报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期市场情绪稍有回暖价格迎阶段性反弹，但基本面表现仍偏弱势，缺少对价格反弹的支撑，节前或维持震荡运行 [2][3] 报告内容总结 期货价格和现货情况 - 上周煤焦期货价格宽幅震荡运行，周度小幅收涨；各地焦煤价格弱稳运行；钢厂完成对焦价的第三轮提降，价格跌后下游或有补库原料动作，但市场仍有进一步提降预期 [3] 基本面情况 - 煤矿年底减量，焦企适量补库，但市场整体成交乏力，矿端库存继续累积；上周炼焦煤矿原煤产量环比回落 5.4 万吨，精煤日产量环比回落 1.8 万吨；原煤和精煤分别累库 4.2 万吨和 10.1 万吨 [3] 进口情况 - 上周甘其毛都日均通关量 19.44 万吨，环比前一周下降 1.26 万吨，同比增加 13.78 万吨，后半周通关量下滑明显，当前口岸监管区库存处于偏高水平；12 月 29 日和 1 月 1 日三大口岸分别因蒙古民族解放和独立日、元旦闭关一天，12 月 30 日和 1 月 2 日恢复通关 [3] 需求情况 - 需求暂稳，钢厂高炉日均铁水产量止降，为 226.58 万吨，环比微增 0.03 万吨，同比下降 1.29 万吨，预计短期维持该水平 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材行业 - 上周钢厂产量有止跌迹象，1月产量有小幅增产预期；表需季节性回落，整体需求偏弱；因产量降幅较大，库存维持季节性去库；临近春节，节前现实需求波动不大，明年需求预期主要关注出口，内需弹性需增量政策；钢价向上弹性受弱需求抑制，但钢厂减产去库对价格有支撑，预计钢价维持震荡走势，螺纹钢波动参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3150 - 3350区间走势；螺纹产量止跌，去库放缓，1 - 5正套可逐步离场，关注做多5月螺矿比策略 [1] 铁矿石行业 - 上周铁矿价格震荡回落，整体未脱离运行区间，主要围绕基本面及补库预期交易；供应端上期全球铁矿发运环比小幅回落，仍处历史同期高位，年末两大矿山冲量对供应有支撑，到港量小幅下滑，绝对值处历史同期高位，未来两周到港量仍将维持偏高水平；需求端上周铁水产量环比持平，整体水平降至历史偏低位，少部分钢厂复产，也有钢厂检修，多数为年度大修，钢厂盈利率有所改善，整体淡季叠加大修数量较多，预计后续复产力度有限；库存层面上周铁矿库存延续累库，以澳矿为主，预计到港量维持中性偏高水平叠加年末淡季疏港量水平偏低，铁矿仍将维持累库格局，但后续边际累库空间将较前期收敛；短期铁矿供需矛盾难以形成趋势性下跌，价格上方存在高库存压制，下方有钢厂低库存下补库预期的支撑，预计铁矿价格或震荡运行，建议05合约短线区间操作为主，区间参考760 - 810 [4] 焦炭行业 - 上周焦炭期货震荡偏弱走势，12月22日焦炭第3轮提降落地，短期仍有提降预期，港口价格提前下跌；供应端煤矿出货有压力，日产小幅下降，煤矿滞销累库，临近年底煤矿产量或继续下降，进口煤方面口岸库存持续累库，蒙煤报价跟随期货波动，年底通关高位矿山发运冲量；需求端钢厂亏损加大检修，铁水产量回落，钢价低位震荡，有打压焦炭价格意愿；库存端港口、钢厂、焦化厂均累库，整体库存中位略增，焦炭供需转弱；焦炭期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间；策略方面，现货三轮提降后，基差走弱，预期驱动的反弹难以持续，焦炭2605合约多单止盈，转为逢高做空操作，套利建议多焦煤空焦炭 [7] 焦煤行业 - 上周焦煤期货震荡偏强走势，现货方面山西现货竞拍价格转为涨跌互现，蒙煤报价跟随期货波动，近日流拍率再次回升，贸易商谨慎补库，动力煤市场持续下跌；供应端山西市场焦煤价格涨跌互现，各煤种竞拍流拍率再次回升，焦炭调价滞后于焦煤，焦化利润承压，开工下降；需求端钢厂亏损检修有所下降，铁水产量持稳，焦化利润下滑，开工小幅下降，市场下行，补库需求走弱；库存端洗煤厂、焦企、煤矿、港口、钢厂、口岸全部累库，整体库存中位略增；政策方面保障电厂长协煤炭供应是主基调，国资委要求中央企业抵制“内卷式”竞争；策略方面反弹预期提前透支，多单止盈，转为逢高做空操作，套利建议多焦煤空焦炭 [7] 硅铁行业 - 上周硅铁产量继续下滑，但降幅较前期有所收窄，减产主要集中在陕西、甘肃地区，内蒙及青海产量小幅增长；炼钢需求方面铁水环比基本持平，钢厂检修及复产均有，需求淡季以及钢厂大修居多下，预计铁水短期或持稳，炼钢需求维持稳定；非钢需求方面金属镁临近月段下游补库增多，但下游对高价接受度不佳；出口方面海外临近圣诞，出口订单尚可，但高价接受力度不足，另外俄罗斯及朝鲜的转口贸易仍有影响；成本端兰炭价格小幅下跌，电价稳定，成本地区相对具有优势；硅铁供需矛盾仍需缓解，但减产预期已经有所定价，后续需求端改善预期不足，价格反弹缺乏持续性，而减产已经对价格有所消化，成本则关注兰炭价格变动，短期预计价格区间震荡，区间参考5500 - 5700 [9] 硅锰行业 - 上周硅锰产量小幅增长，处于历史同期中性水平，近期内蒙地区新产能有所释放，短期产量仍有增长空间，宁夏个别工厂检修，库存压力凸显，广西贵州传言降电费，但尚未落实；炼钢需求方面铁水环比基本持平，钢厂检修及复产均有，需求淡季以及钢厂大修居多下，预计铁水短期或持稳，炼钢需求维持稳定，钢招中钢厂压价情绪浓厚；库存方面厂库供应维持高位，供需矛盾仍存；成本方面锰矿价格稳运行，1月外盘部分矿山报价有所上调，低库存格局下矿价对成本有所支撑；硅锰处于自身供需偏过剩但锰元素整体偏平衡状态，锰矿给予锰硅价格一定支撑，后续的关键在于减产幅度、年末冬储钢厂原料补库预期，短期供需矛盾有所定价，尚未有明确趋势性反弹信号，预计后续价格仍将弱势运行，策略上考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空，短线操作为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 钢材行业 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货（华东、华北、华南）、螺纹钢05、10、01合约价格多数下跌，热卷现货（华东、华北）价格下跌，热卷05合约价格上涨，热卷10、01合约价格下跌 [1] 成本和利润 - 钢坯价格、江苏电炉螺纹成本、江苏转炉螺纹成本下降，板坯价格不变；华东热卷利润增加，华北、华南热卷利润和华北、华南螺纹利润下降，东南亚 - 中国价差不变 [1] 供应 - 日均铁水产量、五大品种钢材产量下降，螺纹产量、热卷产量上升，其中电炉、转炉产量均上升 [1] 库存 - 五大品种钢材库存、螺纹库存、热卷库存均下降 [1] 成交和需求 - 建材成交量上升，五大品种表需、螺纹钢表需下降，热卷表需上升 [1] 铁矿石行业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本（卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉）上涨，05合约基差（卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉）多数微跌，5 - 9价差上涨，1 - 5价差下跌 [4] 现货价格与价格指数 - 日照港（卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉）现货价格上涨，新交所62%Fe掉期价格不变，晋氏62%Fe价格下跌 [4] 供应 - 45港到港量、全球发运量、全国月度进口总量均下降 [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量持平，45港日均疏港量上升，全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量下降 [4] 库存变化 - 45港库存、247家钢厂进口矿库存上升，64家钢厂库存可用天数下降 [4] 焦炭行业 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）、焦炭01、05合约价格下跌，日照港准一级湿熄焦（仓单）价格不变，01、05基差有涨有跌，J01 - J05价差上涨，钢联焦化利润下降 [7] 