百色一加油站使用作弊系统，偷油又偷税；桂林一机动车检测公司篡改车载诊断系统，出具虚假机动车 尾气排放检验报告；防城港一包子店经营不符合食品安全标准食品，拒不履行行政处罚决定……12月19 日晚，自治区市场监管局发布群众身边不正之风和腐败问题专项整治中严重违法失信典型案例（第一 批），多家公司被列入严重违法失信名单。 加油站使用作弊系统，偷油又偷税 2024年4月29日，百色市隆林各族自治县市场监管局对隆林金林加油站有限公司进行现场检查，对正在 使用的3块加油机计控主板进行抽样检查，委托加油机生产企业正星科技股份有限公司和内蒙古自治区 产品质量检验研究院分别进行检验和功能测试。《检验报告》显示，所抽检主板及其U3处计量程序均 非原装主板和程序，《软件测试报告》结论为：加油机主板具有修改计量数据和税控数据的功能。 该加油站使用以欺骗消费者为目的的计量器具，严重侵害消费者权益。隆林各族自治县市场监管局根据 相关规定，对其作出没收涉案燃油加油机，没收违法所得，并按照从重处罚原则进行罚款，同时将该加 油站列入严重违法失信名单。 出具虚假检测报告，检测公司被取消资质 该公司使用未经检验的特种设备，严重危害了公共安全和人民 ...

整体零售行业趋势 - 2025年美国零售行业整体客户满意度微涨0.4%，ACSI得分达到78.3分 [1] - 2024年假日季（11月初至平安夜）销售额同比增长3.8%，高于2023年3.1%的增幅 [1][8] - 消费需求呈现结构性分化：感恩节线上销售额激增8.8%，而实体店“黑色星期五”影响力减弱，超市、服装店等业态表现承压 [1][8] - 消费者核心诉求聚焦于性价比与便利性，全渠道体验中“线上下单、门店提货”模式普及，线上线下体验一致性成为关键竞争力 [1][10] 一般商品零售 - 行业整体满意度上涨1%，ACSI得分达到78分 [2][12] - 山姆会员店满意度飙升5%至85分，登顶该品类，其“扫码支付跳过结账”等技术升级是主要驱动力 [2][19][22] - TJX集团（旗下Marshalls, TJ Maxx）满意度提升4%至82分，成功迎合消费者对性价比的需求，吸引了大量Z世代消费者 [2][23] - 行业在店员礼貌与帮助、结账速度方面有所改善，分别上涨3%至79分和77分 [12][13][28] - 移动应用质量（84分）和可靠性（84分）获得高分，商店信用卡价值评分上涨1%至85分 [27] - 订单履行准确性虽仍是最高分体验要素，但同比下滑2%至83分 [28] 专业零售 - 行业整体满意度持平，ACSI得分为79分 [2][19] - 宠物用品零售商Pet Supplies Plus满意度上涨2%至84分，位列行业第一，受益于宠物经济（超65%美国家庭拥有宠物） [2][19][34] - 健康美妆品牌Ulta Beauty和Bath & Body Works分别上涨4%至83分和上涨3%至82分，受益于健康消费热潮（70%美国消费者积极购买健康与自我护理产品） [2][19][35] - 百思买满意度上涨3%至81分，反超下跌6%至76分的苹果门店，后者面临AI推广的挑战 [2][37] - 多数客户体验指标出现小幅下滑，包括订单履行准确性、移动应用可靠性和订单准备速度，均下降2% [39] 线上零售 - 行业整体满意度下滑1%，ACSI得分为79分 [2][19][48] - 宠物用品电商Chewy连续三年蝉联榜首，满意度上涨1%至85分 [2][19] - 亚马逊满意度保持稳定，得分为83分，新上榜的Temu得分为75分，落后亚马逊8个百分点 [2][19][49] - 家得宝因与Instacart合作提供当日达服务，满意度上涨3%至79分，成为线上零售商中增幅最大的公司之一 [2][19][50] - 多个品牌满意度显著下降，其中Groupon下跌11%至70分，Staples和GameStop各下跌9%，苹果线上商店下跌5%至74分，Gap下跌6%至72分 [48][51] - 18-25岁年轻群体对线上零售的满意度显著低于年长群体，表明其对创新功能有更高期待 [10] 超市 - 行业整体满意度稳定在79分 [2][19] - Trader Joe‘s（84分）与Publix（84分）并列第一，Publix得分同比微降1% [2][19] - 区域品牌凭借本土化优势表现突出，如Wegmans在东北部、H-E-B在南部均位列区域榜首 [2] - 呼叫中心满意度成为服务短板，该指标下跌4%至76分 [3] 加油站 - 行业满意度维持在75分，主要得益于燃油价格持续下降（2024年再降3.4%） [3][18] 消费者物流 - 行业整体满意度稳定在77分，但配送时效性、移动应用体验等细分指标小幅下滑 [3][20] - 新上榜的亚马逊物流以81分领跑，联邦快递（79分）、联合包裹（77分）紧随其后 [3] - 美国邮政局特快专递服务满意度仅72分，大幅落后于私营企业；其整体满意度暴跌4%至71分，回到2021-2023年的低位水平 [3]

