文章核心观点 - 俄罗斯政府计划公开拍卖其持有的南乌拉尔金矿公司国有股份 国有股份的处置进程已进入公开拍卖阶段 具体时间尚未公布但预计不会拖延 [1] 公司股权与法律事件 - 南乌拉尔金矿公司76.25%的股份及其管理公司100%的股份已转归俄罗斯联邦国有财产管理署 此次股份转移源于法院判决 起因是原持有者斯特鲁科夫涉嫌腐败 [1] - 股份国有化是车里雅宾斯克法院根据总检察院要求作出的裁决 涉及斯特鲁科夫在南乌拉尔金矿公司 其管理公司及其他公司的股份 [1] 政府行动与计划 - 俄罗斯财政部长西鲁阿诺夫确认了国有股份即将公开拍卖的计划 但未透露具体拍卖日期 [1] - 财政部长表示拍卖进程不会拖延 表明政府有意尽快完成该国有资产的处置 [1]

法律法规与政策框架 - 新修订的《中华人民共和国矿产资源法》于7月1日起施行 核心内容包括加大对战略性矿产资源勘查开采的支持以提升资源安全保障 并明确探矿权采矿权需有偿取得 通过招拍挂等竞争性方式出让并纳入统一公共资源交易平台体系 [2] - 自然资源部于12月2日明确矿业权出让底价规则 底价需遵循市场规律 不得低于出让起始价 可通过评估询价等方式确定 且在交易结束前须保密不变 [8] 重大资源发现与储量突破 - 11月14日 自然资源部公布在辽宁盖州市探明国内首个千吨级低品位超大型金矿床——大东沟金矿 金金属量达1444.49吨 [3] - 我国在青藏高原新发现铜矿资源量2000余万吨 形成四个千万吨级铜矿资源基地 预测潜力达1.5亿吨 [5] - 中国地质调查局于1月8日宣布我国锂矿找矿获重大突破 锂矿储量全球占比从6%升至16.5% 跃居世界第二 [9] 行业技术进展 - 我国首颗地质行业高光谱遥感小卫星“地质一号”于5月17日成功发射 卫星配置优化谱段 实现轻量化高性能设计 能精准获取地质信息 [7] 行业重要会议与活动 - 第二十七届中国国际矿业大会于10月23日在天津举行 吸引40余个国家专业人士参会 [4] - 2026(第二十八届)中国国际矿业大会拟于2026年9月10日至12日在天津召开 [12] 公司表现与项目进展 - 在2025年《财富》世界500强排行榜中 紫金矿业连续5年上榜 位列第365位 其净资产收益率居中国企业第四、全球金属矿企第一 此次中国共有130家公司上榜 [6] - 位于几内亚东南部的世界级铁矿西芒杜项目于12月3日实现首船铁矿石成功发运 标志该项目打通全产业链通道 迈入商业化运营阶段 [10] 行业产量数据 - 2025年我国原油产量约2.15亿吨 天然气产量突破2600亿立方米 两者均创历史新高 [11]

当前，本人所管理的消费主题类基金，将始终坚持追求稳健的投资理念。在具体配置上，我们倾向于在 各个细分消费领域精选具备估值优势与持续成长性的优质个股。尽管当前整体消费板块仍面临压力，但 我们观察到部分细分行业依然呈现出较好的结构性机会，例如科技领域的消费电子、可选消费中的家 电，以及汽车零部件等方向。其中，尤其值得关注的是那些已具备海外布局能力、与国内市场周期关联 度较低、增长相对稳健且估值较合理的优秀企业。这类资产并非市场短期追逐的热点，反而更符合我们 长期配置的定位与要求。 另外，在金饰品行业中，除少数新兴品牌被纳入新消费范畴外，多数黄金下游零售企业受金价上涨影 响，增速表现相对平缓甚至出现负增长，其估值也处于较为合理区间。相比上游的金矿企业，我们认为 当前该板块具备较强的长期配置吸引力。此外，可选消费中仍有相当比例属于地产链下游领域，例如消 费建材类公司。尽管受到房地产行业下行影响，但这类企业估值已调整至相对合理水平，且仍保持一定 增长韧性，同样具备较好的长期布局价值。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 2026年市场预计可能将延续2024年以来的运行逻辑，财政与货币政策或仍将成为驱动市场的主导力量， ...