供给 - 全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量下降 [7] 需求 - 247家钢厂铁水产量持平 [7] 库存变化 - 焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存、港口库存上升 [7] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算值不变 [7] 焦煤行业 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）、蒙5原煤（仓单）价格不变，焦煤01、05合约价格下跌，01、05基差上涨，JM01 - JM05价差下跌，样本煤矿利润下降 [7] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单、蒙煤合单）、京唐港澳主焦库提价、广州港澳电煤库提价价格不变，澳洲峰景到岸价价格不变 [7] 供给 - 汾渭样本煤矿原煤产量、精煤产量有升有降 [7] 需求 - 焦炭产量下降 [7] 库存变化 - 全样本焦化厂焦煤库存、247家钢厂焦煤库存、港口库存上升，钢厂可用天数有升有降 [7] 硅铁行业 硅铁现货价格及价差 - 硅铁主力合约收盘价下跌，硅铁72%FeSi青海、宁夏、甘肃现货及天津市场价上涨，其余不变，内蒙 - 主力、宁夏 - 主力价差上升，SF - SM主力价差下降，硅铁72%FeSi天津港出口价格不变 [9] 成本及利润 - 生产成本（陕西、内蒙、青海、宁夏）下降，生产利润（内蒙、宁夏）上升 [9] 供给 - 硅铁产量、生产企业开工率下降 [9] 需求 - 硅铁需求量持平，247家日均铁水产量、高炉开工率、钢联五大材产量、河钢招标价下降 [9] 库存变化 - 硅铁库存（60家样本企业）、下游硅铁可用平均天数下降 [9] 硅锰行业 硅锰现货价格及价差 - 硅锰主力合约收盘价下跌，各地区硅锰现货价格不变，内蒙 - 主力、广西 - 主力价差上升 [9] 成本及利润 - 天津港南非半碳酸Mn36.5%、澳大利亚产Mn45%价格不变，加蓬产Mn44.5%价格下跌，生产成本（内蒙）下降，生产成本（广西）上升，生产利润（内蒙）上升 [9] 锰矿供应 - 锰矿发运量、到港量、疏港量下降 [9] 锰矿库存 - 锰矿港口库存上升 [9] 供给 - 硅锰周产量、开工率上升 [9] 需求 - 【周家雄安】班长能提供量持平，硅锰6517采购量（河钢集团）下降 [9] 库存变化 - 63家样本企业库存、硅锰库存平均可用天数上升 [9]

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月29日 (贵金属) 周五国际金价延续突破后的温和上行,白银铂把则加速上涨,涨幅超过10%。美联储宽松前景以及地 缘风险支撑贵金属强势，现货短缺预期令银铂把更加受到资金青睐，金银比已大幅回落至均值以 下。交易所限制措施频出并警示风险，市场波动率极高，谨慎参与。 【铜】 上周五铜价随贵金属延续强势冲高，沪铜加权最高10.27万,预计伦铜开盘1.27-1.28万美元。年底 市场以极快速度已经兑现海外大部分机构2026年看涨目标位。关注沪铜仓量及关联市场变动。 上周 国内现货信号已现背离。目前以美盘铜6美元/磅上调铜市目标位,伦铜约1.31万美元，沪铜约10.4 万。观望或尝试执行价10.4万卖看涨与9.8万买看跌期权组合。 (铝) 周五夜盘有色和责金属延续强势,铝市基本面中性,表观需求和现货反馈不佳,沪铝跟涨为主,波 动相对温和，多头背靠40日线持有。 (铸造铝合金) 周五保太ADC12现货报价21700元。铸造铝行业库存和交易所仓单窄幅波动，税务调整令部分地区成 本面临上调。