11月非农就业市场特征 - 11月非农就业人口新增6.4万人，高于市场预期的5万人，终结了10月大幅下滑态势 [1] - 10月非农就业人数由预期的下降2.5万人修正为大幅下降10.5万人，创下近期单月最大跌幅 [1] - 失业率小幅攀升至4.6%，略高于预期的4.5% [1] - 前期数据大幅下修，8月新增就业从-0.4万人修正至-2.6万人，9月从11.9万人修正至10.8万人，两月合计较修正前减少3.3万人 [1] - 近四个月就业市场整体呈现降温态势，私营部门就业增长的连贯性被打破 [1] 10月零售销售数据特征 - 10月零售销售额环比持平，略低于预期的0.1%增长，9月数据被向上修正至增长0.1% [2] - 剔除汽车经销商和加油站后的核心销售额增长0.5%，超出预期的0.4% [2] - 剔除食品服务、汽车、建材、加油站后的销售额环比增长0.8%，为四个月来最高，远超预期的0.4% [2] - 13个零售类别中有8个实现增长，百货商店和在线零售商表现尤为强劲 [2] - 汽车及零部件经销商销售额下降1.6%，主要因电动汽车联邦税收优惠到期，汽油价格走低则压低了加油站销售额 [2] 数据发布背景与市场影响 - 两项数据均受此前政府关门影响，美国劳工统计局表示无法量化该事件对10-11月就业数据收集的具体影响，加剧了市场对数据代表性的担忧 [1] - 在就业市场降温的背景下，核心零售数据的强劲表现表明美国消费者需求并未随就业波动同步走弱，零售商的促销策略有效激活了假日消费潜力 [2] - 就业市场整体降温与前期数据下修，将进一步强化市场对美联储12月降息的预期 [2] - 消费核心指标的韧性可能让美联储在降息幅度上保持谨慎，避免过度宽松引发通胀反弹风险 [2]

格隆汇12月16日｜美国10月零售销售基本持平，汽车经销商销售额下降和汽油收入疲软抵消了其他品类 支出的增长。美国商务部报告显示，未经通胀调整的零售销售总额与上月基本持平，9月数据修正后为 增长0.1%。若剔除汽车经销商和加油站，销售额增长0.5%。在13个零售品类中，有8个品类实现增长， 其中百货商店和线上零售商的销售表现尤为强劲。汽车销售额下降1.6%，部分原因是联邦政府对电动 汽车的税收优惠政策到期。汽油价格下跌则抑制了加油站的销售额。控制组的销售额在10月增长 0.8%，为四个月来最大增幅。该指标不包括食品服务、汽车经销商、建材商店和加油站。数据显示， 在假日购物季初期，消费者支出有所升温。尽管许多消费者对就业状况感到担忧，并对高生活成本感到 不满，但他们仍在寻找优惠商品。近期消费增长主要来自较富裕家庭，而预算紧张的较低收入美国人仍 保持谨慎态度。 ...

