11月非农就业市场特征 - 11月非农就业人口新增6.4万人，高于市场预期的5万人，终结了10月大幅下滑态势 [1] - 10月非农就业人数由预期的下降2.5万人修正为大幅下降10.5万人，创下近期单月最大跌幅 [1] - 失业率小幅攀升至4.6%，略高于预期的4.5% [1] - 前期数据大幅下修，8月新增就业从-0.4万人修正至-2.6万人，9月从11.9万人修正至10.8万人，两月合计较修正前减少3.3万人 [1] - 近四个月就业市场整体呈现降温态势，私营部门就业增长的连贯性被打破 [1] 10月零售销售数据特征 - 10月零售销售额环比持平，略低于预期的0.1%增长，9月数据被向上修正至增长0.1% [2] - 剔除汽车经销商和加油站后的核心销售额增长0.5%，超出预期的0.4% [2] - 剔除食品服务、汽车、建材、加油站后的销售额环比增长0.8%，为四个月来最高，远超预期的0.4% [2] - 13个零售类别中有8个实现增长，百货商店和在线零售商表现尤为强劲 [2] - 汽车及零部件经销商销售额下降1.6%，主要因电动汽车联邦税收优惠到期，汽油价格走低则压低了加油站销售额 [2] 数据发布背景与市场影响 - 两项数据均受此前政府关门影响，美国劳工统计局表示无法量化该事件对10-11月就业数据收集的具体影响，加剧了市场对数据代表性的担忧 [1] - 在就业市场降温的背景下，核心零售数据的强劲表现表明美国消费者需求并未随就业波动同步走弱，零售商的促销策略有效激活了假日消费潜力 [2] - 就业市场整体降温与前期数据下修，将进一步强化市场对美联储12月降息的预期 [2] - 消费核心指标的韧性可能让美联储在降息幅度上保持谨慎，避免过度宽松引发通胀反弹风险 [2]

黄金期货短线行情 - 今日亚盘时段，黄金期货交投于957元/克附近，暂报957.44元/克，涨幅0.37%，最高触及959.02元/克，最低下探952.22元/克，短线走势偏向看涨 [1] 美国就业市场数据 - 美国劳工部发布的10月份JOLTS报告显示，就业市场延续降温趋势 [3] - 2025年10月职位空缺数量为767万个，略高于去年同期的761.5万个及9月份的765.8万个 [3] - 10月雇主招聘数量为514.9万个，低于9月份的536.7万个和去年10月的535万个 [3] - 10月辞职人数为294.1万个，环比减少18.7万个，同比减少27.6万个，其中住宿和食品服务业以及医疗卫生和社会救助业辞职人数同比降幅最为显著，分别减少13.6万个和11.4万个 [3] - 10月雇主主动裁员和解职人数达到185.4万个，环比增加7.3万个，同比增加6.6万个，创下自2023年1月以来的最高水平 [3] - 由于联邦政府自10月1日起经历43天“停摆”，9月份JOLTS报告未能如期发布，最新报告中9月数据部分来源于企业自主上报及“停摆”结束后搜集的信息，预计11月份报告将于2026年1月7日发布 [3] 沪金期货技术分析 - 沪金期货近期维持震荡格局，主力合约在952-972元/克区间运行，短线交投于960元附近，多空拉锯明显 [4] - 技术面显示均线黏合，MACD红柱缩短，动能减弱，日线呈收敛三角整理，方向待突破 [4] - 上方阻力关注972元，突破或打开上行空间，下方支撑关注952元，失守则下看945元 [4]

人民币汇率动态 - 10月15日人民币兑美元中间价报7.0995，较前值上调26个基点 [2] 美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔暗示可能支持在10月晚些时候再次降息，因美国劳动力市场出现进一步困境迹象 [4] - 鲍威尔指出就业下行风险已上升，私人就业指标及美联储内部研究显示就业市场正在降温 [4] - 鲍威尔言论表明其在货币政策立场上转向更为鸽派 [4] 市场对美联储利率决策的预期 - 据CME"美联储观察"，市场预期美联储10月降息25个基点的概率为97.3%，维持利率不变的概率为2.7% [5] - 市场预期美联储12月累计降息50个基点的概率为93.5%，累计降息25个基点的概率为6.4% [5]