宏观驱动下铸造铝合金与沪铝价差季节性表现弱于往年，价差扩 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤焦上行高度在春节前表现为弱反弹，近期价格震荡加剧受消息面影响居多，延续性存疑 [5] - 市场交易逻辑集中在临近交割多空博弈、煤炭反内卷题材、后续进口煤预期偏紧扰动三个环节 [5] - 基于基本面供需双弱格局，冬储补库行情驱动有限，情绪端影响易放大价格波动弹性，前期15反套可考虑陆续止盈离场 [5] 相关目录总结 煤焦周度观点 - 供应：国内部分煤矿完成全年生产任务后减产检修，产量回落，坑口煤挺价，市场交投谨慎，贸易商拿货意愿低，终端刚需采购，炼焦煤高价资源成交难；进口方面，口岸贸易企业出货不佳，下游询盘少，后期有提降预期，但甘其毛都口岸通关仍高，口岸库存超380万吨 [3] - 需求：铁水低位徘徊，本周日均产量226.58万吨，冬储行情滞后，焦炭供需双弱，市场有提降第四轮可能 [6] - 库存：本周焦煤总库存环比增90.9万吨，各环节累库，增库主要在上游及中间环节，口岸通关高，部分口岸库存转移至洗煤厂，洗煤厂本周焦煤库存环比增25.3万吨，三口岸库存合计增25.9万吨 [6] 煤焦基本面数据变化 |基本面变化|煤|焦炭| | --- | --- | --- | |供应|FW原煤834.73（-5.82）；FW精煤427.69（-4.39）|独立焦化厂日均62.7（-0.3）；钢厂焦企日均46.8（+0.3） [8]| |需求|铁水产量226.58（+0.03）|铁水产量226.58（+0.03） [8]| |库存|MS总库存+90.9，矿山原煤-3.42，独立焦化+3.4，矿山精煤+1.74，钢厂焦化+1.7，港口+23.4，口岸+25.9|MS总库存+14.4，独立焦化+1.1，钢厂+8.5，港口+4.7 [8]| |利润|商品煤515（-3）|焦企平均利润34（-26） [8]| |仓单|蒙5唐山仓单1159|日照准一焦仓单1600 [8]| 焦煤基本面数据 - 供给：展示了523样本矿山开工率、精煤日均产量、FW原煤及精煤产量的周度和月度数据，以及蒙煤通关量（甘其毛都、策克、三大口岸、满都拉）的相关数据 [10][12][14] - 库存：坑口方面，本周样本煤矿原煤库存周环比降3.42万吨至204.66万吨，精煤库存周环比升1.74万吨至134.89万吨；港口方面，本周焦煤港口库存299.5万吨，周环比升13.3万吨；还展示了焦化厂、钢厂等不同环节的库存及可用天数数据，包括分区域、分产能的情况 [23][25] 焦炭基本面数据 - 供给：包括焦化厂和钢厂的产能利用率及产量数据，如独立焦化企业产能利用率、247家钢铁企业产能利用率，以及相应的日均产量数据 [37][43][45] - 库存：展示了焦化厂、钢厂（分区域）、全样本汇总的焦炭库存数据，以及焦炭库存可用天数（分区域）数据 [49][50][52] - 需求：涉及生铁相关数据，如247家钢铁企业铁水日均产量 [57] - 利润：展示了吨焦盘面（主连合约）利润和独立焦化企业吨焦平均利润 [60] 煤焦期现价格 - 期货：给出焦煤2601、2605期货行情（收盘价、涨跌、成交量、持仓量）及焦炭2601、2605期货行情数据，还有焦煤指数、焦炭指数收盘价 [64][68] - 月差：展示了JM2601 - JM2605、J2601 - J2605的月差数据 [71] - 现货：展示了不同种类焦煤车板价和冶金焦出厂价 [73] - 基差：展示了仓单 - 焦煤2601、仓单 - 焦炭2601的基差数据 [76][77]

证券之星消息，12月26日焦炭板块较上一交易日上涨0.17%，宝泰隆领涨。当日上证指数报收于 3963.68，上涨0.1%。深证成指报收于13603.89，上涨0.54%。焦炭板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600725 云维股份 | | 1465.59万 | 13.28% | -662.31万 | -6.00% | -803.28万 | -7.28% | | 601015 陕西黑猫 | | 556.39万 | 5.55% | -428.39万 | -4.28% | -128.00万 | -1.28% | | 600792 云煤能源 | | -321.07万 | -5.37% | 174.70万 | 2.92% | 146.38万 | 2.45% | | 601011 | 宝泰隆 | -464.42万 | -2.42% | 186.69万 | 0.97% | 277.72万 | ...