内蒙古新一轮找矿突破战略行动成果 - 核心观点：内蒙古自治区在“十四五”期间通过多元资金投入与创新机制，于多个重点区域取得丰硕的找矿成果，大幅增加了煤炭、铁矿石、锂、稀土等多种战略性矿产的资源储量，显著提升了国家能源和战略资源的保障能力 [2][3] 资金投入与调查规模 - 累计投入各类资金近60亿元，其中中央财政投入5.57亿元，自治区财政投入26.16亿元，社会资金投入27.98亿元 [2] - 中央财政完成1:5万区域地质调查2万平方公里，重点开展中东部能源资源基地综合调查 [2] - 自治区财政完成1:2.5万战略性矿产调查2.16万平方公里、能源矿产调查3.31万平方公里，提交找矿区块300余处 [2] - 社会资金投入新发现战略性矿产地50余处 [2] 重点区域找矿成果 - 阿拉善北山地区新圈定找矿靶区37处，发现金、铜、钨等矿产地21处 [3] - 白云鄂博地区新圈定19处战略性矿产找矿靶区，新发现铁、铌、稀土资源潜力超大型规模的白云鄂博南矿带 [3] - 多个矿区实现大型以上规模增储，包括浩尧尔忽洞金矿、哈达门沟金矿、白云鄂博铁铌稀土矿、维拉斯托锂锡矿、李瑛萤石矿等 [3] 战略性矿产新增资源量 - 煤炭新增资源量近200亿吨 [3] - 铁矿石新增资源量12亿吨 [3] - 萤石新增资源量3亿吨 [3] - 晶质石墨新增资源量1700余万吨 [3] - 锂新增资源量60余万吨 [3] - 铜矿新增资源量50余万吨 [3] - 锡新增资源量10余万吨 [3] - 金新增资源量300余吨 [3] 市场机制创新 - 积极开展社会资本投入战略性矿产调查试点工作 [3] - 2025年在赤峰市、锡林郭勒盟部署8个试点项目，探索社会资本参与找矿的激励机制 [3]

美股市场表现 - 美股周二早盘小幅下跌 道指跌22.41点或0.05%至48340.27点 纳指跌36.24点或0.15%至23392.59点 标普500指数跌1.60点或0.02%至6876.89点 [1][3] - 周一美股收涨 标普500指数连续第三个交易日上涨 道指上涨约0.5% 纳指攀升0.5% 标普500指数11个板块中有10个录得涨幅 [3][4] - 周一原材料和金融板块表现最佳 金矿企业纽蒙特和自由港麦克莫兰股价均跳涨3% 因黄金和白银期货价格创下历史新高 [3] 行业与公司动态 - 近期科技股普涨推动市场走高 英伟达、美光和甲骨文等科技股表现突出 [3] - 近期金融股引领市场上涨 投资者轮动进入周期性板块 过去三到五年间 摩根大通的股价表现优于大部分科技股 [4] - 加拿大帝国商业银行资本市场策略主管认为 当前围绕AI股票的热潮与互联网泡沫时期不同 当前市场健康 估值水平不算高 商业基本面比上世纪90年代末要好 [4] 宏观经济数据 - 美国第三季度GDP增长4.3% 远超道琼斯通讯社调查经济学家预期的3.2% [1][4] - 美国10月份耐用品订单较前月下降2.2% 预估为下降1.5% 不含运输品的新订单10月份增长0.2% [5] - 美国12月费城联储非制造业指数降至-16.8 前月为-16.3 新订单指数降至3.2 支付价格指数涨至40.3 [6] - 美国11月工业产值环比增长0.2% 预估为增长0.1% 11月份制造业产值持平 11月份产能利用率为76% [6] 市场预期与交易安排 - 强劲的GDP数据令投资者下调了对明年降息的押注 目前认为美联储在1月28日的会议上降息的可能性只有17%左右 [1][6] - 本周美股交易时间将因节假日缩短 纽约证券交易所将于美东时间周三下午1点提前收盘 并于周四（圣诞节）休市 周五正常交易 [4]

贵金属市场行情 - 美东时间周一早间，现货黄金和白银价格飙升至新的历史高点[1] - 价格上涨受避险需求和降息预期推动[1] 相关金融产品表现 - 随着金矿股上涨，iShares MSCI全球金矿ETF（RING）也走高[1]

行业政策与监管动态 - 国务院安委会办公室对今年以来发生重大事故或6个月内发生3起较大事故的21个市级政府及其相关部门负责人进行了约谈 [2] - 工信部表示2026年光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加强产能调控，强化光伏制造项目管理，以市场化、法治化手段推动落后产能有序退出 [2] - 工信部、生态环境部发布《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2025年版）》，覆盖大气污染防治、水污染防治、固体废物处理、土壤污染修复、环境监测、污染应急处理、减污降碳协同处置等核心领域 [2] 国内能源与资源发展 - 金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程建成投运，这是首条深入川藏高原腹地的特高压直流输电工程 [3] - 截至2025年11月底，山西省累计建成智能化煤矿369座，占全国1/3以上 [3] - 山东烟台莱州市新发现国内唯一、亚洲最大的海底巨型金矿，全市累计探明金资源储量3900余吨，约占全国的26% [3] 国际能源市场与协议 - 以色列批准一项向埃及出口天然气的合作协议，总价值1120亿新谢克尔，其中580亿新谢克尔将直接进入以色列国家财政 [4] - 欧洲议会投票通过一项法案，批准欧盟在2027年年底前逐步停止进口俄罗斯天然气的计划，该法案以500票赞成、120票反对、32票弃权获得通过 [4][5] - 国际能源署发布报告称，随着来自可再生能源、天然气和核能等其他能源产品的竞争加剧，到2030年全球煤炭需求预计将略有下降 [5] 企业项目与运营 - 由中国企业承建的突尼斯凯鲁万100兆瓦光伏电站实现商业运营，该项目是突尼斯最大的光伏发电项目 [6]