就业数据表现 - 7月美国失业率环比上升0.1个百分点至4.2% [1] - 7月非农业部门新增就业岗位7.3万个 显著低于市场预期的11万个 [1] - 5月非农业部门新增就业岗位从14.4万大幅下调至1.9万 6月从14.7万下调至1.4万 [1] 政府人事变动 - 前美国劳工统计局局长埃丽卡·麦肯塔弗因就业数据争议被特朗普解职 [1] - 解雇行为发生在8月1日就业数据发布后几小时内 被指控"出于政治目的操纵数据"但未提供证据 [1] - 解雇政府首席劳工统计学家被警告为"危险举动" 可能带来严重经济后果 [1]

长期失业率上升趋势 - 超过四分之一的失业者失业超过六个月 为疫情以来最高水平 [1] - 8月长期失业人数达190万 较2023年初增长近一倍 [1] - 长期失业率超过25% 为过去75年来第四次出现 前三次分别发生在1983年经济衰退期 2009年大衰退期和新冠疫情高峰期 [8] 就业市场结构性变化 - 失业人口总数超过职位空缺数 为四年来首次出现 [3] - 企业招聘明显冷却 受关税和政策不确定性影响多家公司暂停招聘 [3] - 裁员人数开始增加 失业救济申请人数达2021年10月以来最高点 [3] 劳动力市场信心指标 - 纽约联储调查显示 美国人对再就业信心降至历史新低 仅45%认为失业后三个月内能找到工作 [8] - Indeed经济研究主管指出市场处于岗位不多裁员不多但再就业困难的尴尬状态 [3] - 普林斯顿大学研究显示失业超过七个月者中有50%最终退出劳动力市场 [5] 行业招聘动态 - 医疗科技行业出现资深员工裁员案例 有员工在同一公司工作17年后被裁 [6] - 零售行业代表企业百思买实施裁员 导致员工投递300份简历无果 [5] - 法律服务业就业形势严峻 有法律助理持续14个月未找到工作 [5] 人群就业困境 - 应届毕业生面临就业挑战 有案例显示投递简历几乎全遭拒绝 [5] - 47-50岁中年求职者遭遇年龄壁垒 即使使用专业简历服务仍无法获得录用 [5][6] - 失业超过六个月者普遍耗尽失业救济金和存款 需依靠政府食物券维持生计 [5]

通胀数据 - 美国8月CPI环比增长0.4% 经季节性调整前同比增长2.9% [1] - 核心CPI环比增长0.3% 经季节性调整前同比增长3.1% [1] - 服装价格上涨0.5% 影音产品价格上涨0.5% 汽车零部件价格上涨0.6% 新车价格上涨0.3% 能源价格上涨0.7% 食品杂货价格上涨0.6% 为2022年8月以来最大月度涨幅 [2] 就业市场 - 截至9月6日当周初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人 为2021年10月以来最高 [1] - 美国8月非农就业人数仅增加2.2万人 失业率升至4.3% 创近4年新高 [5] - 年度非农数据修订值下修幅度大幅超出市场预期 2024年4月至2025年3月新增就业岗位数较初值下调幅度高达50% [5] 货币政策预期 - 市场充分消化美联储年底前降息三次的情景 意味着今年余下每次会议都将降息 [1] - 市场预期美联储年内将降息3次 每次25个基点 累计降息75个基点 [8][9] - 美联储政策重心向稳就业倾斜 但宽松幅度存在不及预期风险 [7][8] 经济前景分析 - 美国经济可能面临两种情境：温和放缓与软着陆 或硬着陆和衰退 [4][5] - 零售和食品销售环比增长0.5% 显示居民支出仍具活力 [4] - 若降息后就业提振效果有限且通胀反弹 美国或面临类滞胀风险 [8] 市场反应 - 10年期美债收益率跌破4%大关 美元指数走低 美股再创新高 [9] - 美元指数在小幅反弹后再度下行 反映市场更担忧就业指标恶化 [9] - 风险情绪回归 投资者对美联储降息存在强烈预期 [9]