螺纹钢 - 期货市场窄幅波动，螺纹2605合约收盘价3127元/吨，较前一日下跌9元/吨，跌幅0.29%，持仓减少1.56万手 [3] - 现货价格基本平稳，唐山迁安普方坯价格2950元/吨，杭州中天螺纹价格3230元/吨，全国建材成交量8.25万吨 [3] - 本周产量环比回升2.71万吨至184.39万吨，但同比减少31.91万吨 [3] - 社会库存环比回落18.81万吨至294.19万吨，但同比增加15.98万吨，厂库环比回升0.52万吨至140.06万吨，同比增加18.53万吨 [3] - 表观需求环比回落5.96万吨至202.68万吨，同比减少16.9万吨，供需数据偏中性 [3] - 现实供需表现较强，多地出现规格断档现象，对价格形成支撑，但市场预期1月钢厂复产增多，淡季需求将逐步走弱，市场情绪谨慎，预计短期盘面窄幅整理 [3] 铁矿石 - 期货主力合约i2605收于778.5元/吨，较前一日下跌1元/吨，跌幅0.13%，成交15万手，增仓1.3万手 [4] - 港口现货价格涨跌互现，青岛港PB粉价格793元/吨，上涨2元，超特粉673元/吨持平 [4] - 供应端，澳洲、巴西发运量同步下降，其他国家发运量小幅增加 [4] - 需求端，新增10座高炉检修，9座高炉复产，铁水产量环比微降0.03万吨至226.58万吨 [4] - 47个港口进口铁矿石库存为16619.96万吨，环比增加394.43万吨，在港船舶数105条，环比下降9条 [4] - 钢厂库存环比增加136万吨至8860万吨，多空交织下，矿价预计呈现震荡走势 [4] 焦煤 - 期货盘面下跌，焦煤2605合约收盘1124元/吨，下跌8元/吨，跌幅0.71%，持仓增加3115手 [6] - 现货价格分化，山西吕梁瘦精煤上调20元至1110元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤价格跌11元至985元/吨，蒙3精煤跌5元至1045元/吨 [6] - 供应端，云南昭通煤矿事故导致当地煤矿全部临时停产整顿，加剧供应紧张，但洗煤贸易企业拿货谨慎，现货高价成交乏力 [6] - 需求端，焦炭三轮降价后钢厂利润恢复不佳，下游对高价煤接受度不高，部分焦钢企业控制到货，预计短期盘面宽幅震荡 [6] 焦炭 - 期货盘面下跌，焦炭2605合约收盘1739元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.4%，持仓增加330手 [7] - 现货价格平稳，日照港准一级冶金焦价格1460元/吨，较上期不变 [7] - 供应方面，环保影响弱，焦化厂积极开工，开工率正常并保持回升态势，贸易商观望情绪浓厚 [7] - 需求端，成材出货有压力，钢厂盈利承压，延续刚需采购策略，补库积极性一般，预计短期盘面宽幅震荡 [7] 锰硅 - 期价震荡走强，主力合约报收5846元/吨，环比上涨0.48%，持仓环比下降3752手至27.2万手 [8] - 12月河南、山西、新疆有工厂减产，但部分高硅转产6517，周度产量已降至近年同期中位水平，本周内蒙某硅锰厂点火一台66000KVA炉，预计日产能达400吨 [8] - 截至12月19日当周，锰硅周产量为18.8万吨，周环比下降0.54% [8] - 需求端整体支撑有限，63家样本企业库存周环比增加0.25万吨至38.45万吨，同比增加约18.2万吨 [8] - 成本端锰矿价格坚挺提供一定支撑，基本面整体驱动有限，预计短期价格震荡运行 [8] 硅铁 - 期价震荡走强，主力合约报收5692元/吨，环比上涨0.85%，持仓环比增加6584手至25.5万手 [9] - 上周硅铁周产量环比下降6.1%，近期减产与复产并存，神木某企业停产一台炉致75硅日减产100吨，包头某企业复产一台炉致72硅日增产120吨，本周产量环比下降1.3% [9] - 需求端，五大材硅铁需求量周环比小幅下降，绝对值依旧偏低，钢厂12月硅铁储备可用天数环比下调 [9] - 