美国10月零售销售数据总览 - 10月份未经通胀调整的零售销售额环比基本持平，为+0.0%，低于市场预期的+0.1%，9月数据修正后为增长0.1% [1][5] - 剔除波动较大的汽车经销商和加油站类别后，10月份零售额环比增长0.5%，高于市场预期的0.4% [1][2][5][6] - 被纳入GDP商品支出计算的“控制组”销售额环比增长0.8%，为四个月来最大增幅，远超市场预期的0.4% [2][6][7] 分行业销售表现 - 在13个零售类别中，有8个录得增长，其中百货店和线上零售商录得可观增幅 [2][7] - 汽车销售环比下降1.6%，部分原因是联邦电动车税收优惠到期 [2][7] - 汽油价格下降压低了加油站销售收入 [2][7] - 电子产品和家电商店、家具卖场以及体育用品商店的销售走强 [3][7] - 零售报告中唯一的服务业类别——餐馆和酒吧的销售环比下降0.4% [3][7] 消费者行为与假日季展望 - 数据显示，在假日购物季的最初几周，消费者支出有所加快 [2][7] - 许多消费者因对工作前景担忧和高昂生活成本而积极寻找折扣，近期消费增长动力主要来自较富裕家庭，低收入美国人态度仍较为谨慎 [2][7] - 10月份被视为假日购物季的“非官方起点”，零售商以激烈促销拉开序幕，11月“黑色星期五”支出表现稳健，显示需求有韧性 [2][7] 宏观经济背景与数据解读 - 同期数据显示，11月份就业增长低迷，失业率升至4.6%，为2021年以来最高水平 [3][7] - 经济学家预计，在第三季度可能录得稳健增长后，第四季度个人支出（商品和服务）将会放缓 [3][8] - 零售销售数据未经通胀调整，名义增幅可能反映价格上涨而非需求增强，且数据主要反映商品支出，而商品仅占家庭整体支出的约三分之一 [3][8]

行业趋势：成品油消费达峰并进入减量发展 - 2024年中国成品油消费总量为3.9亿吨，同比下降2.4%，标志着行业已进入“减量发展”的历史新时期 [5][14] - 2024年汽油和柴油消费量分别下滑3.1%和4.8% [14] - 据预测，2026年中国汽油消费量将降至14150万吨，同比继续下降4% [14] 核心驱动：新能源汽车的替代效应 - 2025年11月，新能源汽车单月销量达182.3万辆，渗透率创53.2%的历史新高 [8] - 2025年前11个月，新能源汽车累计销量1478万辆，渗透率达47.5% [8] - 截至2025年6月底，全国新能源汽车保有量达3689万辆，占汽车总量的10.27%，较2024年底的8.9%快速提升 [9] - 模型推演显示，2025年新能源汽车对汽油消费的替代量预计为3458万吨，相当于2024年全国汽油需求的21% [9] - 2025年1月至10月，中国汽油月均消费量1226.35万吨，同比下跌5.04% [10] 产业链影响：炼化与销售环节承压 - 2025年前三季度，中国石化成品油总经销量为1.714亿吨，同比减少5.7% [5][29] - 中国石化2025年前三季度归母净利润大幅下滑32.23% [5] - 2025年预计成品油产量达4.22亿吨，而同期需求仅3.82亿吨，供大于求4000万吨 [19] - 行业竞争从存量竞争演变为“缩量厮杀”，部分加油站汽油销量较峰值下降超一半 [19] 终端市场：加油站面临残酷洗牌 - 截至2024年底，中国加油站数量近12.1万座，中石化与中石油合计占比近46%，民营加油站数量超过半壁江山 [19] - 2024年，6.3万座民营油站仅销售了1亿吨成品油，占全国成品油总消费量的25% [19] - 加油站年增长率在2024年降至1.13%，为1956年有统计数据以来的最低增速 [19] - 预计到2030年，中国加油站数量将从约11万座锐减至9万座，相当于每天减少10座 [22] - 重卡加速向天然气和氢能转型，2023年天然气重卡销量大增255%，冲击了加油站的柴油业务 [20] 企业应对：向综合能源服务商转型 - 行业共识是从传统“燃料供应商”向“综合能源服务商”转变 [25] - 中石化积极打造“油气氢电服”综合能源服务商，已建成综合加能站3万座、超充快充站超万座 [26] - 中石化与宁德时代计划在2025年建设不少于500座换电站，未来目标为万座换电站 [26] - 中国石化2024年充电服务费收入4.3亿元，同比增幅高达20多倍，充电量18亿度，增长21倍 [27] - 中石油2024年投入71.88亿元用于国内综合能源站、充换电站建设，2025年预计还将投入76亿元 [27] 民营油站：面临严峻生存危机 - 民营油站普遍面临销量下滑，部分站点销量暴跌三成甚至更多 [17][19] - 民营油站地理位置多位于城郊、国道、村镇等偏僻地区，在向充电服务转型时存在区位劣势 [19][32] - 平均投建一个充电桩需花费200万元，超过六成的民营加油站无力负担 [26] - “民营加油站第一股”和顺石油2025年前三季度净利润暴跌近50%，利润规模仅2200万元，净利率约1% [23] - 和顺石油虽联手华为投运7座超快充站，但充电业务“盈利不多”，公司正计划跨界收购半导体公司寻求转型 [31][32]