劳动力市场状况 - 美国7月职位空缺降至718.1万个 环比减少17.6万个 为10个月低位和2020年疫情以来次低水平 [1][2] - 雇佣率保持在3.3%不变 处于2013年以来非疫情阶段的最低水平 [2] - 裁员人数增加1.2万人至180.8万人 私营部门裁员率连续第二个月达1.3% 高于一年前1%的历史低点但低于2010-2019年期间1.4%的水平 [2] 就业市场影响 - 续请失业金人数处于2021年以来高位 显示求职者找工作效率放缓难度加大 [2] - 消费者支出增长放缓 第二季度个人消费支出增长1.6% 预计第三季度放缓至1.3% 第四季度进一步放缓至1.1% [3] - 企业招聘受关税不确定性影响 在贸易战结束前招聘不太可能回升 [2] 政策预期与分歧 - 市场预期9月降息25个基点概率超90% [4] - 美联储官员对政策路径存在分歧 两位地区联储主席认为政策利率仅轻微限制 未发出劳动力市场急剧降温信号 [4] - 圣路易斯联储主席认为当前政策利率与充分就业和通胀状况一致 核心通胀比2%目标高出近一个百分点 [5] - 亚特兰大联储主席预计2025年可能只需降息一次 认为政策限制性很小 今年适当放松25个基点 [6] 经济数据预测 - 8月非农就业报告预计增加7.5万个岗位 可能再次跌破10万临界关口 失业率或环比上升0.1个百分点至4.3% [4] - 修正后5-7月平均每月增加3.5万个工作岗位 远低于2024年同期的12.3万个 [4]

美联储降息预测 - 高盛集团预测美联储今年降息三次每次25个基点 明年再降息两次 累计降息125个基点使联邦基准利率从当前4.25%-4.5%降至3%-3.25%区间 [1] - 利率期货市场显示美联储9月降息25个基点概率达93% 降息50个基点概率从当天早些时候3%升至7% [1] - 美国财政部长贝森特主张大幅降息 认为应开启一系列降息 首步9月降息50个基点 并称当前利率水平应比现状低150-175个基点 [1][2] 就业市场数据表现 - 美国7月失业率环比上升0.1个百分点至4.2% 当月非农新增就业岗位7.3万个 显著低于市场预期的11万个 [1] - 5月和6月非农新增就业岗位数量从最初公布的14.4万和14.7万分别大幅下调至1.9万和1.4万 显示就业市场明显降温 [1] - 疲软就业数据成为财政部长支持降息50个基点的依据 认为该举措具有可行性 [1]

美联储降息预测 - 高盛集团预测美联储今年将降息三次每次25个基点 明年再降息两次[1] - 完成5次降息后联邦基准利率将从当前4.25%-4.5%降至3%-3.25%区间[4] 利率市场预期 - 利率期货市场显示美联储9月降息25个基点概率达93% 降息50个基点概率为7%[4] - 降息50个基点概率从当天早些时候3%上升至7% 因财政部长贝森特主张大幅降息[4] 就业市场数据 - 美国7月失业率环比上升0.1个百分点至4.2% 非农新增就业岗位7.3万个低于市场预期的11万个[4] - 5月和6月非农新增就业岗位从14.4万和14.7万大幅下调至1.9万和1.4万[4] 政策立场 - 财政部长贝森特主张9月降息50个基点 认为利率应比当前水平低150-175个基点[5] - 贝森特表示可能开启一系列降息 强调经济模型支持更低的利率水平[5]

就业市场数据 - 截至8月2日当周首次申请失业救济人数22.6万人 高于预期22.2万人和前值21.8万人[1] - 持续申领失业救济人数增加3.8万人至197.4万人 创2021年11月以来最高水平[2] - 深三州地区持续申领失业金人数达2021年12月以来最高[10] 劳动力市场趋势 - 企业减少招聘但保留现有员工 裁员数量总体保持温和[4][7] - 失业者再就业难度增加 就业增长出现放缓迹象[2][8] - 马萨诸塞州和德州未调整首申人数增幅最为显著[9] 市场反应与政策影响 - 数据公布后现货黄金短线走高 美元指数下跌 10年期美债收益率转跌[4] - 7月非农就业数据大幅放缓 5月和6月就业数据被下修[8] - 企业对关税政策不确定性导致招聘谨慎 美联储9月降息预期升温[8] 企业动态 - 大公司开始出现裁员案例 包括默克公司和英特尔[8] - 斯坦福大学计划裁减超过300名员工 多所高校因联邦拨款削减裁员[8]