库存端，60家样本企业库存持续下降，截至12月26日当周，库存周环比下降1550吨至63610吨 [9] - 基本面整体驱动有限，后续需关注开工情况，预计短期价格坚挺震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，提供各品种的市场表现、基本面情况、逻辑分析及操作建议，以助投资者把握市场动态和投资机会 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 铜期货盘面冲高，现货贴水扩大，短期价格波动加剧，建议轻仓持有虚值保护性看跌期权组合 [2] - PP基差走弱成交好转，关注PDH利润扩大 [3] - 焦煤期货震荡转弱，建议多单止盈，转为逢高做空 [3] - 豆粕受巴西丰产预期影响，短期偏强，谨慎操作 [4] - 白银供应偏紧叠加资金驱动，价格维持偏强震荡，建议多单继续持有，年前逢高减仓或锁仓 [5] 金融衍生品 股指期货 - A股主要指数午后冲高，期指主力合约上行，基差贴水有所修复 [7][8] - 国内住房限购政策优化，海外赴美上市门槛提升 [8][9] - A股交易量平稳，央行净投放资金 [9] - 建议在沪深300指数上执行牛市价差策略 [9] 国债期货 - 国债期货主力合约收盘全线下跌，长短端走势分化 [10] - 资金面稳中偏宽，可跨年资金利率上行但可控 [10][11] - 建议关注跨年后长端修复机会，短期或震荡，可逢回调做多T合约，参与2603合约正套和基差做阔策略 [12] 贵金属 - 欧美休市，国内贵金属表现分化，铂金走强，钯金一度跌停 [13][15] - 美国经济和货币政策预期利好贵金属，预计短期偏强震荡，建议单边多头逢低买入 [16] - 白银建议多单继续持有，关注内盘溢价修复，年前逢高减仓或锁仓 [16] - 铂钯中长期有望震荡上行，短期有回调风险，建议逢低做多铂钯比 [18] 集运指数 - 集运指数欧线主力合约震荡，短期内预计呈震荡格局 [19] 有色金属 铜 - 期货盘面冲高，现货贴水扩大，短期价格波动加剧，建议短线观望，持有保护性看跌期权组合 [19][24] 氧化铝 - 仓单持续去化，盘面围绕现金成本低位震荡，建议主力合约参考区间2450 - 2650元/吨，短线可逢低布局多单或卖出虚值看跌期权 [25][26] 铝 - 社库累库，淡季基本面负反馈加深，预计短期宽幅震荡，建议主力合约参考区间21800 - 22600元/吨，逢低布局多单 [27][29] 铝合金 - 冬季废铝紧缺，社库缓慢去化，预计短期高位区间震荡，建议主力合约参考区间20800 - 21600元/吨，进行多AD03空AL03套利 [30][32] 锌 - 锌矿TC止跌企稳，现货升水走弱，短期震荡偏弱，建议主力关注22750 - 22850支撑，跨市反套继续持有 [33][36] 锡 - 供给侧逐步修复，锡价回落，建议观望 [36][40] 镍 - 近期矿端收紧预期强化，盘面宽幅震荡，建议主力参考123000 - 130000 [40][43] 不锈钢 - 盘面窄幅震荡，强预期和弱现实博弈，预计短期震荡调整，建议主力参考12500 - 13200 [43][46] 碳酸锂 - 资金情绪强劲，盘面宽幅震荡，建议主力参考11.8 - 12.5万 [47][51] 多晶硅 - 期货价格震荡，交易所降温，建议观望，关注减产情况及调价接受度 [51][53] 工业硅 - 现货企稳，期货价格震荡回升，建议低位震荡，关注减产落地情况 [54][55] 黑色金属 钢材 - 减产去库，钢价震荡，建议螺纹参考3000 - 3200区间，热卷参考3150 - 3350区间，1 - 5正套离场，关注做多5月螺矿比机会 [55][58] 铁矿 - 铁水降幅有限，钢厂补库支撑价格，建议05合约短线区间操作，参考760 - 810 [59][60] 焦煤 - 产地煤价涨跌互现，蒙煤跟随期货，建议多单止盈，逢高做空 [61][66] 焦炭 - 