重大资产重组交易核心 - 海南高速拟以现金4667.51万元收购交控石化51.0019%股权，交易构成关联交易，完成后交控石化将纳入公司合并报表范围 [1][2][12] - 公司表示此次交易旨在聚焦交通主业，打造“大交通”产业体系，预期将提升上市公司营业收入和净利润水平，分散经营风险，实现资源共享和优势互补 [2][13] 标的公司经营与持续经营假设 - 交控石化2023年、2024年及2025年1-5月净利润分别为793.21万元、524.29万元、661.92万元，呈现较大波动，其收入几乎全部依赖加油站成品油零售业务 [2][13] - 在新能源汽车发展趋势下，2024年国内成品油消费总量同比下降1.7%，海南省明确2030年全域禁售燃油车，2024年省内燃油车保有量增长率仅1.39%，远低于新能源汽车41.59%的增长率 [3][13] - 针对深交所对持续经营假设合理性的问询，公司回复称成品油零售业务下滑是渐进式而非断崖式，短期内仍能贡献稳定现金流与利润，预计标的公司可持续经营至2039年 [3][4][14] 标的公司关联交易与资产结构 - 报告期内，交控石化第一大客户及唯一采购供应商均为关联方中石化海南分公司，来自其收入占比分别为17.5%、14.27%、12.5%，采购金额占比超过99.46% [5][15] - 中国石化销售股份有限公司持有交控石化48.9981%股权，且标的公司多名关键管理人员由中石化海南分公司推荐任职 [5][15] - 公司承认交易完成后关联交易占比将进一步提高，承诺将完善内控、规范关联交易，并通过发展主业及新质生产力逐步降低依赖 [6][16] - 标的公司使用权资产规模较大，2023年末、2024年末及2025年5月末分别为4437.95万元、8051.33万元、7827.68万元，占总资产比例最高达49.15%，且主要向关联方承租 [6][16][17] 上市公司自身经营状况 - 海南高速主业分散，曾长期依赖房地产业务，2017年该业务收入占比高达72.79%，至2024年已降至仅1.8% [8][18] - 公司正推进“回归主业、转型发展”，重点拓展交通建材、公路养护、代建项目及工程检测，并谋划智能网联汽车“车路云一体化”应用试点 [8][9][18][19] - 公司业绩持续承压，2024年收入和扣非后净利润分别为2.33亿元和1481万元，仅为2017年的39.95%和21.59%，2020-2023年扣非净利润连续四年亏损 [10][20] - 2024年公司毛利率为16.33%，较2017年的46.63%大幅下滑，2024年业绩短暂扭亏后，2025年前三季度再度亏损，归母净利润为-1063万元 [10][11][20] - 2025年前三季度营收3.136亿元，同比增长133.41%，主要受益于交通业务收入提升，但营业成本同比激增137.99%，毛利率降至13.08%，为近20年同期新低，净利率由上年同期的28.67%暴降至-2.11% [10][20]

新加坡2025年10月零售销售数据概览 - 2025年10月新加坡零售销售总额约为44亿新加坡元（约合34亿美元）[1] - 10月零售销售额同比增长4.5%，增速较9月的2.7%有所加快[1] - 零售销售连续第八个月实现同比增长[1] 按销售类别划分的同比表现 - 手表和珠宝行业销售额同比大涨25.0%，涨幅居首，主要由珠宝销售带动[1] - 休闲用品行业销售额同比增长20.4%[1] - 汽车销售额同比增长9.7%[1] - 加油站销售额同比下降17.4%[1] - 食品与酒精饮料销售额同比下降2.5%[1] 调整后数据与网络销售 - 若剔除汽车销售，10月零售销售额同比增长3.7%，高于9月1.8%的增幅[1] - 经季节性调整后，10月零售销售额环比增长2.3%[1] - 剔除汽车销售后，零售销售额环比增长2.9%[1] - 10月在线零售销售额占零售销售总额的14.5%，略低于9月的15.0%[1]

