 产品信息 - 红利港股ETF（159331）跟踪港股通高股息指数（930914） 该指数从港股通范围筛选30只连续分红、流动性良好且股息率突出的证券[1] - 指数成分股重点覆盖金融、能源及工业等传统高分红行业 集中体现港股市场高股息、低估值板块特征[1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证港股通高股息投资ETF发起联接C（022275）和A类（022274）[1]

全球资金流向 - 全球纯多头基金净买入半导体板块272亿美元 成为增持规模最大行业 反映机构对AI产业链上游核心资产的长期信心 [2] - 工业板块净流出423亿美元 医疗板块净流出271亿美元 主要因全球制造业PMI回落及医疗政策不确定性上升 [2] - 可选消费获增持82亿美元 科技硬件获增持76亿美元 公用事业流出0.6亿美元 能源流出13.6亿美元 [5] - 亚太（除日本）地区获净买入210亿美元 受益于中国及印度科技板块估值修复和东南亚制造业增长预期 [6] - 美国市场净流出65亿美元 创同期新高 反映对高利率环境下经济增速放缓及科技巨头估值过高的担忧 [8] - 欧洲市场流出85.6亿美元 日本流出13亿美元 新兴市场（除亚太）流出94.1亿美元 [8] - 2025年以来欧洲累计流入333亿美元 亚太（除日本）累计流入315亿美元 为资金流入最多地区 [8] 个股资金动向 - 英伟达获净买入169亿美元 为全球个股增持规模最大标的 [11] - 苹果遭净减持112亿美元 因消费电子需求疲软 [11] - 台积电获净买入59亿美元 位列新兴市场增持榜首 [12] - 拉美电商平台MercadoLibre遭净减持14亿美元 因区域竞争加剧 [12] - 英美烟草获净买入17亿美元 成为欧洲增持最多个股 [12] - 德国软件巨头SAP遭净减持29亿美元 因业绩不及预期 [12] - 软银集团获净买入22亿美元 因AI投资布局 [12] - 本田遭净减持11亿美元 因汽车电动化转型进度滞后 [12] 四大股票筛选标准 - 拥挤型利好股特征为高持仓率、超重配主动敞口及高三重动量（盈利动量、价格动量、新闻动量） [13] - Meta基金持仓率64% 相对权重0.482% 三重动量排名80 受益元宇宙与AI广告业务双增长 [13][15] - 博通基金持仓率64% 三重动量排名95 受AI芯片需求支撑 [13][15] - 奈飞基金持仓率50% 相对权重0.136% 内容成本优化推动盈利动量提升 [13][15] - 拥挤型利空股特征为高持仓率但低配主动敞口且动量恶化 [16] - 美团基金持仓率46% 相对权重-0.001% 三重动量排名12 受本地生活竞争加剧拖累 [16][17] - LVMH基金持仓率47% 相对权重-0.037% 三重动量排名8 受全球消费疲软影响 [16][17] - 皮尔巴拉矿业基金持仓率35% 三重动量排名14 受新能源汽车需求放缓压制锂价 [16][17] - 欠配型利好股特征为低持仓率但超重配主动敞口且动量向好 [18] - 劳斯莱斯基金持仓率23% 三重动量排名92 受益航空旅游复苏 [18] - 皇家加勒比邮轮基金持仓率21% 三重动量排名87 受益旅游复苏 [18] - 欠配型利空股特征为低持仓率、低配主动敞口且动量差 [19][20] - 必和必拓基金持仓率23% 三重动量排名11 受大宗商品价格下跌影响 [20][21] - 洛克希德马丁基金持仓率15% 三重动量排名18 受国防订单增速放缓影响 [20][21] 回测表现 - 拥挤型利好股年化收益率9.4% 显著跑赢全球综合指数年化5.1% 自2015年以来累计超额收益达44% [22] - 欠配型利空股年化收益率0.0% 累计跑输全球指数57个百分点 [22] - 拥挤型利好股在纳入框架后6个月内维持超额收益 拥挤型利空股在3个月内大概率回调 [22] 数据与方法论 - 报告覆盖5629只纯多头基金 管理总资产32.9万亿美元 覆盖912个独特基准指数 [23] - 股票样本以MSCI AC World指数成分为主 同时纳入日均成交额超500万美元的非指数标的及ADR/GDR [23]

公司重大事项 - 公司第六届第十四次董事会会议于2025年8月22日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于拟转让全资子公司100%股权暨债务豁免的议案》等文件 [1] 公司财务与经营 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为工业占比100.0% [1] - 公司当前市值为17亿元 [1]

公司董事会会议 - 第五届第二十一次董事会会议于2025年8月25日以现场与通信相结合方式召开 [1] - 会议审议《2025年半年度报告》及摘要等文件 [1] 公司财务数据 - 2025年1至6月营业收入构成中工业占比97.65% [1] - 建筑安装业收入占比2.35% [1] - 公司当前市值为74亿元 [1]

公司治理 - 公司第九届第九次董事会会议于2025年8月22日以通讯方式召开并审议《关于增加2025年度日常关联交易预计的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中工业占比99.17% 其他业务占比0.83% [1] - 公司当前市值为44亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月第三周外需吞吐量同比维持高位但运价整体偏弱且跌幅走阔，地产成交分化、房价待企稳、土地溢价率上行，生产端工业货运量好、煤炭价涨、各行业表现分化，建筑业水泥供需修复、黑色供需偏弱，消费出行热度和汽车消费略有上行，价格受外部扰动和基本面影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 消费 - 出行热度平稳维持高位，地铁出行与拥堵延时指数上行，航班执飞率与去年同期基本持平 [3] - 商品消费中汽车消费热度略有上行，纺织消费有所修复，快递揽收高位运行 [3] 地产 - 新房成交热度基本持平，二线城市相对领先 [4] - 二手房成交有所回升，高能级城市市场热度均有回升，挂牌价与挂牌量双双降低 [6] - 土地市场溢价率有所回升，土地成交量有所回落 [6] 生产 - 货运量热度延续，铁路与高速公路货运量较去年同期上升 [17] - 开工率数据表现分化，焦化开工率上升，地炼开工率修复，化工产业链开工率分化，半/全钢胎生产开工率略有修复 [17] 建筑业 - 建筑业资金到位同比上升，房建与非房建资金分化 [14] - 水泥需求略有上升，供给有所修复，库存下行，价格略有上升 [15] - 黑色供需有所下行，基数对供给同比读数有支撑，库存略有上升，价格下降 [15] - 沥青开工率下行，价格环比上升；PVC与苯乙烯开工率同比持平 [16] 外需 - 运量方面港口累计完成货物吞吐量与集装箱吞吐量维持高位 [5] - 运价方面RJ/CRB同比增速上行，波罗的海干散货指数回落，国际航线运价减弱，CCFI与SCFI指数环比下行 [5] - 韩国8月前20日出口额同比7.62%，越南8月上半月出口同比15.56%维持韧性 [5] 价格 - 农产品方面猪肉价格下行，国家发改委收储有支撑，蔬菜价格上行，高温导致供给不足 [20] - 原油价格上行，受地缘风险溢价回升、需求端和库存端因素支撑 [21] - 黑色价格分化，螺纹钢、铁矿石价格回归基本面，焦炭价格偏强 [22] - 铜价震荡运行，周五鲍威尔讲话后价格明显修复 [22]