12月第三轮提降落地，建议2605合约多单止盈，逢高做空 [67][71] 硅铁 - 减产缓解供需矛盾，成本持稳，建议价格区间参考5500 - 5700 [72][73] 锰硅 - 高库存压制价格，成本有支撑，建议价格反弹至宁夏即期成本上方试空 [74][76] 农产品 粕类 - 巴西丰产预期强，关注国内政策影响，建议谨慎操作 [77][79] 生猪 - 需求支撑行情，肥标走扩，短期盘面震荡偏强 [80][81] 玉米 - 多空博弈僵持，关注上量节奏，建议关注后续售粮情绪及政策投放情况 [82][84] 白糖 - 原糖休市，国内短期偏强，建议维持反弹偏空思路 [85] 棉花 - 美棉震荡，国内价格突破前高，预计价格重心抬升 [88] 鸡蛋 - 蛋价有稳有落，供应压力偏高但边际缓解，预计近月合约底部震荡 [92] 油脂 - 马棕休市，连棕反弹，建议关注棕榈油8200 - 8300区间支撑，豆油关注榨利和库存变化，菜油关注仓单和压榨计划 [93][96] 红枣 - 止跌反弹，关注消费，建议卖出看涨期权持有 [97] 苹果 - 缺乏利好，价格震荡，建议多单择机离场 [98] 能源化工 PX - 估值提升，下游负反馈凸显，建议多单逢高减仓，中期低多，PX5 - 9低位正套 [99][100] PTA - 下游负反馈，继续上行空间受限，建议多单逢高减仓，中期低多，TA5 - 9低位正套 [101][102] 短纤 - 供需预期偏弱，跟随原料波动，建议单边同PTA，盘面加工费逢高做缩 [103][104] 瓶片 - 成本偏强，供应预期提升，建议PR单边同PTA，逢高做缩加工费 [105][106] 乙二醇 - 台湾装置预期停车，进口下滑，建议EG5 - 9逢高反套 [107][108] 纯苯 - 供需格局偏弱，价格驱动有限，建议BZ2603在5300 - 5600区间震荡 [109] 苯乙烯 - 供需预期偏弱，反弹空间受限，建议EB02在6300 - 6700区间震荡 [110][111] LLDPE - 套保商建仓，成交转弱，建议短期多2605 [112][113] PP - 基差走弱，成交好转，建议关注PDH利润扩大 [3][113] 甲醇 - 现货基差走弱，成交尚可，建议关注MTO05缩 [114] 烧碱 - 供需有压力，缺乏提振，预计上趋弱震荡 [115][116] PVC - 基本面支撑弱，价格承压，预计反弹后趋弱 [117] 纯碱 - 产量过剩，盘面反弹后趋弱，建议反弹逢高空 [118][120] 玻璃 - 现货承压，淡季逻辑持续，建议观望 [118][120] 天然橡胶 - 宏观带动上涨，基本面偏弱，建议15700附近试空 [120][122] 合成橡胶 - 商品氛围偏强，短期震荡偏强，建议BR2602短期不宜做空 [123][125]

| 图1、2016年以来股价与美元兑人民币汇率负相关性居前的细分行业 | | --- | 智通财经APP获悉，兴业证券发布研究报告称，综合各行业2016年以来股价与美元兑人民币汇率的全时段相关性和滚动三个月相关性中位数，股价与美元 兑人民币汇率负相关性靠前(即人民币升值驱动股价上行)的细分行业，核心逻辑可归纳为三类：原材料进口依赖度较高、人民币升值驱动进口成本下降： 包括焦炭、钢铁、部分化工品(塑料、化学原料、农化制品、橡胶)、能源金属、造纸、航空机场、农产品加工等。 美元负债成本较高、人民币升值驱动美元负债成本下降：典型如通过海外融资降低融资成本、拓宽融资渠道的建筑地产链(房地产开发、房地产服务、专 业工程)、出于跨境业务货币匹配需求持有较高美元负债的物流、光学光电子、贸易、多元金融。人民币购买力提升带动内需/跨境消费需求：主要集中在 服务消费和高端消费领域，包括跨境电商、酒店餐饮、饰品等。 | 人民币升值受益逻辑 | 一级行业 | 二级行业 | | 股价与美元兑人民币汇率相关性 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 2016年以来-整体 | 2 ...