国际原油价格走势 - 11月下旬国际原油价格整体呈现震荡下行走势 受欧洲和平谈判进展向好及沙特12月计划增产影响 但美国原油库存去库及美联储降息预期对油价形成底部支撑 价格均值环比下跌 [1][3] - 预计12月上旬国际原油价格或延续窄幅波动行情 欧洲和谈成功概率低但市场预期停火协议令油价承压 同时美联储降息预期及南美局势扰动形成支撑 [6] 国内柴油市场供需 - 11月下旬国内柴油需求表现欠佳 因气温降低及物流运输活跃度下降 需求不足抵消了部分地区现货资源偏紧的影响 [1][3] - 贸易单位进购意愿低迷 多采取消化库存和以销定进策略 大单进购操作较上旬明显减少 [1][3] - 预计12月国内气温进一步降低且北方或遇雨雪天气 柴油需求将受到一定影响 市场价格难有明显上涨 [6] 成品油库存情况 - 截至11月27日 国内成品油贸易单位柴油库存占库容比重为29.93% 较中旬降低0.16个百分点 同比增加0.04个百分点 [1] - 缺乏利好提振下 贸易单位以消化库存为主 导致月底柴油库容率较中旬降低 [1][3] - 预计贸易单位将继续以销定进 12月柴油库容率或环比降低 [6] 批发与零售价格 - 11月下旬汽柴油批发市场价格整体震荡下滑 但受部分地区资源偏紧影响 跌幅受限 [3] - 11月24日国内成品油零售限价下调 在批发价格降幅有限情况下 汽柴油批零价差整体收窄 仅地炼柴油价差微幅扩大 [3] 加油站理论利润 - 截至11月27日 销售地炼柴油平均理论利润为1223元/吨（折合1.04元/升） 较中旬上涨2.24% 销售主营柴油理论利润为1003元/吨（折合0.85元/升） 较中旬下跌4.53% [5] - 销售地炼汽油理论利润为2026元/吨（折合1.50元/升） 较中旬下跌3.91% 销售主营汽油理论利润为1863元/吨（折合1.38元/升） 较中旬下跌0.90% [5] - 尽管批零价差收窄 但汽油需求处淡季 民营加油站汽油优惠幅度仍在0.5-1.5元/升 [5]

电力市场交易 - 2025年10月全国电力市场交易电量达5638亿千瓦时，同比增长15.6% [2] - 省内交易电量为4377亿千瓦时，同比增长15.4%；跨省跨区交易电量为1261亿千瓦时，同比增长16.2% [2] - 中长期交易电量为5231亿千瓦时；现货交易电量为407亿千瓦时 [2] - 绿电交易电量为283亿千瓦时，同比增长28.4% [2] 绿证核发情况 - 2025年10月国家能源局核发绿证3.70亿个，涉及可再生能源发电项目37.41万个，其中可交易绿证1.58亿个，占比42.61% [2] - 本期核发2025年9月可再生能源电量对应绿证2.43亿个，占比65.80% [2] - 2025年1-10月，国家能源局共计核发绿证24.78亿个，其中可交易绿证15.92亿个 [2] 区域用电量 - 2025年10月，我国南方五省区（广东、广西、云南、贵州、海南）全社会用电量达到1603亿千瓦时，同比增长10%，为自2月以来首次实现两位数增长 [3] 矿产技术发展 - 自然资源部发布《矿产资源节约与综合利用先进适用技术目录（2025年版）》，共有376项技术入选，其中新增186项 [3] - 技术目录涵盖综合勘查技术49项、高效采矿技术94项、高效选矿技术65项、综合利用技术75项、绿色低碳技术39项、数字化智能化技术54项 [3] 能源基础设施项目 - 江苏首个邮政快递业“碳中和实践示范项目”投运，包括1.58兆瓦光伏电站、1兆瓦储能设备等，预计年消纳绿色电能约7500万千瓦时、减少碳排放约6万吨 [4] - 皖鄂背靠背联网工程获核准，规划新建1座柔性直流背靠背换流站，联网规模300万千瓦，新建500千伏输电线路127.7公里，计划于2027年投运 [4] - 陇电入浙工程完成关键施工，为我国首个全容量特高压柔直工程，建成后每年可为浙江输送超360亿千瓦时电力，超半数为新能源 [4] 能源技术突破 - 世界首台套630℃超超临界二次再热国家电力示范项目主设备完工发运，项目配置两台100万千瓦机组，为全球“压力最高、温度最高、效率最高、煤耗最低”的单轴百万千瓦二次再热火电机组 [6] 能源安全事件 - 乌克兰首都基辅地区因俄军空袭实施紧急断电措施，居民供暖中断 [5] - 美国俄勒冈州宣布进入紧急状态，因供应该州90%以上燃料的奥林匹克输油管道关闭 [5] 行业监管 - 2025年1月至10月，全国税务部门累计查处高风险加油站3904户，查补税费款和加收滞纳金、罚款共计36.44亿元 [2]