港股市场个股表现与驱动事件 - 百奥赛图-B股价上涨超过9.4%，公司宣布其人民币普通股将于2025年12月10日在上海证券交易所科创板上市 [1] - 遇见小面股价上涨4.69%，公司董事长表示将于本月底在新加坡开设首家门店，标志着国际化扩张 [1] - 内房股集体下跌，中国海外宏洋集团跌9.38%，绿城中国跌4.66%，新城发展跌3.24%，融创中国跌1.55% [1] - 海昌海洋公园股价再挫9%，近期“祥源系”数款收益权产品到期未兑付事件持续发酵 [1] - 有色股跌幅居前，江西铜业股份跌6.24%，洛阳钼业跌6.48%，中国铝业跌5.43%，紫金矿业跌4.24%，主要受全球主要央行货币政策预期收紧影响 [2] - 康耐特光学股价下跌超过1.32%，消息面上谷歌宣布正开发两类AI眼镜以与Meta竞争 [2] - 昭衍新药股价上涨超过7.76%，据报道12月上旬食蟹猴单价已跃过10万元人民币大关 [2] - 金山云股价逆市上涨超过1.78%，高盛研报提及小米积极探索边缘端与云端大型语言模型 [2] - 基石药业-B股价上涨超过0.5%，公司公告其产品普吉华®被纳入国家医保目录，将于2026年1月1日起实施 [3] - 卓越睿新股价继首日上市收涨87%后，早盘再涨超17%，高见148.9港元，较招股价67.5港元已涨超120%，公司是高等教育机构教学数字化解决方案提供商 [3] 美股市场个股表现与驱动事件 - 迈威尔科技股价下跌6.99%，报道称微软正与博通洽谈合作设计未来定制芯片，可能替代当前的供应商迈威尔科技 [4] - GCL Global股价上涨1.74%，公司此前宣布其出版子公司获得来自威刚科技的300万美元战略投资 [4] - Kymera Therapeutics股价大涨41.55%创历史新高，公司旗下药物KT-621的1b期试验结果显示，在特应性皮炎患者中实现了深度STAT6降解，皮肤与血液中的降解率中位数分别达到94%和98% [4] - Wave Life Sciences股价飙升147.26%创年内新高，其用于治疗肥胖症的WVE-007一期试验中期数据显示，在最低治疗剂量下体重减轻效果与GLP-1类似且没有肌肉损失 [5] - 华纳兄弟探索公司股价续涨4.41%，消息称Paramount考虑直接向其股东提出改进后的收购要约，报价可能高于之前提交的30美元/股全现金报价，上周五奈飞已同意以720亿美元收购该公司 [5] - Carvana股价上涨12.06%，公司于12月5日被宣布纳入标普500指数，将于12月22日生效 [5] - Confluent股价大涨29.08%，IBM宣布将以总企业价值约110亿美元（含债务）收购该公司，交易对价为每股31美元，对应股权价值约93亿美元 [5]

行业表现 - 在伦敦和约翰内斯堡上市的金矿股在前市交易中普遍下跌 [1] - 金价下滑是导致金矿股下跌的直接原因 [1] - 纽约黄金期货价格下跌0.3%至每盎司4,218.30美元 [1] 公司股价变动 - 伦敦上市公司Endeavour Mining股价下跌约2.6% [1] - 伦敦上市公司Fresnillo股价下跌约2.6% [1] - 伦敦上市公司Hochschild Mining股价下跌1.2% [1] - 约翰内斯堡上市公司Sibanye-Stillwater股价下跌4% [1] - 约翰内斯堡上市公司Harmony Gold股价下跌近3% [1] 市场关注点 - 投资者正在展望美联储未来的政策路径 [1] - 市场将从本周晚些时候公布的美国周度失业数据中寻找线索 [1] - 市场将从本周晚些时候公布的美国个人消费支出价格指数(PCE)中寻找线索 [1]

股市整体表现 - 美国股市周一收低，标普500指数下跌0.5%，以科技股为主的纳斯达克100指数下跌0.4% [1] - 芝加哥期权交易所波动率指数徘徊在17左右 [1] 行业与公司表现 - 芯片设计软件公司新思科技是标普500指数中涨幅最大的个股之一，因英伟达投资20亿美元购入该公司股票 [1] - 比特币跌破86,000美元拖累加密货币相关股票，Coinbase Global Inc和MARA Holdings Inc均下跌至少2% [1] - 美国上市的银矿公司上涨，因白银在供应紧张推动下延续了周五的涨势 [3] - 金矿股普遍走高，油价上涨推动石油股小幅走高 [3] 宏观经济数据 - 美国11月工厂活动以四个月来最快的速度萎缩，供应管理协会制造业指数下降0.5点至48.2 [1] - 该制造业指数已连续九个月低于50这一荣枯分水岭 [1] 市场驱动因素 - 债券收益率在日本央行发出可能很快会收紧政策的信号后跳涨 [1] - 加密货币重拾跌势对股市造成压力 [1] - 哈萨克斯坦一条重要输油管道中断推动油价上涨 [3]