证券之星消息，12月25日焦炭板块较上一交易日上涨0.78%，美锦能源领涨。当日上证指数报收于 3959.62，上涨0.47%。深证成指报收于13531.41，上涨0.33%。焦炭板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000723 | 美锦能源 | 4.74 | 1.72% | 67.73万 | 3.20亿 | | 600725 | 云维股份 | 4.09 | 0.99% | 26.41万 | 1.07亿 | | 601011 | 宝泰隆 | 3.48 | 0.87% | 36.85万 | 1.27亿 | | 601015 | 陕西黑猫 | 3.71 | 0.27% | 20.58万 ﺍﻟﻤﻮﺍﻟﻴﺪ ﺍﻟﻤﺘ | 7601.39万 | | 600740 | 山西焦化 | 3.83 | 0.26% | 10.13万 | 3868.33万 | | 600792 | 云煤能源 | 4.00 | 0.00% | 12.75万 | 5081.19万 | | 600408 ...

市场表现 - 2023年12月24日，焦炭板块整体上涨0.23%，表现弱于当日上证指数0.53%和深证成指0.88%的涨幅 [1] - 板块内个股涨跌互现，宝泰隆以1.77%的涨幅领涨，陕西黑猫上涨1.09%，山西焦化上涨0.53%，美锦能源上涨0.43%，云煤能源上涨0.25%，而安泰集团下跌0.88%，云维股份下跌3.34% [1] 个股交易情况 - 宝泰隆收盘价3.45元，成交42.83万手，成交额1.46亿元 [1] - 美锦能源收盘价4.66元，成交42.09万手，成交额1.95亿元 [1] - 安泰集团收盘价4.50元，成交70.61万手，成交额3.16亿元，是板块中成交额最高的个股 [1] - 云维股份收盘价4.05元，成交49.17万手，成交额1.98亿元 [1] - 陕西黑猫收盘价3.70元，成交21.89万手，成交额8027.62万元 [1] - 山西焦化收盘价3.82元，成交12.05万手，成交额4577.70万元 [1] - 云煤能源收盘价4.00元，成交12.80万手，成交额5088.92万元 [1] 板块资金流向 - 当日焦炭板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [1] - 板块主力资金净流出699.85万元，游资资金净流出3836.2万元，散户资金净流入4536.05万元 [1] 个股资金流向明细 - 美锦能源获得主力资金净流入869.70万元，主力净占比4.46%，但游资净流出2356.02万元 [2] - 山西焦化获得主力资金净流入240.51万元，主力净占比5.25%，但游资净流出651.69万元 [2] - 陕西黑猫主力资金净流出142.75万元，但获得游资净流入84.74万元 [2] - 云煤能源主力资金净流出412.38万元，但获得游资净流入180.79万元 [2] - 宝泰隆主力资金净流出1586.05万元，游资净流出937.17万元，散户净流出648.87万元 [2] - 云维股份主力资金净流出1284.43万元，游资净流出397.38万元，但散户净流入1681.81万元 [2] - 安泰集团主力资金净流出1556.54万元，但获得游资净流入240.53万元，散户净流入1316.01万元 [2]